保險行業：中國壽險業歷史回顧與未來十年機遇展望挑戰巨大、機會并存、友邦引領-210830（71頁）.pdf

《保險行業：中國壽險業歷史回顧與未來十年機遇展望挑戰巨大、機會并存、友邦引領-210830（71頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《保險行業：中國壽險業歷史回顧與未來十年機遇展望挑戰巨大、機會并存、友邦引領-210830（71頁）.pdf（71頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、嚴格資本認定標準，夯實保險公司資本質量。強化核心資本的損失吸收能力：按照保單剩余期限對保單未來盈余進行分組，剩余期限30年以上的才計入核心一級資本，10-30年的計入核心二級資本，其余計入附屬資本;10年以上折現率為13%;計入核心資本的保單未來盈余不得超過核心資本的35%。完善資本定義，增加外生性要求：資本工具發行人不得直接或間接為投資人購買該工具提供融資;投資人不得通過關聯交易、多層嵌套金融產品 、增加股權層級等方式套取保險資金用于購買該工具。完善投資性房地產等資產的認可標準，防止高估償付能力：長期股權投資足額計提資產減值;投資性房地產：由成本或公允價值計量改為成本模式計量。嚴格財務再保險

2、業務對實際資本提升的效應條件。實施穿透監管，準確識別和計量保險公司投資風險?；趯嶋H投資的底層資產計量最低資本，以準確反映其風險實質。對因嵌套關系復雜而無法穿透的資產，設定懲罰因子，大幅提高資本要求。引導保險公司減少投資嵌套，提高信息透明度。增加了集中度風險最低資本計量標準。大幅提高長期股權投資的基礎因子。保險類子公司、保險主業相關的養老、醫療、汽車服務等子公司有更低的風險因子。完善利率風險計量方法。統一資產負債評估的基準利率曲線和不利情景。對資產負債評估統一采用 60 日移動平均國債收益率曲線及其不利情景。時間表：預計年內發布規則，2022年1月1日正式實施。老齡化背景下，保險公司需要解決的

3、問題：對沖利率下行風險、尋找增長點和增強盈利穩定性。通過對全球保險公司系統性梳理，我們發現部分公司有效解決了上述問題，分為四類：專注于財險市場，成為細分市場龍頭或者區域龍頭。如專注車險的前進、Admiral，專注于商業保險的W.R.Berkeley和專注于特種風險的Markel;以及加拿大財險龍頭IFG，北歐財險龍頭Sampo等。良好的區域定位，受益于新興市場壽險高增長。如受益于亞太新興市場的AIA，以及中國平安等中資保險公司。立足資產負債能力，向財富管理和資產管理轉型。如Legal & General、Great- West Life、Sun Life Financial和Allianz等。與壽險業務不同，資產管理和財富管理通常采用輕資產模式運營，利率風險敞口較低，增強了公司對利率下行的抵御能力。圍繞保險主業，打通產業鏈，與主業產生協同。如打通健康產業鏈的United Healthcare。轉型健康管理為公司帶來了額外的收入來源，并與保險主業產生高度協同，相互促進。