2025年數字人民幣/人民幣國際化/外匯匯率報告合集（共39套打包）

1、2019冠狀病毒病危機帶來了新的投資機會，同時也對一些現有投資的可行性提出了質疑。面對低收益的環境，全球公眾投資者繼續尋找替代投資，無論是基礎設施和房地產，還是更新穎的技術投資。盡管這些地區的流動性相對較差，但它們在推動經濟活動方面的重要性不僅吸引了投資者，也引發了人們對它們易受外國控制和影響的擔憂。GPls仍然看好替代資產:總體而言，受訪。

2、2. 從利差角度看，中美利差走擴吸引大量投資資金進入，助推人民幣匯率持續走強新冠疫情全球暴發后，3 月以來全球多國央行紛紛采取降息舉措以對抗經濟的下行壓力，根據Trading Economics 統計顯示，2020 年共有70 個經濟體合計降息 121 次，累計降息幅度達到11,208 個bp，平均單次降息超過 120 個bp;全球有27 個經濟體采取低利率貨幣政策(基。

3、甚至在COVID-19出現之前，中國消費者就開始從遠程醫療平臺購買醫療藥品，從過去購買的醫院和實體藥店轉出。目前這一趨勢正在加速，但還不清楚它會走多遠或走多快。我們開始尋找答案，因為這對任何投資該行業的人都至關重要。我們的廣泛分析發現，在線藥品市場將從2019年的1250億元人民幣增長到2030年的1萬億元人民幣。這意味著在線滲透率將從5%躍升至24%。這都是北京改革醫療行業努。

4、文章同樣驗證了貿易服務型投資的內沿邊際，發現對一個進行貿易服務型投資的企業而言，生產率的提高顯著提高了投資額。很多研究匯率傳導的文獻指出，匯率變化對企業出口在廣延邊際(出口企業數量以及出口量)和集約邊際(出口品到岸價格)的影響是不同的，并且對不同企業影響也是異質的16。進一步還分析企業異質性和投資目的地的關系：生產率更高的企業更傾向于投資于富裕國家，同時該現象在內沿邊際上也成立。

5、清科私募通統計：截至本周五下午，共發生 91 起投資事件，披露投資金額事件 81 起，共計228.19 億人民幣。本周涉及金額較大的投資事件是：2021 年4 月15 日，重慶承星股權投資基金合伙企業(有限合伙)、淄博市金融控股有限公司、韓國 SK 集團旗下的ICubeCapital 基金、淄博高新產業投資有限公司、不公開的投資者投資極星汽車銷售有限公司 5.50 。

6、1中國奢侈品消費者：1萬億元人民幣的機遇 卜覽 Benjamin Durand-Servoingt Aimee Kim Naomi Yamakawa 中國奢侈品消費者： 1萬億元人民幣的機遇 2017 中國奢侈品報告 麥肯錫市場與營銷業務部 2017年5月 2中國奢侈品消費者：1萬億元人民幣的機遇 目錄 前言 1 中國富裕人群挑起全球奢侈品消費大梁 2 中國富裕消費者日漸成熟老到 4 全球。

7、1中國奢侈品消費者：1萬億元人民幣的機遇 卜覽 Benjamin Durand-Servoingt Aimee Kim Naomi Yamakawa 中國奢侈品消費者： 1萬億元人民幣的機遇 2017 中國奢侈品報告 麥肯錫市場與營銷業務部 2017年5月 2中國奢侈品消費者：1萬億元人民幣的機遇 目錄 前言 1 中國富裕人群挑起全球奢侈品消費大梁 2 中國富裕消費者日漸成熟老到 4 全球購。

8、rQqPnNrPnMsOrQpNsPoRnQaQbPbRsQoOsQoOeRpOmNjMsQmM9PmMwOwMrNtNNZsPpM 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 of 18 Table_Page 格爾軟件格爾軟件(603232)(603232) 目目 錄錄 1. P。

9、人民幣匯率NIFD季報主編:李揚張明陳胤默2023 年 5 月?人民幣匯率、?金融監管、? ?I ? ? ? ?2023? 2023 ? ? ? ? ?2023 ? 6.3 ? 6.4 ? 4 ?3 ?31 ? 4 ? 29 ? 6.3482 ?6.6177? 4.2%? 2023 ? 3 ?10 ? 4 ? ? ? ? ? ? ?2023 ? 6.8-6.9 ? ? 6.6-6.7 ? ? C。

10、Equity ResearchIndustry ResearchComputer Industry Computer Industry Research 1 / 23 東吳證券東吳證券（香港香港） 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 The opportunities in developing DCEP from the perspective of paymen。

11、證券研究報告行業深度報告計算機 東吳證券研究所東吳證券研究所 1 / 20 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 計算機行業深度報告 從支付產業鏈看行業變遷：數字人民幣從支付產業鏈看行業變遷：數字人民幣 2023 年年 04 月月 07 日日 證券分析師證券分析師 張良衛張良衛 執業證書：S0600516070001 021-60199793 證券分析師證券分析師 王。

12、?人人民民幣幣匯率匯率? 明陳胤默?2 ? 2 ?人民幣匯率、?金融監管、? ?I警惕人民幣兌美元匯率由升轉貶摘摘要要2021 年人民幣匯率呈現強勢升值態勢。2020 年 12 月 31 日至 2021 年 12 月 31 日， 人民幣兌美元匯率中間價由 6.5249 上升至 6.3757，總體上升值了 2.3%。同期內人民幣兌歐元和兌日元匯率分別升值了 10.0%和 12.4%。2021 年下。

13、人民幣國際化報告2019年THE PEOPLES BANK OF CHINA2019 RMB INTERNATIONALIZATION REPORT目錄第一部分人民幣國際化十年發展一、政策演進及發展成果二、基礎設施建設成果三、央行合作成果第二部分2018年人民幣國際使用一、跨境使用總體情況二、經常項目收付三、資本項目收付四、境內人民幣外匯交易五、人民幣計價大宗商品六、人民幣國際儲備貨幣七、人民幣。

14、 請務必閱讀正文之后的免責條款 數字人民幣：數字經濟時代支付基礎設施數字人民幣：數字經濟時代支付基礎設施 產業互聯網專題-金融篇 22023.3.15 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 數字人民幣作為數字經濟時代的支付基礎設施，推廣數字人民幣作為數字經濟時代的支付基礎設施，推廣是是大勢所趨。大勢所趨?；诨跀底秩藬底秩嗣駧盘匦?，用戶民幣特性，用戶支付支付習慣和移動支付市場格局或迎。

15、 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 通信行業 行業研究 | 深度報告 CBDC 與跨境支付與跨境支付：發揮區塊鏈技術優勢實現降本增效。發揮區塊鏈技術優勢實現降本增效。根據 FSB 最新報告信息，2021 年 10 月，FSB 發布關于改善跨境支付進展情況的報告，稱在 2023 年 12 月。

16、 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 金融科技研究專題 推薦推薦（維持維持） 詳解數字人民幣、 三個關鍵問題解答和投資機詳解數字人民幣、 三個關鍵問題解答和投資機 會分析會分析 數字貨幣是否會替代支付寶和微信支付。數字貨幣是否會替代支付寶和微信支付。概念上央行數字貨幣和支付寶、 微信 支付屬于不同維度。數字人民幣。

17、【摘要 】 經歷四十余年改革開放，中國經濟迅速崛起，作為主權貨幣的人民幣逐步邁向 世界貨幣舞臺?；诖?，人民幣如何走上與歐美主要貨幣比肩的大國貨幣道路 便引起人們的廣泛關注。本文試圖就此談些看法。本文認為，若要客觀準確地 分析和評判人民幣邁向大國貨幣之路，必須著眼于歷史邏輯與理論邏輯的統一 視角。僅從理論邏輯看，英鎊美元道路似乎是人民幣邁向大國貨幣的必然選擇， 但若著眼于歷史邏輯，此種選擇的合理。

18、營業收入：人民幣升值對機械設備出口需求影響或有限我們認為，人民幣升值對機械設備行業出口需求影響有限，需求更多與外部市場經濟活動景氣度更加相關。據 86 家樣本分析，2017 年全年以人民幣為基準計算的樣本公司平均海外營收同比增速水平較高，全年算數平均同比增速為 174%，按海外收入加權平均同比增速為 33.28%，營收規模較小的企業。

19、金融資產用 Libra 定價以后，相應的也會有賒銷、貿易融資或者消費信貸等行為，從貨幣銀行學的角度來說，就會出現派生存款，有了派生存款，就會有貨幣乘數。 Libra 將不再局限于 M0 了，它就會擴展到 M1 或者 M2 的領域。Libra進入信貸市場，擴展到了 M1 和 M2 的范疇，這部分幣值是沒有儲備的，沒法滿足百分之百的貨幣兌換保證和幣值穩定，可能發生通貨膨脹。。

20、從空間維度來看，中國總體按照“周邊化-區域化-國際化”三步走的路徑逐步推進人民幣國際化。在中國資本項下不開放、不可兌換的前提下，人民幣國際化的起步是從雙邊貿易的結算開始的，人民幣周邊化進程仍在深入。至今，人民幣已初步具備人民幣亞洲化的基礎條件。未來較長的一段時期，人民幣國際化將朝著形成“三足鼎立”的國際貨幣新體系方向推進，全球金融市場的穩定性和有效性將得以強化。/p&g。

21、全球風險偏好提升，新興市場國家有效匯率處于升值通道。隨著經濟復蘇的確定性提升，全球資金的風險偏好也在提升，新興市場國家的資產受到青睞，這些國家貨幣的有效匯率也普遍處于持續升值的通道。比如韓元實際有效匯率較去年低點提升了超過 4%，墨西哥比索、南非蘭特的升值幅度甚至超過了 20%。美國財政部方面，計劃在三季度加大發債規模，TGA 賬戶 7。

22、資本市場對外開放的步伐持續加速。2020 年 9 月 10 日，證監會、中國人民銀行、國家外匯管理局發布QFII/RQFII 新規，宣布全面取消合格境外投資者投資額度限制，并繼續降低準入門檻、擴大投資范圍和加強持續監管。截止年底，共 45 家境外機構獲證監會核準，同比增加 39 家，合格境外機構投資者數量達 558 家。受疫情影響企業避險需求上升，2020 。

23、 0 數字人民幣時代，第三方支付面臨的挑戰與機遇 研究機構 聯合發布 數字資產研究院 報告主編 柏 亮 于百程 執筆團隊 林澤玲（分析師 ） 孫宇林（分析師 ） 數字人民幣時代，第三方支付 面臨的挑戰與機遇 2020 本報告由零壹財經與數字資。

24、敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告證券研究報告 | 策略研究策略研究 專題專題報告報告 DCEP落地在即，人民幣落地在即，人民幣3.0時代即將來臨時代即將來臨 2020年年10月月12日日 數字貨幣系列報告（三）數字貨幣系列報告（三） 張夏張夏 86-755-82900253 S1090513080006 陳剛陳剛 。

25、 目錄 3 目錄 第一部分概要 1 第二部分2019年人民幣國際使用 2 一、跨境使用總體情況 2 二、經常項目收付 5 三、資本項目收付 9 四、境內人民幣外匯交易 14 五、人民幣計價大宗商品 15 六、人民幣國際儲備 16 七、人民幣跨境現鈔調運 16 八、人民幣跨境支付系統建設及運行情況 17 九、人民幣利率和匯率變動 18 十、央行合作 20 第三部分政策及相關改革進。

26、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 | 行業專題研究 2023 年 05 月 09 日 輕工制造輕工制造 人民幣貶值，影響幾何人民幣貶值，影響幾何 出口：人民幣貶值利好，久祺最受益。出口：人民幣貶值利好，久祺最受益。人民幣若貶值 5%，預計久祺股份/夢百合/永藝股份/樂歌股份/匠心家居/麒盛科技/恒林股份/共創草坪凈利率將分別提升 5.53/4.33/4.11/4.。

27、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2023 年 04 月 28 日 新大陸新大陸（000997.SZ） 支付生態化、可信數字身份與數字人民幣開啟加速成長期支付生態化、可信數字身份與數字人民幣開啟加速成長期 國國內金融內金融 IT 領軍，業績回暖進入加速成長期。領軍，業績回暖進入加速成長期。新大陸數字技術股份有限公司成立于 1994 年， 2000。

28、 行業深度報告 堅持中心化管理，數字人民幣影響深遠 行業深度報告 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。 行業報告 非銀金融 2023年 4月 18日 強于大市（維持）強于大市（維持） 行情走勢圖行情走勢圖 相關研究報告相關研究報告 【平安證券】數字貨幣“煥新” ，數字人民幣構建全新支付體系 20230318 證券分析師證。

29、0上市數字人民幣技術服務商發展報告研究機構報告編審柏亮|于百程分 析 師趙越上上市市數數字字人人民民幣幣技技術術服服務務商商發發展展報報告告2023添加小壹微信，加入行業群每日獲取更多深度報告1上市數字人民幣技術服務商發展報告隨著北京冬奧會的開幕，數字人民幣也進入了新的發展階段，試點場景進一步拓展，試點規模進一步擴大。作為數字經濟時代的金融基礎設施，數字人民幣的推進為產業鏈上的商業銀行、支付機構。

30、 行業深度報告 數字貨幣“煥新” ，數字人民幣構建全新支付體系 行業深度報告 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。 行業報告 非銀金融 2023年 3月 18日 強于大市（維持）強于大市（維持） 行情走勢圖行情走勢圖 相關研究報告相關研究報告 【平安證券】打造權益資產服務綜合能力，發揮產品端和服務端比較優勢 202112。

31、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 數字人民幣促產業升級，數字人民幣促產業升級，AI+城市助業務轉型城市助業務轉型 Table_StockNameRptType 廣電運通廣電運通（002152002152） 數字金融系列報告（二）/公司深度 Table_Rank 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 報告日期： 2023-01-27 Table_BaseData 收盤價（元） 1。

32、2021 年深度行業分析研究報告 目錄 一我國數字人民幣的探索歷程 三數字人民幣在生活場景的滲透和未來發展趨勢 二全球數字貨幣的迭代與演進 一我國數字貨幣的探索歷程 5 圖圖 1：數字人民幣的定義特征數字人民幣的定義特征 圖圖2 ：傳統紙幣：傳統紙幣、電子貨幣電子貨幣、數字貨幣關系圖數字貨幣關系圖 1.1 數字人民幣：央行主導，以算法加密為基礎的數字化現金 數字人民幣定義： 數字人民幣是央行發行。

33、創造財富 擔當責任 股票代碼：601881.SH 06881.HK 中國銀河證券股份有限公司中國銀河證券股份有限公司 CHINA GALAXY SECURITIES CO., LTDCHINA GALAXY SECURITIES CO., LTD. 蓄勢待發，持續關注數字人民幣發展機遇 2021年12月14日 2 核心觀點 數字人民幣：央行主導，以算法加密為基礎的數字化現金。數字人民幣是央行發行。

34、2009年至今的人民幣國際化進程按照規模增長情況可以劃分為三個階段：第一階段受資本流動管制逐步放開、鼓勵人民幣結算等政策影響，人民幣國際化進展迅速。從2016年開始，進程出現停滯，主要原因包括人民幣兌美元由升值轉為貶值、中美利差收窄等。2018年起受人民幣匯率由跌轉升、金融去杠桿等因素影響，人民幣國際化進程恢復。第三階段改變了推進策略，主要。

35、2020 年2 月，人民銀行會同財政部、銀保監會、證監會和外匯局共同發布關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知(銀發202029 號)，簡化疫情防控相關跨境人民幣業務辦理流程,支持建立“綠色通道”，切實提高跨境人民幣業務辦理效率。2020 年12 月，人民銀行會同發改委、商務部、國資委、銀保監會、外匯局聯合發布。

36、比特幣的本質：一種異步拜占庭容錯系統的新型共識算法。比特幣通過PoW的共識機制，可以在分布式系統中的節點數量不定、系統同時存在拜占庭錯誤和非拜占庭錯誤的情況下，創造了一種新型的分布式系統共識算法，以此來實現去中心化的信任機制。 非拜占庭錯誤：分布式系統節點出現故障(不響應)但不會偽造信息。 FLP不。

37、雙邊貨幣互換協議中國央行已于今年1月至12月與41個國家簽署了雙邊貨幣互換協議BSA是兩家央行之間建立的互換額度。它允許協議的一方按照預先設定的或市場匯率，將其本國貨幣的一定數量兌換為對方的外幣資金這種貨幣互換協議使中國及其合作伙伴國家的企業更容易開展和結算跨境貿易，并以人民幣和本國貨幣進行投資。隨著人。

38、2020年2月以來，支付寶陸續公布了5項和央行數字貨幣相關的專利。2021年5月12日，支付寶App面向部分用戶開通數字人民幣模塊，可選擇匿名使用和實名使用兩種功能，且當前使用的業務場景包括轉入、轉出、轉賬和消費。騰訊為數字人民幣運營機構之一，并且深度參與中國人民銀行數字人民幣項目等。/p&gt。

39、數字人民幣運營體系的設計根據中央銀行承擔的不同職責，法定數字貨幣運營模式有兩種選擇：一是單層運營，即由中央銀行直接面對全社會提供法定數字貨幣的發行、流通、維護服務。二是雙層運營，即由中央銀行向指定運營機構發行法定數字貨幣，指定運營機構負責兌換和流通交易。數字人民幣采用的是雙層運營模式。人民銀行負責數字人。

40、對此，央行近期也多次發文提示用戶關注上述類型的虛擬貨幣風險，并將開展法定貨幣與虛擬貨幣兌換及虛擬貨幣之間的兌換業務、作為中央對手方買賣虛擬貨幣、為虛擬貨幣交易提供信息中介和定價服務、 代幣發行融資以及虛擬貨幣衍生品交易等相關交易活動等列為法律法規活動，要求金融機構、支付機構不得開展與虛擬貨幣相關的業務。2.2 數字人民幣與電子錢包的比較。

41、2019 年 11月 28 日，中國人民銀行副行長范一飛出席第八屆中國支付清算論壇時表 示“DC/EP 基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作，下一步將合理 選擇試點驗證地區、場景和服務范圍，穩妥推進數字化形態法定貨幣出臺應用”，2020 年4月19日，央視新聞客戶端發布文章什么是中國版數字貨幣?怎么用?央行回應!， 其中提到“目前數字人民幣研發工。

42、0 中國央行數字貨幣：運行框架與技術解析 零壹財經 零壹智庫 數字資產研究院 編 審： 柏 亮 分析師： 蔣照生 | 孫宇林 | 王瑞嬌（實習） 人民幣 3.0 序： 如果推選 2019 年關鍵詞， “數字貨幣”無疑會名列前茅。而在“數字貨幣”范疇中， 主權數字貨幣，或者經由央行所發行的“數字貨幣” ，正在為愈來愈多的政府、金融機 構、企業。

43、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 守正 出奇 寧靜 致遠 計算機 計算機設備 證券 IT 新軍，數字人民幣增加業績彈性 東方高圣是公司轉型金融軟件平臺商的重要一步。東方高圣是公司轉型金融軟件平臺商的重要一步。公司于 2023年 1 月 15 日公告，收購的北京東方高圣投資顧問有限公司 51%股權完成工商變更登記。 該收購是公司轉型證券 IT 公司的重要一步。 北京東高成立于 1998 年， 是。

44、 咿i.銜BANK OF CHINA 極性飛二零二零年皮f人民幣國際化白皮書本幣結算合作中的人民幣概述人民幣的國際貨幣職能評估人民幣作為結算貨幣人民幣作為計價貨幣人民幣作為融資貨幣人民幣作為投資貨幣人民幣作為價值貯藏貨幣人民幣國際化展望周邊國家對人民幣跨境使用更加積極對人民幣國際貨幣地位的預期創下新高人民幣國際化在本幣結算合作中進一步深化人民幣國際化進程中的金融市場金融機構和產品需求境內金融市場。

45、2深圳市和訊華谷信息技術有限公司 版權所有 2011-2023 粵ICP備12056275號-13極光觀點數字人民幣有助提升普惠金融，在滿足公眾對法定貨幣電子支付需求的同時，將進一步降低移動支付門檻，將信息化金融時代觸角延伸至基層群眾，提升整個社會的普惠金融水平；技術力的提升也將進一步完善貨幣政策執行效率，打擊腐敗、洗錢，為專項扶貧基金保駕護航數字人民幣將成為人民幣國際化的“強心劑”，數字貨幣點。

46、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 數字人民幣促產業升級，數字人民幣促產業升級，AI+城市助業務轉型城市助業務轉型 Table_StockNameRptType 廣電運通廣電運通（002152002152） 數字金融系列報告（二）/公司深度 Table_Rank 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 報告日期： 2023-01-27 Table_BaseData 收盤價（元） 1。

47、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 守正 出奇 寧靜 致遠 計算機 金融信創與數字人民幣雙輪驅動公司發展 一年該股與滬深一年該股與滬深 300 走勢比較走勢比較 Table_Summary 報告摘要 國內領先的國內領先的銀行銀行 I IT T 核心核心系統系統提供商提供商。神州信息成立于 1984 年，1987 年進入金融信息化領域，始終保持敏銳洞見并引領行業趨勢。2007 年率先在銀行業推廣 。

48、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 數字人民幣：定位、特點和展望數字人民幣：定位、特點和展望 數字人民幣數字人民幣發展提速：政策密集發布、應用范圍擴大發展提速：政策密集發布、應用范圍擴大 從 2021 年 11 月至今，數字人民幣領域相關的政策和事件迎來了密集發布期。數字人民幣（試點版）App 在各大應。

49、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。 東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性 產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您。

50、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。 東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性 產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您。

51、北京冬奧將成為數字人民幣下一階段的重要試點。根據中國人民銀行消息，數字人民幣北京冬奧會場景試點主要圍繞北京冬奧會食、住、行、游、購、娛、醫七大重點領域的支付服務需求，便利境內外公眾使用數字人民幣支付服務。北京冬奧會將試點部署無人售貨車、自助售貨機、無人超市等創新應用場景，并推出支付手套、支付徽章、冬奧支付服裝等可穿戴支付設備。北京冬奧亦將試點面向境外用戶推出的基于 APP 。