公司研究】七互娛-轉型蓄力開啟第二成長曲線-210210（33頁）.pdf

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1、轉折點1（2012）：及時調整代理模式，迅速躋身頁游發行第一梯隊。三七互娛成立于2011 年，2012 年開始從事頁游。創業初期，公司難以獲得游戲研發商的信任，面臨“無米下炊”的困境。為了贏得市場的認可，創始人李逸飛決定放棄獨家代理模式轉而做聯合代理，這在一定程度緩解了“產品荒”的困境，讓公司有機會逐漸贏得研發商的信任，并培育自身在頁游運營方面的核心競爭力。2012 至2013 短短兩年內，公司迅速躋身頁游發行第一梯隊：截至2013 年7 月31 日，公司旗下的37wan 游戲平臺累計注冊用戶突破2.5億人次；截至3Q13，公司頁游發行份額升至8.6%位列行業第三（易觀數據）。轉折點2（201

2、3、2016）：2013 年建立極光網絡發力自研，研運一體戰略助力三七穩坐頁游平臺TOP2 的同時也奠定其轉型手游（2016 年）的基礎。2013 年隨著移動互聯網大幕拉開，公司看到手游發展黃金機會，順勢成立37 手游發行平臺布局手游業務。但李逸飛認為“手游時代只做發行是不夠的。一方面市場對產品品質要求更高，另一方面手游入口會逐步形成壟斷趨勢，單純做運營難以立足”。因此公司開始建設了研發中心極光網絡發力自研，開啟了“研運一體化”戰略。極光網絡的自研產品先在頁游上體現，2014 年上線的大天使之劍頁游大獲成功，60 天總流水破3.2 億元；2015 年自研頁游傳奇霸業不甘示弱，80 天總流水破3

3、 億，幫助三七互娛從零成為頁游研發TOP1，也幫助其在頁游發行上穩坐TOP2。行業風口+研運積累，頁游轉手游大獲成功。一方面，隨著4G 網絡基礎設施不斷完善和智能手機滲透率提升，2015 年中重度手游開始風靡，而中重度手游憑借更強的付費有效拉動行業ARPU 增長。另一方面，經過幾年積累，2016 年三七互娛通過永恒紀元在自研手游上取得突破，手游業務當年營收同比增長218.9%。2017 年，公司收購墨鹍科技和智銘網絡夯實游戲研發運營；上線第二款自研手游大天使之劍H5，5 個月總流水達到8 億，成為行業爆款。2018 年，公司向騰訊輸出了傳奇霸業手游擇天記等產品；自研自發的屠龍破曉亦取得過億流水佳績。根據艾瑞咨詢，2018 年三七互娛以6.5%躋身手游發行份額TOP3，僅次于騰訊和網易。轉折點3（2019）：抓住短視頻買量紅利，“量子”和“天機”放大買量效果。2019年版號重啟，與此同時短視頻平臺用戶快速擴張，三七互娛敏銳地捕捉到這一變化，在2019年采取高舉高打的買量模式，使其份額快速得到擴張。2019 年三七互娛銷售費用從33 億提升至77 億，營業收入從76 億提升至132 億。根據易觀數據，2019 年三七互娛手游發行商份額超過10%，并在2020 年延續。