電子元器件行業：中芯國際樂觀展望2022年資本開支預計同比提高11%-220213（14頁）.pdf

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1、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 xml 中芯國際樂觀展望中芯國際樂觀展望 20222022 年，資本開支年，資本開支預計預計同比提高同比提高 11%11% 中芯國際中芯國際樂觀展望樂觀展望 2 2022022 年，資本開支年，資本開支預計預計同比提高同比提高 1 11 1%：中芯國際發布 21Q4 財報，公司 21Q4 收入為 15.801 億美元，環比增長 11.6%，同比增長 61.1%；毛利率為 35.0%，環比提高 1.9cpt，同比提高17pct。從收入結構來看，Q1-Q4，公司 Fin

2、FET/28nm 制程芯片在晶圓收入中的占比分別為 6.9%、14.5%、18.2%、18.6%，占比持續提高。從公司產能來看，2021 年四季度末，公司月產能折合成八英寸擴充至 62.1 萬片，環比 Q3 季度末增加約 2.7 萬片。展望 2022 年，公司預計全年銷售收入增速高于代工業平均值，毛利率高于公司 2021 年水平。另外，公司預計 22Q1 營收環比增長15%至 17%。 公司表示為了持續推進已有老廠擴建、三個新廠項目，2022 年依然是中芯國際的投入高峰期，資本開支預計約為50 億美元， 同比提高11%， 2022 年公司產能增量預計高于2021年。 MetaMeta 旗下旗下

3、 QuestQuest 商店交易規模已超商店交易規模已超1010 億美元億美元， 1 1 月月 SteamSteam 平臺平臺 OculuOculus s品牌市場份額占比遠超其他設備：品牌市場份額占比遠超其他設備：2 月 3 日，Meta 發布 2021 年第四季度及全年業績，其內部 Reality Labs 部門首次作為獨立部門報告實現了8.77 億美元的營收，2019、2020、2021 年則分別實現營收5 億、11.4 億和 22.7 億美元。公司元宇宙業務硬件方面，據 Meta 21Q4 業績說明會披露，目前 Quest 商店交易規模已超過 10 億美元，而Oculus 也在圣誕節第一

4、次登上美國 App Store 榜首，根據 Steam 平臺數據，1 月 Oculus Quest 2 頭顯占比為 46.02%， 約為市場份額占比第 2 名 Value Index HMD品牌的 3.2 倍， 較上月增長 6.39%， Meta 旗下的 Oculus 品牌仍保持過半份額， 占比約 67.27%， 財報顯示， Oculus VR 頭戴設備在 2021 年為 Meta帶來了 23 億美元收入；軟件方面，公司 2022 年計劃在手機平臺發布Horizon 移動版本，將早期元宇宙體驗拓展到 VR 外諸多終端，并努力將 Avatar 打造為 2D 社交應用和 3D 沉浸式虛擬現實體驗之

5、間的橋梁。 多廠商披露碳化硅最新進展，多廠商披露碳化硅最新進展，2 2022022 年將持續投資年將持續投資擴張擴張：Wolfspeed FY2022Q2 財報披露， 其碳化硅器件營收同比增長100%， 環比增長37%，2022 年將持續增加 6 英寸碳化硅襯底產能來匹配需求；2022 年 2 月 8日，安森美發布 FY2021 全年業績，并計劃在 2022 年將碳化硅產能擴充 4 倍； 英飛凌 FY2021 財報顯示其 SiC 營收增長了100%， 達 2 億美元，預計 2022 年 SiC 營收將增長 90%，超 3.8 億美元，至 2025 年左右公司碳化硅營收目標為 10 億美元。國內

6、方面，根據第三代半導體風向，華潤微 2021 年碳化硅二極管已進入大規模量產， 成為國內 IDM 公司中首Tabl e_Ti t l e 2022 年年 02 月月 13 日日 電子元器件電子元器件 Tabl e_BaseI nf o 行業快報行業快報 證券研究報告 投資投資評級評級 領先大市領先大市-A 維持維持評級評級 Tabl e_Fi rst St oc k 首選股票首選股票 目標價目標價 評級評級 688396 華潤微 70.96 買入-A 600745 聞泰科技 135.00 買入-A 603290 斯達半導 402.50 買入-A 688661 和林微納 112.43 買入-A

7、002371 北方華創 422.00 買入-A 600641 萬業企業 42.82 買入-A 300260 新萊應材 58.23 買入-A 688383 新益昌 139.78 買入-A 300219 鴻利智匯 17.89 買入-A Tabl e_Fi rst St oc k Tabl e_C hart 行業表現行業表現 資料來源：Wind資訊 % 1M 3M 12M 相對收益相對收益 -5.47 -9.35 17.48 絕對收益絕對收益 -8.92 -15.22 -3.29 相關報告相關報告 ASML 新增訂單大幅提高，樂觀展望2022 年 2022-01-23 電子行業周報：汽車智能化程度不

8、斷提高，激光雷達和車用半導體國產替代加速 2022-01-16 電子行業周報：元宇宙風潮帶來 VR/AR新品，碳化硅應用賦能新能源汽車 2022-01-09 電子行業周報：折疊屏手機大趨勢，滲透率逐漸提升 2022-01-03 電子行業周報：蔚來發布 ET5 搭載 SiC模塊，三代半導體電驅應用不斷增加 2021-12-26 -21%-16%-11%-6%-1%4%9%14%2021-022021-062021-10電子(中信) 滬深300 2 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 xml 家實現碳化硅產品量

9、產的企業，預計 2022 年該業務將實現數倍增長；2022 年 2 月 7 日，晶盛機電發布公告稱計劃將 31.3 億元左右的募集資金投入碳化硅襯底晶片生產基地項目，達產后將帶來 40 萬片/年 6 英寸及以上尺寸的導電型和半絕緣型碳化硅襯底晶片產能；芯粵能半導體也將投資 35 億元建設年產 24 萬片 6 吋碳化硅晶圓芯片的產能。 本周半導體設備招投標情況本周半導體設備招投標情況： 根據機電產品招標投標電子交易平臺數據，上海積塔本周新增招標設備 7 臺，中標設備 3 臺，華虹無錫本周新增中標設備 9 臺。國產設備方面，無錫晶貿科技有限公司中標 1 臺去膠機，吾拾微電子（蘇州）中標 1 臺涂膠

10、鍵合一體機和 1 臺解鍵合和清洗一體機，華海清科中標 2 臺化學機械拋光設備（銅） ，1 臺化學機械拋光設備（鎢） 。 投資建議投資建議：汽車電子關注兆易創新、菱電電控、韋爾股份、北京君正、四方光電；SiC 領域推薦華潤微、聞泰科技、斯達半導，關注時代電氣、露笑科技、鳳凰光學等；半導體設備推薦萬業企業、新萊應材、和林微納、北方華創，關注至純科技、華興源創等；Mini LED 推薦新益昌、鴻利智匯，關注瑞豐光電、隆利科技等；IC 設計關注上海貝嶺、思瑞浦、圣邦股份、芯?？萍?、納思達；折疊屏關注凱盛科技、精研科技、東睦股份等；PCB 關注深南電路、滬電股份、興森科技、勝宏科技、景旺電子、依頓電子、

11、世運電路等。 風險提示：下游需求不及預期；國產替代不及預期；疫情影響持續風風險提示：下游需求不及預期；國產替代不及預期；疫情影響持續風險險 fXcZwVjWlXdWxUmNpOpP7NcMbRtRpPpNoMiNqQnPfQrQmQbRpPzQNZqRyRxNsOpN行業快報/電子元器件 3 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 1. 半導體：半導體：中芯國際中芯國際發布最新財報發布最新財報，碳化硅持續投資擴張碳化硅持續投資擴張 1.1. 中芯國際樂觀展望中芯國際樂觀展望 2022 年，資本開支同比提高年，資

12、本開支同比提高 11% 中芯國際發布 21Q4 財報，公司 21Q4 收入為 15.801 億美元，環比增長 11.6%，同比增長61.1%；毛利率為 35.0%，環比提高 1.9cpt，同比提高 17pct；凈利潤 5.338 億美元，環比增長 66.1%，同比增長 107.7%。 從收入結構來看，Q1-Q4，公司 FinFET/28nm 制程芯片在晶圓收入中的占比分別為 6.9%、14.5%、18.2%、18.6%，占比持續提高。從公司產能來看，2021 年四季度末，公司月產能折合成八英寸擴充至 62.1 萬片，環比 Q3 季度末增加約 2.7 萬片。 展望 2022 年，公司預計全年銷售

13、收入增速高于代工業平均值，毛利率高于公司 2021 年水平。另外，公司預計 22Q1 營收環比增長 15%至 17%。 公司表示為了持續推進已有老廠擴建、三個新廠項目，2022 年依然是中芯國際的投入高峰期， 資本開支預計約為 50 億美元， 同比增長 11%， 2022 年公司產能增量預計高于 2021 年。 北京、深圳、上海臨港設計產能分別 12 寸的 10 萬片/月、4 萬片/月、10 萬片/月，2022 年初上海臨港項目已破土動工， 北京和深圳兩個項目穩步推進， 預計 2022 年底投入生產。 2021年新增月產能 10 萬片折合 8 英寸，2022 年計劃產能增量將多于 2021 年

14、。三個新項目滿產后，將使公司總產能倍增。 圖圖 1：中芯國際：中芯國際 Q4 營收概況營收概況 資料來源：公司官網、安信證券研究中心 亞舍立科技發布 2021 年財報，第四季度收入為 2.057 億美元，環比增長 16.41%，同比增長 68.32%；Q4 凈利潤為 3570 萬美元，環比增長 29.82%，同比增長 143.62%。 行業快報/電子元器件 4 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 圖圖 2：亞舍立科技亞舍立科技 Q4 營收概況營收概況 資料來源：公司官網、安信證券研究中心 從收入結構來看，2

15、021 年成熟制程占 Axcelis 系統收入的 82%，還有 17%來自存儲器，1%來自高級邏輯器。在存儲器中，9.4%來自 NAND，7.9%來自 DRAM。 圖圖 3：亞舍立科技：亞舍立科技 2021 年收入結構年收入結構 資料來源：公司官網、安信證券研究中心 行業快報/電子元器件 5 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 展望 22Q1，Axcelis 預計收入約為 1.93 億美元，環比變化-6.17%。 圖圖 4：亞舍立科技亞舍立科技 2022 年年 Q1 指引指引 資料來源：公司官網、安信證券研

16、究中心 Axcelis 預計在 2022 年實現 8.5 億美元的收入，同比增長 28%，其中成熟制程將占 2022 年系統收入的 70% 至 80%。 圖圖 5：亞舍立科技營收及預測亞舍立科技營收及預測 資料來源：公司官網、安信證券研究中心 2022 年 1 月臺積電單月營收 1721.76 億新臺幣，同比增長 35.8%，環比增長 10.81%，1 月臺積電營收創下新高。 行業快報/電子元器件 6 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 圖圖 6：臺積電月度營收臺積電月度營收 資料來源：wind、安信證券研

17、究中心 2021 年 12 月聯電單月營收 202.80 億新臺幣，同比增長 32.7%，環比增長 3.14%。12 月聯電營收同比保持超 30%的高增長，環比略有上升。 2021 年 12 月世界先進單月營收 46.04 億新臺幣，同比增長 53.5%，環比增長 5.43%，創下單月營收新高。 圖圖 7：聯電月度營收：聯電月度營收 圖圖 8：世界先進月度營收：世界先進月度營收 資料來源：wind、安信證券研究中心 資料來源：wind、安信證券研究中心 2021 年 12 月環球晶圓單月營收 52.89 億新臺幣，同比增長 7.54%，環比增長-3.50%。 圖圖 9：環球晶圓環球晶圓月度營收

18、月度營收 資料來源：wind、安信證券研究中心 0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%02004006008001000120014001600180020002020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-01臺積電單月營收 (億新臺幣) YOY(%)0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%0501001502002502020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10聯電單月營收(億新

19、臺幣) YOY(%)-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%051015202530354045502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-10世界先進單月營收(億新臺幣) YOY(%)-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%01020304050602020-01-312020-05-312020-09-302021-01-312021-05-312021-09-30環球晶圓單月營收(億新臺

20、幣) YOY（%） 行業快報/電子元器件 7 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 2021 年 12 月日月光單月營收 596.65 億新臺幣，同比增長 18.6%，環比增長-1.42%。 圖圖 10：日月光日月光月度營收月度營收 資料來源：wind、安信證券研究中心 11 月全球半導體銷售額 496.90 億美元，同比增長 23.5%，環比增長 0.60%，中國半導體市場銷售額 168.70 億美元，同比增長 21.40%，環比增長 1.84%，占全球市場份額 33.95%；中國和全球半導體銷售額同比增速

21、維持在 20%左右，顯示下游需求景氣高漲。 圖圖 11：中國半導體銷售額中國半導體銷售額 圖圖 12：全球半導體銷售額全球半導體銷售額 資料來源：wind、安信證券研究中心 資料來源：wind、安信證券研究中心 2021 年 12 月北美半導體設備出貨金額 39.17 億美元（再創歷史新高） ，同比增長 46.1%，環比增長 0.09%。12 月日本半導體設備出貨額 3033.66 億日元，同比增長 71.0%，環比增長 7.73%。 圖圖 13：北美半導體設備出貨額（億美元）北美半導體設備出貨額（億美元） 圖圖 14：日本半導體設備出貨額（億日元）日本半導體設備出貨額（億日元） 資料來源：w

22、ind、安信證券研究中心 資料來源：wind、安信證券研究中心 -10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%01002003004005006007002020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10日月光單月營收(億新臺幣) YOY(%)0%5%10%15%20%25%30%35%0204060801001201401601802020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-10中國半導體銷售額 YoY

23、（%） -5%0%5%10%15%20%25%30%35%01002003004005006002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-10全球半導體銷售額 YoY（%） 0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%0510152025303540452020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10北美半導體設備出貨額（億美元） YoY（%） -10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60

24、.0%70.0%80.0%05001000150020002500300035002020-012020-052020-092021-012021-052021-09日本半導體設備出貨額（億日元） YoY（%） 行業快報/電子元器件 8 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 1.2. 多廠商披露碳化硅最新進展，多廠商披露碳化硅最新進展，2022 年將持續投資擴張年將持續投資擴張 新能源汽車行業銷量持續超預期，用戶對充電時間、續航里程、動力性能等指標的要求越來越高，碳化硅是制作高溫、高頻、大功率、高壓器件的理想

25、材料之一，基于碳化硅的解決方案可使系統效率更高、重量更輕，且結構更緊湊，是解決新能源汽車 800V 高壓快充等一系列行業難題的關鍵技術。 根據中國汽車工業協會數據，我國新能源汽車銷量由 2013 年的 1.8 萬輛增至 2021 年的 352.1 萬輛，復合增長率達 38%，滲透率達到 4.7%。根據工信部發布的新能源汽車產業發展規劃（2021-2035 年） ，2025 年我國汽車銷量有望達到 3000 萬輛，其中新能源汽車占新車總銷量 20%，新能源汽車銷量有望達到 600 萬輛。據天科合達招股書披露，根據現有技術方案，每輛新能源汽車使用的功率器件價值約 700 美元到 1000 美元。粗

26、略估計，我國2025 年新能源汽車使用的功率器件市場達 4260 億美元。 中汽協公布 12 月份新能源車產銷量數據，2021 年 12 月，國內新能源汽車產量 51.8 萬輛，環比增長 13.35%，銷量 53.1 萬輛，環比增長 18%，繼續保持景氣度上升趨勢。 圖圖 15：2013-2021 年新能源汽車銷量及增長率年新能源汽車銷量及增長率 圖圖 16：2021 年新能源汽車產銷量年新能源汽車產銷量 資料來源：中汽協，安信證券研究中心 資料來源：中汽協，安信證券研究中心 光伏方面，全球光伏安裝量由 2004 年的 1085.4 兆瓦逐年上升至 2018 年的 103000 兆瓦。從國內來

27、看，近年來季度光伏安裝量增長迅速。光伏產業的迅速發展同樣能夠帶動對第三代半導體（碳化硅）功率器件的需求。 圖圖 17：2004-2018 年全球光伏安裝量年全球光伏安裝量 圖圖 18：國內光伏安裝量（季度）：國內光伏安裝量（季度） 資料來源：Wind，安信證券研究中心 資料來源：Wind，安信證券研究中心 -50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%0501001502002503003504002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021銷量（萬輛） 增長率（%） 01020304050601月 2月 3月 4月 5月

28、 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 產能（萬輛） 銷量（萬輛） 02000040000600008000010000012000020042006200820102012 201420162018光伏安裝量（兆瓦） 050001000015000200002500030000350002019Q1 2019Q3 2020Q1 2020Q3 2021Q1 2021Q3光伏安裝量：當季值（兆瓦） 行業快報/電子元器件 9 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 近日，多家國內外碳化硅龍頭廠商公布最新財

29、報，并披露了碳化硅業務進展及未來規劃。Wolfspeed FY2022Q2 財報披露，其碳化硅器件營收同比增長 100%，環比增長 37%，據Wolfspeed CFO Neill Reynolds 介紹，目前公司產能仍非常緊缺，而客戶對碳化硅的需求陡增，所以將有價值超過 1 億美元的訂單無法在本財年得以完成，Wolfspeed 也將持續增加 6英寸碳化硅襯底產能來匹配需求。2022 年 2 月 8 日，安森美發布 FY2021 全年業績，并預計 FY2022Q1 資本支出約為 1.5-1.7 億美元，主要用于擴充 12 寸硅產線產能，以及在 2022年將碳化硅產能擴充 4 倍。根據英飛凌 F

30、Y2021 財報，其 SiC 營收增長了 100%，達 2 億美元，FY2022 公司計劃投入 24 億歐元部分用于擴張碳化硅產能，并發布第二代溝槽柵 Cool SiCTMMOSFET ，預計 SiC 營收將增長 90%，超 3.8 億美元，至 2025 年左右公司碳化硅營收目標為 10 億美元。 國內方面，根據第三代半導體風向，華潤微 2021 年碳化硅二極管已進入大規模量產，成為國內 IDM 公司中首家實現碳化硅產品量產的企業，預計 2022 年該業務將實現數倍增長，華潤微還透露公司目前 SiC 現有產能為 1000 片/月，并可以根據市場需求靈活擴充產能，未來公司將加速推出車規級碳化硅

31、MOS，并在 2 年內布局碳化硅模塊級產品，以迎接新一輪需求的爆發。2022 年 2 月 7 日，晶盛機電發布公告，將向特定對象發行股票募集約 57 億元，其中 31.3 億元左右將投入碳化硅襯底晶片生產基地項目，計劃于 2022 年試生產，項目達產后將帶來 40 萬片/年 6 英寸及以上尺寸的導電型和半絕緣型碳化硅襯底晶片產能。由吉利汽車子公司威睿電動汽車技術（寧波）有限公司與芯聚能半導體、芯合科技合資成立的芯粵能半導體也將投資 35 億元，面向車規級和工控領域，建設年產 24 萬片 6 吋碳化硅晶圓芯片的產能。 1.3. 本周半導體設備招投標情況本周半導體設備招投標情況 本周（2022.0

32、2.07-2022.02.11）半導體設備招投標情況： 根據機電產品招標投標電子交易平臺數據， 上海積塔本周新增招標設備 7 臺， 中標設備 3 臺，華虹無錫本周新增中標設備 9 臺。國產設備方面，無錫晶貿科技有限公司中標 1 臺去膠機，吾拾微電子（蘇州）中標 1 臺涂膠鍵合一體機和 1 臺解鍵合和清洗一體機，華海清科中標 2臺化學機械拋光設備（銅） ，1 臺化學機械拋光設備（鎢） 。 長江存儲：本周新增招標設備 0 臺，新增中標設備 0 臺。 上海積塔：本周新增招標設備 7 臺，新增中標設備 3 臺。招標設備為 1 臺薄片退火爐管，1臺多晶硅沉積爐管，1 臺氮化硅沉積爐管，4 臺氧化硅沉積爐

33、管。中標設備包括 1 臺無錫晶貿科技有限公司的去膠機，吾拾微電子（蘇州）的 1 臺涂膠鍵合一體機，1 臺解鍵合和清洗一體機。 中芯紹興：本周新增招標設備 0 臺，新增中標設備 0 臺。 上海華虹：本周新增招標設備 0 臺，新增中標設備 0 臺。 上海華力集成（二期） ：本周新增招標設備 0 臺，新增中標設備 0 臺。 上海華力微電子（一期） ：本周新增招標設備 0 臺，新增中標設備 0 臺。 行業快報/電子元器件 10 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 華虹無錫：本周新增招標設備 0 臺，新增中標設備 9

34、 臺。中標設備包括華海清科的 2 臺化學機械拋光設備（銅） ，1 臺化學機械拋光設備（鎢） ，1 臺日本 DISCO Corporation 的全自動300mm 晶圓減薄設備，1 臺日本 SHIBAURA MECHATRONICS CORPORATION 的各向同性多晶硅等離子刻蝕機，2 臺荷蘭 ASM EUROPE B.V.的摻雜多晶硅擴散爐，2 臺美國 ASM America, Inc.的單晶摻雜外延沉積腔體（常壓） 。 合肥晶合：本周新增招標設備 0 臺，新增中標設備 0 臺。 2. 消費電子：消費電子：Meta 旗下旗下 Quest 商店交易規模已超商店交易規模已超 10 億美元，億美

35、元，1 月月Steam 平臺平臺 Oculus 品牌市場份額占比遠超其他設備品牌市場份額占比遠超其他設備 2021 年 12 月中國智能手機出貨量 3268.5 萬臺，同比增長 29.6%，環比下降 6.2%；12 月國內 5G 手機出貨量 2714.5 萬臺，同比增長 49.2%，5G 手機滲透率為 83.1%。2021 年第三季度全球智能手機出貨量 3.31 億臺，同比下降 6.7%。 圖圖 19：國內手機月度出貨量（萬臺）：國內手機月度出貨量（萬臺） 圖圖 20：全球智能手機季度出貨量（百萬臺）：全球智能手機季度出貨量（百萬臺） 資料來源：Wind，安信證券研究中心 資料來源：IDC，安

36、信證券研究中心 2 月 3 日，Meta 發布 2021 年第四季度及全年業績，其內部 Reality Labs 部門被認為是元宇宙部門，主要負責研究 VR/AR 技術，2021Q4 首次作為獨立部門報告實現了 8.77 億美元的營收，2019、2020、2021 年則分別實現營收 5 億、11.4 億和 22.7 億美元，扎克伯格表示，元宇宙熬過“市場覺醒期”后未來每天將會產生數十億美元的收入。目前，VR/AR 仍處于快速增長期，2022 年 1 月 Steam 平臺的 VR 玩家月活總占比為 2.14%，較上月上漲 0.21%，IDC 預計 2024 年 VR/AR 終端出貨量將超 750

37、0 萬臺，Counterpoint 預計 VR/AR 終端出貨量將從 2021 年的 1100 萬臺增長到 2025 年的 1.05 億臺。 元宇宙業務硬件方面，據 Meta 21Q4 業績說明會披露，目前 Quest 商店交易規模已超過 10億美元，而 Oculus 也在圣誕節第一次登上美國 App Store 榜首，根據 Steam 平臺數據，1月 Oculus Quest 2 頭顯占比為 46.02%， 約為市場份額占比第 2 名 Value Index HMD 品牌的3.2 倍，較上月增長 6.39%，Meta 旗下的 Oculus 品牌仍保持過半份額，占比約 67.27%，較上月增長

38、 3.69%，財報顯示，Oculus VR 頭戴設備在 2021 年為 Meta 帶來了 23 億美元收入，此外，公司將在 2022 年發布一款高端虛擬現實一體機；軟件方面，公司 2021 年已向美國和加拿大用戶開放 Horizon，2022 年計劃在手機平臺發布 Horizon 移動版本，將早期元宇宙體驗拓展到 VR 外諸多終端。2021 年底公司推出了 Meta Avatars SDK，2022 年公司將努力將其打造為 2D 社交應用和 3D 沉浸式虛擬現實體驗之間的橋梁，用戶可以在 Quest、-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%250.0%300.0%05

39、00100015002000250030003500400045002020-112021-022021-052021-082021-11國內智能手機出貨量（萬臺） 5G手機出貨量（萬臺） -20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%0501001502002503003504002019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 出貨量（百萬臺） YoY行業快報/電子元器件 11 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券

40、股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 Facebook、Instagram 和 Messenger 上使用自己的 Avatar。 圖圖 21：連接到：連接到 Steam 平臺的平臺的 VR 設備月活占比設備月活占比 圖圖 22：Steam 平臺平臺 VR 品牌市場份額品牌市場份額 資料來源：Steam，安信證券研究中心 資料來源：Steam，安信證券研究中心 3. 汽車電子：汽車電子：22 年汽車年汽車因因缺芯減產估計缺芯減產估計 77 萬輛，國產替代邏輯仍將萬輛，國產替代邏輯仍將持續持續，激光雷達、車聯網有望進入量產關鍵年，激光雷達、車聯網有望進入量產關鍵年 根據

41、 AutoForecast Solutions（以下簡稱為 AFS）的數據，2021 年，由于芯片短缺，全球汽車市場累計減產量約為 1,020 萬輛。主要地區中，2021 年，北美洲減產 317.8 萬輛，歐洲減產 295.4 萬輛，中國減產 198.2 萬輛，亞洲其他地區減產 174 萬輛，南美洲減產 35.5 萬輛，中東/非洲合計減產 6.2 萬輛。其中，亞洲是 2021 年汽車減產最嚴重的地區，合計減產超 360 萬輛。針對 2022 年，AFS 分析認為，預計將減產 76.77 萬輛，其中北美洲預計減產17.43 萬輛， 歐洲預計減產 28.08 萬輛， 中國減產 10.82 萬輛，

42、亞洲其他地區減產 16.3 萬輛，南美洲減產 3.14 萬輛，中東和非洲預計減產 1 萬輛。從細分品類看：微控制器（MCU）半導體緊缺程度最高，功率半導體（IGBT）緊缺程度中期有望緩解，用于電源管理等品類的模擬芯片緊缺程度有望得到緩解。 圖圖 23：全球芯片庫存指標：全球芯片庫存指標 資料來源：Gartner、德勤、安信證券研究中心 根據德勤研究，汽車半導體行業：一是電動智能化發展推動汽車芯片需求增加，與傳統燃油車相比，電動化、智能化轉型驅動汽車芯片整體數量顯著增加。據統計，至 2022 年，新能源汽車平均芯片搭載量約 1459 個， 與傳統燃油車搭載芯片數量逐漸拉開距離。 二是電動化、智能

43、化發展驅動單車芯片價值提升，至 2025 年，汽車電子元器件 BOM（物料清單）價值00.0050.010.0150.020.0252020年4月 2020年10月 2021年4月 2021年10月 連接到STEAM平臺的VR設備占比 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%Steam平臺VR品牌市場份額 Oculus Quest2Oculus Rift SValve Index HMDHTC ViveOculus RiftWindows MROculus QuestHTC Vive ProHTC Vive CosmosHTC Vive Eliteetc.行業快報

44、/電子元器件 12 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 將有顯著提升，這主要是來自于新能源汽車電池管理及電動動力總成對電子元器件的需求（如逆變器、 動力總成域控制器 DCU、 各類傳感器等） 。 三是汽車電子電氣架構走向集中式，對芯片性能提出更高的要求。隨著車內 ECU 和傳感器數量增加，整車線束成本和布線難度也跟著大幅提升，汽車電子電氣硬件架構從傳統分布式朝著“集中式、輕量精簡、可拓展”的方向轉變。 車聯網方面：車聯網方面：工信部力推智能網聯汽車，2022 年有望進入量產關鍵年。1 月 12 日，工信部表

45、示將全力以赴維護汽車工業平穩健康運行，加大力度推動新能源汽車和智能網聯汽車發展。根據 IHS 數據， 2020 年全球汽車半導體市場規模為 380 億美元， 受益于汽車行業 “三化”趨勢，預計到 2026 年將達到 676 億美元。隨著芯片短缺逐步緩解和汽車智能化滲透率提升，2022 年智能網聯汽車細分領域有望進入量產元年。 激光雷達方面：激光雷達方面：遵循“性能優化+降本增效+下游需求旺盛“三大邏輯，前裝量產元年將至。測距方式 ToF 發展成熟，FMCW 有望與 ToF 并存，掃描方式短期內混合固態式有望前裝量產，長期將從機械式向固態式演化。華為、大疆入局助推激光雷達降本增效，規模經濟逐漸顯

46、現，未來激光雷達價格有望下探至商業化量產上車水平。無人駕駛和高級輔助駕駛為下游主要應用領域，據沙利文據測，全球激光雷達在無人駕駛及高級輔助駕駛領域的市場規模將于 2025 年分別達到 35 億美元和 46.1 億美元。目前行業上游核心元器件領域正加快追趕海外巨頭，實現國產替代；中游兩種推進風格競爭，速騰聚創、禾賽科技等加速提升競爭力；下游通過投資方式與 OEM 和 Tier1 高度捆綁，提前鎖定訂單。激光雷達未來將向性能、低成本、全固態化、自主可控趨勢發展。 4. 本周行情回顧本周行情回顧 4.1. 本周電子板塊漲跌幅本周電子板塊漲跌幅 本周（2022.02.07 - 2022.02.11）上

47、證綜指上漲 3.00%，深證成指上漲-0.74%，滬深 300 指數上漲-0.84%，申萬電子板塊上漲-3.57%，電子行業漲跌幅排名本周全行業第 13 位。2022年，電子板塊累計上漲-16.33%。 圖圖 24：本周各行業板塊漲跌幅：本周各行業板塊漲跌幅 圖圖 25：本周電子板塊子板塊漲跌幅：本周電子板塊子板塊漲跌幅 資料來源：wind、安信證券研究中心 資料來源：wind、安信證券研究中心 4.2. 本周熱點新聞本周熱點新聞 據全球半導體觀察報道，2 月 7 日，上海萬業企業股份有限公司 （以下簡稱“萬業企業” ）發布公告稱，擬向重要客戶出售多臺 12 英寸集成電路設備。根據公告，萬業企

48、業控股孫公-0.04-0.03-0.02-0.0100.010.020.030.040.05-0.07-0.06-0.05-0.04-0.03-0.02-0.0100.010.020.03行業快報/電子元器件 13 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 司北京凱世通半導體有限公司（以下簡稱“北京凱世通” ）于 2022 年 1 月 30 日和重要客戶簽訂采購訂單 ，北京凱世通向其出售多臺 12 英寸集成電路設備（包含低能大束流離子注入機、低能大束流超低溫離子注入機） ，總交易金額為人民幣 6.58 億元。公告

49、顯示，合同履行期限為交貨期限 1 年，質量保證期 2 年。后續可能根據相關進展或合同方要求進行調整。 據全球半導體觀察報道，2 月 8 日，立昂微發布關于控股子公司簽訂國晶（嘉興）半導體有限公司之重組框架協議暨股權收購意向的公告。2 月 7 日，立昂微的控股子公司金瑞泓微電子（衢州）有限公司與上?？捣逋顿Y管理有限公司、上海柘中集團股份有限公司、嘉興康晶半導體產業投資合伙企業（有限合伙）簽署了關于國晶（嘉興）半導體有限公司之重組框架協議 。擬由金瑞泓微電子取得國晶半導體 58.69%股權，嘉興康晶持有國晶半導體41.31%股權。 據全球半導體觀察報道，韓國三星發表最新財報時也宣布，計劃 2022

50、 下半年商業化生產全球首創的閘極全環晶體管（Gate-All-Around，GAA）技術芯片。新制程技術與代工龍頭臺積電 5 納米節點鰭式場效晶體管（FinFET）技術相比，有晶體管密度的優勢。三星代工市場戰略團隊負責人 MoonsooKang 表示，2022 上半年第一代 GAA 技術，就是 3GAAE 制程技術將量產，到了下半年開始商業化生產。三星將繼續照計劃開發第二代 GAA 技術，也就是3GAAP（3nm Gate-All-Around Plus） ，時間點與三星 2021 年 6 月宣布的時程大致相同。三星 3 納米工藝技術預計有兩種型號 3GAAE 和 3GAAP，基于納米片結構設