《電力設備及新能源行業山證產業研究~新能源：2022年山西可再生能源裝機量、發電量持續提升-230131（38頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《電力設備及新能源行業山證產業研究~新能源：2022年山西可再生能源裝機量、發電量持續提升-230131（38頁）.pdf（38頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明1 1電力設備及新能源電力設備及新能源山證產業研究山證產業研究-新能源新能源2022 年山西可再生能源裝機量、發電量持續提升年山西可再生能源裝機量、發電量持續提升2023 年年 1 月月 31 日日產業產業研究研究/產業研究報告產業研究報告相關報告：【山證電力設備及新能源】六部門強調發展光伏先進技術，硅片、電池片價格回升 2023.1.21【山證電力設備及新能源】2022 年光伏新增裝機同比增長 60.3%，2023 年 N 型電池放量 2023.1.19分析師：分析師：李召麒執業登記編碼：S07605210500

2、01電話：010-83496307郵箱：山西月度經濟數據山西月度經濟數據：2022 年可再生能源裝機量、發電量持續提升。年可再生能源裝機量、發電量持續提升。截至 2022 年底，全省新能源裝機容量 4105.3 萬千瓦，比上年增長 12.0，占到總裝機容量的34.0，較上年提高 1.7 個百分點。全省新能源發電量 720.3 億千瓦時，比上年增長 4.6，占到總發電量的 172，比重降低 0.7 個百分點?？稍偕茉粗酗L力發電占比最多，達到 69.07%，太陽能發電量占比 25.65%。目前省內風電與光伏利用率均較高，目前風電累計利用率 98.2%，光伏累計利用率 99.4%。戰略性新興產業快

3、速增長戰略性新興產業快速增長。2022 年，全省規模以上工業增加值同比增長8。其中，12 月份同比增長 6.5。全年全省規模以上工業中，工業戰略性新興產業增加值增長 15.5，其中，新能源汽車增長 62.2，節能環保產業增長 36.4；汽車制造業增長 32.3；食品工業增長 12.9，均明顯快于全省規上工業增速。各地市新能源車銷量快速增長。各地市新能源車銷量快速增長。12 月，山西各地市新能源車銷售火爆，銷量排行前三分別為太原、運城、晉城。太原銷售 4646 輛，環比增長46.75%，年滲透率達到 26.69%，相當于每萬人當月購買 8.76 輛。運城銷售 1707 輛，環比增長 15.65%

4、，年滲透率達到 25.80%，相當于每萬人當月購買 3.58 輛。晉城銷量 958 輛，環比增長 64.04%。年滲透率達到 25.59%，相當于每萬人當月購買 4.37 輛。山西新能源產業新聞山西新能源產業新聞2023-1-17 山西省商務廳等 17 部門：關于進一步搞活汽車流通擴大汽車消費的通知2023-1-9 山西省人民政府：山西省碳達峰實施方案山西新能源產業新聞山西新能源產業新聞1200MW！山西垣曲二期抽水蓄能項目獲核準截至 2022 年年底山西新能源裝機容量突破四千萬千瓦山西獨立儲能電站并網運行管理實施細則（試行）印發山西忻州 2022 年風電光伏項目清單：27 個項目 總規模 3

5、.26GW14.18GW！山西 2022 年保障性并網和支持新能源風光項目名單發布風險提示：風險提示：政策大幅調整、原材料價格變化、疫情反復、技術路線改變。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明2 2目錄目錄1.山西月度經濟數據分析山西月度經濟數據分析.61.1 山西發電量.61.2 山西工業企業主要經濟指標.71.3 風電光伏利用率.91.4 山西光伏電池產量.91.5 山西新能源車產量.101.6 山西分地市新能源車銷量.102.新能源產業上下游分析新能源產業上下游分析.122.1 上游原材料價格.122.

6、1.1 鋰電池.122.1.2 光伏.162.2 下游市場分析.182.2.1 動力電池產銷量.182.2.2 新能源車銷量.202.2.3 光伏電池.203.山西新能源產業相關政策與新聞山西新能源產業相關政策與新聞.213.1 山西新能源產業相關政策.213.2 本月山西新能源產業新聞.224.山西新能源產業重點項目山西新能源產業重點項目.244.1 重點工程項目名單.244.2 首批新能源+儲能.305.風險提示風險提示.363ZlWoXgUoZbWvNwO9PaO7NoMoOtRtQlOmMoMjMrRmObRmMxOvPpNrQNZmRmO產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務

7、必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明3 3圖表目錄圖表目錄圖圖 1：山西整體發電量占比山西整體發電量占比.6圖圖 2：山西可再生能源發電量占比山西可再生能源發電量占比.6圖圖 3：山西整體發電量（萬千瓦時）山西整體發電量（萬千瓦時）.7圖圖 4：山西可再生能源發電量（萬千瓦時）山西可再生能源發電量（萬千瓦時）.7圖圖 5：山西可再生能源發電量及增速（萬千瓦時）山西可再生能源發電量及增速（萬千瓦時）.7圖圖 6：山西可再生能源累計發電量（萬千瓦時）山西可再生能源累計發電量（萬千瓦時）.7圖圖 7：山西工業企業增加值當月同比與累計同比山西工業企業增加值當月同

8、比與累計同比(%).8圖圖 8：山西分產業山西分產業 GDP 及增速（億元及增速（億元,%）.8圖圖 9：山西工業企業單位數山西工業企業單位數.8圖圖 10：山西工業企業虧損企業單位數（個，山西工業企業虧損企業單位數（個，%）.8圖圖 11：山西工業企業營業收入累計值（億元山西工業企業營業收入累計值（億元,%）.9圖圖 12：山西工業企業營業利潤累計值（億元山西工業企業營業利潤累計值（億元,%）.9圖圖 13：風電利用率風電利用率(%).9圖圖 14：光伏利用率光伏利用率(%).9圖圖 15：光伏電池產量累計增速光伏電池產量累計增速.10圖圖 16：山西新能源車產量及增速山西新能源車產量及增速

9、(輛，輛，%).10圖圖 17：山西新能源車累計產量及增速山西新能源車累計產量及增速(輛，輛，%).10圖圖 18：山西地市新能源車當月銷量與累計銷量（輛）山西地市新能源車當月銷量與累計銷量（輛）.11圖圖 19：山西地市新能源車當月銷量與環比同比增速（輛）山西地市新能源車當月銷量與環比同比增速（輛）.11圖圖 20：山西地市新能源車年度滲透率山西地市新能源車年度滲透率.11圖圖 21：鋰資源（萬鋰資源（萬元元/噸噸）.13產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明4 4圖圖 22：前驅體價格（萬前驅體價格（萬元元

10、/噸噸）.13圖圖 23：三元正極（萬元三元正極（萬元/噸）噸）.13圖圖 24：負極材料負極材料（萬元（萬元/噸）噸）.13圖圖 25：六氟磷酸鋰（萬元六氟磷酸鋰（萬元/噸）噸）.14圖圖 26：電解液價格電解液價格（萬元（萬元/噸）噸）.14圖圖 27：隔膜隔膜（元（元/平米）平米）.14圖圖 28：磷酸鐵鋰電池主要材料成本（萬元磷酸鐵鋰電池主要材料成本（萬元/噸）噸）.14圖圖 29：磷酸鐵鋰電池主要材料成本占比磷酸鐵鋰電池主要材料成本占比.14圖圖 30：三元鋰電池主要材料成本（萬元三元鋰電池主要材料成本（萬元/噸）噸）.15圖圖 31：三元鋰電池主要材料成本占比三元鋰電池主要材料成本

11、占比.15圖圖 32：磷酸鐵鋰正極成本構成磷酸鐵鋰正極成本構成（萬元（萬元/噸）噸）.15圖圖 33：磷酸鐵鋰正極成本占比磷酸鐵鋰正極成本占比.15圖圖 34：三元正極材料成本構成（萬元三元正極材料成本構成（萬元/噸）噸）.16圖圖 35：三元正極材料成本占比三元正極材料成本占比.16圖圖 36：多晶硅價格（元多晶硅價格（元/千克）千克）.16圖圖 37：硅片價格（元硅片價格（元/片）片）.16圖圖 38：電池片價格（元電池片價格（元/W）.17圖圖 39：組件價格（元組件價格（元/W）.17圖圖 40：3.2mm 光伏鍍膜玻璃價格（元光伏鍍膜玻璃價格（元/平米）平米）.17圖圖 41：EVA

12、 價格（元價格（元/噸）噸）.17圖圖 42：動力電池分種類產量（兆瓦時）動力電池分種類產量（兆瓦時）.18圖圖 43：動力電池分種類產量占比動力電池分種類產量占比.18圖圖 44：動力電池分種類裝車量（兆瓦時）動力電池分種類裝車量（兆瓦時）.19產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明5 5圖圖 45：動力電池分種類裝車量動力電池分種類裝車量.19圖圖 46：動力電池分企業裝車量動力電池分企業裝車量(GWh).19圖圖 47：動力電池分企業裝車占比動力電池分企業裝車占比.19圖圖 48：新能源汽車產銷數據（萬輛

13、，新能源汽車產銷數據（萬輛，%）.20圖圖 49：新能源汽車累計產銷數據（萬輛，新能源汽車累計產銷數據（萬輛，%）.20圖圖 50：國內組件月度產量國內組件月度產量.21表表 1：電池原材料價格（單位：萬元電池原材料價格（單位：萬元/噸，元噸，元/平米，元平米，元/瓦時）瓦時）.12表表 2：山西新能源產業相關政策山西新能源產業相關政策.21表表 3：2022 年省級重點工程項目名單年省級重點工程項目名單(中期調整前中期調整前)（產業類）（產業類）.24表表 4：2022 年省級重點工程退出項目名單（年省級重點工程退出項目名單（2022 年年 10 月月 8 日日）（產業類）（產業類）.28表

14、表 5：2022 年省級重點工程增補項目名單（年省級重點工程增補項目名單（2022 年年 10 月月 8 日日）（產業類）（產業類）.29表表 6：山西省首批山西省首批“新能源新能源+儲能儲能”試點示范項目技術類型情況試點示范項目技術類型情況.30產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明6 61.山西月度經濟數據分析山西月度經濟數據分析1.1 山西發電量山西發電量新能源裝機占比提高新能源裝機占比提高。截至 2022 年底，全省新能源（風電、太陽能發電、生物質發電）裝機容量 4105.3萬千瓦，比上年增長 12.0

15、，占到總裝機容量的 34.0，較上年提高 1.7 個百分點。發電量持續增長。發電量持續增長。2022 年，全省發電量 4184.4 億千瓦時，比上年增長 8.9。分類型看，火電 3462.5億千瓦時，增長 10.1；風電 466.4 億千瓦時，下降 0.6；太陽能發電 219.1 億千瓦時，增長 15.6；水電 36.4 億千瓦時，下降 5.6。發電結構仍以火電為主發電結構仍以火電為主。2022 年，全省新能源發電量 720.3 億千瓦時，比上年增長 4.6，占到總發電量的 172，比重降低 0.7 個百分點；煤電發電量 3229.2 億千瓦時，比上年增長 9.8，占到總發電量的77.2，比重

16、提高 0.7 個百分點。發電平均利用小時增加發電平均利用小時增加。2022 年，全省發電設備平均利用小時為 3541 小時，比上年增加 9 小時。分類型看，火電 4486 小時，增加 125 小時；風電 2044 小時，減少 304 小時；太陽能發電 1379 小時，增加 48小時；水電 1625 小時，減少 95 小時。圖 1：山西整體發電量占比圖 2：山西可再生能源發電量占比資料來源：國家統計局，山西證券研究所資料來源：國家統計局，山西證券研究所可再生能源中風力發電占比最多，達到 69.07%，太陽能發電量占比 25.65%。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票

17、評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明7 7圖 3：山西整體發電量（萬千瓦時）圖 4：山西可再生能源發電量（萬千瓦時）資料來源：國家統計局，山西證券研究所資料來源：國家統計局，山西證券研究所圖 5：山西可再生能源發電量及增速（萬千瓦時）圖 6：山西可再生能源累計發電量（萬千瓦時）資料來源：國家統計局，山西證券研究所資料來源：國家統計局，山西證券研究所1.2 山西工業企業主要經濟指標山西工業企業主要經濟指標2022 年，全省規模以上工業增加值同比增長 8。其中，12 月份同比增長 6.5。全年全省規模以上工業中，工業戰略性新興產業增加值增長 15.5，其中，新能源汽車增長 6

18、2.2，節能環保產業增長 36.4；汽車制造業增長 32.3；食品工業增長 12.9，均明顯快于全省規上工業增速。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明8 8圖 7：山西工業企業增加值當月同比與累計同比(%)圖 8：山西分產業 GDP 及增速（億元,%）資料來源：國家統計局，山西證券研究所資料來源：國家統計局，山西證券研究所從產品看，2022 年，全省主要工業產品產量中，新能源汽車產量同比增長 1.5 倍，原鋁增長 17.4，光伏電池增長 10.2，原煤增長 8.7，發電量增長 7.5，氧化鋁增長 4.4，鋼材

19、增長 2.8，移動通信手持機（手機）下降 0.4，化學藥品原藥下降 0.7，焦炭下降 1.4，生鐵下降 2.6，粗鋼下降 4.7，石墨及碳素制品下降 6.5，水泥下降 15.5，精甲醇下降 21.7。圖 9：山西工業企業單位數圖 10：山西工業企業虧損企業單位數（個，%）資料來源：國家統計局，山西證券研究所資料來源：國家統計局，山西證券研究所1-11 月份，全省規模以上工業企業實現利潤 3584.2 億元，比上年同期增長 16.8；實現營業收入 34243.5億元，增長 15.7。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和

20、免責聲明9 9圖 11：山西工業企業營業收入累計值（億元,%）圖 12：山西工業企業營業利潤累計值（億元,%）資料來源：國家統計局，山西證券研究所資料來源：國家統計局，山西證券研究所1.3 風電光伏利用率風電光伏利用率目前省內風電與光伏利用率均較高，目前風電累計利用率 98.2%，光伏累計利用率 99.4%。圖 13：風電利用率(%)圖 14：光伏利用率(%)資料來源：全國新能源消納監測預警中心，山西證券研究所資料來源：全國新能源消納監測預警中心，山西證券研究所1.4 山西光伏電池產量山西光伏電池產量2022 年全年，山西光伏電池累計產量同比增長 10.20%，近一年產量顯著增長。產業研究產業

21、研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明1010圖 15：光伏電池產量累計增速資料來源：山西省統計局，山西證券研究所1.5 山西新能源車產量山西新能源車產量2022 年，山西累計生產新能源車 131236 輛，累計同比增長 147.1%，山西新能源車產量持續增長，但增速有所放緩。圖 16：山西新能源車產量及增速(輛，%)圖 17：山西新能源車累計產量及增速(輛，%)資料來源：山西省統計局，山西證券研究所資料來源：山西省統計局，山西證券研究所1.6 山西分地市新能源車銷量山西分地市新能源車銷量12 月，山西各地市新能源車銷售火

22、爆，銷量排行前三分別為太原、運城、晉城。太原銷售 4646 輛，環比增長 46.75%，年滲透率達到 26.69%，相當于每萬人當月購買 8.76 輛。運城銷售 1707 輛，環比增長 15.65%，年滲透率達到 25.80%，相當于每萬人當月購買 3.58 輛。晉城銷量 958 輛，環比增長 64.04%。年滲透率達到25.59%，相當于每萬人當月購買 4.37 輛。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明1111圖 18：山西地市新能源車當月銷量與累計銷量（輛）圖 19：山西地市新能源車當月銷量與環比同比增速

23、（輛）資料來源：交強險，山西證券研究所資料來源：交強險，山西證券研究所圖 20：山西地市新能源車年度滲透率資料來源：交強險，山西證券研究所產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明12122.新能源產業上下游分析新能源產業上下游分析2.1 上游原材料價格上游原材料價格2.1.1 鋰電池鋰電池根據百川數據，本月三元材料本月產量下調，終端需求尚未好轉。目前 523 市場價格在 31.7 萬元/噸，較上月下調 1.9 萬元/噸，三元材料 111 市場價格在 32.75 萬元/噸，較上月下調 2.1 萬元/噸，三元材料 6

24、22市場價格在 34.45 萬元/噸，較上月下調 1.9 萬元/噸，高鎳 811 材料市場成交 38.3 萬元/噸，較上月下調 1.75萬元/噸；本月鈷酸鋰出貨較為困難，市場暫無新單成交。目前鈷酸鋰 4.35v 價格 39.75 萬元/噸，整體較上月價格下跌 2.7 萬元/噸；本月三元前驅體整體需求清淡，終端消費處于淡季。前驅體 523 市場價格在 9.4 萬元/噸，較上月下調 1.1 萬元/噸，622 市場價格在 10.6 萬元/噸，較上月下調 1.1 萬元/噸，811 市場價格在 12.1萬元/噸，較上月下調 0.9 萬元/噸。需求方面：1 月受終端動力市場需求影響，市場交投氛圍不佳，下游

25、采購剛需，控制庫存情緒較重。數碼端需求尚未恢復，仍處于弱勢的狀態。受產業鏈傳導影響，鎳鈷鋰等原料金屬價格行情或有所波動，部分廠家為避免虧損減產或停產，短期內三元材料價格存在一定回落空間。表 1：電池原材料價格（單位：萬元/噸，元/平米，元/瓦時）種類種類最新價格最新價格一周前價格一周前價格一個月前價格一個月前價格一年前價格一年前價格月環比變化月環比變化同比變化同比變化碳酸鋰46.9047.5051.2036.40-8.40%+28.85%氫氧化鋰48.3048.9053.3529.85-9.47%+61.81%前驅體:磷酸鐵1.881.902.242.25-16.29%-16.67%前驅體:硫

26、酸鎳3.703.703.883.65-4.64%+1.37%前驅體:硫酸鈷4.204.504.9010.60-14.29%-60.38%前驅體:硫酸錳0.650.650.661.00-1.52%-34.67%前驅體：電解鈷30.1030.5032.8050.20-8.23%-40.04%前驅體：三元 62210.6510.9011.5514.00-7.79%-23.93%前驅體：三元 5239.359.6510.3013.30-9.22%-29.70%六氟磷酸鋰20.7521.5023.2559.00-10.75%-64.83%電解液：磷酸鐵鋰5.105.105.3011.03-3.77%-5

27、3.74%電解液：三元圓柱6.206.206.4012.15-3.13%-48.97%正極：62235.7535.7537.6028.70-4.92%+24.56%正極：81135.4535.4535.4530.45+0.00%+16.42%正極：磷酸鐵鋰15.1515.1516.2013.10-6.48%+15.65%產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明1313人造石墨：高端7.157.157.157.15+0.00%+0.00%人造石墨：中端5.305.305.305.15+0.00%+2.91%人造石墨

28、：低端2.402.402.402.40+0.00%+0.00%隔膜：干法0.750.750.750.95+0.00%-21.05%隔膜：濕法1.451.451.451.35+0.00%+7.41%磷酸鐵鋰電芯0.830.830.820.69+0.61%+19.57%三元電芯0.920.920.920.84+0.00%+9.52%資料來源：wind，山西證券研究所圖 21：鋰資源（萬元/噸）圖 22：前驅體價格（萬元/噸）資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所圖 23：三元正極（萬元/噸）圖 24：負極材料（萬元/噸）資料來源：wind，百川盈孚

29、，山西證券研究所資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明1414圖 25：六氟磷酸鋰（萬元/噸）圖 26：電解液價格（萬元/噸）資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所圖 27：隔膜（元/平米）資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所圖 28：磷酸鐵鋰電池主要材料成本（萬元/噸）圖 29：磷酸鐵鋰電池主要材料成本占比資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所產業研究產業研究

30、/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明1515圖 30：三元鋰電池主要材料成本（萬元/噸）圖 31：三元鋰電池主要材料成本占比資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所圖 32：磷酸鐵鋰正極成本構成（萬元/噸）圖 33：磷酸鐵鋰正極成本占比資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明1616圖 34：三元正極材料成本構

31、成（萬元/噸）圖 35：三元正極材料成本占比資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所資料來源：wind，百川盈孚，山西證券研究所2.1.2 光伏光伏多晶硅價格多晶硅價格：根據 PV-InfoLink 數據，本周多晶硅致密料均價 150 元/kg，較上周下跌 10.7%。本周硅料降幅較上周顯著縮小，硅料價格逐步企穩，主要原因有三：首先，硅片價格上漲，硅片企業開工率回升帶動硅料需求恢復性增長；其次，中國春節假期臨近，制造環節均面臨假期備貨和人員放假等生產運營方面部署；最后，個別訂單合約有價格跟隨機制，下游硅片漲價會帶動硅料價格回升。圖 36：多晶硅價格（元/千克）圖 37：硅片價格（元/片）資

32、料來源：PV-InfoLink，山西證券研究所資料來源：PV-InfoLink，山西證券研究所硅片價格硅片價格：根據 PV-InfoLink 數據，本周 150um 的 182mm 單晶硅片均價 4.43 元/片，較上周上漲 19.7%。當前硅片環節的開工率和庫存狀態都屬于較低水平，由于春節假期前備貨和生產需求增加，硅片環節短期呈現供不應求的錯配局面，價格大幅調漲。我們認為，隨著硅片環節利潤修復，硅片企業開工率將持續提升，帶動硅片價格進入合理區間。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明1717電池片價格電池片價

33、格：根據 PV-InfoLink 數據，本周 M10、G12 電池片（轉換效率 23.0%+）均價皆在 0.85 元/W，較上周上漲 6.3%。受硅片漲價影響，本周電池片企業跟進提價，成交價格在上周末起以天為單位的上升，電池片廠家持續修改訂單價格，態度相對強硬。由于春節將至，大多數組件廠家在當下呈觀望態勢；展望后勢，硅片、電池片的漲勢將是上中游廠家博弈的關鍵節點，若電池片價格持續上升，將墊高后續價格下跌基期。圖 38：電池片價格（元/W）圖 39：組件價格（元/W）資料來源：PV-InfoLink，山西證券研究所資料來源：PV-InfoLink，山西證券研究所組件價格：組件價格：根據 PV-I

34、nfoLink 數據，本周 182mm 單面 PERC 組件均價 1.75/W，較上周下跌 1.7%。182mm雙面 PERC 組件均價 1.77 元/W，較上周下跌 1.7%。序鄰近春節，交付已開始收尾，本周仍并無新簽單執行，預計節后組件價格才將出現較明顯的跌價。近期上游供應鏈變化劇烈，受硅片價格觸底反彈，電池片價格跟漲等情況影響，組件廠重新談價進度出現波。當下組件廠家多數暫停談價；我們認為，春節假期后供應鏈價格將逐漸明朗，組件廠也將重啟談價。圖 40：3.2mm 光伏鍍膜玻璃價格（元/平米）圖 41：EVA 價格（元/噸）資料來源：PV-InfoLink，山西證券研究所資料來源：PV-In

35、foLink，山西證券研究所產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明18182.2 下游市場分析下游市場分析2.2.1 動力電池產銷量動力電池產銷量產量方面：12 月，我國動力電池產量共計 52.5GWh，同比增長 65.9%，環比下降 15.8%。其中三元電池產量 18.5GWh，占總產量 35.2%，同比增長 61.5%，環比下降 20.5%；磷酸鐵鋰電池產量 33.9GWh，占總產量 64.6%，同比增長 69.0%，環比下降 13.0%。1-12 月，我國動力電池累計產量 545.9GWh，累計同比增長

36、148.5%。其中三元電池累計產量 212.5GWh，占總產量 38.9%，累計同比增長 126.4%；磷酸鐵鋰電池累計產量 332.4GWh，占總產量 60.9%，累計同比增長 165.1%。圖 42：動力電池分種類產量（兆瓦時）圖 43：動力電池分種類產量占比資料來源：wind，山西證券研究所資料來源：wind，山西證券研究所12 月，我國動力電池裝車量 36.1GWh，同比增長 37.9%，環比增長 5.5%。其中三元電池裝車量 11.4GWh，占總裝車量 31.6%，同比增長 3.3%，環比增長 3.5%；磷酸鐵鋰電池裝車量 24.7GWh，占總裝車量 68.3%，同比增長 64.0%

37、，環比增長 6.9%。1-12月，我國動力電池累計裝車量294.6GWh,累計同比增長90.7%。其中三元電池累計裝車量110.4GWh,占總裝車量 37.5%，累計同比增長 48.6%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量 183.8GWh,占總裝車量 62.4%，累計同比增長 130.2%。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明1919圖 44：動力電池分種類裝車量（兆瓦時）圖 45：動力電池分種類裝車量資料來源：wind，中國汽車動力電池產業創新聯盟，山西證券研究所資料來源：wind，中國汽車動力電池產業創新聯盟，山西

38、證券研究所12 月，我國新能源汽車市場共計 41 家動力電池企業實現裝車配套，較去年同期減少 6 家。排名前 3 家、前 5 家、前 10 家動力電池企業動力電池裝車量分別為 29.1GWh、31.8GWh 和 35.1GWh,占總裝車量比分別為 80.5%、88.0%和 97.0%。1-12 月，我國新能源汽車市場共計 57 家動力電池企業實現裝車配套，較去年同期減少 1 家，排名前 3家、前 5 家、前 10 家動力電池企業動力電池裝車量分別為 230.4GWh、251.4GWh 和 279.8GWh，占總裝車量比分別為 78.2%、85.3%和 95.0%。圖 46：動力電池分企業裝車量

39、(GWh)圖 47：動力電池分企業裝車占比資料來源：wind，中國汽車動力電池產業創新聯盟，山西證券研究所資料來源：wind，中國汽車動力電池產業創新聯盟，山西證券研究所產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明20202.2.2 新能源車銷量新能源車銷量根據中國汽車工業協會統計，。12 月國內新能源汽車產銷分別完成 79.5 萬輛和 81.4 萬輛，同比均增長51.8%，環比分別增長 3.5%和 3.6%。其中，純電動汽車產銷分別完成 60 萬輛和 62.4 萬輛，同比分別增長36.5%和 37.7%；插電式混合

40、動力汽車產銷分別完成 19.4 萬輛和 18.9 萬輛，同比分別增長 132.4%和 129.2%。2022 年全年新能源汽車產銷分別完成 705.8 萬輛和 688.7 萬輛，同比分別增長 96.9%和 93.4%。其中，純電動產銷分別完成 546.7 萬輛和 536.5 萬輛，同比分別增長 83.4%和 81.6%；插電式混合動力產銷分別完成 158.8 萬輛和 151.8 萬輛，同比分別增長 164.1%和 151.6%。滲透率方面，12 月新能源汽車滲透率達 31.9%，全年累計滲透率達 25.6%，同比提升 12.1pct。出口方面，12 月新能源汽車出口 8.2 萬輛，同比增長 3

41、.6 倍，環比下降 14.2%；2022 年全年累計出口 67.9 萬輛，同比增長 1.2 倍。從月度國內新能源汽車份額看，12 月主流自主品牌新能源車零售份額 70.6%，同比上升 11.4pct；合資品牌新能源車份額 6.5%，同比上升 0.8pct；新勢力份額 13.5%，同比下降 4.5pct；特斯拉份額 6.6%，同比下降 8.3pct。圖 48：新能源汽車產銷數據（萬輛，%）圖 49：新能源汽車累計產銷數據（萬輛，%）資料來源：wind，中汽協，山西證券研究所資料來源：wind，中汽協，山西證券研究所2.2.3 光伏電池光伏電池據 SMM 統計，12 月國內組件產量約為 26.8G

42、W，環比 11 月大降 19.76%，對比 11 月環比 10.5%的增幅，臨近春節終端采購需求驟降 12 月國內組件供應量大降 19.76%。造成國內 12 月組件供應同比大幅減少的主要原因在于一方面，2023 年春節相較以往時間有所提前，以往 1 月份受停工、采購停滯所影響的淡季提前至 12 月份到來，造成需求減弱進而影響組件的開工。另一方面，由于前期在硅料價格的支撐下組件價格一直處于高位，四季度初期其價格已經超過終端接受上限，多個終端項目被迫遷至年后進行，進一步造成需求的減弱。除此之外，12 月國內疫情、上游原料價格的崩塌等預期之外的因素也都造成了組件供應量的減產業研究產業研究/產業研究

43、報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明2121少。圖 50：國內組件月度產量資料來源：上海有色網，山西證券研究所3.山西新能源產業相關政策與新聞山西新能源產業相關政策與新聞3.1 山西新能源產業相關政策山西新能源產業相關政策表 2：山西新能源產業相關政策發布日期發布機構政策名稱核心內容2022-08-05晉發改高新處山西省氫能產業發展中長期規劃（2022-2035年）發展目標到 2025 年，形成較為完善的氫能產業發展制度政策環境，協同創新能力進入全國前列，基本構建較為完備的產業鏈體系。氫能示范應用取得明顯成效，在不新增碳排放的前提下，

44、初步建立以工業副產氫和可再生能源制氫就近利用為主的氫能供應體系。燃料電池汽車保有量達到 1 萬輛以上（全國約 5 萬輛），部署建設一批加氫站，應用規模全國領先?？稍偕茉粗茪淞匡@著增長，成為新增氫能的重要組成部分，有力推動二氧化碳減排。到 2030 年，燃料電池汽車保有量達到 5 萬輛，可再生能源制氫在交通、儲能、工業等領域實現多元規?；瘧?，形成布局合理、產業互補、協同共進的氫能產業集群，有力支撐我省實現碳達峰。到 2035 年，形成國內領先的氫能產業集群?？稍偕茉粗茪湓诮K端能源消費中的比重大幅提升，為我省能源綠色低碳轉型提供堅強支撐。2022-10-17山西省發展和改革委員會山西省能源局

45、山西省可再生能源發展“十四五”規劃規劃提出，到 2025 年，全省可再生能源發電裝機達到 8300 萬千瓦以上。其中，風電 3000 萬千瓦左右、光伏 5000 萬千瓦左右、水電（含抽蓄）224 萬千瓦以上、生物質發電 100 萬千瓦以上，新型儲能裝機將達到 600 萬千瓦左右，實現新能源和清潔能源裝機容量占比達到 50%的目標。到 2030 年，全省新能源和清潔能源裝機容量占比達到 60%以上。2022-11-21山西省發展和改革委員會山2022 年 風電、光伏發電開發建設省能源局發布了2022 年風電、光伏發電開發建設競爭性配置工作方案（以下簡稱工作方案），明確指出，綜合考慮全省全社會用電

46、量、外送電量、電網消納能力、可再生能源消納責任權重目標等因素，安排風電、光伏發電保障性并網年度產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明2222西省能源局競爭性配置工作方案規模 1000 萬千瓦，獎勵規模 146 萬千瓦。工作方案就行業發展引導提出，鼓勵基地化規?；l展項目；鼓勵煤電和新能源項目聯營發展項目；鼓勵以混合所有制方式開發建設項目。鼓勵國有企業拿出1015（但不限于）的項目股權吸引民營企業參股；鼓勵風電光伏項目與風電光伏等相關裝備制造業協同發展；鼓勵風光儲和源網荷儲一體化、風光同場、“農光互補”、“牧光互

47、補”、“林光互補”等融合發展項目；鼓勵實施鄉村振興戰略的產業重點幫扶縣、太行革命老區振興發展項目。工作方案要求申報項目土地必須符合國家對風電、光伏發電用地政策，符合國土空間規劃，不涉及生態保護紅線、自然保護區、風景名勝區、森林公園、濕地公園、基本農田等禁止建設區域，并落實用地情況，明確項目用地性質、有光伏方陣土地租賃協議等。2023-1-17山西省商務廳等 17部門關于進一步搞活汽車流通擴大汽車消費的通知山西省商務廳等 17 部門關于進一步搞活汽車流通擴大汽車消費的通知。文件提出加快推進居住社區、停車場、加油站、高速公路服務區、客貨運樞紐等充電設施建設。鼓勵充電運營企業提供充電設施建設、運營與

48、維護等有償服務。鼓勵有條件的市縣對居住社區充電設施建設與改造項目給予一定的財政補貼；加強高速服務區和國省道沿線的充電基礎設施建設，推進高速公路快充網絡有效覆蓋。鼓勵各地創新扶持方式，加大對充電基礎設施建設、智能化改造及運營服務等支持力度，引導充電樁運營企業適當下調充電服務費。2023-1-9山西省人民政府山西省碳達峰實施方案積極發展抽水蓄能和新型儲能。發揮山西多山地丘陵的地形優勢，將抽水蓄能作為構建新型電力系統的重要基礎和主攻方向，加快渾源、垣曲抽水蓄能電站建設，積極推進納入國家規劃“十四五”重要實施項目的抽水蓄能前期工作，因地制宜規劃建設中小型抽水蓄能電站，加快儲能規?；瘧?，加強儲能電站安

49、全管理，推進電化學、壓縮空氣等新型儲能試點示范，到 2025 年力爭形成基本與新能源裝機相適應的 1000 萬千瓦儲能容量。充分發揮源網荷儲協調互劑能力，開展源網荷儲一體化和多能互補示范，積極實施存量“風光火儲一體化”，穩妥推進增量“風光水（儲）一體化”，探索增量“風光儲一體化”資料來源:山西省人民政府辦公廳，山西發改委，山西證券研究所3.2 本月山西新能源產業新聞本月山西新能源產業新聞1200MW！山西垣曲二期抽水蓄能項目獲核準！山西垣曲二期抽水蓄能項目獲核準近日，垣曲二期抽水蓄能項目獲得省發改委核準。該項目是山西省 2022 年 10 個重點推進的抽水蓄能項目中第一個取得核準的項目。該項目

50、位于垣曲縣解峪鄉板澗河上，設計安裝 4 臺 30 萬千瓦機組，裝機容量 120 萬千瓦，總投資 94.08 億元，由山西絲路晉元電力有限公司具體實施。日期：2023-01-30來源：運城市人民政府截至截至 2022 年年底山西新能源裝機容量突破四千萬千瓦年年底山西新能源裝機容量突破四千萬千瓦截至 2022 年年底，全省新能源裝機容量達 4013.52 萬千瓦，突破 4000 萬千瓦大關，占全省總裝機容量的 33.23%。其中，風電裝機 2317.81 萬千瓦、太陽能裝機 1695.71 萬千瓦。日期：2023-1-29來源：山西省人民政府產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后

51、一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明2323山西獨立儲能電站并網運行管理實施細則（試行山西獨立儲能電站并網運行管理實施細則（試行）印發印發1 月 13 日，國家能源局山西能監辦正式印發山西獨立儲能電站并網運行管理實施細則（試行）。據了解，10 月 27 日，山西能監辦曾發布山西儲能電站并網運行管理實施細則（征求意見稿）。與征求意見稿相比，此次正式印發的試行版文件中多處定義和考核標準做了修訂，對儲能電站各項相關考核標準均有下調。如獨立儲能電站的定義，正式文件增加了“獨立法人主體身份”的描述。此外，正式文件中各項考核標準都增加了系數 0.8；一次調頻死區由0.05Hz

52、 改為0.033Hz。日期：2023-01-16來源：國家能源局山西能監辦山西忻州山西忻州 2022 年風電光伏項目清單：年風電光伏項目清單：27 個項目個項目 總規?？傄幠?3.26GW山西忻州市能源局轉發下達 2022 年風電光伏發電項目建設計劃，27 個風光項目，總規模 3.26GW。按照山西省能源局要求，保障性并網光伏項目應于 2023 年 9 月底前全容量建成并網，保障性并網風電項目應于 2024 年 6 月底前全容量建成并網，支持新能源產業鏈發展風電、光伏項目應于 2024 年 12 月底全容量建成并網。日期：2023-01-09來源：忻州能源局14.18GW！山西！山西 2022

53、 年保障性并網和支持新能源風光項目名單發布年保障性并網和支持新能源風光項目名單發布12 月 30 日，山西省能源局印發了關于下達山西省 2022 年風電光伏發電保障性并網年度建設計劃的通知（晉能源新能源發2022428 號）和關于下達山西省 2022 年支持新能源產業發展風電光伏發電建設計劃的通知（晉能源新能源發2022429 號），共下達風電、光伏項目 132 個，規模合計 1418 萬千瓦。保障性并網項目 98 個，裝機 1046 萬千瓦（10.46GW）。其中，光伏項目 68 個，裝機 741 萬千瓦（7.41GW），風光儲一體項目 2 個，裝機共 25 萬千瓦。要求確保光伏項目于 20

54、23 年 9 月底前全容量并網發電。支持新能源產業發展項目 34 個，裝機 372 萬千瓦（3.72GW）。其中，光伏項目 16 個，風光一體項目 1個（含光伏 6 萬千瓦），涉及光伏項目共 197 萬千瓦（1.97GW）。要求確保項目于 2024 年 12 月底全容量并網。日期：2023-12-30來源：山西省能源局產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明24244.山西新能源產業重點項目山西新能源產業重點項目4.1 重點工程項目名單重點工程項目名單表 3：2022 年省級重點工程項目名單(中期調整前)（產業類

55、）序號項目名稱建設地點（一）新裝備（31 項）1山西華陽中來年產 16GW 高效單晶電池智能工廠項目太原市（山西綜改示范區）2太重退城入園智能高端裝備生產線升級改造項目太原市（山西綜改示范區）3太重智能高端液壓挖掘機產業項目太原市（山西綜改示范區）4禧佑源航空國產民機完工（交付）中心一期項目太原市（山西綜改示范區）5晉鋼機電裝備產業園項目晉城市6永濟市中輛新能源有軌電車總裝基地項目運城市7美錦氫燃料電池動力系統及氫燃料商用車零部件生產一期項目晉中市8臨汾經開區智能制造產業園汽車配件生產項目臨汾市9運城經開區亞新科汽車零部件制造基地一期項目運城市10臨猗縣華恩年加工 30 萬件汽車零部件生產線項

56、目運城市11氫馳動力新能源甲醇重整制氫燃料電池項目晉城市12山西華儲光電 5GW 高效光伏組件制造項目陽泉市13大同隆基 1.5GW 單晶組件制造項目大同市14山西誠榮年產 20 萬噸精密鑄件項目臨汾市15廣靈合晶精密機械制造與鑄鍛件項目大同市16華翔年產 15 萬噸精密零件和 2 億件機加工件項目臨汾市17忻州智能裝備制造產業園項目忻州市18山西中工航天材料成型智能精密制造項目忻州市19雅生科技人工智能工業機器人及智能網聯汽車研發生產項目晉中市20運城經開區新建凹版印刷電子雕刻版輥及壓紋版輥自動化智能 制造生產線項目運城市21中國電科（山西）新型顯示裝備智能制造產業基地一期項目太原市（山西綜

57、改示范區）22晉元通 5G 智慧電力科技基地項目臨汾市23高科華興電子新建 LED 封裝項目長治市24山西金晟源年產 1 萬噸一體化精密儀器機械生產加工項目忻州市25山西中兵鑄造有色金屬鑄造基地項目大同市26晉能年產 3GW 太陽能高效組件項目呂梁市27鹽湖區耐卡恩年產 3000 臺/套中央空調項目運城市28金燁鋼鐵金屬增材制造材料項目長治市29夏縣暢達科技交通設備制造項目運城市30山西英特麗 EMS 智能制造生產基地項目晉城市31平陸新環精密年產 3000 萬件太陽能光伏設備產業化項目運城市（二）新材料（52 項）32凱賽（太原）生物 240 萬噸/年玉米深加工及 500 萬噸/年生物發 酵

58、太原市（山西綜改示范區）產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明2525液項目33凱賽（太原）生物年產 50 萬噸生物戊二胺及 90 萬噸生物基聚酰 胺項目太原市（山西綜改示范區）34凱賽（太原）生物 40000 噸/年生物法癸二酸項目太原市（山西綜改示范區）35太鋼不銹高端冷軋取向硅鋼二期?；嵯淳€項目太原市36山西尚太年產 12 萬噸鋰離子電池負極材料一體化生產項目晉中市37山西厚生鋰離子電池隔膜項目太原市（山西綜改示范區）38山西華芯晶圖半導體晶體材料產業基地年產 720 萬片藍寶石平 片項目太原市（山西綜

59、改示范區）39山西矽盛光電年產 12GW 高效單晶硅棒片項目太原市（山西綜改示范區）40大同錫純新材料半導體芯片材料生產項目大同市41山西星心半導體封裝一期項目晉城市42永濟市藍科途年產 5 億平方米鋰電池隔膜項目運城市43山西華舜年產 6 萬噸鋰電池負極材料項目晉中市44河津華輝杰年產 6 萬噸高效活性炭項目運城市45山西恒科年產 6 萬噸鋰電池負極材料項目朔州市46山西優沃特年產 3 萬噸直徑 600 毫米及以上超高功率電極項目大同市47山西丹源遷建年產 2 萬噸石墨（質）化陰極生產線項目晉中市48垣曲聚能純化石墨化爐 16000KVA 生產線項目運城市49芮城縣證道年產 10 萬噸鋰離子

60、電池負極材料項目運城市50絳縣博翔匯良年產 3 萬噸碳基新材料（特種石墨）項目運城市51稷山縣梅山湖年產 3 萬噸鋰電池石墨負極材料項目運城市52稷山縣永東化工煤焦油精細加工及特種炭黑綜合利用項目運城市53山西恒通年產 3 萬噸負極材料項目晉中市54山西藍晨年產 3 萬噸鋰離子電池負極材料項目長治市55山西洋碩年產 3 萬噸鋰電池負極材料項目長治市56山西立新物理冶金法年產 1 萬噸多晶硅項目長治市57山西宸晟 45 萬噸/年煤焦油精制聯產 5 萬噸/年色素特種炭黑項 目長治市58長治創普斯年產 8 萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目長治市59同德科創 PBAT 新材料產業鏈一體化項目忻州市60大同尚鎂

61、年產 3 萬噸高性能鎂合金材料、部件及 100 萬只鎂合金 輪轂項目大同市61呂梁建龍優質棒線材項目呂梁市62長治鑫磁非晶帶材產業鏈項目長治市63山西晉南鋼鐵年產 120 萬噸優鋼線材項目臨汾市64山西通才工貿年產 65 萬噸熱軋優質合金鋼中寬帶鋼生產線項目臨汾市65山西建邦年產 30 萬噸高純生鐵及 20 萬噸鑄鐵型材新材料技術 改造項目臨汾市66運城經開區北銅新材料高性能壓延銅帶箔和覆銅板項目運城市67運城經開區運威銅基新材料基地銅線桿生產線項目運城市68垣曲縣華創舜耕年產 1 萬噸超細高純鐵量產基地項目運城市69五臺縣云海鎂業年產 10 萬噸高性能鎂基輕合金及深加工項目忻州市70太鋼先進

62、復合材料項目太原市產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明262671新絳縣高義年產 200 萬噸高速棒材生產線項目運城市72新絳縣高義年產 150 萬噸優特帶鋼生產線項目運城市73山西日盛達 21000TD 光伏玻璃生產線及配套深加工項目長治市74山西科創無尾鋼化真空玻璃產業園項目太原市（山西綜改示范區）75山西藺鑫 20 萬噸/年甲醇聯產 6 萬噸/年合成氨項目臨汾市76山西潞寶興海 5 萬噸錦綸 6 高性能工業纖維二期項目長治市77運城經開區其龍高端包裝新材料研發及生產項目運城市78芮城縣合豐新材料年產 6

63、 萬噸高檔耐火材料項目運城市79山西華創年產 80 萬噸石英砂提純及硅質耐火材料科技園區項目臨汾市80運城經開區鑫隆植物纖維復合新材料項目運城市81陽泉多氟多陽福年產 2 萬噸高純晶體六氟磷酸鋰項目陽泉市82新絳同華年產 5000 噸 LED 封裝用環氧樹脂項目運城市83山西閩光年產 4 萬噸碳負極材料及配套項目臨汾市（三）能源革命（82 項）98渾源抽水蓄能電站項目大同市99垣曲抽水蓄能電站項目運城市100河津市抽水蓄能電站項目（前期）運城市101絳縣抽水蓄能電站項目（前期）運城市102垣曲抽水蓄能電站二期項目（前期）運城市103華電蒲縣抽水蓄能電站項目（前期）臨汾市104西龍池抽水蓄能電站

64、二期項目（前期）忻州市105三峽能源盂縣抽水蓄能電站項目（前期）陽泉市106沁源縣抽水蓄能電站項目（前期）長治市107沁水縣抽水蓄能電站項目（前期）晉城市108長子縣抽水蓄能電站項目（前期）長治市109代縣黃草院抽水蓄能電站項目（前期）忻州市110右玉 400MW/800MWh 獨立儲能項目朔州市111山西鼎輪能源 30MW 飛輪儲能項目長治市112國網時代華電大同熱電儲能工程項目大同市113天鎮福光源網荷共享儲能電站項目大同市114晉能控股大同新型儲能電站示范一期項目大同市115繁峙 100MW/200MWh 共享儲能電站項目忻州市116晉中 50MW/100MWh 共享儲能基地試點示范項目

65、晉中市117朔州市金風潤航 150MW/300MWh 共享儲能一期 50MW 項目朔州市118古交市 100MW 獨立儲能電站綜合利用示范項目太原市119山西展源儲能 50MW/100MWh 獨立調峰調頻儲能項目運城市120山西盛弘玖方古交共享儲能示范站一期項目太原市121大同啟迪云岡井田 50MW 壓縮空氣儲能項目大同市122襄垣經開區增量配電網鋰離子電池超級電容混合儲能試點示 范項目長治市123臨汾經開區烯谷能源 50MW/200MWh 獨立儲能電站項目臨汾市124浮山“源網荷儲低（零）碳”智慧產業園項目臨汾市125太原陽曲凌井店鄉 100MW 風力發電10儲能項目太原市產業研究產業研究/

66、產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明2727126大同市新能源發電和配套儲能項目（含 4 個子項目）大同市127朔州市新能源發電和配套儲能項目（含 9 個子項目）朔州市128忻州市新能源發電和配套儲能項目（含 2 個子項目）忻州市129呂梁市新能源發電和配套儲能項目（含 2 個子項目）呂梁市130晉中市新能源發電和配套儲能項目（含 9 個子項目）晉中市131陽泉市新能源發電和配套儲能項目（含 5 個子項目）陽泉市132長治市新能源發電和配套儲能項目（含 4 個子項目）長治市133晉城市新能源發電和配套儲能項目（含 2 個子項目

67、）晉城市134臨汾市新能源發電和配套儲能項目（含 6 個子項目）臨汾市135運城市新能源發電和配套儲能項目（含 3 個子項目）運城市136晉北采煤沉陷區大型風光基地項目（前期）大同市、朔州市137鄂東氣田石樓西區塊永和 45永和 18 井區天然氣 12 億方/年、永和 30 井區致密氣開發項目臨汾市、呂梁市138中聯臨興西區氣田開發項目呂梁市139中國石油沁水煤層氣田鄭莊區塊 5.5 億方產能開發調整項目晉城市140山西藍焰和順橫嶺區塊煤層氣開發項目晉中市141沁水盆地馬必區塊南區煤層氣資源開發項目晉城市、臨汾市142中聯神木安平煤層氣管道（陜西山西段）工程項目呂梁市143吉縣延長輸氣管道一期

68、工程項目臨汾市144沁水聚力民生京津冀 LNG 調峰儲備中心項目晉城市145國電電力大同湖東電廠 2100 萬千瓦“上大壓小”煤電項目大同市146國家能源集團太原城南 2100 萬千瓦“上大壓小”煤電項目（前 期）太原市147大唐中煤大同 2100 萬千瓦“上大壓小”煤電項目（前期）大同市148晉能控股大同 2100 萬千瓦“上大壓小”煤電項目（前期）大同市149晉能控股陽光二期 2100 萬千瓦“上大壓小”煤電項目（前期）陽泉市150華能山陰 2100 萬千瓦“上大壓小”煤電項目（前期）朔州市151華潤寧武 2350MW 低熱值煤發電項目忻州市152華陽建投陽泉熱電西上莊 2660MW 低熱

69、值煤發電項目陽泉市153壽陽明泰 2350MW 低熱值煤發電項目晉中市154山煤集團 2350MW 低熱值煤發電項目忻州市155中煤平朔安太堡 2350MW 低熱值煤發電項目朔州市156晉能控股東大礦井及選煤廠項目晉城市157中煤華晉里必礦井及選煤廠項目晉城市158晉能控股龍灣礦井及選煤廠項目晉城市159山西離柳礦區錦源煤礦項目呂梁市160山西大土河煤業 240 萬噸/年礦井項目呂梁市161山西鄉寧礦區譚坪煤礦一期項目臨汾市162山西晉煤三交一號煤礦項目呂梁市163山西汾西礦業靈北煤礦項目晉中市164山西汾西礦業吳家峁煤礦項目呂梁市165霍州煤電中峪煤礦項目長治市166陽泉煤業七元煤礦項目晉中

70、市167山西陽泉礦區泊里煤礦項目晉中市產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明2828168國網山西電力“西電東送”通道調整系列工程項目（含 7 個子項 目）朔州市、大同市、長治市、晉中市、陽泉市、呂梁市169國網山西電力服務“三個一批”電網基建系列工程項目（含 17 個 子項目）晉城市、晉中市、呂梁市、臨汾市、太原市、忻州市、大同市170國網山西電力服務“碳達峰、碳中和”配套新能源匯集工程及電廠送出工程項目（含 21 個子項目,前期）大同市、朔州市、忻州市、呂梁市、陽泉市、太原市、晉中市、臨汾市171國網山西電

71、力電鐵配套外部供電工程項目（含 6 個子項目,前期）大同市、朔州市、忻州市172山西省特高壓外送電通道項目（含 5 個子項目,前期）臨汾市、長治市、大同市、運城市173山西路橋綠色智慧交通換電站項目全省174山西森康新能源充電站換電站儲能站建設項目全省175山西鋼瑞太鋼峨礦 30MW 農林生物質熱電聯產項目忻州市176太原武宿（國際）機場三期改擴建工程供熱制冷項目太原市、晉中市177山西朔州新建民用機場和高鐵站地熱能冷熱雙供項目（含 2 個子 項目）朔州市178太原理工大學 4000 米深層裂縫型熱儲地熱開發與規模供暖示范 項目（前期）太原市179山西晉北煤制油氣戰略基地建設項目（前期）大同市

72、、朔州市、忻州市資料來源:山西省人民政府辦公廳，山西證券研究所表 4：2022 年省級重點工程退出項目名單（2022 年 10 月 8 日）（產業類）序號項目名稱建設地點1太原市東峰路北延工程太原市2太原市泥向線北延工程太原市3山西西山華通粉煤灰綜合利用項目太原市4太原市城市規劃博物館項目太原市5山西中藥產業基地項目太原市（山西綜改示范區）6太原理工大學 4000 米深層裂縫型熱儲地熱開發與規模供暖示 范項目（前期）太原市7大同市御東第二污水處理廠及配套管網項目大同市8忻州市中醫院國家中醫特色重點醫院項目忻州市9山西汾西礦業吳家昴煤礦項目呂梁市10臨縣種養加綠色生態循環項目呂梁市11山西藍晨年

73、產 3 萬噸鋰離子電池負極材料項目長治市12長治創普斯年產 8 萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目長治市13臨汾經開區烯谷能源 50MW/200MWh 獨立儲能電站項目臨汾市14臨汾市智慧氣象+產業園區服務示范項目臨汾市15山西華創年產 80 萬噸石英砂提純及硅質耐火材料科技園區項 目臨汾市16山西展源儲能 50MW/10MWh 獨立調峰調頻儲能項目運城市產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明292917芮城縣邦威滅火劑生產線項目運城市18聞喜縣建龍 100 萬噸鋼管項目運城市資料來源:山西省人民政府辦公廳，山西證券研究

74、所表 5：2022 年省級重點工程增補項目名單（2022 年 10 月 8 日）（產業類）序號項目名稱建設地點2山西瑞君年產 10 萬噸高性能鋰電負極材料產業化項目長治市3華陽 200 噸，年高性能碳纖維制造一期項目大同市4山西晉南鋼鐵集團（翼城基地）熱連軋精品鋼材料及配套項目臨汾市5凱松電子科技產業園項目長治市6山西幸福人年產 50 萬噸生物基復合材料及其下游產品項目忻州市7山西龍星碳基新材料循環經濟產業項目長治市8滬硅集團半導體硅片材料生產基地項目（前期）太原市9寧德時代電池材料產業項目（前期）太原市10中國寶武太鋼集團碳減排工程朔州項目（前期）朔州市11中煤平朔煤基烯炷新材料及下游深加工

75、一體化項目（前期）朔州市12海納半導體硅單晶生產基地項目（前期）太原市（山西綜改示范區）13航宇增材制造和航空航天高端精密鋁材制造項目（含 2 個子項目）呂梁市14山西中燁鋰電石墨負極材料項目陽泉市15山西華陽新材料 6 萬噸/年 PBAT 項目陽泉市16山西華鈉芯能鈉離子電芯項目陽泉市17山西寶航重工年產 10 萬噸風電法蘭生產線項目忻州市18中航蘭田搬遷改造專用汽車零部件生產基地項目晉中市19太重（太忻）工程起重機智能制造項目（前期）太原市20深圳惠科電子新材料、顯示器模組生產基地及 5 副清潔 能源電站項目（前期）太原市21太原通澤先進成型裝備及精鍛特材產業園項目（前期）太原市22山西眾

76、立法蘭新建鋁合金軋制旋壓一體成型生產線項目忻州市23夏縣廣浙機械汽車零部件加工項目運城市24晉城潘莊區塊煤層氣資源開發項目晉城市25永和縣天然氣（煤層氣）液化儲氣調峰提氮制氫項目臨汾市26全省抽水蓄能電站規劃儲備項目（含 10 個子項目，前期）太原呂梁晉中晉城27山西信創產業園（云時代）項目（前期）太原市28山西奧凱達化工創新節能優化項目呂梁市29山西潞寶興海己內酰胺技術改造項目長治市30山西大地華基大宗固體廢棄物綜合利用基地項目臨汾市31太忻一體化經濟區杏花嶺高端肉?，F代農業產業園項目太原市32陽高縣都市型智慧現代化設施農業創新示范園一期項目大同市產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請

77、務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明303033山西東輝牧業年產 10 萬噸牛肉制品冷鏈項目晉中市34太谷先正達現代農業科技產業示范園項目晉中市35晉之風堯山生態園一期項目臨汾市36山西道地草藥國際交易中心項目（前期）太原市37大同古城西北隅（戶部角）休閑文化綜合體項目大同市38太忻奇村國際康養文旅綜合體項目（前期）忻州市39太鋼尖山鐵礦王家掌尾礦庫項目（前期）太原市40太鋼袁家村鐵礦戰略資源保障能力提升項目（前期）呂梁市資料來源:山西省人民政府辦公廳，山西證券研究所4.2 首批新能源首批新能源+儲能儲能首批試點總規模為 78.07 萬千瓦。15 個試

78、點示范項目的技術類型，除了常見的磷酸鐵鋰電池之外，還有包括全釩液流電池、鋰離子電池、飛輪儲能、壓縮空氣儲能等。更多的是采用兩種技術混合模式，磷酸鐵鋰+飛輪儲能、磷酸鐵鋰+全釩液流電池、鈉離子+飛輪儲能、鋰離子電池+超級電容。表 6：山西省首批“新能源+儲能”試點示范項目技術類型情況技術類型技術類型項目數量項目數量 建設規模建設規模（萬干瓦）（萬干瓦）磷酸鐵鋰640磷酸鋰+全釩液流電池315磷酸鐵鋰+飛輪儲能 210鋰離子電池+超級電容15壓縮空氣15飛輪儲能13鈉離子+飛輪儲能10.07合計1578.07資料來源:能源發展處，能源電力說，山西證券研究所此次首批“新能源+儲能”中，國家電網以 1

79、5 萬千瓦規模領先第一。金風科技、晉能、華朔能源、清華大學、陜西永恒釩業集團、山西展源儲能科技、盛弘玖方、北京道威儲能技術、山西福光新能源、晶能智慧新能源、山西襄礦集團、宏迅福源等，均為 5 萬千瓦。詳細名單：詳細名單：產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明31311、鼎輪能源科技、鼎輪能源科技(山西山西)有限公司有限公司 30MW 飛輪儲能項目飛輪儲能項目項目進展：總投資 3.8 億，項目業主股東為山西威瀚科技有限公司（65%）和貝肯新能源有限公司（35%），飛輪技術大概率來自貝肯公司繼承的加拿大 Tempo

80、ral Power 飛輪技術。據貝肯宣稱該項目為世界最大的飛輪儲能電站，可承擔省級電網 ACE 聯絡線偏差調節和快速調峰任務。暫時沒有更近一步的消息。建設地點：長治市屯留區項目單位：鼎輪能源科技(山西)有限公司建設規模：30MW技術類型：飛輪儲能示范效應：唯一單獨采用飛輪儲能技術，實現調頻輔助服務的項目2、金風潤航新能源有限公司朔州市、金風潤航新能源有限公司朔州市 150MW/300MWh 共享儲能項目共享儲能項目項目進展：總投資約 6 億元，去年 6 月 29，一期項目開工。今年 3 月 16 日，項目 EPC 總承包工程監理中標候選人進行了公示。建設地點：朔州市平魯區項目單位：金風潤航新能

81、源有限公司建設規模：50MW技術類型：磷酸鐵鋰+全釩液流電池示范效應：與國潤儲能科技有限公司簽訂戰略合作框架協議，帶動本省關聯產業發展、且前期工作成熟：6月 29 日舉行開工奠基儀式。3、朔州市華朔新能右玉技術有限公司右玉縣、朔州市華朔新能右玉技術有限公司右玉縣 400MW/800MWh 獨立儲能項目獨立儲能項目項目進展：去年 7 月 28 日，項該目 EPC 總承包工程進行招標并公示。分三期建設，一期工程主要建設附屬用房、基礎設施建設、重卡充換電站及 100MW/200MWh 儲能設施；二期建設 100MW/200MWh 儲能站設施；三期建設 200MW/400MWh 儲能站設建設規模：50

82、MW技術類型：磷酸鐵鋰+全釩液流電池示范效應：按照能源互聯網“1+3+N”總體布局，在三個試點市選取園區/企業級試點優先開展建設，該項目屬于朔州市園區/企業級能源互聯網優先試點項目。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明32324、古交市、古交市 100MW 獨立儲能電站綜合利用示范項目獨立儲能電站綜合利用示范項目項目進展：3 月 28 日，項目順利完成接入系統方案審查，將接入古交地區新能源電站。建設地點：太原市古交市項目單位：山西豐源儲能科技有限公司建設規模：5 萬千瓦技術類型：磷酸鐵鋰+全釩液流電池示范效應

83、：企業已在陜西省山陽縣永恒釩業集團廠區內，建設光儲充冷熱電一體化園區綜合能源管控項目，包括 1MWh 全釩液流儲能系統.同時，將與太原理工大學省級實驗室合作，推動全釩液流儲能技術研究。5、山西展源儲能科技有限公司、山西展源儲能科技有限公司 50MW/100MWh 獨立調峰調頻儲能項目獨立調峰調頻儲能項目項目進展：據全新 4 月消息，該項目已經開始建設，屬于在建狀態。后續入選省重點項目，暫時沒有新動態。建設地點：運城市芮城縣項目單位：山西展源儲能科技有限公司建設規模：5 萬千瓦技術類型：磷酸鐵鋰+飛輪儲能示范效應：填補我省電化學儲能和機械儲能大規?；旌蟽δ艿目瞻?。6、玖方古交共享儲能示范站項目、

84、玖方古交共享儲能示范站項目(一期一期)項目進展：總投資 16 億元，2022 年 3 月 28 日，一期項目正式開工奠基。建設地點：太原市古交市項目單位：山西盛弘玖方新能源有限公司建設規模：50MW技術類型：磷酸鐵鋰+飛輪儲能示范效應：擁有自主知識產權共享儲能運營技術，在全國多地有新型儲能項目案例。7、大同啟迪云岡井田、大同啟迪云岡井田 50MW 壓縮空氣儲能項目壓縮空氣儲能項目項目進展：投資約 5 億元，2020 年 8 月正式開工建設，去年 11 月透平發電機廠房也進入建設。建設地點：大同市云岡區產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最

85、后一頁股票評級說明和免責聲明3333項目單位：大同啟迪儲能科技有限責任公司建設規模：50MW技術類型：壓縮空氣示范效應：利用廢棄礦井巷道開展壓縮空氣儲能技術示范應用：并已列入 2021 年省級重點工程項目名單。8、繁峙道威儲能技術有限公司繁峙、繁峙道威儲能技術有限公司繁峙 100MW/200MWh 共享儲能電站共享儲能電站項目進展：暫時沒有更多進展消息建設地點：忻州市繁峙縣項目單位：繁峙道威儲能技術有限公司建設規模：50MW技術類型：磷酸鐵鋰示范效應：與內蒙古林河露天煤業股份有限公司山西分公司、洪洞縣協合光伏發電有限公司等多家企業簽訂共享儲能電站合作協議，帶動相關產業項目投資，該項目建設在晉北

86、風電基地和雁門關-江蘇800kV特高壓外送通道電源點區域，可有效促進新能源消納，增加外送通道可再生能源電量占比。9、國網時代華電大同熱電儲能工程、國網時代華電大同熱電儲能工程項目進展：由寧德時代與國網綜能合資公司國網時代及華電公司投資建設，總投資約 12 億元，去年 7 月10 日，項目正式開工，采用最新一代的全戶外預制艙設計，計劃在去年 12 月底已經投運。建設地點：大同市云岡區項目單位：國網時代(大同)儲能發展有限公司建設規模：150MW技術類型：磷酸鐵鋰示范效應：利用退役火電機組既有廠址和輸變電設備，深化與火電項目合作，壓縮成本和工期，實現互利共贏.同時，項目前期工作較成熟，已取得電網接

87、入意見。10、天鎮源網荷共享儲能電站項目、天鎮源網荷共享儲能電站項目項目進展：暫時沒有更多進展建設地點：大同市天鎮縣項目單位：天鎮福光儲能有限責任公司產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明3434建設規模：50MW技術類型：磷酸鐵鋰示范效應：與中聯數據公司簽訂合作協議，解決新能源發電直供數據中心的波動性、隨機性、問歇性問題，提升數據中心綠電使用比例，促進大數據產業發展。11、晉中市、晉中市 100MW/200MWh 共享儲能基地試點示范項目共享儲能基地試點示范項目項目進展：暫時沒有更多進展建設地點：晉中市昔陽縣

88、項目單位：山西普邦儲能發展有限公司建設規模：50MW技術類型：磷酸鐵鋰示范效應：擬引進鋰電池系統及關健部件生產商落戶山西。12、晉能控股電力集團大同新型儲能電站示范項目、晉能控股電力集團大同新型儲能電站示范項目項目進展：暫時沒有更多進展建設地點：大同市云岡區項目單位：晉能控股山西電力股份有限公司塔山三期項目籌備處建設規模：50MW技術類型：磷酸鐵鋰示范效應：項目布局有效銜接晉北風力發電基地、光伏領跑者基地等，有效提升電網調節能力，促進新能源消納。13、襄垣經濟技術開發區增量配電網鋰離子電池十超級電容混合儲能試點示范項目、襄垣經濟技術開發區增量配電網鋰離子電池十超級電容混合儲能試點示范項目項目進

89、展：暫時沒有更多進展建設地點：長治市襄垣經濟技術開發區項目單位：山西襄礦集團售電有限公司建設規模：50MW技術類型：鋰離子電池+超級電容示范效應：依托襄垣經濟技術開發區增量配電網改革試點，建設“鋰離子電池+超級電容”混合儲能電站，為產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明3535裹垣經開區電網提供應急備用電源和調峰調頻輔助服務。14、光儲網充示范工程、光儲網充示范工程項目進展：目前，鈉離子電池項目按計劃正常推進，預計于 2022 年一季度末建成投產。建設地點：太原市小店區華陽集團研發中心項目單位：山西新陽清潔能源

90、有限公司建設規模：0.7MW技術類型：鈉離子+飛輪儲能示范效應：我省首個“光伏+混合儲能”的光儲網充示范工程，由華陽集團與中科院物理研究所合作，布局無煙煤制鈉離子電池負極材料和鈉離子電池正極材料生產線，延伸鈉離子電芯產業鏈。15、臨汾經濟開發區烯谷能源有限公司、臨汾經濟開發區烯谷能源有限公司 50MW/200MWh 獨立儲能電站獨立儲能電站項目進展：投資 22.7 億元，分兩期實施，一期項目投資 2.27 億元，于 2021 年 11 月 22 日，在甘亭新型工業園區竣工投產。建設地點：臨汾經濟開發區項目單位：臨汾經濟開發區烯谷能源有限公司建設規模：50MW技術類型：磷酸鐵鋰示范效應：帶動已建

91、成年產 50 億瓦時烯炭復合動力鋰電池項目及 PACK 生產線滿負荷運行，并拉動上游產業臨汾市中貝新材料有限公司建設 10 萬噸磷酸錳鐵鋰電池正極材料項目。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明36365.風險提示風險提示政策風險：政策風險：市場對于補貼進一步退坡，可能會導致銷量不及預期；國家部分地區實施的環保政策可能會對產業鏈部分環節造成沖擊。市場風險：市場風險：新能源產業鏈市場競爭加劇，廠商銷量不及預期；產業鏈上游原材料價格漲幅過大，之后價格的波動會對相關公司利潤產生重大影響。疫情反復對生產與銷售造成影響。

92、技術風險：技術風險：產業技術快速迭代，未跟上市場前沿的企業面臨淘汰。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明3737分析師承諾：分析師承諾：本人已在中國證券業協會登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本人對證券研究報告的內容和觀點負責，保證信息來源合法合規，研究方法專業審慎，分析結論具有合理依據。本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接受到任何形式的補償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執業過程中所掌握的信息為自己或他人

93、謀取私利。投資評級的說明：投資評級的說明：以報告發布日后的 6-12 個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的漲跌幅為基準。其中：A 股以滬深 300 指數為基準；新三板以三板成指或三板做市指數為基準；港股以恒生指數為基準；美股以納斯達克綜合指數或標普 500 指數為基準。無評級：因無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見的結果的重大不確定事件，或者其他原因，致使無法給出明確的投資評級。（新股覆蓋、新三板覆蓋報告及轉債報告默認無評級）評級體系：評級體系：公司評級買入：預計漲幅領先相對基準指數 15%以上；增持：預計漲幅領先相對基準指數介于 5%-15%之間；中性：預計漲幅領先相對基準指數

94、介于-5%-5%之間；減持：預計漲幅落后相對基準指數介于-5%-15%之間；賣出：預計漲幅落后相對基準指數-15%以上。行業評級領先大市：預計漲幅超越相對基準指數 10%以上；同步大市：預計漲幅相對基準指數介于-10%-10%之間；落后大市：預計漲幅落后相對基準指數-10%以上。風險評級A：預計波動率小于等于相對基準指數；B：預計波動率大于相對基準指數。產業研究產業研究/產業研究報告產業研究報告請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明3838免責聲明：免責聲明：山西證券股份有限公司(以下簡稱“公司”)具備證券投資咨詢業務資格。本報告是基于公司認為可靠的已

95、公開信息，但公司不保證該等信息的準確性和完整性。入市有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，公司不對任何人因使用本報告中的任何內容引致的損失負任何責任。本報告所載的資料、意見及推測僅反映發布當日的判斷。在不同時期，公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。公司或其關聯機構在法律許可的情況下可能持有或交易本報告中提到的上市公司發行的證券或投資標的，還可能為或爭取為這些公司提供投資銀行或財務顧問服務?？蛻魬斂紤]到公司可能存在可能影響本報告客觀性的利益沖突。公司在知曉范圍內履行披露義務。本報告版權歸公司所有。公司對本報告保留

96、一切權利。未經公司事先書面授權，本報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯公司版權的其他方式使用。否則，公司將保留隨時追究其法律責任的權利。依據發布證券研究報告執業規范規定特此聲明，禁止公司員工將公司證券研究報告私自提供給未經公司授權的任何媒體或機構；禁止任何媒體或機構未經授權私自刊載或轉發公司證券研究報告?？d或轉發公司證券研究報告的授權必須通過簽署協議約定，且明確由被授權機構承擔相關刊載或者轉發責任。依據發布證券研究報告執業規范規定特此提示公司證券研究業務客戶不得將公司證券研究報告轉發給他人，提示公司證券研究業務客戶及公眾投資者慎重使用公眾媒體刊載的證券研究報告。依據證券期貨經營機構及其工作人員廉潔從業規定和證券經營機構及其工作人員廉潔從業實施細則規定特此告知公司證券研究業務客戶遵守廉潔從業規定。山西證券研究所：山西證券研究所：上海上海深圳深圳上海市浦東新區濱江大道 5159 號陸家嘴濱江中心 N5 座 6 樓廣東省深圳市福田區林創路新一代產業園 5 棟 17 層太原太原北京北京太原市府西街 69 號國貿中心 A 座 28 層電話：0351-8686981http:/北京市西城區平安里西大街 28 號中海國際中心七層電話：010-83496336