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華宏科技-公司研究報告-再生資源龍頭企業稀土回收利用大有可為-230517(35頁).pdf

上傳人: 小荷****角 編號:125866 2023-05-18 35頁 1.29MB

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本文主要介紹了華宏科技(002645.SZ)作為再生資源領域龍頭企業的業務發展情況。華宏科技通過投資并購等方式,不斷拓展新業務,目前已成長為稀土綜合回收利用、再生資源加工設備、廢鋼回收利用、報廢汽車拆解與電梯零部件細分領域的龍頭。公司盈利能力優異,2018-2022年,公司歸母凈利潤由1.6億元增長至4.1億元,4年CAGR達26.9%。 稀土回收利用前景廣闊,行業規范化發展促進市場集中度提升。根據預測,2022-2025年我國高性能釹鐵硼需求將由9.6萬噸上升至14.9萬噸,CAGR 15.7%。公司為稀土回收龍頭企業,已通過子公司實現磁材廢料回收、再生稀土氧化物生產加工、下游釹鐵硼磁材生產加工全產業鏈布局,業績望獲益。 廢鋼及報廢汽車運營景氣度向上,可與稀土回收形成業務協同。政策放開“五大總成”再制造權限,激發報廢汽車拆解需求。根據預測,2026年我國汽車拆解市場行業規模約達700億元,2021-2026年復合增速高達28.2%。 傳統業務穩步增長,構成公司業績壓艙石。再生資源運營-廢鋼回收:產業迎機遇,公司產能穩步提升。再生資源加工設備:公司龍頭地位穩固,募投項目驅動業務增長。電梯零部件:新型城鎮化政策利好電梯需求量釋放。 投資建議:首次覆蓋,予以“買入”評級。公司是再生資源領域龍頭企業,技術與盈利能力較強,稀土回收與報廢汽車運營市場空間廣闊,預計公司業績持續穩定增長。我們預計2023/2024/2025年公司實現歸母凈利潤5.5/7.9/9.8億元,對應PE13.1/9.0/7.3x。
稀土回收利用市場前景如何? 華宏科技在稀土回收領域有何優勢? 報廢汽車拆解行業有何發展潛力?
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