三只松鼠-借力好風八年飛馳迎挑戰拼似錦前程-200820（26頁）.pdf

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1、我國互聯網產業發展迅速，網購滲透率不斷提高。根據 CNNIC 數據，截至 2020年 3 月，互聯網普及率達 64.5%，較 2018 年底提升 0.7 個百分點。從區域分布看，互聯網在我國二三線以及農村地區的滲透率仍然有較大提升空間，截止 2020 年 3 月，城鎮互聯網普及率達 76.5%，而農村地區普及度僅為 46.2%，預計未來網民規模將進一步提升。三只松鼠領先于同行把握住了線上流量紅利。公司 12 年從線上入手，2019 年公司線上營收 88 億元，占比 87%。規模最接近的良品鋪子線上業務相比三只松鼠起步略晚，2012 年組建電商團隊，2013 年注冊獨立電商公司，2015 年實現

2、線上盈利，2019 年線上營收 37 億元，占全渠道銷售額的 48%。洽洽食品 2015 年投資 2000 萬元開始發展電子商務，16-18 年線上發展不及預期，2019 年線上渠道營收 4.8 億元，占比 10%?；ヂ摼W下半場渠道流量紅利邊際放緩，三只松鼠進軍線下。我國網民規模增速在2016 年后顯著放緩，網購交易規模增速降低，由 2011 年的 70.2%下降到 2019 年的26.6%，線上零售渠道經過高速發展后趨于成熟，流量紅利開始邊際放緩。同時，線上用戶引流成本已達到 200 元/人左右，開拓線下成為一條新通道。公司加速擴張線下門店，投食店和聯盟小店并進。公司于 2016 年 9 月

3、啟動線下第一家投食店，截止 2019 底共開設 108 家投食店，19 年營收為 5.18 億元；于2018 年 9 月開設第一家聯盟小店，即“松鼠小店”，截止 2019 底共開設 278 家，19年營收為2.8億元。公司目前線下門店共覆蓋全國 21個省及直轄市，省級覆蓋率62%，未來目標開設 1000 家直營店和 10000 家聯盟小店。與競品相比，三只松鼠單店經營效益較高，門店數量有較大提升空間。從每坪面積上可以產出的營業額來看，三只松鼠直營店坪效約為 2.40 萬元/平米，良品鋪子直營店坪效為 2.41 萬元/平米，好想你為 2.13 萬元/平米；門店數量方面，三只松鼠線下門店數量較良品鋪子、來伊份有較大提升空間。動畫形象代表不同品類，助力產品多元化發展。公司以堅果起家，松鼠形象和堅果品類高度契合，代表著不同系列產品，“小酷”干果類產品，“小賤”休閑零食類產品，“小美”花果類產品。公司以動畫為支點，持續性的內容輸出幫助建立縱深的產品線。公司通過動漫角色，將簡單的產品銷售關系拓展成為一種消費文化的闡述，建立與消費者的情感聯系。休閑零食行業進入門檻低、競爭激烈，構建立體化品牌印象、提升消費者對三只松鼠品牌的感知度和忠誠度對公司來說至關重要。公司以積極、健康、快樂的動漫角色為品牌形象，通過賦予其人格化的屬性，實現品牌 IP 的深度運營。