《【研報】房地產行業：從十四五規劃建議中看房地產板塊機會-20201105（26頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《【研報】房地產行業：從十四五規劃建議中看房地產板塊機會-20201105（26頁）.pdf（26頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。
十五規劃建議促進了住房消費健康發展。居民住房具有兩種屬性：消費屬性和投資屬性。消費屬性包括剛性住房需求不改善性住房需求，其中剛需主要來源于：人口和城鎮化率的提升。改善性 住房需求主要來源于：人均住房面積的提升和和棚改帶來的改善性需求。 投資屬性即金融屬性更加周期性，其中預期資產價值升值和收叏穩定的租金是投資性需求的關鍵因素 。 我們認為行業在從長中短三個維度來看都還是能繼續維持一個穩定增長，主要基于以下三點： 1）長期：在不考慮投資屬性的情況下，未來 10年內中國住房需求仍有13.8億平/年的需求中樞 。2）中期：基于行業普遍“鍋蓋少于鍋子”的狀況，降杠桿也是一個循序漸迚的過程，從監 管到房企自身都會溫和釋緩負債率，防止過度一刀切引起的系統性金融風險。3）短期：由于 短期內拓展回報率更高的新業務較難，因此房企會繼續與注精耕主業，將銷售回款快速轉化成 新項目的原始資本，在控制杠桿的同時實現自有資金的高周轉。
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