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1、1 證券公司服務高水平科技自立自強實踐報告（20192023）證券公司服務高水平科技自立自強實踐報告（20192023）1 證券公司服務高水平科技自立自強實踐報告（20192023）目 錄CONTENTS一、支持服務科技創新的資本市場體系初步構建，并取得良好成效 3二、證券公司投資銀行服務能力充分發揮，有效助力實體經濟高質量發展 4（一）深耕行業領域，提升價值發現能力4（二）綜合協調發力，豐富投行服務體系4（三）與客戶共成長，服務全生命周期5（四）攻克特殊難題，打通資本市場通道5（五）投身重點區域，積極建設科創平臺6三、資本市場科技創新企業群體穩步壯大，示范效應和集聚效應逐步形成 6（一）新一

2、代信息技術領域6（二）高端裝備領域7（三）新材料領域7（四）新能源領域7（五）節能環保領域8（六）生物醫藥領域8（七）其他8四、下一步工作 9（一）聚焦服務高水平科技自立自強，推動投行業務進一步轉型升級9（二）進一步提升研究定價能力，促進構建中國特色估值體系9（三）完善投行執業規范，進一步發揮聲譽約束作用9（四）加強行業科技賦能，提升科技監管效能9 2證券公司服務高水平科技自立自強實踐報告（20192023）當前，全球科技進步日新月異，人工智能、生物技術、空間技術等顛覆性、戰略性技術創新帶動新一輪產業變革不斷前行，只有不斷增強自主創新能力，在關鍵核心技術上取得突破，掌握主動權，才能在產業變革中

3、搶占先機。黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央高度重視科技創新，圍繞實施創新驅動發展戰略，提出了一系列新思想、新論斷、新要求，強調堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐。習近平總書記強調，關鍵核心技術是要不來、買不來、討不來的，只有依靠自主創新，才能把國家發展和安全的主動權牢牢掌握在自己手里。黨的二十大報告提出加快實現高水平科技自立自強，加快建設科技強國。中央金融工作會議進一步要求加強對新科技、新賽道、新市場的金融支持，加快培育新動能新優勢?？萍紕撔率加诩夹g，成于資本。資本市場作為現代市場經濟體系最活躍的組成部分，可以創造新的資本業態，有效分散風險

4、，在引導資源合理流動、激發企業家精神、鼓勵創新創業等方面具有特殊優勢，在促進科技、產業和金融良性循環，支持高水平科技自立自強方面承擔著樞紐作用。資本市場通過股權債權、投資融資、并購重組等市場化方式，將各類資金更為高效地轉化為資本，滿足不同行業類型、不同發展階段科技企業的融資需求。與此同時，資本市場通過公開透明的機制，可推動科技創新企業加強治理、規范經營，吸引和穩定優秀人才，激勵企業家發揮創新精神和管理才能，增強企業核心競爭力，為企業長期健康發展奠定良好基礎。2019年以來，證券行業服務高水平科技自立自強有關情況如下：3 證券公司服務高水平科技自立自強實踐報告（20192023）一、支持服務科技

5、創新的資本市場體系初步構建，并取得良好成效2018年11月5日，習近平總書記在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。注冊制改革以來，資本市場深入貫徹落實黨中央、國務院關于實施注冊制以及創新驅動發展戰略的決策部署，通過深化改革，健全資本市場功能，加大對高水平科技自立自強的支持力度，打造服務科技創新企業的多層次資本市場體系?？苿摪逋怀觥坝部萍肌碧厣?，主要服務符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科創型企業，重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業

6、和戰略性新興產業。創業板發力“三創四新”，適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要定位服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。北交所堅持服務創新型中小企業的市場定位，尊重創新型中小企業發展規律和成長階段，著力提升制度包容性和精準性，培育一批專精特新中小企業，與滬深證券交易所錯位發展，與新三板現有創新層、基礎層協調聯動。通過不同板塊錯位發展，暢通了“科技產業金融”的良性循環，引導更多資源集聚到科技創新領域，增加先進制造業、戰略性新興產業、科技型企業等重點領域資本供給，支持培育戰略性新興產業，推動數字經濟與先進制造業、現代服務業深度融合，加快建設現代化產

7、業體系。注冊制改革五年的實踐顯示，資本市場支持科技創新能力明顯增強，科技創新企業的多元化融資渠道不斷拓寬。截至2023年10月底，562家涉及新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥領域的科技型企業在科創板注冊上市，融資8993億元；512家創新成長企業在創業板注冊上市，融資5092億元；225家中小創新企業在北交所注冊上市，融資451億元，合計融資約1.45萬億元，資本市場服務科技創新戰略的成效凸顯。從科技創新企業上市后表現看，以案例匯編中IPO項目為例，多數企業注重研發并在上市后仍然維持了較高的研發投入，未來長期業績可期，目前大部分公司實現股價較發行價上漲，得到市場的充

8、分認可。與此同時，創投資本也更加活躍，計算機運用、生物醫藥、半導體三大領域最受關注和青睞，各類資本投向科技創新企業的成長階段更加靠前，創投支持科技創新的關口不斷前移。4二、證券公司投資銀行服務能力充分發揮，有效助力實體經濟高質量發展作為資本市場的重要參與者和建設者，證券行業始終牢記國之大者，堅決貫徹黨中央、國務院支持高水平科技自立自強的決策部署，落實中國證監會相關要求，把服務科技創新企業作為投資銀行業務開展的重點，苦練內功，提升執業質量和服務能力，推動投資銀行業務轉型和實體經濟高質量發展。（一）深耕行業領域，提升價值發現能力注冊制下，投行業務從“可批性”向“可投性”轉變，多層次資本市場體系的完

9、善提高了對科技創新企業的“適配性”，也對投資銀行能力提出了新的更高要求。由于科技創新企業通常具有所屬行業新興、經營規模較小、資本市場對其熟悉度較低等特點，投行單純承擔傳統意義上的通道角色已無法滿足科技創新企業的上市需求。證券公司需要更深刻地理解發行人的行業和業務特征，準確甄別優質項目并挖掘其價值。如中信證券設置了七個行業組，圍繞金融與科技、能源化工與新材料、基礎設施與現代服務、工業與先進制造、信息傳媒、醫療健康、消費等行業客戶需求，不斷加深對細分領域的理解，更好地服務不同行業領域的科技創新企業。海通證券重點開拓集成電路、生物醫藥等重點領域，成功完成了多個具有市場影響力的標桿性項目，協助了一批處

10、于“卡脖子”技術攻關領域的“硬科技”企業、具有關鍵核心技術的標桿企業上市融資。招商證券積極服務新技術、新產業、新業態、新模式，下設專業化行業部門，重點拓展人工智能、集成電路、先進制造、生命健康、生物育種等前沿科技行業領域。（二）綜合協調發力，豐富投行服務體系證券公司通過持續完善“投行+投資+研究”“投行+私行”“投行+交易”等服務模式，全方位提供風險投資推介、戰略投資者引進、風險管理、債務重組、股權激勵等服務，形成更加有效的科技創新企業綜合服務模式，構建服務科創企業的多元化業務生態。如東吳證券在東方盛虹項目中，幫助企業規劃“股權+債權+產業基金”的多元化、分步走的綜合融資方案，不僅調動投行、固

11、收、研究所、創投基金等內部資源，并積極協調地方政府及機構投資者，最終順利實施各項融資。國信證券在貝特瑞項目中，投行部門聯合研究所、資管、經紀等各大業務部門以及境外子公司，全力以赴為客戶提供一攬子解決方案和全方位“伴隨式”服務。在TCL中環項目中，為保障非公開發行股票順利實施，申萬宏源承銷保薦積極協同公司機構客戶總5 證券公司服務高水平科技自立自強實踐報告（20192023）部、國際客戶總部、研究所、各地分公司等業務線，全面覆蓋各類型投資機構，組織線上、線下路演和調研場次超140余次，高效、迅速地向市場各類型投資者推介，圓滿完成融資任務。（三）與客戶共成長，服務全生命周期證券公司不僅服務科技創新

12、企業做好邁向資本市場的關鍵一步，同時圍繞其全生命周期需求，不斷優化綜合金融服務。上市前，為企業提供戰略投資者引進、資產重組顧問、新三板掛牌等服務；上市階段，為企業量身定制境內外最優發行上市方案，推動其登陸資本市場；上市后，提供增發、配股、GDR、并購重組、REITs、公司債、ABS等服務，并積極拓展科創債等創新產品，滿足企業多元化融資需求。如為幫助華興源創進一步構建更為完整的檢測測試設備產品圖譜、完善戰略布局，華泰聯合證券推出首單科創板上市公司發股并購項目，助力企業拓展新的利潤增長點，提高市場占有率。繼科創板IPO后，中信建投證券繼續為晶科能源完成向不特定對象發行可轉換公司債券項目，募集資金1

13、00億元，用于N型高效電池組件先進產能建設，較好地滿足企業科技創新資金需求，實現快速健康發展。國泰君安證券累計幫助8家科創企業開展并購重組項目，并購交易金額達143億元，包括雪峰科技收購玉象胡楊100%股權、中科信息收購瑞拓科技100%股權、雙林生物收購派斯菲科87.39%股權以及七度投資100%股權份額等。（四）攻克特殊難題，打通資本市場通道實踐中，部分科技創新企業存在尚未盈利、特殊股權架構、境外注冊境內經營等各種特殊情況，缺乏完全相同經營模式的可比公司，給項目進入資本市場帶來困難和挑戰，證券公司在項目執行過程中攻堅克難，充分挖掘企業投資價值，嚴格把好“入口關”，充分展現了執業能力和專業水平

14、。如中芯國際項目在回歸A股時，涉及多個基礎性的重大無先例事項，海通證券、中金公司發揮跨境項目專業優勢，就已上市紅籌企業發行A股在公司治理制度及信息披露方面與境內規則的銜接問題展開了深度研究，成功解決和落實多項難點問題和創新事項，為后續同類項目的方案設計和實施奠定了制度基礎?？萍紕撔缕髽I屬于技術密集型行業，員工實施股權激勵的需求較為迫切，招商證券在芯原股份項目中，充分考慮企業和員工的訴求，體現科創企業更加靈活和便利的激勵機制，處理并落實極為復雜的歷史期權方案，成功實現首例上市后期權行權操作。阿拉丁申報前系新三板掛牌公司，涉及股東數量眾多，股東類型復雜，西部證券通過提供切實可行的股東核查、三類股東

15、過渡 6期安排、國有股權管理批復等系列解決方案，確保其順利成為科創板第一家科研試劑類上市公司，為后續擬上市的科研試劑類企業常見問題的處理提供了參考思路。（五）投身重點區域，積極建設科創平臺證券公司加大與各類投資基金及其他金融機構的協作，加大與地方政府相關部門的溝通協調，多措并舉，圍繞建設國家新一代人工智能創新發展試驗區、國家硬科技創新示范區，積極服務科技園區建設，打造更具吸引力的高水平科創平臺，更好服務科技創新企業成長。如國泰君安證券投行協同資管公司、華安基金等機構累計幫助3家科技園區成功發行張江光大園（首發、擴募）、臨港創新產業園、東久新經濟產業園等4單基礎設施REITs項目。華鑫證券發行全

16、國首單技術產權（技術交易）ABS項目，系全國首次采用“技術產權+技術交易”模式，創新性的將技術交易合同應收賬款打包進底層資產，有效激活了技術要素價值，幫助企業憑“技”融資，化“技術流”為“現金流”，為全國探索技術產權（技術交易）證券化、助推科技產業發展提供了可復制推廣的“西安高新樣本”。三、資本市場科技創新企業群體穩步壯大，示范效應和集聚效應逐步形成隨著注冊制改革的深入推進和全面注冊制的落地實施，支持科技創新的多層次資本市場體系和特色板塊逐步完善，細分領域的科技創新企業群體穩步壯大，關鍵核心技術不斷取得新的突破，在新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備制造以及新材料等行業，產生了全國乃至全球領軍的

17、企業，正在逐步形成引領示范及產業集聚效應。經向行業征集，證券業協會匯編形成百篇典型案例，展示證券公司服務高水平科技自立自強的生動實踐。（一）新一代信息技術領域新一代信息技術產業是國民經濟的戰略性、基礎性和先導性產業。利用新一代信息技術賦能千行百業，提升效率和質量，創造價值和競爭力，實現數字化轉型，是我國實施創新驅動發展戰略和建設現代化產業體系的重要一環。近年來，我國新一代信息技術產業規模效益穩步增長，創新能力持續增強，企業實力不斷提升，行業應用持續深入，為經濟社會發展提供了重要保障，展現出強大的發展韌性和增長潛力。案例匯編選取了27個證券公司服務新一代信息技術領域科創企業的代表性項目。包括：半

18、7 證券公司服務高水平科技自立自強實踐報告（20192023）導體產業的重要標桿企業瀾起科技，世界領先的集成電路晶圓代工企業中芯國際，半導體薄膜沉積設備自主可控的中堅力量拓荊科技，半導體存儲器龍頭企業江波龍，航天科技集團第一家科創板上市公司航天軟件等。（二）高端裝備領域高端裝備制造是一個國家現代化工業體系的基礎和核心，是制造業綜合實力和國家產業競爭力的重要體現，同時也是實現由制造大國向制造強國戰略轉變的重要途徑，關系到國家戰略安全和國民經濟命脈。目前，我國多措并舉推動制造業轉型和升級，以半導體裝備、航空航天、機器人、先進軌道交通等為代表的高端裝備是工業升級中必須要突破的領域。案例匯編選取了20

19、個證券公司服務高端裝備領域科創企業的代表性項目。包括：面向全球的半導體、泛半導體高端微納裝備制造商微導納米，全球太陽能電池絲網印刷設備領域的龍頭企業邁為股份，工業自動化控制與驅動技術的領軍企業匯川技術，諧波減速器行業的龍頭企業綠的諧波，國內航空鍛造領域的骨干企業航宇科技，全球最大的獨立油氣勘探及生產企業之一中國海油等。（三）新材料領域新材料產業是制造業高質量發展的基礎，對推動技術創新、支撐產業升級、建設制造強國具有重要戰略意義。先進新型材料可助力解決國家戰略關鍵材料“卡脖子”問題，補強我國制造產業鏈上游原材料短板，推動下游行業質量提升和品種升級換代，推動制造業優化升級及綠色發展。資本市場助力了

20、一批上市公司，面向國家重大需求，瞄準先進基礎材料、關鍵戰略材料和前沿新材料領域，在產業細分賽道上持續發力，推動行業自主可控進程。案例匯編選取了10個證券公司服務新材料領域科創企業的代表性項目。包括：專注高端鈦合金材料、超導產品和高性能高溫合金材料領域企業西部超導，新能源材料領域的領軍企業貝特瑞，國內半導體材料平臺龍頭雅克科技，國內領先的半導體石英玻璃制品加工企業凱德石英，高溫合金后起之秀隆達股份等。（四）新能源領域發展綠色低碳經濟已逐漸成為全球共識，中國是推動全球綠色轉型的重要力量，發展新能源和高效儲能是抓住全球能源革命巨大機遇的必經之路，更是順應我國資源稟賦特征、保障能源安全問 8題的戰略性

21、選擇。資本市場聚集了一批新能源領域頭部企業，產業類型多樣，覆蓋光伏、風電、儲能等產業鏈，企業核心技術不斷取得新的進展，形成先導效應，積極服務國家“雙碳”戰略。案例匯編選取了8個證券公司服務新能源領域科創企業的代表性項目。包括：全球領先的新能源企業寧德時代，國內風電行業領先企業運達股份，全球最大的太陽能電池生產企業之一愛旭股份，光伏行業龍頭企業天合光能，新能源央企龍頭企業三峽集團，微型逆變器龍頭企業禾邁股份等。（五）節能環保領域節能環保產業是為節約能源資源、發展循環經濟、保護生態環境提供物質基礎和技術保障的產業，是我國戰略性新興產業之一。證券公司積極服務一批節能環保領域企業通過資本市場融資，獲取

22、企業技術研發、產業升級所需的資本基石，支持覆蓋高效節能產品及設備、環保技術、新能源汽車、新能源汽車關鍵零部件、動力電池等企業做大做優做強，促進創新成果不斷涌現。案例匯編選取了8個證券公司服務節能環保領域科創企業的代表性項目。包括：新能源鋰電池領先企業億緯鋰能，儲能行業先鋒企業派能科技，鋰電池正極前驅體材料領先企業中偉股份，中國數據中心制冷領域的領軍企業曙光數創等。（六）生物醫藥領域生物醫藥產業包括生物技術和醫藥產業，是國家戰略性新興產業，事關國家發展和人民健康。隨著產業政策支持加碼和市場需求加大，相關研發投入持續增加，生物技術不斷取得新突破，生物醫藥基礎前沿研究不斷取得新成果，越來越多國產創新

23、藥陸續獲批上市并實現“出?！?，為人民群眾的生命健康筑牢“防御之盾”，同時提升了我國在生物醫藥研發和市場領域的地位。案例匯編選取了12個證券公司服務生物醫療領域科創企業的代表性項目。包括：海爾集團公司旗下孵化的科技型創新企業海爾生物，綜合性醫藥研發企業百誠醫藥，A+H兩地上市的抗體偶聯藥物（ADC）領軍企業榮昌生物，創新驅動型生物制藥公司君實生物，全球首家實現三地上市的生物科技企業百濟神州，高端醫療裝備龍頭聯影醫療等。（七）其他除上述領域外，證券公司還通過科技創新公司債券、ABS等渠道積極服務各類科創企業發展壯大。案例匯編選取了15個證券公司服務相關科創企業的代表性項目。包括：生物育種創新企9

24、證券公司服務高水平科技自立自強實踐報告（20192023）業秋樂種業，軍用電子元器件檢測領先企業思科瑞，全國首單廣州港“一帶一路”科技創新公司債，全國首單西安高新技術產權（技術交易）ABS等。四、下一步工作瞄準世界發展前沿，科技創新方興未艾，立足新發展階段，貫徹新發展理念，中國證券業協會堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，在中國證監會領導下，將引導行業進一步提高政治站位，更加主動作為，發揮專業優勢，加強對新科技、新賽道、新市場的金融支持，推動證券公司投行業務高質量發展，培育一流投資銀行，為高水平科技自立自強貢獻金融力量。（一）聚焦服務高水平科技自立自強，推動投行業務進一步轉型升級。探

25、索建立支持高水平科技自立自強相關激勵機制，鼓勵證券公司制訂發展規劃，完善考核機制，進一步發揮價值發現能力，服務引導投早、投小、投科技，篩選并支持優秀科創企業做大做強，構建金融服務科技創新的長效機制；及時總結行業好的做法和示范實踐，加強經驗交流和宣傳引導，加強互學互鑒，營造良好氛圍。（二）進一步提升研究定價能力，促進構建中國特色估值體系。引導證券公司結合科技創新企業所處發展階段、行業、規模、商業模式、核心競爭力等因素，采用多元化的估值方法，準確反映科技企業的創新能力、技術壁壘和成長潛力，充分發揮投價報告估值對新股定價的重要錨定作用，有效解決科創企業估值難問題，促進投融資兩端的動態平衡。（三）完善投行執業規范，進一步發揮聲譽約束作用。完善保薦承銷業務自律規則體系，研究起草上市輔導、持續督導的執業規范，細化明確工作要求，加強行業專業標準建設。優化評價制度機制，進一步發揮投行業務評價的聲譽約束作用，促進證券公司歸位盡責，強化內控體系建設。（四）加強行業科技賦能，提升科技監管效能。推廣投行業務數字化示范實踐和優秀案例，搭建行業基礎設施服務平臺，引導行業加強科技賦能，提高盡職調查效率，提升執業質量，助力證券公司投行業務高質量發展。10