2023無人機應用場景、產業鏈及市場空間分析報告.pdf

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1、2023 年深度行業分析研究報告 正文目錄正文目錄 1 無人機：戰爭角色轉變、現代戰爭的利器無人機：戰爭角色轉變、現代戰爭的利器.5 1.1 無人機的概念，軍民用應用場景不斷拓展.5 1.2 無人機的演變，從靶機成為新型軍事作戰裝備.6 1.3 國外無人機發展：美軍裝備數量多，歐洲產業體系先進.8 1.4 我國無人機發展：察打一體無人機打造中國制造名片.12 2 無人機產業鏈：新域新質裝備領域，產業鏈完整性強無人機產業鏈：新域新質裝備領域，產業鏈完整性強.14 2.1 無人機高新技術聚集，作戰功能不斷升級.14 2.1.1 無人機匯集眾多高新技術，技術壁壘高.14 2.1.2 無人機作戰功能逐

2、漸完善，向智能化、無人化和集群化轉變.16 2.2 無人機產業鏈：產業鏈完整性強，我國已打通無人機產業鏈.17 2.2.1 復合材料：對結構輕質化、小型化和高性能化起關鍵作用.18 2.2.2 動力系統：無人機的心臟，軍工央企和民營企業共發展.19 2.2.3 航電系統：無人機的大腦，由飛控系統、導航系統等系統組成.20 2.2.4 任務載荷：無人機作戰裝備的重要一環.21 2.2.5 總裝集成：軍工央企為無人機產業鏈鏈長.22 2.2.6 價值分布：無人機機載成品、機體采購金額占比高.23 3 無人機市場空間：軍用市場穩定增長，工業級無人機需求旺盛無人機市場空間：軍用市場穩定增長，工業級無人

3、機需求旺盛.25 3.1 無人機作為新域新質裝備，持續受到政策促進.25 3.2 軍用市場規模持續增長，預計 2032 年全球市場達 164 億美元.26 3.3 民用市場應用逐步挖掘，工業級無人機市場需求旺盛.28 4 投資建議：看好無人投資建議：看好無人機機行業行業中長期發展，關注頭部公司中長期發展，關注頭部公司.30 4.1 航天彩虹：無人機和機載武器齊發力，軍民用市場兩翼齊飛.31 4.2 中無人機：大型固定翼長航時無人機領軍企業，翼龍打造中國制造名片.31 4.3 航天電子：無人系統裝備填補高速無人系統領域空白.32 4.4 宗申動力：自主研發的航空活塞發動機已在多型無人機使用.32

4、.33 8XqRyRzQnObU9PcM7NpNoOoMtQlOoOuMfQnOqQbRmNoOvPnNsNuOqNsN 圖表目錄圖表目錄 圖 1：無人機系統包括飛行平臺、動力裝置、航電系統、任務載荷系統、航電系統、綜合保障系統.5 圖 2：無人機按用途可分為軍用無人機和民用無人機.5 圖 3：哈比無人機可從卡車發射，是一種多用途無人攻擊機.7 圖 4：死神察打一體無人機可執行空中支援和偵察任務.7 圖 5：截至 2023.1.14 俄羅斯、烏克蘭各損失無人機 200、2750 架.8 圖 6：2022.2.24-2023.8.7 俄羅斯損失無人機 4154 架.8 圖 7：美軍無人機配置軍種

5、廣，無人機裝備數量破千.8 圖 8：美軍重型無人機比例達 57%，中型無人機 26%.8 圖 9：美軍無人機中偵察和察打一體無人機占比達 97%.9 圖 10：美軍 MQ-9A 無人機裝備占比最高達 27%.9 圖 11：美國正在建立全方位無人機立體作戰體系.9 圖 12：2022 年 4 月，德國批準 140 架蒼鷺 TP 無人機采購案.11 圖 13：搜索者無人機用于實時監控、火炮校正、通信中繼等.11 圖 14：獵戶座無人機在敘利亞等地接受了大量實檢驗.11 圖 15：獵人 B 隱身無人機航程最大可達 6000 公里.11 圖 16：雷神無人機具備隱身功能與自動防衛能力.12 圖 17：

6、神經元無人機可由機載電腦規劃線路，不需人為控制.12 圖 18：長空一號無人機承擔了多種對空武器系統的靶試任務.12 圖 19：無偵 5 無人機由北京航空學院研制的高空偵察機.12 圖 20：中無人機公司旗下“翼龍”系列無人機.13 圖 21：航天彩虹公司旗下“彩虹”系列無人機.13 圖 22：無人機隱身技術主要包括雷達、光電與聲隱身技術.14 圖 23：飛控系統是無人機的大腦，屬于無人機航電系統的分支.14 圖 24：無人機動力系統包括發動機與輔助系統.15 圖 25：翼龍-2H 可實現空中的通信組網和覆蓋，搭載應急通信保障吊艙.15 圖 26：無人機系統存在內外部多種電磁防護方案.16 圖

7、 27：電磁防護系統保證軍用無人機的任務執行安全.16 圖 28：翼龍-1D 是國內第一架全復材多用途大型無人機.16 圖 29：五代戰機與無人機群協同作戰有望成美軍新的作戰形態.17 圖 30：以蜂群作戰為代表的無人機協同作戰方式.17 圖 31：無人機產業鏈包括從總體設計到整機總裝與技術服務的完整制造過程.18 圖 32：碳纖維復合材料較金屬材料具有高比強度、高比剛度.18 圖 33：復合材料在無人機和直升機領域的應用場景.18 圖 34：航發動力研制的 AEF50E 渦扇發動機.19 圖 35：宗申航發研制的 C115 航空活塞發動機.19 圖 36：無人機飛控系統傳感器包括慣性、高度等

8、測量單元.20 圖 37：不同光照條件下的無人機視覺導航系統.20 圖 38：無人機任務載荷可分為偵察監視類、通信類、電子對抗類、靶標設備類、武器彈藥類.21 圖 39：大立科技制冷型紅外熱像儀可配合雷達進行目標搜索.22 圖 40：廣東宏大 JK 系列導彈進行無人機掛彈試驗.22 圖 41：無人機總裝集成組裝環節主要由軍工央企下屬的科研院所、高等院校、民營企業多方參與.22 圖 42：2022 年無人機業務營業收入分別為 27.7、26.1、4.9 億元.23 圖 43：翼龍系列無人機采購金額比例：機載成品 57%、機體 16%、地面站 12%、綜合保障設備 2%.24 圖 44：預計 20

9、32 年全球軍用無人機市場規模將達到 164 億美元.26 圖 45：預計 2032 年全球軍用無人機研發費用將達到 78 億美元.26 圖 46：2010-2020 年中國無人機軍貿全球市占率約 17%.27 圖 47：2022 年亞洲區域無人機市場增速居于首位.27 圖 48：美國軍用無人機采購費用占國防預算比例為 0.3%-0.4%.27 圖 49：2023 年中國國防預算約 15537 億元，同比增長 7.2%.27 圖 50：2020 年中國工業無人機應用領域中地理測繪占比 29%.29 圖 51：預計 2024 年中國工業無人機市場規模超 3000 億.29 圖 52：2022 年

10、航天彩虹營收 38.58 億元，同比增長 32%.31 圖 53：2022 年航天彩虹歸母凈利潤 3.07 億元，同比增長 35%.31 圖 54：2019-2022 年中無人機營業收入復合增速為 123%.31 圖 55：2022 年中無人機歸母凈利潤 3.7 億元，同比增長 25%.31 圖 56：2022 年航天電子子公司航天飛鴻實現收入 4.88 億元.32 圖 57：2022 年航天電子子公司航天飛鴻實現凈利潤 0.03 億元.32 圖 58：2022 年宗申動力子公司宗申航發實現收入 1.01 億元.32 圖 59：2022 年宗申動力子公司宗申航發實現凈利潤-0.09 億元.32

11、 表 1：軍用無人機相比在載人機載隱蔽性、成本、人員傷亡方面具備較大優勢.6 表 2：無人機逐漸由靶機拓展出偵察、情報收集、跟蹤、通訊以及自主攻擊等軍事功能.6 表 3：根據作戰用途，可分為靶機、偵察無人機、攻擊無人機、通信中繼無人機、察打一體無人機等種類.7 表 4：美國制定了 2017 年-2042 年（近期-中期-遠期）的無人機發展目標.10 表 5：我國“翼龍”、“彩虹”系列無人機在部分性能參數上優于美國 MQ-1B 捕食者、MQ-9A 死神無人機.13 表 6：未來無人機將向滿足高空長時、高速超聲速等作戰需求發展.17 表 7：復合材料中的碳纖維、玻璃纖維和樹脂物理特性優異，應用于無

12、人機系統.18 表 8：不同類型發動機適用于不同用途的無人機.19 表 9：軍用無人機發動機主要供應商為航發動力、宗申動力和北京動力機械研究所.20 表 10：無人機航電系統業務的上市公司主要為中航電子、星網宇達、晨曦航空等.21 表 11：近年來中國持續部署軍用無人機發展戰略.25 表 12：中國軍費支出占 GDP 比例為 1.6%，低于對比國家平均水平 2.8%.27 表 13：工業級無人機應用領域包括農業植保、電力巡檢、航拍測繪、警用安防、環境監測等.28 表 14：無人機產業鏈包括原材料、元器件、零部件、分系統集成、總裝集成.30 1 無人機：戰爭角色轉變、現代戰爭的利器無人機：戰爭角

13、色轉變、現代戰爭的利器 1.1 無人機的概念，軍民用應用場景不斷拓展無人機的概念，軍民用應用場景不斷拓展 無人機是指沒有駕駛人員、可攜帶任務載荷、可重復使用、以無線電遙控或者自身程序無人機是指沒有駕駛人員、可攜帶任務載荷、可重復使用、以無線電遙控或者自身程序控制為主的新型航空器?？刂茷橹鞯男滦秃娇掌?。相比傳統的載人飛機，無人機具有體積小質量輕、造價便宜、編組靈活、對作戰環境要求低等優點，在反恐戰爭、納卡戰爭、俄烏沖突等實戰中展現出了巨大的軍事價值，已經成為 21 世紀陸戰、海戰、空戰舞臺的重要角色。根據 無人機系統概論，無人機系統由飛行平臺、動力裝置、航電系統、任務載荷系統、地面系統、綜合保障

14、系統等無人機系統由飛行平臺、動力裝置、航電系統、任務載荷系統、地面系統、綜合保障系統等組成，其中飛行平臺是無人機系統中的主體組成，其中飛行平臺是無人機系統中的主體。圖1：無人機系統包括飛行平臺、動力裝置、航電系統、任務載荷系統、航電系統、綜合保障系統 資料來源：無人機系統概論、浙商證券研究所 按照無人機用途劃分，可分為軍用無人機和民用無人機。按照無人機用途劃分，可分為軍用無人機和民用無人機。1）軍用無人機）軍用無人機按照作戰用途可以分為單用途無人機和多用途無人機，單用途無人機按照任務又可以劃分偵察機、戰斗機、電子干擾機、通信中繼無人機等，多用途無人機主要指察打一體無人機。2）民用無）民用無人機

15、人機可分為工業級無人機和消費級無人機，工業級無人機可在氣象、監測、農用、通信、治安管理等多個領域應用，消費無人機主要用于航拍等娛樂消費領域。圖2：無人機按用途可分為軍用無人機和民用無人機 資料來源：中無人機招股書、浙商證券研究所 世界主要軍事強國高度重視體系化推進新域新質作戰力量建設，并將其作為奪取智能世界主要軍事強國高度重視體系化推進新域新質作戰力量建設，并將其作為奪取智能化高端戰爭主導權的重要抓手?；叨藨馉幹鲗嗟闹匾ナ?。世界各國軍隊面臨的作戰場景復雜多樣，單一的偵察機、偵察衛星系統難以滿足偵察需求，并且隨著各國愈發重視人員傷亡、有人飛機的生存環境越來越差，各國軍隊急需有效完成高風險性

16、任務、人員零傷亡、高重復利用率的裝備。軍用無人機相比載人機在隱蔽性、造價成本、平臺適應性、飛行環境適應性、人員傷亡、軍用無人機相比載人機在隱蔽性、造價成本、平臺適應性、飛行環境適應性、人員傷亡、續航時間等方面具備較大優勢。續航時間等方面具備較大優勢。軍用無人機由于不需要考慮飛行員影響因素，在設計上可以完全為任務導向，速度、高度、航程、機動性、續航時間均可以突破人的生理極限。自從早在越南戰爭首次應用到戰爭后，在阿富汗戰爭、海灣戰爭、俄烏沖突均表現出色，受到軍方青睞。表1：軍用無人機相比在載人機載隱蔽性、成本、人員傷亡方面具備較大優勢 性能性能 軍用無人機軍用無人機 載人機載人機 隱蔽性 體積、重

17、量、雷達反射小 暴露率高 飛行員身體限制 無飛行員身體因素限制，可以完成倒飛、急轉彎、超加速升降等大機動飛行 受到飛行員身體、心理因素限制 飛行環境適應性 適應惡劣環境，更適合高危險性任務 受飛行員限制環境適應性差 人員傷亡 零人員傷亡 有人員傷亡 成本 裝配配置較低，生產成本低數萬到數十萬美元 武器數量多功能，研發周期長，成本高昂 平臺適應性 起飛降落更加靈活，平臺適應性高 受跑道場地限制 資料來源：軍用無人機發展現狀和趨勢、美軍無人機發展現狀及趨勢、大中型察打一體無人機系統設計綜合技術、浙商證券研究所 1.2 無人機的演變，從靶機成為新型軍事作戰裝備無人機的演變，從靶機成為新型軍事作戰裝備

18、 無人機無人機最初最初用途是靶機用途是靶機。無人機概念于 1914 年一戰時期由英國人卡德爾和皮切爾提出，1917 年首次研發獲得成功，但直至 20 世紀 50 年代初才獲得了真正的應用。當時無人機主要作為靶機使用。（靶機是一種作為射擊訓練目標的軍用飛行器。這種飛行器利用遙控或者是預先設定好的飛行路徑與模式，于軍事演習或武器試射時模擬敵軍之航空器或來襲導彈，為各類型火炮或是導彈系統提供假想的目標與射擊的機會。）無人機逐步拓展軍事用途。無人機逐步拓展軍事用途。二戰以后，美國使無人機從訓練擴展到了實際作戰中，并不斷在戰場上嶄露頭角；以色列在中東戰場成功應用無人機完成軍事任務，讓世界對無人機戰爭地位

19、的認識發生改變。隨著電子信息技術和動力裝置技術的進步，無人機在戰場上的功能無人機在戰場上的功能呈現出多樣化的趨勢呈現出多樣化的趨勢，從最初的靶機和自殺式投放炸彈，逐漸拓展拓展出出偵察、情報收集、跟蹤、偵察、情報收集、跟蹤、通訊通訊以及以及自主攻擊自主攻擊等軍事功能等軍事功能。表2：無人機逐漸由靶機拓展出偵察、情報收集、跟蹤、通訊以及自主攻擊等軍事功能 時間段時間段 國家國家 重要發展與戰場應用重要發展與戰場應用 20 世紀 60 和 70 年代 美國 越戰期間，以“火峰”-147 無人靶機為基礎，經加裝照相偵查和紅外探測設備，改裝為無人偵察機，先后出動 3400 多架次。以色列 埃及戰場，誘使

20、埃及地面防空部隊開火，為之后轟炸機對埃及地面部隊轟炸提供了掩護；黎巴嫩戰場，偵察兵無人機為陸軍和空軍提供軍事情報。20 世紀 90 年代 美國 1993 年美國啟動了蒂爾無人機發展計劃，無人機步入了高空長航時時代，以美國全球鷹無人機為代表。1994 年，美國通用原子公司研制出捕食者無人機，具有察打一體作戰功能。表2：無人機逐漸由靶機拓展出偵察、情報收集、跟蹤、通訊以及自主攻擊等軍事功能 時間段時間段 國家國家 重要發展與戰場應用重要發展與戰場應用 21 世紀初 美國 在伊拉克戰爭中，“捕食者”無人機完成摧毀伊拉克的 ZSU234 自行高射炮的任務，以及擊斃武裝分子的任務。2010 年至 202

21、0 年 美國 2019 年，也門胡塞武裝組織動用無人機襲擊了沙特的兩處石油設施，直接影響沙特阿拉伯近一半原油產量。2020 年，美國擊殺伊朗負責中東軍事行動的“重要人物”蘇萊曼尼，實現了無人機精確斬首行動。2020 年以來 俄羅斯、烏克蘭 俄烏沖突雙方共計投入無人機裝備數十型，總量超 4000 架，其中發射重量在 100千克以下的小型無人機占比超過了 80%，成為俄烏戰場空中力量的主體。資料來源：環球網，人民網，光明網，防務指南，無人機的前世今生，浙商證券研究所 無人機戰場角色逐漸豐富。無人機戰場角色逐漸豐富。無人機衍生出包括靶機、偵察無人機、攻擊無人機、通信中繼無人機、察打一體無人機等多類。

22、無人機的種類增加，具有專業化、多功能、智能化、高可靠性、使用簡便等特性機型相繼投入戰場，滿足更多的作戰需求，無人機的戰場角色逐漸豐富。表3：根據作戰用途，可分為靶機、偵察無人機、攻擊無人機、通信中繼無人機、察打一體無人機等種類 類別類別 功能功能 代表機型代表機型 機型特征機型特征 靶機 射擊訓練目標和戰場戰術誘餌 米格-15 新型對空武器的檢驗標準，戰訓的假想目標滿足，包括高空高速飛行、小目標特性、低研制和產生成本等 偵察無人機 炮兵定位、校射偵察和情報搜集“鬼眼”能夠在1.9萬米的高度上飛行10天，可進行高空長航時情報搜集 攻擊無人機 對敵人軍事力量進行直接打擊“哈比”沿既定軌道飛行，帶彈

23、量大，具有導航精度高、攻擊誤差小等特點 通信中繼無人機 提供大面積覆蓋的通信保障 翼龍2H 可定向恢復50平方公里的移動公網通信，建立覆蓋15000平方公里的音視頻通信網絡 察打一體無人機 實現偵察和攻擊功能于一體 MQ-9“死神”一次模擬偵察任務持續飛行37.5個小時，配備更先進的飛行軟件，還能攜帶偵察裝備和武器裝備。能準確的自動著陸及應對惡劣天氣。資料來源：百度百科，浙商證券研究所 圖3：哈比無人機可從卡車發射，是一種多用途無人攻擊機 圖4：死神察打一體無人機可執行空中支援和偵察任務 資料來源：百度圖片，浙商證券研究所 資料來源：新華網，浙商證券研究所 無人機易耗屬性無人機易耗屬性不斷強化

24、。不斷強化。根據央視新聞報道，2023 年 1 月 14 日以色列情報機構摩薩德公布的俄烏沖突裝備損失報告，俄羅斯累計損失無人機 200 架、烏克蘭損失無人機 2750架。另根據烏克蘭新聞報道，2022 年 2 月 24 日-2023 年 8 月 7 日，期間俄羅斯損失無人機4154 架，單日損失新增 28 架。以俄烏沖突為代表的現代戰爭下，無人機成為主要裝備力量，以俄烏沖突為代表的現代戰爭下，無人機成為主要裝備力量，同時消耗遠遠大于固定翼飛機和直升機，易耗屬性突出。同時消耗遠遠大于固定翼飛機和直升機，易耗屬性突出。圖5：截至 2023.1.14 俄羅斯、烏克蘭各損失無人機 200、2750

25、架 圖6：2022.2.24-2023.8.7 俄羅斯損失無人機 4154 架 資料來源：央視新聞，浙商證券研究所 資料來源：網易新聞，浙商證券研究所 1.3 國外無人機發展：美軍裝備數量多，歐洲產業體系先進國外無人機發展：美軍裝備數量多，歐洲產業體系先進 美軍無人機配置軍種廣，無人機裝備數量破千。美軍無人機配置軍種廣，無人機裝備數量破千。根據英國國際戰略研究所The Military Balance 2023報告披露，美軍裝備無人機超過 1000 架，其中陸軍裝備 416 架、空軍教練與訓練部裝備 237 架，空軍裝備 114 架、海軍陸戰隊裝備 100 架。美軍無人機以重型無人機、美軍無人

26、機以重型無人機、偵察無人機和察打偵察無人機和察打一體一體無人機為主無人機為主。1）按重量維度統計）按重量維度統計，無人機可分為重型（大于 600kg）、中型（150-600kg）和輕型（20-150kg）三類，美軍重型無人機比例達 57%，中型無人機 26%，小型無人機 17%；2）按作戰功能按作戰功能維度統計維度統計，美軍裝備偵察（ISR）無人機 546 架，察打一體（CISR）無人機 490 架，運輸（TPT）無人機 28 架。圖7：美軍無人機配置軍種廣，無人機裝備數量破千 圖8：美軍重型無人機比例達 57%，中型無人機 26%資料來源：The Military Balance 2023，

27、浙商證券研究所 資料來源：The Military Balance 2023，浙商證券研究所 美軍裝備無人機型號達美軍裝備無人機型號達 20 余款，余款，MQ-9A 無人機裝備最多。無人機裝備最多。按機型統計，美軍主要無人機裝備有 MQ-9A 重型察打一體無人機 286 架，RQ-7B 中型偵察無人機 236 架，MQ-1C 重型察打一體無人機 204 架，BQM-147 輕型偵察無人機 100 架。MQ-9 無人機由美國通用原子公司研發，系長航時中高空大型“察打一體”無人機，可以執行攻擊、情報搜集、監視與偵察任務。圖9：美軍無人機中偵察和察打一體無人機占比達 97%圖10：美軍 MQ-9A

28、無人機裝備占比最高達 27%資料來源：The Military Balance 2023，浙商證券研究所 資料來源：The Military Balance 2023，浙商證券研究所 美國是世界上最早研制并使用美國是世界上最早研制并使用 ISR（Intelligence,Surveillance&Reconnaissance）無人）無人機系統的國家機系統的國家，現有無人機已構建覆蓋高、中、低空，遠、中、近程，大、中、小型，戰略、戰術，攻擊、對抗等多層面、多種類的無人機裝備技術體系，擁有超過 200 個型號的軍用無人機，其研發和采購經費超過了世界無人機領域經費總支出的三分之二。圖11：美國正在建

29、立全方位無人機立體作戰體系 資料來源：美軍 ISR 無人機系統現狀綜述及其發展趨勢，浙商證券研究所 美軍制定了中長期無人機發展規劃，維持全球美軍制定了中長期無人機發展規劃，維持全球優勢優勢。2018 年，美國國防部發布了無人機系統綜合路線圖（2017-2042 年）。美國國防部的無人機發展愿景可概括為互操作性、自主性、網絡安全和人機協作四大方面。預計到 2042 年，美國將整合無人機系統，建立新的作戰模式與理念，立足未來體系作戰的支撐能力。表4：美國制定了 2017 年-2042 年（近期-中期-遠期）的無人機發展目標 發展愿景發展愿景 具體具體/關鍵指標關鍵指標 時間節點時間節點 2017

30、年年/近期近期 2029 年年/中期中期 2042 年年/遠期遠期 互操作性 通用/開放架構 建立標準化指揮控制與參考架構 支持無縫、靈活、自主的人機協同和機機協同 模塊化和零件互換 改進現有的系統、新系統的模塊化設計 快速升級和配置更新 TEVV（測試和評估、驗證和核實）新的 TEVV 方法、新的驗證和確認工具和技術 高度復雜自主系統的 TEVV 數據傳輸集成 通用數據倉庫、集成的端-端傳輸 抗干擾、低截獲率/低探測率 數據權限 確保數據權限安全、制定相關的政策 最大化任務支持 自主性 人工智能/機器學習 商業公司合作、云計算 增強現實（AR）、虛擬現實（VR）持續感知、高度自主 效率和有效

31、性 提高安全性和效率 無人任務、領導跟隨者 無人蜂群 信任 任務導向和確認、人工決策的倫理要求 武器 國防部戰略共識、自主武器系統致命性評估 武裝僚機/隊員（人工決策參與）網絡安全 網絡運行 深度防御、漏洞評估 網絡攻擊彈性、自主網絡防御 信息保障 商業公司合作 發展技術、制定政策 EMS/EW 靈活有效的頻譜運行、高水平的電磁防護 人機協作 人機接口 多機控制、人機角色/線索 人機對話、假設情景處置、任務共擔 推斷人類意圖、機器深度學習 人機編組 減輕負擔、縮減人員、執行特定維修任務 完全整合的機器成員、減輕作戰人員額認知負荷 資料來源：無人機系統綜合路線圖（2017-2042 年），中國指

32、揮與控制學會，浙商證券研究所 以色列已經形成從長航時無人機、戰術無人機到攻擊無人機的較為完整的無人機體系以色列已經形成從長航時無人機、戰術無人機到攻擊無人機的較為完整的無人機體系，代表機型是蒼鷺和搜索者無人機。代表機型是蒼鷺和搜索者無人機。以色列是無人機技術發達國家。以色列的無人機發展從 20世紀 80 年代起，以色列政府對國內的研發資源進行整合，進一步增強了無人機的研發力量，由此開始，以色列逐步向無人機發展強國邁進。以色列無人機注重實際和實用性，完全根據以色列本國的需求來確定。強調創新性，突出裝備的優勢。圖12：2022 年 4 月，德國批準 140 架蒼鷺 TP 無人機采購案 圖13：搜索

33、者無人機用于實時監控、火炮校正、通信中繼等 資料來源：百度圖片，浙商證券研究所 資料來源：百度圖片，浙商證券研究所 無人機行業是俄羅斯最重要的活動方向，將投資無人機行業是俄羅斯最重要的活動方向，將投資 1 萬億盧布。萬億盧布。2012 年，普京宣布“必須從戰略高度重視無人機的研發和生產”。在政策扶植下，俄羅斯無人機產業啟動了爆發性增長。2009 至 2015 年期間，俄羅斯研制成功了一批微小型偵察無人機；2015 年起，中型無人機開始試飛，突破了俄軍無人機有偵察能力而無攻擊能力的被動局面，2021 年俄軍首次披露了俄羅斯“獵戶座”無人機在敘利亞實戰的畫面。2023 年 4 月據俄羅斯衛星社報道

34、，普京表示，無人機領域有發展潛力，應領先競爭對手一步，應該流水線生產具有前景的無人機。無人機行業是俄羅斯最重要的活動方向，非常有無人機行業是俄羅斯最重要的活動方向，非常有前景，未來對該領域的投資額將達到前景，未來對該領域的投資額將達到 1 萬億盧布。萬億盧布。俄羅斯計劃到 2026 年底每年生產 1.8 萬架無人機，到 2030 年生產 3.2 萬架，滿足俄國內約 70%需求的水平。圖14：獵戶座無人機在敘利亞等地接受了大量實檢驗 圖15：獵人 B 隱身無人機航程最大可達 6000 公里 資料來源：百度圖片，浙商證券研究所 資料來源：百度圖片，浙商證券研究所 英國英國雷神無人機是目前英國無人機

35、的最高水平。雷神無人機是目前英國無人機的最高水平。雷神無人機采用飛翼布局及低探測性復合材料設計，以降低長距離作戰中遭敵軍雷達偵測的機會。其用途集持續偵測、情報共享、鎖定目標及打擊任務為一身。法國聯合歐盟國家發展法國聯合歐盟國家發展先進無人機先進無人機。神經元無人機是是由法國領導，瑞典、意大利、西班牙、希臘和瑞士參與的無人戰斗機（UCAV）技術演示驗證項目。該機將具有低可探測性，采用飛翼布局，大量使用復合材料。圖16：雷神無人機具備隱身功能與自動防衛能力 圖17：神經元無人機可由機載電腦規劃線路，不需人為控制 資料來源：百度圖片，浙商證券研究所 資料來源：百度百科，浙商證券研究所 總體上，西方國

36、家的無人機發展早，產業體系成熟。美國的無人機技術領先其他國家，無人機型號眾多、性能位于世界前列。以色列已經形成長航時無人機、戰術無人機、攻擊無人機的完整體系。俄羅斯 2012 年后大力發展無人機。英國的技術仍然處在世界前列，法國選擇獨立發展與其他歐洲國家聯合研制無人機的產業模式。1.4 我國無人機發展：察打一體無人機打造中國制造名片我國無人機發展：察打一體無人機打造中國制造名片 起步階段：建立無人靶機研制生產能力。起步階段：建立無人靶機研制生產能力。中國的軍用無人機建設始于上世紀 50 年代，從蘇聯引進了 20 架拉-17 和 10 架更新版米格-15 無人靶機。60 年代中國開始了獨立無人機

37、研發工作，1962 年研發出中國第一代無人機 B-1，1976 年南京航空航天大學研發出長空一號無人靶機，北京航空航天大學于 1979 年研發出長虹一號無人機。七十年代末七十年代末我國開始批量我國開始批量使用無人機，主要作為防空系統的靶機和干擾誘餌等。使用無人機，主要作為防空系統的靶機和干擾誘餌等。成長階段：形成無人偵察機研制生產能力。成長階段：形成無人偵察機研制生產能力。八十年代初，無偵 5 無人機開始陸續裝備部隊；八十年代末，由以色列進口先鋒無人機，用于炮兵定位和校射偵察。我國逐漸具備了偵察無人機的研發和制造能力，在高等院校研發無人機的同時，成立了一系列由大型軍工企業牽頭的科研院所針對無人

38、機技術開展開發，主要包括航空工業集團、航天科技集團、航天科工集團和中國電子科技集團等。圖18：長空一號無人機承擔了多種對空武器系統的靶試任務 圖19：無偵 5 無人機由北京航空學院研制的高空偵察機 資料來源：百度圖片，浙商證券研究所 資料來源：搜狐網，浙商證券研究所 全面發展階段：構建察打一體無人機研制生產能力。全面發展階段：構建察打一體無人機研制生產能力。當前，我國軍用無人機性能已比肩國際先進水平。軍用無人機是高科技系統化、密集型的典型代表，我國已研發出多款察打一體的無人機產品，“彩虹”、“翼龍”系列代表的無人機產品性能優異，受到海外市場的歡迎，成為無人機軍貿的明星產品。圖20：中無人機公司

39、旗下“翼龍”系列無人機 圖21：航天彩虹公司旗下“彩虹”系列無人機 資料來源：百度圖片，浙商證券研究所 資料來源：百度圖片，浙商證券研究所 表5：我國“翼龍”、“彩虹”系列無人機在部分性能參數上優于美國 MQ-1B 捕食者、MQ-9A 死神無人機 主要參數主要參數 MQ-1B 捕食者捕食者 翼龍翼龍-1 翼龍翼龍-1D 彩虹彩虹-4 MQ-9A 死神死神 翼龍翼龍-2 彩虹彩虹-5 翼展/m 16.8 14 17.6 18 20 20.5 21 最大起飛重量/kg 1020 1200 1600 1330 4763 4200 3300 最大飛行高度/m 7620 7000 8500 7200 1

40、5240 9000 8000 最大飛行速度km/h 216 280 280 230 444 370 290 最長續航時間/h 24 24 35 30 27 28 35 資料來源：美軍大中型察打一體無人機發展特點及趨勢、中美無人機對比及其啟示、中無人機、航天彩虹、浙商證券研究所 2 無人機產業鏈：新域新質裝備領域，產業鏈完整性強無人機產業鏈：新域新質裝備領域，產業鏈完整性強 2.1 無人機高新技術聚集，作戰功能不斷升級無人機高新技術聚集，作戰功能不斷升級 2.1.1 無人機匯集眾多高新技術，技術壁壘高無人機匯集眾多高新技術，技術壁壘高 軍用無人機系統融合了眾多高新技術。軍用無人機系統融合了眾多高

41、新技術。作為最先進裝備之一，軍用無人機應用了大量應用了最新科技成果，具體體現在以下六個方面。一、一、隱身技術。隱身技術。新一代多用途、隱身無人機的研制，已經成為世界各國空軍新的研究和發展之重點?，F代隱身技術和無人機技術結合而形成的新型隱身無人機，在隱身性能、生存能力、作戰主動權方面正在不斷提高。無人機隱形技術主要包括雷達隱身、光電隱身與聲隱身技術。圖22：無人機隱身技術主要包括雷達、光電與聲隱身技術 資料來源：隱形技術在無人機上的應用，浙商證券研究所 二、飛控系統技術二、飛控系統技術。飛控系統是無人機的大腦，屬于無人機航電系統的分支。飛控系統是無人機完成起飛、空中飛行、執行任務、返場著陸全過程

42、的核心系統，可以控制無人機的飛行姿態、航向、速度、高度等參數，對無人機的功能和性能起決定性作用，是無人機實現智能化控制的基礎。圖23：飛控系統是無人機的大腦，屬于無人機航電系統的分支 資料來源：一種大型中高空察打一體無人機飛控系統冗余架構方法，浙商證券研究所 三、動力系統。三、動力系統。動力系統由發動機和輔助系統構成。動力系統的核心是發動機，被譽為飛機的心臟。軍用無人機常具有高空、長航時等任務特點。為應對無人機的作戰場景不斷拓展，無人機發動機也在逐步升級。無人機目前使用的有活塞發動機、渦輪發動機等。圖24：無人機動力系統包括發動機與輔助系統 資料來源：無人機動力，百度百科，浙商證券研究所 四四

43、、通、通訊訊與與探測探測技術。技術。提高無人機通信能力，需要解決天線尺寸與功率等方面存在問題。偵察是無人機最基本的作戰功能之一，多數無人機需要攜帶偵察裝備，如生化探測器、攝像機與紅外探測器等；通訊中繼、應急保障是無人機重要的作戰應用，涉及到的高精度加密通訊與傳感器微型化等技術是通訊和探測技術重要研發方向。圖25：翼龍-2H 可實現空中的通信組網和覆蓋，搭載應急通信保障吊艙 資料來源：央視頻，浙商證券研究所 五五，電磁干擾，電磁干擾與防護與防護等安全技術。等安全技術。電磁干擾也是電子戰的主要方式，獨立完成電磁干擾任務，或配合其他裝備協同完成復雜作戰任務，這是美軍等西方國家重要的無人機應用方向之一

44、，利用無人機干擾敵人電子設備已在“斬首”軍事行動中得以應用。同時，電磁干擾是無人機失事主要原因之一，加強電磁干擾屏蔽技術，保障控制基站與無人機的通訊不受干擾，將有效保證無人機執行任務安全性。無人機的電磁防護系統包括輕質機載防護機箱、接口和脈沖防護模塊、FSS 天線罩、射頻前端防護器、機體防護等 圖26：無人機系統存在內外部多種電磁防護方案 圖27：電磁防護系統保證軍用無人機的任務執行安全 資料來源：強電磁環境下無人機的電磁防護技術，浙商證券研究所 資料來源：強電磁環境下無人機的電磁防護技術，浙商證券研究所 六，復合材料技術。六，復合材料技術。無人機因其低成本、輕結構、高機動、大過載、長航程、高

45、隱身的鮮明技術特點，有著減輕機體結構重量的迫切需求。為了盡可能減重，無人機大量應用了復為了盡可能減重，無人機大量應用了復材，且用量普遍高于有人戰斗機，一般在材，且用量普遍高于有人戰斗機，一般在 60%80%之間。之間。復合材料在無人機機體上的應用發展經歷了從整流罩，到承載小的部件，到主承力結構，進而到翼面盒段、翼身融合等整體一體化成型的發展歷程。圖28：翼龍-1D 是國內第一架全復材多用途大型無人機 資料來源：中無人機招股說明書，浙商證券研究所 2.1.2 無人機無人機作戰功能逐漸完善，向作戰功能逐漸完善，向智能化、無人化和集群化智能化、無人化和集群化轉變轉變 無人作戰是未來戰爭首選形式之一無

46、人作戰是未來戰爭首選形式之一。隨著軍事戰場的不斷演繹迭代，武器裝備正朝著信息化、智能化、無人化和集群化方向發展。高新技術支撐下的新型作戰模式也逐步登上歷史舞臺，采用相對較低成本、裝配綜合類載荷、功能異構的無人飛行器進行集群分布式作戰將是未來戰爭與非戰爭對抗的主要形式。軍用無人機發展主要沿著“靶機ISR察打一體化無人作戰飛機空天一體化”的軌跡發展，已形成了如下四個發展軌跡：1）從低空偵察向高空長航時發展；2）從單一偵察向察打一體、無人作戰飛機發展；3）戰飛機從對地攻擊向制空型無人戰斗機發展；4）從低空低速向高空高速、臨近空間高超聲速發展。表6：未來無人機將向滿足高空長時、高速超聲速等作戰需求發展

47、 發展需求發展需求 具體體現具體體現 從低空偵察向高空長航時高空長航時發展 高空長航時無人偵察機將具備高隱身、高速、高空、長航時等發展特點，并可在空中停留數天、數周甚至數月時間。從單一偵察向察打一體察打一體、無人作戰發展 無人機無需考慮飛行員的承受能力等因素，它能夠壓制敵防空、實施對地轟炸與攻擊，可以實現大過載，確保零傷亡，在速度、高度、航程和隱身性、機動性方面有鮮明的優勢。從對地攻擊向制空型無人制空型無人戰斗機戰斗機發展 無人戰斗機除具有對地攻擊的特點外，側重于進行空中攔截、空中格斗，一般用于消耗戰，爭奪制空權，既可以縱深打擊，又可以遠程偵察和監視，具有多用途、高機動、自適應等特點。從低空低

48、速向高空高速高空高速、臨近空間高超聲速臨近空間高超聲速發展 從航空航天技術發展方向與技術制高點出發，其發展特點是：飛行馬赫數3以上；具有時效敏感性；能夠快速打擊與偵察；能夠空天往返；可實現全球到達等。集群化集群化作戰 無人機集群在有強大電子干擾和防空火力的復雜戰場環境下具有明顯的抗毀性、低成本、功能分布化等優勢，并能通過機間協同乃至與有人武器系統的配合，完成與大型無人機類似的任務。資料來源：新浪軍事，世界軍用無人機技術發展現狀及未來趨勢，浙商證券研究所 具體來看，具體來看，軍用無人機發展趨勢主要體現在作戰功能和作戰軍用無人機發展趨勢主要體現在作戰功能和作戰方式方式兩大方面。兩大方面。未來戰爭網

49、絡作戰、體系化作戰程度越來越高，圍繞信息支援信息支援和火力打擊火力打擊兩大功能，無人機在抵近偵察、電子對抗、火力突防等方面將扮演越來越活躍的角色，作戰功能逐漸完善。從作戰方式來看，超視距攻擊、長航時偵察、有人/無人機協同作戰、蜂群作戰等方式出現，豐富了無人機的作戰理念，也對無人機微型化、智能化等功能提出了更高的要求。圖29：五代戰機與無人機群協同作戰有望成美軍新的作戰形態 圖30：以蜂群作戰為代表的無人機協同作戰方式 資料來源：美軍五代機與無人機協同作戰戰法探索，浙商證券研究所 資料來源：無人機群遂行城市突擊的能力需求分析，浙商證券研究所 2.2 無人機產業鏈：產業鏈完整性強，我國已打通無人機

50、產業鏈無人機產業鏈：產業鏈完整性強，我國已打通無人機產業鏈 無人機產業鏈環節從原材料到總裝集成，產業鏈完整性強。無人機產業鏈環節從原材料到總裝集成，產業鏈完整性強。產業鏈上游主要由原材料、元器件、零部件供應商構成；中游為無人機分系統集成供應商，包括動力系統、航電系統、任務載荷、地面系統和綜合保障系統等；下游主要為整機集成，央企院所、高等院校和民企共同參與。圖31：無人機產業鏈包括從總體設計到整機總裝與技術服務的完整制造過程 資料來源：浙商證券研究所整理 2.2.1 復合材料：對結構輕質化、小型化和高性能化起關鍵作用復合材料：對結構輕質化、小型化和高性能化起關鍵作用 復合材料是由兩種或兩種以上不

51、同性能、形態的材料，通過復合工藝組合而成的新型材復合材料是由兩種或兩種以上不同性能、形態的材料，通過復合工藝組合而成的新型材料。料。復合材料在繼承原有材料的主要特征的基礎上，也能夠通過復合效應克服單一材料缺陷，提升整體性能。目前目前無人機上使用以碳纖維為主的復合材料，無人機上使用以碳纖維為主的復合材料，約約占結構總質量的占結構總質量的 60%80%，對無人機結構輕質化、小型化和高性能化起到了至關重要的作用。無人機主要應用的復合材料包括碳纖維復合材料、玻璃纖維復合材料和樹脂復合材料。采用碳纖維復合材料開發的吸波涂層，以及對采用碳纖維復合材料的機身外形進行減少電磁波反射的優化設計。表7：復合材料中

52、的碳纖維、玻璃纖維和樹脂物理特性優異，應用于無人機系統 機體大小機體大小 復合材料應用情況復合材料應用情況 中大型無人機 主承力結構采用金屬，其余采用復合材料 中小型無人機 碳纖維、玻璃纖維及其混雜材料 無人戰斗機 碳纖維復合材料 小型低速無人機 碳纖維、芳綸纖維、紙蜂窩、木質材料 微小型無人機 碳纖維、芳綸纖維等 資料來源：無人機先進結構復合材料應用及關鍵技術研究，浙商證券研究所 國內從事復合材料研制生產的上市公司主要包括中航高科、光威復材、中簡科技、中復國內從事復合材料研制生產的上市公司主要包括中航高科、光威復材、中簡科技、中復神鷹等，神鷹等，其復合材料產品增強材料均以碳纖維為主。圖32：

53、碳纖維復合材料較金屬材料具有高比強度、高比剛度 圖33：復合材料在無人機和直升機領域的應用場景 資料來源：碳纖維及其復合材料技術公眾號，浙商證券研究所 資料來源：機械工程材料公眾號，浙商證券研究所 2.2.2 動力系統：無人機的心臟，軍工央企和民營企業共發展動力系統：無人機的心臟，軍工央企和民營企業共發展 動力系統指的是發動機和輔助裝置，動力系統指的是發動機和輔助裝置，此處對發動機展開論述。無人機發動機可分為渦扇發動機、渦噴發動機、活塞發動機、渦軸發動機及電動機幾大類。目前目前，我國無人機我國無人機推進裝推進裝置置主要以活塞和燃氣渦輪發動機為主，低油耗大推力的渦扇發動機可適應長航時高過載的需主

54、要以活塞和燃氣渦輪發動機為主，低油耗大推力的渦扇發動機可適應長航時高過載的需求，是未來求，是未來無人機發動機的主要發展趨勢無人機發動機的主要發展趨勢。表8：不同類型發動機適用于不同用途的無人機 發動機類型發動機類型 速度（速度（km/h）適用高度（適用高度（km）續航時間（續航時間（h）起飛重量（起飛重量（kg）適用的無人機適用的無人機 活塞發動機 110-259 2.5-9.75 1-48 30-1150 長航時，偵察、監聽、反輻射等 渦軸發動機 160-390 4.0-6.1 3-4 650-1100 短距/垂直起降無人機 渦槳發動機 350-500 14-16 25-32 1650-32

55、00 中空長航時、攻擊無人機 渦噴發動機 700-1100 3-17.5 0.2-3 160-2500 靶機、高速偵查機、攻擊無人機 渦扇發動機 500-1000 3-20 3-42 600-12000 中高空長航時偵察、監聽及作戰無人機 資料來源：無人機動力裝置的現狀與發展，浙商證券研究所 國內無人機推進裝置的供應商包括航發動力、宗申動力航發動力、宗申動力、北京動力機械研究所等。航發動力是我國軍用發動機領軍上市公司，航發動力是我國軍用發動機領軍上市公司，下屬公司生產的 AEF50E 渦扇發動機用于國產雙發云影無人機和彩虹-6 無人機，AEF50E 渦扇發動機、AEP50E 渦槳發動機、AEF

56、20E 渦噴發動機可應用于三款出口型無人機。宗申動力是國內專業熱動力機械龍頭企業宗申動力是國內專業熱動力機械龍頭企業，子公司宗申航發為旋翼、固定翼的通航飛機和無人機提供動力裝備，產品 C115 發動機、C145 發動機、航空變距螺旋槳等產品已在翼龍-1、翼龍-1D、彩虹 3 等 15 款無人機和多款自旋翼有人機上試飛使用，填補了國產航空活塞發動機空白。北京動力機械研究所北京動力機械研究所是我國最大的沖壓發動機及彈用渦輪發動機研制生產單位，研制的多款渦扇和渦噴發動機，應用于小型飛航導彈及無人機。圖34：航發動力研制的 AEF50E 渦扇發動機 圖35：宗申航發研制的 C115 航空活塞發動機 資

57、料來源：看航空，浙商證券研究所 資料來源：宗申航發官網，浙商證券研究所 表9：軍用無人機發動機主要供應商為航發動力、宗申動力和北京動力機械研究所 無人機型號無人機型號 發動機類型發動機類型 型號型號 公司名稱公司名稱 彩虹-3 活塞發動機 C115 宗申動力 翼龍 1-D 活塞發動機 C145 宗申動力 翼龍 2-H 渦槳發動機 AEP50E 航發動力 其他無人機 渦扇發動機、渦噴發動機 CTF-3、CTF-9、CTF-12 CTJ-20、CTJ-40 北京動力機械研究所 資料來源：中國青年報、澎湃新聞、宗申航發、浙商證券研究所 2.2.3 航電系統：無人機的大腦，由飛控系統、導航系統等系統組

58、成航電系統：無人機的大腦，由飛控系統、導航系統等系統組成 航電系統由飛控系統、導航系統等系統組成。航電系統由飛控系統、導航系統等系統組成。飛控飛控系統系統是無人機完成作戰任務的基礎，包含硬件和軟件兩方面是無人機完成作戰任務的基礎，包含硬件和軟件兩方面。1）硬件方面硬件方面，一般包括控制計算機、傳感器、導航設備、執行機構計算機、傳感器、導航設備、執行機構等設備構成。功能包括發動機控制、高精度飛行姿態控制、地面操控平臺、數據鏈通信及導航、載荷控制等。2）軟件方面，軟件方面，可以分為程序控制（時間程序控制）、遙控（通過地面站遙控指令控制）和自主飛行控制（二維、三維或四維）。前二種控制方式常用作靶機、

59、觀測等類型無人機的飛行控制，遙控方式下，地面操作手控制無人機；第三種常用于偵察機、攻擊機等類型無人機的飛行控制，飛行控制系統可自動控制無人機。導航系統是無人機的導航系統是無人機的“眼睛眼睛”，多技術結合是未來發展的方向。，多技術結合是未來發展的方向。無人機載導航系統主要分非自主（衛星制導）和自主（慣性制導）兩種，但分別有易受干擾和誤差積累增大的缺點，而無人機需要高精度、高可靠性、高抗干擾等導航能力，多種導航技術結合的導航系統將是未來發展的方向。圖36：無人機飛控系統傳感器包括慣性、高度等測量單元 圖37：不同光照條件下的無人機視覺導航系統 資料來源：中航智飛，浙商證券研究所 資料來源：無人機網

60、，浙商證券研究所 從事無人機航電系統業務的上市公司主要有中航電子、中航電子、星網宇達星網宇達、晨曦航空等、晨曦航空等。其中中航電子經營業務涵蓋機載航空電子系統、飛行控制系統、機電系統及設備，是我國航空機載領域的龍頭企業。表10：無人機航電系統業務的上市公司主要為中航電子、星網宇達、晨曦航空等 航電系統航電系統 上市公司上市公司 主要業務情況主要業務情況 飛控系統 中航電子 國內重要的機載系統供應商，產品涵蓋機載航空電子系統、飛行控制系統、機電系統及設備。中航電子的航電系統產品為國產無人機提供配套，在現有的無人機上得到廣泛應用。導航系統 星網宇達 以慣性導航技術為核心，發展了導航、通信、感知等多

61、個專業的子公司，成為無人機導航系統的重要供應商。慣導產品主要應用于公司自研自產的無人機，高精度光纖慣導產品成功在某型察打一體無人機上定型。在無人機整機研制方面，星網宇達產品有 JY180中速無人靶機和 JY260 型高亞音速無人靶機。晨曦航空 在掌握慣性導航和飛控技術的相關核心之后，進一步融合了多傳感器的慣性導航技術和飛行控制技術，成功開發了無人機系統，進一步擴展了公司產品線。資料來源：各公司公告、百度百科、浙商證券研究所 2.2.4 任務載荷：無人機作戰裝備的重要一環任務載荷：無人機作戰裝備的重要一環 軍用無人機的任務載荷系統通過與地面控制站信息交互，可實現目標信息獲取、協同指揮/控制，完成

62、偵察、空空作戰、精確打擊等作戰任務。任務載荷系統包括偵察監視類載荷、通信類載荷、電子對抗類載荷、靶標設備類載荷、武器彈藥類載荷等，呈現出復雜化、多任務、智能化等發展趨勢。圖38：無人機任務載荷可分為偵察監視類、通信類、電子對抗類、靶標設備類、武器彈藥類 資料來源：先進無人機系統及作戰運用、雷達學報、中國航空報等，浙商證券研究所 經營無人機任務載荷系統業務的上市公司主要有大立科技、廣東宏大、航天彩虹等。經營無人機任務載荷系統業務的上市公司主要有大立科技、廣東宏大、航天彩虹等。大立科技大立科技是國內少數擁有完全自主知識產權，能夠獨立研發、生產熱成像技術相關核心器件、機芯組件到整機系統全產業鏈完整的

63、高新技術企業。公司已有多款吊艙熱像儀吊艙熱像儀系列產品配套用于工業無人機、察打一體無人機和直升機等裝備工業無人機、察打一體無人機和直升機等裝備平臺，是無人機和導彈紅外熱像儀的重要供應商。廣東宏大廣東宏大是國內礦山民爆一體化服務商，產品包含傳統彈藥產品、智能彈藥產品、單兵智能裝備等，在無人機領域，廣東宏大開展了機載導彈的研制。2021 年 1 月，公司 JK 系列某產品在某靶場順利完成無人機掛飛試驗。航天彩虹航天彩虹在無人機整機研發的基礎上同步研制出以射手-1、射手-2 等為代表的小型空地導彈，發揮出無人機和彈藥的最大協同效能，無人機可為智能彈藥研制提供飛行驗證平臺，彈藥的大量應用亦可快速提升無

64、人機的改進研制和性能提升。圖39：大立科技制冷型紅外熱像儀可配合雷達進行目標搜索 圖40：廣東宏大 JK 系列導彈進行無人機掛彈試驗 資料來源：大立科技，浙商證券研究所 資料來源：中國航展官網，浙商證券研究所 2.2.5 總裝集成：軍工央企為無人機產業鏈鏈長總裝集成：軍工央企為無人機產業鏈鏈長 無人機無人機總裝總裝集成組裝環節主要由軍工央企下屬的科研院所、高等院校集成組裝環節主要由軍工央企下屬的科研院所、高等院校、民營企業民營企業多方參多方參與與。軍工企業和科研院所已形成各具特色的系列產品，成為我國軍用無人機總體設計和集成組裝的主導單位，承擔軍用無人機產業鏈鏈長職責。高校依托科研優勢和專業特色

65、，成立專業開展無人機業務的公司，實現了產學研融合發展。民營企業從系統供應商加入無人機產業鏈，系統業務成熟后延拓至整機業務。央企上市公司有中無人機、航天彩虹、航天電子中無人機、航天彩虹、航天電子，民企上市公司有縱橫股份、星網宇達、觀典防務縱橫股份、星網宇達、觀典防務等。圖41：無人機總裝集成組裝環節主要由軍工央企下屬的科研院所、高等院校、民營企業多方參與 資料來源：各公司官網、浙商證券研究所整理 中無人機中無人機是國內大型固定翼長航時無人機領域的領軍企業。公司的翼龍系列無人機系統已成為“中國制造”的一張名片，公司主要產品翼龍系列無人機系統產品及其相關技術曾獲得第五屆中國工業大獎表彰獎、國防科技進

66、步獎一等獎、二等獎、三等獎等獎項。航天彩虹航天彩虹是國內中大型無人機領域的領軍企業。公司以智能無人體系化作戰為牽引，發展以隱身、高速、高空、超長航時為特征的中高端無人裝備，自主研發彩虹系列無人機、射手系列空地導彈等 20 余種產品，性能指標達到國際一流水平。航天電子航天電子是中國航天科技集團有限公司關于航天技術應用產業重點領域打造的現代產業鏈鏈長單位，是全軍無人機型譜項目研制總體單位及無人機系統集中采購合格供應商名錄單位；“飛騰”系列精確制導產品是航天科技集團唯一總體單位。騰盾科創騰盾科創主要從事以無人飛行器為代表的智能裝備研發、制造，銷售和運營服務業務，其產品主要為“雙尾蝎”、“撲天雕”等系

67、列無人機。海鷹航空海鷹航空系中國航天科工飛航技術研究院控股子公司，是中國航天科工集團有限公司唯一的無人機總體單位和無人機產業平臺，重點負責無人機預研創新以及無人機產品研制、生產、試驗和服務等業務。海鷹航空主營業務為軍用無人機、靶機、民用無人機以及無人機商業運營服務，專注于高空高速、察打一體、飛翼布局等高端無人機研制與應用方面。其中中無人機、航天彩虹和航天電子是我國軍用無人機主要央企上市公司。其中中無人機、航天彩虹和航天電子是我國軍用無人機主要央企上市公司。依托央企優質平臺，分別研制出了“翼龍”、“彩虹”、“飛鴻”系列無人機。2022 年無人機業務營業收入分別為 27.7、26.1、4.9 億元

68、。圖42：2022 年無人機業務營業收入分別為 27.7、26.1、4.9 億元 資料來源：Wind，公司公告，浙商證券研究所；航天電子取子公司航天飛鴻營收數據 2.2.6 價值分布：無人機機載成品、機體采購金額占比高價值分布：無人機機載成品、機體采購金額占比高 無人機生產模式與載人機類似。無人機生產模式與載人機類似。無人機整機廠一般負責無人機系統的設計研發、生產制造，不開展機體、配件成品等原材料的生產活動，因此需向供應商采購機載成品、機體、地機載成品、機體、地面站、綜合保障設備面站、綜合保障設備等無人機系統總裝集成所需的各類原材料。機載成品機載成品包括發動機、合成孔徑雷達、掛架、飛機管理計算

69、機、衛通天線組合、光電監視/瞄準裝置等。機體機體包括機身、機翼、尾翼、起落架等結構件。地面站地面站包括指揮控制站、視距鏈路地面站、衛通鏈路地面站及相關產品等。綜合保障設備綜合保障設備包括機體包裝箱、光軸地面檢校儀、綜合檢測設備等。機載成品采購金額比例最高。機載成品采購金額比例最高。根據中無人機招股說明書數據，經測算可得 2019-2021 年翼龍系列無人機各分系統采購金額占采購總額的比例：機載成品機載成品 57%、機體、機體 16%、地面站、地面站12%、綜合保障設備、綜合保障設備 2%。圖43：翼龍系列無人機采購金額比例：機載成品 57%、機體 16%、地面站 12%、綜合保障設備 2%資料

70、來源：中無人機招股說明書，浙商證券研究所 3 無人機市場空間：軍用市場穩定增長，工業級無人機需求旺盛無人機市場空間：軍用市場穩定增長，工業級無人機需求旺盛 3.1 無人機作為新域新質裝備，持續受到政策促進無人機作為新域新質裝備，持續受到政策促進 無人機為裝備智能化、無人化、遠程化的重要一環，持續受到政策促進。近年來，國家相關部門發布文件中，多次提到無人機發展。我們認為在政策促進下，我國無人機行業我們認為在政策促進下，我國無人機行業將步入快速發展期。將步入快速發展期。1）2016 年中央軍委發布軍隊建設發展“十三五”規劃綱要，提出要在 2020 年信息化建設取得重大建設；2）2017 年國務院發

71、布新一代人工智能發展規劃，提出支撐無人系統應用和產業發展，并將無人機列入規劃中；3）2018 年航空工業發布無人機系統發展白皮書（2018），到 2025 年將高端突破、體系完備、能力要素健全的無人機系統裝備體系；4）2019 年國務院發布新時代中國國防白皮書，提出推動軍事化信息化高速發展，打造智能化國防軍隊；5）2022 年 10 月國務院發布二十大報告，將加快無人智能作戰力量發展。政策頻繁提出實現武器的遠程化、智能化、無人化，為國防裝備未來發展方向做出指引，將有效促進無人機相關技術的突破和軍用無人機產業的快速發展。6）2023 年 7 月商務部、海關總署、國家國防科工局、中央軍委裝備發展部

72、發布關于對部分無人機實施臨時出口管制的公告，決定對特定無人駕駛航空飛行器實施臨時出口管制，自2023 年 9 月 1 日起正式實施，臨時管制的實施期限不超過二年。表11：近年來中國持續部署軍用無人機發展戰略 發布時間發布時間 發布單位發布單位 文件名稱文件名稱 文件內容文件內容 2016 年 5 月 中央軍委 軍隊建設發展“十三五”規劃綱要 2020 年，軍隊要如期實現國防和軍隊現代化建設“三步走”發展戰略第二步目標，基本完成國防和軍隊改革目標任務，基基本實現機械化，信息化建設取得重大進展，構建能夠打贏信本實現機械化，信息化建設取得重大進展，構建能夠打贏信息化戰爭、息化戰爭、有效履行使命任務的

73、中國特色現代軍事力量體系 2017 年 7 月 國務院 新一代人工智能發展規劃 重點突破自主無人系統計算架構、復雜動態場景感知與理解、實時精準定位、面向復雜環境的適應性智能導航等共性技術，無人機自主控制以及汽車、船舶和軌道交通自動駕駛等智能技術，服務機器人、特種機器人等核心技術，支撐無，支撐無人系統應用和產業發展。人系統應用和產業發展。2017 年 10 月 國務院 十九大報告 適應世界新軍事革命發展趨勢和國家安全需求，提高建設質量和效益，確保到二二年基本實現機械化，信息化建設取得重大進展，戰略能力有大的提升。同國家現代化進程相一致，全面推進軍事理論現代化、軍隊組織形態現代化、軍軍事人員現代化

74、、武器裝備現代化事人員現代化、武器裝備現代化 2018 年 11 月 航空工業 無人機系統發展白皮書（2018）到 2025 年，航空工業將建立建立高端突破、體系完備、能力要高端突破、體系完備、能力要素健全的無人機系統裝備體系素健全的無人機系統裝備體系，建成核心能力突出、產品譜系完備、全面開放融合、具備國際競爭力的無人機系統產業體系；到 2035 年，在無人機關鍵技術產品領域達到世界一流水平，具備引領無人機產業發展的自主創新能力，滿足建設世界一流軍隊的需要，同時要在國際防務市場具有突出的競爭優勢和一流的品牌影響力 2019 年 7 月 國務院 新時代中國國防白皮書 按照空天一體、攻防兼備的戰略

75、要求，加快實現國土防空型向攻防兼備型轉變，提高戰略預警、空中打擊、防空反導、提高戰略預警、空中打擊、防空反導、表11：近年來中國持續部署軍用無人機發展戰略 發布時間發布時間 發布單位發布單位 文件名稱文件名稱 文件內容文件內容 信息對抗、空降作戰、戰略投送和綜合保障能力，信息對抗、空降作戰、戰略投送和綜合保障能力，努力建設一支強大的現代化空軍。2021 年 3 月 國務院 十四五規劃和 2035 年遠景目標綱要 完善三位一體新型軍事人才培養體系，鍛造高素質專業化新型軍事人才方陣。加快武器裝備現代化，聚力國防科技自主加快武器裝備現代化，聚力國防科技自主創新、原始創新，加速戰略性前沿性顛覆性技術發

76、展創新、原始創新，加速戰略性前沿性顛覆性技術發展，加速武器裝備升級換代和智能化武器裝備發展。2022 年 10 月 國務院 二十大報告 打造強大戰略威懾力量體系，增加新域新質作戰力量比重，加快無人智能作戰力量發展加快無人智能作戰力量發展，統籌網絡信息體系建設運用。優化聯合作戰指揮體系 2023 年 7 月 商務部、海關總署、國家國防科工局、中央軍委裝備發展部 關于對部分無人機實施臨時出口管制的公告 根據中華人民共和國出口管制法中華人民共和國對外貿易法中華人民共和國海關法有關規定，為維護國家安全和利益，經國務院、中央軍委批準，決定對特定無人駕決定對特定無人駕駛航空飛行器實施臨時出口管制駛航空飛行

77、器實施臨時出口管制。自 2023 年 9 月 1 日起正式實施。臨時管制的實施期限不超過二年 資料來源：國務院、國防部、解放軍報等、浙商證券研究所 3.2 軍用市場規模持續增長，預計軍用市場規模持續增長，預計 2032 年全球市場達年全球市場達 164 億美元億美元 全球軍用無人機市場規模不斷上升，我國無人機軍貿出口勢頭向好。全球軍用無人機市場規模不斷上升，我國無人機軍貿出口勢頭向好。1）全球軍用無人機市場：）全球軍用無人機市場：根據蒂爾集團報告預測數據，2023-2032 年全球軍用無人機市場規模持續保持增長，2032年全球軍用無人機市場規模達到 164 億美元，復合增速為 3.44；研發費

78、用方面，預計全球軍用無人機研發費用從 2023 年 64 億美元增長至 2032 年 78 億美元，復合增速為 2.25。圖44：預計 2032 年全球軍用無人機市場規模將達到 164 億美元 圖45：預計 2032 年全球軍用無人機研發費用將達到 78 億美元 資料來源：蒂爾集團、浙商證券研究所 資料來源：蒂爾集團、浙商證券研究所 2）軍貿市場份額占比：）軍貿市場份額占比：根據斯德哥爾摩國際和平研究所 SIPRI 數據，20102020 年中國無人機軍貿市場份額合計占比約 17%，位居全球第三，其中主要出口機型為“彩虹”和“翼龍”型號無人機。預計未來我國無人機軍貿市場份額有望進一步上升。目前

79、世界范圍內具有無人機完整產業鏈的國家僅有以色列、美國、中國。3）全球無人機市場增速排名：）全球無人機市場增速排名：根據 Drone Industry Insights 數據，2022 年全球無人機市場增速前三的地區分別為亞洲、北美、歐洲，增速分別為 11.9%、8.1%和 6.8%，亞洲無人機市場持續保持高景氣。圖46：2010-2020 年中國無人機軍貿全球市占率約 17%圖47：2022 年亞洲區域無人機市場增速居于首位 資料來源：SIPRI、浙商證券研究所 資料來源：DRONE INDUSTRY INSIGHTS、浙商證券研究所 中國國防預算穩步上升，有望推動中國軍用無人機市場快速增長。

80、中國國防預算穩步上升，有望推動中國軍用無人機市場快速增長。根據美國國防部數據，近年來美國軍用無人機系統采購費用在經歷 21、22 年低谷后，穩定在 30 億美元左右，約占美國國防預算的 0.3%-0.4%。中國國防預算持續保持穩定增長，在 2022 年增速再次突破 7%，2023 年中國國防預算約 15537 億元。我們假設中國無人機采購費用占國防預算比例對標美國按 0.4%測算，預計 2023 年我國軍用無人機采購費用約 62億元。圖48：美國軍用無人機采購費用占國防預算比例為 0.3%-0.4%圖49：2023 年中國國防預算約 15537 億元，同比增長 7.2%資料來源：美國國防部、浙

81、商證券研究所 資料來源：人民網、浙商證券研究所 表12：中國軍費支出占 GDP 比例為 1.6%，低于對比國家平均水平 2.8%國家國家 軍費支出軍費支出/億美元億美元 占本國占本國 GDP 比例比例 美國 876943.2 3.5%中國 291958.4 1.6%印度 81363.2 2.4%俄羅斯 86373.1 4.1%沙特阿拉伯 75013.3 7.4%英國 68462.6 2.2%德國 55759.8 1.4%表12：中國軍費支出占 GDP 比例為 1.6%，低于對比國家平均水平 2.8%國家國家 軍費支出軍費支出/億美元億美元 占本國占本國 GDP 比例比例 法國 53638.8

82、1.9%日本 45992.1 1.1%韓國 46365.4 2.7%平均 168187.0 2.8%資料來源：SIPRI、浙商證券研究所 3.3 民用市場應用逐步挖掘，工業級無人機市場需求旺盛民用市場應用逐步挖掘，工業級無人機市場需求旺盛 民用無人機應用場景逐步挖掘，工業級無人機市場有望快速增長。民用無人機應用場景逐步挖掘，工業級無人機市場有望快速增長。隨著技術逐漸成熟，疊加政府政策支持，民用無人機下游應用區域逐漸打開。目前工業級無人機主要應用場景有農業植保、電力巡檢、航拍測繪、警用安防、環境監測、鐵路建設、災害救援等，通過與大數據、云計算等技術結合，工業無人機已經從“垂直進步”走向“水平進步

83、”。表13：工業級無人機應用領域包括農業植保、電力巡檢、航拍測繪、警用安防、環境監測等 應用領域應用領域 特點特點 農業植保 無人駕駛小型直升機具有作業高度低，飄移少，可空中懸停，無需專用起降機場作業高度低，飄移少，可空中懸停，無需專用起降機場，旋翼產生的向下氣流有助于增加霧流對作物的穿透性，防治效果高，遠距離遙控操作，噴灑作業人員避免了暴露于農藥的危險，提高了噴灑作業安全性等諸多優點。另外，電動無人直升機噴灑技術采用噴霧噴灑方式至少可以節約節約 50%的農藥使用量，節約的農藥使用量，節約 90%的用水量的用水量，這將很大程度的降低資源成本。電動無人機與油動的相比，整體尺寸小，重量輕，折舊率更

84、低、單位作業人工成本不高、易保養 電力巡檢 相較于傳統巡線方式大幅提高效率，安全性高，提供信息更加及時，監測信息實時傳輸能力大幅提高效率，安全性高，提供信息更加及時，監測信息實時傳輸能力，能適應復雜電力管網巡檢外業中的特殊氣象及地形環境 航拍測繪 無人機航拍測繪系統可以攜帶數碼相機、數字彩色航攝相機等設備，以便快速獲取地表信息，獲取具有高分辨率的影像，進而獲取更精準的數據。無人機系統可以利用所獲得的信息生成無人機系統可以利用所獲得的信息生成 DEM、三維正射影像、三維正射影像圖、三維景觀模型、三維地表模型等二維、三維可視化數據圖、三維景觀模型、三維地表模型等二維、三維可視化數據，這些數據都可以

85、直接運用于各類環境下應用系統的開發和應用。警用安防 在城市地區主要路口和重要路段，安防無人機也可以進行全方位高空視頻采集，并長期保存，以便交警部全方位高空視頻采集，并長期保存，以便交警部門根據長期流量情況作出調整門根據長期流量情況作出調整，比如重新設定路口信號燈配時，提高通行效率?？稍诎l生火災的現場中迅速發現熱源獲取現場信息，還可參與滅火工作。環境監測 無人機遙感系統在環境應急突發事件中，可克服交通不利、情況危險等不利因素，環境應急突發事件中，可克服交通不利、情況危險等不利因素，快速趕到污染事故所在空域，查看事故現場、污染物排放情況和周圍環境敏感點分布情況。還獲取需要特殊保護區域的遙感影像，通

86、過逐年影像的分析，可以清楚地了解到該區域內植物生態環境的動態演變情況。資料來源：中商情報網、浙商證券研究所 根據中商情報網數據，根據中商情報網數據，2020 年中國工業無人機應用最廣泛的領域是地理測繪，占比年中國工業無人機應用最廣泛的領域是地理測繪，占比 29%，接下來是農林植保、巡邏巡檢等領域。接下來是農林植保、巡邏巡檢等領域。中國國土面積廣袤，作為農業大國，伴隨著城鎮化的提高，工業無人機的需要也逐步拉高。此外中國正在大力發展智慧城市，工業無人機有望憑借其平臺化、無人化、智能化特點提升城市管理水平。根據 Frost&Sullivan 數據，中國工業無人機市場規模在 2024 年將達到 320

87、8 億元，預計 2020-2024 年復合增速為 56%。圖50：2020 年中國工業無人機應用領域中地理測繪占比 29%圖51：預計 2024 年中國工業無人機市場規模超 3000 億 資料來源：中商情報網、浙商證券研究所 資料來源：Frost&Sullivan、浙商證券研究所 4 投資建議：看好無人投資建議：看好無人機機行業行業中長期發展，關注頭部公司中長期發展，關注頭部公司 無人機“內需無人機“內需+外貿”邏輯不斷加強。外貿”邏輯不斷加強。無人機在現代戰爭中大放異彩，全球無人機市場規模預期持續增長。我國作為軍用無人機出口大國，通過軍貿無人機實用成果反哺國內裝備建設，“內需+外貿”邏輯不斷

88、加強?？春脽o人機行業中長期發展，關注頭部公司。表14：無人機產業鏈包括原材料、元器件、零部件、分系統集成、總裝集成 分類分類 環節環節 代碼代碼 公司公司 市值市值(億元億元)歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤（億元）PE PB（MRQ）ROE（2022）2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 下游 總裝 集成 688297 中無人機 315 3.70 4.89 6.59 85 64 48 5.5 6%002389 航天彩虹 200 3.07 4.56 6.17 65 44 32 2.5 4%600879 航天電子 240 6.11 7.37 8.51 39 33 2

89、8 1.5 4%688070 縱橫股份 31-0.26 0.49 1.13-120 64 28 4.7-4%002829 星網宇達 56 2.15 3.09 4.25 26 18 13 3.0 16%688287 觀典防務 37 0.87 1.15 1.51 43 32 25 3.7 9%平均 52 43 29 3.5 6%中游 動力系統 600893 航發動力 1008 12.68 15.69 19.71 79 64 51 2.6 3%001696 宗申動力 76 3.90 5.28 6.00 19 14 13 1.6 8%航電系統 600372 中航電子 707 8.72 18.59 22

90、.72 81 38 31 2.0 7%002829 星網宇達 56 2.15 3.09 4.25 26 18 13 3.0 16%300581 晨曦航空 50 0.36-141-4.9 3%任務載荷 002389 航天彩虹 200 3.07 4.56 6.17 65 44 32 2.5 4%002683 廣東宏大 166 5.61 7.06 8.38 30 24 20 2.8 9%002214 大立科技 66-1.51 0.28 0.53-44 235 124 2.9-7%平均（剔除晨曦航空、大立科技）50 34 27 2.4 8%上游 復合材料 600862 中航高科 332 7.65 10

91、.13 13.13 43 33 25 5.8 14%688295 中復神鷹 270 6.05 7.71 10.75 45 35 25 5.7 13%300699 光威復材 224 9.34 10.86 13.17 24 21 17 4.5 19%300777 中簡科技 166 5.96 7.81 9.43 28 21 18 4.1 15%金屬材料 688122 西部超導 283 10.80 13.81 17.58 26 21 16 4.6 18%600456 寶鈦股份 150 5.57 8.07 10.25 27 19 15 2.4 9%002149 西部材料 74 1.85 2.60 3.3

92、7 40 29 22 2.6 7%600456 寶鈦股份 150 5.57 8.07 10.25 27 19 15 2.4 9%元器件 002179 中航光電 954 27.17 34.11 43.06 35 28 22 5.0 16%002025 航天電器 270 5.55 7.87 10.61 49 34 25 4.5 10%零部件 300696 愛樂達 61 2.13 3.60 4.90 29 17 13 3.2 11%300900 廣聯航空 52 1.50 2.28 3.11 35 23 17 3.9 9%平均 34 25 19 4.0 13%資料來源：Wind、浙商證券研究所，盈利預

93、測為 Wind 一致預期，市值截止至 2023 年 8 月 28 日 4.1 航天彩虹：無人機和機載武器齊發力，軍民用市場兩翼齊飛航天彩虹：無人機和機載武器齊發力，軍民用市場兩翼齊飛 航天彩虹 2010 年上市，前身為浙江南洋電子薄膜有限公司，2017 年完成重大資產重組，成為中國軍用無人機第一股，形成無人機和新材料雙主業的發展模式。依托航天氣動院，公司是國內唯一兼具中大型無人機和機載武器研制能力的單位。已經構建起遠中近程、高中低空、高速和低速相結合的無人機應用體系，旗下“彩虹”系列無人機是國內首個實現批量出口的無人機品牌。2022 年公司實現營收 38.58 億元，同比增長 32.4%，其中

94、無人機業務實現營收 24.73 億元，同比增長 121.2%；實現歸母凈利潤 3.07 億元，同比增 34.8%。無人機業務為公司業績增長的主要驅動力。圖52：2022 年航天彩虹營收 38.58 億元，同比增長 32%圖53：2022 年航天彩虹歸母凈利潤 3.07 億元，同比增長 35%資料來源：Wind、浙商證券研究所 資料來源：Wind、浙商證券研究所 4.2 中無人機：大型固定翼長航時無人機領軍企業，翼龍打造中國制造名片中無人機：大型固定翼長航時無人機領軍企業，翼龍打造中國制造名片 中無人機是大型固定翼長航時無人機領軍企業。2022 年 6 月于上交所科創板掛牌上市。公司專注于大型固

95、定翼長航時無人機系統成體系、多場景、全壽命的整體解決方案。依托成飛集團優質平臺，公司的翼龍系列無人機系統已成為“中國制造”的一張名片，產品及其相關技術多次獲得國家級獎項。翼龍系列無人機系統已出口“一帶一路”沿線多個國家，是我國軍貿無人機出口的主力型號。受無人機軍貿拉動，公司業績快速增長。2019-2022 年公司營業收入由 2.5 億元增至 27.7億元，復合增速為 123%；歸母凈利潤由-0.1 億元增加至 3.7 億元。圖54：2019-2022 年中無人機營業收入復合增速為 123%圖55：2022 年中無人機歸母凈利潤 3.7 億元，同比增長 25%資料來源：Wind，浙商證券研究所

96、資料來源：Wind，浙商證券研究所 4.3 航天電子：無人系統裝備填補高速無人系統領域空白航天電子：無人系統裝備填補高速無人系統領域空白 航天電子是從事航天電子測控、航天制導、航天電子組件等專業的高科技上市公司，是中國航天科技集團有限公司關于航天技術應用產業重點領域打造的現代產業鏈鏈長單位，是是全軍無人機型譜項目研制總體單位及無人機系統集中采購合格供應商名錄單位；“飛騰”系全軍無人機型譜項目研制總體單位及無人機系統集中采購合格供應商名錄單位；“飛騰”系列精確制導產品是航天科技集團唯一總體單位。列精確制導產品是航天科技集團唯一總體單位。子公司航天飛鴻公司的多個型號無人系統裝備成功中標，并填補了高

97、速無人系統領域的空白；航天飛鴻公司作為無人裝備系統總體單位，與東風越野、重慶 308 廠、兵器 202、兵器 207 等軍工企業簽訂戰略合作協議，并帶領多家產業鏈企業扎實推進現役裝備能力提升專項建設任務，以滿足復雜戰場需求。圖56：2022 年航天電子子公司航天飛鴻實現收入 4.88 億元 圖57：2022 年航天電子子公司航天飛鴻實現凈利潤 0.03 億元 資料來源：航天電子公司公告，浙商證券研究所 資料來源：航天電子公司公告，浙商證券研究所 4.4 宗申動力：自主研發的航空活塞發動機已在多型無人機使用宗申動力：自主研發的航空活塞發動機已在多型無人機使用 宗申動力是國內專業化小型熱動力機械產

98、品制造基地之一。公司堅持外延式發展戰略，現已基本形成了以“摩托車發動機和通用機械”為核心，覆蓋“航空動力、新能源、高端零以“摩托車發動機和通用機械”為核心，覆蓋“航空動力、新能源、高端零部件”等新興業務領域部件”等新興業務領域的產業布局。公司控股子公司宗申航發是國內首批以民營為主體，成功自主研發航空發動機的創新型公司控股子公司宗申航發是國內首批以民營為主體，成功自主研發航空發動機的創新型企業之一。企業之一。目前 C115 發動機、C145 發動機、航空變距螺旋槳等產品已在多型無人機和多款自旋翼有人機上使用，填補了國產航空活塞發動機空白。宗申航發突破了“槳-飛-發匹配”“航空活塞發動機電控技術”以及“航空電動變距螺旋槳”等核心技術，進一步夯實了在“航空活塞動力及動力集成系統”領域的核心競爭力。圖58：2022 年宗申動力子公司宗申航發實現收入 1.01 億元 圖59：2022 年宗申動力子公司宗申航發實現凈利潤-0.09 億元 資料來源：宗申動力公司公告，浙商證券研究所 資料來源：宗申動力公司公告，浙商證券研究所