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1、 轉型計劃助力中國轉型金融發展 2024 年 3 月 課題組 趙立建 碳信托 中國區總經理 北京綠色金融與可持續發展研究院 綠色科技與投資促進中心主任 楊 穎 碳信托 可持續金融咨詢師 鐘斯琪 碳信托 資深分析師 周正煊 碳信托 分析師 趙珈寅 北京綠色金融與可持續發展研究院 研究員 目錄 轉型計劃助力中國轉型金融發展.1 第一章 研究背景.4 第二章 轉型金融政策現狀與發展趨勢.6 第三章 中國發展轉型金融的機遇和挑戰.8 第四章 轉型計劃框架國際經驗借鑒.14 1.轉型計劃框架（TPT）背景和目標.14 2.轉型計劃框架（TPT）內容及核心要素.14 3.轉型計劃框架（TPT）支持金融機構

2、與實體經濟轉型.17 4.轉型計劃框架（TPT）的特點.23 第五章 展望與建議.25 附錄 1：參考文獻.26 第一章 研究背景 在聯合國第 28 屆氣候變化大會（COP28）上，通過全球盤點，各國再次意識到氣候行動的緊迫性，為了實現將全球氣溫升幅限制在 1.5以內的目標，需要所有部門深入、快速和持續地減少溫室氣體排放1，大會結束時，各國代表達成了全球轉型脫離化石燃料的歷史性協議，提出要“以公正、有序、公平的方式減少能源系統對化石燃料的依賴，在這關鍵的 10 年加快行動，到 2050 年實現凈零排放，將全球升溫控制在 1.5以內”。為加快凈零進程，在可預見的未來，各國將加大對私營部門的氣候轉

3、型行動要求，金融機構和實體經濟有必要制定轉型計劃，以指導自身氣候轉型實踐，展現其氣候承諾，逐步實現社會向低碳經濟的轉型。轉型金融可以為企業轉型提供資金支持，因而對轉型計劃的順利實施具有重要意義。廣義的轉型金融概念最早是由經濟合作與發展組織（OECD）于2019年提出的，OECD將轉型金融定義為在經濟主體向可持續發展目標轉型的進程中，為它們提供融資以幫助其轉型的金融活動2。2020 年 3月，歐盟精細化了轉型金融概念，即為應對氣候變化影響，運用多樣化金融工具對特別是傳統碳密集型的經濟活動或市場主體向低碳和零碳排放轉型的金融支持。目前常被提及的“轉型金融”概念，便大多是基于歐盟所指出的狹義的轉型金

4、融定義，又被稱為“氣候轉型金融”3。依據當前發展現狀，國際上較為普遍使用的轉型金融定義來源于國際資本市場協會（ICMA）氣候轉型金融手冊，即轉型金融是指針對市場實體、經濟活動和資產項目向低碳和零碳排放轉型的金融支持，尤其是針對傳統的碳密集和高環境影響項目、經濟活動或市場主體4。綜合考慮我國的高碳排放行業占比的現實狀況和氣候雄心目標，發展轉型金融具有緊迫性和重要性。首先，這是經濟可持續發展的必然要求。我國碳排放量約占全球總量的三成5，作為對氣候風險和機遇的認識逐漸提升的國家，中國經濟低碳轉型刻不容緩。目前廣泛被認可的觀點是，在減碳過程中，不僅僅需要發展綠色產業，也需要高碳或傳統產業通過節能減排、

5、優化產能等措施來實現自身的減排效果。而中國的高碳行業包括火電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬等，這些行業占經濟活動的總量遠遠高于純綠行業。成功轉型的企業的一般特征包括：有強烈的轉型意愿 了解轉型的技術路徑 1 IPCC(2023),緊急氣候行動，固化宜居未來 2 商業銀行轉型金融發展的重點(2022),http:/ 3 能源綠色低碳轉型視角下的轉型金融發展建議(2022),https:/ 4 ICMA(2020),Climate Transition Finance Handbook https:/www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/G

6、reen-Bonds/Climate-Transition-Finance-Handbook-December-2020-091220.pdf 5 國際能源署(2021),中國能源領域的碳中和路線圖 An energy sector roadmap to carbon neutrality in China_Chinese(efchina.org)能得到金融的支持和地方政府的政策支持6 可見，轉型金融是促成企業成功轉型，最終服務于中國經濟低碳轉型的重要條件。其二，發展轉型金融亦是中國能源消費結構的現實需求。我國提出到 2025 年非化石能源消費比重達到 20%左右，到 2030 年非化石能源消

7、費比重達到 25%左右。而 2020 年，中國能源結構中煤炭占比為56.8%，經濟活動依舊高度依賴煤炭和煤電行業的持續經營7?；谀壳暗哪茉聪M結構分析，想要徹底摒棄化石能源，發展純綠活動在短期內困難重重。因此，中國仍需通過開發更低碳的技術或者推動高碳產業轉型來實現承諾，轉型金融會在這一過程中起到重要作用。然而，轉型金融在發展過程中仍然存在障礙。COP28 最終產出的全球盤點成果文件中提到，雖然有足夠的全球資本投入氣候轉型，但仍存在投資障礙8，由于投融資活動支持條件的不夠完備，例如缺乏統一的轉型金融標準和可靠的信息披露指引，從而難以撬動更多的資金流入轉型項目。本研究旨在通過系統回顧國際范圍內轉

8、型計劃發展的最佳實踐和轉型金融的國際標準，結合中國的轉型金融政策及趨勢，探討中國發展轉型金融所面臨的機遇與挑戰。特別地，本研究將重點介紹轉型計劃框架（TPT）這一國際轉型計劃的框架標準并提出相關建議，從而為中國轉型金融發展和中國企業制定轉型計劃提供參考借鑒。需要指出的是，各個國家都有自己的國情和發展階段，可能需要不同的應對方法和標準，因此本報告僅為中國轉型計劃和轉型金融發展提供參考借鑒。6 財聯社(2023),轉型金融如何在中國落地？專家稱：需盡快推出明晰的轉型金融框架和披露標準 https:/ 7 清華大學能源環境經濟研究所(2022),張希良、黃俊靈解讀“十四五”可再生能源發展規劃 htt

9、p:/ 8 UNFCCC(2023),Outcome of the first global stocktake.Draft decision-/CMA.5 第二章 轉型金融政策現狀與發展趨勢 如前章所言，轉型金融已引起了國際社會的廣泛關注，與之相關的國際指南和要求也正在被逐步提出和確定。2020 年 9 月，氣候債券倡議組織（CBI）和瑞士信貸集團（Credit Suisse）共同發布了為可信賴的低碳轉型提供金融支持白皮書。白皮書提出了一個在實踐中使用轉型標簽的框架，對綠色標簽和轉型標簽的作用進行了明確的區分，同時說明了轉型活動的五項原則和具體認定要求9。國際資本市場協會（ICMA）也在同年

10、 12 月發布了氣候轉型融資手冊，ICMA 在手冊中特別指出了轉型金融的主要產品“轉型債券“在信息披露環節的四項原則性要求。在國際組織推出轉型金融原則和要求的同時，各國陸續發布適應當地的指導原則。例如，2021年 4 月，馬來西亞發布的氣候變化和基于原則的分類法規定了四項指導原則，即：減緩氣候變化、適應氣候變化、對環境無重大損害和為轉型采取補救措施?；谒捻椫笇г瓌t，劃分出了三項經濟活動，轉型活動便是其中之一。同年5月，日本金融廳發布了氣候轉型金融基本指南，該指南與 ICMA 的氣候轉型金融手冊保持一致，在 ICMA 的四項披露要求下提出了具體目標。并且附上了鋼鐵、化學、造紙和紙漿、水泥、電力

11、、石油、天然氣等 7 個行業的碳中和路線圖，為識別轉型活動提供參考10。除界定轉型金融活動外，也有部分國家推出了針對轉型金融的激勵政策。例如日本在發布指南文件后，于 2021 年 7 月推出氣候轉型的再貸款，采取“先貸后借“的機制為符合條件的轉型貸款的銀行提供再貸款支持11。英格蘭銀行則是從 2021 年 11 月起，在其企業債券購買計劃中納入了對債券發行主體進行氣候治理及相關信息披露的要求，同時宣布了該計劃投資組合自身的中長期碳強度及凈零排放目標12。針對轉型金融議題的國際合作同樣取得了長足的進展。2022 年 11 月，在二十國集團（G20）領導人峰會上，各成員國正式批準了由中美兩國共同牽

12、頭的 G20 可持續金融工作組提交的2022年 G20 可持續金融報告，其中一項重要內容就是G20 轉型金融框架。G20 轉型金融框架首次在各國官方政府的口徑下明確了“轉型金融”的定義，即“在聯合國可持續發展目標（SDGs）背景之下，以符合巴黎協定目標的方式，支持經濟向低排放和凈零排放以及氣候韌性轉型的金融服務”。與此同時，G20 轉型金融框架確立了轉型金融的五大支柱：轉型活動標準 信息披露要求 轉型金融工具 9 氣候債券倡議組織(2020),為可信賴的低碳轉型提供金融支持執行摘要 https:/ 10 張慶昉,葉謝康等(2023),3060 背景下我國轉型金融的政策設計.福建金融(10),3

13、-10.11 日本銀行(2021),Outline of Transactions for Climate Response Financing Operations https:/www.boj.or.jp/en/mopo/measures/mkt_ope/ope_x/opetori22.htm 12 Bank of England(2021),Greening our Corporate Bond Purchase Scheme(CBPS)https:/www.bankofengland.co.uk/markets/greening-the-corporate-bond-purchase-

14、scheme 政策激勵 公正轉型13 該框架文件是 G20 各成員國領導人繼 2016 年在杭州峰會上就發展綠色金融達成共識后首次就發展轉型金融形成國際共識。鑒于 G20 成員國的經濟總量占世界經濟總量的 90%，貿易總量占全球貿易總量的 80%，該共識對于引導全球的金融監管部門建立轉型金融政策框架、推動金融支持高碳排放行業和企業向綠色低碳轉型具有里程碑的意義。自中國提出在2030年之前實現碳達峰，在2060年之前實現碳中和（后文簡稱“雙碳”目標）以來，綠色金融在支持實體經濟綠色低碳轉型中起到了積極作用。2017 年以來，中國人民銀行已指導六?。▍^）九地開展綠色金融改革發展創新型實驗區工作。截

15、至 2023 年二季度末，中國的本外幣綠色貸款余額 27.05 萬億元，比年初增加了 5.45 萬億元，高于各項貸款增速 27.8 個百分點，其中，氣候相關融資超過 18 萬億元14。在中國，綠色金融是指為支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經濟活動，即對環保、節能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務15。由此可以看出，當前綠色金融體系大部分是支持“純綠”或接近“純綠”的經濟活動，然而在經濟活動中高碳行業占GDP的比重往往遠大于純綠行業或項目的比重。因此，近年來中國人民銀行以及相關部門和地方政府已經開始在綠色金融大框架下積極推動加速轉

16、型金融的發展。13 馬駿(2022),G20 轉型金融框架的背景和五大支柱,http:/ 14 中國人民銀行(2023),2023 年二季度金融機構貸款投向統計報告 https:/ 15 人民日報(2016),中國綠色金融體系雛形初現 https:/ 第三章 中國發展轉型金融的機遇和挑戰 中國發展轉型金融至今已有幾年的時間，具體解構我國的轉型金融發展機遇，可將其歸類為以下三個方面。第一，從覆蓋范圍和我國現實需求來看，相比于支持“純綠”經濟活動的綠色信貸或綠色債券等綠色金融金融工具，轉型金融更具靈活性、支持領域更寬泛，更契合我國碳排放高占比行業的緊迫需求。我國的鋼鐵、水泥、有色等行業的碳排放總量

17、占全國工業碳排放總量比例很高，以 2020 年數據為例，碳排放總量103.76億噸，其中，工業碳排放51.64億噸，占比近一半，其次為電力行業，占比 35.33%。更具體的是，鋼鐵行業 2020 年碳排放 15.98 億噸，占碳排放總量 15.4%，居所有工業門類之首；水泥和石油化工行業緊隨其后，碳排放占比分別為10.71%和5.29%16。如何降低這些企業的碳排放一直是我國實現“雙碳”目標的難題。國際實踐經驗表明，即使是減碳行動開始較早的歐洲，當歐盟碳交易市場價格突破每噸 100 歐元時，鋼鐵和水泥行業每年碳強度下降幅度也只有 0.2%到 0.3%17?？梢钥闯?，高碳行業轉型壓力較大。它們低

18、碳轉型升級的資金需求迫切、資金缺口巨大。轉型金融一方面可以應用于大量歸類為高碳的行業或產業，從而對整體經濟活動產生更多的輻射效果；另一方面，轉型金融不僅可以支持減少碳排放的項目及活動，也可以直接作用于市場經濟主體，幫助其設計相應的實施路徑，發揮更為靈活和廣泛的作用。相關數據顯示，中國為達“雙碳”目標，在 2022 年到 2060 年之間，占碳排放總量 85%以上的七大高碳產業的投資資金累計需求為 139 萬億元18?？梢哉f轉型金融的出現，是彌補這一市場缺口，補齊對應資源，解決現實問題的良好機遇。第二，順應國際趨勢，彰顯決心與擔當，中國推動轉型金融責無旁貸。中國一直致力于推進轉型金融的國際合作和

19、體系搭建工作，已在多個國際會議上做出積極應對氣候變化的宣言以及展現出發展轉型金融的決心。2022 年底發布的G20 轉型金融框架就是在中國作為共同主席的 G20可持續金融工作組推動下制定的。2023 年12月，生態環境部在聯合國氣候變化框架公約第二十八次締約方大會（COP28）上再次指出，中國將落實碳達峰碳中和“1+N”政策體系，為推動應對氣候變化和全球環境治理作出新的貢獻。第三，在宏觀發展方向、金融工具設計和信息披露指引等方面，中國為轉型金融提供了諸多支持。轉型金融承諾方面，中國人民銀行作為 G20 轉型金融工作組的共同主席，正積極推進國內轉型 16 網易研究局“碳中和報告”https:/

20、馬駿,程琳 沙孟維.(2023).轉型金融呼喚標準體系、激勵措施和技術準備.清華金融評論(09),71-74.18 中金公司：中國實現“碳中和”目標預計總綠色投資需求約 139 萬億元 https:/ 金融體系的建設工作。2022 年初，中國人民銀行研究局發文表明，央行將推動綠色金融發展與轉型金融服務的新制度建立，進一步健全激勵機制制度，積極開展多元化金融工具，進一步推進綠色金融區域試點與全球協作，以有力、有序、有效支持經濟社會綠色低碳轉型19。2023 年，央行再次表示，“做好綠色金融與轉型金融的銜接”是近期的工作重點之一20。轉型金融實踐方面，2021 年，中國人民銀行發行碳減排支持工具，

21、為全國性銀行對金融機構向清潔能源、節能環保、碳減排技術等碳減排重點領域內相關企業發放的符合條件的碳減排貸款，按貸款本金的 60%提供資金支持，利率為 1.75%21。為適應我國高碳密集型行業向低碳行業轉化的投融資需要，轉型金融工具之一的轉型債券也應運而生。中國銀行和中國建設銀行分別發布轉型債券管理聲明和轉型債券框架，定義了轉型債券和支持的轉型項目類別。中國銀行 2021 年 1月發行了全球首筆金融機構公募轉型債券，募集資金用于支持天然氣熱電聯產項目、天然氣發電及水泥廠余熱回收項目22。中國銀行間交易商協會和上海證券交易所也先后推出可持續發展掛鉤債券、轉型債券、低碳轉型公司債券、低碳轉型掛鉤公司

22、債券等品種。截至 2022 年 7 月，可持續發展掛鉤債券（SLB）已累計發行 41 個，累計發行規模為 594 億，覆蓋行業包括發電、鋼鐵、化工等23。轉型金融標準是當前研究的重點，在國家層面，中國人民銀行已初步明確了轉型金融的基本原則，針對鋼鐵、煤電、建筑建材、農業等四個領域的轉型金融標準研究將在條件成熟時公開發布，為滿足高碳行業低碳轉型的合理融資需求提供依據。地方層面，湖州市作為地方層面的轉型金融先行者，自 2021 年以來，出臺了轉型金融支持活動目錄、重點行業轉型目標規劃指南等五個指南文件。2023 年 12 月 21 日，上海市印發了上海市轉型金融目錄（試行），亦是地方轉型金融標準的

23、一次重要嘗試。截至目前，全國已有湖州、重慶、天津、上海、河北五地出臺了地方轉型金融目錄或標準。轉型計劃實踐方面，自 2006 年深圳證券交易所發布上市公司社會責任指引以來，深交所、上交所、港交所、中國證監會等主管機構出臺了多個指導文件，推動上市公司對 ESG 相關信息進行披露。2024 年 2 月，滬深北交易所發布了上市公司自律監管指引可持續發展報告（試行）（征求意見稿）（下文簡稱指引），采取強制披露與自愿披露相結合的方式，再次明確了信息披露要求，特化是強化了碳排放相關披露要求。在立足于中國實際情況的同時，也借鑒了國際有益經驗，例如 GRI 標準和 ISSB 對于可持續議題“重大影響”的定義和

24、披露框架的內容24。19 中國人民銀行(2022),“量身定制”轉型金融方案，鼓勵金融機構為碳密集等行業轉型提供服務 https:/ 20 中國人民銀行(2023),推動綠色金融與轉型金融有效銜接 https:/ 21 北京綠色金融與可持續發展研究院等(2022),轉型金融支持煤電企業低碳轉型的機制研究以山西和內蒙古為例 https:/ 22 中國銀行(2021),中行成功發行全球首筆金融機構公募轉型債券 https:/ 23 于雅琪.(2023),“雙碳”目標下我國轉型金融發展路徑研究.黑龍江金融(10),51-53.24 中金點睛(2024).雙碳潮起信息通，滬深北三大交易所深化可持續報告

25、要求 https:/ 表格 1 我國對環境、社會與公司治理的信息披露要求部分摘錄25 發布單位 政策法規文件名稱 總則或主要內容 生態環境部 企業環境信息依法披露管理辦法 企業是環境信息依法披露的責任主體。企業應當建立健全環境信息依法披露管理制度，科學統計歸集相關環境信息。企業應當依法、及時、真實、準確、完整地披露環境信息，披露的環境信息應當簡明清晰、通俗易懂，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。國資委 提高央企控股上市公司質量工作方案 企業需積極參與構建具有中國特色的 ESG 信息披露規則、ESG 績效評級和 ESG 投資指引。推動更多央企上市公司披露 ESG 專項報告，力爭到 2023

26、 年相關專項報告披露“全覆蓋”。中國證監會 上市公司治理準則 上市公司應當依照法律法規和有關部門的要求，披露環境信息等社會責任相關情況。公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第 2 號年度報告的內容與格式 明確了企業年度報告中環境、公司治理與社會責任信息披露的范圍。上市公司投資者關系管理工作指引 新增“公司的環境、社會和治理信息”為上市公司需與投資者溝通的內容。上海證券交易所 上海證券交易所上市公司自律監管指引第 1 號規范運作 在本所上市的“上證公司治理板塊”樣本公司，境內外同時上市的公司及金融類公司，應當在年度報告披露的同時披露公司履行社會責任的報告。上海證券交易所上市公司自律監管指引第

27、 3 號行業信息披露 煤炭、電力、建筑、地產等 16 個重點行業的上市公司應當主動披露對投資者決策有重大影響的行業經營信息。例如電力行業需進行“環保情況披露”。深圳證券交易所 深圳證券交易所上市公司自律監管指引第 1 號主板上市公司規范運作“深證 100”樣本公司應當在年度報告披露的同時披露公司履行社會責任的報告。深圳證券交易所上市公司自律監管指引第 3 號行業信息披露 涉及固體礦產資源相關業務、食品及酒制造相關業務、紡織服裝相關業務、化工行業相關業務、電力供應相關業務的需要細化重大環境污染事故信息披露要求。除政策指導外，一些行業協會也結合本行業特點，制定了特定行業的信息披露指南。例如中國 2

28、5 ESG 研究(2024),上市公司 ESG 信息披露規則梳理 https:/ 保險行業協會在 2023 年發布的保險機構環境、社會和治理信息披露指南。該指南參考了 GRI 可持續發展報告標準、SASB 標準、港交所環境、社會及管制報告指引、GHG Protocol 等一系列國際主流 ESG 信息披露標準。溫室氣體排放的披露范圍與計算方法則建議與 GHG Protocol 保持一致26。綜上所述，碳密集產業的轉型壓力、國際趨勢的指引、以及政策與指導性文件的支持為我國轉型金融的發展奠定了現實和理論基礎，構成了我國高效推進轉型金融工作的驅動力。由于在世界范圍內轉型金融都還處在發展的早期，盡管中國

29、推動轉型金融工作已經走在了世界前列，在實踐中轉型金融發展仍然存在挑戰：首先是對轉型活動和轉型金融在實踐層面的界定標準仍有待完善。近年來，在中國人民銀行等相關部門的共同協作下，綠色金融領域的“綠色標準”已被明確，綠色信貸、綠色債券可以實現有效地助力綠色經濟活動的發展。而轉型活動的定義相對模糊，目前我國還沒有正式出臺針對各行業的轉型金融標準指南或詳細的轉型活動目錄，金融機構在實際的投融資活動中難以準確將轉型活動和高碳活動區分開來，轉型資金也就難以準確用于幫助高碳行業完成低碳轉型。此外，在轉型金融剛剛起步，各項標準還未完善的背景下，一些金融機構根據自身理解賦予了“轉型活動”定義，將資金作用于高碳行業

30、自定義的“轉型活動“，此舉有可能存在“漂綠”風險。第二，轉型金融激勵機制有待出臺。要推動轉型金融，需要中央和地方層面出臺相關的激勵機制，降低符合轉型金融要求的項目或企業的融資成本。當前階段，相比于支持“純綠”活動的綠色金融的政策激勵機制，轉型金融的政策激勵機制還在制訂過程之中，因此，現階段轉型金融產品在金融市場中活躍程度比較低，大部分轉型金融產品和服務也尚未得到推廣和大規模的應用。第三，轉型金融標準的國際銜接存在挑戰。G20 轉型金融框架已經提出，轉型金融的界定標準應該有助于市場主體用較低成本識別轉型活動，從而有效應對“假轉型”（Transition-washing）風險；所界定的轉型活動和轉

31、型投資應該有透明、可信、可比的減排目標；界定標準應該適用于轉型企業、轉型項目、相關金融產品和投資組合；界定標準應能反映市場、政策、技術發展的動態需求，考慮公正轉型的要求，具有國際間的可比性和兼容性27。界定轉型金融的標準有兩個不同的路徑，一是基于項目和活動的轉型金融目錄，二是基于企業主體的企業轉型計劃?；陧椖亢突顒拥霓D型金融目錄的方法能降低金融機構和企業對轉型活動和項目的判定成本，提升資金支持轉型項目和活動的效率，但是這種路徑主要適用于轉型的項目和活 26 中國保險行業協會(2023).中國保險行業協會發布保險機構環境、社會和治理信息披露指南 https:/ 27 馬駿(2022),G20

32、轉型金融框架及對中國的借鑒 https:/ 動，較難對企業整體轉型進行判定和金融支持?；谄髽I主體的轉型計劃，將設定企業的轉型目標、路徑、關鍵績效指標等內容，有利于鼓勵企業從企業整體的角度進行轉型，但是缺點是成本比較高。無論是企業制定轉型計劃的成本，還是金融機構判定企業轉型計劃是否真轉型的成本都是比較高的，因此這種路徑在發展中國家以及中小企業執行將面臨很多困難。目前，在發展轉型金融的過程中，有的國家更側重企業主體轉型，有的國家更側重項目和活動層面的轉型金融目錄，因此未來在國際標準銜接上可能存在挑戰。第四，信息披露有待完善。除轉型標準外，為降低信息不對稱風險，G20 轉型金融框架對轉型活動的融資

33、主體在信息披露方面提出了更嚴格的要求。這些要求包括：使用轉型融資的主體（企業）應該披露具有可信度、可比性、可驗證性的轉型計劃；披露短期、中期、長期溫室氣體減排目標（包括中間目標和凈零目標）和氣候適應目標，以及減排活動的進展情況；披露范圍一和范圍二溫室氣體排放數據，并在可能的情況下，披露范圍三溫室氣體排放數據；披露落實轉型計劃的公司治理信息；披露計量排放數據和其他轉型指標的方法學；對于指定用途的轉型金融工具，應披露資金用途；對于不限定用途的轉型金融工具，應披露所支持轉型活動的關鍵績效指標（KPI）24。這些可能對中國等發展中國家的企業也會帶來一定的困難和挑戰?？偨Y以上的挑戰，可以看出，當前首要矛

34、盾即，由于轉型金融體系建設剛剛起步，定義和標準不夠明晰，同時企業的信息披露不夠完善，因此金融機構難以準確識別高碳或“棕色”活動。金融機構介入支持的識別成本高、面臨企業“假轉型”或“漂綠”風險高，使其不敢或不知道如何為企業提供轉型金融服務，同時導致轉型金融工具的開發和創新也難以開展。相關調研證據同樣表明，金融機構在應對模糊的轉型活動定義和不夠充分的企業信息披露中存在困惑和挑戰。根據一項對福建省 458 家工業企業和 179 家全國性銀行一級分行及法人銀行業金融機構的問卷調查，銀行開展轉型金融面臨的最突出困難是“無法界定識別轉型活動”，這一回答占所回收問卷的 67%。還有 45.8%的銀行表示“低

35、碳轉型界定識別存在難度，不敢放貸”是高碳企業有可行的低碳轉型方案但未獲得融資的主要原因10。立足于上述分析，本報告認為，中國轉型金融發展的突破點在于轉型金融框架的搭建，其中首先需要明確轉型金融界定標準和披露要求，以便金融機構能夠提供更為創新、有效的轉型金融產品、工具和服務?？梢哉f，為促進中國的轉型金融有序發展，兩大支柱是確立轉型標準和完善信息披露 如圖 1 所示，轉型金融有轉型標準和信息披露兩大支柱，這兩大支柱是擴大轉型融資的重要基礎和制度保障，有效降低金融機構識別成本。轉型標準的建立依賴于信息披露的基礎，信息披露也會反過來促進轉型標準的完善。圖 1 兩大支柱促進轉型金融的發展機制23 第四章

36、 轉型計劃框架國際經驗借鑒 企業制定和披露轉型計劃，以獲得轉型金融的支持，是轉型金融的一種路徑。本章重點介紹轉型計劃的國際經驗，以供國內參考。為了實現應對氣候變化轉型，監管機構和資本市場希望市場主體，包括金融機構和實體企業制定和披露自身的轉型計劃，以提高信息披露的質量。對于實體企業而言，轉型計劃有助于明確其氣候目標的實現步驟，也將成為吸引轉型投融資的有效信息基礎；對于金融機構來說，企業有效的轉型計劃披露能為貸款和投資決策提供有效的信息，確保投資組合與自身脫碳軌跡相一致28，并幫助金融機構設計合適的金融產品。G20 國家政府紛紛將轉型計劃的披露納入監管，中國三大交易所在2024年2月發布上市公司

37、可持續發展披露的征求意見稿，里面鼓勵上市公司披露轉型計劃。美國證券交易委員會（SEC）、歐盟企業可持續性發展報告指令（CSRD）、澳大利亞財政部均開始要求企業披露氣候轉型計劃29。此外，國際可持續發展準則理事會（ISSB）、氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）、格拉斯哥凈零金融聯盟（GFANZ）等國際氣候披露標準均在其自愿性披露框架和標準指南中要求機構制定轉型計劃，以推動金融機構和實體企業從氣候目標到具體行動的轉變。在此背景下，英國財政部牽頭組織推出了“轉型計劃工作組”（Transition Plan Taskforce），旨在為金融機構和實體企業制定轉型計劃提供一個轉型計劃的框架標準。本章

38、內容重點介紹 TPT 轉型計劃框架標準。1.轉型計劃框架（TPT）背景和目標 2019 年 6 月，英國修訂新修訂的氣候變化法案正式生效，承諾到 2050 年實現溫室氣體凈零排放，該目標涵蓋了所有的溫室氣體種類和部門。在 2021 年的聯合國第 26 屆氣候變化大會（COP26）上，英國政府進一步提出，要成為世界上第一個凈零金融中心。英國具有雄心的氣候目標有力推動金融機構和企業的凈零轉型，為實現國家凈零目標，自 2022 年 1 月起，所有受英國金融行為監管局（FCA）氣候相關披露規則約束的上市發行人、資產管理公司和資產所有者已被要求在 2023 年前制定并披露描述其過渡至低碳經濟的計劃，也就

39、是轉型計劃，并需在其中說明如何使公司業務和凈零承諾保持一致。為幫助金融機構和實體企業制定轉型計劃，2022 年 4 月，英國財政部成立了轉型計劃工作組（Transition Plan Taskforce，TPT），該工作組的成立旨在為金融機構和上市公司更好地制定凈零轉型計劃提供明確、可信的標準。2023 年 10 月 9 日，TPT 轉型計劃框架標準正式發布。2.轉型計劃框架（TPT）內容及核心要素 ISSB 將氣候轉型計劃定義為“機構總體戰略的一個方面，規定了該機構的目標、行動或資源，28 Bloomberg NEF(2023),Climate Transition Plans Take S

40、hape with UK Framework 29 Transition Plan Taskforce(2023),Supporting COP outcomes with transition plans 包括減少溫室氣體排放等行動。TPT 參考了 ISSB 對于氣候轉型計劃的定義，為推動最佳實踐，提出了三大指導原則“雄心（Ambition）”、“行動（Action）”和“問責（Accountability）”。在這三大原則下，TPT 借鑒了格拉斯哥凈零金融聯盟（GFANZ）確定的轉型計劃基本要素，制定了符合最佳做法的轉型計劃的五個關鍵要素，包括：雄心：基礎（Foundations）行動：實

41、施戰略（Implementation strategy）、參與戰略（Engagement strategy）問責：指標與目標（Metrics and targets）、治理（Governance）TPT 框架下的五個要素一共對應了 19 個子要素，如下圖所示。TPT 在其披露框架中詳述了每一個子要素的披露建議，金融機構和實體經濟可根據基于實質性分析，披露適用于機構自身的子要素。1)基礎：機構應披露其計劃的戰略愿景，其中包括機構對向低溫室氣體排放、氣候適應型經濟過渡的目標和優先事項，并說明機構是否以一種捕捉機遇、避免對利益相關方和社會造成不利影響、并保護自然環境的方式追求這些目標和優先事項。在這

42、一要素下，機構還應披露該轉型計劃對其業務模型和價值鏈可能產生的影響，以及計劃所依賴的關鍵假設和外部因素。該要素下包括戰略雄心、業務模式和價值鏈、主要假設和外部因素三個子要素。機構需要披露的內容包括：1.1 戰略雄心：減少范圍 1、2、3 排放的目標，以及如何考慮轉型計劃對利益相關方的影響及如何滿足外部要求；1.2 業務模式和價值鏈：相關的戰略調整如何影響到商業模式和價值鏈；1.3 主要假設和外部因素：外部因素及影響的時間范圍，例如政策和監管變化、宏觀經濟、技術發展、客戶需求變化等。2)實施戰略：機構應披露在其業務運營、產品和服務、政策和條件方面采取的行動，以實現其戰略愿景，以及這些行動對其財務

43、狀況、財務績效和現金流的影響。該要素下對應的子要素包括業務運營、產品和服務、政策和條件、財務規劃。機構需要披露的內容包括：2.1 業務運營：機構為實現其戰略雄心在業務運營方面的短、中、長期規劃，例如生產流程、人力調整、采購流程、選址、高碳排資產汰換等；2.2 產品和服務：機構為實現其戰略雄心在產品和服務方面的短、中、長期規劃，通過特許經營、融資或承銷改變產品及服務組合，或是參考相關分類法、工具或方法論；2.3 政策和條件：描述機構為實現轉型計劃的政策制度，例如與能源使用、采購和投資流程中氣候考量因素、氣候變化適應、土地使用和管理變化、勞工標準、解決潛在負面社會影響等相關的政策；2.4 財務規劃

44、：描述機構轉型計劃的財務影響，包括如何分配資源及對應氣候行動，轉型計劃的實施如何在短、中、長期影響其財務位置、財務表現和現金流，例如與低溫室氣體排放、氣候適應或緩解相關的支出以及與之對應的產品和服務的收入增加。3)參與戰略：機構應披露其如何與其價值鏈、行業同行、政府、公共部門、社區和公民社會互動，以實現其戰略愿景。3.1 參與價值鏈：描述機構如何優先價值鏈參與活動以最大程度地實現轉型計劃的戰略愿景，這可能涉及到在 1.3 披露的主要假設和外部因素的參考。對于金融機構來說，價值鏈甚至可能與被投資公司、貸款客戶以及相關的金融市場中介的活動。3.2 與行業互動：提供機構在行業協會中的成員信息及承諾，

45、并描述機構如何優先行業合作活動以最大程度地實現轉型計劃的戰略愿景，這可能涉及到在 1.3 披露的主要假設和外部因素的參考。3.3 與政府、公共部門、社區合作：機構應披露有關其為實現過渡計劃的戰略愿景而進行或計劃進行的任何直接和間接與政府、監管機構、公共部門組織、社區以及民間社會合作的信息。4)指標與目標：機構應披露其用于推動和監測實現戰略愿景進展的指標和目標。4.1 治理、參與、業務、運營指標及目標：機構應披露能推動和監測其戰略雄心的相關治理、參與、商業和運營目標，該目標如何反映其戰略愿景，以及它們與實施戰略和參與戰略中描述的行動之間的關系。目標應該包括衡量指標、目的、適用范圍、使用時間、基準

46、、方法學、是否經過第三方驗證等信息，以及至少每年報告目標進展。4.2 財務指標及目標：與4.1 類似，機構應披露能推動和監測其戰略雄心的相關財務目標，該目標如何反映其戰略愿景，以及它們與實施戰略和參與戰略中描述的行動之間的關系。此外，機構應該披露是否以及如何在決策中（例如，投資決策）應用碳價格，以及用于評估其排放成本的每噸溫室氣體排放的價格。4.3 溫室氣體衡量指標及目標：機構應披露與減少范圍 1、2、3 排放和其他溫室氣體排放（如甲烷）相關的目標，目標應該包括衡量指標、目的、適用范圍、使用時間、基準、方 法學、是否經過第三方驗證等信息，以及至少每年報告目標進展。對于類別 15 投融資排放，如

47、果機構的活動包括資產管理、商業銀行或保險，需單獨披露。4.4 碳信用額：機構應披露其使用或計劃使用的碳信用額的信息，包括出售、購買和核銷的碳信用額、第三方驗證信息、標準、碳信用類型（包括基礎抵消是否以自然為基礎或基于技術的碳清除，并且基礎抵消是通過碳減排還是碳清除實現的）等。5)治理：機構應披露其如何將轉型計劃嵌入其治理結構和組織安排，以實現其轉型計劃的戰略愿景。5.1 董事會監督和報告：需披露監督轉型計劃的治理主體或個人，包括其職責、是否有足夠的技能和能力、監督頻率、如何在戰略、關鍵交易決策以及風險管理流程和相關政策時考慮轉型計劃、如何監督目標設定等。5.2 管理角色、責任和問責：需披露有關

48、管理層在監測、管理和監督轉型計劃所使用的治理流程、控制措施和程序中的角色，以及更廣泛的控制、審查和問責機制，例如如何對組織或個人進行監督，是否使用控制措施和程序來監督轉型計劃，轉型計劃是否需要股東批準，包括通過股東投票。5.3 文化：需披露公司如何將機構文化與轉型計劃相結合，包括通過機構價值觀和目標、溝通、系統和程序、人力資源政策和程序（包括晉升流程、薪酬和福利）、員工價值主張、領導力和管理培訓計劃、勞動力參與戰略等。5.4 獎勵和薪酬：需披露公司如何將激勵和薪酬結構與轉型計劃相結合，包括高級管理層和組織員工激勵和薪酬結構是否與過渡計劃的戰略愿景一致，披露所使用的指標、指標是否包含在短期和/或

49、長期激勵計劃中、指標在激勵計劃中的百分比權重、占薪酬的百分比等信息。5.5 技能、能力和培訓：需描述機構如何評估其是否具備適當的技能、能力和知識，來根據其戰略愿景有效設計、開發、交付和治理轉型計劃，在確定存在技能缺口的情況下，機構正在采取或計劃采取的行動，以及如何使董事會和執行管理層獲得有效監督轉型計劃所需的技能、能力和知識。3.轉型計劃框架（TPT）支持金融機構與實體經濟轉型 考慮到不同行業的在凈零轉型過程中的特點，轉型計劃工作組為 40 個行業提供了行業總結（Sector summary）以及為七個行業提供了詳細行業指南（Sector deep dive），包括資產管理機構、資產所有者、銀

50、行、電力和發電企業、食品和飲料、金屬和礦業、石油和天然氣。本次研究考慮到金融機構和實體經濟的代表性，選取了 2 類金融機構，包括資產管理機構、銀行，以及 2 類實體經濟行業，包括食品和飲料、電力和發電企業，共四個行業的指南進行比較分析。TPT 在行業指南中，為不同行業的部分子要素提供了額外的說明，其他子要素則遵循通用框架的要求進行披露。表格 2 TPT 框架四個行業指南具有行業特性的子要素30 披露要素 披露子要素 資產管理機構 銀行 食 品 和飲料 電力和發電企業 1.基礎 1.1 戰略雄心 1.2 業務模式和價值鏈 1.3 主要假設和外部因素 2.實施戰略 2.1 業務運營 2.2 產品和

51、服務 2.3 政策和條件 2.4 財務規劃 3.參與戰略 3.1 參與價值鏈 3.2 與行業互動 3.3 與政府、公共部門、社區合作 4.指標和目標 4.1 治理、參與、業務、運營指標及目標 4.2 財務指標及目標 4.3 溫室氣體衡量指標及目標 4.4 碳信用額 5.治理 5.1 董事會監督和報告 5.2 管理角色、責任和問責 5.3 文化 5.4 獎勵和薪酬 5.5 技能、能力和培訓 30 打“”的為提供額外行業說明的子要素 從表格 2 中可以看出，除了披露要素 5 治理沒有額外的行業說明，其他四個披露要素均體現了對特定行業氣候轉型差異性的關注，為不同行業提供了轉型行動方向指引及最佳實踐。

52、以子要素2.1 業務運營為例：資產管理機構需要披露其投資過程中采取或計劃采取的能夠實現其轉型計劃戰略的短期、中期和長期行動，以及如何評估被投公司的轉型計劃。銀行需要披露其核心銀行業務和流程中采取或計劃采取的能夠實現其轉型計劃戰略的短期、中期和長期行動，包括但不限于貸款、銷售和交易、資本市場和咨詢活動，以及如何評估其客戶的轉型計劃。食品和飲料行業中，原料生產方、食品制造商、零售商或餐飲企業可以采取不同的氣候轉型行動并進行披露，如生產方投資使用替代燃料和/或更高燃油效率的漁船、鑒別對氣候變化和相關風險（如病原體的出現）具有抵抗力的作物品種等；食品制造商重新設計和減少包裝，增加可回收性和循環利用率，

53、與物流服務提供商合作，轉向零排放配送等；零售商可以用低全球變暖潛力（GWP）替代品替換冷凍劑、通過監測廢棄物和采購倡議減少食物浪費，等等。電力和發電企業，可以披露其如何增加低碳和零碳發電能力、對于淘汰的化石燃料發電制定的計劃，等等。值得一提的是，TPT 主張機構在制定轉型計劃時，采取“戰略性和全面性的路徑”，具體包括降低自身碳排放、應對氣候相關風險與機遇、為整體經濟過渡做出貢獻三個相互關聯的渠道。TPT認為，經濟主體在一個相互依存的系統中運作，機構僅僅關注自身凈零排放是不夠的，也同時需要考慮凈零目標與其他可持續發展目標之間的關聯，同時抓住機會，最小化未來風險，保護和增強所有利益相關者、社會、經

54、濟和自然環境的長期價值。該路徑適用于所有的行業，但不同行業在踐行上述路徑時，具有較為顯著的行業特性。1）降低自身碳排放：在短期、中期和長期內，機構在其自身運營或價值鏈中采取的有效的行動減少其溫室氣體排放。行業 描述 資產管理機構 資產管理機構的轉型計劃應概述其減少范圍 1、2 和 3（包括類別 15 融資）溫室氣體排放的雄心和行動。銀行 銀行的轉型計劃應概述其減少范圍 1、2 和 3（包括類別 15 融資）溫室氣體排放的雄心和行動。食品和飲料 食品和飲料行業主要排放的溫室氣體是甲烷（以英國為例，2020年占英國農業總排放的 32%）、氧化亞氮（以英國為例，2020 年占英國農業總排放的31%）

55、和二氧化碳（以英國為例，2020 年英國占農業總排放的 12%）。由于這些溫室氣體是由天然土壤和動物中復雜且尚不完全了解的微生物過程產生 的，食品和飲料行業面臨著降低排放的艱巨任務。實現大幅度的溫室氣體減排意味著對農業政策和實踐進行重大改變。但除了減排之外，食品和飲料行業特有的機會在于，能采取行動以增加碳移除。電力和發電企業（EUPG）鑒于 EUPG 行業對溫室氣體排放的直接貢獻巨大，EUPG 指南強調了披露減少范圍 1 和范圍 2 排放的行動的必要性，一方面，可以減少未脫碳化石燃料的產量，另一方面，可以增加低碳和零碳發電能力。2）應對氣候相關風險與機遇：機構在增強自身對氣候變化的適應性并應對

56、向低溫室氣體排放、氣候適應型經濟轉型中出現的風險與機遇方面采取的有效行動。行業 描述 資產管理機構 資產管理機構的轉型計劃應闡明其如何增強對變化中氣候的適應能力，并應對與轉型到低排放、氣候適應型經濟相關的風險（例如基礎投資價值下降）和機遇（例如投資于氣候解決方案）。銀行 銀行的轉型計劃應闡明其如何增強對變化中氣候的適應能力，并應對與轉型到低排放、氣候適應型經濟相關的風險（例如化石燃料敞口和擱淺資產風險）和機遇（例如投資于氣候解決方案）食品和飲料 食品和飲料行業面臨與氣候變化相關的物理風險的長期影響風險特別高。升高的溫度和極端天氣事件已經對食品生產的供應和質量產生了不利影響，表現為收成失敗、土壤

57、侵蝕和由于熱壓力導致的生產力下降。然而，大宗商品對物理風險的暴露和脆弱性有所不同，并且對政府、經濟和社會具有不同的戰略重要性。在考慮如何構建韌性時，應考慮這些問題。該行業的企業還可能面臨轉型風險，例如升高的碳價格、公共政策限制的變化、投資者期望的演變以及與氣候變化相關的聲譽風險上升。與此同時，企業可能希望利用新興的、碳密集度較低的農業實踐改進和客戶偏好的變化所創造的機會。電力和發電企業 EUPG 行業面臨重大的轉型和物理風險。例如，煤炭發電企業面臨來自碳定價和煤炭使用率下降的轉型風險，以及由于水資源壓力增加而產生的物理風險。EUPG 轉型計劃應向利益相關方展示它們如何應對這些風險，并實現與新技

58、術和電氣化需求增加相關的機遇。3）為整體經濟過渡做出貢獻：機構在利用其可用的杠桿和能力方面的有效行動，推動價值鏈加速向低溫室氣體排放和氣候適應型經濟的轉變。行業 描述 資產管理機構 資產管理機構的轉型計劃應闡明其計劃如何利用其可用的杠桿和能力來嵌入和加速過渡到低溫室氣體排放和氣候適應的經濟。這可能包括投資于高排放部門，以通過管理推動其脫碳，或者投資于氣候解決方案基礎設施。銀行 銀行的轉型計劃應闡明其計劃如何利用其可用的杠桿和能力來嵌入和加速過渡到低溫室氣體排放和氣候適應的經濟。這可能包括投資于高排放部門，以通過投資于氣候解決方案基礎設施的方式實現其脫碳。食品和飲料 食品和飲料行業對于支持邁向低

59、排放、氣候適應型經濟轉型至關重要，特別是由于該行業對于減排和碳移除的重要性。然而，這必須以一種負責任、公平和包容的方式進行。例如，排放減少不應以增加進口為代價，以避免通過將排放出口到海外而發生碳泄漏。電力和發電企業 EUPG 行業可以通過提供較低碳的電力生產以及支持其他行業的電氣化，加速整個經濟的脫碳。因此，行業指南考慮了輸電和配電基礎設施的作用，以及與其他行業的合作，促進電氣化。此外，轉型計劃工作組也為 40 個行業提供了行業總結（Sector summary），涵蓋了消費品、采掘和礦物加工、金融服務、食品和飲料、健康、建筑、可持續資源和替代能源、資源轉化、服務、科技通信、交通11個大類下的

60、行業，轉型計劃工作組針對一些具體披露要素為行業提出轉型建議。31 案例：英國菲尼克斯集團（Phoenix Group）按照轉型計劃框架（TPT）披露其氣候行動 菲尼克斯集團是英國最大的從事長期儲蓄和退休業務的金融機構，也是 TPT 的試點機構之一。菲尼克斯集團依據 TPT 三大指導原則“雄心（Ambition）”、“行動（Action）”和“問責（Accountability）”搭建了氣候行動框架，以投資（Invest）、參與（Engage）和 Lead（引領）為主要切入點，遵循 TPT 框架披露其轉型計劃。（如下圖）。圖 2 菲尼克斯集團應用 TPT 框架披露轉型計劃 4.轉型計劃框架（TP

61、T）的特點 第一，對標國際框架，減少披露成本。TPT 框架與國際可持續性標準委員會（ISSB）相輔相成，ISSB 發布的國際財務報告可持續披露準則第 2 號氣候相關披露（IFRS S2）中要求企業披露轉型計劃，但沒有明確轉型計劃的要求，TPT 框架對 ISSB 標準形成了有力補充，能夠滿足 ISSB 標準中對于轉型計劃的要求。TPT 框架還充分參考了 TCFD 建議，以及其他司法轄區，如歐盟可持續發展報告標準（ESRS）的披露要求，與國際可持續發展報告建議具有較高的一致性。2024年2月，我國三大交易所最新發布的指引（征求意見稿）中明確提出“披露主體應當披露為應對氣候相關風險和機遇的轉型計劃、

62、措施及其進展”。參考 TPT 框架披露，有利于企業滿足不同司法轄區的上市企業多種報告披露要求，進一步提升披露水平，并減少重復披露的成本。TPT GFANZ 基礎：戰略雄心；業務模式和價值鏈；主要假設和外部因素 基本要素：目標和優先事項 實施戰略：業務運營；產品和服務；政策和條件；財務規劃 實施戰略：產品及服務；活動和決策；政策和條件 參與戰略：參與價值鏈；與行業互動；與政府、公共部門、社區合作 溝通戰略：與客戶和投資組合公司的溝通；與業界的溝通；與政府和公共部門溝通 指標和目標：治理、參與、業務、運營指標及目標；財務指標及目標；溫室氣體衡量指標及目標；碳信用額 指標和目標 治理：董事會監督和報

63、告；管理角色、責任和問責；文化；獎勵和薪酬；技能、能力和培訓 治理：角色、職責和薪酬；技能和文化 第二，結合行業特性，推動行業轉型。轉型計劃工作組出臺了針對行業的指南，出臺了針對 7 個行業的深度指南，將為 7 個子行業提供具體到行業層面的指標和目標，完整版本的行業指南預計于 2024 年春季公布。除此之外，轉型計劃工作組也為 40 個行業提供行業總結（Sector summary），包括消費品、采掘和礦物加工、金融服務、食品和飲料、健康、建筑、可持續資源和替代能源、資源轉化、服務、科技通信、交通 11 31 Phoenix Group(2024),Net Zero Transition Pl

64、an 個大類下的行業。行業指南將根據每個子行業的獨特特性提供指標和目標的披露指南，使其更具體、適應性更強，并幫助各行業更好地應對其獨特的氣候轉型挑戰和機遇。第三，提供框架標準，助力轉型金融。TPT 框架意在位制定氣候轉型計劃提供一個框架標準，幫助金融機構和實體企業在其年度報告中提出一個可信且有力的氣候轉型計劃，以作為前瞻性業務戰略的一部分；此外，TPT 框架也能反過來推動金融機構和實體企業采取戰略和全面的方法，減少自身碳排放，制定氣候目標、管理與氣候相關的風險，為價值鏈全面氣候轉型做出貢獻?？尚诺霓D型計劃也有助于轉型金融資金的投放。第五章 展望與建議 盡管轉型計劃框架存在諸多優勢，但是按該框架

65、編制轉型計劃的仍然比較復雜，成本較高，對于發展中國家的企業和金融機構，尤其是中小企業而言不一定適用。當然，可以為中國和其他發展中國家的大型企業開展轉型金融以及推動企業進行氣候轉型提供一定的參考和借鑒?；诒緢蟾嫜芯績热?，我們對國內開展轉型金融提出以下建議：第一，完善轉型活動和轉型金融在實踐層面的界定標準。盡快在中央層面出臺轉型金融的界定標準，為全國各地推動轉型金融提供基礎支撐?；谵D型項目和活動的轉型目錄方法成本較低，有利于提升轉型金融工作的效率。轉型目錄的方法需要考慮到轉型項目和活動需要隨著時間的推移和技術的進步不斷更新，以邁向最終凈零排放的轉型。第二，分行業編制轉型計劃的模板，降低企業編制

66、計劃的成本。開展研究和制定分行業的轉型計劃模版，尤其是各個行業實現氣候轉型的主要路徑、長期目標和中短期績效目標，這樣將給各個行業里的企業制定轉型計劃降低成本。第三，金融機構應該輔導企業開展轉型計劃，并將高質量轉型計劃作為提供轉型融資的基本條件。金融機構的客戶企業實現氣候轉型是金融機構實現轉型的根本，因此金融機構自身為了能實現轉型，應該投入資源，輔導客戶企業開展轉型計劃，并將高質量轉型計劃作為為大型企業提供轉型融資的基本條件。第四，出臺有力度的轉型金融激勵機制。中央政府和地方政府都可以出臺有力度的轉型金融激勵機制，中央政府層面的激勵機制將更加重要。央行“碳減排支持工具”是世界領先的有效的促進碳減

67、排的政策工具，可以在此基礎上推出“轉型金融支持工具”或擴大“碳減排支持工具”的支持范圍，把符合轉型金融標準界定的項目、活動和企業也納入進來。第五，鼓勵大型企業開展轉型計劃和信息披露。大型企業，尤其是上市公司具備一定的實力開展轉型計劃，這也是為什么我國三大交易所近期發布的文件鼓勵上市公司制定和披露轉型計劃。ISSB 等國際標準也要求企業制定和披露轉型計劃。有條件的大型企業開展轉型計劃工作或可為基于轉型項目和活動目錄的轉型金融標準提供有益的補充，也有利于國際轉型金融標準的銜接互認。附錄 1：參考文獻 1.IPCC(2023),緊急氣候行動，固化宜居未來 2.商業銀行轉型金融發展的重點(2022),

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