【研報】餐飲旅游行業：當前仍是布局可選消費的窗口期優選盈利改善確定性強的標的-20201117（19頁）.pdf

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1、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。 東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性 產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 行

2、 業 周 報 【 行 業 證 券 研 究 報 告 】 餐飲旅游行業 當前仍是布局可選消費的窗口期，優選 盈利改善確定性強的標的 209464 核核心觀點心觀點 板塊周度表現：板塊周度表現：本周滬深 300 下跌 0.59%，創業板指下跌 0.96%，餐飲旅游 （中信）指數上漲 0.42%（較滬深 300 的相對收益為 1.01%），在中信 29 個 子行業中排名第 11 位。其中分子板塊來看，景區板塊本周上漲 4.61%，旅行 社板塊上漲 7.39%，酒店板塊上漲 7.69%，餐飲板塊上漲 1.60%。 個股周度跟蹤：個股周度跟蹤：1）個股漲跌幅來看，）個股漲跌幅來看，本周股價表現較好的 5

3、只個股為凱撒旅業 /首旅酒店/眾信旅游/錦江酒店/宋城演藝；2）資金流向來看資金流向來看，首旅酒店/宋城演 藝/中青旅/凱撒旅業表現為北上資金流入，錦江酒店/中國中免表現為北上資金 流出，其中首旅酒店北上資金流入比例較高。 行業要聞：行業要聞： （1）全球疫情情況：）全球疫情情況：截至 11 月 13 日，美國/印度/巴西/俄羅斯累計 確診病例 11064364/8773243/5811699/ 1880554 例。 （2）海南海南離島免稅離島免稅 4 4 個個 月銷售月銷售 120.1120.1 億億：海關統計數據顯示，7 月 1 日至 10 月 31 日，海南離島免稅 新政實施四個月?？诤?/p>

4、關共監管離島免稅銷售金額 120.1 億元，同比增長 214.1%。（3）去年我國出境游達去年我國出境游達 1.55 億人次，億人次，2020 上半年出境游負增長上半年出境游負增長： 11 月 10 日，中國旅游研究院發布的出境游 2020 年度報告顯示，2019 年我國 出境游市場規模達到 1.55 億人次，比 2018 年同比增長了 3.3%。 A 股餐飲旅游類上市公司重要公告：股餐飲旅游類上市公司重要公告： （1）凱撒旅業凱撒旅業：公司將通過集中競價方式 以不超過 10.55 元/股的價格回購公司股份， 用于后續員工持股計劃或者股權激 勵計劃，擬回購股份比例不低于 0.5%，不超過 1%

5、。 本周建議組合：本周建議組合：中國中免中國中免、錦江酒店、宋城演藝、錦江酒店、宋城演藝、中青旅、峨眉山、黃山旅游中青旅、峨眉山、黃山旅游 投資建議與投資標的投資建議與投資標的 本周酒店、旅行社和景區板塊表現強勢，我們認為主要原因是板塊盈利邊際改 善確定性高+整體估值處于較低位置，配置性價比較高。以酒店為例，根據我 們的高頻跟蹤數據， 各一線城市三大酒店集團的主要品牌房價均有不同程度的 環比上漲，尤其是上海進博會期間，上海地區重點觀測的品牌酒店平均房價環 比漲幅甚至超過 30%?？炊唐?，重要會展是拉動酒店商務需求回暖的重要推 力，后續隨著 A 類會展恢復和國內出游需求回暖，將進一步帶動酒店經營

6、數 據好轉；看長期，疫情催化單體酒店出清（企查查數據，國內酒店相關企業前 三季度注冊量同比下降 22%，今年 1 月 1 日至 11 月 12 日共有 99774 家酒店 相關企業吊銷、注銷，單體酒店為主流），龍頭企業集中度有望提升。 再看免稅市場， 海關口徑公布海南免稅新政 4 個月以來實現免稅銷售金額 120.1 億元，單 10 月銷售額 34 億元，符合預期，4 個月平均客單價 6736 元，比 7-8 月平均客單價 6611 元進一步提升。展望后期，收入利潤均值得期待。一方面 隨著天氣轉冷，海南進入旅游旺季時期，客流量有望逐步上升，疊加免稅店各 項年終促銷活動，免稅銷售額或逐月增長。另

7、一方面機場租金談判將在年底進 行，Q4 或有部分機場租金撥回，公司 20 年實際利潤額預計高于當前預測。此 外，21 年春節在 2 月 12 日，相比今年春節 1 月 25 日延后了近 20 天，對應海 南的銷售旺季會有延長，疊加 20 年一季度是低基數，中免或在明年一季度迎 來開門紅。 我們認為餐飲旅游業已經進入復蘇通道， 當前仍是可選消費布局的核心窗口期。 站在當前時間點，我們繼續堅定推薦長期白馬，看短業績有望持續改善（海南 免稅大促，人工景區外延項目、室外演藝等），看長龍頭仍具備較強外延拓張 成長邏輯，繼續推薦中國中免(601888，買入)、宋城演藝(300144，買入)、廣 州酒家(6

8、03043，買入)及酒店龍頭（錦江酒店(600754，買入)、首旅酒店 (600258，買入)）。同時景區標的中，建議關注當前估值較低，看長受益于經 濟內循環大背景的相關標的，推薦宋城演藝(300144，買入)、中青旅(600138， 買入)、峨眉山 A(000888，買入)、黃山旅游(600054，買入)等。 風險提示風險提示 系統性風險、突發性因素、個股并購重組不達預期等，技術指標不代表投資建 議 行業評級 看好看好 中性 看淡 (維持) 國家/地區 中國 行業 餐飲旅游行業 報告發布日期 2020 年 11 月 17 日 行業表現行業表現 資料來源：WIND、東方證券研究所 證券分析師

9、謝寧鈴 執業證書編號：S0860520070001 聯系人 莊瑩 相關報告 雙節數據符合預期，行業復蘇正當其時： 2020-10-09 看政策放開后海南免稅“再出發”： 短期、中期海南免稅市場空間 2020-09-30 雙節在即，繼續推薦內循環背景下的低估 值板塊： 2020-09-20 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 HeaderTable_TypeTitle 餐飲旅游行業行業周報 當前仍是布局可選消費的窗口期，優選盈利改善確定性強的標的 2 目 錄 一、餐飲旅游行業行情回顧 . 4

10、 1.1 板塊周度表現 . 4 1.2 個股周度跟蹤 . 5 1.2.1 周度漲跌幅 5 1.2.2 周度資金面情況 6 1.2.3 周度技術指標分析 7 二、餐飲旅游行業資訊 . 12 2.1 行業新聞與政策 . 13 2.2 在線旅游 . 13 2.3 餐飲 . 14 2.4 景區 . 14 2.5 酒店 . 14 2.6 交通 . 15 2.7 海外新聞 . 15 三、餐飲旅游板塊重點公告及大事提醒 . 15 投資建議 . 16 風險提示 . 17 附錄 . 17 pOtMmMoQpOsOqRtRtOqPmR9PbPaQtRrRtRoOfQpOrQiNmNtM7NpOqPMYoPmMMY

11、rQpQ 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 HeaderTable_TypeTitle 餐飲旅游行業行業周報 當前仍是布局可選消費的窗口期，優選盈利改善確定性強的標的 3 圖表目錄 圖 1：本周餐飲旅游指數較滬深 300 的相對收益為 1.01% . 4 圖 2：子板塊周度漲跌幅（%）（上周為 20 年第 45 周） . 4 圖 3：中信行業指數周度漲跌幅排名（2020 年第 46 周） . 4 圖 4：本周餐飲旅游板塊的 PE（ttm）估值達到 278.95X . 5 圖 5：K 值排

12、名前五的公司 . 8 圖 6：K 值排名后五的公司 . 8 圖 7：D 值排名前五的公司 . 8 圖 8：D 值排名后五的公司 . 8 圖 9：J 值排名前五的公司 . 8 圖 10：J 值排名后五的公司 . 8 圖 11：VR（成交比率）排名前五的公司 . 9 圖 12：VR（成交比率）排名后五的公司 . 9 圖 13：Bolling 通道相對帶寬 . 10 圖 14：股價距上軌相對距離 . 10 圖 15：股價距下軌相對距離 . 10 圖 16：2020 年餐飲旅游各子板塊投資邏輯 . 16 表 1：各子板塊估值情況 . 5 表 2：本周個股表現龍虎榜（萬股，%） . 6 表 3：本周主力

13、資金凈主動買入量占比情況 . 6 表 4：陸股通持股變動情況 . 7 表 5：無個股由負轉正 . 10 表 6：一周重要新聞概覽 . 12 表 7：全球疫情情況. 12 表 8：旅游行業上市公司一周公告匯總 . 15 表 9：A 股公司業績預測及估值匯總 . 17 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 HeaderTable_TypeTitle 餐飲旅游行業行業周報 當前仍是布局可選消費的窗口期，優選盈利改善確定性強的標的 4 一、餐飲旅游行業行情回顧一、餐飲旅游行業行情回顧 1.1 板塊周

14、度表現 本周滬深 300 下跌 0.59%，創業板指下跌 0.96%，餐飲旅游（中信）指數上漲 0.42%（較滬深 300 的相對收益為 1.01%），在中信 29 個子行業中排名第 11 位。其中分子板塊來看，景區板塊本周 上漲 4.61%，旅行社板塊上漲 7.39%，酒店板塊上漲 7.69%，餐飲板塊上漲 1.60%。 圖 1：本周餐飲旅游指數較滬深 300 的相對收益為 1.01% 圖 2：子板塊周度漲跌幅（%）（上周為 20 年第 45 周） 數據來源：wind，東方證券研究所 數據來源：wind，東方證券研究所 圖 3：中信行業指數周度漲跌幅排名（2020 年第 46 周） 數據來源

15、：wind，東方證券研究所 0.61 -6.51 -2.19 -0.83 2.70 -3.56 1.01 (8.0) (6.0) (4.0) (2.0) 0.0 2.0 4.0 20W4020W4120W4220W4320W4420W4520W46 餐飲旅游指數周度漲跌幅相對收益 1.79 -4.99 7.12 3.86 4.61 7.39 7.69 1.60 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 景區旅行社酒店餐飲 上周本周 -4.0% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0%

16、汽車 傳媒 商貿零售 醫藥 電力設備 非銀行金融 房地產 計算機 農林牧漁 建筑 通信 創業板指 綜合 銀行 電子元器件 滬深300 國防軍工 家電 紡織服裝 電力及公用事業 餐飲旅游 機械 輕工制造 食品飲料 煤炭 交通運輸 有色金屬 基礎化工 建材 鋼鐵 石油石化 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 HeaderTable_TypeTitle 餐飲旅游行業行業周報 當前仍是布局可選消費的窗口期，優選盈利改善確定性強的標的 5 本周餐飲旅游板塊的PE （ttm） 估值達278.95X，

17、高于8年平均線 （54.63X） 與5年平均線 （59.10X） 。 疫情下公司業績受到擾動，估值水平受分母凈利潤影響較大。景區/旅行社/酒店/餐飲各個子板塊 21E 估值分別為 30.1/91.4/32.2/30.4，其中景區/酒店/餐飲板塊 21E 估值水平低于 8 年平均。 圖 4：本周餐飲旅游板塊的 PE（ttm）估值達到 278.95X 數據來源：wind，東方證券研究所 表 1：各子板塊估值情況 板塊 21E 估值 8 年平均 5 年平均 3 年平均 與 8 年平均差距 景區 30.1 42.8 40.9 36.5 -29.55% 旅行社 91.4 45.7 49.9 53.9 1

18、00.20% 酒店 32.2 59.6 57.8 39.9 -45.91% 餐飲 30.4 56.3 63.8 58.8 -46.02% 數據來源：Wind，東方證券研究所 1.2 個股周度跟蹤 1.2.1 周度漲跌幅 個股漲跌幅來看，本周股價表現較好的 5 只個股為凱撒旅業/首旅酒店/眾信旅游/錦江酒店/宋城演 藝；周度平均換手率較高的 5 只個股騰邦國際/眾信旅游/西安飲食/中青旅/首旅酒店；成交量較高 的 5 只個股為/騰邦國際/眾信旅游/宋城演藝/首旅酒店/中青旅。 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2010-1 2010-4 2010-7 2010-1

19、0 2011-1 2011-4 2011-7 2011-10 2012-1 2012-4 2012-7 2012-10 2013-1 2013-4 2013-7 2013-10 2014-1 2014-4 2014-7 2014-10 2015-1 2015-4 2015-7 2015-10 2016-1 2016-4 2016-7 2016-10 2017-1 2017-4 2017-7 2017-10 2018-1 2018-4 2018-7 2018-10 2019-1 2019-4 2019-7 2019-10 2020-1 2020-4 2020-7 2020-10 餐飲旅游板塊PE

20、值8年平均線5年平均線 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 HeaderTable_TypeTitle 餐飲旅游行業行業周報 當前仍是布局可選消費的窗口期，優選盈利改善確定性強的標的 6 表 2：本周個股表現龍虎榜（萬股，%） 漲幅最大 平均換手率最高 成交量最大 1 凱撒旅業 12.20 騰邦國際 7.57 騰邦國際 22112.5 2 首旅酒店 11.22 眾信旅游 5.36 眾信旅游 15067.2 3 眾信旅游 8.65 西安旅游 3.44 宋城演藝 12967.4 4 錦江酒店

21、6.85 中青旅 2.80 首旅酒店 11322.6 5 宋城演藝 6.61 首旅酒店 2.31 中青旅 10118.4 跌幅排名 平均換手率最低 成交量最小 1 新智認知 -7.92 三湘印象 0.25 九華旅游 284.5 2 中國中免 -1.95 金陵飯店 0.49 大連圣亞 355.5 3 嶺南控股 -0.90 號百控股 0.51 長白山 723.0 4 廣州酒家 -0.41 九華旅游 0.51 金陵飯店 730.3 5 騰邦國際 0.00 長白山 0.54 三特索道 774.8 數據來源：Wind，東方證券研究所 1.2.2 周度資金面情況 個股主力資金流向來看，凈主動買入量/流通股

22、本的占比最大的五個個股分別是首旅酒店/大連圣亞 /國旅聯合/宋城演藝/錦江酒店， 其中首旅酒店周主力資金凈買入量占比較大。 凈主動賣出量/流通股 本的占比最大的五個個股分別為騰邦國際/眾信旅游/西安旅游/華天酒店/嶺南控股，其中騰邦國際 周主力資金凈賣出量占比較大。 表 3：本周主力資金凈主動買入量占比情況 凈主動買入量占比最大 凈主動買入量占比/% 1 首旅酒店 2.00 2 大連圣亞 0.91 3 國旅聯合 0.79 4 宋城演藝 0.53 5 錦江酒店 0.24 凈主動賣出量占比最大 凈主動賣出量占比/% 1 騰邦國際 -3.62 2 眾信旅游 -2.80 3 西安旅游 -2.24 4

23、華天酒店 -1.34 5 嶺南控股 -0.77 數據來源：Wind，東方證券研究所 本周首旅酒店/宋城演藝/中青旅/凱撒旅業表現為北上資金流入，錦江酒店/中國中免表現為北上資 金流出，其中首旅酒店北上資金流入比例較高。 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 HeaderTable_TypeTitle 餐飲旅游行業行業周報 當前仍是布局可選消費的窗口期，優選盈利改善確定性強的標的 7 表 4：陸股通持股變動情況 股票簡稱 陸股通持股 數量/萬股 本周陸股通持 股變動/萬股 較年初陸股通 持股變

24、動/萬股 陸股通持股/流 通股本 本周持股比例 變動 首旅酒店 7110.6 1167.3 -208.9 14.6% 2.4% 宋城演藝 5769.7 428.4 3952.7 4.3% 0.3% 中青旅 1383.5 151.8 -4079.3 2.5% 0.3% 凱撒旅業 265.1 57.3 222.2 0.7% 0.1% 黃山旅游 114.6 0.0 -504.2 0.5% 0.0% 號百控股 3.4 0.0 -29.6 0.0% 0.0% 騰邦國際 0.7 0.0 -44.0 0.0% 0.0% 三湘印象 16.8 0.0 -687.1 0.0% 0.0% 眾信旅游 3.0 0.0

25、-140.5 0.0% 0.0% 錦江酒店 2719.4 -23.7 2217.4 8.5% -0.1% 中國中免 19770.1 -112.8 -3894.7 21.7% -0.1% 數據來源：Wind，東方證券研究所 1.2.3 周度技術指標分析 KDJ KDJ 又稱隨機指標，基于最高價、最低價及收盤價計算得出 K 值、D 值和 J 值，以每日點位構成 價格波動趨勢 KDJ 指標，利用價格波動的真實波幅反應股價走勢強弱和超買超賣現象，在價格尚 未上升或下降之前發出買賣信號。 基礎判別：（1）KDJ 取值：KD 取值范圍 0-100，位于 80 以上為超買區，20 以下為超賣區，J 值 取值

26、超過 100 為超買，小于 0 為超賣；（2）KD 走勢：K 值為快速指標，D 為慢速指標，若 K 上 穿 D 為金叉，K 下穿 D 為死叉，但走勢本身需要結合其他條件結合考慮。 1）從 K 值上看，本周無個股 K 值高于 80，嶺南控股、眾信旅游、華天酒店等連續兩周 K 值小于 20。2）從 D 值上看，無個股高于 80，大東海 A 等低于 20。3）從 J 值上看，本周三湘印象、錦 江酒店高于 100，北部灣旅、騰邦國際等低于 0。 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 HeaderTa

27、ble_TypeTitle 餐飲旅游行業行業周報 當前仍是布局可選消費的窗口期，優選盈利改善確定性強的標的 8 圖 5：K 值排名前五的公司 圖 6：K 值排名后五的公司 K 值排名前五值排名前五 排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 K 值值 1 000863.SZ 三湘印象 77.32 2 600754.SH 錦江酒店 76.22 3 600593.SH 大連圣亞 73.85 4 600258.SH 首旅酒店 57.55 5 600358.SH 國旅聯合 56.54 K 值排名后五值排名后五 排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 K 值值 1 000524.SZ 嶺南控股 7.24 2 0

28、02707.SZ 眾信旅游 8.92 3 000428.SZ 華天酒店 9.13 4 000613.SZ 大東海 A 9.35 5 002059.SZ 云南旅游 11.34 數據來源：wind，東方證券研究所 數據來源：wind，東方證券研究所 圖 7：D 值排名前五的公司 圖 8：D 值排名后五的公司 D 值排名前五值排名前五 排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 D 值值 1 600593.SH 大連圣亞 70.56 2 600754.SH 錦江酒店 60.19 3 000863.SZ 三湘印象 58.24 4 600358.SH 國旅聯合 44.26 5 603869.SH 北部灣旅 4

29、3.75 D 值排名后五值排名后五 排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 D 值值 1 000613.SZ 大東海 A 9.98 2 000524.SZ 嶺南控股 11.44 3 000428.SZ 華天酒店 11.79 4 002707.SZ 眾信旅游 13.01 5 002059.SZ 云南旅游 14.09 數據來源：wind，東方證券研究所 數據來源：wind，東方證券研究所 圖 9：J 值排名前五的公司 圖 10：J 值排名后五的公司 J 值排名前五值排名前五 排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 J 值值 1 000863.SZ 三湘印象 115.47 2 600754.SH 錦江酒

30、店 108.29 3 600258.SH 首旅酒店 93.93 4 002159.SZ 三特索道 88.16 5 600358.SH 國旅聯合 81.10 J 值排名后五值排名后五 排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 J 值值 1 603869.SH 北部灣旅 -12.85 2 300178.SZ 騰邦國際 -5.22 3 000610.SZ 西安旅游 -3.91 4 000430.SZ 張家界 -1.44 5 000524.SZ 嶺南控股 -1.14 數據來源：wind，東方證券研究所 數據來源：wind，東方證券研究所 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后

31、部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 HeaderTable_TypeTitle 餐飲旅游行業行業周報 當前仍是布局可選消費的窗口期，優選盈利改善確定性強的標的 9 VR 成交量比率（VR）是一項通過分析股價上升日成交額（成交量）與股價下降日成交額（成交量） 比值，從而把握市場買賣氣氛的中期技術指標，基于“量價先行”及“量比價先行”，以成交量的 變化確認低價和高價。 基本判別：主要將 VR 劃分為各個區域，VR 處于 40-70，為低價區域，表示股票買賣盤較少，有 的股票的投資價值可能已經凸顯；VR 處于 80-150，安全區域，買賣盤開始增多，人氣集聚，投

32、資 者可以持股待漲或加大建倉量；VR 處于 160-450，獲利區域，表明股票在強大的買盤推動，節節 上升，應及時了結；VR 高于 450，為警戒區域。 從 VR 值上看，本周 VR 值處于 160-450 的公司為麗江旅游/三湘印象/曲江文旅/首旅酒店/桂林旅 游，凱撒旅業 VR 值小于 70。 圖 11：VR（成交比率）排名前五的公司 圖 12：VR（成交比率）排名后五的公司 VR（成交比率）排名前五（成交比率）排名前五 排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 VR 1 002033.SZ 麗江旅游 245.03 2 000863.SZ 三湘印象 199.25 3 600706.SH 曲江文

33、旅 171.77 4 600258.SH 首旅酒店 169.46 5 000978.SZ 桂林旅游 162.91 VR（成交比率）排名后五（成交比率）排名后五 排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 VR 1 000796.SZ 凱撒旅業 69.69 2 000721.SZ 西安飲食 70.66 3 600358.SH 國旅聯合 77.72 4 600640.SH 號百控股 77.97 5 300178.SZ 騰邦國際 80.79 數據來源：wind，東方證券研究所 數據來源：wind，東方證券研究所 Bolling 布林線基于股價圍繞某價值中樞在一定范圍內波動的原理， 提出股價通道的概念， 引

34、入統計學中的 標準差概念，計算股價波動的通道上軌、中軌及下軌，因此股價通道本身的寬窄、高低均受股價波 動的趨勢所影響。 基本判別：（1）通道寬窄：通道變窄則說明股價漲跌幅變小，多空方力量區域一致，股價將會選 擇某一方向突破，建議關注后續布林線走勢；（2）股價與通道：股價向上突破/靠近通道可能形成 回調，向下突破/靠近通道將形成反彈。 從 Bolling 通道相對帶寬來看，其中大連圣亞最低，相對帶寬為 0.13。從股價與上下軌接近程度來 看，首旅酒店高于上軌位置 0.12，無個股低于下軌位置。 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請

35、閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。 HeaderTable_TypeTitle 餐飲旅游行業行業周報 當前仍是布局可選消費的窗口期，優選盈利改善確定性強的標的 10 圖 13：Bolling 通道相對帶寬 Bolling 通道相對帶寬最窄前五通道相對帶寬最窄前五 排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 通道窄度通道窄度 1 600593.SH 大連圣亞 0.13 2 000888.SZ 峨眉山 A 0.15 3 600358.SH 國旅聯合 0.17 4 603199.SH 九華旅游 0.18 5 601007.SH 金陵飯店 0.19 備注：Bolling 通道相對帶寬=（上軌-下軌）/中軌 數據來源：wind，東方證券研究所 圖 14：股價距上軌相對距離 圖 15：股價距下軌相對距離 股價距上軌相對距離最近排名前五股價距上軌相對距離最近排名前五 排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 相對距離相對距離 1 600258.SH 首旅酒店 0.12 2 600754.SH 錦江酒店 -0.01 3 000863.SZ 三湘印象 -0.15 4 600358.S