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索通發展-公司研究報告-全球預焙陽極龍頭有望困境反轉的周期成長股-231009(19頁).pdf

上傳人: 分** 編號:142362 2023-10-10 19頁 781.26KB

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本文主要分析了索通發展(603612)的投資價值。索通發展是全球預焙陽極龍頭企業,2022年陽極銷量269.5萬噸,五年復合增速24%,陽極產品收入169.1億元,五年復合增速40%。公司借助于自身優勢,實現市占率提升,并通過海外項目打開長期成長空間,屬于周期成長股。受原料下跌影響,公司計提減值導致虧損。隨著原料價格止跌反彈,公司產品有望提價,盈利有望修復,屬于困境反轉。我們預計2023-2025年公司營業收入分別為147.68億元、184.98億元、218.39億元,歸母凈利潤分別為0.22億元、12.97億元、14.5億元。采用相對估值法,我們給予公司2024年9.8倍PE,目標價23.52元,首次覆蓋給予“買入”評級。
索通發展如何實現市占率提升? 預焙陽極價格將如何變化? 索通發展如何布局海外市場?
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