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1、華西計算機團隊華西計算機團隊2024年5月14日請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明僅供機構投資者使用證券研究報告|公司深度研究報告分析師：劉澤晶分析師：趙宇陽SAC NO：S1120520020002SAC NO：S1120523070006郵箱：郵箱：引領火電新質生產力，AI再添新動能科遠智慧深度報告核心邏輯國產火電DCS龍頭，引領工業自動化與信息化革新科遠智慧專注于工業自動化和信息化產品的研發、生產和銷售。主要產品包括分散控制系統（DCS）、可編程邏輯控制器（PLC）、智能執行機構、實時數據庫SyncBase等。公司業績24年開門紅，看好未來幾年業績表

2、現，2024Q1實現收入3.67億元，同比+30.08%，歸母凈利潤實現0.43億元，同比+322.18%，未來幾年我們認為是火電更新改造大年，公司業績或有充分保障。隨著“發展新質生產力”的政策下達，公司正致力于對工業自動化和信息化技術、產品的研發。工業自動化市場擴張，國產化率逐漸提升1）工業自動化建設符合新質生產力發展要求，作為國家戰略的核心，工業自動化行業已成為眾多政府部門支持的重點，陸續推出了多項政策和指導意見以加速該行業的成長。2）工業軟件和自動化領域正在持續擴展，工業自動化顯示出本土化傾向。2022年我國工業自動化本土品牌市場份額占比為43.7%。根據2024-2029年中國工業自動

3、化行業深度調查及投融資戰略研究報告，預計到2024年，本土品牌市場份額占比將增至47.7%。3）火電DCS發展空間廣闊，國產化率有望進一步提高。據智研咨詢數據，2022年，全球分布式控制系統市場總市場規模為188億美元，預計2023年總市場規?？蛇_199億美元，發展態勢好。2016年至2021年，我國DCS國產化率從46.2%提升至55.7%，國產化率預期會逐年提升。緊跟新質生產力趨勢，火電設備更新推向高潮，AI成為成長新動能1）鑒于全球能源轉型的趨勢以及國內政策的支持，火電行業正面臨更新換代的高潮。在此背景下，科遠智慧可能將繼續擴展其在智能電網和能源管理領域的技術解決方案，以應對市場需求，從

4、而推動公司的長期增長和行業地位的進一步提升。專注科研，八所科研機構保駕護航，校-企、企-企合作實現高端技術產業化。2）科遠也在積極布局AI賦能所熟悉的相關垂直領域，通過AI、機器視覺等技術已有不少成熟的解決方案和應用案例。特別是其推出的基于AI的工況在線識別、控制策略自優化、多況自主尋優、設備缺陷識別、設備運行狀態預測、設備運行狀態預測、設備健康知識管理等核心技術。3）工業互聯網驅動合作企業成本優化與效率提升。公司推出EMPOWORX工業互聯網平臺，為流程型制造業提供了一體化的智能化解決方案，實現了產品設計、生產制造到應用服務的全鏈條數字化。投資建議：我們預測公司24-26年收入19.21/2

5、5.35/32.58億元，24-26年歸母凈利潤2.59、3.39、4.22億元，EPS為1.08、1.41、1.88元，對應2024年5月13日18.79元/股收盤價，PE 分別為17.42/13.34/10.00倍，看好公司未來3年火電下游需求+AI新動能，首次覆蓋，給予“買入”評級。風險提示：1）政策落地不及預期；2）技術發展不及預期；3）宏觀需求不及預期；4）公司歷史收到關注函和問詢函。2013國產火電DCS龍頭，引領工業自動化與信息化革新聚焦行業需求實現市場擴展，專注自主技術不斷推陳出新：公司自1993年創立以來，經歷了從初創到成為智慧產業領導者的轉變。初期，公司依靠自主研發的國產D

6、CS系統，成功打入市場并逐步擴展至電力和化工領域。此后，科遠智慧不斷推動技術創新，于2010年成功上市。之后，公司進一步深化自動化與信息化產品的研發與應用，業務模塊涵蓋了工業自動化、信息化至工業互聯網三大領域。此外，公司通過戰略性并購和合作，加強了在冶金、化工和能源等行業的市場地位，推動了從工業2.0向工業4.0的轉變。公司繼續聚焦于繼續深化自主核心技術的研發，同時，積極探索與5G、人工智能等新興技術的融合應用，擴展智慧園區和智慧城市等新業務領域，致力于成為智慧產業解決方案的全球領導者。1.1 以自主技術為核，持續締造智能制造與自動化解決方案4 核心產品驅動，引領工業自動化與信息化革新?？七h智

7、慧專注于工業自動化和信息化產品的研發、生產和銷售。主要產品包括分散控制系統（DCS）、可編程邏輯控制器（PLC）、智能執行機構、實時數據庫SyncBase等。公司提出并實施了多種行業解決方案，如智慧電廠、智慧化工、智慧冶金、智能工廠和智慧能源等，積極推動工業4.0和中國制造2025的發展。EmpoworX工業互聯網平臺塑造行業新生態?？七h智慧自主研發的EmpoworX工業互聯網平臺，已形成完整的工業PaaS層架構，提供包括數據采集、管理、分析及應用開發的全方位服務，支持制造業客戶的數字化轉型。該平臺基于標準化和網絡安全，深度融合自動化、信息化與智能化技術，支持工業設備的高效、穩定、安全和經濟運

8、行。同時響應“數字中國”建設，拓展服務范圍。1.2 高學歷管理團隊背書穩定發展，員工激勵持續推進5 科遠智慧股權結構圖（截至科遠智慧股權結構圖（截至4 4月月1414日）日）公司股權高度集中，核心管理團隊擁有高學歷認證，員工持股計劃強化企業凝聚力。公司實際控制人、最終受益人兼董事長劉國耀，出身于東南大學動力工程系并持有清華大學經濟管理學院EMBA學位，研究員級高級工程師。曾任東南大學動力系熱控專業的教師及振動工程研究所儀表室主任，擁有豐富的學術和行業經驗。曾獲南京市“十大科技之星”稱號，入選國家科技部2017科技創新創業人才，入選中共中央組織部“國家高層次人才特殊支持計劃”。公司副董事長兼總經

9、理胡歙眉，重慶大學計算機及自動化系畢業，持有北京大學光華管理學院EMBA學位，高級工程師,她曾多次被評為優秀企業家，有效推動了公司的戰略發展和技術創新。其兩人為夫妻關系，共持有公司47.41%股份，具有決定性的管理和決策權。獨立董事王培紅，東南大學工學博士，現任教授及博士生導師，專長于火電廠熱力系統性能優化，對公司的技術進步起重要作用；獨立董事汪進元，武漢大學法學博士，具有深厚的法律背景，現任東南大學教授、博導，兼任南京仲裁委員會仲裁員,江蘇泓遠律師事務所律師，為公司提供法律和政策方面的支持；獨立董事趙湘蓮，南京理工大學管理科學與工程專業博士，南京大學工商管理(會計學)博士后，現任南京航空航天

10、大學博導，為公司提供財務和管理方面的支持?？七h智慧科技集團自2015年起實施了多期員工持股計劃，旨在增強員工與公司之間的利益一致性并激勵員工的長期承諾。2023年第三期持股計劃 相 比于前幾期人數減少，有130人參與，但高級管理人員的持股比例提升到25.76%，反映出公司對關鍵管理人員持股比重的增加。這種持續的員工持股計劃體現了科遠智慧在穩定核心團隊、維系員工忠誠度以及推動公司長期發展策略方面的努力，同時也突出了公司在不斷調整和優化股權結構以適應公司發展和市場變化的靈活性。公司營業收入穩中求進，歸母凈利潤扭虧為盈，市場動態響應快速，成長潛力不可小覷。專注優勢領域，2023年公司的營業收入將達到

11、14.07億元，同比增長21.90%。從長期趨勢來看，科遠智慧從2018年到2023年的營業收入持續增加，顯示出穩定的增長態勢。我們預計這主要是因為科遠智慧優化業務結構，注重加強核心業務的戰略聚焦，深耕工業自動化、信息化以及智能化，同時下游能源、化工等業務需求恢復，公司在手訂單和合同交付實現較好增長。重新審視智慧能源業務板塊定位，公司2023年歸母凈利潤為1.61億元，同比增長137.07%，實現扭虧為盈。這一顯著的正向變化反映了公司經營效率和盈利能力的提升。這一改變主要得益于公司在業務結構和戰略方向上的調整?？七h智慧主動處置了智慧能源業務板塊的資產，更加集中精力于核心業務，不僅增強了市場的快

12、速響應能力，而且提高了對下游能源和化工行業需求的滿足能力，直接推動了公司新簽訂單的增加以及合同交付的增長。1.3公司業績24年開門紅，看好未來幾年業績表現6 科遠智慧科遠智慧 20182018-2023 2023 營業收入及增速營業收入及增速科遠智慧科遠智慧 20182018-2023 2023 歸母凈利潤及增速歸母凈利潤及增速1.3 公司業績24年開門紅，看好未來幾年業績表現7 工業智能化提供公司長期成長動因，核心業務增長穩定。工業自動化、工業互聯網兩大核心業務板塊增長穩定，2023年分別實現毛利率 39.73%/38.94%，各自同比增長了 3.72pct/1.39pct，其中兩大核心業務

13、發展較穩定。據公司2023年財務報告數據顯示，公司總體毛利率達到了 39.56%，同比增長了3.14pct，展現出公司以核心業務為基，逐步探索新場景，從而實現健康平穩的經濟增長的良好動態。據公司 2023財報，隨著國家強調“數實融合”政策利好以及公司創新成果不斷涌現，公司兩大核心業務發展方興未艾。公司在數字技術推動產業變革方面取得顯著進展：成功實現深能河源電廠和湖北能源襄陽等大型機組的數字化升級；中標深圳能源光明39H燃機智能電廠項目；推出全面的新能源解決方案，助力新能源發電的智能化全場景運營；中標江陰華西鋼鐵有限公司的數字化生產智能管控系統項目，打造冶金行業數字化的示范工程，為進一步拓展冶金

14、數字化市場奠定了堅實的基礎。2024年3月，國務院出臺推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案，要求圍繞推進新型工業化，大力推動設備更新和技術改造，推廣應用智能制造設備和軟件，加快工業互聯網建設和普及應用，培育數字經濟賦智賦能新模式，這與公司業務高度相符，利好公司。0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%201820192020202120222023工業自動化工業互聯網及工業軟件智慧能源其他業務-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%201

15、820192020202120222023工業自動化工業互聯網智慧能源其他業務總科遠智慧科遠智慧 20182018-20232023毛利率毛利率科遠智慧科遠智慧 20182018-2023 2023 業務拆分業務拆分1.3公司業績24年開門紅，看好未來幾年業績表現8 科遠智慧科遠智慧 20182018-20232023費用及增速費用及增速科遠智慧科遠智慧 20182018-20232023費用率費用率優化業務結構實現減費增效，堅持自主創新。公司 2023年銷售費用、管理費用、研發費用、財務費用 2.03/0.92/1.44/0.01億元，分別同比+3.43%/+23.39%/+22.96%/-

16、59.79%，2023年銷售費用率、管理費用率、研發費用率、財務費用率分別達到了 14.44%/6.57%/10.22%/0.05%，較去年同期分別-0.56pct/+0.85pct/+1.29pct/-0.09pct?？傮w來看，公司發展穩健，各費用占營業收入的變化差異不顯著；銷售費用占比最大而同比增速放緩，主要是因為在產品市場開拓的同時注意優化業務布局與人才梯隊建設，相關成本得到控制；管理費用，主要隨公司業務規模擴大而增加；研發費用，占期間費用的比重高，符合科遠智慧專注公司核心技術研發的預期，隨著“發展新質生產力”的政策下達，公司致力于對工業自動化和信息化技術、產品的研發?？七h智慧作為智能制

17、造的先驅者，不斷立足于自身積累優勢展開技術研發，并結合技術引講掌握多項核心技術。截至2023年末，公司擁有有效專利數225項。公司掌握多項業內核心技術，如實時數據庫、云計算、運動控制三維數字成像、人工智能等等，推出許多亮眼明星產品如火電DCS，實時數據庫SyncBASE等，并提出諸多優秀行業解決方案并得到廣泛應用。公司現擁有八家高規格研發平臺，并與多家高等學府、科研機構和大型用戶達成戰略合作，開展關鍵技術與工程應用協同創新和產學研用戰略合作。2023年，公司不斷加大研發投入，以保持公司在技術、研發方面的領先優勢。1.4 基于工業互聯網平臺架構，提供全場景智慧工業、智慧城市解決方案9資料來源；科

18、遠智慧2023年報，華西證券研究所科遠智慧工業互聯網平臺建構科遠智慧工業互聯網平臺建構以工業互聯網為基，構建立體服務體系。公司推出EmpoworX平臺，提供了一個全面的工業數據分析生態系統。該平臺擁有超過200種設備模型和100多種先進算法，還開發了超過100個工業應用APP和10多種SaaS化應用解決方案以共同支持工業設備的大數據接入、整合、存儲和分析應用，支持制造資源的廣泛連接、靈活供應和高效配置。EmpoworX通過這種方式構建了一個針對工業數據分析的綜合性產業生態，提升了整個流程工業領域的技術和操作效率。公司業務以EmpoworX平臺為基，滿足工業企業在數字化、網絡化和智能化方面的需求

19、。EmpoworX平臺具有清晰的層級結構，主要包括邊緣層、基礎設施即服務(IaaS)層、平臺即服務(PaaS)層、軟件即服務(SaaS)層，以及貫穿各層的安全防護措施。公司的業務遍及這一結構的三個核心層級：邊緣層：平臺的基礎層。公司在此層上連接和管理大量設備，通過協議轉換實現工業數據的互聯互通。在這一層，公司提供的主要產品包括分散控制系統（DCS）、可編程邏輯控制器（PLC）、機器人、非標自動化產品、電動執行機構及傳感器等。平臺層：平臺的核心層。公司在通用的PaaS架構上進行二次開發，構建專用于工業的PaaS層。這一層為工業用戶提供大量數據的管理和分析服務，并集成不同行業的技術、知識和經驗，實

20、現資源的封裝、固化和復用。開放的開發環境允許開發者利用工業微服務快速構建定制化的工業應用程序，形成完整的工業操作系統。公司在此層提供的主要產品和解決方案包括實時數據庫和廠級信息化管控一體化平臺等。應用層：平臺的關鍵層。公司通過自主研發或引入第三方開發者的方式，提供云化軟件或工業APP。這些應用服務涉及設計生產、管理和服務等多個方面，旨在挖掘和提升價值。公司在此層提供的解決方案包括智慧電廠、智慧冶金、智慧化工、智慧港口及智慧制造平臺等。1.4 基于工業互聯網平臺架構，提供全場景智慧工業、智慧城市解決方案10 產品和方案相結合，推出一系列智慧工業、智慧城市解決方案，積極踐行工業4.0。智慧能源：為

21、實現2030碳達峰、2060碳中和的“雙碳”重大戰略目標，科遠智慧憑借領先的技術優勢和豐富的電廠建設經驗，率先提出“智慧電廠”概念，利用5G、互聯網+、物聯網、人工智能、大數據分析、云計算、虛擬現實等新概念和新技術，對傳統電廠進行系統升級，建設更安全、更高效、更經濟、更環保的現代化智慧電廠。同時通過方案細分應用，助力生物質、垃圾、水力、太陽能、風力、儲能電站等新能源發電的建設與高效利用，以更清潔的能源，支撐我國經濟社會發展和居民生活水平提高。智慧化工：科遠智慧以工業互聯、數字孿生為理念，從工藝流程優化、生產和管理變革出發，推出“1+6+N”智慧化工解決方案。通過基于數字孿生的全局優化控制，建設

22、基于工業互聯網的化工智能工廠。從設計、生產、運維實現化工企業價值鏈重構，推動石化、煤化工、精細化工、醫藥化工等化工產業變革升級。智慧工業、智慧城市解決方案概覽智慧工業、智慧城市解決方案概覽科遠智慧智慧電廠功能架構科遠智慧智慧電廠功能架構科遠智慧“科遠智慧“1+6+N1+6+N”智慧化工解決方案框架”智慧化工解決方案框架1.4 基于工業互聯網平臺架構，提供全場景智慧工業、智慧城市解決方案11 智慧冶金：數字化與智能化是當今社會發展方向，鋼鐵工業是國民經濟最重要的基礎行業，傳統鋼鐵企業迫切需要通過數字化和智能化實現企業的生產方式轉變，智能制造是傳統鋼鐵行業轉型升級的現實需要，科遠智慧深耕冶金物流行

23、業20年，針對鋼鐵生產的原料燒結、煉鐵、煉鋼、熱軋、冷軋等工藝段和庫區，提出一系列智慧物流解決方案，相關業績貫穿整個生產過程，通過自動化、信息化、智能化等手段，幫助業績行業客戶實現智慧物流，提升企業的綜合效益和管理水平。智慧建材：當前，在產能過剩和供需失衡等多重挑戰之下，建材行業的發展趨勢更加趨于高質量、高效能、高環保，全球大水泥戰略布局將向信息化智能化發生深層次蛻變?？七h智慧將致力以智能安全的技術和產品幫助建材企業實現“智改數轉”，不斷提升自動化管理水平和數字化應用水平，助力建材產業智能轉型升級，共同繪制“智慧建材”發展新藍圖。智能制造：科遠智能工廠解決方案，為您提供智能化設備控制與信息收集

24、、全面生產制造執行、全周期、全方位業務管控、智能決策等解決方案，不僅能透明企業生產信息、建立生產過程防錯控制、建立完整的追溯體系，更能帶來更高的能效使用效率、生產靈活性并不斷降低各項成本，企業真正邁向定制化柔性生產?？七h智慧智慧冶金產品構成科遠智慧智慧冶金產品構成科遠智慧智慧建材全線產品和系統科遠智慧智慧建材全線產品和系統科遠智慧智能工廠總體業務體系科遠智慧智能工廠總體業務體系1.4 基于工業互聯網平臺架構，提供全場景智慧工業、智慧城市解決方案12 智慧醫藥：醫藥行業是我國國民經濟的重要組成部分，是傳統產業和現代產業相結合，一、二、三產業為一體的產業?？七h智慧擁有數十名具有制藥行業、及設計院背

25、景的專業技術人員組成的制藥行業專家團隊；過千個制藥及相關行業項目經驗；近三十年的自控工程項目管理的積淀；并與多家資深醫藥行業設計院保持長期深入的合作。已成功形成了制藥行業從設備-儀表-控制系統-信息化管理的閉環產品線。從而為客戶提供自動化控制項目所需的設計優化、采購、安裝、施工、質控、調試、運行、保運及后期維護等一站式優質服務。智慧物流：科遠智慧集二十多年智能化研發經驗，新近推出針對發電行業散料搬運如取料機、卸船機、抓斗行車等設備的智能升級改造方案，廣泛應用于發電、冶金等行業原燃料搬運設備的無人化，具有眾多鋼鐵廠和發電廠無人料場的成功應用業績。系統通過精確定位測量、變頻傳動、激光掃描、三維建模

26、和智能控制等諸多先進技術，實現大機設備現場的無人全自動作業和遠程一鍵啟停智能運行，解放了現場操作工繁重的手工操作，改善勞動環境、提升運行效率、降低能耗，提升設備管理水平，助力客戶實現無人化料場?？七h智慧智慧醫藥全線產品和系統科遠智慧智慧醫藥全線產品和系統科遠智慧物流科遠智慧物流智能軌道巡檢機器人及配套集控系統智能軌道巡檢機器人及配套集控系統1.4 基于工業互聯網平臺架構，提供全場景智慧工業、智慧城市解決方案13 智慧城管：科遠智慧城管解決方案創建新一代信息技術支撐、知識社會創新2.0環境下的城市管理新模式?？蓪崿F全面透徹感知、寬帶泛在互聯、智能融合應用，推動以用戶創新、開放創新、大眾創新、協同

27、創新為特征、以人為本的可持續發展。智慧水務：科遠智慧水務解決方案專注城市供水管理、排水管理、水資源管理、水環境管理、防汛排澇管理、河湖長管理等領域，以空間地理信息（GIS）為基礎載體，以物聯網、人工智能、云計算、大數據等為技術支撐，充分挖掘數據價值，以新技術融合賦能各水務細分領域精準治理為目標，以“一業務N應用，一張圖N產品”為核心架構，構建水務數據生態，創新業務應用。為客戶提供行業咨詢、設計規劃、系統集成、平臺運營等服務。智慧園區：科遠智慧園區解決方案，融合新一代信息與通信技術，具備自動信息采集、及時信息傳遞、高度集中管控、智能事務處理及隨時隨地提供服務的能力，實現園區內及時、有效、整合、互

28、動的信息感知、傳遞與處理，具有先進的管理理念，以提高園區產業集聚能力、企業經濟競爭力、園區可持續發展為目標?？七h智慧智慧城管業務架構科遠智慧智慧城管業務架構科遠智慧智慧水務產品體系科遠智慧智慧水務產品體系科遠智慧智慧園區技術架構科遠智慧智慧園區技術架構0214工業自動化市場擴張緊跟新質生產力趨勢，國產化率逐漸提升2.1 新質生產力引領未來產業升級15 新質生產力區別于傳統生產力的發展路徑，不是通過漸進改善來實現生產力提升，而是通過科技創新與技術融合實現的生產力質的飛躍。隨著政策的重點支持，新能源、新材料、智能制造、電子信息等領域快速發展，成為國家經濟轉型的新動能。這些領域的發展不僅僅依賴于技術

29、進步，更需要整合和協同多個行業的創新資源，以形成強有力的產業鏈條。戰略性新興產業作為形成和發展新質生產力的重點領域，擁有前沿技術、顛覆性技術，通過整合科技創新資源引領發展這些產業，有助于推動我國經濟實力、科技實力、綜合國力和國際影響力持續增強?！靶沦|生產力”的提出和發展“新質生產力”的提出和發展新質生產力在新質生產力在GDPGDP中的占比逐漸提升中的占比逐漸提升新技術新模式新產業新業態新優勢新賽道新領域新動能“新”“新”“質”“質”物質本質質量品質“新質生產力”中“新”“質”的內涵“新質生產力”中“新”“質”的內涵2.2 國策扶持下科遠智慧引領工業自動化轉型16 國家產業政策大力支持工業自動化

30、的發展，以推動信息化、智能化與工業化的深度融合。作為國家戰略的核心，工業自動化行業已成為眾多政府部門支持的重點，陸續推出了多項政策和指導意見以加速該行業的成長。智能制造發展規劃（2016-2020年）特別強調了企業間的分工協作與共同發展，旨在構建以智能制造系統集成商為中心，聯合各領域領先企業共同推進的智能制造生態系統。這種策略性的國家支持為工業自動化行業提供了優越的發展環境，并極大地促進了工業企業向智能制造的順利轉型?？七h智慧憑借其在自動化和智能制造領域的深厚技術積累和創新能力，成功地將國家政策轉化為企業成長的動力。作為智慧工業領域的創新龍頭企業，科遠智慧深耕自動化、信息化、智能化技術領域三十

31、余年。通過“自動化智能化”和“產業數字化”兩翼戰略，公司推動工業經濟與智能技術的深度融合，深入研發并持續克服技術難題，增強產品的核心競爭力，推動智慧產業的高質量發展。通過持續的產品和技術優化，以及加強智能制造系統的集成服務，科遠智慧不僅引領了工業自動化行業的技術革新，還擴大了市場規模?？七h智慧的發展戰略與國家智能制造的方向高度契合。公司于2024年入選工信部第八批制造業單項冠軍企業。20222022-20242024年設備更新相關政策梳理（部分）年設備更新相關政策梳理（部分）20212021-20222022年中國工業自動化行業相關政策梳理（部分）年中國工業自動化行業相關政策梳理（部分）時間會

32、議/政策主要內容2024.3.13國務院關于印發推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案的通知推進重點行業設備更新改造。圍繞推進新型工業化，聚焦重點行業，大力推動設備更新和技術改造。推廣應用智能制造設備和軟件，加快工業互聯網建設和普及應用，培育數字經濟賦智賦能新模式。行動方案提出，到2027年，工業、農業、建筑、交通、教育、文旅、醫療等領域設備投資規模較設備投資規模較20232023年增長年增長25%25%以上；以上；規模以上工業企業數字化研發設計工具普及率、關鍵工序數控化率分別超過規模以上工業企業數字化研發設計工具普及率、關鍵工序數控化率分別超過90%90%、75%75%。2024.3.6

33、發改委等五部委答記者問推動大規模設備更新和消費品以舊換新既能促進消費、拉動投資，也能增加先進產能、提高生產效率，還能促進節能降碳、減少安全隱患，既惠民、又利企。以設備為例，去年，中國工業、農業等重點領域設備投資規模約4.9萬億元，隨著高質量發展深入推進，設備更新需求會不斷擴大，初步估算將是一個年規模設備更新需求會不斷擴大，初步估算將是一個年規模5 5萬億以萬億以上的巨大市場。上的巨大市場。實施設備更新行動。重點將聚焦工業、農業、建筑、交通、教育、文旅、醫療等7個領域。2024.3.1政府工作報告積極擴大有效投資。推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造。2024.2.23中央財經委員會第四次會

34、議實行大規模設備更新和消費品以舊換新，將有力促進投資和消費。要打好政策組合拳，推動先進產能比重特續提升，高質量耐用消費品更多進入居民生活，廢舊資源得到循環利用，國民經濟循環質量和水平大幅提高。2023.12.12中央經濟工作會議要以提高技術、能耗、排放等標準為牽引，推動大規模設備更新和消費品以舊換新。2023.8.18關于設備、器具扣除有關 企業所得稅政策的公告企業在2024年1月1日至2027年12月31日期間新購進的設備、器具，單位價值不超 過500萬元的，允許一次性計入當期成本費用在計算應納稅所得額時扣除，不再分年度計算折舊。2022.11.21關于鞏固回升向好趨勢加力振作工業經濟的通知

35、加快推動重大項目建設形成實物工作量。有力有序推進制造業“十四五”相關規劃重大工程項目實施，用好各類政策性工具，支持企業設備更新改造投資，支持企業設備更新改造投資，引導政府投資基金加大出資力度。打好關鍵核心技術攻堅戰，提高重大技術裝備自主設計和系統集成能力。實施重大技術裝備創新發展工程，做優做強信息通信設備、工程機械、電力裝備等優勢產業，促進數控機床、高端醫療器械、郵輪游艇裝備等產業創新發展。2022/9/28央行設立設備更新改造專項再貸款人 民銀行設立設備更新改造專項再貸款，額度為2000億元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。專項支持金融機構以不高于3.2%的利率向

36、制造業、社 會服務領域和中小微企業、個體工商戶等設備更新改造提供貸款。與此同時，中央財政將為貸款主體貼息2.5%，在二者綜合推動下，更新改造設備的實際貸款成本將不高于0.7%2.3 智能化需求驅動工業自動化市場擴張17資料來源：中商情報網，2022年軟件和信息技術服務業統計公報，華西證券研究所工業軟件和自動化領域正在持續擴展，市場潛力巨大。根據2022年軟件和信息技術服務業統計公報，2022年，我國軟件和信息技術服務業實現了總收入108126億元，同比增長11.2%。根據中商情報網，2023年工業自動化市場的規模已達3115億元，年增長率為10.97%，預計2024年市場規模將增長至 3531

37、億元。這一增長得益于基礎行業的持續投資、機器人、人工智能等行業的升溫以及對高效、可控自動化系統的需求增加。工業自動化不僅優化了資源使用和能源轉換，還提高了生產效率和環境保護標準，完全符合國家對未來產業發展的規劃?！笆濉币巹澮呀洀娬{發展具有自主知識產權的智能工廠和推動制造業的智能化改造；國家發改委也將工業自動化的儀表和控制系統指定為高技術產業化的重點項目，鼓勵應用自主知識產權的自動化產品?？七h智慧作為智能制造和工業自動化的先驅，正是這一政策背景下的受益者。公司通過持續的技術創新和研發投入，已經形成了多項具有自主知識產權的核心技術和產品，不僅加強了市場競爭力，也為行業提供智慧解決方案，推動行業

38、的技術進步。面對未來高質量發展的要求，科遠智慧正利用國家政策支持，加速關鍵技術的產業化進程，以實現快速且持續的成長。此策略不僅響應了黨的十九大提出的“建設創新型國家”的號召，也為公司在國內外市場中贏得了更大的發展空間。20201717-20242024年中國工業自動化市場規模年中國工業自動化市場規模20142014-20222022年工業軟件市場規模年工業軟件市場規模2.3 消費、能源、自主、成本，四管齊下促進工業自動化發展18 消費升級引領制造業自動化革新隨著中國經濟的穩步增長，消費者對產品的多樣化和個性化需求日益增加。這導致生產過程中的工藝復雜度和制造標準同步提升，制造商對產品質量、效率和

39、精度的要求更為嚴格。自動化生產由于能顯著減少人為誤差和安全風險，因此受到廠商的青睞。相比于工業發達國家，中國的自動化程度尚有提升空間。發達國家正在發生從大規模生產到定制化、智能化的轉變，采用全流程自動化技術以確保產品質量并提升效率。中國企業需增加對自動化技術的投資，以滿足日益增長的精準控制產品和解決方案的需求。能源與環境挑戰催生工業自動化發展中國作為全球主要的能源和原材料消費國，面對不斷增長的能源需求和環境壓力。傳統的高消耗工業模式正在被淘汰，轉向資源節約型和環保型制造業成為必然趨勢。為實現節能減排目標，相關政策已經實施以促進全面節能減排。相較于傳統生產線，自動化生產線在原材料利用效率、生產效

40、率和產品合格率方面具有明顯優勢，有助于降低能耗和減少污染物排放，符合國家的綠色發展需求。消費指數變化，消費實現升級消費指數變化，消費實現升級案例：案例：科遠科遠助力助力內蒙興發內蒙興發實現綠色、安全、高效發電實現綠色、安全、高效發電2.3 消費、能源、自主、成本，四管齊下促進工業自動化發展19 國產自動化設備崛起助推行業技術自主可控中國工業自動化行業雖起步晚但發展迅速，國內廠商技術水平不斷提升，逐步接近國際品牌。借助制造業升級的機遇，國產自動化設備正在加速替代進口設備。近年來，由于國際貿易摩擦加劇，對核心部件的國產化、安全性和可控性需求急劇增加。提升國產化率，不僅是國內供應鏈企業的共識，也為工

41、業自動化設備的國產替代提供了良好機遇。勞動力成本上漲推動自動化設備需求隨著中國制造業規模的擴大，勞動力成本的上漲及招工難問題成為制造業的挑戰。這促使企業采用更高自動化水平的機械設備，以應對人工成本上漲的壓力。因此，對高自動化生產設備的需求正在增加，推動工業自動化產品市場的進一步擴展。20182018-20222022城鎮私營單位就業人員年平均工資及名義增速城鎮私營單位就業人員年平均工資及名義增速勞動年齡人口占比持續下降勞動年齡人口占比持續下降2.4 火電DCS發展空間廣闊，國產化率有望進一步提高20資料來源：象物研究，智研咨詢，華經產業研究院，華西證券研究所核心產品火電DCS發展空間廣闊，國產

42、化率有望進一步提高。根據華經產業研究院，2022年，全球分布式控制系統市場總市場規模為188億美元，預計2023年總市場規?？蛇_199億美元，2028年DCS市場總規模將達到267億美元，市場潛力巨大。目前國內技術發展日新月異，加之政策鼓勵支持，例如，國家發改委、工信部等部門多次強調工業自動化控制系統的自主研發與產業化，DCS國產化率較高，2022年國內廠商中控技術市占率為36.7%。2016年至2021年，我國DCS國產化率從46.2%不斷提升至55.7%，國產化率預期會逐年提升。此外，2022年發改委對火電開展的要求促進了科遠智慧火電DCS的應用，加之火電DCS有較高的技術壁壘，在一定時間

43、內不會出現新的競爭企業，從而給予公司一段穩定發展，提高市占率的機會。20202020年中國年中國DCSDCS市場格局市場格局20162016-20222022年中國年中國DCSDCS行業國產化變化率情況行業國產化變化率情況20162016-20222022年中國集散控制系統市場規模統計年中國集散控制系統市場規模統計2.4 火電DCS發展空間廣闊，國產化率有望進一步提高21資料來源：象物研究，華經產業研究院，武漢浩悅科技公眾號，華西證券研究所DCS在多個行業應用廣泛，化工、石化和電力占主導地位。DCS系統在眾多行業中得到廣泛應用，尤其在化工、石化和電力領域占據了80.7%的市場份額。2019年，

44、化工行業依然是最大的應用市場，規模達到32.3億元，同比增長17.4%；石化行業規模達到17億元，同比增長14.3%；而電力行業規模為21.3億元，同比下降4.6%?？七h智慧公司將DCS作為核心業務之一，發展儀表儀器、機器人等產品，科遠智慧處于工業自動化產業鏈的中游。本土與外資品牌在DCS市場競爭激烈。在DCS市場中，本土品牌和外資品牌均占據重要位置。中控技術、和利時及科遠智慧是主要的本土品牌，市場份額分別為28.5%和15.9%。歐美品牌艾默生、霍尼韋爾、西門子和ABB，以及日系品牌橫河電機，也在市場中占有顯著份額，分別占16.5%、8.8%、6.9%、6.0%和4.9%。目前目前DCSDC

45、S國內外廠商國內外廠商工業自動化系統行業整體產業鏈工業自動化系統行業整體產業鏈目前國內目前國內DCSDCS系統下游各行業占比情況系統下游各行業占比情況DCS應用領域應用領域國內國內/國外國外廠商廠商化工領域國外霍尼韋爾、橫河電機等國內中控技術、和利時、科遠智慧等電力領域國外ABB、艾默生、西門子等國內和利時、科遠智慧等石化領域國外霍尼韋爾、艾默生、橫河電機等國內中控技術等2.4 PLC全球市場仍由國外生產商主導，未來國產廠商有廣闊的發展空間22 PLC市場展望積極，未來增長動力充足。PLC行業整體雖面臨著經濟波動和原材料價格波動等挑戰，但仍將受益于工業自動化、智能化和信息化的升級。2023年，

46、中國PLC市場規模達到165.4億元。隨著制造業升級、高端裝備發展以及工業4.0的普及，將進一步促進中國PLC市場的擴展。據預測，到2026年，中國PLC市場規模將增長至193.03億元，五年復合年增長率（CAGR）為4.65%。PLC全球市場仍由國外生產商主導，未來國產廠商有廣闊的發展空間。全球PLC市場主要由一些大型企業主導，西門子、三菱電機、歐姆龍、施耐德和ABB等公司占據了主要市場份額。數據顯示，2023年，PLC市場份額企業占比中國內廠商僅占15%。新技術的應用、系統的開放性以及價格因素是驅動PLC市場擴展的重要因素。隨著這些技術和市場條件的持續演進，中國PLC市場未來將呈現更加積極

47、的增長態勢，國產廠商應抓住機遇，提高市場競爭力，促進國產PLC的普及和應用。20172017-20262026國內國內PLCPLC市場規模及增長（單位：億元）市場規模及增長（單位：億元）目前目前PLCPLC市場份額企業占比市場份額企業占比0323緊跟新質生產力趨勢，火電設備更新推向高潮，AI成為成長新動能3.1 響應新質生產力號召，前瞻性戰略布局新基建與智慧產業24資料來源：科遠智慧官網，華西證券研究所工業軟件，既是新型生產工具，也是新型勞動對象，更由掌握專業技術且熟知軟件使用方法和操作技巧的人、具有高度智能的“數字勞力（如GPT）”或軟件機器人等新型勞動者來開發和操作。因此，工業軟件是由新型

48、勞動者、新型生產工具和新型勞動對象所共同構成的一種新質生產力。在自主研發方面，科遠智慧已成功開發具有國際先進水平的DCS系統，加強產業鏈的自主可控與安全。同時，公司在工業軟件和工業互聯網領域不斷探索新技術、新模式，支持能源、化工等行業的高端化、智能化轉型，積極推動智慧工業和智慧城市的建設，以及新基建項目的發展，致力于實現產業升級和可持續發展的雙重目標。公司依靠領先的技術和優質的服務，收獲業界廣泛合作并享譽優秀口碑?？七h科遠20232023-至今合作項目節選至今合作項目節選合作企業合作企業合作項目合作項目合作內容合作內容云南能投紅河電廠1700MW擴建工程分散控制系統（DCS）該項目是目前國內單

49、機容量最大、發電技術最先進、機組效率最高、節能環保綜合效益最優的循環流化床機組?？七h智慧為該項目提供包含單元機組、公用、輔控等全范圍、全過程的NT6000智能控制系統，配套APS自動啟停功能，提升安全，大幅降低人員工作強度。該項目采用國內最先進的CFB發電技術，關鍵能效指標均優于國家最新政策要求，在全國同類機組中處于領先水平。項目建成后，紅河電廠“一大兩小”機組總裝機將達1300MW，可實現年發電量70億千瓦時以上，成為滇南地區最大的穩定電源支撐點，對保障云南省能源安全具有重要意義。重慶萬州電廠智慧煤場項目科遠智慧致力以數智技術賦能火電廠煤場管理，通過對燃料全流程自動化控制、煤場數字化管理，搭

50、建火電廠燃料管控的“智慧大腦”，減少人為干預因素，助力火電廠降本增效。平臺基于“一張圖”布局，實現煤場全場景“數據上墻”，重要區域攝像頭畫面實時展示，可視一體化平臺主界面集成數據以及煤場紅外攝像畫面，幫助工作人員了解現場運行情況，及時發現問題，提前預警。大唐延安發電有限公司 2660MW機組一期項目建設2臺660MW高效超超臨界間接空冷燃煤發電機組，是陜北至關中750kV線路的重要電源支撐點，也是陜西省重點項目、延安市重大民生工程。項目投產后，年均發電量約66億千瓦時，產值達24億元，利稅約1.39億元。對助力革命老區經濟社會高質量發展、促進區域產業結構調整具有重要作用?？七h智慧為其提供了包含

51、單元機組、公用、輔控等全范圍、全過程的自主可控NT6000DCS系統，為大型火電機組國產化提供了樣板工程，樹立了行業標桿。大唐秦嶺發電有限公司 7號660MW機組科遠智慧將對大唐秦嶺發電有限公司7號機組DCS系統以及DEH、ETS、MEH、METS等系統進行完全自主可控完整替代，完成DCS系統一體化監控，建成一套安全、自主、可控、智慧的DCS系統。江蘇大唐國際呂四港發電有限責任公司1號660MW機組科遠智慧對江蘇大唐國際呂四港發電有限責任公司1號機組DCS系統及輸煤控制系統進行完全自主可控改造，DCS系統覆蓋FSSS、MCS、BSCS、TSCS、DEH、MEH、ECS、ETS、SCR、METS

52、、ATC、脫硝、吹灰，以及輸煤系統，全部納入新的完全自主可控DCS系統一體化控制。合作企業合作企業合作項目合作項目合作內容合作內容大唐黃島發電有限責任公司6號680MW機組科遠智慧將為6號機組提供包括主機、公用及輔控系統的全過程、全范圍自主可控NT6000智能控制系統，并將其原有ETS、METS、吹灰PLC、液動閥PLC、二次濾網及電動濾水器PLC控制系統全部接入DCS控制系統中，實現一體化監控。大唐國際發電股份有限公司陡河熱電分公司2660MW新建機組自主可控DCS系統項目新建2660MW 國產超超臨界燃煤熱電聯產濕冷汽輪發電機組，被列為河北省、唐山市“十四五規劃重大項目”和“重點建設項目”

53、?？七h智慧將為本項目提供包含單元機組、公用、輔控等全范圍、全過程的自主可控NT6000智能控制系統和仿真系統,并配套現場總線和APS自動啟停功能。在完全自主可控智能 DCS 系統的基礎上，配合拓展ICS 智能運行功能，滿足機組運行控制智能化、一體化需求。內蒙古興發科技有限公司熱電車間設備優化在科遠智慧OPT6000優化控制系統智能控“燃”技術的加持下，實現了鍋爐、汽機及公輔系統全自動優化運行，自動投入率高達95%以上，關鍵參數波動范圍降低30%以上，綜合經濟效益提升1.5%以上。常州東方特鋼煤庫作業改善項目東方特鋼攜手科遠智慧對抓斗行車進行了“5G+無人化”改造升級，操作員們在中控監盤，行車在

54、無人庫系統的智能調度下全自動運行，不僅提高了作業效率和精準度，還解放了人工，極大地改善了工作環境，真正實現降本增效。玖隆鋼鐵物流有限公司 綠色無人化倉庫項目項目將基于科遠智慧自主研發的WMS庫區管理系統，深度融合應用三維掃描識別、電子防搖、格雷母線定位等先進技術，對2#庫區內行車進行自動化改造升級，通過WMS庫區管理系統可自動生成調度指令，實現庫區轉運設備無人化，物料入庫、倒垛、出庫等作業自動化，全過程信息數字化，調度智能化和管理集中化，有效解決庫區作業自動化水平較低和車輛排隊問題，從根本上改變庫區的作業模式，通過減員增效進一步提高庫區運行效率和管理水平。3.2 產品為王，火電設備更新推向高潮

55、25 公司一直專注于技術創新及其在自動化與信息化產品中的應用?？七h智慧始終通過技術驅動來提升產品性能和市場競爭力。鑒于全球能源轉型的趨勢以及國內政策的支持，火電行業正面臨更新換代的高潮。在此背景下，科遠智慧可能將繼續擴展其在智能電網和能源管理領域的技術解決方案，以應對市場需求，從而推動公司的長期增長和行業地位的進一步提升。這些因素共同構成了科遠智慧未來發展的核心動力?？七h智慧電廠架構圖科遠智慧電廠架構圖科遠智慧科遠智慧19971997-20242024設備更新及技術改造情況梳理（部分）設備更新及技術改造情況梳理（部分）3.3 多方合作助力科研，人工智能注入新活力專注科研，八所科研機構保駕護航，

56、校-企、企-企合作實現高端技術產業化。目前，科遠智慧下設八家高規格研發平臺，與東南大學、清華大學等多家高等院校展開長期合作，及時了解最新的科研成果和技術動態，促進企業內部知識的更新和技術革新，加速新技術的研發，推動自動化和智能化領域的技術突破，增強企業的核心競爭力。與大唐電力、華電集團等大型用戶展開戰略合作，不僅能驗證實際應用場景，更有效地把握需求，實現技術的商業轉化，而且成功的合作案例能夠作為向其他潛在客戶展示的典范，增強外界對公司產品和服務的信任，提升企業的品牌形象和行業地位，有助于在競爭激烈的市場中脫穎而出?？七h智慧基于在能源、冶金、化工等領域深厚的技術底蘊，憑借著對設備模型強大的數據理

57、解和解讀能力，通過AI、機器視覺等技術已有不少成熟的解決方案和應用案例。特別是其推出的基于AI的工況在線識別、控制策略自優化、多況自主尋優、設備缺陷識別、設備運行狀態預測、設備運行狀態預測、設備健康知識管理等核心技術，打造了強大的工業AI計算引擎，可進行機器學習、深度學習等AI算法圖形化組態，在無人化和智能化領域取得顯著成績，并應用于能源、冶金、化工等行業多個場景。在工廠的大型原料料場，通過在皮帶的關鍵位置安裝AI攝像頭，實現對皮帶的實時智能監控?？七h智慧皮帶智能AI檢測一體化平臺集成了皮帶智能監控管理、設備狀態監測與管理等多項功能，對皮帶工作過程中出現的異物掉落、皮帶跑偏、堵料、撕裂等多種異

58、?，F象進行有效監控，以提高皮帶系統的運行效率和安全性，減少了人員巡檢監盤工作，有效改善人員作業環境和勞動強度。26 科遠智慧與校企合作簽約儀式現場科遠智慧與校企合作簽約儀式現場自主重型燃氣輪機型號產品首套國產化控制系統交付現場自主重型燃氣輪機型號產品首套國產化控制系統交付現場3.4 數據要素筑牢發展之基30年專注行業積累大量現場數據，平臺搭建立體完善，保障公司大數據治理和應用。公司深耕工業自動化、信息化、智能化，積累了大量工業生產的現場數據，并搭建了從基礎設施、數據源到數據加工、教學模型和應用模型的全域平臺，有效推動數據產業化、產業數據化，賦能制造業技術創新、生產變革和市場拓展。公司2023年

59、9月6日在投資者互動平臺表示，目前公司正在積極考慮、布局數據要素市場，探索數據要素跨界融合賦能制造業轉型升級的變現之路。SyncBASE實時數據庫提供強大分析和儲存能力。SyncBASE是公司融合其二十余年熱工自動化和信息化領域的經驗與技術研發推出的具有自主知識產權的大型實時數據庫產品，性能突出，例如它有良好的數據兼容性，可以安全、穩定地實現與現場各種控制系統的接口；讀寫速度快（30萬/秒數據）；具備完備的數據分析和管理軟件，對工業數據擁有強大的理解能力和解讀能力，單節點支持百萬級測點容量，有高性能數據處理能力和高并發能力，能對海量數據進行實時計算、高效的數據壓縮和長期的歷史存儲。2022年7

60、月，江蘇省工信廳發布了2022年江蘇省大數據產業發展試點示范項目名單，科遠智慧“基于工業大數據的智慧電廠數字化管控平臺”項目成功入選，驗證了公司在大數據產業的高質量發展。27 科遠智慧大數據治理平臺科遠智慧大數據治理平臺科遠智慧大數據服務應用科遠智慧大數據服務應用數字中臺進一步釋放數據價值，賦能業務發展。公司搭建統一數字中臺，致力于通過高效的數據整合和管理，推動業務發展與創新。該平臺通過集成各系統間的數據流，匯聚至一個統一的數據資源池，進行高效的存儲、治理和分析，從而為前臺業務應用提供必要的數據支持。平臺兼具數據匯聚、治理、開發和應用功能。平臺支持多源異構數據的集成，兼容多種數據源和結構，采用

61、分布式數據庫支持超過10PB的數據存儲。數據通過業務主題分類，并按照層次結構組織，實現數據的統一管理；中臺提供數據的標準化、清洗和轉換功能，形成企業級的數據治理體系，以提高內部數據的可用性和質量；利用大數據計算引擎，結合實時在線流式計算和批量計算，有效處理海量數據，增強數據的應用能力；通過API服務或數據推送服務實現數據的安全共享，包括敏感數據的脫敏和加密處理，確保數據安全。數字中臺通過打通數據孤島、統一數據標準，降低了數據建設成本，提高了數據治理效率；提升了數據的透明度，使數據及其分析能直接賦能業務，降低計算與存儲成本，避免資源浪費；通過全域數據資產的有效管理和應用，激活數據的商業價值，支持

62、企業在日常運營和戰略決策中更精準地利用數據?？七h數據中臺已在多個大型電力集團項目中得到成功應用，并持續擴展至能源、化工、制造等更多行業。通過不斷優化的大數據技術，中臺支持智能應用的快速研發，推動行業數據的深入應用與價值轉化。3.4 數據要素筑牢發展之基28數據中臺應用界面展示數據中臺應用界面展示科遠智慧數據中臺科遠智慧數據中臺 3.5 工業互聯降本增效，豐富產品矩陣賦能智慧方案工業互聯網驅動合作企業成本優化與效率提升。公司推出EMPOWORX工業互聯網平臺，為流程型制造業提供了一體化的智能化解決方案，實現了產品設計、生產制造到應用服務的全鏈條數字化。該平臺優化了數據的自動流動和實時分析，使企業

63、能夠實時監控和調整生產過程，從而顯著降低生產成本并提高運營效率。平臺的高效數據處理能力和跨平臺兼容的設計，為用戶提供了易于部署和使用的環境，進一步降低了技術門檻，使得更多制造業企業能夠利用高級工業自動化技術。公司通過提供先進的技術支持和全面的智能化管理，使企業能夠以較低的全生命周期成本實現生產的高效與創新。公司有豐富的產品線，為智慧方案提供現實支撐。各類產品如智能控制器、執行器、實時數據庫和大數據分析工具，都是實現這些智能解決方案的關鍵組件。這些產品支持了企業從數據采集、存儲到分析和決策的全過程，加快了決策速度，提高了生產精度和安全性。通過這種方式，科遠智能不僅提升了合作企業的生產效率和盈利能

64、力，也鞏固了其在智能制造領域的行業地位。29 科遠智慧主要產品概覽科遠智慧主要產品概覽智能設備智能設備智能控制智能控制智慧管理智慧管理EMPOWORX工業互聯網平臺工業互聯網平臺S系列智能型電動執行機構系列智能型電動執行機構EHA-SY系列電液執行器系列電液執行器SY3000 設備智能診斷系統設備智能診斷系統SyncICT1000 鍋爐爐膛參數測量系統鍋爐爐膛參數測量系統SyncRTLS 人員精準定位系統人員精準定位系統GC2000 格雷母線精準定位系統格雷母線精準定位系統KD200/300/2X0智能變頻器智能變頻器CUINSICO智能交流伺服驅動智能交流伺服驅動一次風煤粉濃度測量與調節系統

65、一次風煤粉濃度測量與調節系統皮帶巡檢機器人皮帶巡檢機器人智慧熱網系統智慧熱網系統自主可控自主可控NT6000智能分散控制系統智能分散控制系統TFS600三重冗余故障安全控制系統三重冗余故障安全控制系統SC8000 中大型可編程控制器中大型可編程控制器SC500系列可編程控制系統系列可編程控制系統自主可控自主可控DEH-NK智能透平控制系統智能透平控制系統SY8000 通用通用/船用透平控制器船用透平控制器SY3700/3800 三重冗余超速三重冗余超速/跳閘保護跳閘保護系統系統無人天車無人天車/起重機械起重機械智能燃燒優化系統智能燃燒優化系統智能化螺桿擠出控制系統智能化螺桿擠出控制系統水利行業

66、水利行業G系列可編程控制器系列可編程控制器SyncBASE大型實時數據庫大型實時數據庫SyncPlant智慧管控系統智慧管控系統MES制造執行系統制造執行系統智能檢修和培訓系統智能檢修和培訓系統智能仿真與培訓系統智能仿真與培訓系統智能設備診斷與預警系統智能設備診斷與預警系統SyncRTLS智能安全生產管理系統智能安全生產管理系統智慧燃料管理信息系統智慧燃料管理信息系統智能運行優化系統智能運行優化系統化工企業安全生產信息化管理平臺化工企業安全生產信息化管理平臺智慧決策中心智慧決策中心一款全面的工業數據分析生態系統一款全面的工業數據分析生態系統3.6 持續海外布局，走出中國科技自立自強道路公司持續

67、海外布局，乘勢而上?！耙粠б宦贰?，十年征程，公司始終跟隨國家戰略，拓寬了沿線國家“朋友圈”。通過巴基斯坦山達克銅金礦，迪拜太陽能公園，孟加拉浮法玻璃項目，匈牙利索爾諾克市年產 6 萬噸檸檬酸項目，蒙古國 300 萬噸洗煤、60 萬噸焦化項目等眾多能源、化工、冶金、建材行業的跨國合作，將自主創新的“法寶”推向全球，走出一條中國科技自立自強的道路，擦亮了科遠國際化的名片。巴基斯坦項目中，科遠通過部署應用自主可控NT6000 DCS控制系統，將實現對破碎、磨礦分級、礦石甄選等選礦各個環節進行全流程優化控制，以先進自動化控制技術驅動生產精益管控與節能提效，實現設備高效化、生產自動化與先進生產工藝的高度

68、融合，全面提升選礦作業效率。將通過強大的組態算法功能，把“老師傅”的直觀感受和豐富經驗量化為數字和指標、固化為算法和模型、可視化為標準和流程，進而使操作簡單易用，生產持續穩定，降低單位產品能耗，實現減員增效，提升企業綜合效益。30 科遠智慧海外項目科遠智慧海外項目3.7 客戶關系穩固，傳承前輩薪火高效事業部制和專業營銷團隊，有效加強客戶的緊密合作和關系維護?？七h智能憑借其深厚的行業經驗和持續的創新策略，在營銷和客戶合作方面展示了顯著的實力。公司自成立以來，通過精心構建的營銷渠道和客戶服務體系，已經形成了一支具有豐富經驗的營銷團隊?？七h智能在全國設立了17個事業部和大客戶中心，采用事業部制度，這

69、不僅提高了銷售與項目實施的協同效率，更加緊密地貼近客戶需求，同時也有效地加強了銷售人員的專業培養和客戶關系的長期積累。綜合人才培養策略和深入的企業文化推廣，公司不僅提升了內部技術力量，也強化了對外市場競爭優勢?？七h智能通過多層次的人才培養和優化管理流程，持續釋放自主技術和產品的潛能，同時通過校園招聘和“導師幫帶”制度培養新人，確保技術和經驗的傳承。此外，公司通過“來嘮科”公眾號等平臺深入推廣企業文化，分享成功故事和行業經驗，進一步增強了組織的凝聚力和市場競爭力。這些措施不僅加深了與大客戶的合作關系，還確立了科遠智能在智能制造領域的市場領先地位。31 科遠智慧智慧化工主要合作伙伴科遠智慧智慧化工

70、主要合作伙伴科遠智慧科遠智慧EMPOWORXEMPOWORX工業互聯網平臺主要合作伙伴工業互聯網平臺主要合作伙伴04盈利預測與估值323.1 盈利預測33 盈利預測：工業自動化：未來幾年是火電更新改造大年，一方面增量來自于國產化改造，另一方面國家新增機組建設增加將會進一步擴展市場空間，我們認為未來幾年高速增長會持續，我們假設未來3年工業自動化增速為37%、33%、30%，毛利率為40%、40%、41%；工業互聯網：受大環境影響，23年增速有所放緩，但是展望未來幾年，公司憑借平臺優勢，該業務增速有望提速，我們假設未來3年該業務增速為28%、25%、20%，毛利率為39%、40%、40%；其他：增

71、長動力主要來源于公司AI業務板塊的布局，我們預計該塊業務增速彈性是最大的，我們假設未來3年該業務增速為100%、50%、40%，毛利率維持為45%。3.2 投資建議34 我們預測公司24-26年收入19.21/25.35/32.58億元，24-26年歸母凈利潤2.59、3.39、4.22億元，EPS為1.08、1.41、1.88元，對應2024年5月13日18.79元/股收盤價，PE 分別為17.42/13.34/10.00倍。我們選取可比公司中控技術、國能日新、寶信軟件、國網信通，截至2024年5月13日收盤價，行業2024年平均PE為30.56，公司估值水平遠低于行業平均水平，考慮到公司未

72、來3年火電下游需求+AI新動能，想象空間巨大，首次覆蓋，給予“買入”評級。盈利預測盈利預測可比公司估值可比公司估值05風險提示355.1 風險提示36資料來源：華西證券研究所 政策落地不及預期：政策出臺對科技企業發展具有較強指引，如果政策進展不及預期會影響行業內公司整體發展。技術發展不及預期：公司屬于技術密集型企業，如果技術發展不及預期，或將在市場上競爭力減弱，并對公司整體業務產生影響。宏觀需求不及預期：經濟未恢復將會傳導到下游客戶購買力，如果經濟恢復不及預期，業務推廣可能無法順利開展。公司歷史收到關注函和問詢函：可能會對公司股價產生影響。財務報表37 免責聲明38分析師分析師簡介簡介劉澤晶（

73、分析師）：中央財經大學碩士，13年證券從業經驗，曾任職于招商證券、興業證券、國泰君安、中信建投證券。2014-15年新財富前三，水晶球前三；2019年新浪金麒麟分析師計算機行業第四；金牛獎：2020、2019、2017、2016、2014第五、第三、第四、第三、第四；Wind金牌分析師：2023、2022，2020、2018、2015、2014第一，2021第二。趙宇陽（分析師）：上海財經大學碩士，4年賣方研究經驗，2023年加入華西證券研究所，第十屆 Chioce 最佳分析師，第十一屆 Wind 金牌分析師第一名，擅長自上而下分析產業鏈趨勢，挖掘投資機會，價值與彈性兼顧，主要負責AI與AI+

74、方向。分析師承諾分析師承諾作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，保證報告所采用的數據均來自合規渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，通過合理判斷并得出結論，力求客觀、公正，結論不受任何第三方的授意、影響，特此聲明。評級說明評級說明公司評級標準公司評級標準投資評級投資評級說明說明以報告發布日后的6個月內公司股價相對上證指數的漲跌幅為基準。買入分析師預測在此期間股價相對強于上證指數達到或超過15%增持分析師預測在此期間股價相對強于上證指數在5%15%之間中性分析師預測在此期間股價相對上證指數在-5%5%之間減持分析師預測在此期間股價相對弱于上證指數5%15%之間賣出分析師預測在此期間股價相對弱于上證指數達到或超過15%行業評級標準行業評級標準以報告發布日后的6個月內行業指數的漲跌幅為基準。推薦分析師預測在此期間行業指數相對強于上證指數達到或超過10%中性分析師預測在此期間行業指數相對上證指數在-10%10%之間回避分析師預測在此期間行業指數相對弱于上證指數達到或超過10%華西證券研究所：華西證券研究所：地址：北京市西城區太平橋大街豐匯園11號豐匯時代大廈南座5層網址：http:/