圖南股份-公司首次覆蓋報告：高溫合金民營新秀把握行業成長紅利-210829（30頁）.pdf

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1、汽車渦輪增壓器也是高溫合金材料的重要應用領域。汽車渦輪增壓器的作用是提高發動機進氣量，從而提高發動機的功率和扭矩，讓汽車獲得更大的動能。汽車渦輪增壓器具有降低噪聲、減少有害氣體排放、提高功率等優點。我國渦輪增壓配置率有較大提升空間，配置率提升拉動高溫合金需求量。國外的重型柴油機增壓器裝配率已達100%，中小型柴油機也在不斷增大其裝配比例，發達國家裝配比例已達 80%左右。根據霍尼韋爾數據，我國渦輪增壓的配置率將從2016 年的 32%達到 2021 年的 48%，相較之下，我國裝配率雖較低，但提升空間較大并且提升較為迅速。我們估計，我國配套渦輪增壓的汽車數量已從 2016 年的902 萬輛增至

2、到 2020 年的 1182 萬輛，2020 年高溫合金需求量為 1.03 萬噸。假設十四五期間汽車年均產量為2500 萬輛，根據公司招股說明書披露的趨勢，十四五期間按照每萬輛車所需 4.4 噸高溫合金計算，則高溫合金年均需求量達1.1萬噸。根據核電建設長期展望，未來年均需求量約為4072 噸。在核電裝備制造業中，高溫合金材料因其具有的耐高溫、耐高強度等優異特性，主要用作壓水堆蒸汽發生器傳熱管、元件格架和壓緊彈簧等，具有難以替代的作用。截至 2021 年6 月，我國在運核電機組 51 臺、在建機組17 臺，核電在運、在建、規劃的裝機容量分別為 49569 兆瓦、18616 兆瓦、196860

3、兆瓦。按照正常一座1000 兆瓦的核電機組消耗 500 噸高溫合金估算，目前在建的核電機組需要高溫合金 9308 噸左右。中國核電發展中心、國網能源研究院發布的我國核電發展規劃研究中預計，2030 年核電裝機規模將達到 1.31 億千瓦，即十年內將新增 8.14 萬兆瓦，預計平均每年新建 0.81 萬兆瓦，帶來每年高溫合金需求量約為4072 噸。2020 年國內高溫合金產量自給率僅 32%。根據特鋼協會數據，2019 年高溫合金鋼產量 0.85 萬噸，同比增長 50%，2020 年高溫合金鋼產量為 0.81 萬噸，與 2019 年基本持平。但由于特鋼協會僅統計鋼鐵企業，未納入協會統計的企業還包括鋼研高納(估算 5879 噸)、航材院621 所(估算800 噸)、民營企業類圖南股份(估算1956噸)和萬澤股份(估算 150 噸)、鈦合金龍頭企業西部超導(估算 246 噸)，未納入統計的產量約為 9031 噸，因此估計國內高溫合金產量實際上在 1.71 萬噸左右，但2020 年我國高溫合金整體市場需求約為5.3 萬噸，國內企業自給率僅 32.4%，依賴進口的問題依舊存在。