打印機銷量持續增長，對原裝耗材業務拉動效應逐步顯現。近年來公司的打印機銷量持續增長，奔圖打印機銷量從 2019 年的 115 萬臺上升至 2021 年的 273 萬臺，期間復合增速達到 54%，利盟 2021 打印機銷量同比增長 14%，為原裝耗材業務增長打下良好基礎。耗材銷量/打印機保有量反映了打印機對原裝耗材的拉動效應。奔圖該指標從 2019 年的 0.69持續上升至 2021 年的 0.81，拉動效應持續顯現。此外，據公司年報，2021 年利盟的原裝耗材渠道庫存水平同比 2020 年有明顯下降，利盟加強與集團公司的協同合作，在海外市場贏得與知名電商平臺和行業知名經銷商的專項合作機會。我們認為隨著打印機銷量的增長、拉動效應顯現及渠道持續拓展，原裝耗材收入有望進一步增長。