中國銀行研究院：2024年金融與科技雙向賦能新政策新機遇及建議（15頁）.pdf

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1、 倫敦經濟月刊（2013 年 1月）2013 年 1 月 18 日 中銀研究產品系列 經濟金融展望季報 中銀調研 宏觀觀察 銀行業觀察 國際金融評論 國別/地區觀察 作 者：李佩珈 中國銀行研究院 電 話：010 6659 4312 簽發人：陳衛東 審 稿：王家強 聯系人：王 靜 劉佩忠 電 話：010 6659 6623 對外公開 全轄傳閱 內參材料 2024 年 7 月 23 日 2024 年第 31 期（總第 542 期）金融與科技“雙向賦能”：新政策、新機遇及建議 科技型企業是新質生產力的重要代表，為其提供精確高效的支持是金融的根本追求。這不僅事關金融高質量發展，也事關中國經濟增長新動

2、能培育。2024 年 4 月以來，中國證監會先后出臺資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施關于深化科創板改革，服務科技創新和新質生產力發展的八條措施等政策，旨在全面提升資本市場服務科技企業能力，實現科技-產業-金融的良性互促、深度耦合。這些政策涉及科技企業上市融資、并購重組、債券發行、私募投資、產品創新等多個方面，對科創板改革也提出了更為明確的方向，有利于構建資本市場支持科技企業融資的“綠色通道”機制，促進科技企業更加快速便捷地獲得資金支持。從銀行視角看，科技企業“綠色通道”融資通道建設背景下，銀行參與投貸聯動、私募股權投資等機遇加大。為此要樹立新思維、強化新服務，從組織體系、授信理念、工

3、具創新、服務優化、投貸聯動、渠道建設等方面進行根本變革，實現金融和科技“雙向賦能”。研究院 宏觀觀察 2024 年第 31 期（總第 542 期）1 金融與科技“雙向賦能”：新政策、新機遇及建議 科技型企業是新質生產力的重要代表，為其提供精確高效的支持是金融的根本追求。這不僅事關金融高質量發展，也事關中國經濟增長新動能培育。2024 年 4 月以來，中國證監會先后出臺資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施關于深化科創板改革，服務科技創新和新質生產力發展的八條措施等政策，旨在全面提升資本市場服務科技企業能力，實現科技-產業-金融的良性互促、深度耦合。這些政策涉及科技企業上市融資、并購重組、債

4、券發行、私募投資、產品創新、中介機構等多個方面，對科創板改革也提出了更為明確的方向，有利于構建資本市場支持科技企業融資的“綠色通道”機制，促進科技企業更加快速便捷地獲得資金支持。從銀行視角看，科技企業“綠色通道”融資通道建設背景下，銀行參與投貸聯動、私募股權投資等機遇加大。為此要樹立新思維、強化新服務，從組織體系、授信理念、工具創新、服務優化、投貸聯動、渠道建設等方面進行根本變革，實現金融和科技“雙向賦能”。一、加快建立科技企業融資“綠色通道”意義重大 科技創新是實現產業升級、促進結構轉型、推動經濟高質量發展的重要因素，如何更好滿足科技企業的融資需求是金融業需要回答好的新的“時代之問”。不同于

5、一般企業，科技企業具有資金投入多、成功不確定性高、研發失敗風險大、投資周期長等特點，這決定了必須對科技企業融資進行定制化、差異化金融支持。一直以來，我國以間接融資為主的金融體系為擴大儲蓄、促進投資、推動經濟發展從農業社會向工業強國發揮了重要作用。隨著新經濟的加快崛起，信貸資金供給與科創企業資金需求之間的“期限錯配”和“風險錯配”“抵押物錯配”問題，具體而言，信貸資金是以儲蓄存款為經營起點，需要為全社會提供穩定而安全的回報，對風險容忍度更高且資本市場加快發展提出了更高要求。當前形勢下，加快建立科技企業融資“綠色通道”，促進科技與金融雙向賦能意義重大。一方面，資本市場高質量發展背景下，“綠色通道”

6、有利于破解科技企業融資困難，幫助科技企業更加精準地獲得資金。2024 年 4 月，我國出臺了資本市場“新 2 2024 年第 31 期（總第 542 期）國九條”1，這為助力資本市場高質量發展打下了堅實基礎。但短期來看，隨著從嚴把控 IPO 準入關、提高企業上市標準（表 1），未來一段時間，新股發行規?；驅⒂兴啪?。數據顯示，2024 年上半年我國新股上市數量和融資額大幅下降。國內 A 股 IPO市場上市企業 30 家，募集資金金額 235.60 億元，較去年同期分別下降 55.9%和 63.8%，為此，需要為科技企業提供更加便捷的資金支持。表 1：2024 年資本市場主要版塊上市標準變化 上

7、市標準 2024 年新規則(征求意見稿)與原規則對比 滬深主板 上市標準 1、最近三年凈利潤均為正(無變化);2、最近三年凈利潤累計1.5 億元 2 億元，最近一年凈利潤6,000 萬元 1 億元；3、最近三年經營活動產生的現金流量凈額累計1 億元 2億元，或者營業收入累計10 億元 15 億元 上市標準 lI 1、預計市值50 億元(無變化),2、最近一年凈利潤為正，最近一年營業收入6 億元(無變化),3、最近三年經營活動產生的現金流量凈額累計1.5 億元2.5億元。上市標準 II 1、預計市值80 億元 100 億元，2、最近一年凈利潤為正(無變化),3、最近一年營業收入8 億元 10 億

8、元。創業板 上市標準 1、最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤人民幣 5,000 萬元 1 億元，2、且：最近一年凈利潤6000 萬元(新增)。上市標準 II 1、預計市值10 億元 15 億元，2、最近一年凈利潤為正且營業收入1 億元 4 億元。上市標準 II 1、預計市值50 億元(無變化),2、最近一年營業收入3 億元(無變化)?？苿摪?上市財務相關指標本次不作修改 北交所“新老劃斷”:自新上市規則發布之日起實施，尚未通過上市委審議的擬上市企業應當適用新的上市條件，不符合新上市條件的企業，引導重新申報；已通過上市委審議的，適用修訂前的上市條件。資料來源：中國銀行研究院 1 2024 年 4

9、 月 12 日，國務院印發關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見。這是繼 2004 年、2014 年兩個“國九條”之后，時隔 10 年再次出臺的資本市場指導性文件。宏觀觀察 2024 年第 31 期（總第 542 期）3 另一方面，“綠色通道”也是構建科技企業融資長效機制的重要一環。資本市場是支持科技企業融資的較佳方式，需要出臺更多創新性政策以發揮好期投融資功能。我國資本市場剛經歷三十多年發展，“新興+轉軌”特征明顯，需要對制度框架進一步完善。例如，試點注冊制、允許未盈利企業上市等都是對中國資本市場現有框架的重要突破。措施在股權激勵、并購重組、儲架發行、份額轉讓等方面進行了新探索

10、，如果試點效果好，未來可考慮更大范圍地推廣，形成改革新突破。二、資本市場支持科技企業的新舉措與新機遇（一）最新政策 推動資本市場高質量發展，對于支持高水平科技自立自強、發展新質生產力具有十分重要的意義。2024 年以來，證監會出臺多項政策措施，全面推進落實“緊緊圍繞服務科技創新和新質生產力發展，深化資本市場改革要”這一要求。4 月 12 日，證監會出臺新“國九條”，要求資本市場要提升對新產業新業態新技術的包容性，更好服務科技創新、綠色發展等，這是未來5-10年資本市場發展的頂層規劃，有利于夯實資本市場長期發展的根基。4 月 19 日，證監會出臺資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施（簡稱十

11、六條措施），涉及科技企業上市融資、并購重組、債券發行、私募投資、產品創新等多個方面。6 月 19 日，證監會發布關于深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施（簡稱八條措施），圍繞支持優質未盈利科技型企業在科創板上市；完善科創板新股配售安排，建立健全開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業股債融資、并購重組“綠色通道，推動再融資儲架發行試點案例率先在科創板落地，更大力度支持并購重組等（表 2）?？偟膩砜?，十六條措施和八條措施一脈相承，后者是前者在科創板的進一步落地。4 2024 年第 31 期（總第 542 期）表 2：2024 年以來資本市場支持科技創新的主要政策 時間時間 政策政策

12、 主要內容主要內容 4 月 12 日 關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見 也稱為“新國九條”，其錨定金融強國建設這一奮斗目標，分階段提出了未來 5 年、2035 年和本世紀中葉資本市場發展目標，從投資者保護、上市公司質量、行業機構發展、監管能力和治理體系建設提出全方位要求，與其它配套體系一起共同構成資本市場發展的頂層規劃和四梁八柱即，“1+N”整體政策體系（“1”就是意見本身，“N”就是若干配套制度規則）。其從資本市場投融資、一二級市場、入口與出口、場內與場外等多角度提出要求，有利于提高上市公司質量，增強資本市場內在穩定性。4 月 19 日 資本市場服務科技企業高水平發展的十

13、六項措施 從上市融資、并購重組、債券發行、私募投資等全方位提出支持性舉措，主要包括：一是建立融資“綠色通道”。健全“綠色通道”機制，優先支持突破關鍵核心技術的科技型企業在資本市場融資。二是支持科技型企業股權融資。支持科技型企業首發上市、再融資、并購重組和境外上市，完善科技型企業股權激勵的方式、對象和實施程序。三是加強債券市場的精準支持。推動科技創新公司債券高質量發展，重點支持高新技術和戰略性新興產業企業債券融資，鼓勵政策性機構和市場機構為民營科技型企業發行科創債券融資提供增信支持。四是完善支持科技創新的配套制度。6 月 19 日 關于深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施 一是

14、強化科創板“硬科技”定位，支持優質未盈利科技型企業在科創板上市；二是開展深化發行承銷制度試點，在科創板試點對未盈利企業公開發行股票鎖定比例更高、鎖定期限更長的網下投資機構，相應提高其配售比例等。三、優化科創板上市公司股債融資制度，建立健全開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業股債融資、并購重組“綠色通道”。四是更大力度支持并購重組。五是完善股權激勵制度。五是完善交易機制，防范市場風險。六是加強科創板上市公司全鏈條監管。七是優化私募股權創投基金退出“反向掛鉤”制度等。八是積極營造良好市場生態。資料來源：中國銀行研究院（二）主要機遇 機遇一：優化上市融資環境，支持優質未盈利科技企業上市 2023 年

15、以來，受 A 股市場調整、IPO 政策暫時收緊等因素影響，我國企業 IPO 上市步伐有所放緩。2023 年，A 股 IPO 公司數量為 313 個，募集資金 4110 億元人民幣，分別同比下降 27%和 39%，科技企業上市融資進程也受到影響（表 3）。為此，措施宏觀觀察 2024 年第 31 期（總第 542 期）5 提出，“依法依規支持具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創屬性突出的優質未盈利科技型企業上市”。表 3：近年來資本市場 IPO 融資家數 時間時間 IPOIPO 家數家數(家家)IPOIPO 募集資金募集資金(億元億元)IPOIPO 家數同比家數同比（%）IPOIPO 募集資金同比

16、募集資金同比（%）2024 年上半年 159 1729.7-60.9 -73.9 2023 313 3565.4 -26.9 -39.2 2022 428 5868.9 -18.3 8.2 2021 524 5426.4 21.3 13.6 2020 432 4778.7 112.8 88.7 2019 203 2532.5 93.3 83.8 2018 105 1378.2 -75.9 -39.9 2017 436 2293.8 92.9 53.5 2016 226 1493.8 4.6 -3.4 2015 216 1546.2 81.5 141.4 2014 119 640.6 資料來源：

17、Wind,中國銀行研究院 預計，未來一段時間未盈利科技企業 IPO 融資進程將有所加快，醫療保健、信息技術等高科技企業更加受益。事實上早在 2020 年 1 月，科創板就率先為未盈利企業上市打開了大門。此后北交所、創業板又先后允許未盈利企業上市2。2023 年，共有 113家未盈利企業申請在 A 股上市。其中，106 家申請科創板上市，上市成功率 51%。7 家企業申請在北交所上市，上市成功率 51%。從行業分布看，未盈利企業主要來自醫療保健、信息技術行業。2023 年，科創板醫療保健、信息技術行業申請上市企業數量分別為 48 家、47 家，占上市企業數量的 90%。機遇二：境外上市渠道更加暢

18、通，香港地區吸引力上升 境外上市對拓寬企業融資渠道、提高國際化經營能力具有重要意義。近年來，受地緣政治博弈等因素影響，境內企業境外上市數量有所下降。特別是美國通過“長臂 2 2023 年 2 月，深交所發布關于未盈利企業在創業板上市相關事宜的通知 6 2024 年第 31 期（總第 542 期）管轄”要求中概股提供境內更多數據和信息，赴美上市境內企業合規風險越來越大。Wind 數據顯示，2022 年中國公司赴美上市共融資 5.82 億美元，較上年融資規模減少約 96%。為更好支持企業境外融資，2023 年 2 月證監會發布境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法，企業境外上市走向“備案制”新時代

19、，有利于提高市場透明度，營造市場化、法治化、國際化營商環境?？偟膩砜?，2023 年以來企業境外上市融資規模已有所回升。截至 2023 年末，已共有 179 家公司遞交備案申請，81 家公司拿到境外上市備案通知書。其中，39 家企業在美國上市，募集資金 9.78 億美元，比 2022 年分別提升 69.6%和 96.8%（圖 1）。2024 年以來，多部門加碼支持企業境外上市。4 月，國務院印發關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見提出，要拓寬企業境外上市融資渠道，提升境外上市備案管理質效；商務部等十部門聯合印發關于進一步支持境外機構投資境內科技型企業的若干政策措施，要求強化境外上

20、市供需對接、暢通投資退出、便利享受優惠等；證監會發布 5 項資本市場對港合作措施，明確支持符合條件的內地行業龍頭企業赴港上市融資。預計，2024 年中資企業赴美上市規模有望進一步增長。截至 2024 年 6 月末，已有 4 家企業赴美上市，融資規模為 20.71 億美元，超過 2023 年全年水平。圖 1：中資企業赴美上市情況 資料來源:Wind,中國銀行研究院 020406080100120140160180010203040506020162018202020222024年6月末IPO數量募集資金額（億美元，右）宏觀觀察 2024 年第 31 期（總第 542 期）7 措施進一步要求“支持

21、科技型企業依法依規境外上市，落實好境外上市備案管理制度”，預計2024年企業境外上市融資規模將進一步回升，預計香港地區更加受益。根據證監會數據，2024 年 4 月末，已有 77 家拿到境外上市備案通知書。從上市目的地看，香港仍是大部分境內企業首選地。在 77 家備案企業中，有 75%的企業選擇在香港上市，這或將改變當前香港 IPO 融資低迷情況。2023 年，香港 IPO 融資企業數量和募集金額分別為 89 家和 463 億港元，分別較上年同期減少 21.3%和 55.75%。2024年年初以來，中國和香港地區又聯合推出六項深化內地與香港合作的新舉措，即“三聯通”、“三便利”政策，中國和香港

22、地區資本市場互聯互通程度進一步提升。畢馬威預計，香港 2024 全年 IPO 規模將達到 600 億港元。機遇三：再融資支持力度加大，“一次核準、多次發行”政策得到推廣 上市公司再融資是指上市公司在首次向社會公開發行股票并成功上市后,再次通過資本市場直接獲得資金的行為。主要包括配股（向原股東）、增發（公開發行）、定增（非公開發行）和發行可轉換公司債券等。我國上市公司再融資政策經過多次調整，經歷了放松-收緊-再放松-再收緊的不斷演變。2014 年,證監會頒布創業板上市公司證券發行管理暫行辦法,放開創業板上市公司再融資管制,并針對創業板上市公司特點制定小額快速定向增發機制。2020 年，證監會發布

23、科創板再融資辦法，對企業再融資的發行條件、信息披露等做出明確規定，并將審核期限縮短至兩個月，這對提高企業再融資便利性起到了積極作用。但也出現了部分上市公司頻繁融資、募集資金閑置等情況。為引導上市公司理性實施再融資，2023 年 8 月證監會發布證監會統籌一二級市場平衡優化 IPO、再融資監管安排政策，對再融資募集資金的合理性、必要性從嚴把關，嚴格限制破發、破凈情形上市公司再融資。在此背景下，2023 年上市公司再融資規模有所放緩。2023 年，共有 469 家上市公司進行再融資，合計募集資金 7632.12 億元，相比上年減少約 25%。受政策趨嚴影響，預計 2024 年上市公司再融資規模下行

24、壓力不減。為更好支持科創企業加大再融資規模，措施提出積極研究更多滿足科技型企業需求的融資品種和方式，研究建立科創板、創業板儲架發行制度，預計科技企業再 8 2024 年第 31 期（總第 542 期）融資的便利性和有效性將得到明顯提升。所謂儲架發行制度，簡單地說就是“一次核準、多次發行”制度，即發行人在獲得監管部門注冊批準之后，可以在一定期限內自主擇機、分期批募集資金，這對簡化注冊程序、提高融資靈活性具有重要意義。早在2021 年北交所成立之初，其在再融資方面就引入了儲架發行制度，但受多種因素影響，目前還沒有企業采用儲架發行進行再融資。措施的落地，預示著除北交所外，科創板和創業板也有望試點儲架

25、發行制度。機遇四：引導私募基金投向科技創新領域，實物分配股票、份額轉讓試等成為退出可選方式 以創業投資基金為代表的私募基金在“投早投小投科技”方面發揮了重要作用，是促進科技自立自強、產業創新升級的重要力量。近年來，我國私募股權投資行業發展迅猛，已經成為金融支持科技發展不可或缺的重要力量。數據顯示，截至2024年一季末，我國私募股權行業實繳規模達到19.9萬億元，基金總數超過15.2萬只（圖2）。但也要看到，當前我國私募股權行業始終存在募資難、退出難等問題。特別是2023年下半年以來，受 IPO 階段性收緊影響，企業通過 IPO 方式退出的比例為 31%，相比過去三年均值 40%左右進一步降低（

26、圖 3）。2024 年，IPO 融資難有明顯起色。隨著新國九條的出臺，未來主板、創業板、科創板上市標準將趨于更加嚴格，這加大了私募基金退出的難度。與此同時，股份減持規定也趨于更加嚴格，加大私募基金退出難度。圖 2：私募基金數量及實繳規模 資料來源：Wind,中國銀行研究院 05000010000015000020000025000005000010000015000020000020142015201620172018201920202021202220232024Q1私募基金數量（只）私募基金管理機構實繳規模（右，億元）宏觀觀察 2024 年第 31 期（總第 542 期）9 圖 3：歷年私

27、募股權退出方式數量及占比 資料來源：清科私募通，中國銀行研究院 為更好解決私募股權基金的退出問題，措施提出“拓寬退出渠道”“落實私募基金反向掛鉤政策，擴大私募股權創投基金向投資者實物分配股票試點、份額轉讓試點”。這為私募基金通過反向掛鉤、實特分配股票、份額轉讓等實現退出提供了新通道。反向掛鉤政策指的是創業投資基金所投股份的鎖定期與投資期成反比，即投資的時間越長，鎖定期越短。早在 2018 年 3 月，證監會發布上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定，初步明確創業投資基金反向掛鉤的方向。2020 年 3 月，證監會對反向掛鉤政策作了修訂和完善，出臺上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定，

28、對反向掛鉤政策的投資標準、期限減持比例等進行了簡化和放寬。實物分配股票指私募基金管理人與投資者約定，將企業股份通過非交易方式向投資者分配的方式，不僅有利于避免私募股權相關參與方在退出時點的分歧，也有夠一定程度上抑制集中減持造成二級市場股價的大幅波動。私募基金份額轉讓指的是投資者將其所持有基金份額轉讓給其他購買者的做法。2020 年和 2021 年，中國證監會批復允許在北京股權交易中心和上海股權托管交易中心進行股權投資和創業投資份額轉讓試點。10 2024 年第 31 期（總第 542 期）總的來看，2024 年在 IPO 融資規模盤整、從嚴規范股份減持背景下，措施對私募基金堅持采取差異化的減持

29、安排，體現出監管部門鼓勵其發展的態度。預計未來一段時間私募股權基金退出路徑更加多樣化，實物分配股票、份額轉讓都將成為重要方式。特別是“反向掛鉤”政策的落實，既有利于鼓勵私募基金進行長期投資，又能幫助其加快退出節奏。機遇五：推動科技型企業并購重組，戰略新興產業投資并購機會增多 并購重組是科技企業做大規模、優化資源配置的重要手段，也是私募基金退出的主要方式。研究表明，國內私募基金 90%以上項目依靠 IPO 退出，而美國私募基金 IPO退出比例僅約為5%，52%項目通過并購方式退出，43%則通過S基金退出3。為豐富私募基金退出通道，2023 年，證監會出臺定向可轉債重組規則和落實“小額快速”審核機

30、制，上市公司并購重組活躍度逐步提升。但受 IPO 階段性收緊、經濟復蘇整體不及預期影響，2023 年我國并購市場表現不盡如人意。Wind 數據顯示，2023 年我國并購市場共披露 8,655 起事件、交易規模約 18,331 億元，分別同比下降 3.7%和 16.1%（圖4）。圖 4：我國企業并購市場數量及規模 資料來源：Wind,中國銀行研究院 3 S 基金是 Secondary Fund（二手份額轉讓基金）的簡稱，是專注于私募股權二級市場的基金，其與傳統私募股權基金的不同之處在于，傳統基金直接收購企業股權，交易的對象是企業；而 S 基金是從投資者手中收購企業股權或基金份額，交易對象為其他投

31、資者。050001000015000200002500002000400060008000100001200020132014201520162017201820192020202120222023數量（件）境內并購金額(右，億元)宏觀觀察 2024 年第 31 期（總第 542 期）11 為進一步豐富私募基金退出渠道，措施提出“持續深化并購重組市場化改革，制定定向可轉債重組規則，優化小額快速審核機制，適當提高輕資產科技型企業重組估值包容性，支持科技型企業綜合運用股份、定向可轉債、現金等各類支付工具實施重組，助力科技型企業提質增效、做優做強”。這表明未來將更加重視通過實施并購重組以幫助企業發展

32、壯大和擴大私募基金退出通道。預計未來一段時間，隨著政策繼續轉向擴大內需、發展自主可控，預計重點戰略新興產業領域的并購基金項目投資機會將增多。此外，制造業、房地產等相關行業分化逐步加劇，行業內不少中小企業經營愈發困難，并購重組機會也將逐步增大。機遇六：強化功能定位，形成資本市場支持科技企業的合力 多層次資本市場體系是滿足不同類型企業上市融資的重要環節。近年來，我國先后設立科創板，改革創業板，設立新三板精選層，建立北交所并強化轉板機制建設，多層次資本市場體系日益清晰。但總的來看，資本市場體系仍然存在各板塊差異化不足、靈活性不夠等問題。措施提出，“主板要突出大盤藍籌特色?？苿摪鍒猿钟部萍级ㄎ?，創業板

33、服務成長型創新創業企業，北交所和全國股轉公司共同打造服務創新型中小企業主陣地”，這意味著未來不同板塊將更加注重差異化定位，通過設定更具有包容度的上市條件，以滿足不同規模、不同行業特點企業的上市需求，以切實打造錯位發展、功能互補、協同發展的多層次市場體系。三、商業銀行相關建議 從銀行視角看，科技企業“綠色通道”融資機制打造背景下，銀行參與投貸聯動業務和私募股權投資機遇加大。為此要樹立新思維、強化新服務，不斷加大科技企業融資支持力度。一是加大投貸聯動發展，為科技企業提供更全面資金支持。投貸聯動是銀行幫助科技企業獲得包括貸款、股權等在內多樣化資金的重要方式。近年來，商業銀行圍繞投貸聯動進行了諸多嘗試

34、，形成了各具特色的投貸聯動模式，但整體進展緩慢。未來銀行可根據自身特點，構建差異化、多樣性投貸聯動運作模式。一方面，強化與政府 12 2024 年第 31 期（總第 542 期）產業引導基金、私募股權基金的合作，大力發展投資顧問、債券承銷、并購重組、理財直投、供應鏈金融業務等多樣化服務。另一方面，積極參與上市公司定向增發等再融資業務，考慮申請相關托管業務資格，開展資金托管業務。二是積極參與并購重組、投融顧問等投行相關業務。并購重組是企業發展壯大的重要方式。未來一段時間，隨著政策加大對企業并購重組的支持，新興產業領域并購項目將明顯增多。再加之制造業、房地產等相關行業分化加劇，行業內不少中小企業經

35、營愈發困難，并購重組機會也將逐步增大，這為銀行參與并購重組、投融資顧問等服務提供機遇。由于并購重組業務具有輕資本、輕資產等特點，銀行大力發展并購重組業務有利于降低資本占用。未來，銀行可積極參與參與上市公司的并購重組、并購基金等業務，加大與各類創業投資基金機構的合作，并努力成為企業與政府引導基金、創投基金、券商及各類中介服務機構的橋梁紐帶，不斷拓寬投融顧問服務深度，尤其是支持上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合并、產業整合，大力提高上市公司質量。三是針對科技企業經營發展特點，研究設計差異化、特色化科技信貸服務。組織機構方面，提高科技金融服務經營層級，探索科技銀行專營體系，賦予其更大的權力。目前科技

36、銀行主要以支行為主，這使得其在職能、資源等方面均面臨較多限制;授信審批方面，加快構建與“專精特新”企業內在特征相一致的授信審批新模式。除了傳統的財務指標外，將企業知識、技術、人才、科研能力、市場前景等無形資產因素納入銀行客戶信用評級體系因素；提高科創技術成果精準識別能力，強化質押物創新方面。針對科技型企業無形資產豐富等特點，完善科技創新評價體系，從技術轉化能力、研發投入的穩定性和強度等多個維度，評價企業的持續創新能力，探索專利、商標、著作權等知識產權質押融資；強化金融工具創新，為科技企業提供定制化金融工具。針對不同企業資金需求的不同，精準畫像，開發“專精特新”專屬金融產品。例如，開發專精特新成

37、長貸、小巨人貸、技改創新貸、單項冠軍貸等。四是打造科技企業金融服務生態圈，破解銀行科技信貸“五大痛點”?？萍技计髽I細分行業眾多、技術門檻高、專業性極強，需要信貸人員既能要懂技術和產業，也要看懂企業和市場，這對是巨大的能力挑戰，很難依靠商業銀行自身來解決，為此需宏觀觀察 2024 年第 31 期（總第 542 期）13 要強化與政府和各類機構的合作，有效破解科技金融服務中“技術難看懂、產業前景難判斷、風險難識別、企業價值難評估、風險難緩釋”等痛點。為此，大型銀行要行發揮平臺資源優勢，在依法合規、風險隔離可控前提下強化與政府、創投基金、內外部投資、證券、融資擔保、保險等機構合作，為科技型企業提供“天使投資創業投資私募股權投資銀行貸款資本市場融資”的多元化接力式金融服務。五是完善與資本市場業務相適應的風控體系。資本市場的創新發展，要求商業銀行需要建立與之相適應的風控體系。積極借鑒相關經驗，完善各類業務評審審批機制，優化產品操作流程；嘗試給予資本市場相關業務條線建立更加獨立的風控模式；在業務方面，還應創新風險防控方法和風險緩釋工具手段，推動信用風險緩釋工具的使用和完善等。