《電子行業CES24：關注AI座艙、激光雷達和計算芯片-240112（20頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《電子行業CES24：關注AI座艙、激光雷達和計算芯片-240112（20頁）.pdf（20頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。1 證券研究報告 電子電子 CES24#1：關注：關注 AI 座艙、激光雷達和座艙、激光雷達和計算芯片計算芯片 華泰研究華泰研究 電子電子 增持增持 (維持維持)研究員 黃樂平，黃樂平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 研究員 陳旭東陳旭東 SAC No.S0570521070004 SFC No.BPH392 +(86)21 2897 2228 研究員 張宇張宇 SAC No.S0570523090002 SFC No.BSF274 +(86)10 63

2、21 1166 聯系人 湯仕翯湯仕翯 SAC No.S0570122080264 +(86)21 2897 2228 聯系人 郭春杏郭春杏 SAC No.S0570122010047 SFC No.BTP481 +(86)21 2897 2228 行業行業走勢圖走勢圖 資料來源：Wind，華泰研究 2024 年 1 月 12 日中國內地 動態點評動態點評 華泰觀點：華泰觀點：CES 2024 更聚焦汽車智能化產品和技術更聚焦汽車智能化產品和技術 相較 2023 年 CES，我們感覺到今年電動汽車熱度有所降低，新車和概念車發布減少，但聚焦智能駕駛和智能座艙的新產品和技術種類繁多，激光雷達、計算芯

3、片以及 AI 座艙/顯示依舊是零部件幾大方向。（1）座艙域：我們看到大眾、奔馳、寶馬等車企聚焦智能座艙車機系統，均宣布將語音助手接入AI 大模型；京東方、LGD、大陸、現代摩比斯等發布新一代大尺寸座艙顯示水晶屏、曲面屏、透明屏等。（2）駕駛域：禾賽/速騰等多家激光雷達廠商展示或推出前視超遠距激光雷達新品；芯片方面，Intel 和 AMD 宣布入局智能座艙和駕駛芯片加速競爭；跨域融合計算平臺取得新進展。汽車：汽車：AI 技術、氫能或將成為未來汽車主題技術、氫能或將成為未來汽車主題（1）國產造車新勢力：小鵬布局陸空一體式及分體式飛行汽車。（2）德系汽車：本次展會上，大眾集團展示了首批將 ChatG

4、PT 融合到其 IDA 語音助手功能的車型；同為德系造車巨頭，奔馳與寶馬也幾乎同步帶來了基于 AI大模型的智能座艙技術解決方案。（3）日韓系：索尼與本田聯合推出首款電動車型 AFEELA；KIA 發布全新商用車型 PBV 概念車；本田“Honda 0”系列新發兩款電動概念車，“H”標識重新升級；除卻以往日系車企對于氫能源的展示與運用，本次展會上，發力氫能源的又多了一個韓系車企，現代汽車在本屆 CES 上帶來了其“氫動力汽車”和“軟件驅動轉型”的愿景。芯片芯片&計算平臺：計算平臺：Intel 和和 AMD 加速入局，艙駕融合進展突破加速入局，艙駕融合進展突破（1）芯片廠商和 Tier1 在跨域融

5、合方面均有新進展：英偉達 Drive Thor 芯片將搭載理想汽車下一代車型，高通驍龍 Flex SoC 將搭載在博世新型跨域融合計算平臺，國內黑芝麻智能攜手均聯智行展示了基于武當系列 C1200的跨域計算平臺；此外海外 Tier 1 麥格納、安波福也推出相關產品。（2）傳統計算芯片龍頭入局：英特爾發布全新 AI 增強型軟件定義車載 SoC 并將首搭于極氪，旗下子公司 Mobileye 也發布 Eye Q7H 芯片，算力為 67 TOPS，此外 AMD 分別發布智能駕駛 Versal Edge（5-171Tops）和智能座艙 Ryzen V2000A 兩款芯片，加速追趕高通、英偉達在汽車計算芯

6、片領域的領先地位。激光雷達：激光雷達技術聚焦點從補盲重新轉回前向遠距探測激光雷達：激光雷達技術聚焦點從補盲重新轉回前向遠距探測 相較 2023 年 CES，禾賽科技/速騰聚創/一徑科技/鐳神智能等廠商對外發布了其首款短距固態補盲激光雷達。我們看到，本次激光雷達產品焦點重新回聚在前視遠距雷達。禾賽科技、速騰聚創分別發布 AT512 及 M3，最遠測距達到 300-400m，角分辨率達到 0.050.05。同時，萬集科技、探維、一徑科技，以及海外 Aeva、法雷奧亦展出了其高性能遠距探測的激光雷達。車載顯示：車載顯示：側重側重大屏大屏&高清高清&可卷曲幾大趨勢可卷曲幾大趨勢 座艙顯示依舊是 CES

7、 多年來的一大趨勢，本次展會上多款車載屏顯黑科技亮相，如水晶屏、曲面屏、透明屏等，整體趨勢朝著可卷曲、超大尺寸以及AMOLED/MiniLED 等方面發展。展會上，大陸集團發布與施華洛世奇Mobility 合作打造的水晶中央顯示屏，現代摩比斯發布采用全息光學顯示技術的車載透明顯示屏。面板廠商方面，國內京東方精電發布了全球首發的45 英寸 9K 氧化物 Mini LED 車載貫穿屏，此外三星、LG、TCL 科技、深天馬、維信諾、友達、群創等面板廠都在加大力度推出車載顯示方案。風險提示：智能化需求配置不及預期，參與企業眾多競爭加劇。(21)(10)11223Jan-23May-23Sep-23Ja

8、n-24(%)電子滬深300 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。2 電子電子 圖表圖表1：汽車智能化主題相關標的汽車智能化主題相關標的 注：數據截至 2024 年 1 月 11 日；預測值均采用 wind 一致預期 資料來源：wind，華泰研究 9ZwVMAiUmVbVvYbR8Q7NmOoOtRqMkPnNqRlOnMmOaQrRyRxNnQtPvPrMtN 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。3 電子電子 整車：整車：AI 技術、氫能或將成為未來汽車主題技術、氫能或將成為未來汽車主題 國產造車新勢力：小鵬發布“陸空一體”飛行汽車及國產造車新

9、勢力：小鵬發布“陸空一體”飛行汽車及“陸地航母”陸地航母”小鵬匯天“陸空一體式”飛行汽車亮相本屆 CES 展會，小鵬匯天“陸空一體式”飛行汽車面向未來立體交通而設計，在陸行模式下，機臂、旋翼等飛行系統可完全折疊收納進車體內，通過折疊變形系統，可以打開機臂切換到飛行模式，在條件允許的環境下實現垂直起降；同時，該車還采用了可折疊方向盤、透明儀表盤、駕駛艙透明底盤等技術，智能座艙可以在陸行模式與飛行模式之間自由切換。小鵬匯天聯合創始人、副總裁王譚在此次展會上宣布，另一款分體式飛行汽車“陸地航母”將于 2024 年第四季度開啟預訂，并計劃于 2025 年第四季度開始量產交付?！瓣懙睾侥浮庇申懶畜w和飛行

10、體兩部分構成，陸行體可將飛行體完全收納至車內，進行地面移動，并可進行自動分離、結合，采用增程式電驅動力系統，支持 66 全輪驅動、后輪轉向，可承載4-5 人；飛行方面，該車采用分布式電推進，擁有手/自動兩種駕駛模式，可承載 2 人。圖表圖表2：小鵬匯天小鵬匯天“陸空一體陸空一體”飛行汽車飛行汽車 圖表圖表3：小鵬飛行汽車“陸地航母”小鵬飛行汽車“陸地航母”資料來源：Xpeng Aeroht 官網，華泰研究 資料來源：Xpeng Aeroht 官網，華泰研究 德系汽車：德系汽車：AI 大模型助力人車交互，智能座艙技術升級大模型助力人車交互，智能座艙技術升級 以 ChatGPT 為代表的 AI 大

11、語言模型的爆火以及在智能座艙升級中的應用，使得 AI 技術在汽車領域得到更深層次的應用。本次展會上，大眾集團展示了首批將 ChatGPT 融合到其 IDA語音助手功能的車型；同為德系造車巨頭，奔馳與寶馬也幾乎同步帶來了基于 AI 大模型的智能座艙技術解決方案，梅賽德斯-奔馳發布了全新的 MB.OS 車機系統，寶馬基于亞馬遜Alexa 大語言模型提供的生成式人工智能技術。此外，寶馬集團和 XREAL 正在合作探索下一代汽車智能 AR 體驗 大眾：大眾：將將 ChatGPT 融合到其融合到其 IDA 語音助手功能語音助手功能，推出新款，推出新款高爾夫高爾夫 GTI 偽裝車偽裝車 本次展會上，大眾集

12、團展示了首批將 ChatGPT 融合到其 IDA 語音助手功能的車型。聊天機器人可以通過使用喚醒詞“Hello IDA”或按下方向盤上的按鈕來激活。這款聊天機器人將在包括 Tiguan、Passat、Golf，以及 ID 系列電動汽車的整個產品線上提供。此外，大眾汽車也推出了新款高爾夫 GTI 偽裝車。新款車型外觀變化并不明顯，注重內飾的升級，配備了大尺寸 OLED 多媒體觸控屏和液晶屏幕儀表。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。4 電子電子 圖表圖表4：大眾集團大眾集團將將 ChatGPT 融合到其融合到其 IDA 語音助手功能語音助手功能 圖表圖表5：梅賽德斯梅賽德

13、斯-奔馳發布了全新的奔馳發布了全新的 MB.OS 車機系統車機系統 資料來源：大眾集團官網，華泰研究 資料來源：梅賽德斯-奔馳官網，華泰研究 奔馳：奔馳：梅賽德斯梅賽德斯-奔馳發布了全新的奔馳發布了全新的 MB.OS 車機系統車機系統 梅賽德斯-奔馳發布了全新的 MB.OS 車機系統，這套系統融入了 AI 技術以及更多音視頻/游戲等應用程序。MB.OS 與當前的 MBUX 信息娛樂系統相比，生成式 AI 技術和主動式智能技術的運用能夠基于情境給出建議，與用戶進行對話，且通過 Unity 游戲引擎呈現的 3D圖像，能實現語音交互的可視化互動。該虛擬助理將在 CLA 級概念車等車型上推出。寶馬：寶

14、馬：基于亞馬遜基于亞馬遜 Alexa 大語言模型提供的生成式人工智能技術大語言模型提供的生成式人工智能技術 寶馬方面，基于亞馬遜 Alexa 大語言模型（LLM，Large Language Model）提供的生成式人工智能技術，目前寶馬集團正在打造全新一代 BMW 智能個人助理。在此次 CES 展會上，寶馬集團演示了基于大語言模型打造的全新語音助手，用戶無需動手，通過語音便可實現人車智能化交互。AR/VR 技術方面，寶馬集團與 XREAL 開展合作，本次展會上，觀眾可以通過 XREAL AR 眼鏡看到車載信息（包括導航指示、危險警告、娛樂內容、充電站信息以及倒車輔助可視化信息等）是如何嵌入真

15、實環境中的。圖表圖表6：XREAL 和寶馬集團正在合作探索下一代汽車智能和寶馬集團正在合作探索下一代汽車智能 AR 體驗體驗 資料來源：寶馬集團官網，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。5 電子電子 日韓系：多款新車型相繼推出，現代汽車發力氫能源日韓系：多款新車型相繼推出，現代汽車發力氫能源 索尼與本田聯合推出首款純電車型 AFEELA，首批車輛將于 2026 年春季交付；現代汽車圍繞“氫動力汽車”和“軟件驅動轉型”兩大主題提出未來發展愿景，宣布將于 2025 年推出全新氫燃料動力汽車 Nexo；KIA 發布全新商用車型 PBV 概念車；本田“Honda 0”

16、系列新發兩款電動概念車，“H”標識重新升級：猶如張開的雙手，體現了擴展移動出行的可能，積極面對用戶的姿態。AFEELA：索尼與本田聯合推出首款純電車型，首批車輛將于：索尼與本田聯合推出首款純電車型，首批車輛將于 2026 年春季交付年春季交付 1 月 9 日，在 CES 2024 展會上，索尼正式發布了一款名為 AFEELA 的純電動汽車。作為Sony Honda Mobility 推出的首款汽車，其車身簡潔流暢，整體呈流線型，激光雷達、電子后視鏡、隱藏門把手等都是標配。外觀設計上采用了貫穿式的日間行車燈，頭燈細長，中間則是發光 logo，前臉采用了封閉式的設計，側面圓潤流暢沒有多余線條，輪轂

17、也是封閉式設計，主要是為了降低風阻，車尾依然是熟悉的貫穿式尾燈。在智能駕駛上，AFEELA 將配備高通芯片，并使用 Epic Games 的 Unreal Engine 5.3 以助力汽車儀表盤的增強現實功能，具備 Level 3 級別的自動駕駛能力；個人代理方面，AFEELA與微軟合作開發了使用微軟 Azure OpenAI 服務的“對話式個人代理”；另外它也搭載了眾多索尼娛樂系統，還有望接入 PS5，對于游戲愛好者而言，這款車或許將成為移動的游戲空間。AFEELA 將于 2025 年開始在線上預訂，并由本田北美工廠生產。首批車輛將在 2026年春季交到北美消費者手中，隨后陸續交付到日本市場

18、。圖表圖表7：AFEELA 車型車型 圖表圖表8：AFEELA 將采用先進的駕駛員輔助架構將采用先進的駕駛員輔助架構 資料來源：Sony Honda Mobility 官網，華泰研究 資料來源：Sony Honda Mobility 官網，華泰研究 現代：現代：圍繞“氫動力汽車”和“軟件驅動轉型”兩大主題圍繞“氫動力汽車”和“軟件驅動轉型”兩大主題 氫能社會轉型方案氫能社會轉型方案 HTWO Grid：現代汽車在以往氫能汽車開發的基礎上，擴展到提供氫價值鏈的全面相關解決方案 HTWO Grid；HTWO Grid 是一種端到端的氫解決方案，每個附屬公司的能力在氫氣生產的所有階段（從儲存、運輸到

19、利用）都有交叉。通過每種技術之間的有機組合和連接，提供針對各種環境和物理特征進行優化的定制解決方案。目前，HTWO Grid 已經在美國投入應用，同時現代在與印度尼西亞討論以廢物處理制氫為重點的方案解決包，并預計將在 2024 年 H2 正式在格魯吉亞啟動清潔物流項目推動氫社會的發展，加速向未來氫社會轉型。此外，現代汽車還宣布公司將于 2025 年推出全新氫燃料動力汽車Nexo，并于 2050 年實現碳中和。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。6 電子電子 以以 SDV 為核心的為核心的 SDx 移動生態系統愿景：移動生態系統愿景：現代基于 SDV（軟件定義車輛）的技術

20、提出了以便利和安全的價值觀驅動的 SDx（軟件定義一切）的移動生態系統。SDV 在市場上的普及，數據和平臺將越來越互聯，大規模車隊的管理將變得更加容易和高效?，F代汽車致力于將 HMG 的各種軟件技術和平臺結合起來，為“云交通”奠定基礎，整個自運營的城市交通系統通過軟件和人工智能連接和運行。用戶將及時獲得交通即服務以及所需的所有移動和物流解決方案。借助所有軟件定義的 HMG 設備，從車輛到 AAM、機器人到智能工廠，所有這些設備都在移動生態系統中無縫連接。在本次展會上，現代將在展位上推出其核心SDV 技術以及由該技術定義的新 E/E 架構；集中展現其新架構通過解耦軟硬件開發，實現了更為靈活高效的

21、車輛系統開發和性能更加優異的高速傳輸和數據存儲，最終實現更加安全智能的出行體驗。圖表圖表9：現代汽車現代汽車氫能社會轉型方案氫能社會轉型方案 HTWO Grid 圖表圖表10：以以 SDV 為核心的為核心的 SDx 移動生態系統移動生態系統 資料來源：現代汽車官網，華泰研究 資料來源：現代汽車官網，華泰研究 現代汽車旗下城市空中出行公司 Supernal 推出了其首款電動飛行出租車 S-A2。據介紹，S-A2 是一款 V 型尾翼電動飛行汽車，可在 1500 英尺（約 457.2 米）的高度以每小時 120英里（約 193.12km/h）的速度飛行，可提供 25-40 英里（約 64.4 千米）

22、的城際旅行?，F代汽車集團表示，預計將在 2025 年開發出用于城內短程空中出行的電動垂直起降原型機，并計劃于 2028 年投入使用。圖表圖表11：現代電動空中出租車現代電動空中出租車 S-A2 資料來源：Supernal 官網，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。7 電子電子 KIA：全新商用車型全新商用車型 PBV 概念車發布概念車發布 PBV 的英文全稱為 Platform Beyond Vehicle，該產品序列將主打商用市場，采用滑板底盤。本次展會上主要展示亮相的是 PV5 車型，作為該系列的首款上市車型，其采用了傳統的廂式車身，但是車窗與車門處的拼接

23、，以及前擋風玻璃的設計，都融入了“無縫”概念，從而有著極強的整體感。該車將提供多種車身樣式供用戶選擇，并計劃于 2025 年在韓國的PBV 工廠開始生產和銷售。年產能預計達到 15 萬臺。同時，未來所有 PBV 系列車型都將基于 PBV 滑板底盤打造。只有駕駛員區域是固定的，后部則可以靈活更換，通過幾個機械聯軸器和幾個電磁固定點連接，進而使任何一輛 KIA PBV 的后部車廂根據功能和應用場景隨時更換對應容量和功能的車廂模塊。本次展會 KIA并未透露太多關于 PV1 和 PV7 的信息，但表示 PV7 將是 PBV 系列中尺寸最大的車型，并將提供令人驚嘆的續航里程。同時，PV1 將是最小的車型

24、，專為城市和狹小空間設計。同時，KIA 將配套開發相關軟件，幫助用戶管理車輛，提供定制的充電計劃和保養建議，助力PBV 業務的擴張和發展。圖表圖表12：PBV 系列概念車型系列概念車型 圖表圖表13：KIA 汽車汽車 PV5 概念車型概念車型 資料來源：KIA 官網，華泰研究 資料來源：KIA 官網，華泰研究 本田：“本田：“Honda 0”系列新發兩款電動概念車，“”系列新發兩款電動概念車，“H”標識重新升級”標識重新升級 本次展會上，本田方面發布了兩款電動概念車，“Honda 0”系列中的 SALOON 和SPACE-HUB。SALOON 概念車展示了楔形車頭設計，帶有大尺寸屏幕格柵和鷗翼

25、門，預示了未來量產車型的設計方向。而 SPACE-HUB 概念車定位為 MPV，同樣繼承了 SALOON的設計語言，其寬敞的內部空間和后排對坐布局預示了以舒適為導向的設計。根據本田計劃，“Honda 0”系列純電動車產品將實現 15%到 80%電量的充電時間縮短至 10-15 分鐘，同時實現使用 10 年后的電池衰減率控制在 10%以內的目標。此外，在研發新一代純電動車的同時，本田重新升級了旗下汽車產品的標志性“H”標識?，F行的“H”標識體系自 1981 年啟用并沿用至今，而全新“H”標識將在包括“Honda 0”系列純電動車在內的新電動車產品上開始應用。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一

26、部分，請務必一起閱讀。8 電子電子 圖表圖表14：SALOON 概念車概念車 圖表圖表15：SPACE-HUB 概念車概念車 資料來源：本田汽車官網，華泰研究 資料來源：本田汽車官網，華泰研究 圖表圖表16：全新全新“H”標識”標識 資料來源：本田汽車官網，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。9 電子電子 芯片芯片&計算平臺：計算平臺：艙駕艙駕域域融合加速布局融合加速布局 車載車載芯片芯片競爭格局演化加速競爭格局演化加速，跨域融合平臺豐富度提升，跨域融合平臺豐富度提升#英特爾英特爾&AMD：芯片龍頭入局汽車：芯片龍頭入局汽車 在在 CES 2024 大會上，英

27、特爾新大會上，英特爾新 SoC 系列和系列和 AMD 兩款兩款 7nm 車規級芯片將進一步推動車車規級芯片將進一步推動車載芯片競爭格局的演化。載芯片競爭格局的演化。1）英特爾英特爾正正積極拓展其在汽車領域的影響力：積極拓展其在汽車領域的影響力：英特爾推出了一系列將 AI 技術拓展至汽車的戰略舉措，包括：（1）收購專注于智能電動汽車能源管理的 Silicon Mobility 公司。（2）發布全新的基于 AI PC 技術的車載 SoC 系列。車載 SoC 采用 Chiplet 和 UCIe 連接，可以類似酷睿 Ultra，使用一個基板來連接 Intel Soc 和其他廠商的芯片，在實現開放共享的

28、同時，也提升了芯片良率、解決了不同芯片制程兼容性等問題。目前，英特爾宣布將與極氪汽車達成合作，采用全新 SoC 合作打造下一代智能座艙系統，極氪將會是第一家在芯片上使用英特爾人工智能系統在汽車上創造“增強客廳體驗”的汽車制造商。（3）旗下子公司 Mobileye 也在本次會中發布采用 5nm 工藝制造的 Eye Q7H 芯片，算力為 67 TOPS，功耗為 60W，計劃于 2027 年實現量產。2）AMD 推動推動 AI 賦能汽車智能化賦能汽車智能化：AMD 推出了針對智能駕駛的 Versal Edge 和智能座艙Ryzen V2000A 兩款 7nm 制程的車規級芯片。搭載 AI 引擎的 V

29、ersal Edge 車規級自適應 SoC 憑借 AI 計算、視覺和信號處理等優勢，可以搭載于激光雷達、攝像頭等傳感器或集中式域控；同時該器件可通過組合提供 20,000 到 521,000 個 LUT 邏輯單元、5-171TOPS 算力。RyzenV2000A 則基于新 7nm 工藝、“Zen2”核心以及 AMD Radeon Vega 7 顯卡進行構建，除了支持 Linux 和 Android，它還能夠提供高清圖形、增強的安全功能以及經由虛擬機管理程序支持的汽車軟件。圖表圖表17：英特爾新發布的智能座艙英特爾新發布的智能座艙 SoC 圖表圖表18：AMD 新發布的智能座艙和駕駛新發布的智能

30、座艙和駕駛 SoC 資料來源：英特爾官網，華泰研究 資料來源：AMD 官網，華泰研究#英偉達英偉達&高通高通：跨域跨域融合芯片進展融合芯片進展更新更新 在在 CES 2024 大會中，大會中，英偉達英偉達 Thor 和高通和高通驍龍驍龍 Ride Flex SoC 宣布其上車宣布其上車新進展。新進展。1）英偉達英偉達持續推動高算力芯片落地持續推動高算力芯片落地：英偉達的 DRIVE Thor 超級芯片，將實現廣泛的智能功能集成到單一的人工智能計算平臺中，從而提供自動駕駛、自動泊車、駕駛員和乘客監控以及人工智能座艙等功能，官方稱該芯片將提供浮點性能高達 2000 TFLOPs 的高性能算力，性能

31、約是目前主流英偉達 Orin 芯片的 8 倍。該芯片首發搭載極氪（ZEEKR）新車將于 2025 年上市。此外，CES 大會上，理想汽車宣布選擇 Thor 用于下一款車型。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。10 電子電子 2）高通高通打造軟件定義汽車：打造軟件定義汽車：高通聚焦驍龍數字底盤，為賦能下一代生成式 AI 提供一整套完整的產品組合，這些產品組合包括數字座艙、車聯網技術、網聯服務、先進駕駛輔助與自動駕駛系統。其中 Snapdragon Ride Flex 以單顆 SoC 實現數字座艙、ADAS 和AD 功能，通過跨異構計算資源支持混合關鍵級工作負載，有望助力車

32、企開發具有可拓展性和成本可控的汽車系統。目前，驍龍 Ride Flex SoC 已經與博世、鎂佳科技、車聯天下和暢行智駕等公司開展全新技術合作，發展勢頭日益增強。圖表圖表19：英偉達英偉達 Thor 芯片芯片 圖表圖表20：高通驍龍高通驍龍 Ride Flex SoC 資料來源：英偉達官網，華泰研究 資料來源：高通官網，華泰研究#博世博世&麥格納麥格納&安波福安波福：跨域融合平臺：跨域融合平臺豐富度提升明顯豐富度提升明顯 在在 CES 2024 大會上，大會上，博世、麥格納和安波福都相繼推出了跨域計算平臺，加速跨域計算博世、麥格納和安波福都相繼推出了跨域計算平臺，加速跨域計算平臺的演進平臺的演

33、進。1）博世展示新型跨域計算平臺。博世展示新型跨域計算平臺。博世新型座艙和駕駛輔助跨域集成平臺的核心是芯片，該芯片基于 Snapdragon Ride Flex SoC 打造，可同時處理信息娛樂和駕駛輔助兩大域的各種功能。這包括自動泊車、車道檢測、智能個性化導航和語音輔助等功能，用中央車載電腦將控制智能汽車的所有域，并減少目前數量龐大的單個控制單元。在博世 Media Day 上，董事會成員兼博世智能交通業務主席馬庫斯海恩博士表示預計到 2026 年，來自于信息娛樂和駕駛員系統的跨域集成平臺的銷售收入將達到 30 億歐元。2）LG 電子與麥格納合作推出跨域駕駛艙計算系統集成電子與麥格納合作推出

34、跨域駕駛艙計算系統集成：通過整合 LG 和麥格納的綜合技術能力，成功將跨域駕駛艙計算系統集成到單個片上系統（SoC）中，這為車企提供了靈活而經濟高效的解決方案，支持多個 IVI 系統和 ADAS/AD 域集成。平臺的單一電子模塊具備高效處理各種汽車安全完整性等級（ASIL）要求的能力，同時使用更少的電子控制單元并占用更少的封裝空間。這種模塊化設計有助于提高系統的可擴展性，適應即將到來的軟件定義車輛（SDV）過渡以及電氣/電子架構的整合。3）安波福推出首個國產系統級單芯片艙行泊融合系統：安波福推出首個國產系統級單芯片艙行泊融合系統：安波福向全球展示了首個基于中國高性能單系統級芯片打造的跨域融合計

35、算平臺，覆蓋智能座艙、智能輔助駕駛和自動泊車三個控制域，同時支持多屏交互、在線視頻、導航和語音助理、行車車道線和交通燈識別、泊車位置和障礙感知等多項功能。該計算平臺是基于風河 Linux 容器架構的輕量化隔離方案的設計，減少了架構的復雜性和開發時間，實現了軟硬解耦。同時，該計算平臺采用了風河的高實時性和高安全性的 VxWorks 操作系統，是業界第一款支持容器化的實時操作系統，確保了跨不同平臺和環境的兼容性和易用性。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。11 電子電子 圖表圖表21：博世新型跨域計算平臺博世新型跨域計算平臺 圖表圖表22：麥格納麥格納跨域駕駛艙計算系統集成

36、跨域駕駛艙計算系統集成 資料來源：博世官網，華泰研究 資料來源：麥格納官網，華泰研究 圖表圖表23：安波福艙行泊融合系統安波福艙行泊融合系統 資料來源：安波福官網，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。12 電子電子 激光雷達：激光雷達：超長距超長距&超遠距激光雷達亮相超遠距激光雷達亮相 2024 CES 激光雷達技術爭奪點從補盲轉向前向遠距探測激光雷達技術爭奪點從補盲轉向前向遠距探測#禾賽科技禾賽科技：發布發布 512 線超高清超遠距激光雷達線超高清超遠距激光雷達 AT512 禾賽發布禾賽發布 AT 系列旗艦產品系列旗艦產品 512 線超高清超遠距激光雷達線超

37、高清超遠距激光雷達 AT512，搭載第四代自研芯片。，搭載第四代自研芯片。在 CES 2024 電子消費展上，禾賽科技發布了 512 線超高清超遠距激光雷達 AT512。作為禾賽 AT 系列的旗艦產品，搭載禾賽最新的第四代自研芯片，通過引入 3D 堆疊、光噪抑制等前沿技術，以及極致的光學收發效率，在體積不變的情況下實現了性能全面升級。AT512 可實現可實現 300 米標準測遠（米標準測遠（10%反射率），相比反射率），相比 AT128 提升了提升了 50%。最遠測距達到。最遠測距達到400 米，是市場同類遠距激光雷達的米，是市場同類遠距激光雷達的 2 倍。倍。無論是 400 米的車輛還是行人

38、都能敏銳捕捉，極大提升了車輛對周圍環境的感知能力，讓車輛至少提前一倍距離發現目標，為系統安全決策增加了 40%以上的反應時間。同時基于多款自研芯片的成功經驗，禾賽最新的第四代自研芯片集成度再上一個臺階，能夠實現每秒最高處理點數超過 1 億個點的超高性能。AT512 能以每秒約能以每秒約 1230 萬的超高點頻為汽車提供圖像級超清晰三維感知，擁有全局均勻萬的超高點頻為汽車提供圖像級超清晰三維感知，擁有全局均勻的的 0.05x0.05角分辨率，角分辨率，點云密度是 AT128 的 8 倍，同時也達到市場上其他同類遠距產品的 10 倍以上。圖表圖表24：禾賽禾賽科技科技激光雷達激光雷達 AT512

39、關鍵參數關鍵參數 圖表圖表25：禾賽科技激光雷達禾賽科技激光雷達 AT512 點云成像能力點云成像能力 資料來源：禾賽官方公眾號，華泰研究 資料來源：禾賽官方公眾號，華泰研究#速騰聚創：速騰聚創：發布首款發布首款 940nm 超長距激光雷達超長距激光雷達 M3 在在 CES 2024 電子消費展上，速騰聚創發布了首款電子消費展上，速騰聚創發布了首款 940nm 超長距激光雷達超長距激光雷達 M3。M3 是 M平臺的第一款超長距激光雷達，采用 RoboSense 成熟的二維掃描技術與 940nm 激光收發方案打造，擁有 300m10%測距能力與 0.05x0.05角分辨率。憑借技術平臺成熟、性能

40、表現強大、性價比極致的 M3，RoboSense 將為客戶 L3L4 前裝量產項目提供堅實保障，推動智能駕駛汽車從 L2+向 L3L4 穩步進階。M3 是是 RoboSense 首款通過首款通過 940nm 激光收發方案實現激光收發方案實現 300m10%測距能力的車載激光測距能力的車載激光雷達產品雷達產品，打破業內“只有 1550nm 才能實現大于 250m10%測距”的技術瓶頸。目前，M3 已獲得國際權威機構 Seibersdorf Laboratories 頒發的 Class 1 等級人眼安全證書。M3擁有擁有 0.05x0.05角分辨率與角分辨率與 300m10%測距能力結合，測距能力

41、結合，M3 可精準檢出輪胎、錐桶、可精準檢出輪胎、錐桶、小孩等遠處小物體小孩等遠處小物體，即使遇到交通事故等 Corner Case，也能讓自動駕駛車輛提前發現散落障礙物并及時避讓，助力 L3 自動駕駛速度上限提升至 120km/h。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。13 電子電子 圖表圖表26：速騰聚創速騰聚創激光雷達激光雷達 M3 角分辨率與測距能力角分辨率與測距能力 圖表圖表27：速騰聚創激光雷達速騰聚創激光雷達 M3 點云成像能力點云成像能力 資料來源：速騰聚創官方公眾號，華泰研究 資料來源：速騰聚創官方公眾號，華泰研究#萬集激光萬集激光：展出：展出等效等效

42、144 線的車規級雷達線的車規級雷達 WLR-740 及及 C-V2X 自動駕駛解決方案自動駕駛解決方案 萬集激光攜萬集激光攜 144 線的車規級雷達線的車規級雷達 WLR-740 及及 C-V2X 自動駕駛解決方案自動駕駛解決方案亮相亮相 CES 2024。WLR-740 是一款等效 144 線的車規級雷達產品，主要應用于乘用車輔助駕駛場景。WLR-740 在滿足大規模量產需求的同時具備較高性能。其擁有 200 米10%的探測距離，120超廣水平視場角，角分辨率為 0.1（水平）*0.17（垂直）。萬集獨創了基于萬集獨創了基于 C-V2X 的自動駕駛解決方案，的自動駕駛解決方案，C-V2X

43、可以將信息實時傳送到可以將信息實時傳送到 300 米以外米以外的自動駕駛汽車的自動駕駛汽車，使車輛經過繁忙的路口時也能做出安全的決策。，使車輛經過繁忙的路口時也能做出安全的決策。在激光雷達與 C-V2X 路側生態雙重優勢下，可以將道路的實時交通信息應用融入了自動駕駛方案。該方案可以降低單車智能對于過多傳感器的依賴和過多數據計算的冗余，減少成本同時保障自動駕駛安全。圖表圖表28：萬集科技萬集科技 C-V2X&LIDAR 解決方案解決方案 資料來源：萬集科技官方公眾號，華泰研究#探維科技：探維科技：展出新一代車規旗艦展出新一代車規旗艦 192 線激光雷達線激光雷達 Tempo 探維面向智能駕駛量產

44、車型的感知方案取得階段性突破，此次重點展出新一代車規旗艦激光雷達 Tempo、已實現量產交付的高性價比激光雷達 Duetto，以及高精度大視場補盲激光雷達 Scope256 等產品，覆蓋從高階功能到基礎 ADAS 多場景應用。探維 192 線車規旗艦產品 Tempo 在海外市場首次公開，角分辨率為 0.16x0.13，最遠探測距離為 300m，產品高度僅為 45mm。Tempo 在自研 ALS（Array-basedLineScanning）技術架構上設計和生產，實現整體方案的自主化，滿足高速和城市 NOA 中多樣化場景的感知需求。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。1

45、4 電子電子 圖表圖表29：探維科技探維科技遠距激光雷達遠距激光雷達 Tempo、已實現量產激光雷達已實現量產激光雷達 Duetto、短距離感短距離感知補盲知補盲雷達雷達 Scope256 資料來源：蓋世汽車，華泰研究#法雷奧：法雷奧：SCALA 3 激光雷達榮獲激光雷達榮獲 2024 年年 CES 消費電子展創新獎消費電子展創新獎 在在 2024 年年 CES 消費電子展中，法雷奧消費電子展中，法雷奧 SCALA 3 激光雷達榮獲激光雷達榮獲 2024 年年 CES 消費電子展消費電子展創新獎。創新獎。法雷奧 SCALA3 是法雷奧的第三代激光雷達（激光探測及測距系統），在硬件和感知軟件功能

46、上的創新使它的性能在行業處于領先地位。法雷奧 SCALA3 可在任何條件下實現強大的感知功能，且滿足汽車行業質量和安全的最高標準。法雷奧 SCALA 3 通過其激光雷達系統，實現了汽車周圍環境的實時三維成像，為汽車系統提供超高分辨率點云數據。SCALA 3 的分辨率為每秒的分辨率為每秒 1200 多萬像素（是多萬像素（是 SCALA 2 的的 48倍），對低反射率物體的探測范圍為倍），對低反射率物體的探測范圍為 200 米，對高反射率物體的探測范圍為米，對高反射率物體的探測范圍為 300 米米，可以看到肉眼無法識別的物體。圖表圖表30：法雷奧法雷奧 SCALA3 激光雷達測距激光雷達測距能力能

47、力 圖表圖表31：法雷奧法雷奧 SCALA3 激光雷達激光雷達點云成像能力點云成像能力 資料來源：法雷奧官方公眾號，華泰研究 資料來源：法雷奧官方公眾號，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。15 電子電子 車載屏顯：車載屏顯：多款車載屏顯黑科技亮相多款車載屏顯黑科技亮相 2024 CES 水晶屏、曲面屏、透明屏水晶屏、曲面屏、透明屏等等兼具美學主義及兼具美學主義及駕乘駕乘體驗體驗#大陸大陸集團：集團：發布與施華洛世奇發布與施華洛世奇 Mobility 合作打造的水晶中央顯示屏合作打造的水晶中央顯示屏 大陸集團正式發布了一款與施華洛世奇大陸集團正式發布了一款與施

48、華洛世奇 Mobility 合作打造的水晶中央顯示屏。合作打造的水晶中央顯示屏。該中央顯示屏基于 microLED 技術打造，由施華洛世奇 Mobility 開發的獨特立體水晶切面引人注目，展示了大陸集團下一代顯示屏技術，突出技術與設計共生的可能性。在外觀層面，10 英寸顯示屏無縫嵌入高級水晶外殼，營造出視覺上的漂浮感。同時，其優雅獨特的半透明外觀將為內飾設計師提供全新方式，來詮釋未來豪華汽車產品內飾的極簡主義美學。在技術層面，大陸集團實現了將顯示內容投射到水晶面板上，且在視覺效果上形成無縫融合。為了實現這一點，大陸集團中控屏采用 microLED 技術，與同類技術相比，其亮度和對比度要高得多

49、，能夠帶來更好的視覺性能。圖表圖表32：大陸集團水晶中央顯示屏大陸集團水晶中央顯示屏 資料來源：大陸集團官網，華泰研究#LG Display：展出：展出超大尺寸超大尺寸 OLED 和和 LCD 車載顯示解決方案車載顯示解決方案 LG Display超大尺寸超大尺寸OLED和和LCD產品拓寬了車載顯示尺寸邊界，兼具娛樂性及安全性。產品拓寬了車載顯示尺寸邊界，兼具娛樂性及安全性。在 2024 CES LG Display 車載顯示專門展館中，LG Display 展示了大尺寸 P2P(Pillar to Pillar)顯示解決方案。超大尺寸 P2P P-OLED 產品是將儀表盤使用的 12.3 英

50、寸 P-OLED 和中央屏幕使用的 34 英寸 P-OLED 自然連接。48 英寸 P2P LTPS LCD 產品貫穿儀表盤的超大尺寸屏幕，可讓乘客一眼獲取汽車相關信息，此外還可讓用戶便捷化體驗各種車載信息娛樂功能。通過通過 LG Display 的視角控制技術，可在汽車行駛中調節顯示屏的視角，令駕駛的視角控制技術，可在汽車行駛中調節顯示屏的視角，令駕駛者無法看到副駕駛位前方的屏幕顯示內容，以此提高了駕駛安全性。者無法看到副駕駛位前方的屏幕顯示內容，以此提高了駕駛安全性。LG Display 同時展示了后同時展示了后座娛樂的全新概念解決方案。座娛樂的全新概念解決方案。后座娛樂使用的 17 英寸

51、可折疊OLED以及在汽車天花板安裝的18英寸可滑動OLED等產品都可以根據乘客的需求而進行屏幕展開，從而帶來更寬廣的空間應用方案，提升乘坐體驗。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。16 電子電子 圖表圖表33：LG Display 后座娛樂全新概念解決方案后座娛樂全新概念解決方案 圖表圖表34：LG Display 大尺寸中控副駕一體儀表盤大尺寸中控副駕一體儀表盤 資料來源：LG Display 官方公眾號，華泰研究 資料來源：LG Display 官方公眾號，華泰研究#現代摩比斯：現代摩比斯：發布采用全息光學顯示技術的車載透明顯示屏發布采用全息光學顯示技術的車載透明顯

52、示屏 現代摩比斯在現代摩比斯在 CES 2024 展示了汽車透明顯示屏技術。展示了汽車透明顯示屏技術。這款屏幕采用了全息光學顯示技術，并采用柔性可彎曲的材質，可以同時顯示車速、擋位、導航、影音娛樂和天氣信息等多元化內容。同時，現代摩比斯發布了全球首款車載可卷曲顯示器和旋轉顯示器，以及在 LCD中具有 OLED 級別性能的量子點和局部調光顯示（QL）顯示器以及 3D 顯示器。圖表圖表35：現代摩比斯現代摩比斯汽車透明顯示屏汽車透明顯示屏 資料來源：蓋世汽車，華泰研究#京東方京東方/京東方精電京東方精電：發布首款發布首款 45 英寸英寸 9K 氧化物氧化物 Mini LED 車載貫穿屏車載貫穿屏

53、在在 CES 2024 展會上，京東方精電全面展示了氧化物、柔性展會上，京東方精電全面展示了氧化物、柔性 OLED、8K、Mini LED 和和 BD Cell 等多種前沿顯示技術對汽車座艙的創新賦能。等多種前沿顯示技術對汽車座艙的創新賦能。京東方精電發布了全球首發的 45 英寸9K 氧化物 Mini LED 車載貫穿屏，同時展示了 42.2 英寸智慧駕艙，該車載顯示屏幕擁有 10K超高分辨率，儀表盤區域搭載屏下攝像頭，一塊屏幕同時滿足駕駛、中控、娛樂三種需求。同時，通過深度學習的人工智能技術以及搭載主動式隱私防窺屏，全方位打造更智能、安全、貼心的乘駕體驗。吉利銀河吉利銀河 E8 已搭載京東方

54、精電全球首發的已搭載京東方精電全球首發的 45 英寸英寸 8K 高清一體式高清一體式貫穿長屏，是目前量產車型中最寬的車載屏幕，高度與當前主流手機屏幕尺寸相當貫穿長屏，是目前量產車型中最寬的車載屏幕，高度與當前主流手機屏幕尺寸相當。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。17 電子電子 圖表圖表36：京東方精電京東方精電 42.2 英寸智慧駕艙英寸智慧駕艙的車載顯示屏幕的車載顯示屏幕 圖表圖表37：吉利銀河吉利銀河 E8 搭載京東方精電搭載京東方精電 45 英寸英寸 8K 高清一體式貫穿屏高清一體式貫穿屏 資料來源：BOE 官方公眾號，華泰研究 資料來源：BOE 官方公眾號，

55、華泰研究 在氧化物技術領域，除了全球首發 45 英寸 9K 氧化物 Mini LED 車載貫穿屏，京東方精電還展示了具有高透過率、高對比度、高色域、窄邊框、高性價比等優勢的 14.6 英寸 2.5K 氧化物產品。在柔性車載顯示領域，京東方以全領域柔性產品打造多形態舒適汽車空間，此次 CES 2024 展出的 15.05 英寸車載 L 型中控屏具有 1200nits 超高亮度，1,000,000:1 超高對比度，以及 104%NTSC 廣色域等高畫質特性，常溫環境動態滑卷測量值達 20 萬次，最大升降距離為 50mm，可應用在儀表、副駕、后排、扶手等位置。圖表圖表38：報告提及公司報告提及公司

56、證券代碼證券代碼 公司名稱公司名稱 證券代碼證券代碼 公司名稱公司名稱 9868 HK/XPEV US 小鵬汽車 VOW DF 大眾集團 MBG DF 梅賽德斯-奔馳 BMW DF 寶馬集團 6758 JP/SONY US 索尼 7267 JP/HMC US 本田汽車 000270 KS 起亞汽車 005380 KS 現代汽車 INTC US 英特爾 MBLY US Mobileye AMD US AMD NVDA US 英偉達 2015 HK/LI US 理想汽車 QCOM US 高通 MG CAN/MGA US 麥格納 APTV US 安波福 066570 KS LG 電子 HSAI US

57、 禾賽科技 2498 HK 速騰聚創 300552 CH 萬集科技 FR FP 法雷奧 CON DF 大陸集團 LPL US LG Display 710 HK 京東方精電 000725 CH 京東方 未上市 極氪汽車 未上市 博世集團 未上市 鎂佳科技 未上市 暢行智駕 未上市 探維科技 資料來源：Bloomberg，華泰研究 風險提示風險提示 智能化配置需求不及預期。智能化配置需求不及預期。終端用戶可能更加重視車輛硬件屬性，對智能駕駛安全性和好用子性等軟件功能敏感度較差，用戶整體需求或不及預期。參與企業眾多競爭加劇。參與企業眾多競爭加劇。消費電子巨頭等新勢力下場造車，傳統車企電動化轉型提速

58、，行業競爭加劇。此外零部件方面，也有許多供應鏈企業入局發布新品，或導致長期供需格局演變。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。18 電子電子 免責免責聲明聲明 分析師聲明分析師聲明 本人，黃樂平、陳旭東、張宇，茲證明本報告所表達的觀點準確地反映了分析師對標的證券或發行人的個人意見；彼以往、現在或未來并無就其研究報告所提供的具體建議或所表迖的意見直接或間接收取任何報酬。一般聲明及披露一般聲明及披露 本報告由華泰證券股份有限公司（已具備中國證監會批準的證券投資咨詢業務資格，以下簡稱“本公司”）制作。本報告所載資料是僅供接收人的嚴格保密資料。本報告僅供本公司及其客戶和其關聯機構

59、使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司及其關聯機構(以下統稱為“華泰”)對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。在不同時期，華泰可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。以往表現并不能指引未來，未來回報并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不保證本報告所含信息保持在最新狀態。華泰對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注冊

60、會員，其研究分析師亦沒有注冊為 FINRA 的研究分析師/不具有 FINRA 分析師的注冊資格。華泰力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，華泰及作者均不承擔任何法律責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的數據代表

61、過往表現，過往的業績表現不應作為日后回報的預示。華泰不承諾也不保證任何預示的回報會得以實現，分析中所做的預測可能是基于相應的假設，任何假設的變化可能會顯著影響所預測的回報。華泰及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，華泰可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，為該公司提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務或向該公司招攬業務。華泰的銷售人員、交易人員或其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。華泰沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更

62、新的義務。華泰的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。投資者應當考慮到華泰及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一信賴依據。有關該方面的具體披露請參照本報告尾部。本報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布的機構或人員，也并非意圖發送、發布給因可得到、使用本報告的行為而使華泰違反或受制于當地法律或監管規則的機構或人員。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人(無論整份或部分)等任何形式侵犯本公

63、司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并需在使用前獲取獨立的法律意見，以確定該引用、刊發符合當地適用法規的要求，同時注明出處為“華泰證券研究所”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。中國香港中國香港 本報告由華泰證券股份有限公司制作,在香港由華泰金融控股（香港）有限公司向符合證券及期貨條例及其附屬法律規定的機構投資者和專業投資者的客戶進行分發。華泰金融控股（香港）有限公司受香港證券及期貨事務監察委員會監管，是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華

64、泰證券股份有限公司的全資子公司。在香港獲得本報告的人員若有任何有關本報告的問題,請與華泰金融控股（香港）有限公司聯系。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。19 電子電子 香港香港-重要監管披露重要監管披露 華泰金融控股（香港）有限公司的雇員或其關聯人士沒有擔任本報告中提及的公司或發行人的高級人員。京東方精電（710 HK）：華泰金融控股（香港）有限公司、其子公司和/或其關聯公司實益持有標的公司的市場資本值的 1%或以上。小鵬汽車-W（9868 HK）、理想汽車-W（2015 HK）、光峰科技（688007 CH）：華泰金融控股（香港）有限公司、其子公司和/或其關聯公司在

65、本報告發布日擔任標的公司證券做市商或者證券流動性提供者。有關重要的披露信息，請參華泰金融控股（香港）有限公司的網頁 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息請參見下方“美國“美國-重要監管披露”重要監管披露”。美國美國 在美國本報告由華泰證券（美國）有限公司向符合美國監管規定的機構投資者進行發表與分發。華泰證券（美國）有限公司是美國注冊經紀商和美國金融業監管局（FINRA）的注冊會員。對于其在美國分發的研究報告，華泰證券（美國）有限公司根據1934 年證券交易法（修訂版）第 15a-6 條規定以及美國證券交易委員會人員解釋，對本研究報告內容負責。華泰證券（美國）有限公司

66、聯營公司的分析師不具有美國金融監管（FINRA）分析師的注冊資格，可能不屬于華泰證券（美國）有限公司的關聯人員，因此可能不受 FINRA 關于分析師與標的公司溝通、公開露面和所持交易證券的限制。華泰證券（美國）有限公司是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。任何直接從華泰證券（美國）有限公司收到此報告并希望就本報告所述任何證券進行交易的人士，應通過華泰證券（美國）有限公司進行交易。美國美國-重要監管披露重要監管披露 分析師黃樂平、陳旭東、張宇本人及相關人士并不擔任本報告所提及的標的證券或發行人的高級人員、董事或顧問。分析師及相關人士與本報告所提及的標的證

67、券或發行人并無任何相關財務利益。本披露中所提及的“相關人士”包括 FINRA 定義下分析師的家庭成員。分析師根據華泰證券的整體收入和盈利能力獲得薪酬，包括源自公司投資銀行業務的收入。禾賽科技（HSAI US）、速騰聚創（2498 HK）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前的 12 個月內擔任了標的證券公開發行或 144A 條款發行的經辦人或聯席經辦人。禾賽科技（HSAI US）、速騰聚創（2498 HK）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前 12 個月內曾向標的公司提供投資銀行服務并收取報酬。禾賽科技（HSAI US）、速騰聚創（24

68、98 HK）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司預計在本報告發布日之后 3 個月內將向標的公司收取或尋求投資銀行服務報酬。京東方精電（710 HK）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司實益持有標的公司某一類普通股證券的比例達 1%或以上。小鵬汽車-W（9868 HK）、理想汽車-W（2015 HK）、光峰科技（688007 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日擔任標的公司證券做市商或者證券流動性提供者。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或不時會以自身或代理形式向客戶出售及購買華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股

69、票及債券（包括衍生品）華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或其高級管理層、董事和雇員可能會持有本報告中所提到的任何證券（或任何相關投資）頭寸，并可能不時進行增持或減持該證券（或投資）。因此，投資者應該意識到可能存在利益沖突。本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬，亦不試圖促進購買或銷售該等證券。如任何投資者為美國公民、取得美國永久居留權的外國人、根據美國法律所設立的實體（包括外國實體在美國的分支機構）、任何位于美國的個人，該等投資者應當充分考慮自身特定狀況，不以任何形式直接

70、或間接地投資本報告涉及的投資者所在國相關適用的法律法規所限制的企業的公開交易的證券、其衍生證券及用于為該等證券提供投資機會的證券的任何交易。該等投資者對依據或者使用本報告內容所造成的一切后果，華泰證券股份有限公司、華泰金融控股（香港）有限公司、華泰證券（美國）有限公司及作者均不承擔任何法律責任。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。20 電子電子 評級說明評級說明 投資評級基于分析師對報告發布日后 6 至 12 個月內行業或公司回報潛力（含此期間的股息回報）相對基準表現的預期（A 股市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數），

71、具體如下：行業評級行業評級 增持：增持：預計行業股票指數超越基準 中性：中性：預計行業股票指數基本與基準持平 減持：減持：預計行業股票指數明顯弱于基準 公司評級公司評級 買入：買入：預計股價超越基準 15%以上 增持：增持：預計股價超越基準 5%15%持有：持有：預計股價相對基準波動在-15%5%之間 賣出：賣出：預計股價弱于基準 15%以上 暫停評級：暫停評級：已暫停評級、目標價及預測，以遵守適用法規及/或公司政策 無評級：無評級：股票不在常規研究覆蓋范圍內。投資者不應期待華泰提供該等證券及/或公司相關的持續或補充信息 法律實體法律實體披露披露 中國中國：華泰證券股份有限公司具有中國證監會核

72、準的“證券投資咨詢”業務資格，經營許可證編號為：91320000704041011J 香港香港：華泰金融控股（香港）有限公司具有香港證監會核準的“就證券提供意見”業務資格，經營許可證編號為：AOK809 美國美國：華泰證券（美國）有限公司為美國金融業監管局（FINRA）成員，具有在美國開展經紀交易商業務的資格，經營業務許可編號為：CRD#:298809/SEC#:8-70231 華泰證券股份有限公司華泰證券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建鄴區江東中路228號華泰證券廣場1號樓/郵政編碼：210019 北京市西城區太平橋大街豐盛胡同28號太平洋保險大廈A座18層/郵政編碼：100032

73、 電話：86 25 83389999/傳真：86 25 83387521 電話：86 10 63211166/傳真：86 10 63211275 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田區益田路5999號基金大廈10樓/郵政編碼：518017 上海市浦東新區東方路18號保利廣場E棟23樓/郵政編碼：200120 電話：86 755 82493932/傳真：86 755 82492062 電話：86 21 28972098/傳真：86 21 28972068 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 華泰金融控股（香港）有限公司華泰金融控股（香港）有限公司 香港中環皇后大道中 99 號中環中心 58 樓 5808-12 室 電話：+852-3658-6000/傳真：+852-2169-0770 電子郵件： http:/.hk 華泰證券華泰證券（美國美國）有限公司有限公司 美國紐約公園大道 280 號 21 樓東（紐約 10017）電話：+212-763-8160/傳真：+917-725-9702 電子郵件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版權所有2024年華泰證券股份有限公司