產業投資基金是指什么？特征有哪些？

1 產業投資基金是指什么

產業投資基金又稱產業基金，是一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，一般是通過向較多投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，以從事創業投資、企業重組投資和基礎設施等投資的一種產融結合范式。

2 產業投資基金的優勢

(1)產業投資基金可有效緩釋地方財政資金和項目投資的資金缺口，拓寬大型項目或產業發展的融資渠道

(2)產業投資基金可發揮杠桿效應，增強財政資金的引導功能

(3)產業投資基金能有效發揮專業團隊的管理優勢，實現項目運作和產業發展的專業化服務

3 產業投資基金的特征

(1)政府主導性強，政府出資成硬擔保

我國地方政府參與產業投資基金主要有兩種方式: 一是直接參與，以財政性資金出資為支撐、以政府投資基金或政府出資產業投資基金為主要方式; 二是間接參與，以各種方式特別是地方平臺公司參與產業投資基金。無論是創業基金、政府性產業投資基金還是 PPP 基金，政府的主導性都十分顯著甚至不可替代，導致當前我國政府基金管理模式與市場化基金發展模式存在顯著的體制差異。

(2) 國企參與較為深入，民營資本相對保守

各地政府引導基金或產業投資基金大部分都有國有企業的深度參與。這可能與國家發改委鼓勵國有企業作為社會資本參與 PPP 有關，同時也與各地產業投資基金注重投資項目或融資目標相關。截至2018 年 9 月末，我國募集目標規模最大的 10 家基金全部是政府或國企主導，10 家基金募集目標額度為2.18 萬億元。民營企業在產業投資基金領域參與較少，尤其是出資規模相對較小，這主要與近幾年民營企業經營難及融資難有關。另外，民營企業在公司治理層面較為顧忌自身權益是否能夠得到真正落實，因而參與產業投資基金的積極性不高。

(3)股權投資少，項目融資多

我國大多數產業投資基金是通過政府與社會資本(主要是國有企業) 設立項目公司實現，而不是通過投資現有創業型、創新型和科技型企業股權實現股權投資功能。產業基金逐步成

(4) 投資功能強，引導功能弱

產業投資基金引導功能相對弱化，逐步轉化為項目、產業“投資”或政府融資渠道。部分產業引導基金或投資基金被異化為地方政府投融資的新渠道。如，中國 PPP 基金在其功能定位上明確指出了融資功能，即“主要通過股權、債權、擔保等方式，為納入國民經濟和社會發展規劃、基礎設施和公共服務領域專項規劃以及黨中央、國務院確定的其他重大項目中的 PPP 項目提供融資支持”。部分地方政府認為這是一種規范的投融資渠道，通過多種渠道甚至迂回方式做大產業投資基金，并作為重要的融資新方式。

參考資料：鄭聯盛,夏詩園,葛佳俐. 我國產業投資基金的特征、問題與對策[J]. 經濟縱橫,