【研報】版權行業專題報告：版權產業政策持續加碼、產業鏈逐步完善大版權時代即將到來-20200907（51頁）.pdf

《【研報】版權行業專題報告：版權產業政策持續加碼、產業鏈逐步完善大版權時代即將到來-20200907（51頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《【研報】版權行業專題報告：版權產業政策持續加碼、產業鏈逐步完善大版權時代即將到來-20200907（51頁）.pdf（51頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 版權產業：政策持續加碼、產業鏈逐步完善， 大版權時代即將到來 版權行業專題報告 版權產業持續高增版權產業持續高增，視頻付費、短視頻廣告成新亮點，視頻付費、短視頻廣告成新亮點 20062018 年，版權產業規模從 164 億元增長至 7,423 億 元，年復合增速 37%。從盈利模式看，目前版權產業形成用戶付費 和廣告兩大主流盈利模式；從行業趨勢看，視頻用戶付費和短視頻 廣告成為版權產業重要增長點。 國家國家版權立法持續完善，版權產業戰略地位持續提升版權立法持續完善，版權產業戰略地位持續提升 中國 2001 年版權立法開始，歷經近 20 年的變革，政策對版

2、權 保護范圍和力度持續加強。當前，在新的國際環境和產業升級背景 下，版權產業納入“十三五”規劃，國家已經將版權產業作為重點 戰略方向。 版權產業鏈逐步完善，大版權時代即將到來版權產業鏈逐步完善，大版權時代即將到來 版權產業長期受確權繁瑣、盜版及侵權索賠難度高等因素制 約，尤其圖片、短視頻、網絡文學等產業版權保護亟待改善。隨著 政策對版權產業的支持力度持續加強，區塊鏈技術的應用推廣，未 來版權確權、盜版追蹤、侵權索賠等機制逐步完善，版權市場紅利 充分釋放，大版權時代即將到來。 版權產業紅利釋放版權產業紅利釋放，產業鏈公司充分受益產業鏈公司充分受益 我們認為，版權內容、版權確權、版權分銷、版權變現

3、等環節 充分將受益于版權市場紅利，相關產業環節市場規模將快速提升。 主要受益標的：新華網、安妮股份、漢邦高科、捷成股份、視 覺中國、閱文集團、中文在線等。 風險提示風險提示 宏觀經濟波動及重大事件帶來的不確定風險，行業監管及政策 風險，知識產權保護存在的風險。 評級及分析師信息 行業評級： 推薦 行業走勢圖 分析師：趙琳分析師：趙琳 郵箱： SAC NO：S1120520040003 分析師：李婉云分析師：李婉云 郵箱： SAC NO：S1120520010002 聯系人：李釗聯系人：李釗 郵箱： 盈利預測與估值盈利預測與估值 重點公司 股票股票 股票股票 收盤價收盤價 投資投資 E EPS(

4、PS(元元) ) P P/E/E 代碼代碼 名稱名稱 （元）（元） 評級評級 2012019 9A A 2022020 0E E 2022021 1E E 2022022 2E E 2012019 9A A 2022020 0E E 2022021 1E E 2022022 2E E 300182 捷成股份 6.39 買入 -0.92 0.16 0.31 0.43 -6.08 34.4 18.11 13.00 300364 中文在線 9.41 增持 -0.83 0.11 0.16 0.23 -11.34 85.55 58.81 40.91 資料來源：資料來源：WindWind，華西證券研究所預

5、測，股價時間為，華西證券研究所預測，股價時間為 20202020 年年 9 9 月月 8 8 日日 -13% -6% 1% 8% 15% 22% 2019/092019/122020/032020/06 文化傳媒滬深300 證券研究報告|行業深度研究報告 僅供機構投資者使用 Table_Date 2020 年 09 月 07 日 證券研究報告|行業深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 2 正文目錄 1. 版權產業概況：產業規模持續壯大，產業鏈持續完善 . 5 1.1. 產業趨勢：互聯網崛起推動產業快速發展. 5 1.2. 版權政策：立法持續完善、版權保護力度持續提升 . 6 1.

6、3. 面臨問題：確權機制繁瑣、盜版及侵權索賠機制不完善 . 9 1.4. 版權產業趨勢：版權確權和索賠機制逐步健全，產業即將迎來黃金周期 . 11 2. 圖片版權市場：潛在市場規模巨大，確權、盜版和索賠問題亟待解決. 11 2.1. 源起：圖片供給端規模持續擴大，依需求形成三種交易模式 . 11 2.2. 發展：版權市場尚在發展初期，競爭環境相對溫和 . 13 2.3. 未來展望：圖片需求強勁，正版化賦予版權市場巨大潛力 . 16 3. 長視頻版權市場：邁入版權付費時代，內容成本上升支撐行業規模 . 17 3.1. 源起：同視頻網站相伴而生，版權交易日益成熟 . 17 3.2. 行業現狀：視頻

7、版權價值提升，盜版侵權形式多樣 . 19 3.3. 未來展望：版權保護力度加大，付費率及 ARPU值提高推動行業大發展 . 21 4. 短視頻版權：短視頻版權困境日趨明顯，法律進步敲響產業門鈴 . 22 4.1. 源起：巨大成就難掩短視頻版權問題，版權運營發展仍然滯后 . 22 4.2. 發展：產業邏輯趨向內容主導，短視頻版權運營難卻必行 . 24 4.3. 未來展望：藍海廣闊，市場待發 . 28 5. 音頻版權：音樂版權產業增速迅猛，企業端尚存空白 . 30 5.1. 源起：專項整治+流媒體平臺推動，凈化音樂版權環境 . 30 5.2. 現狀：音樂版權市場規模增速迅猛，政策保護尚待落地 .

8、33 5.3. 展望：數字音樂處于起步階段，未來增長潛力可觀 . 34 6. 網絡文學：免費閱讀帶來網絡文學新的增長，多渠道變現推動正版行業發展 . 37 6.1. 網絡文學市場整體上升平穩，移動端盜版帶來巨大挑戰 . 37 6.2. 免費模式與付費模式雙輪驅動，行業產業鏈日趨健全 . 39 6.3. 出海與版權運營成為行業新趨勢，正版市場迎來春天 . 41 7. 政策保障+技術支持，大版權時代即將到來 . 44 7.1. 產業鏈：內容資源日趨豐富，確權維權仍在征途 . 44 7.2. 主要標的 . 45 8. 風險提示 . 49 8.1. 宏觀經濟波動及重大事件帶來的不確定風險. 49 8.

9、2. 行業監管及政策風險 . 49 8.3. 知識產權保護存在的風險 . 49 qRnOqNtOpNqRsOsPuMuNtQ7N9R7NmOpPsQpPkPmMxOlOmNoO9PqQxOxNpNsMwMqQqP 證券研究報告|行業深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 3 圖表目錄 圖 1 中國網絡版權產業市場規?？焖僭鲩L .5 圖 2 2018年網絡版權產業結構 .6 圖 3 付費市場規模迅速增長 .6 圖 4 用戶付費占比變化.6 圖 5 三個角度看版權市場變遷 .7 圖 6 國家版權保護政策.8 圖 7 中國版權行政執法處罰數量呈現逐年遞減趨勢 .9 圖 8 2020H1

10、各平臺侵權量變化情況 . 10 圖 9 網絡平臺版權治理周期情況 . 11 圖 10 電商平臺版權治理率基本維持在 99% . 11 圖 11 圖片版權發展階段. 12 圖 12 圖片庫產業鏈模式. 13 圖 13 2016-2020中國圖片行業市場規模及預期 . 14 圖 14 視覺中國交易平臺. 14 圖 15 視覺中國鷹眼系統. 15 圖 16 視覺中國 2015-2019營業收入（億元）. 15 圖 17 創作者認為侵權可能發生的場景 . 16 圖 18 圖文平臺版權治理率 . 16 圖 19 圖蟲網數字作品區塊鏈存證證書 . 16 圖 20 百度圖騰技術架構圖 . 16 圖 21 理

11、論、實際市場規模對比（億元） . 17 圖 22 用戶視頻付費率變化 . 17 圖 23 影視版權發展歷程. 18 圖 24 影視版權產業鏈 . 19 圖 25 影視版權業務模式. 19 圖 26 網絡視頻在網絡版權行業中占比情況 . 20 圖 27 2013-2020E網絡視頻行業內容成本（億元）. 20 圖 28 2015-2020Q1 愛奇藝內容成本占比. 20 圖 29 追劇神器 APP泛濫. 21 圖 30 網盤盜版模式 . 21 圖 31 愛奇藝訂閱會員數量（百萬）及 ARPU值（元） . 22 圖 32 2023 年全球在線付費視頻用戶分布 . 22 圖 33 2016-2020

12、年中國短視頻行業收入規模. 24 圖 34 2018 年中國短視頻用戶對短視頻侵權的認知. 24 圖 35 2018 年中國短視頻用戶對短視頻侵權采取的行為. 24 圖 36 短視頻行業產業鏈. 25 圖 37 短視頻版權商業模式 . 25 圖 38 “獨創性”的判定. 25 圖 39 避風港原則導致的責任認定問題 . 25 圖 40 2018 年中國短視頻用戶觀看短視頻的渠道分布 . 26 圖 41 數字水印技術 . 27 圖 42 區塊鏈技術 . 27 圖 43 版權產業技術在短視頻產業鏈中的角色. 28 圖 44 2017 年中國短視頻平臺用戶付費意愿調查 . 29 圖 45 2019

13、上半年中國短視頻平臺用戶付費意愿調查 . 29 圖 46 中國數字音樂盜版歷程. 30 圖 47 2019 年音樂版權案件分類 . 31 圖 48 音樂版權產業鏈圖譜 . 31 圖 49 產業鏈中作用 . 32 圖 50 數字音樂版權商業模式. 32 圖 51 2015 年-2020年中國網絡音樂用戶規模統計情況. 33 圖 52 2013-2022年中國音樂版權市場規模（版權方收入） . 34 圖 53 2013-2023中國數字音樂市場規模及預測 . 35 圖 54 2013-2023中國數字音樂付費用戶規模及預測 . 35 證券研究報告|行業深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 4 圖 55 2018 年獨立音樂人收入來源. 36 圖 56 2018-2023年中國廣告主數字廣告投放規模. 37 圖 57 中國網絡文學市場保持較快增長 . 37 圖 58 中國網絡文學用戶規模平穩上升 . 38 圖 59 盜版帶來行業損失巨大，但總體呈現下降趨勢 . 38 圖 60 PC 端在多種影響下，盜版得到顯著遏制 . 39 圖 61 移動端受傳播媒介的便利，盜版發展猖獗 . 39 圖 62 2020 年國內網文用戶正版意識依舊不強 . 39 圖 63 網文用戶付費水平在泛娛樂行業處于低位 .