基準利率及其特征

1、 -1- 證券研究報告 2020 年 03 月 15 日 銀行銀行行業行業 存款基準利率下調迎來重要操作窗口：對商業銀行影響幾何？存款基準利率下調迎來重要操作窗口：對商業銀行影響幾何？ 行業研究周報行業研究周報 鄭嘉偉（分析師）鄭嘉偉（分析師） 鐘奕昕（聯系人）鐘奕昕（聯系人） 證書編號：S0280519040001 證書編號：S0280118040021 核心公司及調整：核心公司。

2、 證券證券研究報告研究報告行業深度報告行業深度報告 “利率風險”系列深度之三“利率風險”系列深度之三 降存款基準將改變什么？降存款基準將改變什么？ 摘要：摘要： 一、存款增速和存款結構一、存款增速和存款結構 （一）存款增長現狀及其原因。
長期趨勢來看，存款余額增 速在逐漸下滑。
過去 15 年間，尤其是 2010 年以后，存款余額同 比增速和 GDP 現價同比增速基本吻合。
（二）存款的結構特點。

3、無風險利率，因此基準利率可以應用于金融產品的定價中。
最后，基準利率要與整個宏觀經濟相關，最終成為中央銀行實施貨幣政策的工具和手段，通過調控基準利率能夠促進宏觀經濟健康穩定的發展。
基準利率的基本特征(1)市場性：市場性是基準利率的基本屬性。
基準利率要求能夠反映貨幣市場供求關系變化，并通過貨幣市場參與者之間公平、公開和公正的交易形成市場化的利率。
(2)基準性：基準性是基準利率的本質屬性。
基準性是指基準利率無限接近無風險利率，金融市場中的金融產品定價應當遵循一個規律，即金融產品的價格一定等于基準利率加上一個風險溢價金額。
(3)穩定性：指的是基準利率受到非正常因素和外界因素的影響較小，即使是有不可預料的因素發生也很難引起基準利率大幅度的波動。
(4)相關性：基準利率的相關性是指基準利率不僅要和貨幣市場的利率緊密相關，還要和宏觀經濟的重要指標保持相關關系。
(5)傳導性：基準利率的傳導性涉及到貨幣政策的傳導機制，這意味著貨幣當局首先通過貨幣政策工具影響中介指標，并通過中介指標最終實現貨幣政策目標的過程。
(6)結構性：指基準利率必須具備完整的期限結構。
(7)可測性：基準利率的可測性是指市場主體不僅能夠準確獲取基準利率的有關數據，而且所獲取的數據能夠被觀察、分析和監測。
(8)可控性：基準利率是貨幣當局實現政策目標的工具和重要指標，為了實現既定的貨幣政策目標，貨幣當局必須能夠對基準利率實現良好的控制。

4、利率基準在全球金融市場中發揮著關鍵作用。
為確保金融穩定，廣泛使用的基準必須特別穩健。
金融穩定委員會FSB通過其成員努力加強金融體系，提高全球金融市場的穩定性。
與此相一致，金融穩定委員會通過其為協調審查和改革利率基準的國際工作而設立的官方部。

5、4月份歐洲存托憑證交易量大幅上升，而歐元銀行同業拆借利率掉期交易則較為平淡。
索尼亞的交易量目前遠高于英鎊銀行同業拆借利率掉期交易量，幾乎涵蓋所有期限。
盡管美元倫敦銀行同業拆借利率LIBOR成交量有所下降，但4月份的SOFR成交量相對持平。

6、5月份的ESR交易量從4月份的回升中回落，EURIBOR掉期交易量保持穩定。
SONIA的交易量目前遠高于所有期限包括曲線短端的GBPLIBOR掉期交易量。
5月份美元OIS對美元LIBOR交易量的比率保持不變。
ppSwapsinfo數據顯示。

7、境內金融機構利率基準轉換挑戰仍較大人民銀行與利率自律機制發布貸款合同的推薦協議文本，標志著境內國際基準利率轉換加速。
但據觀察，目前境內銀行業金融機構基準轉換工作進展相對緩慢，仍存在一定的挑.。

8、降低商業銀行負債端成本需綜合施策除存款基準利率保持不變外，存款荒特別是相對便宜的活期存款利率0.35增長乏力，也是導致存款成本高企的主要原因。
造成存款荒 主要原因有三點：一是貨幣創造渠道變化導致存款派生減弱。
2003 年至2013 年間，高。