《電子行業深度報告：AI系列深度AI+降本增效拓寬應用硬件端落地場景豐富-230712（28頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《電子行業深度報告：AI系列深度AI+降本增效拓寬應用硬件端落地場景豐富-230712（28頁）.pdf（28頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、證券研究報告行業深度報告電子 東吳證券研究所東吳證券研究所 1/28 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 電子行業深度報告 AI 系列深度：系列深度：AI+降本增效拓寬應用，硬件降本增效拓寬應用，硬件端落地場景豐富端落地場景豐富 2023 年年 07 月月 12 日日 證券分析師證券分析師 張良衛張良衛 執業證書：S0600516070001 021-60199793 證券分析師證券分析師 馬天翼馬天翼 執業證書：S0600522090001 證券分析師證券分析師 鮑嫻穎鮑嫻穎 執業證書：S0600521080008 行業走勢行業走勢 相關研究相關研究 海 外 觀

2、 察 系 列 十 二：從Rambus 看內存接口芯片投資機會 2023-07-04 存儲行業拐點漸顯，產業國產化勢在必行 2023-06-12 增持（維持）Table_Tag Table_Summary 投資要點投資要點 ChatGPT 爆火，其能力已接近人類水平爆火，其能力已接近人類水平。GPT 升級至四代，模型能力高速提升。2023 年 3 月 15 日，OpenAI 正式官宣了多模態大模型 GPT-4，ChatGPT4 將輸入內容擴展到 2.5 萬字內的文字和圖像，較 ChatGPT能夠處理更復雜、更細微的問題。最新版的 GPT-4 在 ChatGPT 的 GPT-3.5 基礎上主要提升

3、了語言模型方面的能力，并添加了多模態功能，在不同語言情景和內部對抗性真實性評估的表現都顯著優于 GPT-3.5，在各種專業和學術基準上已經表現出人類水平。智能終端接入人工智能大模型的趨勢是明確的，預計很快在下游應用層面將出現 AI 百花齊放的景象。國產半導體產業已經加速了“創新車輪”，在端側圍繞計算、感知、存儲等關鍵環節作充足準備，以迎接人工智能新機遇。AI 拓寬拓寬 C 端應用場景，推動創新需求。端應用場景，推動創新需求。C 端更注重用戶體驗和使用場景的匹配，隨著輕量型大模型的發布，AI 應用有望從 PC 延伸到手機、IOT 等，賦能各類智能終端。舉例來看，1、AI 的賦能有望提升 XR 交

4、互體驗和內容生態繁榮，XR 產業有望迎來新發展階段。2、手機需求放緩，AIGC 賦能智能手機或將成為刺激換機的重要動力。3、AIoT 融合在未來數年內不斷突破數據處理和智能學習的界限，通過邊緣 AI 賦能，智能機頂盒、智能音響、智能耳機等智能終端產品有望形成軟硬件一體的智能語音交互助理載體。AI+提升生產效率，提升生產效率，B 端應用場景發展潛力逐漸釋放。端應用場景發展潛力逐漸釋放。隨著技術和應用的發展，AI 的賦能將深刻改變很多 B 端的生產力及生產效率，其可以幫助企業提高生產效率、提升客戶體驗和創造新的商業價值。舉例來看，1、安防行業作為、安防行業作為 AI 技術落地應用較為領先的領域技術

5、落地應用較為領先的領域，率先受益于 AI 技術的成熟發展：隨著 AI 逐步滲透到視頻前后端設備中，AI 技術能夠對視頻數據進行實時的結構化處理與分析，呈現在人工面前的并不是實時的大量視頻數據，而是經過 AI 分析后的結果。傳統安防產業在產品、技術與應用等多維度實現了更深層次的進化與變革。2、人工智能亦將更加廣泛地應用到智能制造行業中，機器視覺檢測是機器視覺檢測是 AI 技術在智能制技術在智能制造中最好的落腳點之一，造中最好的落腳點之一，AI 圖像增強技術、AI 缺陷檢測算法等技術的發展有望提升機器檢測效率，從而逐步代替人工目檢。投資建議：投資建議：AI 產業鏈條長，各環節機遇頻現，AI 應用的

6、發展將是推動產業鏈上下游共同繁榮的動力，相關標的梳理如下：1、終端品牌：傳音控股、漫步者、創維數字、國光電器。2、端應用：?？低?、大華股份、天準科技、凌云光。3、芯片端：大陸唯一先進制程晶圓廠中芯國際；邊緣 SOC 端包括瑞芯微、全志科技、中科藍汛、樂鑫科技、恒玄科技、晶晨股份；存儲產業鏈包括兆易創新、瀾起科技、聚辰股份、北京君正。4、零部件及組裝：領益智造、威機電、三利譜、歌爾股份、長盈精密。5、服務器端：PCB 龍頭滬電股份、全球代工龍頭工業富聯。6、傳輸端：源杰科技、中際旭創、新易盛、華工科技。風險提示：風險提示：AI 應用推廣不及預期；AI 技術發展低于預期導致應用面狹窄。-19%-

7、16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%11%2022/7/122022/11/102023/3/112023/7/10電子滬深300 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 2/28 內容目錄內容目錄 1.ChatGPT 快速迭代，快速迭代，OpenAI 模型演進，下游應用百花齊放模型演進，下游應用百花齊放.5 1.1.GPT 迭代更新，人工智能掀起科技潮.5 1.2.AIGC 發展改革生產力，已具備多領域應用能力.6 1.3.AI 向實際場景落地，邊緣算力重要性加速凸顯.7 2.C 端：端：AI+拓寬應用場景

8、，推動創新需求拓寬應用場景，推動創新需求.10 2.1.XR：AIGC 降本增效拓展應用場景，有望提升設備滲透率.10 2.1.1.終端設備品牌廠商大力推動應用場景拓展.10 2.1.2.應用場景拓寬是行業發展重點，AI 和 XR 發展相輔相成.12 2.2.手機：有望成為出貨量最大，交互最頻繁的 AI 硬件入口.15 2.2.1.手機需求放緩，科技創新或將成為刺激換機的重要動力.15 2.2.2.AIGC 賦能智能手機，有望成為新的需求推動點.15 2.3.IOT 智能終端：AI 賦能拓展應用場景.17 2.3.1.智能機頂盒：有望從視頻控制終端成為智能家居終端載體設備.18 2.3.1.智

9、能音響：語音識別+搜索引擎相結合，有望成為智能家居的控制中心.18 2.3.2.智能耳機：AI 服務向移動化、個人化方向發展.20 3.B 端：端：AI+提升生產效率，應用場景發展潛力逐漸釋放提升生產效率，應用場景發展潛力逐漸釋放.22 3.1.安防：AI+安防智能化變革，推進創新業務發展.22 3.1.1.AI 助力傳統安防，智能化轉型成必然趨勢.22 3.1.2.安防解決方案正在向云+邊緣的方案演進.23 3.2.機器視覺檢測：AI+提升檢測精度，替代傳統人眼檢測.24 4.標的梳理標的梳理.27 5.風險提示風險提示.27 SUeXhZkZjZfUCXcViXbRaO7NtRmMmOtQ

10、iNoOpQlOmNpM6MqQyRNZrNyRuOrNrR 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 3/28 圖表目錄圖表目錄 圖 1：GPT-4 和 GPT-3.5 的考試表現.5 圖 2：OpenAI 網站 12-2 月訪問量.5 圖 3：GPT-4 理解圖片含義.6 圖 4：GPT-4 理解圖表中數據的含義并做進一步計算.6 圖 5：AIGC 相關技術場景及成熟度分類.7 圖 6：ChatGPT+Bing.7 圖 7：Teams Premium 生成任務.7 圖 8：2023 年中國 AIGC 產業應用圖譜.8 圖

11、9：全球邊緣計算潛在市場規模（億元）.9 圖 10：中國邊緣計算行業市場規模（億元）.9 圖 11：Vision Pro 實物圖.10 圖 12：內設蘋果 M2 芯片以及 R1 全新芯片.10 圖 13：Vision Pro 效果圖.10 圖 14：Vision Pro 沉浸演示示意圖.10 圖 15：觀影場景.11 圖 16：游戲場景.11 圖 17：開發者創造全新 APP.11 圖 18：蘋果眼部追蹤相關專利.12 圖 19：蘋果手部追蹤相關專利.12 圖 20：XR 設備產業鏈全景圖.12 圖 21：全球 XR 設備銷量占比.12 圖 22：2020 年 VR 內容應用領域占比.13 圖

12、 23：Meta SAM 可以實現圖像切割.13 圖 24：SAM 的應用場景.13 圖 25：AI 生成 3D 模型.14 圖 26：AI 自動生成動態的 3D 人臉模型.14 圖 27：名為 Lucyd 的新 iOS/Android 應用程序.14 圖 28：支持 ChatGPT 的智能眼鏡.14 圖 29：用戶換新手機的決策占比.15 圖 30：智能手機出貨量（百萬臺）及增速預測.15 圖 31：谷歌 Android14 中的 AI 技術.16 圖 32：ChatGPT 可在蘋果應用商店下載安裝.16 圖 33：TECNO Camon20 系列.16 圖 34：Infinix 推出多語言

13、對話能力 AI 向導.16 圖 35：2019-2025 年物聯網連接數規模及預測（億個）.17 圖 36：2022-2027 年中國物聯網行業規模預測（萬億元）.17 圖 37：機頂盒產業鏈.18 圖 38：2023 年中國移動智能機頂盒集采份額.18 圖 39：智能音箱基本功能.18 圖 40：2022 年中國智能音箱競爭格局.19 圖 41：智能音箱主要品牌及評價.19 圖 42：訊飛 iFLYBUDS Nano+.20 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 4/28 圖 43：VIAIM AI 助理.20 圖 44

14、：時空壺品牌發布的 AI 翻譯耳機.20 圖 45：iFLYBUDS Pro 內置了科大訊飛的 AI 翻譯引擎.20 圖 46：中國安防行業總產值.22 圖 47：中國智能視頻監控市場復合增長速度高于全球.22 圖 48：智慧交通解決方案.23 圖 49：智慧城市解決方案.23 圖 50：智能前端攝像機對比.24 圖 51：智能安防產業鏈.24 圖 52：智能安防產業鏈全景圖.24 圖 53：智能化已成為全球制造業發展趨勢.25 圖 54：機器視覺功能主要包括識別、測量、定位和檢測.25 圖 55：AI 技術賦能機器視覺.25 圖 56：機器視覺與人眼視覺相比存在顯著優勢.26 圖 57：國內

15、智能檢測設備廠商.26 表 1：歷代 GPT 表現情況.5 表 2：“AI+行業”賦能梳理.7 表 3：2021Q4-2023Q1 中國智能手機各品牌市場份額.15 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 5/28 1.ChatGPT 快速迭代，快速迭代，OpenAI 模型演進，下游應用百花齊放模型演進，下游應用百花齊放 GPT-4 是一個大型的多模態模型，相比上一代 ChatGPT 新增了圖像功能，同時具備更精準的語言理解能力。GPT 的升級背后是 OpenAI 的大語言模型的進一步演進，同時帶動下游應用的拓展，涌現出新一

16、批應用場景。1.1.GPT 迭代更新，人工智能掀起科技潮迭代更新，人工智能掀起科技潮 GPT 升級至升級至四代，模型能力高速提升。四代，模型能力高速提升。ChatGPT 是由 OpenAI 開發的自然語言生成模型，采用 Transformer 神經網絡架構（又稱 GPT-3.5 架構），基于大量的語料庫使用指示學習和人工反饋的強化學習（RLHF）來指導模型訓練。模型可理解并生成對各種主題的類似人類的響應，是 AIGC 技術進展的成果。2023 年 3 月 15 日，OpenAI 正式官宣了多模態大模型 GPT-4，ChatGPT4 將輸入內容擴展到 2.5 萬字內的文字和圖像，較ChatGPT

17、 能夠處理更復雜、更細微的問題。表表1：歷代歷代 GPT 表現情況表現情況 模型 發布時間 參數量 預訓練數據量 Tokens 學習目標 GPT-1 2018 年 6 月 1.17 億 約 5GB 1.3B 結合無監督學習及有監督的微調 GPT-2 2019 年 2 月 15 億 40GB 15B 學習在無明確監督情況下執行多種任務 GPT-3 2020 年 5 月 1,750 億 45TB 499B 結合少樣本學習和無監督學習 GPT-4 2023 年 3 月 待公布 基于規則的獎勵模型 數據來源：OpenAI，Medium,東吳證券研究所 ChatGPT 提供變革性的用戶體驗，用戶數量飆升

18、提供變革性的用戶體驗，用戶數量飆升。ChatGPT 發布后爆火，僅用 5 天時間用戶量便破百萬，推出 2 個月后用戶量破億，訪問量從 1830 萬增長到 6.72 億，成為史上用戶增長速度最快的消費級應用程序。最新版的 GPT-4 在 ChatGPT 的 GPT-3.5 基礎上主要提升了語言模型方面的能力，并添加了多模態功能，可以接受圖像輸入并理解圖像內容，可接受的文字輸入長度也增加到 3.2 萬 token，在不同語言情景和內部對抗性真實性評估的表現都顯著優于 GPT-3.5，在各種專業和學術基準上已經表現出人類水平，為用戶提供變革性的使用體驗。圖圖1：GPT-4 和和 GPT-3.5 的考

19、試表現的考試表現 圖圖2：OpenAI 網站網站 12-2 月訪問量月訪問量 數據來源：OpenAI，東吳證券研究所 數據來源：Similarweb、東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 6/28 OpenAI 模型可以完成絕大多數文本和圖像任務，具有成熟的生產力。模型可以完成絕大多數文本和圖像任務，具有成熟的生產力。根據 OpenAI的官方介紹，GPT-4可以接受文本和圖像的信息，并允許用戶指定任何圖像或語言任務，處理超過 25000 個單詞的文本。除了在各種標準考試和不同語言情景下都有突出的表現外，在圖

20、像的處理分析上，GPT-4 能夠直接閱讀并分析帶有圖片的論文，承擔文本、音頻、圖像的生成和編輯任務，并能與用戶一起迭代創意和技術寫作任務，例如創作歌曲、編寫劇本或學習用戶的寫作風格等。圖圖3：GPT-4 理解理解圖片圖片含義含義 圖圖4：GPT-4 理解圖表中數據的含義并做進一步計算理解圖表中數據的含義并做進一步計算 數據來源：OpenAI，東吳證券研究所 數據來源：OpenAI，東吳證券研究所 ChatGPT 帶動帶動 AI 潮流，多種相關產品推出潮流，多種相關產品推出。辦公領域，微軟將 GPT-4 整合到 Office應用程序，Teams Premium 中接入 Chat GPT 提供人工

21、智能生成章節和字幕實時翻譯等功能；編程領域中，Viva Sales 將利用 ChatGPT 為電子郵件中客戶問題生成回復建議，Stripe 使用 GPT-4 掃描商業網站并向客戶支持人員提供摘要；軟件領域，Duolingo 將 GPT-4 構建到新的語言學習訂閱層中，國內百度“文心一言”也正式推出，AI 的潮流開的潮流開始遍布國內外多行業。始遍布國內外多行業。1.2.AIGC 發展改革生產力，已具備多領域應用能力發展改革生產力，已具備多領域應用能力 AIGC 發展改革生產力，已具備多領域應用能力發展改革生產力，已具備多領域應用能力。AIGC 可以利用大量無標注數據進行自監督學習再利用少量的標注

22、數據進行遷移學習，能夠持續生成規模大、質量高、單位成本低的內容，在生產力上具有革命性的增長。在應用方面，按場景分類 AIGC 已經較為成熟地應用于文本和代碼撰寫、圖像識別和生成，在影視、傳媒、電商、C 端娛樂領域規模應用，未來將逐步拓展到視頻和游戲等其他領域，為各個行業和領域的創新和發展提供更多可能性。請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 7/28 圖圖5：AIGC 相關技術場景及成熟度分類相關技術場景及成熟度分類 表表2：“AI+行行業”賦能梳理業”賦能梳理 行業行業 AI 賦能方式賦能方式 AI+電子電子 AI 催生硬

23、件支持需求，加速電子全產業鏈高端化迭代 AI+計算計算機機 通過 AI+辦公軟件/企業服務軟件/信息服務軟件/工業軟件，提高企業與個人效益 AI+互聯互聯網網 主要應用于七大領域：安全防護、翻譯、語音助手、智能推薦、圖片與視頻處理、旅行規劃和內容生產與審核。AI+家電家電 提升使用體驗，重要 C 端落地應用場景。智能家居板塊，AI 加強交互能力，助力提升算法精確度。AI+顯示顯示 智能顯示板塊，AI 助力智能化，全息影像有望落地。數據來源：量子位，東吳證券研究所 數據來源：東吳證券研究所整理 舉例來看，舉例來看，OpenAI+傳統搜索引擎傳統搜索引擎=AI 智能搜索引擎智能搜索引擎：ChatG

24、PT 能理解并生成類人類思維方式與上下文聯系的結果，而傳統的搜索引擎只是給出網頁的鏈接，需要用戶自己閱讀、點擊和判定。無論是知識的獲取效率、回答問題的深度，還是交互的延展性，ChatGPT 都對傳統搜索引擎是一種顛覆式進化。OpenAI+辦公軟件辦公軟件：以以 Office 全家桶與微軟全家桶與微軟 Teams premium ChatGPT 為例為例，ChatGPT+Office 三大件 Word、Excel、PowerPoint 可完成從文字創作到可視化全程服務。ChatGPT 可以根據用戶的描述需求自動撰寫文檔內容，縮短文檔的創作時間；根據已形成文檔內容智能推薦文檔格式、排版等；并根據用

25、戶描述制作個性化 PPT，同時智能生成朗讀語言助力 PPT 演示。Teams Premium ChatGPT 同樣具有多樣智能服務：1）自動提供實時翻譯；2）自動生成文本型會議紀要；3）自動記錄發言人員對話和內容；4）根據討論上下文自動生成任務等。圖圖6：ChatGPT+Bing 圖圖7：Teams Premium 生成任務生成任務 數據來源：Bing，東吳證券研究所 數據來源：O365，東吳證券研究所 1.3.AI 向實際場景落地，邊緣算力重要性加速凸顯向實際場景落地，邊緣算力重要性加速凸顯 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業

26、深度報告 8/28 智能終端接入人工智能大模型的趨勢是明確的，預計很快在下游應用層面將出現智能終端接入人工智能大模型的趨勢是明確的，預計很快在下游應用層面將出現AI 百花齊放的景象。百花齊放的景象。國產半導體產業已經加速了“創新車輪”，在端側圍繞計算、感知、存儲等關鍵環節作充足準備，以迎接人工智能新機遇。作為人工智能算力主要供應商的英偉達，對人工智能下一個浪潮就提出了“具身智能”預測，即通過將智能算法與物理即通過將智能算法與物理實體的感知、行動和環境交互相結合，使機器能夠以更自然、更智能的方式與環境進行實體的感知、行動和環境交互相結合，使機器能夠以更自然、更智能的方式與環境進行交互和解決問題的

27、能力交互和解決問題的能力，打開了 AI 與機器進一步融合的想象空間。另外，近期 Open AI擴大開源插件數量，有望快速開啟 GPT 在垂直領域的大模型應用。從 AI 產業鏈視角來看，半導體與通信行業是底層基礎，電子硬件是終端載體，傳媒與計算機側重于落地應用?；A設施層核心的 AI 芯片產業是高技術壁壘行業，目前主要由英偉達壟斷，我國與海外市場差距較為明顯，短板突出且需要時間成本投入；算法層存在一定機會，但由于模型的訓練是一項長回報周期、高資金投入的工作，最終市場將呈現馬太效應，會由少數大廠具備通用大模型能力，并朝著基礎設施的方向演化。電子硬件作為承載應用的終端載體，在各類創新應用發展的推動下

28、，將迎來需求的增長。圖圖8：2023 年中國年中國 AIGC 產業應用圖譜產業應用圖譜 數據來源：艾瑞咨詢，東吳證券研究所 在 AI 商業化的進程中，在邊緣計算的加持下“端”的應用有望彌補 AI 大模型的局限性。邊緣計算指的是將計算和數據存儲能力移動到接近數據源的邊緣設備，如 AI 邊緣計算盒子、物聯網設備等，而不僅僅依賴于遠程的云服務器。邊緣計算在成本、時延、隱私上具有天然優勢，也可以作為橋梁，預處理海量復雜需求，并將其導向大模型。人工智能的未來既需要終端側 AI，也需要云端 AI。在終端側運行 AI 應用可提升成本效益、增強隱私性、個性化并降低時延；與僅在 CPU 或 GPU 上進行 AI

29、 工作負載處理比較，驍龍平臺集成專用的高通 AI 引擎，處理 AI 工作負載可以更加高效，讓小巧輕薄的設備也能支持終端側 AI。根據 STL Partners 統計，2030 年全球邊緣潛在市場將達 4450 億美元，10 年 CARG 為 48%。根據億歐智庫，2025 年我國邊緣計算市場空間達 1988億元，具備較大發展潛力。請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 9/28 圖圖9：全球邊緣計算潛在市場規模（億元）全球邊緣計算潛在市場規模（億元）圖圖10：中國邊緣計算行業市場規模（億元）中國邊緣計算行業市場規模（億元）數

30、據來源：億歐智庫，東吳證券研究所 數據來源：億歐智庫，東吳證券研究所 281.7411.88607.26903.751359.04146.2210.53303.16436.55628.6305001000150020002500202120222023E2024E2025E邊緣軟件邊緣硬件428622910134019880500100015002000250020212022E2023E2024E2025E 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 10/28 2.C 端：端：AI+拓寬應用場景，推動創新需求拓寬應用場景，推

31、動創新需求 C 端更注重用戶體驗和使用場景的匹配，隨著輕量型大模型的發布，AI 應用有望從PC 延伸到手機、IOT 等，賦能各類智能終端。2.1.XR：AIGC 降本增效拓展應用場景，有望提升設備滲透率降本增效拓展應用場景，有望提升設備滲透率 2.1.1.終端設備品牌廠商大力推動應用場景拓展終端設備品牌廠商大力推動應用場景拓展 蘋果如期發布首款 MR 頭顯 Apple Vision Pro，硬件層面規格拉滿，M2 計算+R1 傳感雙芯片，搭載單眼 4k 分辨率硅基 OLED+3p pancake 顯示方案，同時通過 12 攝像頭+5 傳感器+6 麥克風、沉浸式聲學系統、雙向透視、虹膜識別、瞳距

32、調節等，僅依賴于語音、視覺、手感等即可高效實時交互。Vision Pro 聚焦游戲、工作、交流，在工業、醫療、設計等多領域，有望成為增強生產力的工具，也意味著正式進入空間計算時代。圖圖11：Vision Pro 實物圖實物圖 圖圖12：內設蘋果內設蘋果 M2 芯片以及芯片以及 R1 全新芯片全新芯片 數據來源：紐約時報，東吳證券研究所 數據來源：紐約時報，東吳證券研究所 Vision OS 提供了多項應用場景：高效辦公，打破遠程辦公高效辦公，打破遠程辦公地域限制地域限制。Vision OS 可以允許應用程序在任何比例下并排顯示，并提供無限屏幕空間。Vision Pro 可以兼容并在虛擬空間中顯

33、示Mac 屏幕，并與 iPhone、iPad 和 Mac 保持同步。FaceTime 通話讓群組溝通更加簡單自然，使辦公場景更加自如高效。3D 相機為照片和視頻相機為照片和視頻增加新維度增加新維度?？臻g計算使照片和視頻色彩驚艷，細節出眾，全景照片可展開并以實景大小環繞帶來身臨其境的感受。Vision Pro 是蘋果首臺 3D 相機，可利用 3D 功能和空間音頻捕捉并貯存珍惜回憶。圖圖13：Vision Pro 效果圖效果圖 圖圖14：Vision Pro 沉浸演示示意圖沉浸演示示意圖 數據來源：蘋果全球發布會，東吳證券研究所 數據來源：蘋果全球發布會，東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲

34、明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 11/28 空間轉換帶來絕佳空間轉換帶來絕佳視聽體驗視聽體驗。通過兩塊 2300 萬像素的 Micro OLED 顯示屏，Apple Vision Pro 可將任何空間轉換成個人影院，屏幕感受如同 100 英尺之寬闊，Apple Immersive Videos 提供 180 度高分辨率視頻并搭載空間音頻。Vision Pro 帶來沉浸式游戲體驗。帶來沉浸式游戲體驗?？臻g計算讓新游戲類型得以成真，可提供各種沉浸程度的體驗，并支持常用的游戲手柄。蘋果與Unity 合作，引入常用Unity游戲和 APP，可完全訪問

35、 Vision OS 功能，例如透視、高分辨率渲染和原生手勢，并可與其他 Vision OS APP 同步渲染，構建了一個出色的游戲開發者平臺。圖圖15：觀影場景觀影場景 圖圖16：游戲場景游戲場景 數據來源：蘋果全球發布會，東吳證券研究所 數據來源：蘋果全球發布會，東吳證券研究所 Vision Pro 為開發者開啟無限可能。為開發者開啟無限可能。開發者可無縫遷移新平臺，打造全新 APP。蘋果為 Apple Vision Pro 準備了全新的應用商店，用戶可以在這里發現開發者為 visionOS開發的應用和內容，并訪問成千上萬的兼容 iPhone 和 iPad 應用程序，未來新平臺生態將有無限

36、可能。圖圖17：開發者創造全新開發者創造全新 APP 數據來源：蘋果全球發布會，東吳證券研究所 眼球眼球+手部追蹤，突破性系統手部追蹤，突破性系統級級交互。交互。Vision Pro 頭顯搭載外置 3D 攝像模組+Inside-out 空間定位技術捕捉手部定位，同時配備內置傳感器讀取眼球相關數據，用戶可以僅通過視線瞄準選擇特定按鈕、應用程序或列表項目，然后通過拇指與食指捏合以激活任務。目前 Quest 2 僅允許用戶使用手部追蹤功能以控制界面，PSVR 2 僅提供眼動追蹤技術用于某些游戲菜單選擇與導航，Quest Pro 雖然同時包括眼動與手部追蹤技術但并不能把二者串聯起來進行交互或選擇，Vi

37、sion Pro 頭顯可以實現眼球與手部追蹤技術的突破性系統級交互功能。請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 12/28 圖圖18：蘋果眼部追蹤相關專利蘋果眼部追蹤相關專利 圖圖19：蘋果手部追蹤相關專利蘋果手部追蹤相關專利 數據來源：VR 陀螺，東吳證券研究所 數據來源：VR 陀螺，東吳證券研究所 2.1.2.應用場景拓寬是行業發展重點，應用場景拓寬是行業發展重點，AI 和和 XR 發展相輔相成發展相輔相成 XR 設備上游主要為設備零部件，按照零部件成本排序分為各類芯片單元（35-40%）、內置顯示屏（25-30%），內

38、置鏡片（10-15%），外置攝像頭（10-15%），各類結構件（10-15%）以及交互手柄（5-10%）。其中芯片、顯示及光學鏡片是決定設備體驗的核心環節。圖圖20：XR 設備產業鏈全景圖設備產業鏈全景圖 數據來源：邏輯驅動交易，東吳證券研究所 產業鏈中游為代工集成方案商及終端設備品牌方。主流 VR/AR 設備品牌包括 Meta，PICO（字節），大朋，HTC 以及愛奇藝。XR 設備格局高度集中，Meta 推出的 Oculus 系XR 設備市占率自 2020 年 Q4 以來長期維持在 50%以上，PICO 緊隨其后。圖圖21：全球全球 XR 設備銷量占比設備銷量占比 數據來源：Counterp

39、oint,東吳證券研究所 XR 產業鏈下游方面分為 VR/AR 生態內容的制造者與提供生態內容的發布平臺。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q2其他DPVRPicoMeta(Oculus)請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 13/28 上游的設備硬件以及中游的終端設備廠商根據下游客戶的應用需求推陳出新，下游客戶分為 B 端（消費級應用市場）與 C 端（企業級應用市場）。B 端的應用場景主要分為視頻、

40、直播、游戲、教育和社交五大領域?？傮w來說，在 2020 年，游戲在 VR 內容領域里占 40.5%，緊隨其后是視頻（20.1%），直播（8.9%），醫療（8.6%）以及教育（7.7%）。圖圖22：2020 年年 VR 內容應用領域占比內容應用領域占比 數據來源：SNE Research，東吳證券研究所 AI 和和 XR 發展相輔相成，相互促進。發展相輔相成，相互促進。一方面，一方面，AI 技術可以收集技術可以收集 XR 設備上的各類設備上的各類數據，并高效處理數據，并高效處理，另一方面，另一方面 AIGC 的發展將進一步提升內容制作效率的發展將進一步提升內容制作效率。XR 設備的發設備的發展則

41、反向推動展則反向推動 AI 技術深入和產業結合。技術深入和產業結合。從數據處理角度看，近期，Meta 發布 AI 新模型 Segment Anything Model（SAM），可以為任何圖像或者視頻中的任何物體生產 mask，甚至包括在訓練過程中沒有遇到過的物體和圖像類型。SAM 足夠通用，可以涵蓋廣泛的場景，并且可以在新的圖像領域上即開即用，無需額外的訓練。SAM 模型將為 AIGC 應用打開新的應用空間。通過研究和數據集共享，Meta 希望進一步加速對圖像分割以及更通用圖像與視頻理解的研究。Meta 預計，與專門為一組固定任務訓練的系統相比，基于 prompt 工程等技術的可組合系統設計

42、將支持更廣泛的應用。SAM 可以成為 AR、VR、內容創建、科學領域和更通用AI 系統的強大組件。圖圖23：Meta SAM 可以實現圖像切割可以實現圖像切割 圖圖24：SAM 的應用場景的應用場景 數據來源：遠瞻智庫，東吳證券研究所 數據來源：遠瞻智庫，東吳證券研究所 從應用場景豐富和生態完善角度看，AI 與 VR/AR 技術的融合，將進一步豐富虛擬40.5%20.1%8.9%8.6%7.7%14.2%游戲視頻直播醫療教育其他 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 14/28 內容并提升研發效率。3D 內容（包括 3D

43、模型、3D 動畫，和 3D 交互等）是 VR/AR 核心之一，目前各個領域的 3D 內容尚需要大量人工進行制作，而且對制作人員的門檻要求相對較高，因而產能較低，這是制約相關行業發展的一大瓶頸。而 AI 則有望一定程度上實現 3D 內容制作的自動化，替代部分重復勞動，并提升制作效率。目前 AIGC 在文本、圖片、音樂等內容生成領域已經體現出了強大的生產能力，與 AI 生成文字、圖像和視頻相比，目前 AI 生成 3D 內容還處于初級階段。但隨著 AI 模型的發展與算力的提升，AI 有望帶來 3D 內容生成領域的變革。當前，AR/VR 的主要內容形式是游戲，AI與 VR/AR 游戲相結合，通過不斷用

44、人體動態數據、語言、反應等信息訓練 AI，VR/AR游戲中的虛擬角色動作、行為或更加流暢，且更加智能化，從而大大增強游戲的沉浸感。圖圖25：AI 生成生成 3D 模型模型 圖圖26：AI 自動生成動態的自動生成動態的 3D 人臉模型人臉模型 數據來源：WebAR，東吳證券研究所 數據來源：8th Wall，東吳證券研究所 從終端硬件接入角度看，今年 4 月 11 日，尖端智能眼鏡商 Innovative Eyewear 公司旗下 brands 宣布推出一款名為 Lucyd 的新 iOS/Android 應用程序，可支持 ChatGPT 語音界面，用戶可以通過眼鏡內置的麥克風向 ChatGPT

45、提問，并通過立體聲揚聲器聽到回答，成為第一家提供支持 ChatGPT 的智能眼鏡公司。佳禾智能也表示，公司已出貨給客戶的智能眼鏡已搭載其 AI 語音助手模型，客戶也將根據其規劃搭載自身的 AI 大模型，公司產品會留有相應的接口供客戶選擇接入 AI 大模型，在產品規劃中已有相關布局。圖圖27：名為名為 Lucyd 的新的新 iOS/Android 應用程序應用程序 圖圖28：支持支持 ChatGPT 的智能眼鏡的智能眼鏡 數據來源：Innovative Eyewear，東吳證券研究所 數據來源：Innovative Eyewear，東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之

46、后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 15/28 2.2.手機：手機：有望成為有望成為出貨量最大，交互最頻繁的出貨量最大，交互最頻繁的 AI 硬件入口硬件入口 2.2.1.手機需求放緩，科技創新或將成為刺激換機的重要動力手機需求放緩，科技創新或將成為刺激換機的重要動力 2023 Q1 中國智能手機出貨量同比下降中國智能手機出貨量同比下降 8%，比前幾個季度的同比下降幅度收窄。IDC 預計 2023 年中國手機市場出貨量同比下降 0.9%，降幅繼續收窄，2024 年有望迎來反彈?？傮w而言，大眾市場的需求仍然疲軟，所有主要的安卓手機制造商都出現了環比下降，在提高產量方面表現

47、謹慎，需求管理程度弱，避免市場上出現任何不健康的庫存積壓。蘋果市場份額的提高在于 iPhone14 發售，向中國高端手機市場進行進一步擴張。表表3：2021Q4-2023Q1 中國智能手機各品牌市場份額中國智能手機各品牌市場份額 Brands 2021 Q4 2022 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2023 Q1 Apple 22%18%13%14%22%20%OPPO 17%19%18%18%16%18%VIVO 16%17%20%20%18%16%HONOR 17%20%20%17%15%16%Xiaomi 16%15%17%13%12%12%Others 12%1

48、1%12%18%16%17%數據來源：Counterpoint，東吳證券研究所 智能手機性能過剩，急需有明顯突破優勢的軟件或應用更新。智能手機性能過剩，急需有明顯突破優勢的軟件或應用更新。Strategy Analytics 發布的報告指出，用戶換新手機的決策有五種行為模式，分別為品牌熱愛者、低價實用者、渴求地位者、科技發燒友、價值最大化者。其中價值最大化者占比最高為 25%，科技發燒友占比緊隨其后為 24%?？梢?，在可見，在剔除剔除品牌附加值的前提下，擁有更高創新水平的手品牌附加值的前提下，擁有更高創新水平的手機應用體驗成為推動用戶更換手機的重要動力來源。機應用體驗成為推動用戶更換手機的重要

49、動力來源。圖圖29：用戶換新手機的決策用戶換新手機的決策占比占比 圖圖30：智能手機出貨量（百萬臺）及增速預測智能手機出貨量（百萬臺）及增速預測 數據來源：Strategy Analytics，東吳證券研究所 數據來源：Strategy Analytics，東吳證券研究所 2.2.2.AIGC 賦能智能手機賦能智能手機，有望成為新的需求推動點有望成為新的需求推動點 在硬件創新力度逐漸收窄的背景下，在硬件創新力度逐漸收窄的背景下，AIGC 賦能智能手機有望成為新的需求推動點。賦能智能手機有望成為新的需求推動點。2023 年 5 月 19 日，Open AI 在官網宣布，在美國推出 iOS 平臺的

50、 ChatGPT 應用12%16%23%24%25%品牌熱愛者低價實用者渴求地位者科技發燒友價值最大化者-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%0200400600800100012001400160020232024202520262027全球智能手機出貨量（百萬臺）中國智能手機出貨量（百萬臺）全球智能手機出貨量增速中國智能手機出貨量增速 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 16/28 程序，將在未來幾周擴展至其他國家。該 APP 可向用戶提供定制化建議、激發創作靈感，或者讓用戶實現個性化學習。此外，Open AI

51、 還表示將很快推出 Android 版 ChatGPT 應用。2023 年 5 月 11 日，谷歌在 I/O 大會上發布 Android14，首次引入魔法撰寫（Magic Compose，在消息和對話中使用，以不同的風格重寫文本，通過 AI 修飾語言）、生成式 AI 壁紙（Generative AI Wallpapers，可選擇各種風格和關鍵詞，來生成高清圖片）等功能，預計未來 AI 技術將進一步賦能智能機，進而加速智能機的普及和應用。圖圖31：谷歌谷歌 Android14 中的中的 AI 技術技術 圖圖32：ChatGPT 可在蘋果應用商店下載安裝可在蘋果應用商店下載安裝 數據來源：谷歌，東

52、吳證券研究所 數據來源：Apple，東吳證券研究所 AIGC 領域目前呈現內容類型不斷豐富、內容質量不斷提升、技術的通用性和工業化水平越來越強等趨勢，涌現了寫作助手、AI 繪畫、對話機器人、數字人等應用，支撐著傳媒、電商、娛樂、影視等領域的內容需求。未來隨著智能手機硬件算力提升，相關的 AIGC 應用在智能手機終端可能會得以普及。以傳音控股為例，公司在今年 5 月發布 TECNO Camon20 是全球首款接入 OpenAI并實現 ChatGPT“文字輸入文字輸出”AI 助手的手機；同時，公司旗下 Infinix 推出基于 AIGC 技術打造的具備多語言對話能力的 AI 向導 X-barten

53、der。圖圖33：TECNO Camon20 系列系列 圖圖34：Infinix 推出多語言對話能力推出多語言對話能力 AI 向導向導 數據來源：TECNO，東吳證券研究所 數據來源：Infinix，東吳證券研究所 傳音控股自 2018 年起著手 AI 相關技術布局，2020 年成立 AI 專門技術部門，目前 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 17/28 在多語種 AI 語音助手、AI 場景識別、數字人技術、垂直領域多模態感知與交互技術等均有布局。公司正加快布局新興市場智能語音技術，賦能智能終端產品及移動互聯服務多場景

54、應用，由公司 AI 技術部和同濟大學聯合主導的“非洲本土語言 AI 言語技術開創者”項目斬獲 2022 中非青年創新創業大賽一等獎。此外，公司正式推出自研百億級參數大語言模型 Sahara，目前在部分場景問答評測接近 ChatGPT 的 92.35%，同時公司積極開展垂直領域多模態感知與交互技術等研究，基于長期積累的針對非洲的語音、圖像、視頻等資料庫，我們預計公司未來有望打造超越通用大模型的垂直領域 AI 模型，為用戶帶來更佳使用體驗。2.3.IOT 智能終端：智能終端：AI 賦能拓展應用場景賦能拓展應用場景 全球物聯網仍保持高速增長。全球物聯網仍保持高速增長。物聯網領域仍具備廣闊的發展空間，

55、根據 GSMA 發布的The mobile economy 2020(2020 年移動經濟)報告顯示，2019 年全球物聯網總連接數達到 120 億，預計到 2025 年，全球物聯網總連接數規模將達到 246 億，年復合增長率高達 13%。我國物聯網連接數全球占比高達 30%，2019 年我國的物聯網連接數 36.3億。而根據 2021 年 9 月世界物聯網大會上的數據，2020 年末，我國物聯網的數量已經達到 45.3 億個，預計 2025 年能夠超過 80 億個。2019 年我國物聯網市場規模約在 1.76萬億元左右，2020 年根據賽迪公布的數據，我國物聯網市場規模約達到 2.14 萬億

56、元左右。初步統計，2021 年市場規模為 2.63 萬億元。未來廣闊的市場需求將為物聯網帶來難得的發展機遇和廣闊的發展空間。未來 6 年中國物聯網的發展將保持高速增長，到2027 年市場規模超過 7 萬億元。圖圖35：2019-2025 年物聯網連接數規模及預測（億個）年物聯網連接數規模及預測（億個）圖圖36：2022-2027 年中國物聯網行業規模預測（萬億元）年中國物聯網行業規模預測（萬億元）數據來源：GSMA，東吳證券研究所 數據來源：賽迪，東吳證券研究所 物聯網由三項關鍵的新興技術支持：人工智能(AI)：使設備能夠像人類一樣學習、推理和處理信息的可編程功能和系統。5G 網絡：具有高速，

57、接近零延遲的第五代移動網絡，用于實時數據處理。大數據：從眾多互聯網連接來源處理的大量數據。隨著物聯網設備數量的增加，數據的泛濫也將是自然而然的。這就是 AI 介入的地方將其學12013724636.345.380.1050100150200250300201920202025E全球中國0123456782022E2023E2024E2025E2026E2027E 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 18/28 習功能擴展到 IoT，增強它們的連接性。2.3.1.智能機頂盒：智能機頂盒：有望從有望從視頻視頻控制終端成為智能

58、家居終端載體設備控制終端成為智能家居終端載體設備 機頂盒作為各類媒資、內容的調用、控制終端，具備 AI 落地場景?；?AI 功能，機頂盒有望從控制終端成為智能家居終端載體設備：1）拓展功能：）拓展功能：通過融合近場及遠場語音，鏈接電視大屏，拓展搜索、教育、游戲、健康、AI 助理等功能；通過 AI 智能感知實現對溫濕度、煙感、PM 值、老人兒童等的智能感知；通過智能控制功能對電視、門鎖、攝像頭、燈光、窗簾等進行集中化控制。2）實現語音控制：）實現語音控制：用戶在家庭通過語言控制，在遠程通過手機控制。并且通過OpenAI 的自定義語言模型實現高質量回答用戶問題，同時也能收集問題給開發者反饋。3）

59、AIGC 智能搜索，提升用戶體驗：智能搜索，提升用戶體驗：基于 AIGC，實現用戶多輪對話操控終端設備，調用媒資庫，實現影視片、體育直播、教育、電商、本地城市資訊等內容的推薦、調用及呈現，提升用戶使用便利性、頻率及用戶粘性。圖圖37：機頂盒產業鏈機頂盒產業鏈 圖圖38：2023 年中國移動智能機頂盒集采份額年中國移動智能機頂盒集采份額 數據來源：華經產業研究院，東吳證券研究所 數據來源：中國移動采購與招標網，東吳證券研究所 2.3.1.智能音響：智能音響：語音識別語音識別+搜索引擎相結合搜索引擎相結合，有望成為，有望成為智能家居的控制中心智能家居的控制中心 智能音箱是普通音箱的升級版，通過語音

60、指令達到與智能家居交互的目的?！爸悄堋痹谟谡Z音識別+搜索引擎相結合，快速響應結果。在語音交互技術發展的大背景下，智能音箱產品在提供內容娛樂、生活服務的同時，逐步向智能家居的控制中心拓展。圖圖39：智能音箱基本功能智能音箱基本功能 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 19/28 數據來源：華經情報網，東吳證券研究所 在百花齊放的智能音箱市場中，國內外科技巨頭和人工智能創業公司如雨后春筍般涌入。品牌端，阿里巴巴發布了“天貓精靈”，科大訊飛和京東合資成立靈隆科技并發布“叮咚音箱”，聯想推出了“聯想智能”，小米推出了“小米 AI

61、”，有谷歌投資背景的創業公司出門問問也發布了“問問音箱”。目前，智能音箱市場的競爭較為激烈，互聯網廠商占據主導地位，前四大品牌分別為百度、小米、天貓精靈、華為，2022 年市占率分別為 35%、31%、27%、4%，合計占據中國智能音箱 97%的市場份額。組裝環節，國光電器 6 月 15 日在投資者互動平臺表示，公司目前推出的搭載 Chat GPT 的智能音箱是依據云端的算力提供反饋內容的。未來，AI 音箱搭載的是大模型或小模型，并需要匹配有不同的算力提供方案，公司針對各類型 AI 音箱均有研發、設計方案。芯片環節，目前市場上主流的智能音箱主控芯片主要來自：蘋果、全志、晶晨、創銳訊、百度、博通

62、、君正、英特爾、炬芯、杰理、瀾至、聯發科、美滿、瑞芯微等。既有自研芯片的蘋果、百度等終端品牌商，也有全志科技等專業從事音頻裝備 SoC 主控芯片的芯片設計廠商。圖圖40：2022 年中國智能音箱競爭格局年中國智能音箱競爭格局 圖圖41：智能音智能音箱箱主要品牌及評價主要品牌及評價 數據來源：觀研報告網，東吳證券研究所 數據來源：知乎，蓋得排行，東吳證券研究所 小米百度天貓精靈華為其他 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 20/28 ChatGPT 有望解決智能音箱痛點問題，帶動智能音箱迎來新一輪的飛躍。語音交互是智能音箱

63、核心的功能和賣點，傳統智能音箱產品難以實現類似人與人之間的“對話式”交流，難以應付復雜的對話場景。目前，隨著 ChatGPT 等全新語言模型的到來，無論是對更加復雜語言的推理和分析，還是優秀的對話連貫性和流暢性，或是所能提供的更加個性化的服務，均有希望延展到智能音箱上。ChatGPT 的到來使智能音箱從自動理解、生成語言，到進行流暢的對話和問答，都可以給用戶提供更加全面、智能、個性化的服務，人工智能的發展有望拉動智能音箱迎來新一輪的飛躍。2.3.2.智能耳機：智能耳機：AI 服務向移動化、個人化方向發展服務向移動化、個人化方向發展 雖然同樣是智能音頻類產品，智能耳機與智能音箱類產品的定位有著根

64、本性的差異。智能耳機背后隱藏的是 AI 服務和能力向移動化、個人化方向發展的趨勢，而這種隨身隨時隨地的使用需求，最終催生的將是適合全場景的高度泛用型的 AI。耳機可以在不占用視覺的前提下，讓用戶保持全時在線，是人接入 AI 服務時更好的補充。2023 年 5 月 24 日，訊飛正式發布新一代錄音降噪會議耳機 iFLYBUDS Nano+，除了實現了全場景錄音轉文字、多語種錄音轉譯，還擁有 VIAIM AI 生成式會議助理等功能，將其核心功能聚焦于辦公上，賦予耳機更多實用性。VIAIM AI 是一項 AI 生成式會議辦公效率工具，它基于語言文本，進行智能處理、編輯及管理，滿足日常會議辦公需求。目

65、前可實現摘要總結提取、待辦事項提取及待辦事摘要總結提取、待辦事項提取及待辦事項跟進等功能。圖圖42：訊飛訊飛 iFLYBUDS Nano+圖圖43：VIAIM AI 助理助理 數據來源：科大訊飛，東吳證券研究所 數據來源：科大訊飛，東吳證券研究所 AI 翻譯也是耳機重要的使用場景之一。相較于傳統的手持式翻譯機和翻譯軟件，佩戴式 AI 翻譯耳機能真正做到解放雙手，以更便捷、高效的方式進行自由交流，使跨語言交流變得更加自然和流暢。AI 技術的應用使翻譯耳機能夠深入理解和分析語境，提供準確、自然且符合上下文邏輯的翻譯結果。圖圖44：時空壺品牌發布的時空壺品牌發布的 AI 翻譯耳機翻譯耳機 圖圖45：

66、iFLYBUDS Pro 內置了科大訊飛的內置了科大訊飛的 AI 翻譯引擎翻譯引擎 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 21/28 數據來源：時空壺，東吳證券研究所 數據來源：科大訊飛，東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 22/28 3.B 端：端：AI+提升生產效率，應用提升生產效率，應用場景發展潛力逐漸釋放場景發展潛力逐漸釋放 隨著技術和應用的發展，AI 的賦能將深刻改變很多 B 端的生產力及生產效率，其可以幫助企業提高生產效率

67、、提升客戶體驗和創造新的商業價值。在未來，AI 技術的不斷發展和應用將為企業帶來更多的機會和挑戰。3.1.安防：安防：AI+安防智能化變革，推進創新業務發展安防智能化變革，推進創新業務發展 伴隨著數字經濟持續與實體經濟相結合，安防產業率先受益于 AI 產業的成熟發展。AI 使安防產業無論在產品上還是技術上都將迎來新一輪的發展與革新。3.1.1.AI 助力助力傳統傳統安防安防，智能化，智能化轉型轉型成必然趨勢成必然趨勢 中國安防在多年建設發展中已在全球市場占據較高份額，市場發展步入穩定成熟階段。安防行業受政策驅動影響明顯，平安城市、雪亮工程政策成為過去十年安防行業重要的政策推動力。2015-20

68、18 年為雪亮工程大規模推廣的階段，全國公共安全財政支出增速均高于 10%；伴隨兩大政策步入尾聲，安防行業的增速步入平穩增長期。2022 年國內經濟受多地疫情沖擊，項目實施放緩、工期延后、交付周期拉長、資金緊張以及最終結算問題，使得行業需求受到一定抑制。隨著國內疫情防控政策優化調整，各地再次將經濟發展列為首要目標，預計 2023 年開始安防需求有望順經濟周期修復。傳統安防智能化轉型為必然趨勢傳統安防智能化轉型為必然趨勢，AI 助力安防行業轉型助力安防行業轉型。2020 年以來，國內安防市場軟件滲透率提高，項目轉向智慧化的趨勢更加明顯。智慧化成為安防行業的主流趨勢，推動安防市場維持正向增長。在智

69、慧項目推動下，中國智能視頻監控市場規模增速高于全球市場，2019 年中國智能視頻監控市場規模達到 106 億美元，約占全球市場的 48%，預計到 2024 年中國智能視頻監控市場將達到 167 億美元；5 年復合增長率預計為 9.6%，高于全球市場的 7.1%。圖圖46：中國安防行業總產值中國安防行業總產值 圖圖47：中國智能視頻監控市場復合增長速度高于全球中國智能視頻監控市場復合增長速度高于全球 數據來源：中安網，東吳證券研究所 數據來源：Omdia，東吳證券研究所 0%5%10%15%20%25%01000200030004000500060007000800090001000020112

70、012201320142015201620172018201920202021安防行業總產值（億元）產值增速 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 23/28 “十三五”期間，安防行業主要發展攝像頭等硬件設備?！笆奈濉逼陂g由于規劃“十四五”期間由于規劃政策綱要有所變化，軟件平臺和業務系統的建設比重明顯提升，政策綱要有所變化，軟件平臺和業務系統的建設比重明顯提升，AI+安防賽道開始進入安防賽道開始進入“數據智能”時代?！皵祿悄堋睍r代。未來，AI+安防領域收入將更集中于“視頻數據中臺建設”及垂直業務系統開發。圖圖48：智慧

71、交通解決方案智慧交通解決方案 圖圖49：智慧城市解決方案智慧城市解決方案 數據來源：大華股份，東吳證券研究所 數據來源：大華股份，東吳證券研究所 3.1.2.安防解決方案正在向云安防解決方案正在向云+邊緣的方案演進邊緣的方案演進 AI 在視頻監控領域的落地首先從云端開始，即在后端產品加入 AI 計算功能，實現視頻數據的智能化分析。隨著攝像機的清晰度提高、可拍攝距離增大，分辨率提高，通過網絡回傳的數據量也越來越大，將數據的結構化、處理與分析完全集中到云端會有網絡傳輸壓力、實時性要求達不到、準確性降低等問題?！霸啤霸?邊緣”的邊緣計算解決方案，把邊緣”的邊緣計算解決方案，把 AI 算力注入邊緣，提

72、升算力注入邊緣，提升 AI 服務器的響應速服務器的響應速度，也大幅降低了網絡運營成本。度，也大幅降低了網絡運營成本。通過在網絡攝像頭上添加人工智能芯片，前端攝像頭可以實時對視頻數據進行結構化處理。例如，設置在交通路口的攝像頭可以提取車牌，車型等汽車信息，和乘客數量，是否帶安全帶等乘客信息回傳給數據中心，方便進行實時分析，優化系統反應能力。根據智能化程度的不同，智能攝像機可以分為三個層次：智能網絡攝像機（Smart IPC）：在傳統 IPC 基礎上，增加了一些特定的識別功能（如行為分析、異常偵測、統計功能等），無需額外增加 AI 協處理器，有望率先大規模推廣。結構化分析攝像機：以北京君正的 T2

73、0+T01 方案為例，在 IPC SoC 基礎上加入了簡單的 NPU 淺層處理器，能夠從視頻數據中提取一些特定信息比如車牌、車輛信息等。深度學習攝像機：有單獨的 AI 芯片（GPU/FPGA/ASIC），采用深度學習算法，對視頻數據進行結構化處理，并做不同維度的分析，提高目標的識別準確性。請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 24/28 圖圖50：智能前端攝像機對比智能前端攝像機對比 數據來源：?？低暪倬W，東吳證券研究所 云邊結合的趨勢下，前端智能芯片迎來更大機會。云邊結合的關鍵在于將視頻分析的能力從完全云端分析到云端終

74、端一起分析，因此前端的 AI 能力重要性將顯著增加。實現前端 AI 能力，前端設備內置的 AI 芯片必不可少。圖圖51：智能安防產業鏈智能安防產業鏈 圖圖52：智能安防產業鏈全景圖智能安防產業鏈全景圖 數據來源：前瞻產業研究院，東吳證券研究所 數據來源：前瞻產業研究院，東吳證券研究所 3.2.機器視覺檢測：機器視覺檢測：AI+提升檢測精度，替代傳統人眼檢測提升檢測精度，替代傳統人眼檢測 人工智能亦將更加廣泛地應用到智能制造行業中。全球制造業先后經歷了手工制造、流水線、自動化、柔性自動化和集成自動化等過程，裝備的形態和復雜性也相應發生改變，經歷了機械化、電氣化、數字化三個歷史發展階段，智能化已成

75、為發展趨勢。近年 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 25/28 來，精密光學、計算機軟件算法、機械運動、電氣控制等軟、硬件技術的演進為智能制造奠定了深厚的底層技術基礎。國務院發布的新一代人工智能發展規劃提到，將全面推動人工智能與制造業的融合，解決中國制造業在推進智能化轉型過程中面臨的問題。圖圖53：智能化已成為全球制造業發展趨勢智能化已成為全球制造業發展趨勢 數據來源：榮旗科技招股說明書，東吳證券研究所 機器視覺作為人工智能的一部分已經廣泛運用于智能裝備中，未來通過深度學習、增強學習、遷移學習等技術的應用，智能制造將提

76、升制造領域知識產生、獲取、應用和傳承的效率。機器視覺是用機器代替人眼來進行檢測和判斷，主要是通過圖像傳感器將被攝取目標轉換成圖像數據，傳送給專用的圖像處理系統，圖像處理系統對這些圖像數據進行各種運算來抽取目標的特征，進而根據判別的結果來控制現場的設備動作。圖圖54：機器視覺功能主要包括識別、測量、定位和檢測機器視覺功能主要包括識別、測量、定位和檢測 圖圖55：AI 技術賦能機器視覺技術賦能機器視覺 數據來源：榮旗科技招股說明書，東吳證券研究所 數據來源：榮旗科技招股說明書，東吳證券研究所 機器視覺檢測是機器視覺檢測是 AI 技術在智能制造中最好的落腳點之一技術在智能制造中最好的落腳點之一。舉例

77、來看：AI 圖像增強技術圖像增強技術等技術可以通過人工智能機器學習算法預處理圖片，提升工業相機拍攝照片或掃描出圖像的對比度，降低圖像噪點，增強圖像邊緣等，提升后續進一步檢測的準確度。AI 缺陷檢測算法缺陷檢測算法則可針對消費電子類產品常見的壓傷、凹凸、異物等各種缺陷完成大量模型預訓練。在具體項目中調用視覺檢測平臺時則可通過小樣本訓練檢測技術，使用 50-100 張圖像數據構建適配項目需求的檢測參數，具有靈活性的特點，可以快速部 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 26/28 署到項目應用中，更可以針對多種缺陷進行適配，解

78、決復雜缺陷檢測。圖圖56：機器視覺與人眼視覺相比存在顯著優勢機器視覺與人眼視覺相比存在顯著優勢 數據來源：榮旗科技招股說明書，東吳證券研究所 雖然近年我國智能裝備行業發展較快，但資金及專業人才的集聚困難一定程度上制約了行業內企業的規?；l展，行業內仍以中小規模企業為主。根據榮旗科技招股說明書，2020 年公司在我國機器視覺行業的市場占有率約為 2%，其中在消費電子領域的市場占有率約為 4%，市場份額提升空間較大，成長空間廣闊。圖圖57：國內智能檢測設備廠商國內智能檢測設備廠商 數據來源：榮旗科技招股說明書，東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 東吳證

79、券研究所東吳證券研究所 行業深度報告 27/28 4.標的梳理標的梳理 AI 產業鏈條長，各環節機遇頻現，AI 應用的發展將是推動產業鏈上下游共同繁榮的動力，相關上市公司標的梳理：終端品牌：終端品牌：傳音控股、漫步者、創維數字、國光電器。B 端應用：端應用：?？低?、大華股份、天準科技、凌云光。服務器端：服務器端：PCB 龍頭滬電股份、全球代工龍頭工業富聯。芯片端：芯片端：大陸唯一先進制程晶圓廠中芯國際；邊緣邊緣 SOC：瑞芯微、全志科技、中科藍汛、樂鑫科技、恒玄科技、晶晨股份；存儲：存儲：兆易創新、瀾起科技、聚辰股份、北京君正。零部件零部件及組裝：及組裝：領益智造、兆威機電、三利譜、歌爾股份

80、、長盈精密。傳輸端傳輸端：中際旭創、新易盛、華工科技。5.風險提示風險提示 1、AI 應用推廣不及預期。應用推廣不及預期。AI 技術在應用推廣的過程可能面臨數據質量、資源限制和技術能力等因素的制約，導致相關企業的 AI 應用存在推廣進度不及預期的風險。2、AI 技術發展低于預期導致應用面狹窄技術發展低于預期導致應用面狹窄：AI 技術發展遭遇瓶頸，可能導致諸多場景的大規模落地缺乏技術可行性。免責及評級說明部分 免責聲明免責聲明 東吳證券股份有限公司經中國證券監督管理委員會批準，已具備證券投資咨詢業務資格。本研究報告僅供東吳證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因接收人收到本

81、報告而視其為客戶。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，本公司及作者不對任何人因使用本報告中的內容所導致的任何后果負任何責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。在法律許可的情況下，東吳證券及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供投資銀行服務或其他服務。市場有風險，投資需謹慎。本報告是基于本公司分析師認為可靠且已公開的信息，本公司力求但不保證這些信息的準確性和完整性，也不保證文中觀點或陳述不會發生任何變更，在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本報告的版

82、權歸本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。經授權刊載、轉發本報告或者摘要的，應當注明出處為東吳證券研究所，并注明本報告發布人和發布日期，提示使用本報告的風險，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。未經授權或未按要求刊載、轉發本報告的，應當承擔相應的法律責任。本公司將保留向其追究法律責任的權利。東吳證券投資評級標準東吳證券投資評級標準 投資評級基于分析師對報告發布日后 6 至 12 個月內行業或公司回報潛力相對基準表現的預期（A 股市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數，新三板基準指數為三板成指（針對協議轉

83、讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的），具體如下：公司投資評級：買入：預期未來 6 個月個股漲跌幅相對基準在 15%以上；增持：預期未來 6 個月個股漲跌幅相對基準介于 5%與 15%之間；中性：預期未來 6 個月個股漲跌幅相對基準介于-5%與 5%之間；減持：預期未來 6 個月個股漲跌幅相對基準介于-15%與-5%之間；賣出：預期未來 6 個月個股漲跌幅相對基準在-15%以下。行業投資評級：增持：預期未來 6 個月內，行業指數相對強于基準 5%以上；中性：預期未來 6 個月內，行業指數相對基準-5%與 5%；減持：預期未來 6 個月內，行業指數相對弱于基準 5%以上。我們在此提醒您，不同證券研究機構采用不同的評級術語及評級標準。我們采用的是相對評級體系，表示投資的相對比重建議。投資者買入或者賣出證券的決定應當充分考慮自身特定狀況，如具體投資目的、財務狀況以及特定需求等，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。東吳證券研究所 蘇州工業園區星陽街?5 號 郵政編碼：215021 傳真：（0512）62938527