【公司研究】菲利華-軍工+半導體雙輪驅動公司進入快速發展期-20201101（27頁）.pdf

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1、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。 東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性 產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 首

2、 次 報 告 【 公 司 證 券 研 究 報 告 】 菲利華 300395.SZ 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速 發展期 核心觀點核心觀點 公司是國內石英纖維龍頭公司是國內石英纖維龍頭，產品競爭力強，上市以來增速高產品競爭力強，上市以來增速高。 公司主營石 英材料及石英纖維， 是全球少數幾家具有石英纖維批產能力的制造商。 公司 產品立足中高端， 技術工藝積累深厚、 產品質量高， 在中高端領域競爭力強， 是航空航天核心配套供應商， 也是國內少有的通過多家半導體設備商認證的 石英材料公司。 上市以來， 公司營收和業績 CARG 高達 22.09%和 22.49%。 軍工軍工+半導體雙輪驅動，進

3、入快速增長期。半導體雙輪驅動，進入快速增長期。軍工和半導體是公司的主要下游， 業務占利潤比例高。（1）軍工：）軍工：展望“十四五”，國際局勢趨緊+主戰型號 逐步定型批產，我軍對武器裝備的投入力度將提升。其中，飛機和導彈等子 行業景氣度高。公司長期為航空航天（含導彈）等配套石英材料&纖維等， 將充分受益于行業高景氣。 （2）半導體：）半導體：5G+物聯網等拉動，全球半導體市 場增速快，中國市場由于國產替代加速處于更快的發展階段。公司提供的石 英產品是半導體和面板產業的耗材， 是國內少有的通過多家全球半導體設備 巨頭認證的公司，半導體業務有望進入快速發展期。 定增加碼，公司向產業鏈下游延伸定增加碼

4、，公司向產業鏈下游延伸+擴展產品品類，帶來新的增長點。擴展產品品類，帶來新的增長點。公司 19 年成功發行定增，募投項目分別投向石英纖維增強復合材料制品和電熔 及合成石英產品。公司投向石英復材制品，是在石英纖維基礎上向下游產業 鏈延伸，將明顯提高公司產值和附加值。石英復材產品目前已有研發收入， 預計隨著下游型號定型批產，給公司帶來新增量。電熔+合成石英均是市場 廣闊的產品，通過投資擴產，公司可拓寬產品線，在半導體等下游領域獲得 更大的市場份額。 財務預測與投資建議財務預測與投資建議 我們預測公司 20-22 年 eps 分別為 0.69、0.90、1.16 元。參考可比公司平 均估值，給予公司

5、 2020 年 68 倍估值，對應目標價 46.92 元，首次給予買 入評級。 風險提示風險提示 軍品收入確認不及預期；向下游拓展不及預期；半導體業務提升市場份額 存在不確定性 投資評級 買入買入 增持 中性 減持 (首次) 股價 （2020 年 10 月 30 日） 40.8 元 目標價格 46.92 元 52 周最高價/最低價 52.94/19.85 元 總股本/流通 A 股（萬股） 33,816/31,036 A 股市值（百萬元） 13,797 國家/地區 中國 行業 國防軍工 報告發布日期 2020 年 11 月 01 日 股價表現 1 周周 1 月月 3 月月 12 月月 絕對表現

6、9.80 -5.95 -1.83 85.12 相對表現 10.29 -8.30 -2.67 64.46 滬深 300 -0.49 2.35 0.84 20.66 資料來源：WIND、東方證券研究所 證券分析師 王天一 021-63325888*6126 執業證書編號：S0860510120021 證券分析師 羅楠 021-63325888*4036 執業證書編號：S0860518100001 證券分析師 馮函 021-63325888*2900 執業證書編號：S0860520070002 公司主要財務信息 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 營業收入(百萬元) 722

7、779 920 1,191 1,522 同比增長(%) 32.4% 7.9% 18.1% 29.5% 27.8% 營業利潤(百萬元) 187 219 268 351 451 同比增長(%) 29.6% 17.5% 22.0% 31.0% 28.6% 歸屬母公司凈利潤(百萬元) 161 192 233 305 392 同比增長(%) 32.4% 18.8% 21.4% 31.0% 28.5% 每股收益（元） 0.48 0.57 0.69 0.90 1.16 毛利率(%) 45.4% 49.7% 48.7% 48.8% 48.8% 凈利率(%) 22.3% 24.6% 24.1% 24.4% 24

8、.6% 凈資產收益率(%) 16.4% 13.0% 11.7% 13.9% 15.9% 市盈率 111.0 93.5 77.0 58.8 45.7 市凈率 16.9 9.4 8.6 7.7 6.9 資料來源：公司數據，東方證券研究所預測，每股收益使用最新股本全面攤薄計算， 菲利華首次報告 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速發展期 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 2 目 錄 1 菲利華：專注石英五十載，國內石英玻璃行業領軍者 . 5 1.1 老牌石英企業，高管技術出身且有行業背景 . 5

9、 1.2 公司產品覆蓋三大主要下游，多項專利加持 . 5 1.3 業績增長穩定，資金運轉穩健 . 6 2 石英玻璃為多產業上游，菲利華深耕五十載 . 7 3 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速發展期 . 11 3.1 軍工領域：公司是航空航天領域核心石英纖維供應商 . 11 3.1.1 石英纖維工藝復雜，生產難度高 11 3.1.2 石英纖維產品種類多、性能好，廣泛應用于軍工領域 12 3.1.3 軍工領域高景氣，驅動石英纖維需求提升 14 3.1.4 公司深耕行業多年，逐步向下游延伸，完善產業鏈 15 3.2 半導體市場復蘇，促進對上游石英材料需求的增長 . 16 3.2.1 石英材料為半導

10、體耗材，行業技術壁壘高 16 3.2.2 半導體行業景氣度上升，國產替代加速，石英材料需求增大 18 3.2.3 菲利華在半導體供應鏈中地位領先，未來業績持續受益菲利華在半導體供應鏈中地位領先，未來業績持續受益 19 3.3 5G 新基建促使光纖需求大增，公司保持領先地位不變 . 20 3.3.1 石英玻璃是光纖生產的重要原材料，應用廣泛石英玻璃是光纖生產的重要原材料，應用廣泛 20 3.3.2 光纖價格走低，5G 帶來新需求 20 3.3.3 公司作為光通訊上游重要供應商，未來將獲益明顯 21 盈利預測與投資建議 . 23 盈利預測 . 23 投資建議 . 23 風險提示 . 24 mNrM

11、qRpPrMqRrOnPsPrRpQaQaO8OpNqQoMpPiNpOpOeRnNnO6MnNwPMYqQxPvPmPqR 菲利華首次報告 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速發展期 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 3 圖表目錄 圖 1：菲利華公司歷史沿革 . 5 圖 2：菲利華股權結構 . 5 圖 3：菲利華 2014-2019 年營收、凈利及凈利率 . 6 圖 4：菲利華 2019 年營收結構 . 6 圖 5：菲利華 2014-2019 年毛利及毛利率變化 . 7 圖 6：菲利華

12、2014-2019 年經營現金流凈額變化 . 7 圖 7：石英玻璃行業產業鏈 . 7 圖 8：2018 年石英玻璃下游市場規模占比 . 8 圖 9：2016-2019 年國內石英玻璃生產企業營收情況（單位：億元） . 10 圖 10：石英（玻璃）纖維產業鏈 . 11 圖 11：石英玻璃纖維生產工藝流程圖 . 12 圖 12：2010-2019 年我國國防（軍費）支出 . 14 圖 13：我國近年來加大裝備投入，裝備費占比不斷提升 . 14 圖 14：中國航天發射數量及其占全球比例 . 15 圖 15：中、美、俄三國空軍各代戰斗機數量對比 . 15 圖 16：菲利華的榮譽與資質 . 16 圖 1

13、7：全國最大的石英玻璃纖維生產線 . 16 圖 18：石英玻璃在半導體制作過程中的應用 . 16 圖 19：半導體材料成本結構圖 . 17 圖 20：2014-2019 年中國半導體市場變化情況 . 18 圖 21：全球分地區半導體銷售情況（億美元） . 18 圖 22：集成電路進出口額 . 19 圖 23：光纖的制造過程 . 20 圖 24：3G、4G、5G 光纖用量對比 . 21 表 1：菲利華主要產品和客戶 . 6 表 2：石英玻璃主要工藝方法對比 . 8 表 3：石英玻璃行業國內外主要制造商產品及優勢對比 . 9 表 4：菲利華募投項目 . 10 表 5：軍工領域常用玻璃纖維及性能.

14、12 表 6：航空航天領域用石英纖維制品. 13 表 7：公司石英纖維制品在航空航天領域應用場景 . 15 表 8：半導體設備商 TEL（日本東京電子）認證公司 . 17 菲利華首次報告 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速發展期 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 4 表 9：三大運營商 2020 年資本開支合計增長 11.64%，5G 相關同比增長 3 倍. 21 表 10：光通訊領域公司主要合作伙伴 . 22 表 11：菲利華可比公司估值表 . 24 菲利華首次報告 軍工+半導體雙輪驅

15、動，公司進入快速發展期 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 5 1 菲利華：專注石英五十載，國內石英玻璃行業領軍菲利華：專注石英五十載，國內石英玻璃行業領軍 者者 1.1 老牌石英企業，高管技術出身且有行業背景 國內知名老牌石英企業。國內知名老牌石英企業。公司前身為始建于 1966 年的湖北省沙市石英玻璃總廠，屬原國家建材部 九家重點石英玻璃生產廠家之一。1999 年，沙市石英玻璃總廠改制為菲利華，并于 2006 年整體 變更為股份有限公司。2014 年，菲利華于深交所創業板掛牌上市。 圖

16、 1：菲利華公司歷史沿革 資料來源：公司官網，公司公告，東方證券研究所 實際控制人及高管為專業背景出身，股權結構穩定。實際控制人及高管為專業背景出身，股權結構穩定。鄧家貴是公司的創始人、前董事長，至今已有 五十年從業經歷，曾任中國建筑玻璃與工業玻璃協會副會長。吳學民自 1983 年在公司工作，是公 司第二大股東， 2017 年接任董事長一職。目前鄧吳二人分別持股 10.25%、7.6%。公司管理人員 與核心技術骨干均在公司及其前身從事多年研發、生產或管理工作。 圖 2：菲利華股權結構 資料來源：Wind，東方證券研究所 1.2 公司產品覆蓋三大主要下游，多項專利加持 公司主要從事新材料產品及裝

17、備的一系列技術支持與多項材料的制造與銷售。公司主要從事新材料產品及裝備的一系列技術支持與多項材料的制造與銷售。公司的產品主要包 括石英玻璃錠、筒、板等及石英玻璃纖維，主要覆蓋軍工、半導體、光通訊等領域。 菲利華首次報告 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速發展期 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 6 表 1：菲利華主要產品和客戶 行業行業 細分產品細分產品 主要應用領域及用途主要應用領域及用途 主要客戶主要客戶 光通訊 石英棒 光纖預制棒生產支撐材 料、光纖拉絲用支撐材料 日本住友電氣有限

18、公司藤倉（中 國） 石英管 長飛光纖光纜股份有限公司 半導體 石英錠、石英 筒 半導體、光通訊生產所需 各類石英制品的基材 杭州泰谷諾石英有限公司， 東京電子，清溢光電等 其他石英制品 半導體制生產工藝耗材 廣東昭信半導體裝備制造有限公司 軍工 石英棉 飛行器用隔熱、填充材料 航空航天領域客戶 石英紗 飛行器耐高溫、增強透波 部件用編織材料 航空航天領域客戶 石英布 航空航天領域客戶 資料來源：公司官網，公司公告等，東方證券研究所 公司一貫重視研發，專利申請與技術研發碩果累累。公司一貫重視研發，專利申請與技術研發碩果累累。截至目前，公司共取得發明專利 17 件、實用 新型專利 49 件、外國專

19、利權授予使用 1 件，軟件著作權 2 件，其中在大規格高純石英玻璃及復合 材料方面進行了技術創新及產能提升。 研發項目方面， 公司主要針對規?；a與半導體生產工藝 進行項目研發，并在 2019 年均有一定進展，預計填補國內相關技術空白。研發費用方面，2017- 2019 年，研發投入分別為 0.35 億、0.48 億、0.60 億，費用率分別為 6.47%、6.64%、7.69%。 2019 年研發投入同比增長達 53.63%。 公司研發投入處于行業頭部， 在市場中保持技術領先優勢。 1.3 業績增長穩定，資金運轉穩健 近年來，公司業績呈持續高速增長。近年來，公司業績呈持續高速增長。2014

20、-2019 年來，公司營業收入從 2.87 億元增至 7.79 億元， CAGR 為 22.09；凈利潤從 0.70 億元攀升至 1.92 億元，CAGR 達 22.49%。2019 年，公司營收 約 65%來自石英玻璃材料，30%來自石英玻璃材料。公司整體毛利率在 45%以上，其中石英玻璃 制品毛利率高達 54.8%。 圖 3：菲利華 2014-2019 年營收、凈利及凈利率 資料來源：Wind，東方證券研究所 圖 4：菲利華 2019 年營收結構 資料來源：Wind，東方證券研究所 公司近年的經營性現金流凈額呈正向增長趨勢，僅在公司近年的經營性現金流凈額呈正向增長趨勢，僅在 18 年有所波

21、動。年有所波動。2014-2019 年，公司經營現 金流凈額從 3553 萬元增至 21162 萬元，CAGR 為 16.6%，主要由于銷售商品、提供勞務收到的 24.2% 24.7%24.5% 22.4%22.4% 24.7% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 2 4 6 8 10 201420152016201720182019 營業收入/億凈利潤/億凈利率 65% 30% 5% 石英玻璃材料石英玻璃制品其他業務 菲利華首次報告 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速發展期 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。

22、并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 7 現金的連年攀升。 僅在 18 年因當期應付票據到期結算金額較上年更多， 導致經營凈額較上年下降， 整體經營現金流保持正向增長。預計未來公司經營性現金凈額將繼續保持增長，為技術研發、經營 擴大提供資金支持。 圖 5：菲利華 2014-2019 年毛利及毛利率變化 資料來源：Wind，東方證券研究所 圖 6：菲利華 2014-2019 年經營現金流凈額變化 資料來源：Wind，東方證券研究所 2 石英玻璃為多產業上游，菲利華深耕五十載石英玻璃為多產業上游，菲利華深耕五十載 2.1 石英玻璃性能優越，下游應用多元 石英玻璃產業鏈為 “石英礦石等原材料石

23、英玻璃材料石英玻璃制品終端應用” 。石英玻璃產業鏈為 “石英礦石等原材料石英玻璃材料石英玻璃制品終端應用” 。具有商用價 值的石英礦石通過粉碎， 篩選和水洗等雜質解析工藝得到原料石英砂； 石英砂再通過氣熔法和電熔 法等生產工藝形成石英砂熔制的天然石英玻璃和四氯化硅等含硅化合物制備的合成石英玻璃；不 同分類的石英玻璃材料制成一系列器件，即不同的石英玻璃制品，終端應用于半導體，光伏，光纖 通信，電光源，航空航天等領域。 圖 7：石英玻璃行業產業鏈 51.0%51.0% 48.1% 47.9% 45.4% 49.7% 42% 44% 46% 48% 50% 52% 0 1 2 3 4 5 20142

24、0152016201720182019 毛利/億毛利率 25.2% 23.8% 14.4% 22.7% 17.7% 0% 10% 20% 30% 0 2 4 6 8 201420152016201720182019 經營現金凈額/億元 銷售等收到現金/億元 銷售等收到現金的增長率 菲利華首次報告 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速發展期 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 8 資料來源：中國粉體技術網，東方證券研究所 國內上游原材料國內上游原材料高純石英砂高純石英砂主要主要依賴進口。依賴進

25、口。 上游是從石英礦石提煉出石英砂， 工業上將石英砂分為 普通石英砂、精制石英砂、高純石英砂和熔融石英砂等，其中高純石英砂是應用于電子信息領域的 必要原材料。 國內石英砂產業受限于先天石英礦源和后天提純技術的劣勢， 目前主要依賴外國進口， 只有美國的尤尼明等少數幾家公司能夠大批量生產高純石英砂,基本壟斷了高純石英砂的國際貿易 市場。 石英玻璃性能優越， 按透明度可分為不透明和透明石英玻璃。石英玻璃性能優越， 按透明度可分為不透明和透明石英玻璃。石英玻璃具有高透光性，耐高溫性， 耐腐蝕性等良好物理化學性能， 不透明石英玻璃通常用于制作石英坩鍋， 透明石英玻璃中的普通石 英玻璃制成石英管、石英棒、

26、石英錠等材料；高純石英玻璃則可用于制作石英玻璃纖維。此外，合 成石英玻璃用于光掩膜基板及光纖預制棒的制作。 石英玻璃下游應用廣泛，超八成用于半導體及光通訊。石英玻璃下游應用廣泛，超八成用于半導體及光通訊。根據石英玻璃協會報告，全球石英玻璃市場 規模已達 200 億，是高端裝備制造的重要原材料。產業下游廣泛應用于半導體、光通訊、光伏、航 空航天、電光源和顯示面板等行業，其中應用于半導體及光通訊的規模超 80%。 圖 8：2018 年石英玻璃下游市場規模占比 資料來源：中國產業信息網，東方證券研究所 工藝上工藝上， 國內主要采用電熔法和， 國內主要采用電熔法和氣熔氣熔法。法。 石英玻璃的生產流程對

27、熔化溫度較高， 停窖冷修成本高昂， 復產時燃料成本及冷修時間成本高達 4000-6000 萬，所以一旦窯爐點火后，會連續 24 小時高溫生 產，周期一般為 810 年，因此供給呈現出剛性。目前國內有多種石英玻璃制品生產方式，主要區 別在于熱源，但各具明顯缺點，石英玻璃規?；?、經濟化生產技術仍有待改進與提升。由于生產成 本和工藝難度，國內主流制備工藝為電熔法和氣熔法。比如，2019 年菲利華低羥基電熔項目裝備 與工藝取得突破，試生產穩定可靠，逐步形成氣熔、合成、電熔石英材料門類齊全的半導體用石英 材料整體配套。 表 2：石英玻璃主要工藝方法對比 工藝方法工藝方法 原材料原材料 熱源熱源 優點優點

28、 缺點缺點 主要應用主要應用 電熔法 石英粉料 電能 效率高； 羥基含量低 雜質含量高 電光源行業； 半導體高溫 氣熔法 石英粉料 或 SiCl4 氫氧 焰 化學純度高； 透明度好 羥基含量高 (影響物 化和光學性能；不適 半導體低溫 65% 14% 7% 10% 4% 半導體光通訊光伏光學光電源 菲利華首次報告 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速發展期 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 9 合放電燈制作的要求) 等離子體 沉積法 石英粉料 或 SiCl4 等離 子體 羥基含量很 低 ；

29、全光譜 透過 成本高 高端紅外光電 器件；光通訊 資料來源：中國粉體技術網，東方證券研究所 2.2 海外龍頭高端市場占優，國內石英玻璃行業發展空間大 海外石英產業發展較早， 企業技術先進， 占據全球大部分市場。海外石英產業發展較早， 企業技術先進， 占據全球大部分市場。 海外企業比如賀利氏、 邁圖、 東曹、 尤尼明、昆希等歷史悠久，憑借領先的技術優勢，產品附加值高，競爭優勢明顯，市場分布廣泛， 遍布于歐美亞，長期占領著高端全球市場份額，尤其是在半導體，光纖，光通訊等領域。賀利氏在 高端合成石英玻璃材料供應市場處于寡頭壟斷地位； 目前在全球總共 6 家獲得半導體設備 TEL （日 本東京電子）認

30、證的企業中，國內僅有菲利華和石英股份兩家獲得認證。 表 3：石英玻璃行業國內外主要制造商產品及優勢對比 公公司司 應用領域應用領域 競爭優勢競爭優勢 賀利氏 Heraeus 半導體、光通訊 1、光纖產業鏈優勢 2、技術優勢，質量優勢明顯 3、全球布局優勢 邁圖 Momentive 半導體、航空航天、電光源及 光伏 1、熔融石英制品處于全球領先 2、下游集中在半導體領域 2、客戶優勢：客戶包括寶潔、索尼、三星、寶 馬、3M 等巨頭公司 東曹 Tosoh 半導體（占比 67%）、光伏、 平板顯示器等 1、玻璃材料氣泡含量較少 2、積極研發晶圓品 3、采用電/氣熔工藝生產半導體用石英 昆希 Osil

31、 半導體、光源、光伏 1、一步法加熱等離子熔融，全球唯一 2、半導體用材料生產效率高、成本低 菲利華 半導體、光通迅、航空航天 1、半導體石英砣獲得 TEL 認證 2、產品氣泡含量少，利用率高、質量穩定 石英股份 半導體、光通訊、電光源、光 伏 1、已通過 TEL 認證 2、全球少數擁有高純石英砂量產的企業 億仕達 半導體、光通訊、電光源、光 伏 具有大尺寸、方形石英錠，高品質不透明石英 制品的生產能力 凱德石英 半導體、航空航天、化工 熱加工石英能力突出 資料來源：全球玻璃網，中國報告網等，東方證券研究所 菲利華首次報告 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速發展期 有關分析師的申明，見本報告最

32、后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 10 國內石英玻璃國內石英玻璃公司公司整體和國外體量和綜合實力差距較大整體和國外體量和綜合實力差距較大。 國內石英玻璃行業， 目前僅菲利華和石英 股份在 A 股上市，億仕達和凱德石英在新三板掛牌。目前國內大部分石英制品生產企業不具備生 產高純石英砂及電子級石英制品的能力，且產品多集中在民用中低端市場。龍頭公司菲利華，其石 英纖維可應用在軍工領域，屬于高端制品；菲利華和石英股份在高端的半導體領域均通過 TEL 認 證。 圖 9：2016-2019 年國內石英玻璃生產企業營收情況（單位

33、：億元） 數據來源：Wind，東方證券研究所 2.3 菲利華材料制品一體化，國內石英玻璃龍頭地位穩固 公司立足石英玻璃材料和石英公司立足石英玻璃材料和石英纖維材料，形成石英相關材料與制品一體化的全產業鏈。纖維材料，形成石英相關材料與制品一體化的全產業鏈。2019 年公 司將原有事業部整合為石英事業部、 纖維與復合材料事業部， 形成了石英與纖維復材兩大業務板塊， 其中新型耐高溫石英纖維已形成銷售，公司將加足馬力進入高端石英材料及制品市場。 石英材料產線高端化， 技術突破為半導體全產業鏈提供基礎。石英材料產線高端化， 技術突破為半導體全產業鏈提供基礎。 菲利華持續研發石英低羥基石英玻璃 材料、G8

34、 代合成石英基板產品及產業化關鍵制備技術等。公司依靠高端化的產線保持連續的高毛 利率，同時也依靠 G8 代合成石英產品確保公司在國內的技術壟斷地位。公司在國內的獨家石英技 術為加工半導體光掩膜版提供支持，連接下游半導體自主可控生產。公司是全球第五家、國內首家 獲得國際半導體設備商認證的企業， 繼 2011 年公司石英材料通過了日本 TEL 半導體材料認證后， 目前公司已獲得日本 TEL、科林研發（Lam Research）、應用材料公司（AMAT）認證的產品規 格在持續增加，FLH321 和 FLH321L 牌號產品已進入國際半導體產業鏈。此外，公司也是我國航 空航天領域核心石英纖維供應商。

35、募投項目進度良好，預計提升公司生產能力。募投項目進度良好，預計提升公司生產能力。公司計劃投入 28400 萬元用于集成電路及光學用高 性能石英玻璃項目建設，截至 2019 年已完成了 7722.2 萬元的前期投資；另計劃投入 26900 萬元 用于高性能纖維增強復合材料制品生產建設項目，目前已完成了 6808.59 萬元的投資。項目的建 成將大大提升公司石英玻璃的生產能力和行業競爭力。 表 4：菲利華募投項目 承諾投資項目承諾投資項目 總投資總投資 建設期建設期 已投資進度已投資進度 集成電路及光學用高性28400 萬元 7722.2 萬元 27.19% 4.41 5.45 7.22 7.79 4.47 5.63 6.33 6.22 1.18 1.61 1.46 1.26 0.83 0.91 1.12 1.55 0.53 0.42 0 2 4 6 8 10 2016201720182019 菲利華石英股份億仕達（19年以中報數據的2倍代替）凱德石英路博石英（18年退市） 菲利華首次報告 軍工+半導體雙輪驅動，公司進入快速發展期