瑞達期貨-深度報告：進擊的期貨業小巨人-210907（24頁）.pdf

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1、從股東背景來看期貨公司主要有三種類型，券商系是最主要構成。根據股東背景可以將期貨公司劃分為產業系、券商系和獨立期貨公司三種，其中，產業系期貨公司以國貿期貨為代表，其股東廈門國貿本身即從事大宗商貿業務，券商系期貨公司數量最多，財通證券、中信證券旗下的永安期貨、中信期貨是典型代表，獨立期貨公司以瑞達期貨為代表，其股東佳諾實業并不從事期貨(貿易)相關業務。從凈利潤表現來看，券商系期貨公司受益于股東背景在資產規模和證券相關創新業務方面具備天然優勢，整體具備更好的盈利表現，公司數量和利潤規模均位居前列。金融期貨已成為全球期貨市場的核心品種，中國金融期貨增長空間廣闊。從國際期貨市場發展趨勢來看，以股指期貨

2、、股票期貨、外匯期貨、利率期貨等為代表的金融期貨已成為期貨市場的主要成交品種，交易量和交易額遠超商品期貨。據美國期貨業協會統計，2010-2020 年間全球期貨市場股指+股票+外匯+利率期貨合計成交量從 194.34 億手增長至371.82 億手，占全部期貨成交量的比重維持在80%左右。分具體品種來看，2020 年股指期貨、股票期貨、外匯期貨、利率期貨成交量分別為 186.09、98.97、45.24、41.52 億手，同比分別+49.4%、+62.3%、+14.9%、 -12.8%，占金融期貨成交量的比重分別為 50.0%、26.6%、12.2%、11.2%。中國目前金融期貨成交量占全部期貨

3、成交量比重僅為 1.6%，其中股指期貨是主要品種，未來隨著現有品類成交規模的增長和新品類的推出，金融期貨增長空間廣闊。2015 年來股指期貨監管逐步放松，金融期貨景氣度邊際向上。2015 年收緊股指期貨監管以來，共迎來四次松綁期，在保證金規模、日內限制開倉數、平今倉手續費等方面有了較大放開，進一步優化股指期貨交易運行、恢復常態化交易管理，政策松綁大幅提升股指期貨市場活力，2016-2020 年，股指期貨成交量、成交額分別 0.09 億手、9.32 萬億快速增長至 0.75 億手、88.93 萬億，年化復合增速分別達67.8%、75.8%。從新品種來看，港交所計劃于 10 月18 日推出其首只A

4、 股期貨產品A50 股指期貨，證監會表示將穩步推進境內股指期貨市場深化改革和擴大開放，為境內股指期貨品種的擴容帶來積極的正面預期。瑞達期貨成立于 1993 年，目前已經發展為全牌照期貨公司。1993 年，瑞達期貨前身成都瑞達作為成都瑞達房地產全資子公司成立，此后經歷多輪股權變動，至2008 年第一大股東穩定為廈門佳諾。伴隨公司發展，瑞達期貨不斷開拓創新業務。 2007 年成為全國第三家獲得金融期貨經紀業務資格的期貨公司，隨后公司于 2008年獲得金融期貨結算業務資格。2011 年起，伴隨期貨創新業務的不斷推進，瑞達期貨先后獲得投資咨詢、資產管理、風險管理牌照，并于2013 年成立風險管理子公司瑞達新控，主營倉單服務、合作套保、場外衍生品、做市等業務。2016 年，瑞達期貨全資收購運籌國際(香港)并更名為瑞達國際，開始向海外市場拓展。 2019 年，瑞達期貨成立公募基金子公司瑞達基金，進軍公募行業。2019 年，瑞達期貨于A 股上市，目前已經取得期貨經紀、資產管理、投資咨詢、風險管理、公募基金等全業務牌照并積極布局海外市場，擁有超40 家分支機構，提供多地區、多品種的全牌照期貨服務。