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【研報】石油化工行業2021年投資策略:重視行業格局變化繼續推薦民營大煉化-20201216(15頁).pdf

上傳人: li 編號:24129 2020-12-17 15頁 906.77KB

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本文主要內容為2020年石化行業投資策略報告,包括行業焦點問題探討、子行業分析、投資觀點及重點公司推薦和風險提示。 1. 焦點問題探討:2020年石化行業經歷了戲劇性變化,上半年因疫情導致盈利承壓,下半年則發生了意外的利好變化,中國疫情恢復領先全球,化工需求復蘇領先成品油,導致中國煉化開工好于全球,尤其是化工型煉廠表現超預期。 2. 子行業分析:原油2021年回歸常態,站穩長期成本中樞50美金以上;煉化行業預計大拐點在2022年,滌綸長絲有望率先反轉;天然氣行業在新管網格局下,增長動力充足,預計2021-2025年增速有望達到8%;油服行業全球資本開支低迷。 3. 投資觀點及重點公司推薦:推薦民營大煉化龍頭榮盛石化、恒力石化、桐昆股份、恒逸石化,以及輕烴化工龍頭衛星石化、金能科技;推薦天然氣產業鏈城市燃氣龍頭新奧股份、深圳燃氣。 4. 風險提示:原油需求疫苗進度低于預期,OPEC內部分裂的風險,伊朗原油出口快速恢復的風險;煉化需求端進口替代逆轉導致2021年需求不及預期的風險,以及供給壓力大于預期的風險;天然氣行業未來五年需求低于預期的風險;全球資本開支持續低迷,21年油服價格進一步下滑的風險。
疫情如何影響石化行業? 民營大煉化崛起對行業有何影響? 天然氣行業變革對城市燃氣有何影響?
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