【研報】銀行業：紐約梅隆銀行獨具特色的托管銀行-20200915（26頁）.pdf

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1、 行業行業報告報告 | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 銀行銀行 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 09 月月 15 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 廖志明廖志明 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517070001 邵春雨邵春雨 聯系人 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 銀行-行業點評:怎么解讀 8 月社融 同比大增？ 2020-09-13 2 銀行-行業研究簡報:預測：8 月社 融是否會大幅增加？ 2020-09-03 3 銀行-行業研究簡報:四大邏輯積極 看多

2、銀行股 2020-08-19 行業走勢圖行業走勢圖 紐約梅隆銀行紐約梅隆銀行獨具特色的托管銀行獨具特色的托管銀行 擁有 37.1 萬億美元（19 年末）托管規模的紐約梅隆銀行，是全球最大的托 管機構。紐約梅隆銀行于 07 年由紐約銀行和梅隆金融公司合并成立，經過 多次業務并購以及業務出售，剝離了傳統商業銀行業務，專注于資產托管、 資產管理等業務。 剝離傳統銀行業務，獨具特色的托管銀行剝離傳統銀行業務，獨具特色的托管銀行 托管行業集中度高，紐約梅隆是排頭兵。托管行業集中度高，紐約梅隆是排頭兵。托管行業靠規模取勝，通過規模 擴張來降低邊際成本，海外托管行業集中度不斷提升，15 年末全球托管市 場規

3、模 125 萬億美元，紐約梅隆 28.9 萬億約占全球份額的 23%，1H20 美國 TOP4 托管規模達到 118.7 萬億美元，行業集中度較高。 疫情之下業績穩定，息差依賴小。疫情之下業績穩定，息差依賴小。受疫情影響，1H20 美國四大行凈利潤下 降 50%110%，而紐約梅隆凈利潤僅下降 1.68%，業績相對穩定，這源于紐這源于紐 約梅隆主要依托中間業務，傳統信貸業務很少，承擔信用風險較小，所以約梅隆主要依托中間業務，傳統信貸業務很少，承擔信用風險較小，所以 可以計提較少撥備，從而在這次疫情風波中影響較小?？梢杂嬏彷^少撥備，從而在這次疫情風波中影響較小。息差方面，1H20 紐 約梅隆凈息

4、差為 1.18%，其他傳統大行凈息差均在 2%以上。紐約梅隆的非息 收入占比約 8 成，輕資產的紐約梅隆銀行對息差依賴相對較小。 投資服務和投資管理兩大板塊協同發展： （1）投資投資服務板塊以資產托管為服務板塊以資產托管為 核心，提供綜合金融服務。核心，提供綜合金融服務。19 年投資服務板塊貢獻約 73%的營業收入。 （2） 投資管理板塊以資產管理為核心，擁有多家資管子公司。投資管理板塊以資產管理為核心，擁有多家資管子公司。19 年全球資管規 模達到 89 萬億美元。紐約梅隆資產管理規模為 1.9 萬億美元，是全球第七 大資產管理公司。托管與資管雙翼齊飛。托管與資管雙翼齊飛。對于基本沒有零售渠

5、道的金融機 構，托管平臺和線上銷售平臺是主要的銷售渠道。 低估值之謎：源于低估值之謎：源于商譽占比高商譽占比高的凈資產的凈資產 商譽占凈資產比重商譽占凈資產比重大大。一般輕資產型銀行估值水平更高，但紐約梅隆目前 0.8 倍 PB 左右的估值在行業并不算高。這是由于紐約梅隆的凈資產多年并 購產生較大商譽，其凈資產中商譽較高。商譽占凈資產比重為 41.9%，剔除 商譽后，計算得到 19 年末紐約梅隆估值為 1.84 倍 PB，市場給予估值較高。 中國中國上市銀行上市銀行的的凈資產凈資產商譽占比小商譽占比小。和中國的銀行相比，美國的銀行普遍 具有并購史，其凈資產中商譽占比普遍較高，中國五大行的商譽比

6、重均在 0.1%左右，凈資產較實。 投資建議投資建議：托管業務資本占用低，或是銀行轉型重要之選托管業務資本占用低，或是銀行轉型重要之選 我國托管市場發展空間較大， 托管業務作為低資本占用的中間業務， 抗風險 能力強，日益受到上市銀行的重視。中國上市銀行凈資產較實，相較美國市 場給予估值偏低。后疫情時代，國內經濟穩步復蘇，支撐銀行股估值合理修 復。四季度估值切換值得重視。 風險風險提示提示：疫情失控導致經濟失速；資產質量大幅惡化；息差大幅收窄等。 重點標的推薦重點標的推薦 股票股票 股票股票 收盤價收盤價 投資投資 EPS(元元) P/E 代碼代碼 名稱名稱 2020-09-15 評級評級 20

7、19A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 000001.SZ 平安銀行 15.35 買入 1.45 1.24 1.52 1.89 10.59 12.38 10.10 8.12 600036.SH 招商銀行 37.90 增持 3.68 3.48 3.98 4.42 10.30 10.89 9.52 8.57 601166.SH 興業銀行 16.09 買入 3.17 2.84 3.39 4.21 5.08 5.67 4.75 3.82 601128.SH 常熟銀行 8.33 買入 0.65 0.67 0.77 0.87 12.82 12.43 10

8、.82 9.57 601818.SH 光大銀行 3.70 買入 0.71 0.63 0.76 0.90 5.21 5.87 4.87 4.11 資料來源：天風證券研究所，注：PE=收盤價/EPS -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 2019-092020-012020-05 銀行滬深300 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 2 內容目錄內容目錄 1. 紐約梅隆的前世今生紐約梅隆的前世今生 . 4 1.1. 紐約梅隆發展史:并購擴張，逐步脫離傳統業務 . 5 1.2. 托管行業集中度高，紐約梅隆是排頭兵 . 8

9、2. 業績穩定、業務多元的輕資產銀行業績穩定、業務多元的輕資產銀行 . 9 2.1. 輕資產型銀行，疫情之下業績穩定性較強 . 9 2.2. 以資產托管為核心的多元金融服務 . 12 2.2.1. 投資服務板塊：以資產托管為核心，貢獻 73%的營收 . 13 2.2.2. 投資管理板塊：以資產管理為核心，擁有多家資管子公司 . 15 2.3. 托管與資管兩翼齊飛，業績受匯率和市場影響 . 16 3. 輕資產銀行的低估值之謎輕資產銀行的低估值之謎 . 17 4. 紐約梅隆銀行近年來的變革紐約梅隆銀行近年來的變革 . 19 4.1. 加大 IT 投入，發展全球托管業務 . 20 4.2. 托管服務

10、內容由基礎服務向增值服務延伸 . 20 5. 我國資產托管行業蓬勃發展我國資產托管行業蓬勃發展 . 21 5.1. 監管為托管業務發展保駕護航 . 22 5.2. 我國商業銀行托管服務逐步多元化 . 23 6. 投資建議：托管業務投資建議：托管業務資本占用低，或是銀行轉型重要之選資本占用低，或是銀行轉型重要之選 . 24 7. 風險提示風險提示 . 25 圖表目錄圖表目錄 圖 1：1H20 紐約梅隆托管規模 37.3 萬億美元（萬億美元） . 4 圖 2：1H20 紐約梅隆資產管理規模 1.96 萬億美元（萬億美元） . 4 圖 3：伯克希維爾哈撒韋公司對紐約梅隆銀行的歷史持股變化，17 年開

11、始重倉紐約梅隆 4 圖 4：紐約銀行自 1784 年成立后，經過數次并購擴大業務并剝離零售銀行業務 . 5 圖 5：梅隆金融公司歷經數次收購從家族企業到行業大鱷 . 6 圖 6：截至 1H20，美國 TOP4 托管規模達到 118.65 萬億美元（萬億美元） . 8 圖 7：1H20 總資產情況，專業托管銀行資產遠低于傳統商業銀行（億美元） . 9 圖 8：紐約梅隆 1H20 凈利潤增速-1.68%，2019 凈利潤增速 4.1%，相比其他主要銀行較為 穩定 . 10 圖 9：1H20 紐約梅隆計提的撥備僅占總資產 0.07%，這類輕資產銀行受經濟影響較小 . 10 圖 10：紐約梅隆銀行的非

12、息收入占比很高，多數年份超過 70% . 11 圖 11：輕資產型銀行息差較低（%） . 12 圖 12：紐約梅隆兩條業務線：投資服務業務和投資管理業務 . 12 圖 13：以零售銀行為主的美國傳統銀行富國銀行業務板塊 . 12 圖 14：19 年投資服務板塊五條業務線營業收入占比情況，資產服務條線占近一半 . 13 圖 15：托管業務的主要收入來源 . 14 圖 16：19 年投資管理板塊 2 條業務線營業收入占比情況 . 15 圖 17：紐約梅隆 AUM 以被動管理類資產為主（十億美元） . 16 rQoRsNtPtNqMnRmRtRrPpQ7NcM8OtRrRpNoOjMrRvMfQoP

13、tN6MnNzQwMmNoNwMrNpQ 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 3 圖 18：近年來，紐約梅隆 PB 估值下行，輕資產型銀行估值優勢下降 . 17 圖 19：19 年末紐約梅隆的商譽占凈資產的 41.9% . 18 圖 20：紐約梅隆托管規模增速較為穩定，17 年行業整體增速較高 . 19 圖 21：金融危機后，紐約梅隆銀行凈利潤較其他美國托管機構增長較好 . 19 圖 22：專業的托管服務貫穿公司業務全流程 . 20 圖 23：資產托管主要增值服務的種類 . 21 圖 24：截至 19 年末，中國銀行業資產托管規模達 15

14、3.26 萬億元，存托比為 77.34% . 22 圖 25：國內托管產品種類逐漸豐富 . 22 圖 26：工行資產托管條線清晰 . 23 表 1：19 年底巴菲特前 10 大持倉股 . 4 表 2：紐約銀行的主要并購標的 . 5 表 3：梅隆金融銀行主要并購標的 . 6 表 4：合并之后紐約梅隆銀行進行了一系列資產重組 . 7 表 5：紐約梅隆銀行業務整合 . 8 表 6：全球 TOP15 托管機構在 2016 年前的規模排名 . 8 表 7：1H20 紐約梅隆撥備計提增加幅度相對較小，業績受撥備計提增加的影響較小. 10 表 8：紐約梅隆銀行一級資本充足率在主要銀行中較高（%） . 11

15、表 9：紐約梅隆銀行收入渠道十分豐富，手續費收入主要以托管和清算服務為主 . 13 表 10：紐約梅隆旗下眾多資管子公司 . 15 表 11：19 年末主要大行的商譽占凈資產比重情況，相對于美國，中國上市行的凈資產較 實 . 18 表 12：歷年獲得證券投資基金托管資格的銀行 . 23 表 13：工行資產托管服務項目較為全面 . 24 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 4 1. 紐約梅隆的前世今生紐約梅隆的前世今生 紐約梅隆銀行前身是紐約銀行，1784 年由亞歷山大漢密爾頓創立，是全美歷史最悠久的 銀行，是第一家在紐約證券交易所上市的公

16、司。2007 年紐約銀行和梅隆金融公司合并成立 紐約梅隆銀行，此次合并誕生了全球最大的托管銀行以及最大的資產管理公司之一。 經過多次業務并購以及業務出售，紐約梅隆將信貸、信用卡、投資銀行、零售銀行等一系經過多次業務并購以及業務出售，紐約梅隆將信貸、信用卡、投資銀行、零售銀行等一系 列商業銀行業務剝離出來，專注于資產托管、資產管理等業務。列商業銀行業務剝離出來，專注于資產托管、資產管理等業務。而今，擁有 236 年歷史的 紐約梅隆銀行是一家全球性公司，為全球 35 個國家的金融機構、公司和個人投資者提供 服務。 圖圖 1：1H20 紐約梅隆托管規模紐約梅隆托管規模 37.3 萬億美元萬億美元（萬

17、億美元）（萬億美元） 圖圖 2：1H20 紐約梅隆資產管理規模紐約梅隆資產管理規模 1.96 萬億美元萬億美元（萬億美元）（萬億美元） 資料來源：Bloomberg，天風證券研究所 資料來源：Bloomberg，天風證券研究所 紐約梅隆銀行是紐約梅隆銀行是巴菲特巴菲特十大重倉股之一，十大重倉股之一， 伯克希爾 哈撒韋公司現為紐約梅隆第一大股東伯克希爾 哈撒韋公司現為紐約梅隆第一大股東。 巴菲特在 2017 年開始重倉紐約梅隆銀行，17 年末持有紐約梅隆 5.94%的股份，旗下伯克 希爾哈撒韋公司成為紐約梅隆第二大股東。18 和 19 年再次增持，19 年末成為紐約梅隆 銀行的第一大股東，持股

18、9.65%。今年疫情后，美國的銀行股估值下降，巴菲特 2020 年 3 月3日增持紐約梅隆銀行923.49萬股， 增持之后， 伯克希爾 哈撒韋公司持股比例為10.06。 但二季度巴菲特拋售大量銀行股，包括富國銀行、摩根大通、紐約梅隆、高盛、PNC 金融 等，對紐約梅隆銀行的持股比例已經低于 10%。 圖圖 3：伯克希維爾伯克希維爾哈撒韋公司對紐約梅隆銀行的歷史持股變化哈撒韋公司對紐約梅隆銀行的歷史持股變化，17 年開始重倉紐約梅隆年開始重倉紐約梅隆 資料來源：WIND，天風證券研究所 表表 1：19 年底巴菲特前年底巴菲特前 10 大持倉股大持倉股 公司公司 Company 19 年底持股比例

19、年底持股比例 股息 （百萬股息 （百萬 美元）美元） 留存收益 （百留存收益 （百 萬美元）萬美元） 美國運通 American Express 18.7% 261 998 蘋果公司 Apple 5.7% 773 2519 美國銀行 Bank of America 10.7% 682 2167 紐約梅隆銀行 Bank of New York Mellon 9.0% 101 288 可口可樂 Coca-Cola 9.3% 640 194 達美航空 Delta Airlines 11.0% 114 416 摩根大通 J.P. Morgan Chase 1.9% 216 476 37.1 34.35

20、 26.83 20.3 35.2 31.86 24.4 18.7 37.3 33.51 27.44 20.4 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 紐約梅隆銀行道富集團摩根大通花旗集團 12/31/20193/31/20206/30/2020 1.91 3.12 2.36 1.23 1.80 2.69 2.24 1.12 1.96 3.05 2.51 1.26 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 紐約梅隆銀行道富集團摩根大通北方信托 12/31/20193/31/20206/30/2020 行業報告行業報告 | | 行

21、業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 5 穆迪 Moodys 13.1% 55 137 美國合眾銀行 U.S. Bancorp 9.7% 251 407 富國銀行 Wells Fargo 8.4% 705 730 總計 TOTAL 3798 8332 資料來源：巴菲特致股東的信（2019） ，天風證券研究所 1.1. 紐約紐約梅隆梅隆發展史發展史:并購并購擴張擴張，逐步脫離傳統逐步脫離傳統業務業務 與中國不同，美國的金融系統頗為復雜，根據職能和業務地域的不同，存在各種層級的全 國性銀行、地方性銀行、財務公司、儲蓄銀行等。美國金融業的發展，一直伴隨著不斷的 兼并， “大

22、魚吃小魚”一直是美國金融行業的重要特征，可以說美國的金融史就是一部不 斷兼并、重組、整合的歷史。正如我們之前深入研究了富國銀行經歷了 1600 余次大大小 小的并購，成就了美國四大行的地位，紐約銀行和梅隆金融公司紐約銀行和梅隆金融公司也都在各自區域對其他中也都在各自區域對其他中 小金融機構發起了大大小小數百起兼并。小金融機構發起了大大小小數百起兼并。 紐約梅隆銀行是由紐約銀行和梅隆金融公司于 2007 年合并而成。合并之前的紐約銀行是紐約銀行是 全全美歷史最悠久的銀行，早在美歷史最悠久的銀行，早在 1792 年紐約銀行就已經在紐約證券交易所上市，并且是該年紐約銀行就已經在紐約證券交易所上市，并

23、且是該 交易所的第一只股票交易所的第一只股票。上世紀九十年代后期，受新興金融的沖擊，紐約銀行戰略發生重大 轉變，逐步退出傳統存貸業務，轉而集中拓展資產服務和投資管理業務。 圖圖 4：紐約銀行自紐約銀行自 1784 年成立后，經過數次并購擴大業務并剝離零售銀行業務年成立后，經過數次并購擴大業務并剝離零售銀行業務 資料來源：紐約梅隆官網，證券網等，天風證券研究所 紐約銀行：具有政府背景的全美歷史最悠久銀行。紐約銀行：具有政府背景的全美歷史最悠久銀行。1784 年 6 月 9 日，美國第一任財長、 憲法起草人亞歷山大漢密爾頓在紐約建立了紐約銀行；8 年之后的 1792 年，紐約銀行的 股票在紐約證券

24、交易所掛牌。成立之后的 30 年，紐約銀行一直作為美國政府的重要清算 機構而平穩發展，直至 1922 年，當年 7 月紐約銀行收購了紐約人壽信托公司。 1988-2000 年年：紐約銀行紐約銀行通過多次收購擴大信托和資管業務。通過多次收購擴大信托和資管業務。兩次石油戰爭之后，美國經 濟在 20 世紀 80 年代的里根時代空前繁榮，金融業再次迎來發展機會。1988 年，紐約銀 行收購歐文信托（Irving Trust） 。而 1993 年之后，直至 1998 年東南亞金融危機爆發，紐 約銀行在五年時間內進行了 33 筆收購， 包括在 1995 年收購摩根大通旗下的全球信托業務 部門 （Globa

25、l Custody Business） 。 此后紐約銀行逐漸剝離了自身的傳統銀行業務。 2000 年， 紐約銀行收購常春藤資產管理公司（Ivy Asset Management） 。 2000-2006 年：年：紐約銀行紐約銀行徹底剝離零售銀行業務。徹底剝離零售銀行業務。2003 年，紐約銀行收購 Pershing 有限 責任公司，后者為美國彼時的第二大交易清算中心，這次收購對紐約銀行的業務具有深遠 影響。2006 年，紐約銀行再次與摩根大通產生交集，前者以旗下的零售銀行業務置換后年，紐約銀行再次與摩根大通產生交集，前者以旗下的零售銀行業務置換后 者的公司信托資產，傳統銀行業務被徹底剝離者的公

26、司信托資產，傳統銀行業務被徹底剝離。紐約銀行在環境變換中找到新定位，逐步 成為一家專門服務于資本市場結算、托管和投資績效評估的銀行。 表表 2：紐約銀行的主要并購標的紐約銀行的主要并購標的 時間時間 并購公司并購公司 領域領域 1988 Irving Trust 證券服務業務 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 6 1995 JPMorgans Global Custody Business 全球托管業務 2000 Ivy Asset Management LLC 資產管理 2003 Fifth Third Banks Corporate

27、 Trust Business 信托業務 2003 Pershing LLC 清算服務 2004 Sonic Financial Technologies LLC 電子交易 2006 JPMorgan Chases Corporate Trust Business 信托業務 2006 URDANG CAPITAL MANAGEMENT 房地產投資管理 2006 ALCENTRA GROUP LIMITED 次級債 資料來源：紐約梅隆銀行官網，天風證券研究所 梅隆金融梅隆金融公司公司： 從家族企業到行業大鱷： 從家族企業到行業大鱷。 梅隆金融從誕生之日就是一個典型的家族式企業。 1869 年，

28、美國的一名退休法官托馬斯 梅隆聯合其兩個兒子安德魯 W 梅隆、 理查德 B 梅 隆在賓夕法尼亞州創建了梅隆家族銀行，即梅隆金融的前身。 1902 年加入國民銀行體系后 更名為梅隆國民銀行，逐步與工業資本融合。1946 年，公司合并了聯合信托。 圖圖 5：梅隆金融公司歷經數次收購從家族企業到行業大鱷梅隆金融公司歷經數次收購從家族企業到行業大鱷 資料來源：紐約梅隆官網，證券網等，天風證券研究所 20 世紀世紀 80 年代：收購多家金融機構年代：收購多家金融機構積蓄力量積蓄力量。1971 年，為了滿足梅隆家族需求，梅隆開 始進入家庭辦公室業務，為首次進入該領域的美國銀行。1972 年再次更名為梅隆銀

29、行。梅 隆銀行收購多家銀行和金融機構， 1992 年收購費城儲蓄基金會， 后者共有 54 家分支機構， 并且是美國第一家儲蓄銀行，成立于 1819 年。 1993-2001 年：年：與行業大鱷“交手” ，逐步脫離傳統業務。與行業大鱷“交手” ，逐步脫離傳統業務。此后，不斷壯大的梅隆金融已 經不滿足于收購小型及地方性金融機構的 “小打小鬧” ， 而是開始與行業大鱷 “交手” 。 1993 年，梅隆銀行分別將美國運通公司旗下的“波士頓公司”以及大陸銀行旗下的梅隆銀行分別將美國運通公司旗下的“波士頓公司”以及大陸銀行旗下的 AFCO 信貸信貸 公司收入囊中。公司收入囊中。1994 年，梅隆銀行與德福

30、萊斯公司（Dreyfus Corporation）合并，合并后 的新公司 1999 年更名為梅隆金融。2001 年，梅隆金融將其旗下的零售銀行業務出售給國 民金融集團（Citizens Financial Group） ，從而徹底退出零售銀行業務。 表表 3：梅隆金融銀行主要并購標的梅隆金融銀行主要并購標的 時間時間 并購公司并購公司 領域領域 1993 The Boston Company 資產管理，私人銀行，資產 服務 1994 Dreyfus Corporation 基金管理 1997 GANZ CAPITAL MANAGEMENT, INC. 財富管理 1998 Founders As

31、set Mangement, Inc. 基金管理 1998 NEWTON INVESTMENT MGMT 33%股權 投資管理 1998 ABN AMRO BANK N.V. 托管服務 2000 Trust Co. of Washington 資產管理 2001 Eagle Investment Systems 軟件服務 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 7 2001 Buck Consultants Inc 人力資源咨詢 2001 Van Deventer & Hoch 資產管理 2001 Optima Fund Management

32、 LLC15%股權 對沖基金 2001 Standish Mellon Asset Management Co LLC 投資管理 2002 Unifi Network 人力資源 2002 HBV Capital Management LLC 對沖基金 2002 Henderson Global Investors private clients and charities asset management business 資產管理 2002 Accounts division of New York-based Ashland Management Inc. 會計 2002 Weber Fu

33、lton & Felman 投資管理 2003 Arden Group/GA 財富管理 2004 Evaluation Associates Capital Markets Inc 對沖基金 2004 Pareto Partners 貨幣管理 2004 Safeco Trust Co 財富管理 2004 Paragon Asset Management Co 財富管理 2004 Providence Group Investment Advisory Co Inc 財富管理 2005 DPM 對沖基金 2005 City Capital Inc 私人財富管理 2006 Planned Givi

34、ng Services group 信托 2006 Walter Scott & Partners Ltd 證券投資 資料來源：紐約梅隆銀行官網，天風證券研究所 紐約梅隆銀行：紐約梅隆銀行：合并后合并后仍積極并購，持續擴大仍積極并購，持續擴大證券服務證券服務份額。份額。2006 年底，梅隆金融與紐 約銀行宣布將進行合并，這次合并誕生了全球最大的托管銀行以及最大的資產管理公司之 一。2007 年合并完成后沒多久，紐約梅隆銀行不可幸免地遭受了國際金融危機的沖擊，并 接受了美國政府救助資金。此后，紐約梅隆銀行率先償還了問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program)提供

35、的 30 億美元救助資金，從而獲準進行新的并購交易。合并后的 紐約梅隆銀行進一步剝離傳統業務，并且通過在倫敦、達拉斯、邁阿密等地設立辦公點和 持續并購在美國本土和海外占領市場份額。 表表 4：合并之后紐約梅隆銀行進行了一系列資產重組合并之后紐約梅隆銀行進行了一系列資產重組 業務并購業務并購 業務出售業務出售 2009 年，收購勞埃德集團旗下的洞見投資（Insight Investment） 2006 年，將零售和中小市場業務出售給摩根大通 2010 年， 收購 PNC 金融服務公司旗下 “全球投資服務有限公司” 2007年， 將BNY Mortgage （抵押貸款業務） 出售給Everbank 2011 年，收購 Talon Asset Management 的財富管理業務 2008 年，將梅隆第一商業銀行出售給美國合眾銀行 2012 年，收購 WestLB 剩余 50%股權（與梅隆資管公司合資） 2008 年，將固定收入部門出售給格利徹公司 2014 年，收購 HedgeMard International LLC 剩余 65%的股權 2