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1、DONGXING DONGXING SECURITIESSECURITIES分析師張永嘉聯系方式：010-66554016 執業證書編號：S1480523070001行業研究行業研究東興證券股份有限公司證券研究報告東興證券股份有限公司證券研究報告東興計算機團隊2025年5月13日格局持續分化，前沿技術打開行業成長性格局持續分化，前沿技術打開行業成長性金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結摘要摘要整體經營承壓整體經營承壓，產業數字化核心領域研發投入持續產業數字化核心領域研發投入持續。2024年，A股金融科技板塊35家上市公司合計實現收入1186.37億元（同比-2.73%）

2、，實現歸母凈利潤147.62億元（同比-13.85%），整體經營承壓；分板塊看分板塊看，金融信息服務、保險IT板塊24年增速相對穩健，保持中個位數增長，證券IT板塊營收增速降幅較大，銀行IT板塊分化明顯，24家公司2024年合計實現收入782.11億元（同比-3.41%），實現歸母凈利潤21.48億元（同比-49.29%），在行業整體收入規模下滑的情況下，部分公司收入實現兩位數逆勢增長。在收入水平承壓的條件下，金融科技公司研發費用占總營收的比率相對穩定，24年行業整體研發費用率達11.41%。政策大力扶持政策大力扶持，需求端新興領域機會帶來行業成長性恢復需求端新興領域機會帶來行業成長性恢復，技

3、術層面云技術層面云、AI、數據要素多維共振數據要素多維共振。政策端政策端我國依托“五篇大文章”加快金融強國建設，“科技金融”方面加強對實現高水平科技自立自強和建設科技強國的金融支持；“數字金融”方面推進金融機構數字化轉型，增強數字化經營服務能力，加快數字金融創新，支持鞏固拓展數字經濟優勢，金融科技行業整體景氣度持續提升。需求端需求端我國銀行、保險、證券類金融機構預期將在信創系統切換與數智化平臺建設的驅動下持續提升IT方面投入，同時中小金融機構IT需求增長明顯提升。雖然上市銀行IT投入增速雖有所放緩，但依托新興領域技術實現經營效率改善的需求有望帶動行業成長性恢復。技術端技術端云作為技術基座仍為金

4、融機構當前核心投入領域，大模型及AI Agent有望成為銀行經營效率提升的關鍵，同時金融企業加強將數據轉化為生產要素，相關技術發展有望帶來行業自下而上催化。金融信創有望推高金融金融信創有望推高金融IT服務商價值量服務商價值量，格局預期將進一步分化格局預期將進一步分化，重點關注新興領域機會重點關注新興領域機會。隨著“2+8+N”體系遞次推進，信創在金融領域應用加速落地，形成發展新格局，信創相關要求為近年銀行金融科技投入帶來保障，金融IT服務商產業鏈地位有望實現從“項目執行者”向“生態主導者”躍遷。在整體增速放緩的情況下，預計傳統IT建設投入占比下降，投入更加偏向于前沿領域，云、AI、數據要素的價

5、值預期逐步釋放。同時在技術向中小銀行擴散的過程中，具備核心技術積累、標桿客戶案例的金融科技企業有望實現份額提升。風險提示：風險提示：銀行IT投入修復不及預期、中小企業股價大幅波動及估值回撤風險、科技行業競爭加劇、海外地緣政治影響、AI、云、數據要素發展速度不及預期、金融科技下游落地進展不及預期、行業監管風險及信息安全風險等。金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P3目錄目錄2024年年A股金融科技板塊上市公司情況股金融科技板塊上市公司情況金融科技行業發展內外部環境概述金融科技行業發展內外部環境概述政策：“五篇大文章”政策：“五篇大文章”推進科技金融、數字金融發展推進科技金

6、融、數字金融發展需求：受收入影響銀行金融科技投入增速放緩，新興領域重視度提升需求：受收入影響銀行金融科技投入增速放緩，新興領域重視度提升技術：云、技術：云、AI、數據要素在金融業落地持續推進、數據要素在金融業落地持續推進關于金融科技行業發展趨勢的探討關于金融科技行業發展趨勢的探討風險提示風險提示金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P4金融科技板塊金融科技板塊24年業績整體承壓，銀行年業績整體承壓，銀行IT板塊分化明顯板塊分化明顯圖：圖：A股金融科技板塊公司近三年業績情況股金融科技板塊公司近三年業績情況2024年A股金融科技板塊35家上市公司合計實現收入1186.37億元

7、（同比-2.73%），實現歸母凈利潤147.62億元（同比-13.85%），整體經營承壓；分板塊看，金融信息服務金融信息服務、保險保險IT板塊24年增速相對穩健，保持中個位數增長；證券證券IT板塊營收增速降幅較大；銀行銀行IT板塊分化明顯，24家公司2024年合計實現收入782.11億元（同比-3.41%），實現歸母凈利潤21.48億元（同比-49.29%），在行業整體收入規模下滑的情況下，凌志軟件、廣電運通、中科金財等公司的收入實現兩位數的逆勢增長。資料來源：同花順iFinD、東興證券研究所制表整理金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P5行業整體研發費用投入保持穩定行

8、業整體研發費用投入保持穩定圖：圖：A股金融科技板塊公司近三年研發投入情況股金融科技板塊公司近三年研發投入情況研發投入方面，金融科技板塊上市公司2024年研發整體投入達135.38億元（同比-2.54%），在收入水平承壓的條件下研發費用占總營收的比率相對穩定，24年行業整體研發費用率達11.41%（同比+0.02pct），由于研發人員薪酬占行業研發投入較大比例，具有一定剛性，在降本增效壓力下行業整體研發費用水平可能將有一定下降；分板塊看，產品化水平相對較高的證券證券IT及金融信息服金融信息服務板塊務板塊公司研發費用率明顯大幅高于行業均值；保險保險IT與銀行與銀行IT板塊公司研發費用率相對較低，銀

9、行IT板塊24家公司2024年合計研發投入達60.88億元（同比-3.07%），研發費用率達7.78%（同比-0.02pct），其中數字認證、科藍軟件、中科金財等公司的研發費用率領先同業。資料來源：同花順iFinD、東興證券研究所制表整理金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P6目錄目錄2024年年A股金融科技板塊上市公司情況股金融科技板塊上市公司情況金融科技行業發展內外部環境概述金融科技行業發展內外部環境概述政策：“五篇大文章”政策：“五篇大文章”推進科技金融、數字金融發展推進科技金融、數字金融發展需求：受收入影響銀行金融科技投入增速放緩，新興領域重視度提升需求：受收入

10、影響銀行金融科技投入增速放緩，新興領域重視度提升技術：云、技術：云、AI、數據要素在金融業落地持續推進、數據要素在金融業落地持續推進關于金融科技行業發展趨勢的探討關于金融科技行業發展趨勢的探討風險提示風險提示金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P7政策端：大力扶持“科技金融”、“數字金融”發展政策端：大力扶持“科技金融”、“數字金融”發展圖：近年金融科技領域主要政策圖：近年金融科技領域主要政策資料來源：中國人民銀行、國務院、國家數據局、東興證券研究所制圖整理金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P8政策端：實現科技自立自強、大力發展數字經濟構成數字

11、經濟脈絡政策端：實現科技自立自強、大力發展數字經濟構成數字經濟脈絡生產要素生產要素生產力生產力生產關系生產關系基礎要素基礎要素技術、資本勞動力、土地數據價值化數據價值化（數據要素）數據采集數據確權數據定價數據交易數字產業化數字產業化基礎電信電子信息制造軟件及服務互聯網產業數字化產業數字化農業邊際貢獻工業邊際貢獻服務業邊際貢獻數字化治理數字化治理（智慧政務+智慧城市）多主體參與數字技術+治理數字化公共服務圖：數字經濟“四化”框架圖：數字經濟“四化”框架關后門、?？煽?、防斷供關后門、?？煽?、防斷供圖：科技自立自強邏輯框架圖：科技自立自強邏輯框架穩運行、防攻擊、防泄露穩運行、防攻擊、防泄露資料來源：

12、東興證券研究所制圖整理廣義信創廣義信創基礎軟件、基礎硬件、應用軟件、終端設備、系統集成、業務系統信息安全信息安全數據安全、網絡安全、終端安全、應用安全、安全管理資料來源：中國信通院、東興證券研究所制圖整理回歸政策維度，從二十大報告、中央經濟工作會議、兩會等可看出當前我國科技領域政策面主題較為明確，實現科技自立自強、大力發展數字經濟構成政策主線。我們對二者的邏輯框架進行如下梳理：金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P9政策端：數字經濟有望作為新動能支撐我國經濟實現高質量發展政策端：數字經濟有望作為新動能支撐我國經濟實現高質量發展圖：社會發展的關鍵生產要素圖：社會發展的關鍵

13、生產要素資料來源：東興證券研究所制圖整理中國經濟處于增長動能切換、結構調整陣痛時期，由于當前傳統生產要素對我國經濟增長的拉動作用減弱，數字經濟有望作為新動能支撐我國經濟實現高質量發展。同時隨著數字技術加快對傳統行業賦能，整體全要素生產率也將進一步提升。金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P10政策端：揚長避短、彎道超車，大力發展新質生產力政策端：揚長避短、彎道超車，大力發展新質生產力圖：圖：2025年政府工作報告中新質生產力相關表述年政府工作報告中新質生產力相關表述資料來源：中國政府網、東興證券研究所新質生產力是以科技創新為主導，通過技術革命性突破、生產要素創新性配置和

14、產業深度轉型升級形成的先進生產力質態。它具有高科技、高效能、高質量特征，符合新發展理念要求。習近平總書記將其定義為擺脫傳統經濟增長方式和生產力發展路徑的新型生產力。金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P11需求端：金融機構數智化轉型逐步推進，銀行仍為需求端：金融機構數智化轉型逐步推進，銀行仍為IT主要需求方主要需求方圖：圖：2023-2028e金融機構金融機構IT投入情況投入情況資料來源：艾瑞咨詢、東興證券研究所制表整理根據第三方咨詢機構的統計及預測，我國銀行、保險、證券類金融機構預期將在信創系統切換與數智化平臺建設的驅動下持續提升IT方面投入，行業規模在2024-20

15、28年有望以13.33%的復合增長率持續提升，在2028年達到4521.2億元的水平，從結構上看，銀行仍為我國金融領域IT建設的主要需求方。金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P12需求端：銀行整體收入增速放緩，城農商行基本面相對景氣需求端：銀行整體收入增速放緩，城農商行基本面相對景氣圖：圖：A股股42家上市銀行近三年收入及歸母凈利潤情況家上市銀行近三年收入及歸母凈利潤情況資料來源：同花順iFinD、東興證券研究所制表整理2024年42家A股上市銀行合計營收、歸母凈利潤同比增速為0.08%、2.35%，子板塊中24年城、農商行業績景氣度顯著好于其他板塊，歸母凈利潤維持5

16、%以上增速，整體來看銀行基本面有所承壓。金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P13需求端：受收入影響，需求端：受收入影響，2024年上市銀行金融科技整體投入增速放緩年上市銀行金融科技整體投入增速放緩圖：圖：A股上市銀行近三年金融科技投入情況股上市銀行近三年金融科技投入情況資料來源：各公司年報、安永、東興證券研究所制表整理（注：A股上市銀行中僅20家連續三年披露金融科技投入情況，由于存在小數四舍五入，同比及占比數據可能有輕微計算偏差）上市銀行中共有20家對其金融科技投入進行披露，整體來看，銀行業金融科技投入占其總營銀行業金融科技投入占其總營收比例相對穩定收比例相對穩定，但

17、由于銀行整體收入增速整體收入增速放緩放緩，疊加中信疊加中信、平安幾家股平安幾家股份行金融科技支出出現較大幅份行金融科技支出出現較大幅度下滑度下滑，致使行業整體金融科技投入增速放緩。拆分來看，城商行及農商行對于金融科技方面表現出更大的投入力度，中小銀行需求帶來新的增量機會。金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P14需求端：超八成銀行凈資產收益率出現下滑，經營效率亟待提升需求端：超八成銀行凈資產收益率出現下滑，經營效率亟待提升圖：圖：A股股42家上市銀行近五年凈資產收益率變動情況家上市銀行近五年凈資產收益率變動情況從盈利效率的角度來看，42家上市銀行中36家的2024年的R

18、OE出現下滑，28家連續兩年下滑，行業整體特別是國有大行的經營效率亟待提升。資料來源：同花順iFinD、東興證券研究所制表整理金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P15圖：圖：A股股42家上市銀行近三年人員變動、人員薪酬、人效指標情況家上市銀行近三年人員變動、人員薪酬、人效指標情況從人員規模與人效指標上來看，2024年銀行降本增效壓力尚未大幅傳導至人力端，42家上市銀行員工總數仍維持1%左右增長，子板塊中僅股份行整體出現人數下滑，薪酬端當前相對穩定，人效指標上城農商行提升較快，整體來看國有大行在人效指標上有相對更大的提升空間。資料來源：同花順iFinD、東興證券研究所制

19、表整理需求端：銀行人員規?；痉€定，國有行人效指標相對落后需求端：銀行人員規?；痉€定，國有行人效指標相對落后金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P16圖：近年中國銀行業主流業務能力數智化轉型進程分布圖：近年中國銀行業主流業務能力數智化轉型進程分布智能風控智能風控、精準營銷與數智化運營精準營銷與數智化運營與銀行核心業務環節鏈接更緊密、科技賦能反饋更明顯，該類能力數智化轉型起步普遍較早，目前已有近半數機構能夠實現該項功能的成熟化應用，行業整體的數智化進程呈現明顯的負偏態分布，超80%的機構已渡過或正在渡過規?；渴痣A段，僅有不足20%的機構仍處于探索階段；產品數智化與渠道

20、智慧聯動兩項能力產品數智化與渠道智慧聯動兩項能力機構在數智化轉型進程存在較大差距，國內銀行業對于各階段的技術服務需求較為均衡，行業整體的數智化進程仍處于攻堅階段；數字生態建設數字生態建設屬于機構數智化轉型中后期推進的底層技術支持能力，其轉型進度極大的取決于機構整體的科技改造進程，目前國內銀行業近半數機構仍處于初步探索階段，行業整體的轉型進程呈現明顯的正偏態分布。資料來源：艾瑞咨詢、東興證券研究所需求端：銀行核心業務環節數字化轉型相對成熟需求端：銀行核心業務環節數字化轉型相對成熟金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P17圖：我國金融云行業發展歷程圖：我國金融云行業發展歷程

21、金融機構可借助云上通道，更加彈性、泛在、輕量的金融服務將觸達到產業鏈上下游的參與者，使實體經層面產業數字化升級催生的金融服務需求得到更好的滿足。當前銀行在云轉型方面持續發力，例如“建行云”2024年算力規模同比增長9.58%，其持續推進集團IT一體化建設，子公司系統上云率達89%；平安銀行穩步實施云原生工程，其24年應用上容器云比例超 80%；興業銀行規劃貴州、上海、福州三地算力布局，加快推進“多地多中心多活”基礎設施建設，并持續推進云原生平臺建設。資料來源：艾瑞咨詢、東興證券研究所技術端：云作為技術基座仍為金融機構當前核心投入領域技術端：云作為技術基座仍為金融機構當前核心投入領域金融科技板塊

22、金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P18圖：人工智能在金融領域應用路線圖圖：人工智能在金融領域應用路線圖大模型的出現或將帶來金融業底層邏輯的根本性變革大模型的出現或將帶來金融業底層邏輯的根本性變革，層級化層級化、流程化的金融服務模式或將逐漸消解流程化的金融服務模式或將逐漸消解，而網絡化而網絡化、分布式分布式、場景化場景化、具身化的新金融服務模式將建立具身化的新金融服務模式將建立。AI Agent有望通過自主感知與決策能力提升有望通過自主感知與決策能力提升，顛覆傳統顛覆傳統 AI 定位定位，全全方位重構人機協作嶄新生態方位重構人機協作嶄新生態，成為銀行經營效率提升的關鍵成為銀行經營

23、效率提升的關鍵。例如建行基于千億級開源通用大模型與自有數據建成面向所有業務領域應用和統一技術底座的金融大模型，以及模型即服務(MaaS)的應用平臺。其中授信審批金融大模型財務分析功能可將客戶財務分析用時由數小時甚至更長縮短至分鐘級別；個人客戶經理智能助理中多個功能應用大模型，提升客戶經理洞察匹配觸達全流程智能化水平和營銷轉化成功率。資料來源：億歐智庫、東興證券研究所技術端：大模型及技術端：大模型及AI Agent有望成為銀行經營效率提升的關鍵有望成為銀行經營效率提升的關鍵資料來源：甲子光年、東興證券研究所圖：圖：AIAgent助理大模型走向行業落地助理大模型走向行業落地金融科技板塊金融科技板塊

24、2024年經營情況小結年經營情況小結P19圖：數據要素市場分類圖：數據要素市場分類金融行業是最先利用數據要素并依賴其服務的行業之一。金融數據具有數據來源多、數據規模大、數據治理難、數據要求等特征；當前探索金融數據要素市場化，就是依靠市場化實踐方式、合規化和開放化制度導向、多元化和資產化市場建設、智能化與精細化基礎設施保障、數字化與中臺化技術創新，從而將金融數據轉化為生產要素。例如建行構建科技型企業專屬評價工具并融入客戶評級模型，模型對戰略布局、核心團隊優勢、研發投入強度、市場價值、股權投資獲得性等要素作為評價，模型整合知識產權、投融資、招投標、交易結算、工商、征信等內外部逾70億條數據資源，實

25、現企業技術與成果轉化能力的全景評價，突破了單純依賴特定維度信息評價科技企業的局限性。資料來源：中國信通院、東興證券研究所技術端：金融企業加強將數據轉化為生產要素技術端：金融企業加強將數據轉化為生產要素資料來源：億歐智庫、東興證券研究所圖：金融行業數據類別圖：金融行業數據類別金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P20目錄目錄2024年年A股金融科技板塊上市公司情況股金融科技板塊上市公司情況金融科技行業發展內外部環境概述金融科技行業發展內外部環境概述政策：“五篇大文章”政策：“五篇大文章”推進科技金融、數字金融發展推進科技金融、數字金融發展需求：受收入影響銀行金融科技投入增

26、速放緩，新興領域重視度提升需求：受收入影響銀行金融科技投入增速放緩，新興領域重視度提升技術：云、技術：云、AI、數據要素在金融業落地持續推進、數據要素在金融業落地持續推進關于金融科技行業發展趨勢的探討關于金融科技行業發展趨勢的探討風險提示風險提示金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P21語言學習平臺語言學習平臺每一輪信創行情都是內外部環境的綜合催化，從產業市場規模及增速來看，隨著“2+8+N”體系遞次推進，信創在金融領域應用加速落地，形成發展新格局；信創相關要求為近年銀行金融科技投入帶來保障，金融IT服務商產業鏈地位有望實現從“項目執行者”向“生態主導者”躍遷；關注金融

27、科技企業與國產生態的適配程度與落地案例。圖：信創產業推進節奏及產業規模與增速預測圖：信創產業推進節奏及產業規模與增速預測資料來源：億歐智庫、東興證券研究所金融信創有望推高金融金融信創有望推高金融IT服務商價值量服務商價值量金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P22金融科技板塊格局預期將進一步分化，重點關注新興領域機會金融科技板塊格局預期將進一步分化，重點關注新興領域機會圖：銀行業預計科技投入方向圖：銀行業預計科技投入方向資料來源：艾瑞咨詢、東興證券研究所資料來源：艾瑞咨詢、東興證券研究所圖：圖：2024-2029銀行業預期前沿科技投入拆分銀行業預期前沿科技投入拆分在整體

28、增速放緩的情況下，預計傳統IT建設投入占比下降，投入更加偏向于前沿領域；云、AI、數據要素價值逐步釋放；在技術向中小銀行擴散的過程中，具備核心技術積累、標桿客戶案例的金融科技企業有望實現份額提升。金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P23目錄目錄2024年年A股金融科技板塊上市公司情況股金融科技板塊上市公司情況金融科技行業發展內外部環境概述金融科技行業發展內外部環境概述政策：“五篇大文章”政策：“五篇大文章”推進科技金融、數字金融發展推進科技金融、數字金融發展需求：受收入影響銀行金融科技投入增速放緩，新興領域重視度提升需求：受收入影響銀行金融科技投入增速放緩，新興領域重

29、視度提升技術：云、技術：云、AI、數據要素在金融業落地持續推進、數據要素在金融業落地持續推進關于金融科技行業發展趨勢的探討關于金融科技行業發展趨勢的探討風險提示風險提示金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P24風險提示風險提示銀行銀行IT投入修復不及預期投入修復不及預期中小企業股價大幅波動及估值回撤風險中小企業股價大幅波動及估值回撤風險科技行業競爭加劇科技行業競爭加劇海外地緣政治影響海外地緣政治影響AI、云云、數據要素發展速度不及預期數據要素發展速度不及預期金融科技下游落地進展不及預期金融科技下游落地進展不及預期行業監管風險及信息安全風險等行業監管風險及信息安全風險等金

30、融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P25分析師簡介、分析師承諾及風險提示分析師簡介、分析師承諾及風險提示分析師簡介分析師簡介張永嘉張永嘉計算機行業分析師，對外經濟貿易大學金融碩士，2021年加入東興證券，主要覆蓋基礎軟件、數據要素、金融科技、汽車智能化等板塊。分析師承諾分析師承諾負責本研究報告全部或部分內容的每一位證券分析師，在此申明，本報告的觀點、邏輯和論據均為分析師本人研究成果，引用的相關信息和文字均已注明出處。本報告依據公開的信息來源，力求清晰、準確地反映分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接

31、相關。風險提示風險提示本證券研究報告所載的信息、觀點、結論等內容僅供投資者決策參考。在任何情況下，本公司證券研究報告均不構成對任何機構和個人的投資建議，市場有風險，投資者在決定投資前，務必要審慎。投資者應自主作出投資決策，自行承擔投資風險。金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P26免責聲明免責聲明免責聲明免責聲明本研究報告由東興證券股份有限公司研究所撰寫，東興證券股份有限公司是具有合法證券投資咨詢業務資格的機構。本研究報告中所引用信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正

32、，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述證券的買賣出價或征價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。我公司及報告作者在自身所知情的范圍內，與本報告所評價或推薦的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，我公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為東興證券研究所，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。本研究報告僅供東興證

33、券股份有限公司客戶和經本公司授權刊載機構的客戶使用，未經授權私自刊載研究報告的機構以及其閱讀和使用者應慎重使用報告、防止被誤導，本公司不承擔由于非授權機構私自刊發和非授權客戶使用該報告所產生的相關風險和責任。金融科技板塊金融科技板塊2024年經營情況小結年經營情況小結P27評級體系評級體系公司投資評級公司投資評級（A股市場基準為滬深股市場基準為滬深300指數指數，香港市場基準為恒生指數香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普美國市場基準為標普500指數指數）：以報告日后的6個月內，公司股價相對于同期市場基準指數的表現為標準定義：強烈推薦：相對強于市場基準指數收益率15以上；推薦：相對強于市場

34、基準指數收益率1515之間；中性：相對于市場基準指數收益率介于-5+5之間；回避：相對弱于市場基準指數收益率5以上。行業投資評級行業投資評級（A股市場基準為滬深股市場基準為滬深300指數指數，香港市場基準為恒生指數香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普美國市場基準為標普500指數指數）：以報告日后的6個月內，行業指數相對于同期市場基準指數的表現為標準定義：看好：相對強于市場基準指數收益率5以上；中性：相對于市場基準指數收益率介于-5+5之間；看淡：相對弱于市場基準指數收益率5以上。P28感謝觀看，歡迎交流感謝觀看，歡迎交流東興證券研究所東興證券研究所北京北京上海上海深圳深圳西城區金融大街5號新盛大廈B座16層 虹口區楊樹浦路248號瑞豐國際大廈23層 福田區益田路6009號新世界中心46F郵編郵編：100033郵編郵編：200082郵編郵編：518038電話電話：010-66554070電話電話：021-25102800電話電話：0755-83239601傳真傳真：010-66554008傳真傳真：021-25102881傳真傳真：0755-23824526