【公司研究】北方華創-公司深度報告：行業下游需求恢復國產設備迎來高增長-210127（27頁）.pdf

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1、2021 年年 01 月月 27 日日 北方華創北方華創(002371) 證券研究報告證券研究報告 公司深度報告公司深度報告 相關研究相關研究 獨立性聲明獨立性聲明 作者保證報告所采用的數據均來自正規渠作者保證報告所采用的數據均來自正規渠 道， 分析邏輯基于本人的職業理解， 通過合理道， 分析邏輯基于本人的職業理解， 通過合理 判斷并得出結論， 力求客觀、 公正， 結論不受判斷并得出結論， 力求客觀、 公正， 結論不受 任何第三方的授意、影響，特此聲明。任何第三方的授意、影響，特此聲明。 盈利預測簡表盈利預測簡表 Table_ForecastS mple 財務指標 2019A 2020E 20

2、21E 2022E 營業收入（百萬元） 4058 5600 7300 8760 增長率（%） 22 38 30 20 歸母凈利潤（百萬元） 309 429 610 773 增長率（%） 32 39 42 27 銷售凈利率（%） 8 8 8 9 凈資產收益率（%） 5 7 9 10 每股收益（EPS） 0.62 0.86 1.23 1.56 市盈率（P/E） 141.37 209.21 147.10 116.02 市凈率（P/B） 7.46 14.30 13.04 11.71 資料來源：紅塔證券 風險提示風險提示 高端半導體設備研發困難，未來研發支出還會持續增加，低端設備 利潤逐漸降低，影響公司

3、利潤。國內晶圓廠建設延期，下游需求減少。 投資評級：買入投資評級：買入(首次首次) 當前價位：當前價位：218.30 目標價位：目標價位：246.00 公司基礎數據公司基礎數據 總股本（百萬股）總股本（百萬股） 496.45 流通股本（百萬股）流通股本（百萬股） 459.33 總市值（億元）總市值（億元） 1,083.74 流通市值（億元）流通市值（億元） 1,002.72 資產負債率（資產負債率（%） 58.57 每股凈資產（元）每股凈資產（元） 12.69 52 周最高價周最高價/最低價（元）最低價（元） 233.98/106.65 相對指數表現相對指數表現 新技術與新能源組新技術與新能源組 行業下游需求恢復，國產設備迎來高增長行業下游需求恢復，國產設備迎來高增長 報告摘要報告摘要 1、北方華創作為國內領先的半導體設備公司，其業務包括半導體 裝備、真空裝備、新能源鋰電裝備和精密元器件四