醫藥行業耗材集采系列報告之一：口腔種植牙行業及集采分析-230118（27頁）.pdf

《醫藥行業耗材集采系列報告之一：口腔種植牙行業及集采分析-230118（27頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《醫藥行業耗材集采系列報告之一：口腔種植牙行業及集采分析-230118（27頁）.pdf（27頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、2022年01月18日口腔種植牙行業及集采分析耗材集采系列報告之一行業評級：看好證券研究報告分析師孫建郵箱證書編號S1230520080006摘要21、口腔種植牙行業 種植牙是口腔醫院重要的服務項目之一；種植牙具有千億潛力空間；國內種植牙處于快速增長階段。2、種植牙集采影響 國家針對種植牙的收費模式以及耗材服務價格進行專項整治；種植體集采平均降價55%，有利于種植牙滲透率快速提升。3、投資建議 建議關注連鎖口腔醫院，種植牙價格下降帶動長期滲透率提升，醫院種植牙業務有望快速增長；建議關注種植牙檢查設備以及修復膜、牙冠材料等種植牙產業鏈，受益于種植牙需求增加，相應產品有望快速增長；關注：正海生物、

2、國瓷材料、美亞光電。0VoW8WgVaZqRwOmObRaObRsQoOnPmPiNqQpOkPpNtQ9PqRxOxNtOmQMYpOqN風險提示31、種植體集采政策落地實施進度低于預期；2、種植牙降價后，需求上升速度低于預期。目錄C O N T E N T S種植牙行業0102種植牙集采03種植牙產業鏈04投資建議05風險提示投資者關注問題5 51、種植牙作為口腔領域重點產品，市場規模和格局如何？種植牙行業的規模和增速；種植牙的收費項目和結構拆分。2、種植牙作為非醫保+民營醫院為主的產品，集采趨勢如何？非醫保產品：種植牙是典型自費醫療項目，只有內蒙古、寧波等少數省市納入醫保范圍；民營醫院為

3、主：國內口腔/醫療服務領域，民營醫院占較大份額，種植牙銷售也以民營醫院為主。3、集采后，市場規模和格局有哪些變化？集采的真實降價幅度，規模和格局的變化；集采后，國產種植牙產品是否有機會提升市占率。4、種植牙集采對于產業鏈有多大影響？種植牙降價對終端口腔醫院短期有影響；種植牙降價帶來長期滲透率提升，產業鏈需求大幅增加。種植牙格局01Partone種植牙的費用拆分種植牙的醫院收入結構種植牙的格局和增速6種植牙：口腔醫院收入占比7瑞爾齒科2021年種植業務收入占比牙博士種植業務收入占比種植業務對口腔醫院影響度：種植業務在口腔醫院收入占比較高，占比大約20%，種植牙為特色的牙博士收入占比超過40%55

4、%22%20%3%普通牙科正畸科種植科其他01數據來源：公司年報，浙商證券研究所40%41%43%45%0%20%40%60%80%100%2018201920202021種植服務正畸服務綜合口腔服務種植牙：費用結構8種植牙是口腔醫療服務項目中價值量較高的業務 種植牙費用中，種植體費用占比最高。如果選用中高端進口品牌種植體，費用占比達到43%種植體在種植牙中占比最高種植牙結構（種植體+基臺+牙冠）數據來源：產業信息網，浙商證券研究所種植體集采后，國家后續還將對種植牙過程中配套使用的牙冠耗材開展競價掛網，同步落實口腔種植醫療服務價格全流程調控，01數據來源：產業信息網，浙商證券研究所項目種植牙修

5、復均價占比進口種植體1380-12000元/顆43.20%基臺1310-2890元/顆13.60%牙冠370-5000元/顆17.40%國產口腔修復膜473-1890元/張-進口口腔修復膜1200-2600元/張-進口骨粉1250-1400元/瓶-國產骨粉800元/瓶-種植手術費用2000-6000元25.80%引導骨再生術費用2340-3000元-計算方式種植體+基臺+牙冠+種植手術費用（口腔修復膜和骨粉視情況用）-費用5060-25890元/顆-優勢存留率高、保持無牙頜區域骨質、減少基牙齲壞和缺失種植牙：口腔領域的明珠9種植牙是口腔醫療服務項目中發展最快的細分領域之一 數量：2020年達到

6、400萬顆，2016-2020年平均增速33%；空間：種植牙滲透率很低，價格下降后，種植牙數量將加速增長。種植牙市場規模和潛力131830509814219624031240638%67%67%96%45%38%22%30%30%0501001502002503003504004502011201220132014201520162017201820192020中國種植牙數量（萬顆）2020年種植牙規模測算20-44歲45-54歲55-64歲65歲以上合計人數（億）5.272.51.741.7211.23平均缺牙數（顆）0.423.77.5總缺牙數（億顆）2.115.016.4112.8926

7、.42種植牙滲透率2%1%0.5%0.5%潛在種植牙數量（萬顆）4225013216441,888單價（元）10,00010,0007,0007,000潛在市場規模（億元）6337522575152,157數據來源：前瞻產業研究院，浙商證券研究所種植牙市場潛在規模：兩千億01種植牙：市場格局種植牙主要品牌(四級純鈦)2021年銷量市場格局種植牙400萬顆集采報量72%=287萬顆；四級純鈦數量占比87%=249萬顆未報量,28%奧齒泰,60登騰,50士卓曼,31諾貝爾,17其他,91集采報量,72%奧齒泰登騰士卓曼諾貝爾其他四級純鈦種植牙集采報量結構和主要品牌份額（量）集采前市場格局：國外品牌

8、為主（TOP4品牌銷量占比64%）進口品牌：中端韓國品牌（奧齒泰24%、登騰20%）+高端歐美品牌（士卓曼12%、諾貝爾7%、登士柏3%）國產品牌：整體市占率較低，頭部國產品牌威高潔麗雅、常州百康特、江蘇創英，國產單品牌市占率2%10數據來源：口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購文件，浙商證券研究所頭部集中于歐美品牌，國產市占率低01種植牙集采02Partone政策專項治理集采規則分析集采結果量化11種植牙：政策專項治理收費模式、價格調控、集采掛網多管齊下數據來源：關于開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知，浙商證券研究所2022年9月10日，國家醫保局關于開展口腔種植醫療服務收費和耗

9、材價格專項治理的通知收 費 模 式服 務 價 格耗 材 價 格“服務項目+專用耗材”分開計價植體植入費與種植體耗材系統價格分開計價；牙冠置入費與牙冠產品價格分開計價；植骨手術費與骨粉、骨膜價格分開計價?？谇会t療服務價格政策指導全流程種植不超過4500元/顆；種植體植入手術及牙冠置入價格占比控制在60%左右，檢查設計價格占比控制在10%左右（征求意見稿）；種植體植入費、牙冠置入費、植骨手術費以降為主。種植體和牙冠等耗材進行集采和掛網種植體：四川醫保局牽頭組建種植牙耗材省際采購聯盟，集中采購；牙冠：四川醫保局組織全瓷牙冠競價掛網，全國價格聯動。公立醫院按掛網價格“零差率”銷售。0212種植牙：集采

10、影響集采時間及進展集采文件公布：2022年12月23日；集采結果公布：2023年1月11日。產品：口腔種植體系統種植體系統部件：種植體+基臺+配件包；種植體材質：四級純鈦和鈦合金。數據來源：口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購文件及結果，浙商證券研究所集采規則：絕對降幅和相對降幅多維度考慮四川省醫保局牽頭進行口腔種植體系統省際聯盟集采分配協議采購量占采購需求量比例中選產品系統待分配量占采購需求量比例1-3名100%0%4名以后90%0%75%15%乙類中選產品排名甲類采購需求量：287萬套（全國400萬套72%）四級純鈦種植體：需求量249萬套（87%）；鈦合金種植體：需求量37萬套（13%）。

11、意向采購量：意向需求量=采購需求量90%=259萬套。集采規則規則（入圍）：申報價格不高于自身產品系統基準價（100%-15%），最高申報價格為2380/套；規則（競價）：A組（需求前90%）和B組（需求后10%）兩個競價單元；規則（擬中選）：入圍企業擬中選，分為甲類和乙類甲類：降價幅度前60%；乙類：價格不高于自身基準價(100%-K15%)或者自身基準價 55%。0213種植牙集采結果14中選價參與率高，降幅中等高端5000需求量1.8萬家機構287萬套種植體全國400萬顆種植牙的72%集采參與39/55中選率71%1.4萬家機構參與集采結果中端奧齒泰登騰337318501500士卓曼登士

12、柏957770原采購中位價有效采購低價四川醫保局官網：2023年1月11日，口腔種植體系統集中帶量采購在四川開標，產生擬中選結果。擬中選產品平均中選價格降至900余元，與集采前中位采購價相比，平均降幅55%。本次集采匯聚全國近1.8萬家醫療機構的需求量，達287萬套種植體系統，約占國內年種植牙數量（400萬顆）的72%，預計每年可節約患者費用40億元左右。數據來源：四川醫保局官網，口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購文件及結果，浙商證券研究所02種植牙：集采結果韓系份額提升，國產仍未突破歐美品牌：金額下降較多士卓曼：中標4款，棄標1款，最低中標價873元/套登士柏西諾德：中標2款，最低中標價10

13、20元/套卡瓦（諾貝爾）：中標2款，最低中標價918元/套韓國品牌：市場份額提升登騰：1款中標，最低中標價770元/套奧齒泰：1款中標，最低中標價771元/套國產品牌：單品牌1-2%份額威高：中標1款，最低中標價906元/套北京萊頓：中標2款，最低中標價798元/套百康特：中標2款，最低中標價630元/套奧齒泰9億登騰7億士卓曼16億諾貝爾9億登士柏4億奧齒泰4億登騰3億士卓曼4億諾貝爾2億登士柏1億0%5%10%15%20%25%30%35%010203040506070銷售量市場份額銷售量（萬顆）集采前集采后集采前后主要品牌的銷量、市場份額和采購金額的變化歐美高端品牌降幅60%+韓國中端品

14、牌降幅50%+TOP5品牌（銷量2/3）集采前規模：44億元 集采后規模：15億元02數據來源：口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購文件及結果，浙商證券研究所15種植牙：后續進展16種植牙費用綜合治理結果落地實施種植牙醫療服務價格全流程調控種植體集采結果落地實施準備工作種植牙配套牙冠耗材開展競價掛網2023年3月下旬到4月中旬降價種植體：集采降價（-55%）牙冠：掛網競價醫療服務費：價格調控（4500元）修復膜/骨粉降價提升滲透率（400萬顆）？種植牙降價逐步開展02數據來源：口腔種植體系統省際聯盟集中帶量采購文件及結果，浙商證券研究所0317正海生物國瓷材料美亞光電種植牙產業鏈正海生物：口腔修

15、復膜18口腔修復膜+腦補膜+活性骨03數據來源：正海生物年報，立鼎產業研究網浙商證券研究所23%30%9%18%18%21%30%-6%49%04,0008,00012,00016,00020,000201220132014201520162017201820192020202160%57%54%49%49%48%49%49%45%50%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2012201320142015201620172018201920202021口腔修復膜腦補膜骨修復材料 口腔修復膜：正海生物海奧品牌口腔修復膜，2018年國產市占率第一（10%），僅次于進口

16、蓋氏品牌（70%）；骨修復材料：與海奧口腔修復膜聯合應用于引導骨再生技術(GBR)；活性骨：骨修復材料與rhBMP-2復合，具有骨傳導、骨誘導作用的新型骨修復材料，對標美敦力的Infuse Bone。正海生物口腔修復膜業務收入和增速正海生物主要產品收入結構國瓷材料：口腔材料19愛爾創 口腔氧化鋯陶瓷03 國瓷材料：核心技術支撐多維場景。陶瓷材料為核心，形成電子材料、催化材料、生物醫療材料和其他材料四大業務；愛爾創：國瓷材料18年收購成為子公司（97.8%），從氧化鋯粉末到牙冠瓷塊到下游數字化口腔，縱向一體化。71%23%10%44%17%18%010,00020,00030,00040,000

17、50,00060,00070,0002018201920202021營業收入凈利潤數據來源：國瓷材料年報，浙商證券研究所國瓷材料并購愛爾創客戶國瓷材料并購愛爾創從最大氧化鋯粉末客戶，并購成為子公司。氧化鋯粉體口腔牙冠氧化鋯瓷塊，打通原材料到口腔產品的上下游應用。引進戰略投資者高瓴和松柏從口腔氧化鋯產品進一步延伸到下游口腔產業鏈國瓷材料子公司愛爾創業務收入及增速美亞光電：口腔設備20CBCT受益于種植牙滲透率提升03CBCT：口腔錐形束CT，替代傳統CT和全景機。適合種植和正畸業務快速發展的中小口腔診所。投資邏輯：種植牙集采降價，種植牙長期滲透率提升帶動CBCT口腔設備需求增加。數據來源：產業信

18、息網，美亞光電年報，浙商證券研究所掃描時間短：單次掃描時間一般為10-50秒，遠低于傳統CT，降低患者輻射暴露時間和掃描時運動產生的偽影。成像準確：CBCT空間分辨率高，硬組織成像清晰，適合牙齒成像。便捷適用：CBCT占地面積較小，價格僅相當于傳統CT的20%-50%，適合普通牙科診所購置。產品掃描時間放射劑量價格傳統螺旋CT100-300秒300-3426usv64排：100萬以上128排：200-300萬CBCT10-50秒29-477usv50-250萬0.20.50.81.72.63.74.84.56.60.01.02.03.04.05.06.07.020132014201520162

19、0172018201920202021美亞光電 CBCT業務收入單位：億投資建議0421長期滲透率口腔醫院設備耗材投資建議221、建議關注連鎖口腔醫院，種植牙價格下降，短期對口腔醫院有影響；長期種植牙滲透率提升，醫院種植牙業務有望快速增長。2、建議關注種植牙設備耗材類企業 種植牙的檢查設備以及修復膜、牙冠材料等耗材，受益于種植牙需求增加，相應產品有望快速增長；3、關注：正海生物、國瓷材料、美亞光電。04風險提示0523風險提示24點擊此處添加標題添加標題點擊此處添加標題點擊此處添加標題點擊此處添加標題點擊此處添加標題點擊此處添加標題添加標題點擊此處添加標題點擊此處添加標題添加標題點擊此處添加標

20、題1、種植牙降價政策落地實施進度低于預期；種植體集采政策落地執行以及后續種植牙費用綜合治理項目中其他耗材的降價進展可能低于預期。2、種植牙降價后，需求上升速度低于預期；種植牙整體價格下降，有助于加速種植牙滲透率，但短期種植牙需求可能因為疫情等因素，需求增速低于預期。05行業評級與免責聲明25行業的投資評級以報告日后的6個月內，行業指數相對于滬深300指數的漲跌幅為標準，定義如下：1、看好：行業指數相對于滬深300指數表現10%以上；2、中性：行業指數相對于滬深300指數表現10%10%以上；3、看淡：行業指數相對于滬深300指數表現10%以下。我們在此提醒您，不同證券研究機構采用不同的評級術語

21、及評級標準。我們采用的是相對評級體系，表示投資的相對比重。建議：投資者買入或者賣出證券的決定取決于個人的實際情況，比如當前的持倉結構以及其他需要考慮的因素。投資者不應僅僅依靠投資評級來推斷結論行業評級與免責聲明26法律聲明及風險提示本報告由浙商證券研究所股份有限公司（已具備中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格，經營許可證編號為：Z39833000）制作。本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料，但浙商證券研究所股份有限公司及其關聯機構（以下統稱“本公司”）對這些信息的真實性、準確性及完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不發生任何變更。本公司沒有將變更的信息和建議向報告所有接收者

22、進行更新的義務。本報告僅供本公司的客戶作參考之用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。本報告僅反映報告作者的出具日的觀點和判斷，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議，投資者應當對本報告中的信息和意見進行獨立評估，并應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。本公司的交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。本公司沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。本公司的資

23、產管理公司、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。本報告版權均歸本公司所有，未經本公司事先書面授權，任何機構或個人不得以任何形式復制、發布、傳播本報告的全部或部分內容。經授權刊載、轉發本報告或者摘要的，應當注明本報告發布人和發布日期，并提示使用本報告的風險。未經授權或未按要求刊載、轉發本報告的，應當承擔相應的法律責任。本公司將保留向其追究法律責任的權利。聯系方式27浙商證券研究所上?？偛康刂罚簵罡吣下?29號陸家嘴世紀金融廣場1號樓25層北京地址：北京市東城區朝陽門北大街8號富華大廈E座4層深圳地址：廣東省深圳市福田區廣電金融中心33層郵政編碼：200127 電話：(8621)80108518 傳真：(8621)80106010 浙商證券研究所研究所：http:/