《裝配式建筑與綠色建筑行業跟蹤研究（之十一）：裝配式產業鏈（政策篇）保障房建設最受益的產業方向-240114（15頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《裝配式建筑與綠色建筑行業跟蹤研究（之十一）：裝配式產業鏈（政策篇）保障房建設最受益的產業方向-240114（15頁）.pdf（15頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 敬請參閱最后一頁特別聲明-1-證券研究報告 2024 年 1 月 14 日 行業研究行業研究 裝配式產業鏈（政策篇）：保障房建設最受益的產業方向裝配式產業鏈（政策篇）：保障房建設最受益的產業方向 裝配式建筑與綠色建筑行業跟蹤研究（之十一）建筑和工程建筑和工程 引言：引言：我們在保障性租賃住房：綠色及裝配式建筑的重大發展機遇裝配式建筑與綠色建筑行業深度研究之六（2021.12.17）以及 保障房建設提速推進，新型工法及綠色建筑建材發展迎新機遇裝配式建筑與綠色建筑行業跟蹤研究之九（2023.10.28）等報告中明確提出裝配式領域是保障房建設最重要的受益方向。本篇報告將結合 2020 年以來裝配式

2、政策演變以及保障房等相關政策梳理，進一步論述裝配式產業鏈的歷史性機遇。復盤：政策驅動行情，推廣不及預期。復盤：政策驅動行情，推廣不及預期。2019-2020 年，裝配式建筑行業政策加速推動，裝配式建筑板塊迎來主題投資行情，wind 裝配式建筑指數在 19Q4-20Q3最高漲幅達 70%。19-20 年裝配式建筑板塊行情主要來自國家政策驅動，包含兩大核心催化因素：1）國務院于 2016 年提出我國力爭用 10 年左右時間實現裝配式建筑占新建建筑比例達到 30%。2）住建部于 2018 年批準實施裝配式建筑評價標準，提高了前期裝配式建筑預制化率的考核。由于裝配式建筑設計制造環節缺失較為統一的規范標

3、準文件，以及裝配式建筑造價較高等因素的制約，2021-2023 年，裝配式建筑市場化推廣進度不及預期。20202020 年以來，裝配式建筑行業標準趨于完善，為規?；暌詠?，裝配式建筑行業標準趨于完善，為規?；?、產業化奠定基礎。、產業化奠定基礎。2020年以來，住建部出臺裝配式住宅設計選型標準等多份政策文件，涉及預制PC、裝配式鋼結構、裝配式裝修等領域；官方出臺的設計規范文件為裝配式建筑的設計、生產、施工、裝修等環節提供了參考標準，有助于推動裝配式建筑生產標準化、規?；?。未來隨著裝配式建筑規范化程度日趨完善，規?；瘞咏ㄖA制成本逐步下降，裝配式建筑有望推廣至更大應用范圍，行業空間或持續擴容。保

4、障房加速推進，裝配式建筑最為受益。保障房加速推進，裝配式建筑最為受益。2023 年，中央及多地政府出臺鼓勵“三大工程”、保障房建設相關政策，2024 年保障房建設進度或將明顯加速。部分省市保障房建設文件中明確要求或鼓勵裝配式建筑工藝。保障房屬于政府主導型市場，造價不是首要考慮因素，在當前政策支持下，判斷保障房建設提速將帶動裝配式建筑行業迎來新一輪增長浪潮。規?；a業化之后，裝配式產業鏈的經濟性或大幅改善，滲透率有望加速提升。投資建議：投資建議：站在當前時點，我們對裝配式建筑未來的發展保持樂觀，原因在于制約因素已逐步弱化：1）2020 年以來，住建部出臺多項設計規范類文件，標準缺失的問題正逐步得

5、到解決；2）在保障房等政府投資類項目中，造價不是首要考慮因素，且多地政府保障房建設政策文件中提及鼓勵裝配式建筑施工工藝。新一輪行情中，裝配式產業鏈各領域龍頭公司有望迎來經營業績的快速增長。裝裝配式設計環節，推薦：華陽國際配式設計環節，推薦：華陽國際，關注華建集團；裝配式鋼結構環節，推薦鴻路裝配式鋼結構環節，推薦鴻路鋼構，精工鋼構鋼構，精工鋼構；預制 PC 環節，關注：筑友智造科技、旭杰科技、遠大住工；裝配式裝修環節，關注金螳螂、亞廈股份、柯利達、海鷗住工。風險分析：風險分析：保障房建設政策落實力度不及預期、基建投資不及預期、原材料價格保障房建設政策落實力度不及預期、基建投資不及預期、原材料價格

6、上漲風險。上漲風險。增持增持（維持）（維持）非金屬類建材非金屬類建材 買入（維持）買入（維持）作者作者 分析師：孫偉風分析師：孫偉風 執業證書編號：S0930516110003 021-52523822 分析師：陳奇凡分析師：陳奇凡 執業證書編號：S0930523050002 021-52523819 行業與滬深行業與滬深 300300 指數對比圖指數對比圖 -10%-1%9%18%27%01/2303/2305/2307/2308/23建筑和工程滬深300 資料來源：Wind -15%-9%-2%4%10%01/2303/2305/2307/2308/23非金屬類建材滬深300相關研報相關研

7、報 深圳擬出臺城中村改造新規，助力城中村改造穩步推進裝配式建筑與綠色建筑行業跟蹤研究之十（2024-01-07）保障房建設提速推進，新型工法及綠色建筑建材發展迎新機遇裝配式建筑與綠色建筑行業跟蹤研究之九（2023-10-28）城中村改造箭在弦上，回望棚改影響幾何？裝配式建筑與綠色建筑行業深度研究之八（2023-10-10）要點要點 敬請參閱最后一頁特別聲明-2-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 目錄目錄 1、復盤：政策驅動行情，推廣不及預期復盤：政策驅動行情，推廣不及預期 .4 4 2、行業標準趨于完善，推廣條件更加成熟行業標準趨于完善，推廣條件更加成熟 .6 6 3、多地保障房明確要求或鼓

8、勵裝配式工藝多地保障房明確要求或鼓勵裝配式工藝 .9 9 3.1、保障房政策持續升溫，多地出臺鼓勵政策.9 3.2、多地保障房要求或鼓勵裝配式建筑施工工藝.10 4、投資建議投資建議 .1212 5、風險分析風險分析 .1414 9ZyXzXnZkXaUpW7NcM9PnPoOtRnRkPoOqRfQmNrMaQnMpPuOoPmNuOmOpN 敬請參閱最后一頁特別聲明-3-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 圖目錄圖目錄 圖 1：19Q4-20Q3，裝配式建筑行指數最高漲幅達 70%.4 圖 2：建筑業工人年齡結構逐漸老化（歲）.5 圖 3：2019 年至今，建筑業工人從業人數持續回落.5

9、表目錄表目錄 表 1：裝配式建筑評價標準.4 表 2：2020 年以來，住建部出臺多份文件為裝配式建筑設計提供參考標準.6 表 3：裝配式住宅設計選型標準（2022.03）推動裝配式建筑設計標準化，解決部品部件銜接問題.6 表 4：裝配式混凝土結構住宅主要構件尺寸指南（2021.09）設計規范摘要.6 表 5：裝配式鋼結構模塊建筑技術指南（2022.06）設計規范摘要.7 表 6：鋼結構住宅主要構件尺寸指南（2020.08）設計規范摘要.7 表 7：住宅裝配化裝修主要部品部件尺寸指南（2021.09）設計規范摘要.8 表 8：2023 年，中央出臺多項政策支持保障房建設.9 表 9：2023

10、年，多地政府出臺鼓勵保障房建設的相關政策.9 表 10：多地政府推動保障房建設采用裝配式建筑施工工藝.10 表 11：多地政府推動保障性租賃住房建設采用裝配式建筑施工工藝.11 表 12：裝配式產業鏈企業基本情況梳理.12 敬請參閱最后一頁特別聲明-4-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 1 1、復盤：政策驅動行情，推廣不及預期復盤：政策驅動行情，推廣不及預期 2 2019019-20202020 年：政策驅動裝配式板塊整體上漲年：政策驅動裝配式板塊整體上漲 2019-2020 年，裝配式建筑行業政策加速推動，裝配式建筑板塊迎來主題投資行情，wind 裝配式建筑指數在 19Q4-20Q3 最高

11、漲幅達 70%。圖圖 1 1：1 19Q49Q4-20Q320Q3，裝配式建筑行指數最高漲幅達，裝配式建筑行指數最高漲幅達 70%70%600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 裝配式建筑指數 資料來源：wind，光大證券研究所，截至 2024.1.5，注：圖中灰色虛線圈對應 19Q4-20Q3 裝配式建筑行業指數大漲區間 19-20 年裝配式建筑板塊行情主要來自國家政策驅動，包含兩大核心催化因素：1 1）國務院于）國務院于 20162016 年提出我國力爭用年提出我國力爭用 1010 年左右時間實現裝配式建筑占新建建筑年左右時間實現裝配式建筑占新建建筑比例達到比例達

12、到 30%30%。2019 年底，我國裝配式建筑的滲透率僅為 13%；較 2025 年 30%的滲透率的目標有翻倍的空間。2 2）住建部于）住建部于 20182018 年批準實施裝配式建筑評價標準，提高年批準實施裝配式建筑評價標準，提高了前期裝配式建筑了前期裝配式建筑預制化率的考核。預制化率的考核。根據裝配式建筑評價標準，裝配式建筑應同時滿足下列要求：1）主體結構部分的評價分值不低于 20 分；2）圍護墻和內隔墻部分的評價分值不低于 10 分；3）采用全裝修；4）裝配率不低于 50%。當評價項目滿足相應要求，且主體結構豎向構件中預制部品部件的應用比例不低于 35%時，可進行裝配式建筑等級評價。

13、其中，裝配率為 60%75%時，評價為 A 級；76%90%時，為 AA 級；91%及以上時，為 AAA 級。表表 1 1：裝配式建筑評價標準：裝配式建筑評價標準 評價標準評價標準 評價要求（比例）評價要求（比例）評價分值評價分值 最低分值最低分值 主體結構（50 分）柱、支撐、承重墻、延性墻板等豎向構件【35%，80%】2030 20 梁、板、樓梯、陽臺、空調板等構件【70%，80%】1020 圍護墻和內隔墻（20 分）非承重圍護墻非砌磚 80%5 10 圍護墻與保溫、隔熱、裝飾一體化【50%，80%】25 內隔墻非砌筑 50%5 內隔墻與管線、裝修一體化【50%，80%】25 裝修和管線設

14、備 全裝修 6 6 干式工法樓面、地面 70%6 集成廚房【70%，90%】36 集成衛生間【70%，90%】36 管線分離【50%，70%】46 資料來源：裝配式建筑評價標準，光大證券研究所 裝配式建筑行業 板塊整體上漲 敬請參閱最后一頁特別聲明-5-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 市場化推廣不及預期，勞動力結構變化將長期推動裝配式建筑發展市場化推廣不及預期，勞動力結構變化將長期推動裝配式建筑發展 由于裝配式建筑設計制造環節缺少較為統一的規范標準文件，以及裝配式建筑造價較高等因素的制約，2021-2023 年，裝配式建筑市場化推廣進度不及預期。但彼時市場認可裝配式的核心判斷在于勞動力結構

15、的影響，這個判斷長期依舊有效。隨著人口老齡化，勞動密集型的建筑業所面臨的用工難問題日益凸顯，2019年至今建筑業從業人數已連續回落。在此背景下，發展裝配式建筑是必要選擇。圖圖 2 2：建筑業工人年齡結構逐漸老化（歲）：建筑業工人年齡結構逐漸老化（歲）圖圖 3 3：20192019 年至今，建筑業工人從業人數持續回落年至今，建筑業工人從業人數持續回落 資料來源：Wind，光大證券研究所 資料來源：Wind，光大證券研究所 站在當前時點，我們對裝配式建筑未來的發展保持樂觀，原因在于前述制約因素已逐步弱化：1）2020 年以來，住建部出臺多項設計規范類文件，標準缺失的問題正逐步得到解決；2）在保障房

16、等政府投資類項目中，造價不是首要考慮因素，且多地政府保障房建設政策文件中提及鼓勵裝配式建筑施工工藝。敬請參閱最后一頁特別聲明-6-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 2 2、行業標準趨于完善，推廣條件更加成熟行業標準趨于完善，推廣條件更加成熟 此前，由于行業標準的缺失，裝配式建筑部品部件標準化程度不高、構件設計尺寸規范不統一，對于產業鏈的推廣造成掣肘。2020 年以來，住建部出臺裝配式住宅設計選型標準等多份文件，為裝配式建筑設計提供參考標準，推動裝配式建筑生產標準化、規?；?，進而降低建造成本。未來隨著裝配式建筑規范化程度日趨完善，規?；瘞咏ㄖA制成本逐步下降，裝配式建筑有望推廣至更大應用范圍

17、，行業空間或將持續擴容。表表 2 2：20202020 年以來，住建部出臺多份文件為裝配式建筑設計提供參考標準年以來，住建部出臺多份文件為裝配式建筑設計提供參考標準 時間時間 政策文件政策文件 針對領域針對領域 2020.08 鋼結構住宅主要構件尺寸指南 裝配式鋼結構 2021.09 裝配式混凝土結構住宅主要構件尺寸指南 預制 PC 2021.09 住宅裝配化裝修主要部品部件尺寸指南 裝配式裝修 2022.03 裝配式住宅設計選型標準 裝配式住宅，包括預制 PC、鋼結構、裝配式裝修 2022.06 裝配式鋼結構模塊建筑技術指南 裝配式鋼結構 資料來源：住建部官網，光大證券研究所 表表 3 3：

18、裝配式住宅設計選型標準（：裝配式住宅設計選型標準（2022.032022.03）推動裝配式建筑設計標準化，解決部品部件銜接問題）推動裝配式建筑設計標準化，解決部品部件銜接問題 模塊模塊 設計規范摘要設計規范摘要 建筑設計 功能模塊應由部品部件通過標準化的接口組成，并應滿足功能要求；功能模塊應包括空間尺寸、空間內部品部件等，應優先選用通用部品部件；建筑設計確定功能模塊尺寸時應與結構、外圍護、設備與管線、內裝修等系統通用部品部件的選型相結合，裝配式住宅功能空間的優先尺寸應符合現行行業標準工業化住宅尺寸協調標準JGJ/T445 的有關規定?；炷两Y構系統 當采用裝配整體式混凝土剪力墻結構時：剪力墻厚

19、度不宜小于 200mm,宜為 50mm 的整數倍；預制混凝土外墻板尺寸應結合建筑開間、層高等進行選型；寬度方向宜以 1 個或 2 個功能空間尺寸作為墻板的標志尺寸；高度方向尺寸應以建筑層高作為墻板的標志尺寸；門窗洞口宜與墻板構件一體預制，洞口尺寸應為 100mm 的整數倍，并應結合墻板周邊連接構造要求、建筑地面做法綜合確定洞口位置及尺寸；當采用裝配整體式混凝土框架時：預制柱與預制梁中心線宜重合，預制柱與預制梁外邊緣距離不宜小于 50mm;同一梁柱連接節點的兩個方向框架梁截面宜有不小于 50mm 的高差；框架柱截面尺寸宜為 100mm 的整數倍；框架梁寬尺寸宜為 100mm 的整數倍，高度尺寸宜

20、為 50mm 的整數倍。鋼結構系統 3 層及以下的低層鋼結構住宅，可選擇鋼框架結構體系或冷彎薄壁型鋼結構體系；9 層及以下的多層鋼結構住宅，可選擇鋼框架結構體系、鋼框架-中心支撐結構體系或交錯桁架結構體系；10 層及以上的高層鋼結構住宅，可選擇鋼框架-中心支撐結構體系、鋼框架-偏心支撐/屈曲約束支撐/延性墻板結構體系、鋼框架-混凝土核心筒結構體系等。內裝修系統 隔墻應選用非砌筑免抹灰的輕質墻體，可選用龍骨隔墻、輕質條板隔墻、模塊化隔墻或其他干式工法施工隔墻；可采用架空地面、非架空干鋪地面或其他干式工法施工的地面，宜選用可實現管線分離的部品；地面系統與地面輻射供暖系統結合設置時，宜選用模塊式集成

21、部品。套內部品的維修和更換不應影響公共部品的正常使用及結構的安全性；先裝部品應為后裝部品預留接口，并與后裝部品接口匹配；部品連接接口應在內裝修方案階段統籌考慮接口性能公差、接縫美觀等因素影響。資料來源：住建部官網，裝配式住宅設計選型標準，光大證券研究所 預制預制 PCPC 領域領域 在預制 PC 領域，住建部出臺裝配式混凝土結構住宅主要構件尺寸指南，針對預制 PC 領域的水平板類、樓梯、墻板等主要構件提出了相應的設計規范。表表 4 4：裝配式混凝土結構住宅主要構件尺寸指南（：裝配式混凝土結構住宅主要構件尺寸指南（2021.092021.09）設計規范摘要）設計規范摘要 模塊模塊 設計規范摘要設

22、計規范摘要 水平板類 本章的樓板、空調板、陽臺板構件適用于裝配式混凝土結構住宅，包括疊合板底板（DBS、DBD）、預應力疊合板底板（YDB）、空調板（KTB）、陽臺板（YTB）。本章采用如下與樓板、空調板、陽臺板構件尺寸相關的設計參數：樓板的跨度取剪力墻或梁的中心線距離；梁的寬度為 300mm；剪力墻的厚度為 200mm；樓板、空調板、陽臺板構件進入支座的尺寸為 10mm。樓梯 本章的樓梯板構件適用于裝配式混凝土剪力墻結構和裝配式混凝土框架、框剪結構住宅，包括雙跑樓梯和剪刀樓梯。構件混凝土強度等級采用 C30。樓梯間開間及進深的凈尺寸應滿足 1M 的整數倍。樓梯踏步的高度不應大于 175mm，

23、寬度不應小于 260mm，各級踏步高度、寬度均應相同。墻板 本章的墻板構件尺寸適用于裝配式混凝土剪力墻結構住宅的一字形預制實心墻板。本章采用了如下與墻板構件尺寸相關的設計參數：（1）建筑層高為 2.8m、2.9m、3.0m；（2）建筑樓面做法尺寸為 100mm；（3）建筑窗臺高度尺寸為900mm、500mm；（4）結構樓板厚度尺寸為 150mm；（5）墻板構件厚度尺寸為 200mm；（6）墻板構件底面與下 敬請參閱最后一頁特別聲明-7-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 層結構樓板頂面間的水平安裝縫高度為 20mm。梁 本章適用于裝配式混凝土框架結構住宅常用預制疊合梁構件。本章的梁構件包括框架

24、梁和次梁，采用疊合梁做法。本章的梁構件采用如下相關的設計參數：（1）梁跨度包括 5400mm、5700mm、6000mm、6600mm、7200mm、7500mm和 8100mm；（2）框架柱截面寬度為 400mm、500mm、600mm、700mm；（3）梁構件截面為矩形；（4）疊合層厚度為 150mm、200mm。柱 本章柱截面采用對稱配筋的矩形柱。預制柱縱向鋼筋應采用大直徑、大間距的配筋方式：（1）400mm、500mm 的采用四角配筋方式；（2）600mm、700mm 的采用四角分別布置兩根鋼筋的方式。梁柱節點構造參考裝配式混凝土結構技術規程JGJ1-2014 中第 7.3.8 條款及

25、條文說明。柱構件的長度尺寸按式 6.1.4 計算。柱構件的高度制作尺寸與層高、連接高度及基礎埋深等有關，常用框架住宅層高按 3000mm、3300mm、3600mm 和 3900mm 選取。資料來源：住建部官網，裝配式混凝土結構住宅主要構件尺寸指南，光大證券研究所 裝配式鋼結構領域裝配式鋼結構領域 在裝配式鋼結構領域，住建部出臺裝配式鋼結構模塊建筑技術指南，針對裝配式鋼結構建筑的建筑設計、結構設計、室內裝修等環節提出了詳細的設計規范；出臺鋼結構住宅主要構件尺寸指南針對梁、柱、支撐件等環節給出了相應的設計標準。表表 5 5：裝配式鋼結構模塊建筑技術指南（：裝配式鋼結構模塊建筑技術指南（2022.

26、062022.06）設計規范摘要）設計規范摘要 模塊模塊 設計規范摘要設計規范摘要 建筑設計 模塊建筑標準化尺寸表達應符合下列規定：1）模塊建筑平面設計應以模塊單元的基本平面尺寸作為設定組合模數的依據，模塊單元的基本平面尺寸應以模塊單元最外緣結構外皮為計量基準面；2）模塊建筑平面設計中應表達模塊單元基本平面尺寸以及相鄰模塊單元最外緣結構外皮間隙距離；3）模塊建筑的層高應為各層之間樓面面層完成面的垂直距離，頂層的層高應為頂層樓面面層完成面到屋頂結構完成面之間的垂直距離。結構設計 模塊建筑結構的設計應符合現行國家標準建筑抗震設計規范GB50011、鋼結構設計標準GB50017 的規定，同時可參考國

27、家現行標準輕型模塊化鋼結構組合房屋技術標準JGJ/T466、箱式鋼結構集成模塊建筑技術規程T/CECS641、鋼骨架集成模塊建筑技術規程T/CECS535 和鋼結構模塊建筑技術規程T/CECS507 的有關規定。模塊建筑中的模塊單元組合布置應形成穩定的幾何不變體系，結構體系可選用純模塊結構體系、模塊-鋼框架結構體系、模塊-鋼框架-支撐結構體系或模塊-混凝土核心筒混合結構體系等類型。5.4.3 模塊單元鋼結構柱間距不宜大于 8.4m。室內裝飾裝修與設備管線設計 模塊單元主要內裝修應在工廠完成，內裝修設計應遵循模數協調、一體化集成設計原則。模塊單元梁柱部位的防火、防腐等防護措施應與裝飾裝修一體化設

28、計，保證裝修的連續性和美觀性。模塊單元的樓地面裝修應符合下列規定：1）樓地面裝修材料與梁、柱、龍骨支撐體系結合應牢固，且裝修材料的尺寸與承重龍骨的間距、位置應模數協調；2）模塊單元間的樓地面應現場裝修，連接部位應預留現場安裝位置與構造措施，縫隙部位應用防火保溫材料封堵，封堵材料應有防移位的措施 制作與運輸 模塊單元制作單位應具備滿足模塊建筑質量要求的生產設施和試驗檢測條件，建立完善的質量管理體系，并宜建立質量可追溯的信息化管理系統。模塊單元生產制作前，應繪制深化設計圖，設計深度應滿足生產、運輸和安裝等技術要求。模塊單元水、暖系統的橫向支管伸到服務井內時，應預留不少于 150mm 的接管長度；橫

29、向支管水平穿越相鄰模塊單元時，可采用焊接、螺紋連接、法蘭或卡套式專用管件連接；預留的管道應采取臨時封堵措施?，F場安裝與拆除 安裝、拆除方案宜采用建筑信息模型（BIM）技術進行虛擬建造與檢驗。模塊建筑安裝前應具備下列條件：對建筑物的軸線、底部基礎預埋板的位置和標高、地腳螺栓位置以及混凝土的強度等級等內容進行復核，并辦理交接驗收?；A預埋板、地腳螺栓或錨栓及建筑底部模塊單元連接板的允許偏差應符合表 8.2.2 的規定。質量檢查與驗收 模塊建筑工程質量驗收應按現行國家標準建筑工程施工質量驗收統一標準GB50300 的有關規定進行單位工程、分部工程、分項工程和檢驗批的劃分。模塊建筑工程質量驗收應分工廠

30、生產部分與現場施工部分內容分別組織質量驗收，與其他建筑類型相比，模塊建筑工程質量驗收內容如圖 9.1.2 所示。維護與管理 建筑部品部件的產品使用維護說明書，主要部品部件宜注明合理的檢查與使用維護年限。運營維護階段宜采用 BIM 技術與物聯網技術相結合，建立建筑管理檔案，在建筑全生命運維周期中優化能源管理節能減排。當遇到地震、火災等災害時，應進行災后安全性評估、檢查并維修。模塊建筑運維過程中宜根據建筑使用說明書建立對建筑各系統的檢查與維護制度，明確檢查時間、周期與內容，并建立運維記錄臺賬。資料來源：住建部官網，裝配式鋼結構模塊建筑技術指南，光大證券研究所 表表 6 6：鋼結構住宅主要構件尺寸指

31、南（：鋼結構住宅主要構件尺寸指南（2020.082020.08）設計規范摘要）設計規范摘要 模塊模塊 設計規范摘要設計規范摘要 梁構件尺寸 本章適用于鋼結構住宅常用熱軋 H 型鋼梁。經統計樣本工程項目框架梁和非框架梁軸線長度數據，按較高的使用頻率篩選確定常用軸線長度尺寸。梁的名義長度不同于下料尺寸，具體的下料尺寸還應根據連接節點形式、節點板厚度、加工預留量及安裝誤差等計算確定。柱構件尺寸 本章適用于鋼結構住宅常用的熱軋 H 型鋼柱、方(矩)形鋼管柱以及組合異形柱等。采用組合異形柱時，截面形式為 L 形、T 形和十字形，且截面各肢的肢高與肢厚比不大于 4。鋼結構住宅層高主要有 2800mm、29

32、00mm、3000mm、3100mm四種。柱的名義長度與層高、拼接高度及基礎埋深等因素有關，為了提高柱施工安裝效率，低層住宅(地上 13 層)優先采用通高柱，多層和高層住宅柱宜一節 24 層，總長度一般不超過 12m。柱的名義長度不同于下料尺寸，具體的下料尺寸還應根據連接節點形式、節點板厚度及安裝誤差等計算確定。支撐構件尺寸 鋼結構高層住宅中一般應設置支撐，支撐可選用熱軋 H 型鋼構件和方(矩)形管構件。鋼結構裝配式住宅中的支撐形式包 敬請參閱最后一頁特別聲明-8-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 括中心支撐、偏心支撐。支撐構件常用長度支撐的常用長度包括名義長度和幾何長度。支撐的名義長度與幾

33、何長度的關系可按式(4.2)確定。低層冷彎薄壁型鋼構件尺寸 本章適用于由輻軋或沖壓彎折形成的冷彎薄壁型鋼為主要承重構件的低層板肋結構體系。低層冷彎薄壁型鋼結構系統如圖 5.1-1 所示。根據國內冷彎薄壁型鋼企業統計的工程經驗數據，考慮到剪力墻最小計算寬度為 600mm，并考慮到承重梁柱等大跨構件較為經濟的尺寸為不超過 6000mm，在此范圍之間按照一定模數遞增確定冷彎薄壁型鋼構件常用長度。連接節點尺寸 本節主要針對鋼結構住宅典型連接節點的選用及標準化設計提出要求,主要包括梁柱連接節點、主次梁連接節點、梁或柱本身的拼接節點及支撐與梁柱的連接節點。鋼結構住宅的節點連接形式主要包括焊接連接、螺栓連接

34、及栓焊連接，根據節點受力特征分為剛接、鉸接。構件在運輸狀態下含連接節點的外輪廓寬度及高度尺寸，宜分別控制在 2.5m 及 3.0m范圍內。資料來源：住建部官網，鋼結構住宅主要構件尺寸指南，光大證券研究所 裝配式裝修領域裝配式裝修領域 在裝配式裝修領域，住建部出臺住宅裝配化裝修主要部品部件尺寸指南，針對裝配式隔墻及墻面系統尺寸、地面系統尺寸、吊頂系統尺寸等給出了明確的設計規范。表表 7 7：住宅裝配化裝修主要部品部件尺寸指南住宅裝配化裝修主要部品部件尺寸指南（2021.092021.09）設計規范摘要）設計規范摘要 模塊模塊 設計規范摘要設計規范摘要 裝配式隔墻及墻面系統尺寸 本章節適用于裝配式

35、隔墻及墻面系統的優先尺寸。裝配式隔墻與墻面系統的尺寸宜符合模數，其寬度宜采用 3M 的模數數列；其高度增加以 M/10 為模數增量。裝配式隔墻優先尺寸可按表 2.2.1 確定。裝配式龍骨隔墻系統支撐構造的豎向及橫向龍骨應與加固板協同設計。加固板的優先尺寸及距地高度(加固板下邊緣到正負零的距離)可按表 2.2.2 確定。裝配式地面系統尺寸 本章節適用于裝配式地面系統的優先尺寸。裝配式地面系統應采用干式工法施工。地面平面水平度偏差全長不大于10mm、每米不大于 5mm。采暖架空地面系統優先尺寸可按表 3.2.2 確定。非采暖架空地面系統，按架空形式可分為型鋼復合類、板材支撐類及網格支撐類。非采暖架

36、空地面系統優先尺寸可按表 3.3.2 確定。裝配式吊頂系統尺寸 本章適用于裝配式吊頂系統的優先尺寸，包括石膏板吊頂、金屬板吊頂、無機板吊頂等。裝配式吊頂承載力應滿足使用要求，連接構造應穩定、牢固，并應符合建筑用集成吊頂JG/T413 的相關要求。石膏板吊頂系統安裝尺寸：粘接式最小預留安裝尺寸為 40mm，構件連接式最小預留安裝尺寸為 80mm。門窗尺寸 本章節適用于門窗洞口的優先尺寸。門窗的設計尺寸，應采用門窗洞口寬度和高度的標志尺寸，即門窗洞口的凈寬和凈高，門窗寬度和高度的尺寸數列宜為基本模數 1M 的倍數。建筑門窗部品應滿足住宅建筑使用的基本性能要求。門窗部品與門窗洞口之間應進行尺寸協調。

37、門窗部品與門窗洞口之間的接口(J)不應大于 15mm，也不應小于 10mm。集成式廚房尺寸 本章節適用于集成式廚房的優先尺寸。集成式廚房墻面、地面、頂面的優先尺寸應符合本指南裝配式隔墻及墻面系統、裝配式地面系統及裝配式頂面系統的規定。集成式廚房櫥柜家具尺寸應符合下列規定：1)櫥柜的優先尺寸可按表 6.1.3確定。2)地柜臺面與吊柜底面的凈空尺寸不宜小于 700mm，且不宜大于 800mm。3)洗滌池與灶臺之間的操作區域，有效長度不宜小于 600mm。裝配式衛生間尺寸 本章節適用于裝配式衛生間的優先尺寸。裝配式衛生間按標準化和集成化程度，可分為集成衛生間和整體衛生間兩種，此兩類均屬于裝配式建筑評

38、價標準GB/T51129 中的“集成式衛生間”。衛生間尺寸宜在滿足各使用功能的前提下，兼顧多樣性選擇的需求。裝配式衛生間平面組合優先尺寸，可按表 7.3.2 確定。無障礙裝配式衛生間的優先尺寸，優先尺寸建議為 20002200mm、18002600mm。整體收納尺寸 本章節適用于玄關、起居室、臥室、書房、陽臺等空間收納系統的優先尺寸。整體收納空間的水平方向及豎向宜采用基本模數，并以 M/10 為模數增量。住宅起居室收納部品優先尺寸可按表 8.2.2 確定。住宅臥室收納部品優先尺寸可按表8.2.3 確定。資料來源：住建部官網，住宅裝配化裝修主要部品部件尺寸指南，光大證券研究所 敬請參閱最后一頁特

39、別聲明-9-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 3 3、多地保障房明確要求或鼓勵裝配式工藝多地保障房明確要求或鼓勵裝配式工藝 3.13.1、保障房政策持續升溫，多地出臺鼓勵政策保障房政策持續升溫，多地出臺鼓勵政策 2023 年，中央出臺多項政策支持保障房建設。23 年 12 月，中央經濟工作會議強調：加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”。近期，國家開發銀行向福建福州雙龍新居保障性住房項目發放1000 萬元貸款，標志著全國首筆配售型保障性住房開發貸款成功落地。23 年 12 月底，住建部相關負責人介紹：原有的住房保障體系以公共租賃住房、保障性租賃住房為主

40、體；現在則在原有以租為主的住房保障體系基礎上，將保障性住房建設分為配租型和配售型兩種保障性住房，其中配租型包括公共租賃住房、保障性租賃住房，配售型保障性住房按保本微利原則配售。近年來，我國房地產市場快速發展，但保障性住房建設相對滯后，在住房供給中占比偏低，不能滿足需求，存在明顯短板。特別是在一、二線城市，由于房價高，部分工薪收入群體買不起商品住房。規劃建設保障性住房，是完善住房制度和供應體系、重構市場和保障關系的重大改革。這次改革的重點是拓展配售型保障性住房的新路子，最終是實現政府保障基本需求、市場滿足多層次住房需求，建立租購并舉的住房制度。表表 8 8：20232023 年，中央出臺多項政策

41、年，中央出臺多項政策支持支持保障房建設保障房建設 時間時間 事件事件 內容內容 2023 年 8 月 18 日 財政部、稅務總局財政部、稅務總局發布關于繼續實施公共租賃住房稅收優惠政策的公告。對公共租賃住房的開發、管理和買賣各方減稅降費。2023 年 8 月 25 日 國務院常務會議國務院常務會議審議通過 關于規劃建設保障性住房的指導意見。會議指出，推進保障性住房建設，有利于保障和改善民生，有利于擴大有效投資，是促進房地產市場平穩健康發展、推動建立房地產業發展新模式的重要舉措。要做好保障性住房的規劃設計，用改革創新的辦法推進建設，確保住房建設質量，同時注重加強配套設施建設和公共服務供給。202

42、3 年 9 月 28 日 財政部、稅務總局、住房城鄉建設部財政部、稅務總局、住房城鄉建設部發布關于保障性住房有關稅費政策公告。對保障性住房項目開發、管理和買賣各方減稅降費。2023 年 12 月 12 日 中央經濟工作會議中央經濟工作會議強調加快推進保障性住房建設等“三大工程”。加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”。完善相關基礎性制度，加快構建房地產發展新模式。2023 年 12 月 19 日 國家開發銀行國家開發銀行實現全國首筆配售型保障性住房開發貸款發放。國家開發銀行向福建福州雙龍新居保障性住房項目發放 1000 萬元貸款，標志著全國首筆配售型保障

43、性住房開發貸款成功落地。2023 年 12 月 20 日 住建部落實住建部落實加快推進保障性住房建設，新一輪建設分為配租型和配售型兩種 原有的住房保障體系以公共租賃住房、保障性租賃住房為主體；現在則在原有以租為主的住房保障體系基礎上，將保障性住房建設分為配租型和配售型兩種保障性住房，其中配租型包括公共租賃住房、保障性租賃住房，配售型保障性住房按保本微利原則配售。重點要保障好兩類群體，一類是住房困難未得到解決、收入不高的工薪收入群體，另一類是城市需要引進的科技人員、教師、醫護人員等。資料來源：國家開發銀行官網、中國政府網，光大證券研究所 表表 9 9：20232023 年，多地政府出臺鼓勵保障房

44、建設的相關政策年，多地政府出臺鼓勵保障房建設的相關政策 時間時間 事件事件 內容內容 2023 年 3 月 2 日 山東省住房和城鄉建設廳山東省住房和城鄉建設廳組織召開 2023 年度全省住房保障工作部署和城鎮保障性安居工程專項債專題視頻會議 全省各級住房保障部門要圍繞落實要求，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，擴大保障性住房供給。2023 年 5 月 4 日 深圳市人民政府深圳市人民政府出臺 深圳市保障性住房規劃建設管理辦法 完善深圳市保障性住房規劃、用地供應和審批體系，明確保障性住房建設項目管理的管理辦法和法律責任。2023 年 5 月 31 日 深圳市人民政府深圳市人民

45、政府探索多渠道配建保障性住房 深圳探索多渠道配建保障性住房，實行舊住宅改造項目，并保證保障高品質建造，使存在安全隱患的老樓危房變身環境優美宜居的品質小區，并配套建設了保障性住房，以滿足深圳新市民、青年人和各類人才的住房需求。2023 年 6 月 25 日 浙江省住房和城鄉建設廳浙江省住房和城鄉建設廳公積金處赴杭州開展住房公積金支持保障性住房發展調研 推動建立“租購并舉”的住房制度進行調研，助力新市民、青年人等群體解決基本住房需求。2023 年 7 月 31 日 廣東省財政廳廣東省財政廳下達 30.13 億元中央財政城鎮保障性安居工程補助資金 廣東省財政下達 2023 年度中央財政城鎮保障性安居

46、工程補助資金 30.13 億元，重點推動保障性租賃住房籌集建設、城鎮老舊小區改造、租賃補貼發放等工作。敬請參閱最后一頁特別聲明-10-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 2023 年 8 月 23 日 重慶重慶今年將繼續投用多套保障性租賃住房 重慶 2023 年繼續投用多套保障性租賃住房，且住房距離購物中心僅有百余米、軌道交通站點就在附近、周邊配套成熟。2023 年 8 月 29 日 上海市普陀區人民政府上海市普陀區人民政府加快普陀區保障性租賃住房供應，1352 套房源最新入市 普陀區加快保障性租賃住房供應，于 2023 年 8 月提供 1352 套入市房源，為青年租客提供多元居住體驗。202

47、3 年 9 月 2 日 上海市長寧區人民政府上海市長寧區人民政府計劃“十四五”期間籌措保障性租賃住房 15000 套 上海市長寧區區房管局結合區域特色，計劃在“十四五”期間建設籌措 15000 套保障性租賃住房，滿足人才多元生活居住需求。2023 年 11 月 27 日 杭州市住房保障和房產管理局杭州市住房保障和房產管理局發布 關于調整杭州市市本級公共租賃住房受理審核工作的通告 著重對申請家庭受理審核工作進行“一放寬一新增一完善”：進一步放寬收入準入標準，新增申請家庭財產情況審核，完善公租房保障對象的動態復核。2023 年 12 月 6 日 北京北京市市朝陽區朝陽區探索“平急兩用”保障性租賃住

48、房模式，新時代城市建設者在朝陽有了七彩的“家”北京朝陽區保障性租賃房屋探索“急時”可迅速轉換為應急場所、“平時”可作為租賃型住房的“平急兩用”新模式。2023 年 12 月 12 日 上海市松江區人民政府上海市松江區人民政府構建多主體多渠道多層次住房保障體系 上海市松江區人民政府完善保障性租賃住房定向供應體系、明確分類、增強功能服務適配，開展保障性租賃住房實地調研、人才公寓座談會、等多項工作。資料來源：各地政府官網，光大證券研究所 3.23.2、多地保障房要求或鼓勵裝配式建筑施工工藝多地保障房要求或鼓勵裝配式建筑施工工藝 保障房建設施工工藝與裝配式建筑息息相關。我們梳理了多地住建部門關于保障房

49、、保障性租賃住房的建設標準，多個省市均提及保障性住房建設鼓勵采用裝配式建筑、裝配式裝修等相關施工工藝。上一輪裝配式建筑推廣主要針對住宅市場，政府鼓勵引導、開發商市場化選擇；伴隨保障房加快建設，新一輪裝配式建筑推廣或將啟動，在過程中政府作為政策引導方、投資建設方，裝配式建筑的推廣速度、落實力度或好于上一輪。表表 1010：多地政府推動保障房建設采用裝配式建筑施工工藝：多地政府推動保障房建設采用裝配式建筑施工工藝 省份省份 政策文件政策文件 模塊模塊 具體內容具體內容 廣東省 廣東省標準保障性住房規程 結構 保障性住房宜根據建筑的特點采用裝配式建造方式，裝配式建筑結構體系應因地制宜并確保結構安全。

50、室內裝修 裝修應與主體工程同步設計、同步施工，一次實施到位，全裝修成品交房。浙江省 保障性住房建設標準 應用技術 保障性住房建設應采用綠色建筑適宜技術，推廣應用新型建筑工業化的裝配式建筑集成技術；應倡導綠色建造、綠色施工，創建智慧工地。結構 新型建筑工業化方式建造的保障性住房可采用裝配式混凝土結構、鋼結構或鋼與混凝土混合結構等結構體系，宜應用裝配式建筑部品部件。室內裝修 保障性住房的室內裝飾裝修應簡約、適用、宜居和環保，并宜采用裝配式室內裝修。四川省 四川省保障性住房建設技術導則（征求意見稿）結構 保障性住房立面設計宜采用經濟適用、利于節能的材料，其立面造型應簡潔、美觀，色彩和諧且與周圍環境相

51、協調，同時能夠反映時代精神與地方及民族特色。室內裝修 室內裝修宜采用工業化集成裝修方式，批量生產，成套供應，現場組裝。重慶市 重慶市保障性住房設計標準（征求意見稿）建筑設計 保障性住房設計應符合裝配式建筑要求。結構 高層保障性住房應采用裝配整體式結構。多層保障性住房宜采用裝配整體式結構，可采用全裝配式結構。裝配式結構預制構件應優先采用通用性標準構件，預制構件設計應充分考慮生產、運輸、吊裝和施工可操作性。室內裝修 設置適量的儲藏空間(儲藏柜),儲藏空間應合理布局，方便使用，儲藏空間可采用成品裝配式柜體。上海市 上海市保障性住房建設導則（試行）結構 具有一定規模的保障性住房鼓勵采用預制裝配式工業化

52、生產方式，倡導設計模數化，部品標準化。室內裝修 積極采用裝配整體式框架或剪力墻等住宅結構體系，選用標準化、模數化、系列化的預制外墻板、樓板、陽臺板、樓梯和梁柱等構件現場裝配，提高住宅建設的工業化水平。儲藏空間宜采用成品裝配式柜體。推廣工業化集成裝修方式，做到裝修部品工廠批量生產，成套供應，現場組裝。北京市 北京市保障性住房預制裝配式構件標準化技術要求 總體建筑 保障性住房推廣裝配式裝修，遵循“模數化、標準化、部品化”原則。主體結構與內裝部品、部件、構配件之間應實現模數協調、接口標準化，提前預留、預埋接口，干法施工。推廣使用集成吊頂、輕質隔墻、復合地面、集成衛浴、集成廚房等工業化生產的部品及成套

53、集成技術。北京市共有產權住房規劃設計宜居建設導則（試行）裝配式建筑 共有產權住房采用裝配式建筑，應根據建筑高度和層數合理選型裝配式建筑體系，并應符合我市關于裝配式建筑的相關要求。應實施全裝修成品交房，鼓勵采用裝配式裝修。結構 共有產權住房應按照適用、經濟、安全、綠色、美觀的要求規劃設計建設，全面實施裝配式建造、全裝修成品交房，執行綠色建筑二星級及以上標準。室內裝修 共有產權住房套內應設置玄關柜、壁柜、吊柜等儲藏空間，并宜充分利用建筑結構和構造，采用標準化、裝配式成品柜體。敬請參閱最后一頁特別聲明-11-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 廣州市 廣州市共有產權住房規劃建設導則（試行）裝配式建筑

54、 全面實施裝配式建筑，應用 BIM 技術，配合城市信息模型(CIM)平臺建設。根據建筑高度和層數合理選型裝配式建筑體 結構 共有產權住房應遵循適用、經濟、安全、綠色、美觀的要求規劃設計建設，推行實施裝配式建造、全裝修成品交房，執行綠色建筑一星級及以上標準，按海綿城市建設要求進行建設。室內裝修 實施全裝修成品交房，鼓勵采用裝配式內裝修。戶內應設置玄關柜、壁柜、吊柜等儲藏空間，并宜充分利用建筑結構和構造，采用標準化、裝配式成品柜體；應合理設計冰箱和洗衣機位置；應預留安裝空調設施的條件。深圳市 深圳保障性住房建設標準（征求意見稿）結構 保障性住房建設應符合深圳市裝配式建筑和海綿城市建設的有關規定要求

55、。室內裝修 保障性住房宜選用工業化內裝部品部件，宜采用裝配式裝修。套型內應設置收納空間，宜采用標準化、裝配式成品柜體。裝配式裝修工法體系可包括快裝輕質隔墻、快裝龍骨吊頂、模塊式地面、集成式給水管道等，是工業化建筑體系的重要組成部分，裝配式裝修可提高勞動生產率，提高產品質量，縮短建設周期，降低生產、運維成本，因此保障性住房建設中應大量推廣。武漢市 武漢市公共租賃住房室內裝修標準 室內裝修 目房源進行全面裝修前，須按照標準要求按戶型裝修樣板房。樣板房裝修前，應由開發建設單位、設計單位、監理單位(具備室內裝修監理資質)及施工單位對裝修工程的裝修材料樣本進行確認并在裝修材料確認意見書上簽字。資料來源：

56、各地住建部門官網，光大證券研究所 表表 1111：多地政府：多地政府推動保障性租賃住房建設采用裝配式建筑施工工藝推動保障性租賃住房建設采用裝配式建筑施工工藝 省份省份 政策文件政策文件 模塊模塊 具體內容具體內容 浙江省 保障性住房建設標準 室內裝修 公租房和住宅型保障性租賃住房應實施全裝修，全裝修設計應符合現行浙江省標準全裝修住宅室內裝修設計標準DB33/T1261 的要求。宿舍型保障性租賃住房居室內所有功能空間應進行室內裝修，并應按照建筑、裝修一體化進行設計。上海市 上海市保障性住房設計標準（保障性租賃住房新建分冊)建筑設計 保障性租賃住房應采用裝配式結構體系，宜選用標準化、模塊化設計，選

57、用標準化戶型和預制構件。保障性租賃住房采用裝配式結構體系。當采用裝配式整體衛浴，可以使操作空間更為緊湊，同時鼓勵裝配式建筑的運用。在滿足人體尺度和舒適性前提下，可以減小小套衛生間的最小使用面積。結構 保障性租賃住房宜選擇有利于空間靈活分隔和組合的裝配式結構體系，可采用裝配式混凝土結構、鋼結構和鋼-混凝土混合結構體系。裝配式建筑按主體結構類型分類，其主要類型可分為裝配式混凝土結構、鋼結構以及鋼-混凝土混合結構等。優先選用框架結構、框架-剪力墻結構等結構體系。室內裝修 保障性租賃住房宜采用工業化集成裝修方式，廚衛設施宜標準化、裝配化。鼓勵改建保障性租賃住房采用裝配式裝修，提高部品化率。室內裝修宜選

58、用工廠化生產的裝修部件和部品，且宜具有通用性、互換性、標準化接口等特點，滿足維修更換需求。北京市 北京市保障性租賃住房建設導則（試行）裝配式建筑 保障性租賃住房建設宜選用標準化建筑部品，適應建筑主要功能空間的靈活可變性，非承重圍護結構和隔墻宜采用輕質墻板?？偲矫嬖O計中應結合施工組織方案充分考慮預制構件、部品運輸通道及臨時堆場的設置，合理布局。應用技術 保障性租賃住房建設應分類實施裝配式建筑，全面實施全裝修成品交房。全面推行綠色建筑，因地制宜推廣超低能耗建筑，大力推廣智能化、綠色建材技術應用。結構 宜采用裝配式鋼結構、裝配式混凝土框架-剪力墻結構、裝配式混凝土剪力墻結構、裝配式混凝土框架結構等體

59、系，并遵循現行結構規范、規程進行設計。室內裝修 宿舍型租賃住房、公寓型租賃住房采用裝配式裝修，鼓勵住宅型租賃住房實施裝配式裝修，提高部品化率。成都市 成都市租賃住房規劃設計技術導則（試行）應用技術 租賃住房應嚴格執行現行綠色建筑、裝配式建筑相關政策。租賃住房設計宜采用整體化定型設計的廚房、衛浴間。結構 新建租賃住房結構設計應結合項目實際合理選型。選擇有利于空間靈活分隔、組合和可持續改造的結構體系，應采用鋼結構、裝配式混凝土框架-剪力墻結構、裝配式混凝土剪力墻結構、裝配式混凝土框架結構等體系，并遵循現行結構規范、規程進行設計。室內裝修 宜采用標準化、裝配式設計。青島市 青島市集中式保障性租賃住房

60、建設和室內裝修配套導則 建筑設計 新建宿舍型保障性租賃住房應執行宿舍建筑設計規范及相關標準；改建宿舍型保障性租賃住房應執行 宿舍建筑設計規范 或 旅館建筑設計規范及相關標準。新建或改建住宅型保障性租賃住房應執行住宅建筑規范及相關標準。室內裝修 起居廳、臥室地面鋪裝防滑地磚或強化復合木地板，并搭配相應踢腳線。墻面、棚面宜采用耐擦洗的環保涂料。室內可結合需求適當配備衣櫥、床、沙發等家具以及洗衣機等家電，配備的固定家具需安裝牢固美觀。有條件的新建項目可根據相關規定設置太陽能熱水系統，系統采用與建筑一體化設計。資料來源：各地住建部門官網，光大證券研究所 敬請參閱最后一頁特別聲明-12-證券研究報告 建

61、筑和工程建筑和工程 4 4、投資建議投資建議 我們在保障性租賃住房：綠色及裝配式建筑的重大發展機遇裝配式建筑與綠色建筑行業深度研究之六（2021.12.17）以及保障房建設提速推進，新型工法及綠色建筑建材發展迎新機遇裝配式建筑與綠色建筑行業跟蹤研究之九（2023.10.28）等報告中明確提出裝配式領域是保障房建設最重要的受益方向。本篇報告結合 2020 年以來裝配式政策演變以及保障房等相關政策梳理，進一步論述了裝配式產業鏈的歷史性機遇。復盤：政策驅動行情，推廣不及預期。復盤：政策驅動行情，推廣不及預期。2019-2020 年，裝配式建筑行業政策加速推動，裝配式建筑板塊迎來主題投資行情，wind

62、 裝配式建筑指數在 19Q4-20Q3最高漲幅達 70%。19-20 年裝配式建筑板塊行情主要來自國家政策驅動，包含兩大核心催化因素：1）國務院于 2016 年提出我國力爭用 10 年左右時間實現裝配式建筑占新建建筑比例達到 30%。2）住建部于 2018 年批準實施裝配式建筑評價標準，提高了前期裝配式建筑預制化率的考核。由于裝配式建筑設計制造環節缺失較為統一的規范標準文件，以及裝配式建筑造價較高等因素的制約，2021-2023 年，裝配式建筑市場化推廣進度不及預期。20202020 年以來，裝配式建筑行業標準趨于完善，為規?；?、產業化奠定基礎。年以來，裝配式建筑行業標準趨于完善，為規?；?、產

63、業化奠定基礎。2020年以來，住建部出臺裝配式住宅設計選型標準等多份政策文件，涉及預制PC、裝配式鋼結構、裝配式裝修等領域；官方出臺的設計規范文件為裝配式建筑的設計、生產、施工、裝修等環節提供了參考標準，有助于推動裝配式建筑生產標準化、規?；?。未來隨著裝配式建筑規范化程度日趨完善，規?；瘞咏ㄖA制成本逐步下降，裝配式建筑有望推廣至更大應用范圍，行業空間或持續擴容。保障房加速推進，裝配式建筑最為受益。保障房加速推進，裝配式建筑最為受益。2023 年，中央及多地政府出臺鼓勵“三大工程”、保障房建設相關政策，2024 年保障房建設進度或將明顯加速。部分省市保障房建設文件中明確要求或鼓勵裝配式建筑工

64、藝。保障房屬于政府主導型市場，造價不是首要考慮因素，在當前政策支持下，判斷保障房建設提速將帶動裝配式建筑行業迎來新一輪增長浪潮。規?；a業化之后，裝配式產業鏈的經濟性或大幅改善，滲透率有望加速提升。投資建議：投資建議：站在當前時點，我們對裝配式建筑未來的發展保持樂觀，原因在于制約因素已逐步弱化：1）2020 年以來，住建部出臺多項設計規范類文件，標準缺失的問題正逐步得到解決；2）在保障房等政府投資類項目中，造價不是首要考慮因素，且多地政府保障房建設政策文件中提及鼓勵裝配式建筑施工工藝。新一輪行情中，裝配式產業鏈各領域龍頭公司有望迎來經營業績的快速增長。裝裝配式配式設計環節，推薦：華陽國際設計環

65、節，推薦：華陽國際，關注華建集團；裝配式鋼結構環節，推薦鴻路裝配式鋼結構環節，推薦鴻路鋼構，精工鋼構鋼構，精工鋼構；預制 PC 環節，關注：筑友智造科技、旭杰科技、遠大住工；裝配式裝修環節，關注金螳螂、亞廈股份、柯利達、海鷗住工。表表 1212：裝配式產業鏈企業基本情況梳理：裝配式產業鏈企業基本情況梳理 裝配式領域裝配式領域 公司名稱公司名稱 代碼代碼 主營業務簡介主營業務簡介 20242024年歸母凈利潤預年歸母凈利潤預測（億元）測（億元）20242024 年年 PEPE 倍數倍數 20242024 年年 PBPB（LFLF）裝配式設計 華陽國際 002949.SZ 建筑設計領域龍頭，在裝配

66、式設計、BIM 設計領域布局多年 2.51 11 2.0 華建集團 600629.SH 房屋建筑設計龍頭，以工程設計咨詢為核心業務 5.97 8.2 1.0 鋼結構 鴻路鋼構 002541.SZ 鋼結構加工制造業務龍頭，年產能約520 萬噸 15.08 9 1.6 精工鋼構 600496.SH 鋼結構工程龍頭，年產能超 110 萬噸 9.46 6.3 0.7 預制 PC 遠大住工 2163.HK 主要產品包括 PC 構件制造、PC 生產設備制造、工程承包、技術咨詢服務、0.45 26 0.4 敬請參閱最后一頁特別聲明-13-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 遠大住工“凡爾賽”住宅別墅等 筑友

67、智造科技 0726.HK 主要從事預制裝配式建筑工程，研發、設計、生產及銷售裝配式建筑預制組件；亦從事專利技術使用權授予、設備銷售及投資物業租賃等業務。-0.23 旭杰科技 836149.BJ 公司主營業務包括五個業務模塊，分別是建筑裝配化研發與設計咨詢服務、預制混凝土(PC)部品生產、裝配式建筑施工、工程總承包以及預制墻板(ALC)貿易。-3.5 裝配式裝修 金螳螂 002081.SZ 建筑裝飾裝修工程龍頭，在裝配式裝修領域布局多年 13 7.5 0.7 亞廈股份 002375.SZ 建筑裝飾裝修工程龍頭，在裝配式裝修領域布局多年 4.43 14 0.8 柯利達 603828.SH 建筑裝飾

68、裝修工程龍頭，在裝配式裝修領域布局多年-2.6 海鷗住工 002084.SZ 整裝衛浴部品部件龍頭企業-1.4 資料來源：wind，光大證券研究所，其中華陽國際、鴻路鋼構、精工鋼構 2024 年歸母凈利潤預測采用光大證券研究所盈利預測，其他公司采用 wind 一致預期，2024 年 PE 對應 2024.1.9收盤價 敬請參閱最后一頁特別聲明-14-證券研究報告 建筑和工程建筑和工程 5 5、風險分析風險分析 宏觀經濟周期性波動風險宏觀經濟周期性波動風險 宏觀經濟需求波動會對建筑企業的業務拓展、招投標、施工等經營活動造成影響。保障房建設保障房建設進度進度不及預期不及預期 保障房建設推進依賴政策

69、端、資金端以及執行端等多方面因素，未來如果政策落地不及預期，將影響保障房建設進度，進而裝配式建筑受益程度將低于預期。裝配式建筑技術應用程度不達預期裝配式建筑技術應用程度不達預期 裝配式建筑技術如遇到發展瓶頸或推廣不及預測，將影響裝配式建筑在保障房領域的滲透率提升。敬請參閱最后一頁特別聲明-15-證券研究報告 行業及公司評級體系行業及公司評級體系 評級評級 說明說明 行行 業業 及及 公公 司司 評評 級級 買入 未來 6-12 個月的投資收益率領先市場基準指數 15%以上 增持 未來 6-12 個月的投資收益率領先市場基準指數 5%至 15%；中性 未來 6-12 個月的投資收益率與市場基準指

70、數的變動幅度相差-5%至 5%；減持 未來 6-12 個月的投資收益率落后市場基準指數 5%至 15%；賣出 未來 6-12 個月的投資收益率落后市場基準指數 15%以上；無評級 因無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使無法給出明確的投資評級?；鶞手笖嫡f明：基準指數說明：A 股市場基準為滬深 300 指數；香港市場基準為恒生指數；美國市場基準為納斯達克綜合指數或標普 500 指數。分析、估值方法的局限性說明分析、估值方法的局限性說明 本報告所包含的分析基于各種假設，不同假設可能導致分析結果出現重大不同。本報告采用的各種估值方法及模型均有其局限性，估值

71、結果不保證所涉及證券能夠在該價格交易。分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業態度、專業審慎的研究方法，使用合法合規的信息，獨立、客觀地出具本報告，并對本報告的內容和觀點負責。負責準備以及撰寫本報告的所有研究人員在此保證，本研究報告中任何關于發行商或證券所發表的觀點均如實反映研究人員的個人觀點。研究人員獲取報酬的評判因素包括研究的質量和準確性、客戶反饋、競爭性因素以及光大證券股份有限公司的整體收益。所有研究人員保證他們報酬的任何一部分不曾與，不與，也將不會與本報告中具體的推薦意見或觀點有直接或間接的聯系。法律主體聲明法律

72、主體聲明 本報告由光大證券股份有限公司制作，光大證券股份有限公司具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格，負責本報告在中華人民共和國境內（僅為本報告目的，不包括港澳臺）的分銷。本報告署名分析師所持中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格編號已披露在報告首頁。中國光大證券國際有限公司和 EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited 是光大證券股份有限公司的關聯機構。特別聲明特別聲明 光大證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）成立于 1996 年，是中國證監會批準的首批三家創新試點證券公司之一，也是世界 500 強企業中國光大集團股份公司的核心金融服務平臺之一。根據

73、中國證監會核發的經營證券期貨業務許可，本公司的經營范圍包括證券投資咨詢業務。本公司經營范圍：證券經紀；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；證券承銷與保薦；證券自營；為期貨公司提供中間介紹業務；證券投資基金代銷；融資融券業務；中國證監會批準的其他業務。此外，本公司還通過全資或控股子公司開展資產管理、直接投資、期貨、基金管理以及香港證券業務。本報告由光大證券股份有限公司研究所（以下簡稱“光大證券研究所”）編寫，以合法獲得的我們相信為可靠、準確、完整的信息為基礎，但不保證我們所獲得的原始信息以及報告所載信息之準確性和完整性。光大證券研究所可能將不時補充、修訂或更新有關信息，但不保證

74、及時發布該等更新。本報告中的資料、意見、預測均反映報告初次發布時光大證券研究所的判斷，可能需隨時進行調整且不予通知。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議?？蛻魬灾髯鞒鐾顿Y決策并自行承擔投資風險。本報告中的信息或所表述的意見并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。不同時期，本公司可能會撰寫并發布與本報告所載信息、建議及預測不一致的報告。本公司的銷售人員、交易人員和其他專業人員可

75、能會向客戶提供與本報告中觀點不同的口頭或書面評論或交易策略。本公司的資產管理子公司、自營部門以及其他投資業務板塊可能會獨立做出與本報告的意見或建議不相一致的投資決策。本公司提醒投資者注意并理解投資證券及投資產品存在的風險，在做出投資決策前，建議投資者務必向專業人士咨詢并謹慎抉擇。在法律允許的情況下，本公司及其附屬機構可能持有報告中提及的公司所發行證券的頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或正在爭取提供投資銀行、財務顧問或金融產品等相關服務。投資者應當充分考慮本公司及本公司附屬機構就報告內容可能存在的利益沖突，勿將本報告作為投資決策的唯一信賴依據。本報告根據中華人民共和國法律在中華人民共和國境內

76、分發，僅向特定客戶傳送。本報告的版權僅歸本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式、任何目的進行翻版、復制、轉載、刊登、發表、篡改或引用。如因侵權行為給本公司造成任何直接或間接的損失，本公司保留追究一切法律責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。光大證券股份有限公司版權所有。保留一切權利。光大證券股份有限公司版權所有。保留一切權利。光大證券研究所光大證券研究所 上海上海 北京北京 深圳深圳 靜安區南京西路 1266 號 恒隆廣場 1 期辦公樓 48 層 西城區武定侯街 2 號 泰康國際大廈 7 層 福田區深南大道 6011 號 NEO 綠景紀元大廈 A 座 17 樓 光大證券股份有限公司關聯機構光大證券股份有限公司關聯機構 香港香港 英國英國 中國光大證券國際有限公司中國光大證券國際有限公司 香港銅鑼灣希慎道 33 號利園一期 28 樓 EverbrightSecurities(UK)CompanyLimitedEverbrightSecurities(UK)CompanyLimited 6thFloor,9AppoldStreet,London,UnitedKingdom,EC2A2AP