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【研報】2020年酒店行業酒店布局期投資價值分析報告(51頁).pdf

上傳人: x** 編號:23110 2020-11-25 51頁 5.35MB

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本文主要從酒店行業周期、酒店估值、龍頭成長彈性、長期成長路徑和投資建議五個方面對酒店行業進行了深度分析。 1. 酒店周期研判:文章指出,酒店行業周期受供給和需求影響,目前行業已進入探底&磨底階段,多項指標顯示行業復蘇啟動在即。 2. 周期視角下的酒店估值:估值和業績均由 RevPAR 驅動,行業復蘇啟動在即,估值由周期主導,周期復蘇階段業績明確上行。 3. 龍頭成長彈性:疫情下護城河彰顯,發力景氣周期拓店提速,后疫情時代,擴張環境改善,龍頭彈藥充足。 4. 龍頭長期成長:“整合提量+升級提價+輕資產化”路徑清晰,整合提量、升級提價、輕資產擴張,未來 10 年利潤端有望實現 12%復合增長。 5. 投資建議:推薦關注錦江酒店和首旅酒店,關注整合提速下的盈利改善空間。
酒店行業周期如何形成和傳導? 酒店龍頭如何通過品牌、會員和管理運營體系建立核心壁壘? 酒店龍頭如何通過整合提量、升級提價和輕資產化實現長期成長?
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