【公司研究】捷昌驅動-探尋國內線性驅動龍頭的增長動能-210620（33頁）.pdf

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1、與此同時，公司致力于實現自身產能結構的優化。2015 年公司決定進一步提高自動化程度和零部件品質，將原先沖床加工改為全自動激光切割加工。因此在 2018 年公司上市前，設備清單中激光切割機設備凈值合計1473 萬元，而沒有加工沖床在內。激光切割相較沖床加工的優點在于精度高，效率快，柔性化程度高，能夠滿足北美對于加工件的更高工藝要求。相比凱迪股份，后者主要為下游功能性沙發供貨，產品精度要求標準較低，因此在上市前仍保留了較多的數控沖床設備。公司仍在積極進行技術拓展，2019 年公司推出捷昌 zoom 快速升降系統，相比普通升降桌最高40mm/s 的升降速度，搭配該系統的升降桌全程升降速度達到 80

2、mm/s，平均等待時間僅 6s。此外，公司還率先推出兼具性能與外觀的表面無孔升降立柱、開發雙重保護的遇阻回退技術、推出EZ3.0 易安裝系統極大簡化客戶安裝時間，以及獨創 1+N控制系統保證單一電源向最多 5 個控制器供電以節省能耗。公司產品技術層級的提升，很大程度上依賴于公司持久的研發投入，研發費用率亦常年維持在同業競爭者前列。盡管公司在產品層面有了優秀的進展，但在部分領域仍落后于海外的老牌企業。以醫用推桿為例，我們選取捷昌 JC35C 這一比較標準化的產品，對比技術標準更加嚴格的力納克推桿?？梢娏{克標準電機驅動的推桿特性曲線稍弱于捷昌，但加強的PL 版電機，在相同的24V 電壓下與負載下

3、，能達到更快的升降速度。此外，歐洲對醫用升降器械的噪音標準要求更高，這使得 Linak 相較捷昌在降噪方面的表現更加突出。我們選取在電壓、推力、噪音三方面具有各自代表性的四類捷昌產品，選取力納克-LA23，LA-31，經過對比可見力納克產品在 12V 電壓下，能實現更大的推力并產生更少的噪音。Linak 作為更加成熟的線性驅動方案提供商，布局的領域也極為完善。不僅包括捷昌現有的醫療康護、智能辦公、智能家居等分類，在工業端的發展也極為成熟，業務范圍包括農用推桿、工業自動化、建筑工程、海洋應用等。此外，公司具有多樣性的配件選擇，包括電池系列、連接裝置、充電指示燈、服務應用軟件等，豐富了產品的定制化選項。