奧緯咨詢2021年德國壽險報告：10年期歐元掉期率下跌26個基點

奧緯咨詢發布了《水下：傳統生命行業承受低產量》。

報告指出，自疫情危機爆發以來，整個歐洲的利率達到新低。截至2020年底，10年期歐元和30年期歐元掉期率分別為-26個基點和-2個基點，比2019年的水平低48個基點和65個基點。

圖1 關鍵時期利率的演變

德國的壽險市場很分散，2019年，前五名壽險玩家只獲得了總保費的48%。安聯是2019年最大的公司，市場份額為29%。在摩根士丹利研究的覆蓋范圍內，通用利排名第三，占5.4%，蘇黎世位居第二，終身運營排名第三，市場份額為3.6%。慕尼黑再保險的ERGO和瑞士人壽也位居前25名。

節省有擔保的保險產品在德國一直很受歡迎。2000年有擔保的儲蓄產品，包括經典的利潤和捐贈產品，占年度新業務總額的43%。如果包括混合動力產品，這一比例在2019年實際上增加到了49%，這也提供了保證。鑒于后備書的重要性，來自擔保產品的保費收入在總保費收入中所占的比例甚至更高，2019年為67%。

圖2 在德國的總保費組合

對于那些嚴重暴露于德國傳統生活的保險公司來說，償付能力可能仍然承受壓力。超過80%的樣本傳統人壽保險公司的資產是固定收入，95%的固定收益資產假設為投資級，2019年75%的保費來自傳統人壽保險公司的年金和捐贈基金。截至2019年底，最終產生的償付能力比率為147%，但不包括過渡性措施。

圖3 固定收益評級-典型人壽保險公司

本文由@云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。

數據來源：《奧緯咨詢：水下：傳統生命行業承受低產量》。