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【公司研究】中芯國際-終將成為晶圓代工二把手-20200817(29頁).pdf

上傳人: 匆*** 編號:17490 2020-08-19 29頁 1.76MB

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本文主要分析了中芯國際作為國內領先的晶圓代工企業的市場地位、競爭優勢、面臨的挑戰以及投資建議。 1. 中芯國際在國內晶圓代工市場中占據領先地位,受益于國產替代和自主可控的需求,預計未來五年營收復合增長率將達到18%,超過全球晶圓代工市場的8-9%增長率。 2. 中芯國際的核心優勢包括7-8nm先進制程研發及量產、資本及研發開支規模、擴產規模、各產品良率、光掩膜自制、先進制程設計服務、先進封測等。 3. 中芯國際面臨的挑戰包括設備投資暴增導致的折舊費用大幅上升,以及技術差距導致的先進制程只能賣3-5年后的折扣價格。 4. 投資建議方面,考慮到中芯國際的長期增長趨勢,但短期內折舊費用大增可能影響毛利率和整體獲利,建議“增持”而非“買入”。 5. 估值方面,基于2022年170-180倍的市盈率和14倍的PEG,給予中芯國際80元人民幣的12個月目標價。
中芯國際7-8nm研發進展如何? 中芯國際如何應對設備投資暴增? 中芯國際與臺積電技術差距有多大?
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