2014 年 PSL 創設，成為央行定向注入流動性的工具。2014 年央行向國開行注入為期 3 年 1 萬億的 PSL，利率 4.5%，用于支持棚戶區改造、保障房安居工程、“三農”和小微企業發展，實現結構性的貨幣寬松。國開行將棚改 PSL 投向地方政府，政府通過拆遷安置補償等方式投放給居民，同時獲取相應地塊，再通過土地的重新出讓完成閉環。這個過程啟動了棚改，同時實現了基礎貨幣的定向投放。