《汽車行業：華為汽車X界智選鴻蒙智行-240417（26頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《汽車行業：華為汽車X界智選鴻蒙智行-240417（26頁）.pdf（26頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、證券研究報告證券研究報告行業深度報告行業深度報告華為汽車：華為汽車：X界智選，鴻蒙智行界智選，鴻蒙智行請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告鴻蒙智行：華為賦能鴻蒙智行：華為賦能，打造打造“X”界新品牌界新品牌。華為智選車升級鴻蒙智行，是華為與車企合作深度最深的模式。華為與賽力斯推出的問界，與奇瑞推出的智界，與北汽推出的享界，以及與江淮推出的傲界。鴻蒙智行用戶可以在華為旗艦店等渠道購買，同時享受交付、售后等一站式服務，還有華為全方面的賦能。鴻蒙智行全面引領智能汽車變革，不斷帶來業界領先的創新技術，持續打造爆款車型，問界M7上市7個月，大定數超過17.4萬臺；問界M9上

2、市3個月，大定數超過7萬臺，創造了豪華汽車銷售速度新紀錄。AITO問界：打造高端智能問界：打造高端智能SUV新標桿新標桿。3月，問界全系交付31727輛，再次蟬聯中國市場新勢力品牌月銷量冠軍，并連續三個月奪得銷冠。問界新M7持續登頂中國新勢力車型銷量第一，M9穩居中國新勢力50萬元以上車型銷量第一。問界全系車型迎來重磅OTA升級，問界M9新增全國都能開、有路就能開的城區NCA。鴻蒙智行旗下問界全系車型已具備了全國范圍內的高階智能駕駛能力。M5作為鴻蒙智行首款搭載華為高階智能駕駛ADS 2.0的車型，也將于近期換新，并且取得了預售12小時訂單破萬的亮眼成績。智界智界S7：全方位升級：全方位升級，

3、二次上市重新定義二次上市重新定義。智界S7是鴻蒙智行首款轎車，二次上市重新定義。全系搭載華為巨鯨800V高壓超充，采用全新OneBox設計理念，承載了8大華為黑科技，包括途靈底盤、泊車代駕等。智界S7由奇瑞在蕪湖新建的智能網聯超級工廠制造，華為全流程把關，產能供應充足開啟大規模交付。Pro版本首發華為視覺智駕深度賦能，首發周末大定2079臺。華為智駕：華為智駕：HUAWEI ADS，城區城區NCA、AEB遙遙領先遙遙領先。ADS 2.0持續進化，OTA新增不依賴高精地圖的城區智駕領航輔助，問界全系車型實現了全國都能開、有路就能開的City NCA。支持城市道路(主干路/次干路/支路等)、國道、

4、縣道、鄉道等公開道路,可用路段高達99%。鴻蒙生態原生應用開發加速，目前已經有4000多個頭部應用擁抱鴻蒙生態。HarmonyOS NEXT鴻蒙星河版也將正式開啟Beta。投資建議：投資建議：我們在開年后率先看好汽車行情，汽車行業新春展望報告里提出的“新一輪產品周期開啟”邏輯不斷演繹；2.28板塊大跌，分歧時刻，我們又提出“年度行情，只是開始”正在持續驗證。我們提出“聚焦華為+小米”，緊密把握主線。汽車行業景氣度向上拐點已至，并有望快速提升。我們維持汽車行業“推薦”評級。華為汽車&產業鏈重點公司：賽力斯，長安汽車，江淮汽車，北汽藍谷，星宇股份，銀輪股份，華陽集團，博俊科技，滬光股份，上聲電子。

5、風險提示：風險提示：1.銷量不及預期。2.產能、交付、產品、售后、合作等不及預期。3.智駕功能迭代不及預期。資料來源：太平洋證券華為汽車：華為汽車：X界智選界智選，鴻蒙智行鴻蒙智行2行業深度報告行業深度報告oXjWhYnUjZrQuMrOsRqN9P9R7NnPnNmOrNfQmMrNkPrQwP9PrRzQMYmRpPNZnNmP請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告代碼代碼名稱名稱最新評最新評級級EPSEPSPEPE股價股價232324E24E25E25E26E26E232324E24E25E25E26E26E24/04/1724/04/17601127.SH賽

6、力斯增持-1.66-0.041.56/-56.99-2,364.4260.81/94.66000625.SZ長安汽車買入1.140.971.21/14.7317.6614.15/17.13600418.SH江淮汽車增持0.090.090.26/168.98179.4659.70/15.79600733.SH北汽藍谷增持-0.96-0.62-0.16/-6.83-10.52-41.46/6.54601799.SH星宇股份買入3.875.236.507.9833.9026.5621.3817.42137.12002126.SZ銀輪股份買入0.761.021.361.6624.5217.7213.2

7、610.8418.01002906.SZ華陽集團買入0.891.211.582.0039.7523.8718.2614.3828.80300926.SZ博俊科技買入1.111.612.202.9826.5117.7312.989.6228.62605333.SH滬光股份買入0.090.540.85/262.3842.7827.27/23.13688533.SH上聲電子買入1.001.552.10/38.1015.5111.42/23.97資料來源：wind一致預期，太平洋證券華為鏈重點推薦公司盈利預測和估值表華為鏈重點推薦公司盈利預測和估值表3圖圖 華為鏈重點推薦公司盈利預測和估值表華為鏈重點

8、推薦公司盈利預測和估值表行業深度報告行業深度報告注：賽力斯、江淮、北汽、長安、滬光23年財務數據為預期數據CONTENTS目目 錄錄目目 錄錄AITO問界：打造高端智能問界：打造高端智能SUV新標桿新標桿智界智界S7：全方位升級，二次上市重新定義全方位升級，二次上市重新定義鴻蒙智行：華為賦能，打造鴻蒙智行：華為賦能，打造“X”界新品牌”界新品牌0102030405華為智駕：華為智駕：HUAWEI ADS，城區，城區NCA、AEB遙遙領先遙遙領先風險提示風險提示請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告華為智選車升級鴻蒙智行華為智選車升級鴻蒙智行。華為與車企的合作模式包括

9、解決方案供應商Tier1、HI模式和鴻蒙智行的智選車模式，其中鴻蒙智行模型是華為與車企合作程度最深的模式，打造鴻蒙智能汽車技術生態聯盟，是華為智選車業務的全新升級。在這一模式之下，華為與賽力斯合作推出問界M5/M7/M9系列，與奇瑞推出智界S7，與北汽推出享界，以及與江淮推出傲界。華為賦能華為賦能。鴻蒙智行用戶可以在華為旗艦店、華為智能生活館、華為門店，以及華為商城等渠道購買到鴻蒙智行旗下的產品，也將在鴻蒙智行統一的用戶中心享受交付、售后等一站式服務。除了技術，鴻蒙智行還有華為在產品、質量、銷售、服務、營銷等全方面的賦能。資料來源：華為發布會，太平洋證券鴻蒙智行鴻蒙智行：華為賦能：華為賦能，打

10、造打造“X界界”新品牌新品牌5圖圖 華為鴻蒙智行華為鴻蒙智行合作車企合作車型定位賽力斯問界M5/新M5中型SUV問界M7/新M7中大型SUV問界M9大型SUV奇瑞智界S7中大型轎車北汽享界S9中大型轎車江淮傲界大型MPV（預計）請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告問界：問界：賽力斯汽車4.0智慧工廠為問界新M7的品控與交付保駕護航。智能制造，智慧賦能。賽力斯汽車打造以工業4.0為標準的物聯網智慧工廠，實現了整車關鍵工序100%自動化(沖壓、焊裝、涂裝)。憑借優秀的制造能力及扎實的產品和技術功底，得以不斷刷新“高質高量”的交付能力。智界：智界：智界S7是由奇瑞在蕪湖

11、新建的智能網聯超級工廠制造。奇瑞內部已經將智界事業部進一步升級為獨立事業部，采用獨立核算，自主經營。在華為春季發布會上，奇瑞董事長尹同躍聲稱奇瑞將其最先進的制造工廠提供給了智界S7。目前，該工廠的生產節拍60JPH，為智界S7的高質量規?；a提供制造支撐。資料來源：華為發布會，鴻蒙智行，太平洋證券鴻蒙智行鴻蒙智行：華為賦能華為賦能，打造打造“X界界”新品牌新品牌6圖圖 智界超級工廠智界超級工廠圖圖 賽力斯賽力斯4.0智慧工廠智慧工廠請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告資料來源：易車，公開資料整理，太平洋證券7鴻蒙智行車型矩陣：覆蓋增程鴻蒙智行車型矩陣：覆蓋增程+

12、純電純電，橫跨轎車橫跨轎車、SUV和和MPV問界問界M5/7/9系列車型定系列車型定位中高端位中高端SUV品牌，而品牌，而智界智界S7則為中大型轎車。則為中大型轎車。享界享界S9豪華旗艦轎車，豪華旗艦轎車，已在工信部網站公示，已在工信部網站公示，預計在將在預計在將在4月月25的北的北京車展亮相，預計今年京車展亮相，預計今年上市。上市。與江淮一同打造的傲界，與江淮一同打造的傲界，預計為預計為MPV車型。車型。表表 鴻蒙智行車型矩陣鴻蒙智行車型矩陣智界S724.98萬-34.98萬享界S9預計24年上市預計售價50萬起問界M522款：25.98萬-33.18萬23款：24.98萬-30.98萬問界

13、新M724.98萬-32.98萬問界M946.98萬-56.98萬傲界預計24Q4亮相預計25年上市中型中大型大型轎車轎車MPVSUVCONTENTS目目 錄錄目目 錄錄AITO問界：打造高端智能問界：打造高端智能SUV新標桿新標桿智界智界S7：全方位升級，二次上市重新定義全方位升級，二次上市重新定義鴻蒙智行：華為賦能，打造鴻蒙智行：華為賦能，打造“X”界新品牌”界新品牌0102030405華為智駕：華為智駕：HUAWEI ADS，城區，城區NCA、AEB遙遙領先遙遙領先風險提示風險提示請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告9問界：打造高端智能問界：打造高端智能SU

14、V新標桿新標桿，銷量遙遙領先銷量遙遙領先問界問界M7上市首日訂單突破上市首日訂單突破15000臺臺，首周周末首周周末9月月16日日/9月月17日單日大定分別日單日大定分別2000/2700臺臺，上市上市7個月大定個月大定17.4萬輛萬輛，24Q1累計銷量累計銷量7.44萬輛萬輛，位居中國市場高端車型銷量新勢力第位居中國市場高端車型銷量新勢力第1、全品牌第全品牌第2。24年年3月月，問界問界M7單月交付單月交付24598輛輛，占問界總交付占問界總交付76%。問界問界M9上市三個月大定上市三個月大定7萬輛萬輛，24年年3月單月交付新車月單月交付新車6243輛輛，占問界單月總交付占問界單月總交付20

15、%，穩居中國新勢力穩居中國新勢力50萬元以上車型銷量第一萬元以上車型銷量第一。余余承東在承東在4月月2號表示號表示，4月份問界月份問界M9的交付量或可突破的交付量或可突破1.5萬輛萬輛，同比增長同比增長240.62%；在在4月月11的華為鴻蒙生態春季溝通會上表示的華為鴻蒙生態春季溝通會上表示M9的月交的月交付能力超過付能力超過2.5萬輛萬輛，產能迅速釋放產能迅速釋放。資料來源：各公司官網，汽車之家，太平洋證券車企名稱3月交付量同比增長率環比增長率問界31,727762%50%理想28,98439%43%零跑14,567136%122%深藍13,04852%31%極氪13,01295%73%蔚來

16、11,86614%46%騰勢10,279-1%124%小鵬9,02629%99%哪吒8,317-18%37%嵐圖6,122102%92%表：表：2024年年3月新勢力車企交付量（輛）月新勢力車企交付量（輛）圖：圖：2024Q1中國市場高端車型銷量（萬輛）中國市場高端車型銷量（萬輛）10.077.444.84.653.633.563.43.1732.96024681012Model Y問界M7奧迪 A6L奔馳 C級寶馬 3系奧迪 Q5L理想L7奔馳 GLC寶馬 X3奧迪 A4L請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告問界問界M9搭配了華為途靈底盤搭配了華為途靈底盤，電機

17、電機、智控性能卓越智控性能卓越，為為M9提供卓越的動力性能和智控能力提供卓越的動力性能和智控能力。動力方面動力方面，M9純電版搭載了華為DriveONE 800V碳化硅高壓動力平臺，增程版則搭載純電驅增程平臺4.0，分別可實現零百加速4.3s和4.9s，動力性能強勁。智控方面智控方面，車輛智控中樞集成了HUAWEI MFSS 多模態融合感知系統（Multimodal Fusion Sensing System）、HUAWEI DATS動態自適應扭矩控制系統（Dynamic Adaptive Torque System）和HUAWEI xMotion智能車身協同控制系統等一系列用以協同控制車輛的

18、智能算法。此外，M9搭載了華為iDVP，截至今年4月云端算力達到3.3E FLOPS，模型實現每天學習1200萬+km，每5天迭代一次。減振方面減振方面，途靈底盤配有CDC可變阻尼減振器和空氣懸架，能有效減少車輛行駛過程中的顛簸，提升駕駛體驗。資料來源：華為發布會，太平洋證券問界問界M9：搭載華為途靈底盤：搭載華為途靈底盤，智控性能卓越智控性能卓越10圖圖 華為途靈底盤配置華為途靈底盤配置圖圖 華為電機動力強勁，零百加速最快華為電機動力強勁，零百加速最快4.3s請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告華為全新設計的192線激光雷達是車規級量產最高線數激光雷達，最遠探測

19、距離250m，較業界平均提升20%。問界M9全系搭載1個192線激光雷達、3個毫米波雷達、12個超聲波雷達、2個前視8MP攝像頭、5個后視/側視2.5MP攝像頭，顯著提升了系統的感知能力，增強車輛駕駛的安全性。資料來源：華為發布會，鴻蒙智行官網，太平洋證券問界問界M9：搭載：搭載192線激光雷達線激光雷達，融合感知性能提升融合感知性能提升11表表 問界問界M9 雷達和攝像頭數量及配置雷達和攝像頭數量及配置圖圖 問界問界M9融合感知系統融合感知系統數量激光雷達1（192線）毫米波雷達3超聲波雷達12前視攝像頭2（8MP）后視攝像頭1（2.5MP）側視攝像頭4（2.5MP）全景攝像頭4請務必仔細閱

20、讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告資料來源：華為發布會，AITO官網，太平洋證券問界問界M9：智能座艙重新定義豪華車：智能座艙重新定義豪華車12圖圖 問界問界M9車規級投影巨幕車規級投影巨幕圖圖 問界問界M9 XHUD沉浸式導航示意圖沉浸式導航示意圖大空間提升舒適度：大空間提升舒適度：M9的的駕駛座艙的腿部空間19952，后備空間可以拓展至7162（可同時容納14個20英寸行李箱），為用戶駕駛、出行提供舒適的乘坐空間和后備箱空間。HUD：M9采用了華為2K自研LCOS方案AR-HUD，顯示器可達2K分別率，三色LED光源、高對比度，成像面積75英寸，為用戶提供沉浸式融合導航

21、、駐車觀影和影像播放等功能。車規級投影巨幕車規級投影巨幕，滿配滿配MagLink：M9配備有32英寸、100%P3色域的投影巨幕，支持一鍵觀影模式和華為靈犀指向遙控，支持手機娥MagLink鏡像投屏，并且通過了萊茵護眼舒適認證和瑞士SGS防暈認證金標，為用戶提供車內觀影體驗。此外，M9每一排都有獨立的MagLink獨立屏，并且最多支持6個獨立藍牙通道。采用了方舟引擎實時渲染，實現多屏流暢、跨屏協同。HUAWEI SOUND SUPERIOR：自研的HUAWEI SOUND SUPERIOR卓越系列，配備25單元專業級音響，功放輸出達到2080W，高保真音質媲美國際頂尖錄音棚。請務必仔細閱讀報告

22、尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告資料來源：汽車之家，華為發布會，太平洋證券華為重新定義智駕豪華華為重新定義智駕豪華，問界問界M9有望沖擊有望沖擊50萬萬+價格帶銷冠價格帶銷冠13問界問界M9 2024款款 純電純電630km Max問界問界M9 2024款款 增程增程1.5T 225km Max理想理想L9 2024款款 Ultra價格50.98萬46.98萬45.98萬最大功率（kW）390112113長*寬*高，軸距（mm）5230*1999*1800，3110 5230*1999*1800，3110 5218*1998*1800，3105快充/慢充時間（小時）0.25/1

23、1.70.5/50.42/7.9CLTC純電續航630km225km280kmCLTC綜合續航/1362km1412kmADAS華為 ADS華為ADS理想 AD MAX城市NOA無圖，全國可用無圖，全國可用約110城可用激光雷達線束192線192線128線HUD75寸 HUAWEI AR-HUD 75寸 HUAWEI AR-HUD13.35寸 高清HUD車燈HUAWEI xPixel智能車燈 HUAWEI xPixel智能車燈智能自適應LED大燈頭等艙空間六座均權六座均權二排右側座椅布局3/4/5/6座模式3/4/5/6座模式4/5/6座模式VS圖：問界圖：問界M9M9重新定義智駕豪華重新定義

24、智駕豪華圖：問界圖：問界M9M9配備配備7575寸寸ARAR-HUDHUD，3 3-6 6座隨心變換，采用全球最大一座隨心變換，采用全球最大一體壓鑄件，百萬像素體壓鑄件，百萬像素HUAWEI HUAWEI xPixelxPixel智能車燈首次上車智能車燈首次上車請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告問界問界20242024款兩驅款兩驅5 5座座問界問界20242024款四驅款四驅5 5座座問界問界20242024款四驅款四驅MaxMax版版5 5座座理想理想L7 AIRL7 AIR版版理想理想L7 MAXL7 MAX版版價格24.98萬28.48萬30.98萬31.

25、98（萬）37.98萬WLTC純電續航（km）200175275170170CLTC純電續航（km）240210210210210快充時間/慢充時間（小時）0.5/50.5/50.5/50.5/6.50.5/6.5官方零百加速（s）7.84.84.85.35.3最低荷電狀態油耗（L/100km）6.847.457.457.67.6長*寬*高（mm）5020*1945*17605020*1945*17605020*1945*17605500*1995*17505500*1995*1750軸距（mm）28202820282030053005后備廂容積（L)686-1619686-1619686-1

26、619801801整備質量（kg）23702460246024502460最大滿載質量（kg）28202910291030803080前懸架類型麥弗遜麥弗遜麥弗遜雙叉臂雙叉臂后懸架類型多連桿多連桿多連桿五連桿五連桿空氣懸架主動安全哨兵模式遙控泊車、記憶泊車、信號燈識別有遠程召喚有遠程召喚自動輔助駕駛路段開通高速，城區+3000元選裝開通高速和城區攝像頭數量55111011超聲波雷達數量1212121212毫米波雷達數量33311激光雷達數量11電吸門選裝HUD選裝座椅材質選裝真皮選裝真皮選裝真皮真皮真皮全景天窗可開啟全景天窗可開啟全景天窗可開啟全景天窗不可開啟分段式天窗不可開啟分段式天窗問界新

27、問界新M7 9月上市月上市，定價定價24.98-32.98萬元萬元，上市首日訂單突破上市首日訂單突破15000臺臺，首周周末首周周末9月月16日日/9月月17日單日大定分別日單日大定分別2000/2700臺臺。資料來源：汽車之家，太平洋證券研發中心問界新問界新M7打造爆款車型打造爆款車型14圖：問界新圖：問界新M7&理想理想L7VS請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告外觀：外觀：問界新M7的外觀設計以簡潔流暢的線條和大面積進氣格柵搭配犀利前大燈組，營造出強烈的科技感和視覺沖擊力。車身側面和尾部線條同樣簡潔明了，整體造型既穩重又充滿運動感。20英寸輪轂和隱藏式門把手

28、的設計細節進一步提升了車輛的科技感和動感。內部空間：內部空間：問界新M7的內部空間設計注重功能性與舒適性 的 結 合，車 內 有 效 空 間 3338mm（含 后 備 箱1100mm），提供2+2+2或2+3的座椅布局，搭配可多角度調節的第二排零重力座椅，前兩排放到可以形成1.5m3m大空間，滿足家庭用車的多樣化需求。動力提升：動力提升：問界新M7的最大功率提升至112kWh，達到問界M9的水平。后驅版和四驅版零百加速度分別為7.8s和4.8秒，四驅版零百加速度接近M9純電版（4.3s）、超過M9增程版（4.9s）。高強車身：高強車身：問界新M7全車高強鋼和鋁合金占比80.6%（寶馬X5L 7

29、0%），潛艇級熱層型鋼占比24.4%（寶馬X5L 16%），并引入CBS復合車身材料，有效提高車身剛度和發生碰撞時的安全性，保障乘員安全。資料來源：AITO官網，太平洋證券問界新問界新M7：二次升級：二次升級，晉升銷冠晉升銷冠15圖圖 問界新問界新M7車身材質和車身材質和X5L對比，車身強度提升對比，車身強度提升圖圖 問界新問界新M7外觀設計外觀設計CONTENTS目目 錄錄目目 錄錄AITO問界：打造高端智能問界：打造高端智能SUV新標桿新標桿智界智界S7：全方位升級，二次上市重新定義全方位升級，二次上市重新定義鴻蒙智行：華為賦能，打造鴻蒙智行：華為賦能，打造“X”界新品牌”界新品牌0102

30、030405華為智駕：華為智駕：HUAWEI ADS，城區，城區NCA、AEB遙遙領先遙遙領先風險提示風險提示請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告智界智界S7搭載了華為搭載了華為ADS2.0，續航長續航長、充能快充能快、安全性強安全性強、舒適度高舒適度高，與鴻與鴻蒙生態深度融合蒙生態深度融合，顯著提升了智界顯著提升了智界S7的競爭力的競爭力。智駕：搭載華為智駕：搭載華為ADS2.0。華為ADS2.0處于國內領先水平，即使是ADS2.0基礎版基礎版（去掉了激光雷達去掉了激光雷達）亦表現亮眼，高速NCA覆蓋率99.5%，實測表現優于特斯拉。而Max/Max+/Max

31、RS/Ultra則頂配192線激光雷達和ADS 2.0高階版。續航：長續航續航：長續航+快充能快充能。智界S7最高續航855km，最高充電速度15分鐘430km，實現12.4kWh低耗。智界S7系列車型的CLTC續航630km-855km，其中智界S7 Max+實現855km超長續航，15分鐘充能430km，實現了長續航與快充能長續航與快充能的良好結合。安全：電池方面安全：電池方面，智界S7采用華為800v巨鯨電池，含有13層安全防護、超高集成度減少80%線束、云端BMS全天候管理電池，并且對電池的隔熱做了良好的處理，做到了單電芯熱失控不蔓延，有效提升電池的安全性。車身方面車身方面，高強鋼+潛

32、艇級熱成型鋼+鋁合金占比85.4%，其中潛艇級熱成型鋼占比18.5%，同時增強了防撞梁和A柱。智駕系統方面智駕系統方面，AEB生效上限提升、ADS算力提升至3.3E FLOPS等，進一步提升了智駕的安全性。舒適：舒適：智界S7采取了大空間設計，整車乘坐空間1910mm（后排945mm+前排965mm），艙內空間利用率88%，提升駕駛和乘坐舒適度。鴻蒙生態：鴻蒙生態：智界S7基本可以使用鴻蒙系統的全app，提升了車輛的智能性、實用性和與鴻蒙生態的聯動性，提升用戶的體驗。資料來源：華為發布會，鴻蒙智行官網，太平洋證券智界智界S7：首發華為視覺智駕：首發華為視覺智駕，全方位升級全方位升級，二次上市華

33、為深度賦能二次上市華為深度賦能17圖圖 智界智界S7搭配華為巨鯨搭配華為巨鯨800V高壓電池平臺，提高電池安全性高壓電池平臺，提高電池安全性圖圖 智界智界S7 Max+CLTC續航高達續航高達855km請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告智界S7 Pro智界S7 Max智界S7 Max+智界S7 Max RS智界S7 UltraADSADS基礎版ADS高階版ADS高階版ADS高階版ADS高階版座艙鴻蒙OS 4鴻蒙OS 4鴻蒙OS 4鴻蒙OS 4鴻蒙OS 4動力系統華為 DriveONE 800V高壓碳化硅高效平臺華為 DriveONE 800V高壓碳化硅高效平臺華

34、為 DriveONE 800V高壓碳化硅高效平臺華為 DriveONE 800V高壓碳化硅高效平臺（四驅）華為 DriveONE 800V高壓碳化硅高效平臺（四驅）底盤華為途靈智能底盤華為途靈智能底盤華為途靈智能底盤華為途靈智能底盤（CDC+空懸）華為途靈智能底盤（CDC+空懸）電池82kWh華為800v巨鯨電池（寧德時代）82kWh華為800v巨鯨電池（寧德時代）100kWh華為800v巨鯨電池（寧德時代）82kWh華為800v巨鯨電池（寧德時代）100kWh華為800v巨鯨電池（寧德時代）續航CLTC705kmCLTC705kmCLTC855kmCLTC630kmCLTC751km充能速度

35、353km/15mins353km/15mins430km/15mins315km/15分鐘375km/15分鐘提速5.4s零百加速5.4s零百加速5.4s零百加速3.3s零百加速3.3s零百加速其他/座椅、加熱、通風等升級Brembo高性能制動卡鉗、FNC高性能打孔剎車盤等Brembo高性能制動卡鉗、FNC高性能打孔剎車盤等價格24.98萬26.98萬29.98萬32.98萬元34.98萬資料來源：華為發布會，太平洋證券智界智界S7：首發周末大定：首發周末大定2079臺臺18表表 智界智界S7不同版本不同版本智界S7 Pro/Max/Max+/Max RS分別降價0.82/2.82/2.82

36、/2.82萬元，降價范圍0.82萬-2.82萬。新推出Ultra，相比Max RS電池容量從82kWh提升至100kWh，CLTC續航由630km升至751km，價格高2萬。智界S7本次增加性能配置、降低指導價格再次上市發售，進一步提高了S7的競爭力，首發周末大定2079臺。CONTENTS目目 錄錄目目 錄錄AITO問界：打造高端智能問界：打造高端智能SUV新標桿新標桿智界智界S7：全方位升級，二次上市重新定義全方位升級，二次上市重新定義鴻蒙智行：華為賦能，打造鴻蒙智行：華為賦能，打造“X”界新品牌”界新品牌0102030405華為智駕：華為智駕：HUAWEI ADS，城區，城區NCA、AE

37、B遙遙領先遙遙領先風險提示風險提示請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告問界和智界搭配了華為最先進的問界和智界搭配了華為最先進的ADS2.0高階智駕系統高階智駕系統，在城區在城區NCA方面表現卓越方面表現卓越，鴻蒙智行車型的鴻蒙智行車型的城區城區NCA能力領先能力領先。無圖全城城區無圖全城城區NCA遙遙領先遙遙領先。新增不依賴高精地圖的城區智駕領航輔助，問界全系車型實現了全國都能開、有路就能開的City NCA。不依賴高精度地圖,不僅全國的高速、高架、快速路都能用，而且大小城市乃至鄉鎮的城區道路統統都能激活。支持城市道路(主干路/次干路/支路等)、國道、縣道、鄉道等

38、公開道路,可用路段高達99%。資料來源：華為發布會，太平洋證券全系配備全系配備ADS2.0高階智駕高階智駕，無圖全城城區無圖全城城區NCA遙遙領先遙遙領先20圖圖 ADS基礎版高速基礎版高速NCA覆蓋率覆蓋率99.5%圖圖 華為華為ADS2.0開通開通城市數量和道路覆蓋率顯著高于國內競爭對手城市數量和道路覆蓋率顯著高于國內競爭對手請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告資料來源：華為發布會，太平洋證券AEB功能領先打造產品核心競爭力功能領先打造產品核心競爭力21圖圖 問界問界M9全場景智能泊車實拍圖全場景智能泊車實拍圖前向前向/后向后向/側向側向AEB生效速度上限提高

39、生效速度上限提高，AEB功能領先打造產品核心競爭力功能領先打造產品核心競爭力。前向主動安全AEB生效上限從120km/h升至150km/h，最高剎停速度由90km/h升至120km/h。側向主動安全AEB生效上限從120km/h升至130km/h。后向主動安全AEB生效上限從12km/h升至60km/h。全場景智能泊車：全場景智能泊車：華為開發的全場景智能泊車系統，可以實現自開自停、泊車代駕、代客泊車、遙控泊車、超窄車位泊車、機械車位泊車等全場景智能泊車。駕駛員只需要選擇車位，隨后便可以在車內顯示屏/手機終端點擊開始實現一鍵泊車。遙控泊車允許駕駛員在智能泊車開啟前下車，真正實現了解放駕駛員雙手

40、。ADS 1.0ADS 2.0前向120km/h150km/h前向最高剎停速度90km/h120km/h側向120km/h130km/h后向12km/h60km/h表表 AEB生效上限和最高剎停速度生效上限和最高剎停速度請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告鴻蒙生態：鴻蒙生態原生應用開發加速鴻蒙生態：鴻蒙生態原生應用開發加速，目前已經有目前已經有4000多個頭部應用擁抱鴻蒙生態多個頭部應用擁抱鴻蒙生態。HarmonyOS NEXT鴻蒙星河版也將正鴻蒙星河版也將正式開啟式開啟Beta。1個手機作為主設備，平板電腦、PC、VR設備、可穿戴設備、智慧屏、智慧音頻、智能音箱

41、和車機8類作為拓展設備，與N個IoT設備融合，共同構建鴻蒙系統全生態，為用戶提供智能、互聯的生態環境。手機手機APP全上車全上車，鴻蒙生態加持為用戶提供更沉浸的體驗鴻蒙生態加持為用戶提供更沉浸的體驗、更智慧的出行：更智慧的出行：在鴻蒙生態系統的加持下，華為智界s7能夠下載安裝幾乎所有的鴻蒙系統app，增強汽車的智能感、科技感和多功能性，為用戶提供更強的沉浸式體驗。例如，用戶不再需要手機進行導航，轉而采用車載導航，擺脫手機支架以及可能的手機脫落問題，提高了用戶出行導航的便捷度。資料來源：華為發布會，太平洋證券鴻蒙生態原生應用開發加速鴻蒙生態原生應用開發加速，手機手機APP全量上車全量上車22圖圖

42、 華為實現手機應用全上車華為實現手機應用全上車圖圖 華為車載導航使用率高達華為車載導航使用率高達99%CONTENTS目目 錄錄目目 錄錄AITO問界：打造高端智能問界：打造高端智能SUV新標桿新標桿智界智界S7：全方位升級，二次上市重新定義全方位升級，二次上市重新定義鴻蒙智行：華為賦能，打造鴻蒙智行：華為賦能，打造“X”界新品牌”界新品牌0102030405華為智駕：華為智駕：HUAWEI ADS，城區，城區NCA、AEB遙遙領先遙遙領先風險提示風險提示請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明行業行業深度報告深度報告資料來源：太平洋證券24風險提示風險提示風險提示：1.銷量不及預期。2.產

43、能、交付、產品、售后、合作等不及預期。3.智駕功能迭代不及預期。投資評級說明投資評級說明25分析師聲明分析師聲明本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業態度、專業審慎的研究方法，使用合法合規的信息，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。太平洋研究院太平洋研究院聯系地址聯系地址北京市西城區北展北街9號華遠企業號D座二單元七層上海市浦東南路500號國開行大廈10樓D座深圳市福田區商報東路與蓮花路新世界文博中心19層1904號廣州市大道中圣豐廣場98

44、8號102室投資評級說明投資評級說明1、行業評級行業評級看好：預計未來6個月內，行業整體回報高于滬深300指數5%以上；中性：預計未來6個月內，行業整體回報介于滬深300指數-5%與5%之間；看淡：預計未來6個月內，行業整體回報低于滬深300指數5%以下。2、公司評級公司評級買入：預計未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅在15%以上；增持：預計未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅介于5%與15%之間；持有：預計未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅介于-5%與5%之間；減持：預計未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅介于-5%與-15%之間；賣出：預計未來6個月內，個股相對滬深30

45、0指數漲幅低于-15%以下。免責聲明免責聲明26重要聲明重要聲明太平洋證券股份有限公司具有證券投資咨詢業務資格，公司統一社會信用代碼為：91530000757165982D。本報告信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。負責準備本報告以及撰寫本報告的所有研究分析師或工作人員在此保證，本研究報告中關于任何發行商或證券所發表的觀點均如實反映分析人員的個人觀點。報告中的內容和意見僅供參考，并不構成對所述證券買賣的出價或詢價。我公司及其雇員對使用本報告及其內容所引發的任何直接或間接損失概不負責。我公司或關聯機構可能會持有報告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業務服務。本報告版權歸太平洋證券股份有限公司所有，未經書面許可任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、刊登。任何人使用本報告，視為同意以上聲明。