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1、 跨境人民幣觀察報告跨境人民幣觀察報告 （2024 年第年第 3 季度）季度）中國人民大學課題組中國人民大學課題組 2024 年年 11 月月 15 日日 課題組成員課題組成員 主編：主編：涂永紅 編委：編委：王景業、吳翌琳、何青、陸利平、陳昭晶、趙錫軍、唐建偉、崔甜甜（按姓氏筆畫排序）導論導論 隨著中國制度型開放的進一步推進，人民幣跨境使用制度安排和基礎設施建設不斷完善，人民幣在國際貿易和跨境金融活動中的使用取得積極進展。本報告立足于企業問卷調查，動態跟蹤企業的跨境人民幣使用狀況。在 2024 年第 2 季度跨境人民幣觀察基礎上，優化問卷設置。第 3 季度問卷新增了對企業在與第三國（非中國與

2、東道國）企業的往來中使用人民幣結算情況的調查，拓展了調查的深度和廣度。本報告通過對截至 2024 年 10 月 29 日回收的 1338 家企業的答卷進行描述性統計分析，展示企業跨境人民幣使用的動態、動機、影響因素和障礙，從微觀視角探討當前人民幣國際化的亮點和短板，并結合宏觀環境和政策形勢，分析人民幣國際化過程中面臨的機遇和挑戰，進而提出政策建議。研究發現，跨境人民幣呈現出企業廣泛參與、使用場景多元、使用動機積極、政策支持有利、跨境人民幣對非美元貨幣優勢顯著等亮點。其中，國有企業在推動人民幣國際化進程中的作用尤為突出。企業與第三國間交易呈現出更多使用人民幣的趨勢，反映出全球企業對于使用人民幣進

3、行跨境交易的接受度和意愿正在增強。相比第 2 季度，第 3 季度企業使用人民幣跨境結算的收益性動機有所提升，風險管理意識進一步增強。值得注意的是，特定業務參與比例失衡、政策復雜度過高、受外部因素影響較大、風險對沖工具不足、企業風險管理水平較低等阻礙跨境人民幣有效使用的問題仍然存在。目前，金融高水平開放提速、區域需求攀升、數字人民幣普及、綠色金融崛起，諸多積極因素為人民幣國際化提供了機遇。然而，匯率波動加劇、地緣政治摩擦、全球流動性緊縮、中美政策分歧加深等因素，增加了跨境人民幣使用的難度。為了更好抓住機遇，繼續推動跨境人民幣使用，提升人民幣的國際影響力，本報告提出如下政策建議：政府層面，激活區域

4、化支付平臺，促進與新興市場經濟體的本幣結算，構建綠色金融標準框架，推動人民幣成為全球綠色金融結算貨幣，創新跨境人民幣外匯機制，支持人民幣海外資產配置；金融機構層面，推進數字人民幣跨境應用，拓展跨境人民幣使用新場景，搭建人民幣投融資平臺，提供離岸市場人民幣流動性支持，建立數字人民幣備用網絡，應對極端金融情境；企業層面，推動人民幣供應鏈金融發展，增強區域產業鏈整合，優化跨境資本管理，拓展人民幣資金渠道，運用數字技術防范風險，提升人民幣結算安全性。正文目錄 第一部分第一部分 跨境人民幣問卷分析跨境人民幣問卷分析 .1 1 一、企業基本情況.1 二、企業跨境貨幣使用情況.3 三、企業使用人民幣結算的動

5、機.7 四、影響跨境貿易人民幣結算的主要因素.7 五、企業使用人民幣結算的困難和障礙.8 六、企業風險管理情況.9 七、跨境人民幣結算的金融服務.11 八、企業跨境人民幣結算展望.11 第二部分第二部分 人民幣國際化的主要亮點與短板人民幣國際化的主要亮點與短板 .1414 一、基本特征.14 二、主要亮點.14 三、主要短板.16 第三部分第三部分 宏觀分析宏觀分析 .1818 一、宏觀環境.18 二、政策環境.19 三、跨境人民幣創新服務.20 第四部分第四部分 人民幣國際化的機遇與挑戰人民幣國際化的機遇與挑戰 .2222 一、人民幣國際化的機遇.22 二、人民幣國際化面臨的挑戰.23 第五

6、部分第五部分 政策建議政策建議 .2626 一、政府層面.26 二、金融機構層面.27 三、企業層面.28 圖表目錄圖表目錄 圖 1：企業所在地區.2 圖 2：企業所有制.2 圖 3：企業所在行業.2 圖 4：企業 2024 三季度銷收.2 圖 5：2024 三季度凈利潤.2 圖 6：2024 三季度外貿毛利潤率.2 圖 7：企業主要客戶所在地區.3 圖 8：2024 年三季度企業跨境人民幣使用情況.3 圖 9：2024 年三季度國有企業跨境人民幣使用情況.4 圖 10：2024 年三季度民營企業跨境人民幣使用情況.4 圖 11：2024 年三季度外資企業跨境人民幣使用情況.5 圖 12：20

7、24 年三季度注冊地歐美澳企業跨境人民幣使用情況.5 圖 13：2024 年三季度注冊地亞非拉企業跨境人民幣使用情況.6 圖 14：2024 年三季度除美元外主要貨幣使用情況.7 圖 15：企業使用人民幣結算的考量.7 圖 16：2024 年三季度影響跨境貿易人民幣結算的因素.8 圖 17：跨境人民幣結算面臨的主要障礙.9 圖 18：2024 年三季度企業匯率風險管理情況.10 圖 19：2024 年三季度企業避險措施覆蓋賬款的比重.10 表 1：匯率避險工具重要性排名及得分.10 圖 20：跨境人民幣業務主要合作銀行.11 圖 21：下一季度人民幣結算計劃.12 圖 22：企業 2024 年

8、四季度在人民幣業務方面特定的需求或期望.13 1 第一部分第一部分 跨境人民幣問卷分析跨境人民幣問卷分析 一、企業基本情況一、企業基本情況 本調查截至 2024 年 10 月 29 日共計回收 1338 家企業的答卷。與本課題組第1、2 季度跨境人民幣觀察報告（后稱 1、2 季度報告）相比，受調查企業分布仍保持高度一致：按所有制、企業所在地、主要客戶所在地、企業從事行業、員工數量、銷售收入、出口額占銷售收入比例、凈利潤率、外貿毛利潤率等劃分，第 3 季度受調查企業的分布與 1、2 季度報告相比差別不大，體現出 3 次調研樣本均具有較好的代表性。具體而言，按受訪企業所有制進行劃分，民營企業占比約

9、 73%，國有企業占比約 14%，外資企業占比約 13%。按受訪企業所在地區進行劃分，75%以上位于東亞，12%位于中亞，7%位于東南亞，位于其他地區的僅占 3%。按受訪企業主要客戶所在地區劃分，超過 40%在東亞、歐洲，30%在東南亞、北美，其余地區不足 20%。按受訪企業所從事行業劃分，制造業占 40%，批發和零售業占 30%，其他行業占 30%。按受訪企業員工數量劃分，少于 100 人的占 60%，100-300 人的占 20%，300-500 人的占 14%，超過 500 人的占 6%。根據受訪企業填寫的數據，2024 年 3 季度，按銷售收入劃分，近 80%的企業在 5000 萬美元

10、以內。按出口額占銷售收入比例劃分，低于 10%的企業占 50%、10%50%及 50%以上的企業各占 25%。按凈利潤率劃分，14%的企業處于凈虧損狀態，逾 70%企業凈利潤率位于 010%之間，約 13%的企業凈利潤率在 10%以上。按外貿業務毛利潤率劃分，虧損的企業占 15%，利潤率在 010%的企業占比為 60%，利潤率在 20%以上的企業約為 23%。東亞中亞東南亞歐洲北美非洲澳洲民營國有外資2 圖 1：企業所在地區 圖 2：企業所有制 圖 3：企業所在行業 圖 4：2024 年 3 季度銷售收入 圖 5：2024 年 3 季度凈利率 圖 6：2024 年 3 季度外貿毛利潤率 由圖

11、5、圖 6 可知，企業外貿毛利潤率明顯高于總體利潤率，貿易對企業發展起著重要作用。制造業批發和零售業其他行業少于100萬100萬500萬500萬5000萬5000萬1.5億1.5億3億3億5億5億以上0100200300400500600005%5%10%10%20%20%以上0100200300400500005%5%10%10%20%20%以上3 圖 7：企業主要客戶所在地區 二、企業跨境貨幣使用情況二、企業跨境貨幣使用情況 圖 8：2024 年 3 季度企業跨境人民幣使用情況 0100200300400500600700東亞歐洲東南亞北美中亞澳洲南美洲非洲0%20%40%60%80%10

12、0%是否有人民幣跨境貿易結算是否有人民幣貿易融資是否有人民幣外匯交易是否有跨境人民幣現金管理是否有離岸人民幣收單或支付是否有離岸人民幣融資是否有離岸人民幣存款是否有離岸人民幣財富管理與非華、東道國企業往來是否人民幣結算是否4 圖 9：2024 年 3 季度國有企業跨境人民幣使用情況 圖 10：2024 年 3 季度民營企業跨境人民幣使用情況 0%20%40%60%80%100%是否有人民幣跨境貿易結算是否有人民幣貿易融資是否有人民幣外匯交易是否有跨境人民幣現金管理是否有離岸人民幣收單或支付是否有離岸人民幣融資是否有離岸人民幣存款是否有離岸人民幣財富管理與非華、東道國企業往來是否人民幣結算是否0

13、%20%40%60%80%100%是否有人民幣跨境貿易結算是否有人民幣貿易融資是否有人民幣外匯交易是否有跨境人民幣現金管理是否有離岸人民幣收單或支付是否有離岸人民幣融資是否有離岸人民幣存款是否有離岸人民幣財富管理與非華、東道國企業往來是否人民幣結算是否5 圖 11：2024 年 3 季度外資企業跨境人民幣使用情況 圖 12：2024 年 3 季度注冊地歐美澳企業跨境人民幣使用情況 0%20%40%60%80%100%是否有人民幣跨境貿易結算是否有人民幣貿易融資是否有人民幣外匯交易是否有跨境人民幣現金管理是否有離岸人民幣收單或支付是否有離岸人民幣融資是否有離岸人民幣存款是否有離岸人民幣財富管理與

14、非華、東道國企業往來是否人民幣結算是否0%20%40%60%80%100%是否有人民幣跨境貿易結算是否有人民幣貿易融資是否有人民幣外匯交易是否有跨境人民幣現金管理是否有離岸人民幣收單或支付是否有離岸人民幣融資是否有離岸人民幣存款是否有離岸人民幣財富管理與非華、東道國企業往來是否人民幣結算是否6 圖 13：2024 年 3 季度注冊地亞非拉企業跨境人民幣使用情況 2024 年 3 季度，在受訪企業中，超過 60%的企業開展了人民幣跨境貿易結算，50%以上的企業進行了人民幣外匯交易，但從事人民幣貿易融資、跨境人民幣現金管理、離岸人民幣收單或支付、融資、存款及財富管理業務的企業均不足受調查企業總量的

15、 20%。按企業所有制劃分，國有企業比民營、外資企業更多開展人民幣業務。外資企業參與人民幣貿易結算和人民幣外匯交易的比例高于民營企業；民營企業參與離岸人民幣融資、離岸人民幣存款和離岸人民幣財富管理方面業務的比例比外資企業略高。按企業注冊地分，除“離岸人民幣存款”外，歐美澳地區企業使用人民幣的比例低于亞非拉企業。值得注意的是，在與非中國和東道國（即第三國）企業進行貿易或投融資活值得注意的是，在與非中國和東道國（即第三國）企業進行貿易或投融資活動中，使用人民幣進行支付結算的受調查企業接近動中，使用人民幣進行支付結算的受調查企業接近 40%。按企業所有制劃分，。按企業所有制劃分，國有企業該比重超過國

16、有企業該比重超過 40%，民營、外資企業不足，民營、外資企業不足 40%。按企業注冊地劃分，亞。按企業注冊地劃分，亞非拉企業略超過非拉企業略超過 40%，歐美澳企業則不足，歐美澳企業則不足 25%。0%20%40%60%80%100%是否有人民幣跨境貿易結算是否有人民幣貿易融資是否有人民幣外匯交易是否有跨境人民幣現金管理是否有離岸人民幣收單或支付是否有離岸人民幣融資是否有離岸人民幣存款是否有離岸人民幣財富管理與非華、東道國企業往來是否人民幣結算是否0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%人民幣日元歐元0-10%10%-20%20%-30%30%-40%40%-50%5

17、0%以上7 圖 14：2024 年三季度除美元外主要貨幣使用情況 除了美元、人民幣、日元和歐元以外，港元、英鎊、澳元也是受訪企業常用的貨幣，港元的占比 2%50%以上不等，后兩者的占比大體比較小。三、企業使用人民幣結算的動機三、企業使用人民幣結算的動機 圖 15：企業使用人民幣結算的動機 如圖 15 所示，在受訪企業中，近 70%的企業使用人民幣結算是出于對“資產安全性”的考量，超過 50%的企業則為了優化“風險配置”，逾 40%的企業是出于“現金管理”的需要，近 40%的企業認為人民幣“收益可觀”。其他方面的考量主要包括客戶需求等。按企業所有制劃分，國有企業對資產安全性、風險配置的考量占比更

18、大，而外資企業在以上幾個方面呈現的動機則相對較小。四、影響跨境貿易人民幣結算的主要因素四、影響跨境貿易人民幣結算的主要因素 02040608010012014016001002003004005006007008009001000資產安全性風險配置現金管理收益可觀其他總體（左軸）民營企業（左軸）國有企業（右軸）外資企業（右軸）8 圖 16：2024 年三季度影響跨境貿易人民幣結算的因素 由圖 16 可得，問及影響跨境貿易人民幣結算的不同因素的重要性時，受訪企業填寫的問卷顯示，所有因素均呈現出“中性態度”最高，極端態度較低的情況，總體態度略呈左偏分布。此外，少數企業也認為“美國對俄羅斯的制裁”對

19、跨境貿易人民幣結算具有負面影響，因為該制裁使得涉俄跨境人民幣收款入賬受限。五、企業使用人民幣結算的困難和障礙五、企業使用人民幣結算的困難和障礙 0%20%40%60%80%100%降低外匯風險降低成本和提高定價能力從供應商獲得更優的價格獲得更多業務看好人民幣只在對方要求時使用人民幣美元與人民幣的利差歐元與人民幣的利差其他貨幣與人民幣的利差是否有相關衍生品市場地緣政治非常不重要不重要中性態度重要非常重要9 圖 17：跨境人民幣結算面臨的主要障礙（可多于一項）如圖 17，問及跨境人民幣結算面臨的主要障礙時，在受訪企業中，超過 60%的企業認為“政策復雜”是主要障礙，50%的企業認為困難在于“資本流

20、動障礙”，40%的企業認為主要堵點在于“法律法規的兼容性”，30%的企業認為“投資范圍受限”是困難所在，20%的企業認為“風險對沖的衍生品工具不足”也是主要問題所在。此外，部分企業認為客戶不愿意接受人民幣也是跨境人民幣結算面臨的障礙。六、企業風險管理情況六、企業風險管理情況 0100200300400500600700800900政策復雜資本流動障礙法律法規的兼容性投資范圍受限風險對沖的衍生品工具不足其他10 圖 18：2024 年三季度企業匯率風險管理情況（左為是，右為否）圖 19：2024 年三季度企業避險措施覆蓋賬款的比重 表 1：匯率避險工具重要性排名及得分（得分越高代表越重要）0%2

21、0%40%60%80%100%總體采取匯率避險措施總體制定內部匯率避險的管理策略總體有專人負責管理匯率風險國有企業采取匯率避險措施國有企業制定內部匯率避險的管理策略國有企業有專人負責管理匯率風險民營企業采取匯率避險措施民營企業制定內部匯率避險的管理策略民營企業有專人負責管理匯率風險外資企業采取匯率避險措施外資企業制定內部匯率避險的管理策略外資企業有專人負責管理匯率風險歐美澳企業采取匯率避險措施歐美澳企業制定內部匯率避險的管理策略歐美澳企業有專人負責管理匯率風險亞非拉企業采取匯率避險措施亞非拉企業制定內部匯率避險的管理策略亞非拉企業有專人負責管理匯率風險010020030040050060070

22、080090010000-10%10%-20%20%-30%30%-40%40%-50%50%以上11 工具工具 資產負債自然對沖 離岸人民幣期貨合約 合同貨幣調整條款 離岸人民幣非現金交割遠期合約 離岸人民幣本金交割遠期合約/互換合約 離岸即期外匯市場 在岸衍生品 得分得分 5.01 3.92 3.76 3.3 2.97 2.51 1.79 超過 40%的受訪企業將資產和負債的自然對沖作為最重要的匯率避險工具，而約 46%的受訪企業認為在岸衍生品是七種工具中最不重要的避險措施。據部分受訪企業所答，衍生品（如遠期結匯鎖定、匯率互換等）工具可能有益于匯率風險管理；關于推動完善匯率避險機制，有企業

23、建議提高匯率波動的預測能力，完善人民幣結算體系以及減少出臺滯后性政策。絕大多數受訪企業對匯率風險管理工具的了解和推動完善匯率避險機制的建議表示無意見或不了解。七、跨境人民幣結算的金融服務七、跨境人民幣結算的金融服務 圖 20：跨境人民幣業務主要合作銀行 如圖 20，關于跨境人民幣業務主要合作銀行的選擇，在受訪企業中，超過80%的企業選擇境內中資銀行作為主要合作銀行，8%選擇中資銀行境外機構，約6%選擇境外本地銀行，約 5%選擇跨國銀行。八、企業跨境人民幣結算展望八、企業跨境人民幣結算展望 境內中資銀行中資銀行境外機構境外本地銀行跨國銀行12 圖 21：下一季度人民幣結算計劃（左上：總體；右上：

24、國有；左下：民營；右下：外資）談及下一季度（2024 年四季度）人民幣結算計劃，在受訪企業中超過 75%的企業沒有新增計劃，10%的企業計劃增加 10%的人民幣結算金額，8%的企業計劃增加 10%50%的人民幣結算金額，2%的企業計劃增加 50%或以上的人民幣結算金額。談及人民幣業務未來需求，超過 40%的企業希望增加人民幣跨境貿易結算和投資，同時希望政策更加支持企業跨境使用人民幣；30%的企業希望人民幣進出境更加便利化；約 25%的企業希望政策具有持續性。按企業所有制分，國按企業所有制分，國有企業增加人民幣結算金額的意愿稍強，民營、外資企業意愿較弱，超過有企業增加人民幣結算金額的意愿稍強，民

25、營、外資企業意愿較弱，超過 80%的外資企業不打算增加人民幣結算。的外資企業不打算增加人民幣結算。未計劃增加計劃增加10%以內計劃增加10%50%計劃增加50%100%計劃增加100%300%計劃增加300%以上未計劃增加計劃增加10%以內計劃增加10%50%計劃增加100%300%計劃增加300%以上未計劃增加計劃增加10%以內計劃增加10%50%計劃增加50%100%未計劃增加計劃增加10%以內計劃增加10%50%計劃增加50%100%計劃增加100%300%13 圖 22：企業 2024 年四季度在人民幣業務方面特定的需求或期望 0200400600800希望政策更加支持企業跨境使用人民

26、幣希望增加人民幣進行跨境貿易結算或投資希望人民幣資金進出境更加便利希望政策具有持續性希望政府提供更細致的政策解讀希望更多上下游企業的合作銀行加入CIPS鼓勵外資商業銀行在國內直接開人民幣賬戶14 第二部分第二部分 人民幣國際化的主要亮點與短板人民幣國際化的主要亮點與短板 一、基本特征一、基本特征 第 3 季度問卷調研結果總體而言與第 2 季度保持高度一致。從微觀角度看，進一步展現了當前跨境人民幣呈現出的企業參與廣泛、使用場景多元、使用動機積極、政策支持有力、跨境人民幣對非美元貨幣優勢顯著等亮點。然而，特定業務參與比例失衡、政策復雜度過高、受外部因素影響較大、風險對沖工具不足、企業風險管理水平較

27、低等短板依舊存在。二、主要亮點二、主要亮點 與 1、2 季度報告一致，3 季度的調查再次以全新的企業樣本證實了人民幣國際化在企業層面的堅實基礎，從微觀層面展現了跨境人民幣業務參與者多樣、企業界對人民幣國際化議題高度關注并積極參與、企業使用人民幣結算的動機多樣且需求旺盛等特征。企業層面的積極參與和對金融服務的不斷探索，為人民幣國際化的持續推進提供了強大的動力和廣泛的基礎。除此之外，本季度的調研結果還體現出以下特征：（一）國有企業引領人民幣國際化 國有企業（國企）在推進人民幣國際化中的作用尤為突出，體現出使用場景多元、使用頻率高等特點。國企不僅在跨境人民幣使用方面表現出更加積極的態度，還在風險管理

28、和政策響應上展現出較強的能力和意愿。具體來看，國企在跨境貿易結算、外匯交易和貿易融資等領域的使用比例普遍高于民企和外企；在跨境人民幣現金管理、離岸人民幣業務（收支、融資、存款、財富管理等）等總體使用頻率較低的業務中，國企的使用率也相對較高，體現出更好的平衡性和全面性。約 50%的國企在與第三國（非中國與東道國）企業的往來中使用人民幣結算，這一比例顯著高于民企和外資（均低于 40%）。在風險管理方面，與民企和外企相比，國企展現出更強的風險管理意識和業務操作能力。國企采取匯率避險措施，制定內部匯率風險管理策略，或由專人負責管理匯率風險的比例（超過 40%）均遠遠高于民企和外企（約 30%），其對于

29、資產安全性和風險配置的考量也高于其他企業。國企相對較強的實力和專業性，可為整個市場提供示范效應，引導企業熟悉、了解和使用各種風險對沖工具，從15 總體上提升企業的風險管理水平和抗風險能力，進一步壯大人民幣相關的金融衍生品市場，助力人民幣國際化的全面推進。另外，國企在響應國家政策方面也有一定的優勢，能夠更快地適應政策變化，理解政策意圖，從而更高效地從政策中受益，并為其他企業提供示范效應。在對未來人民幣結算計劃的展望中，國有企業也在增加人民幣結算金額方面顯示出更強的意愿。（二）人民幣的國際化使用擴展至第三方 3 季度調研新增了企業在與第三國（非中國與東道國）企業的往來中使用人民幣結算情況的調查。結

30、果顯示，約 40%的受訪企業在與第三國企業的往來中使用人民幣結算。這一現象標志著人民幣國際化的步伐正在穩步推進。國際貨幣的一個重要特點，就是在第三國之間的廣泛使用。雖然仍處于較為初級的階段，企業與第三國間交易使用人民幣這一趨勢已然反映出全球企業對于使用人民幣進行跨境交易的接受度和意愿正在增強。此外，根據受訪企業反饋的幣種使用意愿，人民幣相對于日元、歐元等其他國際貨幣的優勢依然顯著，進一步確認了人民幣相對于其他非美元貨幣的競爭力，預示著人民幣在全球貨幣體系中將扮演更加重要的角色。（三）人民幣使用的收益性動機提升 與 1、2 季度相比，3 季度受訪企業使用人民幣結算的考量總體上是一致的，但企業更多

31、考慮“現金管理”和“收益可觀”兩個因素（由約 35%提升至超過40%）。這一變化表明企業對人民幣在跨境交易中的實用性和效益有了更深的認識和更積極的評價?！艾F金管理”考量的比例提升說明企業越來越重視利用人民幣進行跨境現金管理，以提高資金使用效率，降低運營成本。這不僅有助于企業優化資金流，也反映了企業對人民幣流動性和穩定性的信心?！笆找婵捎^”考量的比例提升則意味著企業認為使用人民幣結算能夠帶來經濟利益，這可能與人民幣匯率的相對穩定和中國經濟的持續增長有關。企業預期通過使用人民幣結算能夠獲得更好的貿易條件和價格優勢，從而提高自身的盈利能力。這種積極的變化趨勢表明，企業越來越深入的認識到，使用人民幣不

32、僅能為企業降低風險，還能直接提供效率和收益，這無疑有助于企業進一步擴大跨境人民幣的使用，并推動金融機構開發更多適應市場需求的人民幣金融產品。16 （四）企業風險管理意識進一步增強 企業匯率風險管理意愿和業務操作水平穩步上升，回顧過去三個季度受訪企業填寫的相關數據，采取匯率避險措施的企業占比從 1 季度的 29.2%、2 季度的29.9%增長到 3 季度的 31.6%。制定內部風險管理策略及委派專人負責管理匯率風險的企業占比也有類似的小幅度穩步提升。根據人民日報1報道，2024 年前 3季度，企業利用外匯衍生品管理匯率風險規模超 1.1 萬億美元，新增匯率避險“首辦戶”超過 3.2 萬家，均處于

33、歷史較高水平。企業匯率風險管理意識的提高有重要意義：一是減少匯率波動帶來的不確定性，使得企業更加專注于發展核心業務，實現更加穩健和可持續的經營；二是提高企業抗風險能力，保障其財務穩定；三是促進人民幣衍生品市場的發展和完善，提升人民幣在國際貿易和金融體系中的穩定性和信譽，為跨境人民幣業務的可持續發展營造良好市場環境。三、主要短板三、主要短板 （一）“頑固”短板未見明顯改善 與 1、2 季度報告類似，本次調研數據仍然體現出了特定業務參與比例較低，政策的復雜性高、一致性差，交易對手不愿意使用人民幣，資本流動障礙，受外部影響大等多種短板。而且這些短板在第 3 季度并未明顯改善。例如，在問及企業使用人民

34、幣結算面臨的主要困難和障礙時，政策復雜、資本流動障礙、法律法規兼容性等仍然位列前三位，且比例與前 2 季度保持高度一致。再如，使用跨境人民幣現金管理、離岸人民幣（收支、融資、存款、財富管理）等業務的比例仍然較小且無明顯改善。這體現出企業使用人民幣面臨的主要困難及人民幣國際化在企業層面繼續推進的主要堵點在第 3 季度未有明顯緩解。（二）歐美澳市場仍未有效打開 根據調查結果，注冊地在歐美澳的企業在人民幣使用方面的數據顯著低于注冊在其他區域的企業，這在幾乎所有跨境人民幣相關業務上都有所體現。同時，這些企業的風險管理水平和意愿也不高。這體現出人民幣的國際化使用在歐美澳市場仍然處于較為初級的階段。歐美澳

35、企業人民幣使用比例較低可能與這些地區的市場習慣和貨幣偏好有關。在這些美元路徑依賴較高的地區跨境人民幣使用面臨較大挑戰。歐美澳企業 1 http:/ 17 風險管理水平和意愿不高則還可能與金融市場的成熟度和金融監管水平有關。歐美國家的金融市場較為成熟，企業可能更習慣于使用傳統的避險工具和方法，對于新興的人民幣避險工具可能存在認知和操作上的障礙。同時，我國金融監管水平亟待提升，特別是在適應金融市場持續擴大開放、金融創新快速迭代的環境下，金融監管部門需要加強基礎設施建設，進一步與國際接軌，為人民幣國際化提供堅實的制度保障和工具支撐。（三）民企外企仍有發展空間 跨境人民幣使用在不同性質的企業間呈現出發

36、展不均衡的特點。相比國企，民企、外企的資金規模有限，這無疑限制了他們承擔風險的能力，進而降低他們使用跨境人民幣金融服務的意愿和能力。從金融服務網絡的角度，中資銀行及其境外機構在提供跨境人民幣服務中占據主導地位，而境外本地銀行和跨國銀行在提供人民幣服務方面的占比較低，客觀上制約了外企開展跨境人民幣業務。18 第三部分第三部分 宏觀宏觀分析分析 一、宏觀環境一、宏觀環境 （一）外資配置人民幣資產呈現良好勢頭 3 季度，我國加大宏觀政策調控力度，市場信心增強，外資配置人民幣資產總體呈現良好勢頭。人民幣債券保持了良好的綜合收益率，避險資產屬性表現突出，吸引了境外投資者持續增配人民幣債券。SWIFT 數

37、據顯示，2024 年 8 月，人民幣在全球貿易融資中的占比為 5.95%，是全球第二位貿易融資貨幣。境外投資者持續買入我國債券，截至 2024 年 9 月末，境外投資機構共持有我國銀行間市場債券 4.39 萬億元人民幣，約占銀行間債券市場總托管量的 2.9%。此外，受境內股市上漲帶動，9 月下旬以來，外資凈購入境內股票總體增加，外資配置人民幣資產的意愿進一步增強。（二）外貿穩增長態勢延續 我國外貿運行總體平穩，增長態勢延續，結構持續優化，為跨境人民幣結算提供了堅實基礎。2024 年前 3 季度，我國進出口總值 32.33 萬億元，同比增長5.3%，創歷史同期新高。其中，出口 18.62 萬億元

38、，增長 6.2%；進口 13.71 萬億元，增長 4.1%；機電產品出口 11.03 萬億元，增長 8%，占出口總值的 59.3%，其中高端裝備出口增長 43.4%，體現了中國制造業轉型升級戰略的有效成果?？缇畴娚踢M出口 1.88 萬億元，同比增長 11.5%，高于同期我國外貿整體增速 6.2 個百分點，成為外貿發展的有力增量。（三）離岸人民幣市場穩步發展 我國離岸人民幣市場呈現出穩步發展的良好態勢。環球銀行金融電信協會（SWIFI）數據顯示，2024 年 8 月，人民幣在全球支付中占比為 4.69%，2023 年11 月至 2024 年 9 月，人民幣連續十個月成為全球第四位支付貨幣，顯示離

39、岸主體更多使用人民幣進行匯兌和風險管理。中國人民銀行不斷深化與境外央行間貨幣合作，推動貨幣互換安排，進一步促進貿易和投資便利化，構建全球金融安全網。2024 年 1 月，央行與香港金融管理局共同推出“三聯通、三便利”六項深化金融合作舉措，積極助推香港離岸人民幣樞紐建設。離岸人民幣債券市場也穩步發展。根據 2024 年人民幣國際化報告 數據，2023 年有人民幣清算安排的國家和地區共發行人民幣債券 6701.9 億元，同比增19 長 38.5%，其中中國香港人民幣債券發行規模為 5757.8 億元，同比增長 49.4%。2023 年，離岸人民幣貸款規模保持增長，主要離岸市場人民幣貸款余額為 67

40、76億元。其中，中國香港人民幣貸款余額為 4412 億元。（四）熊貓債發行熱度空前 2023 年，中國銀行間市場交易商協會圍繞熊貓債推出一系列優化舉措，包括放開注冊發行環節主承銷商家數限制、深化境外交易所掛牌試點、優化境外機構債券定價配售機制等。2024 年 9 月 23 日，梅賽德斯奔馳國際財務有限公司在中國銀行間債市簿記發行 2024 年度第一期中期票據，金額合計不超過 30 億元。據悉，本期債券由梅賽德斯奔馳集團股份公司提供無條件且不可撤銷的擔保，其中 3 年期品種初始發行規模 20 億元，5 年期品種初始發行規模 10 億元。截至 9 月末，2024 年年內熊貓債發行規模已超過 202

41、3 年全年，逼近 1600 億元，刷新歷史記錄。二、政策環境二、政策環境 （一）人民幣國際化基礎設施建設穩步推進 雙邊本幣互換方面，截至 2024 年 8 月末，中國人民銀行共與 42 個國家和地區的中央銀行或貨幣當局簽署過雙邊本幣互換協議，其中有效協議 29 份，互換規模超過 4.1 萬億元人民幣。2024 年 9 月，中國人民銀行與毛里求斯銀行簽署了雙邊本幣互換協議。境外清算方面，中國已經在 31 個國家和地區授權 33 家境外人民幣清算行，其中中資清算行 31 家，外資清算行 2 家，基本覆蓋與我國貿易往來密切的國家和地區?？缇持Ц断到y方面，截至 2024 年 9 月末，人民幣跨境支付系

42、統（CIPS）系統共有參與者 1566 家，其中，直接參與者 153 家，間接參與者 1413 家，分布全球 117 個國家和地區，實際業務覆蓋全球 185 個國家和地區。圍繞雙邊本幣互換、清算與支付，中國不斷拓展或深化國際合作，推進本幣結算，不僅能夠進一步促進彼此貿易往來，還有利于各方共同應對系統性風險，促進金融業健康發展。（二）政策安排不斷完善 中央金融工作會議提出統籌發展和安全，穩慎扎實推進人民幣國際化。2023年 4 月，中國人民銀行發布內地與香港利率互換市場互聯互通合作管理暫行辦法，規范開展內地與香港利率互換市場互聯互通合作相關業務。2023 年 5 月，北京、廣東、深圳開展試點，優

43、化升級跨國公司本外幣跨境資金集中運營管理政20 策，增大企業跨境資金運營自由度。2024 年 2 月，粵港澳大灣區“跨境理財通”相關優化政策正式發布實施。2024 年 5 月，橫琴、海南兩地多功能自由貿易賬戶正式上線，業務有序開展，系統運行平穩，更好地支持了兩地貿易投資自由化便利化；截至 8 月末，共開立多功能自由貿易主賬戶 232 個，賬戶收支折合人民幣 330.5 億元。2024 年 7 月，修訂境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定，進一步優化合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（QFII/RQFII）跨境資金管理，提升 QFII/RQFII 投資中國資本市場的便利化水平。在

44、政策的鼓勵支持下，金融機構不斷優化業務流程，許多創新產品相繼出現。（三）深化金融領域制度型開放 2024 年，我國穩步擴大金融領域制度型開放，優化配置國內外資源的能力進一步增強。持續優化“債券通”、“互換通”直接入市運行機制，截至 9 月末，境外投資機構共持有我國銀行間市場債券 4.39 萬億元人民幣，約占銀行間債券市場總托管量的 2.9%。取消外資證券基金期貨公司外資股比限制，依法批準外資在華設立金融機構、經營金融業務。外籍來華人員支付便利化工作也取得突出進展。截至 2024 年 9 月末，全國重點商戶外卡受理覆蓋率達 99%；9 月，超 250萬入境人員使用“外卡內綁”、“外包內用”業務，

45、交易筆數、金額較 2 月分別增長 145%、165%。央行還發布 5 項資本市場對港合作措施，進一步優化內地與香港利率互換市場互聯互通合作機制安排，支持國際貨幣基金組織在華設立上海區域中心。三、跨境人民幣創新服務三、跨境人民幣創新服務 1.跨境人民幣租賃。部分租賃公司通過自身或專業子公司、境內外 SPV 等，將跨境人民幣融資與融資租賃業務結合起來，在美元利率處于高位的形勢下，更好利用離岸人民幣基金成本優勢，拓展跨境人民幣業務。例如，海南自貿港首單跨境人民幣結算傳播融資租賃業務正式落地，農行海南省分行為中航國際融資租賃有限公司與香港一家航運公司的散貨船融資租賃回租辦理 7700 萬元人民幣的船舶

46、融資租賃業務。天合租賃制定了“南沙+境外”雙 SPV 轉架構方案，通過將租賃給阿聯酋航空的飛機資產轉移至南沙保稅區，并對接境內融資及機構，用人民幣貸款替換將要到期的外幣貸款，有效降低融資成本。招銀金租落地國內首單鐵路機車設備人民幣跨境租賃業務，項目采購、租金支付均使用人民幣結算。2.增加數字人民幣結算。使用數字人民幣跨境結算在安全性、效率、成本方面具有明顯優勢。例如，交通銀行上海市分行為中國太平洋財產保險股份有限公司、三井住友海上火災保險（中國）有限公司、上海浦東進出口集團有限公司、21 上海海暉國際貿易有限公司等多家企業辦理了多筆多邊央行數字貨幣橋（mBridge）Pre-MVP 階段數字人

47、民幣跨境結算試點業務，業務場景涵蓋了貨物貿易和服務貿易等多個領域，有效降低企業跨境交易成本、提升清算效率。建設銀行也上線產品“跨境易支付-點對點支付”，運用互聯網及區塊鏈技術傳輸支付信息和交易背景信息，實現境外分行機構融資款項秒級到賬。根據跨境電商涉及到的應用場景，部分銀行也在不斷開發產品來滿足跨境電商企業和個人的多種需求。例如，中國銀行推出“中銀跨境 e 商通”，實現進口、出口、人民幣及外匯場景全覆蓋，針對標準化通用場景，客戶可一鍵觸發包括集中結售匯、跨境匯款、合規篩查、監管申報等功能在內的主要業務流程；交通銀行從打通第三方支付機構資金通路及構建跨境電商收款生態雙向入手，有效解決小微商戶大體

48、量、多筆數小額收結匯難題，提升資金使用效率；興業銀行推出“小微企業跨境融資-信保貸”跨境融資產品，支持客戶線上發起融資申請，全方位滿足小微企業“短、急、快、頻”的融資需求。22 第四部分第四部分 人民幣國際化的機遇與挑戰人民幣國際化的機遇與挑戰 一、人民幣國際化的機遇一、人民幣國際化的機遇 （一）資本開放提速，外資投資涌入金融市場 2024 年第 3 季度，人民幣對美元即期匯率大幅升值，累計上漲超過 3.44%，中間價累計調升超過 1.67%。這一升值趨勢主要受到內外部有利因素的互相催化，包括美元走弱、日元套息交易逆轉以及美國大幅降息等。中國央行采取了一系列措施來應對挑戰，包括保持匯率基本穩定

49、，加強對市場預期的引導，健全宏觀審慎政策框架以及系統性金融風險防范機制。這些措施有助于維護金融市場穩定，增強國內外市場參與者對人民幣的信心。截至 8 月底，外國投資者持有的中國債券市值達 4.6 萬億元，占國內債券市場總市值的 2.7%。這一數據反映了人民幣在金融投資中的地位提升，也反映了中國資本市場對全球投資者的吸引力。中國的資本開放策略還與全球去美元化趨勢相輔相成。多國央行正在增加人民幣外匯儲備，進一步推動人民幣在金融體系的地位提升。例如，巴西、阿根廷等國的央行與中國達成協議，以人民幣持有一部分外匯儲備，以減少對美元波動的依賴。這一趨勢不僅增加了人民幣的全球流通量，也讓人民幣更具備國際儲備

50、貨幣的功能。隨著中國在資本市場的進一步開放，人民幣在金融市場中的角色將不斷擴大，推動其國際化進程加速。（二）區域需求攀升，人民幣結算擴展亞洲非洲 2024 年前 8 個月，中國跨境人民幣支付與收款總額達 41.6 萬億元，同比增長約 21%。人民幣跨境結算量的增長主要來自“一帶一路”沿線國家和東盟成員國的需求提升。尤其是在東南亞和非洲地區，人民幣已成為部分國家的次優選擇，特別是在能源和原材料貿易中，降低了對美元支付的匯率風險。這一趨勢不僅顯示出人民幣在這些區域的接受度逐步提升，也反映了各國對美元依賴度下降的需求。這一變化的背后，有幾個重要因素發揮了作用。一是美元強勢與其高利息周期帶來的資金成本

51、上升，使得許多發展中國家傾向考慮選擇人民幣作為替代貨幣。例如，印尼和馬來西亞等國的央行與中國達成了本幣互換協議，進一步推動了雙邊貿易中的人民幣使用。二是中國的能源進口推動了人民幣在大宗商品結算中的占比。中國與中東多國簽署長期能源合作協議，以人民幣進行結算，增強了人民幣的區域影響力。三是中國對國際市場的持續開放和政策支持。中國繼續完善人23 民幣跨境支付體系，并推動更多金融基礎設施與國際標準接軌。特別是在東盟區域，中國通過電子支付技術的推廣與數字人民幣試點，不僅為人民幣國際化提供了技術支撐，也在該區域構建了人民幣支付的便利環境。（三）數字人民幣普及，技術創新推動跨境結算 數字人民幣的推廣不僅便捷

52、了中國企業的跨境支付流程，也為人民幣結算提供了全新的技術手段。這一創新為發展中國家和新興市場提供了更加安全、低成本的跨境支付方式，尤其在那些尚未完全接入 SWIFT 體系的區域內，數字人民幣的應用更加突出。2024 年第 3 季度，數字人民幣的無紙化、即時支付特性，使其在東盟、非洲和拉美等地區獲得了越來越多的關注。數據顯示，在東盟成員國中，使用數字人民幣進行支付的用戶數量同比增長了約 30%，而在服務貿易和商品貿易的支付結算中，數字人民幣的結算頻次也呈現顯著上升趨勢。（四）綠色金融崛起，人民幣助力可持續投資 中國的“雙碳”目標與各國的環保要求相一致，增強了國際社會對人民幣綠色金融產品的接受度。

53、作為全球最大的碳市場之一，中國在推動綠色金融發展的同時，也積極倡導人民幣在綠色投資領域的使用。數據顯示，2024 年第 3 季度，中國發行的綠色債券總額達到約 1200 億元，創歷史新高，占全球綠色債券市場的比例不斷攀升。人民幣在綠色債券的發行和交易中扮演了重要角色，中國與歐洲國家的金融機構合作，通過綠色債券、可持續發展基金等方式，吸引外資參與中國的綠色項目，這推動了人民幣的國際使用。中國還通過“一帶一路”倡議，加強與沿線國家的綠色項目合作，并支持以人民幣進行結算。例如，中國在巴基斯坦、柬埔寨等國家投資的清潔能源項目以人民幣結算，減少了美元的匯率風險，也增加了人民幣的使用量?？傊?，綠色金融的發

54、展為人民幣的國際化提供了新的機會，使其在應對全球氣候變化的合作中發揮更加重要的作用。二、人民幣國際化面臨的挑戰二、人民幣國際化面臨的挑戰 （一）匯率波動加劇，外匯風險掣肘國際結算 在全球經濟環境復雜化的背景下，人民幣匯率波動成為跨境結算中的一大挑戰。許多國際投資者對中國市場的興趣依然存在，但由于人民幣匯率波動，他們更傾向于短期投機性投資而非長期配置。對于貿易量較大的企業而言，匯率波動增加了財務管理難度。此外，中國 GDP 增長放緩也增加了人民幣的下行壓力。24 3 季度中國 GDP 增長 4.6%，但低于全年 5%左右的目標，打擊了國際市場對人民幣的信心，一定程度上影響了人民幣在跨境結算中的使

55、用。（二）地緣政治摩擦，國際政策制約人民幣擴張 在當前全球地緣政治沖突頻繁的背景下，中國的跨境人民幣結算也受到西方國家政策的限制。尤其是美國針對中國的科技和金融制裁措施，使得部分國家在對華合作上有所顧忌，限制了人民幣在全球范圍的廣泛使用。例如，美國多次施壓歐盟、日本等盟友加強對中國的技術出口管控，并在金融體系中施加制約，這使得人民幣在這些國家的接受度受到影響?！叭ワL險”也延伸到金融基礎設施建設上。盡管中國推出了自己的跨境支付系統 CIPS 以支持人民幣結算，但由于存在技術和安全方面的國際信任問題，參加機構數量較少且在多國使用仍有阻礙，制約了人民幣跨境結算的進一步拓展。（三）全球流動性仍然緊縮，

56、外資流入承壓 美聯儲在 2024 年 9 月 18 日將利率下調了 50 個基點，這是四年來的首次降息。隨后，在 11 月 7 日的會議上，美聯儲再次下調利率，這次下調了 25 個基點，將利率目標范圍降至 4.5%到 4.75%。美元雖然進入了降息周期，但利息仍處于高位，全球流動性仍然緊縮，這使得人民幣在國際金融市場中的競爭力受限。數據顯示，截至第 3 季度末，外資對中國債券和股票市場的投資增速有所放緩，外資凈流入量較前期顯著下降。流動性收緊不僅增加了外資的融資成本，也使得許多投資者出于避險考慮，減少了在人民幣資產中的配置比例。外資減少將直接影響人民幣在跨境結算中的使用頻率。（四）政策分歧加深

57、，地緣風險影響信任 2024 年第三季度，全球地緣政治摩擦加劇，中美在金融政策和技術管制等方面的分歧不斷擴大，這對人民幣國際化形成了額外壓力。美國及其盟友在科技出口、金融管控等方面對中國實施制裁，使得許多發達國家的金融機構對人民幣資產持觀望態度，甚至減少了對中國市場的投資。這種背景下，人民幣在歐美等主要市場的接受度降低，人民幣國際化的進展面臨更多障礙。與此同時，地緣政治風險的增加也影響了發展中國家對人民幣的信任度。部分國家在對華合作中考慮到未來潛在的經濟制裁風險，因此在人民幣結算上持謹慎態度。這使得人民幣在跨境貿易和投資中的應用受到局限，尤其是在關鍵技術和能源領域，仍然存在對美元等傳統結算貨幣

58、的高度依賴。此外，由于全球政局復雜，人民幣在某些國家的使用風險較大，這進一步限制了人民幣的國際化擴展。26 第五部分第五部分 政策建議政策建議 一、政府層面一、政府層面 （一）激活區域化支付平臺，促進與新興市場經濟體的本幣結算 主動推動建立“人民幣區域化支付平臺”。與東盟、非洲等新興市場經濟體合作，設計區域支付清算框架，使人民幣與區域內多種貨幣實現直連和快速清算。該平臺應引入區塊鏈技術或去中心化分布式賬本技術（DLT），以提高交易透明度、安全性與結算效率。此外，建立可編程智能合約，支持復雜的貿易結算協議自動化運行，進一步提升平臺的功能性和吸引力。實施過程中，政府需提供技術支持和政策引導，確保新

59、平臺在高效、安全的基礎上實現人民幣與其他貨幣的直兌，并減輕匯率波動的影響。以東盟為例，可以考慮與東盟各國的清算銀行建立合作關系，通過分階段整合各方的支付系統，逐步提高雙邊貨幣使用比例。（二）構建綠色金融標準框架，推動人民幣成為全球綠色金融結算貨幣 發揮中國在綠色金融領域的先發優勢，主導設立“中國綠色金融標準”，制定人民幣綠色債券、貸款等產品的標準。通過與東盟、歐盟及其他綠色金融需求較大的區域進行合作，創建基于人民幣的綠色金融標準框架，推動人民幣在綠色項目中的主導地位。鼓勵金融機構在全球綠色項目中優先使用人民幣融資，如海上風電、清潔能源、低碳交通等大型項目。通過制定綠色人民幣債券、貸款的激勵機制

60、和風險控制框架，政府可以幫助金融機構和企業在綠色項目融資中更有效地使用人民幣。為提升國際影響力，政府可以在聯合國可持續發展平臺上推廣“人民幣綠色金融計劃”，鼓勵其他國家的綠色項目融資將人民幣作為首選貨幣。（三）創新跨境人民幣外匯機制，支持人民幣海外資產配置 創設“跨境人民幣資產兌換窗口”，允許合規的國內外投資者將境內人民幣資產與離岸人民幣資產之間進行快速轉換，便于實現跨境人民幣外匯頭寸的精準管理，使資金能夠自由流動的同時確保匯率穩定。這一機制可以降低人民幣國際化進程中的流動性摩擦，提高人民幣資產的全球吸引力。政府可推動在倫敦、新加坡等全球金融中心設立“人民幣資產轉換中心”，并與這些地區的監管機

61、構合作，為跨境人民幣交易提供更加便利的法務及合規保27 障。例如，投資者可以在這些中心進行人民幣與本地貨幣的互換和清算，并可以將兌換出的人民幣用于境內或境外的人民幣資產投資。通過在主要金融中心構建人民幣流動資金池，政府能增強人民幣資產的全球流動性，推動人民幣成為重要的儲備和投資貨幣。二、金融機構層面二、金融機構層面 （一）推進數字人民幣跨境應用，拓展人民幣國際化新場景 建議金融機構積極探索與東南亞、中東等區域開展數字人民幣跨境試點，通過與當地支付系統對接，實現數字人民幣在跨境支付中的直接使用。為促進數字人民幣的接受度，金融機構可以設計適用于不同國家的數字人民幣支付解決方案，涵蓋零售支付、大宗商

62、品貿易結算、跨境供應鏈金融等多種場景。例如，針對供應鏈金融中的跨境支付，金融機構可以將智能合約與數字人民幣結合，實現自動支付、對賬和風險控制，降低企業的財務負擔。為吸引海外企業使用數字人民幣，金融機構可以在跨境支付費率、結算時間等方面提供優于其他貨幣的優惠措施，并設立“數字人民幣推廣基金”，用以補貼在試點區域中采用數字人民幣的企業。（二）搭建人民幣投融資平臺，提供離岸市場人民幣流動性支持 在主要的金融中心（如倫敦、香港、新加坡）建立“人民幣投融資平臺”，并鼓勵全球金融機構在該平臺上發行和交易人民幣資產。該平臺應以科技創新為依托，支持智能合約和區塊鏈技術，確保信息透明度和資產的安全性。金融機構還

63、可推出人民幣債券、ETF、離岸人民幣貸款等多種人民幣產品，吸引全球投資者關注人民幣資產。平臺可以通過開放人民幣與主要貨幣的即時兌換、提供低成本流動性支持來提升人民幣在國際市場的競爭力。金融機構還可在該平臺推出風險對沖工具，如遠期外匯、人民幣期貨等，方便投資者管理匯率風險。平臺可以采取會員制或積分制度，對積極參與人民幣產品交易的投資者提供優惠或激勵，增加其人民幣資產持有意愿。（三）建立數字人民幣備用網絡，應對極端金融情境 金融機構可創建“數字人民幣備用網絡”，保障在極端金融情境下數字人民幣支付的穩定性。此備用網絡應具備離線支付功能，確保在跨境支付中網絡不穩定時依然可以完成交易。此外，備用網絡可以

64、依托分布式節點，允許多個國家的金融機構成為節點，以分散數字人民幣支付系統的潛在風險。28 金融機構可與央行協作，推動數字人民幣備用網絡與現有的 SWIFT 系統實現數據互通，確保在任何支付情境下都能實現安全、高效的跨境交易。在具體實施上，金融機構可設計基于多重簽名技術的支付驗證系統，增加交易安全性和風控能力。此外，為保障用戶的隱私，備用網絡可采用零知識證明技術，實現去中心化的隱私保護。三、企業層面三、企業層面 （一）推動人民幣供應鏈金融，增強區域產業鏈整合 企業應積極推動人民幣在供應鏈金融中的使用，特別是在東盟國家等與中國經濟關聯度較高的區域。通過與金融機構合作，推動人民幣進行供應鏈上下游的結

65、算，減輕因匯率波動帶來的財務不確定性，減少資本壓力，優化資金周轉。具體措施上，企業可以在跨境采購中采用人民幣分期付款、提前鎖匯等方式，并與人民幣結算的供應商建立長期合作關系。企業還可以結合區塊鏈和智能合約技術，在供應鏈金融中實現自動化結算和對賬，降低操作成本和財務風險。通過這一供應鏈人民幣結算系統，企業能夠在大宗商品、零部件等采購環節實現更加穩健的人民幣支付結算。（二）優化跨境資本管理，拓展人民幣資金渠道 企業應加強外匯風險管理能力建設，根據匯率波動和人民幣流動性，自動調配人民幣與其他貨幣的資金組合，優化跨境資金配置，以更好地應對國際市場波動。應借助遠期外匯、期權等金融工具對人民幣進行風險對沖

66、。有條件的企業可以考慮在海外設立人民幣融資中心，以便在全球范圍內更靈活地管理人民幣資金流。例如，可以在主要的貿易伙伴國設立人民幣專用賬戶，以簡化境內外人民幣的流通和管理。在境外市場發行人民幣債券或尋求本地金融機構的人民幣貸款，以拓寬人民幣融資渠道。（三）運用數字技術防范風險，提升人民幣結算安全性 企業可利用人工智能、區塊鏈等新興技術，搭建覆蓋全流程的跨境人民幣風險防控系統。例如，通過人工智能對跨境交易進行風險評估，實時識別高風險交易并實施預警，防范洗錢等金融風險。區塊鏈技術則可用于記錄所有跨境交易的關鍵數據，實現透明度和不可篡改，確保結算安全。具體實施上，企業可以在跨境結算中引入多層次的風控體系，確保交易真實性和合規性。使用智能合約，企業可自動驗證交易雙方的資質，并實現自動化付款流程，減少人工干預的風險。29 企業還可以考慮搭建基于區塊鏈的跨境信息追蹤平臺，為每筆交易提供可靠的記錄和溯源系統，確?？缇橙嗣駧沤灰椎耐该鞫扰c合規性。