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1、 乘用車：缺芯對Q2 銷量沖擊的悲觀預期在加速反映;零部件出口開始順周期演繹。2021Q1，燃油車和新能源車銷量實現快速增長，市場對缺芯影響的判斷也從短期的較小影響逐步修正到中期的有一定影響，我們判斷最悲觀的市場預期會在接下來幾個月形成，但缺芯影響主要在供給端、需求端仍在復蘇，中期維度對 2021 年國內乘用車銷量仍保持樂觀;對零件企業，全球需求加速復蘇將帶來訂單快速增長，但復蘇速度也受缺“芯”影響，同時大宗原材料價格繼續上漲對成本端帶來更加明顯沖擊。 商用車：輕卡繼續快速增長，重卡銷量節奏有所改變，中大客迎需求拐點。受治超等影響，輕卡行業將在存量加速更新下開啟快速增長周期;考慮到缺芯影響重卡
2、國五到過六的切換或在終端上牌上存在過渡期，從而使重卡銷量在 Q2 沒有預期中的那么好，而 Q3 的銷量沒有預期中的那么差;中大客車 2020 年需求受到疫情較大的沖擊，我們判斷 2021 年中大客車需求將迎來拐點，更新需求釋放下將在2022-2023 年創出新高。 推薦“自主品牌+汽車科技+高景氣度細分產業鏈”三條投資主線。自主品牌推薦標的宇通客車、江鈴汽車、錢江摩托、吉利汽車、濰柴動力、中國重汽、長安汽車等，受益標的春風動力;汽車科技主線，推薦標的星宇股份、科博達、華域汽車、均勝電子、華陽集團、拓普集團;高景氣度細分龍頭，推薦標的愛柯迪、精鍛科技、玲瓏輪胎和萬里揚等。 風險提示：乘用車市場回暖不及預期。
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