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1、證券研究報告|行業專題研究 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 gszqdatemark 國防軍工國防軍工 AI+軍工，軍工，尋找中國的尋找中國的 Palantir 1、AI+軍工是大勢所趨，“制智權”已成為現代戰爭制勝關鍵軍工是大勢所趨，“制智權”已成為現代戰爭制勝關鍵。自自 2022年ChatGPT問世以來，全球已掀起前所未有的AI發展浪潮，中國Deepseek橫空出世進一步加速大模型應用，各行業均在搶跑 AI 賦能推動行業革新。AI 已入戰場，鋒芒凸顯已入戰場，鋒芒凸顯，美國國防“硅谷化”日趨明顯，美國國防“硅谷化”日趨明顯。AI 已經走向戰場并成為戰爭制勝機理的核心制權，

2、搶占 AI 技術高點或決定現代軍事強國的地位。時代周刊稱俄烏沖突為“人工智能第一戰”，人工智能已經從實驗室走向戰場并對對戰局產生決定性影響。Palantir、Clearview 等科技公司深度介入俄烏沖突，情報分析從數月縮短至分鐘級，產生顛覆性革命。美國軍方與硅谷科技巨頭的合作日趨密切，Google、OpenAI 等科技巨頭陸續取消“AI 軍事禁令”，美國防“硅谷化”趨勢加速。Palantir 在在 AI 浪潮下快速崛起成新軍工巨頭浪潮下快速崛起成新軍工巨頭，20 倍漲幅成就萬億市值倍漲幅成就萬億市值。隨著 Palantir 在俄烏戰爭以來訂單收入持續超預期，2023 年初至今市值最高漲幅近

3、20 倍，市值超越洛馬等傳統軍工巨頭。AI 正在革新各行各業，正在革新各行各業，AI+軍工或將軍工或將誕生出一批顛覆性的軍工科技巨頭，那國內軍工產業又何嘗誕生出一批顛覆性的軍工科技巨頭，那國內軍工產業又何嘗不是？如何尋找中國的不是？如何尋找中國的 Palantir，一是研究清楚，一是研究清楚 AI 如何賦能軍工，二是如何賦能軍工，二是找出找出 AI 軍工產業鏈核心卡位的環節軍工產業鏈核心卡位的環節。2、AI 如何賦能軍工？如何賦能軍工？AI 與軍事、軍工產業相融合的應用具體展開有：1）指揮）指揮、控制控制與決策與決策：AI 輔助戰場決策。2）ISR（情報情報/監視監視/偵查偵查）：AI 帶來軍

4、事效率的變革，指數級縮短 OODA。3）無人裝備：）無人裝備：AI 將在自主作戰、自主航行、集群協同領域帶來突破，現代戰爭已經走向 AI+無人化的浪潮。4）裝備研）裝備研制：制：AI 賦能武器研制新模式，如增強的工業軟件等技術。5）仿真演訓：）仿真演訓：AI 將帶來高還原度和極致性價比的軍事仿真和演訓系統。3、如何尋找中國的、如何尋找中國的 Palantir？AI 軍工產業鏈：上游包括數據、算力等基礎，中游算法、模型等支撐，下游應用有指揮決策、情報分析、無人裝備、生產輔助等，上游先收益、中游卡位核心，下游應用空間大。（“（“AI+軍工”軍工”投資策略：找核心卡位環節 中游），及打開應用場景有投

5、資策略：找核心卡位環節 中游），及打開應用場景有訂單的企業訂單的企業。1）核核心卡位環節心卡位環節（中游），（中游），如在指控系統、ISR 等領域擁有核心數據庫以及垂直算法、應用場景經驗，這是 AI 與軍工融合的數據基礎，也是對標Palantir 的業務。國內擁有核心數據資源的單位主要集中在國家隊，如中電科 28 所、中船 715 所，但重點看其對 AI 技術的應用。稀缺性擁有數據稀缺性擁有數據資源且積極擁抱資源且積極擁抱 AI 技術的民企上市公司有技術的民企上市公司有科思科技科思科技、中科星圖、中科星圖等等。2）其他環節：其他環節：將 AI 技術用于無人裝備、以及裝備研制、仿真演訓等，這里核

6、心是打開應用場景，獲得訂單。4、投資建議：、投資建議：“AI+軍工軍工”組合”組合，兩大類：一是對標，兩大類：一是對標 Palantir 業務，擁業務，擁有軍工數據、算法、應用場景經驗的有軍工數據、算法、應用場景經驗的 AI 軟件類標的，如科思科技、中科軟件類標的，如科思科技、中科星圖等星圖等。二是二是 AI 拓展到無人裝備、研制等環節的：晶品特裝、中無人機、拓展到無人裝備、研制等環節的：晶品特裝、中無人機、西部材料、華如科技等西部材料、華如科技等。AI+軍工組合：科思科技、中科星圖、晶品特裝、西部材料、華如科技軍工組合：科思科技、中科星圖、晶品特裝、西部材料、華如科技。風險提示：風險提示：軍

7、用人工智能技術發展、應用、Capex 不及預期。增持增持 維持維持）行業走勢行業走勢 作者作者 分析師分析師 余平余平 執業證書編號：S0680520010003 郵箱： 分析師分析師 張凱張凱 執業證書編號：S0680524090001 郵箱： 分析師分析師 方曉舟方曉舟 執業證書編號：S0680523060003 郵箱： 分析師分析師 乾亮乾亮 執業證書編號：S0680522120001 郵箱： 相關研究相關研究 1、國防軍工：2025 年度策略：否極泰來，軍工春天已來 2024-12-22 2、國防軍工：民爆：西部大開發先鋒，景氣上行確定性高 2024-11-12 3、國防軍工：衛星互聯

8、網：進入高密度發射新階段，產業鏈滾動加速可期 2024-08-07 -10%2%14%26%38%50%2024-022024-062024-102025-02國防軍工滬深3002025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.2 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 內容目錄內容目錄 1.智能化戰爭序幕已然拉開，軍工 AI 已成強國戰略新高地.4 1.1 俄烏沖突打響現代智能化戰爭第一戰，AI 將重塑未來戰爭.4 1.2 大國爭相布局軍工 AI，搶奪未來戰爭制智權.6 1.3“AI+軍工”已誕生新一批軍工科技巨頭.9 1.3.1 Palantir：21 世紀的人工智能

9、軍火商.9 1.3.2 Anduril：面向智能化戰爭的國防新創承包商.13 2.AI 如何賦能軍事與軍工產業？.17 2.1 指揮控制：AI 將輔助戰場決策.17 2.2 情報、監視和偵查 ISR）：AI 帶來軍事效率的變革.19 2.3 無人裝備：AI 賦能裝備走向無人化智能化浪潮.21 2.4 裝備研發與制造：AI 賦能武器研制新模式.22 2.5 仿真演訓：AI 帶來極致高性能和低成本.25 3.“AI+軍工”產業鏈：具備核心卡位的中下游環節更具爆發力.27 3.1“AI+軍工”產業鏈全圖景.27 3.2 中游可對標 Palantir：尋找擁有數據及算法、應用場景經驗的卡位企業.28

10、3.3 下游“AI 軍事應用”：重點看應用場景和訂單.28 3.4 投資建議.29 4.風險提示.29 圖表目錄圖表目錄 圖表 1：戰爭形態演進路線.4 圖表 2：人工智能影響路徑廣泛、深層次且持續.5 圖表 3：戰略前沿技術體系.5 圖表 4：智能化戰爭的九大形態質變與特征.5 圖表 5：俄烏沖突智能化作戰樣式.6 圖表 6：部分參與俄烏的高科技公司.6 圖表 7：美軍加速邁入智能化.7 圖表 8：美國國防 AI 戰略列表.7 圖表 9：Maven 的工作原理.8 圖表 10：俄羅斯及印、法等國防智能化重要政策、措施.9 圖表 11：Palantir 四大產品平臺.10 圖表 12：2018

11、-2024 PLTR 營收及增速 億美元、%）.10 圖表 13：2018-2023 PLTR 營收構成 百萬美元，%）.10 圖表 14：美國主要軍工企業 2024 年收入利潤情況對比.11 圖表 15：2024 Palantir 斬獲美軍約 12 億美金合同.11 圖表 16：AIP 在作戰行動中應用示例.12 圖表 17：Palantir Skykit 產品.12 圖表 18：TITAN 項目有效連接多域作戰平臺.12 圖表 19：Anduril 產品矩陣.13 圖表 20：美國軍方與公司合作緊密.13 圖表 21：Anduril 歷年收入及增速.14 圖表 22：美國不同部門的合同貢獻

12、占比.14 圖表 23：Anduril 歷次融資情況.14 圖表 24：Lattice“晶格”）系統的主要能力.15 圖表 25：武力防護核心產品.15 圖表 26：空中系統核心產品.16 圖表 27：無人潛航器核心產品.16 圖表 28：人工智能技術應用于指揮控制的必要性.17 圖表 29：人工智能在指揮決策和控制領域的應用過程.18 2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.3 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表 30：人工智能技術應用于指揮控制的主要領域.18 圖表 31：中美在指揮控制領域人工智能技術發展.18 圖表 32：人工智能應用在 ISR

13、 中可大幅提升現代軍事行動的效率.19 圖表 33：基于人工智能技術的情報工作流程.20 圖表 34：美國智能情報系統典型項目.20 圖表 35：AI 與無人機的結合應用.21 圖表 36：UUV 各型號與核潛艇相比具備明顯成本優勢 單位：百萬美元）.21 圖表 37：人工智能在軍工科研與工業制造領域的優勢.22 圖表 38：人工智能小模型在工業領域的應用成熟度分析.23 圖表 39：人工智能大小模型融合在工業領域應用成熟度曲線.23 圖表 40：工業軟件技術圖譜.23 圖表 41：CAE 起到增收降本的作用.23 圖表 42：數字孿生實現流程概覽.24 圖表 43：2020-2025 年中國

14、數字孿生市場規模.24 圖表 44：軍事仿真技術的軍事價值.25 圖表 45：軍事仿真應用的典型領域.25 圖表 46：2016-2025 年期間全球軍事模擬和虛擬訓練市場份額布局.26 圖表 47：華如科技軍事智能體系架構.26 圖表 48：國防人工智能產業鏈圖譜.27 2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.4 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 1.智能化戰爭序幕智能化戰爭序幕已然已然拉開，拉開，軍工軍工 AI 已成強國已成強國戰略戰略新高地新高地 2023 年以來，以 ChatGPT、Deepseek 為代表的基于大模型的新一輪人工智能革命席卷全球，

15、大模型在自然語言處理、文字/圖片等內容生成、大數據處理、藥物開發等諸多行業應用中展現出其巨大的潛力，已然成為引領世界科技和經濟發展的主力軍。在世界各國快速圍繞著人工智能進行多維度的產業布局，全球科技投入巨資新建 AI 數據中心招攬AI 人才的同時，國防軍工也在人工智能浪潮的推動下產生廣泛而深遠的變革。俄烏沖突被稱為（“人工智能第一戰”，人工智能從情報、作戰指揮、武器裝備等多個維度深度介入戰場，展現出其顛覆性的戰斗力，對全球國防工業和戰爭形態產生沖擊。以Palantir 為代表的軍事人工智能企業，快速走向前臺，市值超過傳統武器承包商波音和洛克希德馬丁，深受資本追捧。人工智能帶來的世界科技浪潮勢不

16、可擋，國防產業乃至戰爭也將在人工智能浪潮的推動下進入智能化新時代。1.1 俄烏俄烏沖突沖突打響打響現代智能化戰爭現代智能化戰爭第一戰第一戰，AI 將將重塑未來戰爭重塑未來戰爭 科學技術快速更迭，科學技術快速更迭，不斷推動著國防軍事不斷推動著國防軍事變革變革?；仡櫲祟悜馉幨?，科學技術的進步深刻影響著戰爭制勝的機理和法則，催生了戰爭形態的演變和質變。人類經歷了數百萬年的石器時代戰爭，數千年的冷兵器戰爭，數百年的熱兵器戰爭，近百年的機械化戰爭，而進入 20 世紀后，僅百余年時間則經歷了熱核時代、信息化時代?？萍嫉牡俣仍絹碓娇?，強度越來越大，科技主導的作用越來越強。圖表1：戰爭形態演進路線 在武器

17、裝備和戰爭制勝機理在武器裝備和戰爭制勝機理 雙輪雙輪 驅動下不斷演進發展驅動下不斷演進發展制陸權制陸權制海權制海權制空權制空權制天權制天權制信息權制信息權制智權制智權冶金技術冶金技術火藥火藥、火器火器蒸汽機蒸汽機、內燃機內燃機人工智能人工智能計算機計算機、互聯網互聯網破壞性不斷增強破壞性不斷增強，精度提高精度提高、殺傷距離增加殺傷距離增加、系統復雜性提高系統復雜性提高個體肉搏到陣型協同個體肉搏到陣型協同，從機械化機動戰術到信息化快速精準打擊從機械化機動戰術到信息化快速精準打擊，從網絡化攻防到智能化決策從網絡化攻防到智能化決策石塊石塊、棍棒等棍棒等主要生產工具主要生產工具石器時代石器時代刀刀、劍

18、劍、槍槍、戟等戟等金屬冷兵器金屬冷兵器冷兵器時代冷兵器時代火炮火炮、槍械槍械等熱兵器等熱兵器熱兵器時代熱兵器時代坦克坦克、飛機飛機、戰艦戰艦、火炮等火炮等機械化時代機械化時代C CISRISR系統系統、電子對電子對抗抗、戰術互聯網等戰術互聯網等信息化時代信息化時代無人武器平臺無人武器平臺、機器人機器人、集群系統等集群系統等智能化時代智能化時代 資料來源：人工智能對軍事變革影響的多視角研究-趙擎天，國盛證券研究所 人工智能是影響未來國防軍事的首要通用型技術，或將徹底改變戰爭人工智能是影響未來國防軍事的首要通用型技術，或將徹底改變戰爭。進入二十一世紀，信息、網絡、新能源、新材料等前沿和基礎學科技術

19、飛速發展，學科交叉融合又不斷催生變革性創新，這些技術發展對未來戰爭產生著不同程度的影響，而人工智能是眾多新興技術中極具戰略性和全局性。相對于專用技術在某個特定領域產生局部影響，人工智能作為一種通用技術，技術影響路徑廣泛、深層次且持續，將在指揮、通信、情報等各領域發揮作用，而不僅僅是自動化武器和無人系統平臺。吳明曦在智能化戰爭-AI 軍事暢想中，將人工智能列于影響未來 30 年軍事安全的戰略前沿技術體系中的首位，并指出人工智能直接影響和可能參與所有技術領域。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.5 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表2：人工智能影響路徑

20、廣泛、深層次且持續 圖表3：戰略前沿技術體系 通用技術創新通用技術創新（如人工智能如人工智能）互補性創新互補性創新互補性創新互補性創新應用應用戰略影響戰略影響戰略影響戰略影響戰略影響戰略影響應用應用戰略影響戰略影響戰略影響戰略影響戰略影響戰略影響應用應用戰略影響戰略影響戰略影響戰略影響戰略影響戰略影響 主要主要技術技術領域領域 主要主要技術技術領域領域 1 人工智能 10 先進能量轉換與動力 2 賽博空間 11 生物及生物交叉 3 空天一體 12 高效毀傷 4 海洋安全新 13 新型通信與導航 5 先進隱身于反隱身 14 新材料新器件 6 虛擬仿真于試驗訓練 15 量子信息 7 無人系統 16

21、 反物質技術 8 智能彈藥 17 新型維修與保障 9 定向能武器 18 先進制造 資料來源：（人工智能對軍事變革影響的多視角研究-趙擎天，國盛證券研究所 資料來源：智能化戰爭-AI 軍事暢想-吳明曦，國盛證券研究所 人工智能加速智能化戰爭人工智能加速智能化戰爭時代的到來時代的到來。人工智能正被稱為是繼火藥和核武器后的第三次軍事革命，將使戰爭產生更大、更廣的變革，這種劇烈的、跨越式的變革將顛覆現有的戰爭形態，AI 在一場總體戰爭中介入的可能性幾乎是無限的。吳明曦在智能化戰爭-AI軍事暢想提到，以人工智能為核心的智能科技快速發展，正加速智能化戰爭時代的到來，預計到 21 世紀中葉，戰爭將由目前的“

22、核威懾下的信息化戰爭”向核常威懾下全域的智能化戰爭，并且提出智能化戰爭的九大形態質變與九種典型特征，分別表現為：AI主導的制勝機理、虛擬空間的作用上升、無人化為主的作戰樣式、多域融合與跨域攻防、人與 AI 混合決策、非線性放大與快速收斂、人機共生的人裝關系、可進化的作戰系統、智能設計與制造，呈現出“高階、多維、自主、快速、涌現、泛在、進化、簡捷、風險”的特征。圖表4：智能化戰爭的九大形態質變與特征 智能化戰爭 AI、云、網、群、端為代表的全新戰場生態，制勝機理將完全改變；基于模型和算法的AI系統是核心作戰能力，貫穿各個方面、各個環節，起到倍增、超越和能動的作用；平臺有AI控制、集群有AI引導、

23、體系有AI決策，算法戰將起到決定性作用；作戰體系和進程最終將以AI為主導，制智權稱為未來戰爭的核心制權；AI主導的制勝機理 虛擬空間是由人類構建的基于網絡電磁的信息空間，狹義上指賽博空間；虛擬空間地位逐步上升，不斷與物理空間和其他領域實現深度融合；網絡系統將分散的作戰力量、要素連為整體，形成網絡化、體系化能力；成為網電、情報、輿論等認知對抗的主戰場和基本依托；建立虛擬戰場、虛擬互動、形成平行作戰等能力的核心與關鍵；虛擬空間作用上升 無人化作戰成為基本形態，人工智能等技術融合發展將無人化推向高階；無人飛行器、水下無人平臺問世，雙足、多足等智能機器人快速發展；逐步從 有人為主、無人為輔 的初級階段

24、過渡到 有人為輔、無人為主 的中級階段，最后進入 規則有人、行動無人 的高級階段；無人化將向自主、仿生、集群、分布協同等方向快速發展;無人化為主的作戰樣式 從任務規劃、物理聯合、松散協同為主，向異構融合、數據交鏈、戰術互控、跨域攻防一體化拓展；跨域多源感知、作戰數據交鏈、武器裝備互操作等將通過人工智能與相關技術深度融合分類分層分段解決；多域融合、跨域攻防、全程關聯、AI支持；多域融合與跨域攻防 無中心、弱中心、有中心及相互之間的混合兼容成為發展趨勢，以人為主的指揮控制和決策模式將被徹底改變；戰前以人決策為主、AI為輔，戰中AI決策為主、人為輔，戰后混合決策；作戰層級越低、任務越簡單、無人化、無

25、中心的左右越突出，反之亦然；指揮控制將實現不同程度的智能化，OODA回路時間將大大壓縮；人與AI混合決策 不再是能量的逐步釋放和作戰效果的線性疊加，而是非線性、涌現性、自生長、自聚焦等多種效應的急劇放大和結果的快速收斂；無人、集群、網絡輿情、認知對抗等方面尤為明顯；時間越來越被壓縮、對抗速度越來越快，呈現出多種效應的快速放大；戰場AI數量的多少和智商高低，關乎戰場制智權，影響戰爭勝負和結局；非線性放大與快速收斂 武器裝備結構形態發生巨變，集機械、信息、數據、認知等為一體；人與武器物理上逐漸脫離，但思維上逐步深度融合為郵寄共生體，無人裝備走向前臺，人更加退居后臺，；裝備建設與管理模式發生深刻變化

26、，機械裝備越用越舊，信息化軟件越來越新，智能算法越用越精。人機共生的人裝關系 智能化作戰體系將逐步具備自適應、自學習、自對抗、自修復、自演進能力，成為一個可進化的類生態和博弈系統；作戰體系逐步從單一功能、部分系統的進化向多功能、多要素、多領域、多系統的進化發展；眾多模型和算法越用越好、越用越精，具備進化的功能是核心；可進化的作戰系統 國防工業將從相對封閉、實物為主、周期較長的研究制造模式向開源開放、智能設計與制造、快速滿足軍需轉變；軟硬結合、虛實互動、人機物環智能交互，縱向產業鏈有效銜接、橫向分布協同、軍民一體化融合；智能設計與制造 資料來源：智能化戰爭-AI 軍事暢想-吳明曦，國盛證券研究所

27、 2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.6 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 人工智能第一戰人工智能第一戰打響，打響，初入戰場鋒芒畢露初入戰場鋒芒畢露，俄烏戰場已成軍工，俄烏戰場已成軍工 AI 超級試驗場超級試驗場。2024 年2 月，美國時代周刊封面文章將延宕兩年的俄烏沖突稱為“第一場人工智能 AI）戰爭”，并指出美國科技巨頭已經深入介入俄烏戰場。Palantir CEO卡普在俄烏戰爭爆發后不久，就親赴烏克蘭與總統澤連斯基會面，深入探討合作，Palantir 的軟件在國防部、經濟部和教育部等六個政府機構使用其產品；其軟件使用人工智能分析衛星圖像、開源數

28、據、無人機鏡頭和地面報告，為指揮官提供作戰選擇；美國面部識別公司 Clearview AI 向 1500名烏克蘭官員提供工具，用來識別烏克蘭領土上的 23 萬名俄軍士兵；微軟、亞馬遜和google 也不同程度參與著這場戰爭。央視軍事報道稱，不完全統計，美國有超過 20 家人工智能公司，數百件產品，在烏克蘭戰場測試，科技巨頭已將烏克蘭變成 AI 戰爭實驗室。俄烏沖突智能化作戰主要體現在戰略欺騙與認知對抗、分布式精確打擊與智能彈藥、無人機偵察攻擊與 OODA 快速閉環、精準斬首行動、北約后臺“云+AI”支持、“派單式”作戰與數字戰爭、“線上偵察與線下打擊”，尤其是在情報偵查等方面。如 Palant

29、ir 公司的 Meta Constellation 系統將戰場變成透明，炮兵反應速度達到分鐘級別；Primer 軟件對于俄高官斬首行動有重要貢獻。圖表5：俄烏沖突智能化作戰樣式 圖表6：部分參與俄烏的高科技公司 參與企業參與企業 主要影響主要影響 Palantir 利用 AI 分析衛星圖像、開源數據、無人機拍攝的畫面以及地面報告，向烏指揮官提供決策建議。Primer AI 工具竊聽俄羅斯戰場通信，提供情報分析人工智能服務，提供高官斬首行動信息。Clearview 提供 AI 工具用于識別俄羅斯士兵等。SpaceX 提供 Starlink 終端提供幾乎無所不在的衛星互聯服務，讓烏克蘭軍隊實時獲得

30、目標和情報信息。微軟，亞馬遜等 提供網絡和云服務，將烏克蘭關鍵政府數據進行轉移并提供安全訪問和連接。資料來源：（人工智能對軍事變革影響的多視角研究-趙擎天，國盛證券研究所 資料來源：時代周刊、央視軍事、央視新聞、Wired、智東西，國盛證券研究所 1.2 大國大國爭相布局爭相布局軍工軍工 AI，搶奪搶奪未來戰爭未來戰爭制智權制智權 在智能化戰爭時代，制智權將超越制陸權、制海權、制空權、制天權以及制信息權，成為未來戰爭的核心制權，而人工智能則是獲取制智權的重中之重。世界大國高度重視人工智能在國防軍事中的作用，從法律法規、國防及軍隊組織建制、國防科研經費等多維度積極布局，加速推動人工智能軍事化，力

31、爭在 AI 帶來的軍事革命中占據領先地位。美國加速美國加速邁向智能化戰爭時代邁向智能化戰爭時代。美國的人工智能產業全球首屈一指，在 AI 算法、AI 大模型、AI 芯片等領域擁有諸多世界一流的頂尖企業，在民用領域主導著全球人工智能產業的發展。在人工智能國防軍事化領域，美國也有著超前的布局，Maven 計劃已經從實驗室走向實戰，美軍正加速從信息化戰爭邁向智能化戰爭。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.7 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表7：美軍加速邁入智能化 海灣戰爭后海灣戰爭后，提出三戶需求提出三戶需求武武士士C CI I計計劃劃DIIDIIGC

32、CSGCCSGCSSGCSS提提出出一一體體化化發發展展需需求求C CISRISR體體系系結結構構V1.0V1.0C CISRISR體體系系結結構構V2.0V2.0網絡中心戰網絡中心戰全全球球信信息息柵柵格格GIG1.0GIG1.0國國防防部部體體系系結結構構V1.0V1.0全全球球信信息息柵柵格格GIG2.0GIG2.0賽博空間作戰賽博空間作戰 網絡化指揮網絡化指揮全面軍事轉型全面軍事轉型大數據計劃大數據計劃全球一體化作戰全球一體化作戰 云計算戰略云計算戰略模塊化區域化合作模塊化區域化合作自適應規劃執行自適應規劃執行 虛擬作戰參謀虛擬作戰參謀算法戰算法戰、多域戰多域戰、馬賽克戰馬賽克戰美美國

33、國AIAI計計劃劃聯合全域作戰聯合全域作戰美軍海灣戰爭后加快了信息化步伐并開始向智能化邁進美軍海灣戰爭后加快了信息化步伐并開始向智能化邁進 資料來源：智能化戰爭時代加速到來-吳明曦，國盛證券研究所 總體上看，美國軍方在推動人工智能軍事化是立體化、多元化、持續性的，從頂層的戰略規劃、到軍隊組織構架調整，再到具體的人工智能賦能的具體武器裝備及系統研發層面，都有著廣泛的布局。美國防部高度重視人工智能在國防軍事的應用，早在 2018 年就發布國防部人工智能戰略，并持續在 AI 軍事化領域投入大批經費以探索人工智能與國防軍事結合的可能。2021.7.13，美國防部長在“全球新興技術峰會”上透露，美國防部

34、正在開發 600 多項人工智能項目，人工智能是有史以來規模最大、最重要的技術優先項之一。圖表8：美國國防 AI 戰略列表 年份年份 發布機構發布機構 文件名文件名 要點概覽要點概覽 2018 國防部 國防部人工智能戰略 指導國防部加快采用 AI，以支持和保護世界各地的美國軍人和平民，創建一個高效和精簡的組織，成為拓展 AI 在美國全球防御體系中應用的先驅。2019 國防部/空軍部 國防部人工智能戰略的空軍人工智能附件 主要涉及降低技術進入壁壘、將數據作為戰略資產、民主采用 AI 解決方案、招募開發培養人才、增強與政府及行業合作等五個方面內容。2020 國防部 人工智能倫理準則 要求國防部在加快

35、采用 AI 的同時堅持履行最高倫理準則的承諾。2020 國防部 國防部數據戰略 概述國防部成為“以數據為中心的機構”所需的八項指導原則、四個基本能力和七大目標。2020 國防部 國防部人工智能 教育戰略 旨在為美國軍隊培養全球 AI 領軍人才，具體舉措包括引領 AI、促進 AI 發展、開發 AI 工具、增進 AI 應用、提升勞動力 AI 素養等。2021 國防部/海軍部 智能自主系統 科技戰略 該戰略是美海軍無人作戰框架 Unmanned Campaign Framework，UCF）的互補科技戰略，重點關注智能自主系統，旨在融合自主性與無人系統和 AI，使無人系統成為海軍力量結構中可信賴和可

36、持續的一部分。2022 國防部 聯合全域指揮控制 戰略摘要 旨在通過實施一項連貫的戰略，增加數據量、利用自動化和 AI 來保持信息和決策優勢，以提升聯合部隊指揮和控制能力。2022 國防部 負責任的人工智能 戰略與實施路徑 詳細地介紹美國軍事部門使用 AI 技術的合法性和合理性，以及一旦引發軍事爭議可追責的途徑與方式。2023 國防部 數據、分析和人工智能應用戰略 設定了國防部人工智能戰略目標金字塔，強調實現五種決策結果，即卓越的戰場空間感知和理解，自適應兵力計劃和應用，快速、精準和有彈性的殺傷鏈，有彈性的持續性支持，以及高效的業務運營。資料來源：美國國防人工智能戰略的主題挖掘與演化特征分析-

37、趙程程、美國軍事戰略的人工智能化趨勢及其影響-劉勝湘，國盛證券研究所 2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.8 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 美軍美軍 AI 旗艦項目“旗艦項目“梅文梅文（Maven）計劃計劃”已經投入實戰，已經投入實戰，在目標等領域在目標等領域發揮了卓越貢發揮了卓越貢獻獻。梅文計劃啟動與 2017 年，是美國防部人工智能技術應用的重點項目，開發初期旨在利用機器學習和市場上現有的相關技術產品，開發能夠“自動識別潛在目標”的作戰工具，遠期目標則是通過算法構建一個識別戰場人員和裝備的系統。亞歷山大季莫欣在人工智能重塑未來戰爭指出，“梅文計

38、劃”已經在烏克蘭戰場測試，在圖像處理、目標識別等領域效率大幅提高。在戰爭第一階段的衛星圖像區域分析中，“梅文”系統僅用12 個小時就完成了過去使用真人數月才能完成的任務，隨著戰爭的推進和（“梅文”系統也在進化，現在完成上述任務的時間僅是一分多鐘。圖表9：Maven 的工作原理 傳感器數據傳感器數據地理標記信息地理標記信息圖片訓練圖片訓練,識別目標識別目標數據識別結果呈現數據識別結果呈現 資料來源：Bloomberg，國盛證券研究所 科技巨頭深度參與科技巨頭深度參與 AI 國防軍事化國防軍事化，加速擁抱國防軍工市場，加速擁抱國防軍工市場，軍民協同趨勢加強軍民協同趨勢加強。在深度學習、大模型等尖端

39、人工智能領域，Google、OpenAI 等科技巨頭相比傳統國防軍工產業，擁有更為頂尖的算法和人才，其參與 AI 軍事化的趨勢在加速。Palantir 是美國防部Maven 項目的主要承接單位，亞馬遜、微軟等企業也是主要貢獻者這一；人工智能新晉巨頭 Open AI 的 Sora 模型已經被美國陸軍選擇，用于戰場模擬訓練，該模型可快速構建用于演習和作戰復盤的虛擬環境，Scale AI 也與美國國防部合作開發“大語言模型評估測試方法”，以便在人工智能技術安全標準和政策尚未成型的背景下，確定特定模型的基準性能，解決人工智能技術應用中出現的各類問題。與此同時，科技巨頭關于人工智能軍事化的態度也在發生轉

40、變，AI 軍事化的節奏或進一步加速。2024 年 1 月，OpenAI 刪除了禁止其技術被用于軍事用途的條款；2025 年 2月，谷歌公司在 2018 年制定的（“限制其 AI 技術用于軍事用途”的原則也被刪除，這一巨大轉變標志著谷歌的人工智能技術將不可避免的進入國防軍工市場。OpenAI、Google為代表的科技巨頭在 AI 軍事化這一重大原則上的轉變，也預示著掌握頂尖人工智能技術科技巨頭正在加速全面擁抱國防軍工市場。俄、印等大國俄、印等大國高度重視并戰略高度重視并戰略布局國防人工智能布局國防人工智能。俄羅斯重視軍事技術發展有較為久遠的歷史，近年來由于美國威脅、北約東擴，以及為提升作戰效能和

41、維護大國地位等多重原因，俄羅斯在國防信息化和人工智能運用方面不斷投入發展。俄羅斯政府和軍方在國防信息化和人工智能布局上呈現了戰略優先、頂層設計、政策保障的特點，2017 年出臺的2018-2025 年國家武器裝備計劃作為俄羅斯現代國防的核心文件，正確預測了未來戰爭的變化局面，強調了智能化、信息化技術的應用；2019 年頒布的2030 年前人工智能發展國家戰略作為俄羅斯在 AI 領域的頂層設計文件，明確規劃了未來 AI 技術的研究、開發和應用。俄烏戰爭爆發以來，俄軍智能化為軍隊指揮控制系統升級改造，AI 更好地配合作戰行動，為實現海量作戰數據處理分析，精準打擊等工作做出了巨大貢獻。印度、法國等世

42、界主要軍事大國在國防人工智能領域也高度重視并有相應布局。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.9 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表10：俄羅斯及印、法等國防智能化重要政策、措施 年份年份 發布機構發布機構 文件名文件名/措施措施 要點概覽要點概覽 2017 俄羅斯聯邦政府/國防部 2018-2025 年國家武器裝備計劃 該計劃是俄羅斯國防現代化的核心文件，明確了 2018 年至 2025 年期間武器裝備發展的優先方向。強調信息化、自動化和智能化技術的應用，包括無人系統、電子戰裝備和智能武器系統。2018 俄羅斯外交與國防政策委員會 人工智能在軍事領

43、域的發展現狀及應用前景 明確將人工智能視為國家間戰略競爭的重要領域，指明了未來俄羅斯軍用人工智能的發展方向，認為數據是訓練人工智能算法的燃料。2019 俄羅斯聯邦政府/經濟發展部 2030 年前人工智能發展國家戰略 該戰略是俄羅斯在 AI 領域的頂層設計文件，旨在推動 AI 技術的研究、開發和應用。目標是到 2030 年，俄羅斯在人工智能技術方面與全球領先國家保持同步或超越。2021 俄羅斯國防部 成立先進武器研究和測試中心 該機構致力于加大對尖端武器的研發攻關力度。2021 俄羅斯國防部 俄羅斯聯邦國家安全戰略 強調要確保俄羅斯國防工業綜合體的技術獨立性和創新性，確保在新型武器系統、軍事和特

44、種作戰設備等領域的開發和生產中處于領先地位。2022 俄羅斯國防部 俄羅斯人工智能發展中心正式啟動 該中心的重點研究項目包括人工智能技術的基礎性、系統性、前瞻性研究，主要研究方向為對話式人工智能、神經網絡、機器學習、語音識別、計算機視覺等。2018 印度政府/國防部 人工智能國家戰略 報告 闡釋了發展人工智能的重要性和必要性，強調軍事領域是人工智能的一個重點發展方向，并提出了發展人工智能國家安全戰略的框架方案。2019 法國 國防部 支持國防的人工智能 將人工智能視為一種影響全球戰略平衡的技術，認為法國軍隊需要利用人工智能技術來維持優勢。認為“數據是人工智能成功發展的必要基礎”。2022 英國

45、 國防部 國防人工智能戰略 詳細闡述了人工智能領域的愿景、目標、行動計劃，旨在將國防部轉變為一個“人工智能就緒”的組織。明確“數據是一項關鍵的戰略資產。2024 加拿大 國防部 加拿大國防部和武裝部隊的人工智能戰略 旨在到 2030 年使加拿大國防部和加拿大武裝部隊 DND/CAF）成為一個“人工智能賦能的組織”，將數據視為人工智能實施的“關鍵戰略資產”。資料來源：俄羅斯人工智能軍事化的新進展、動因及安全影響-武瓊、美國軍事人工智能戰略的調整：動因、影響與啟示-司孟韓、中國日報、中國青年報、國防科技要聞，國盛證券研究所 1.3“AI+軍工”已誕生新一批軍工科技巨頭軍工”已誕生新一批軍工科技巨頭

46、 1.3.1 Palantir：21 世紀的人工智能軍火商世紀的人工智能軍火商 智能化戰爭下的智能化戰爭下的 AI 軟件防務巨頭軟件防務巨頭。Palantir 是美國硅谷的一家以大數據分析和人工智能技術為政府和企業提供服務的科技公司，主要產品有 AIP、Foundry、Gotham、Apollo 四大平臺，廣泛應用于國防軍工、政府管理、健康醫療、金融、能源及石油化工領域。公司成立于 2003 年，由硅谷著名企業家和風險投資人彼得蒂爾 Peter Thiel）及好友亞歷克斯卡普 Alex Karp）創辦，公司成立早期獲得美國中情局 CIA 旗下投資機構 In-Q-Tel 投資，客戶逐步從 CIA

47、 擴展到美國國防部、聯邦調查局等眾多政府部門，隨后拓展商業客戶進入醫療、金融、工業等領域。Palantir 在大數據和情報分析領域成果斐然，曾協助捕獲本拉登，也是 2018 年作為美軍人工智能旗艦項目 Maven 計劃的主要承包單位。2022 年俄烏戰爭爆發以來，Palantir 深度介入戰爭，為烏克軍隊及多個政府機構提供服務，在情報分析、指揮決策等多個領域展現出人工智能的巨大優勢。Palantir 在俄烏戰爭大放光彩的同時，其在資本市場也變得炙手可熱，市值已經趕超傳統防務承包商洛克希德 馬丁和波音等企業，Palantir 有望成為人工智能戰場時代的 AI 軟件防務巨頭。公司主力產品分別為 A

48、IP、Foundry、Gotham、Apollo 四大平臺，Palantir 強調其產品能為重要的政府和企業客戶提供實時的、AI 驅動的決策支持。公司產品本身不區分下游行業，而是提供不同能力的產品平臺，可根據下游需求進行定制化的組合和開發，其中Gotham 和 AIP 兩大平臺在情報分析以及作戰指揮決策領域發揮著重要作用。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.10 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表11：Palantir 四大產品平臺 使用工作流生成器來構建AI應用、AI行動和AI代理，可以集成多種大模型，AI驅動構建數據流和邏輯生成，提供工作流的可

49、視化和運行監測AIP面向現代企業的基于 本體論 的操作系統，在動態系統中激活數據和分析，實現閉環操作Foundry軟件既是武器，提供從太空到地面的決策優勢，協調戰斗力，AI驅動的戰斗優勢，主要為軍隊及政府部門設計，用于國防、反恐等領域Gotham面向軟件開發者，允許用戶在異構環境中部署、監控、修復和保護軟件，簡化部署流程，快速校驗軟件部署情況。Apollo 資料來源：Palantir 官網、拓爾思，國盛證券研究所 2018-2024 年，公司業務快速增長，營業收入從 5.95 億美元增長至 28.66 億美元，復合增長率為 29.96%；公司收入來自于政府業務和商業客戶兩大部分，2020 政府

50、業務大幅增長+76.30%），業務占比超過商業客戶，截止 2023 年報，政府業務占比一直保持在50%以上，兩項業務均保持著穩定的增長態勢。圖表12：2018-2024 PLTR 營收及增速 億美元、%）圖表13：2018-2023 PLTR 營收構成 百萬美元，%）資料來源：Wind，國盛證券研究所 資料來源：Wind，國盛證券研究所 深度參與俄烏沖突，人工智能軍事應用潛力凸顯，市值快速超越傳統國防軍工巨頭深度參與俄烏沖突，人工智能軍事應用潛力凸顯，市值快速超越傳統國防軍工巨頭。2002年初，在俄烏戰爭起始階段 Palantir 便介入，同年六月 CEO 卡普到訪烏克蘭與澤連斯基會面深度探討

51、合作，卡普也成為首位會見烏總統的西方大型科技公司 CEO。Palantir 的太空 AI 技術為烏克蘭軍隊提供了一個全方位、實時、智能的戰場指揮系統，大大提高了烏克蘭軍隊的作戰效率和勝算。Palantir 向烏軍方提供的 Meta Constellation 系統，大量使用商業衛星、熱傳感器、偵查無人機和間諜收集的敵情信息，并使用人工智能技術進行分析處理，烏軍官表示此系統使得地面指揮官每天可以精確定位多達 300 個俄軍目標。隨著 Palantir 的數據分析及人工智能產品在防務和其他領域的應用不斷打開，其在資本市場同樣炙手可熱。俄烏沖突開始 2022.2.24）至 2024.02.21，公司

52、股價漲幅超 870%，區間內股價最高上漲超 20 倍，市值最高達 2922.78 億美金，超過 GE 航空航天、波音、洛克希德馬丁、雷神等傳統國防軍工巨頭，登頂美國軍工企業市值排行榜，成為美國市值最高的軍工企業。5.957.4310.9315.4219.0622.2528.6624.71%47.15%41.11%23.61%16.75%28.79%0%10%20%30%40%50%051015202530352018201920202021202220232024營業收入營收YOY2553466108971,0721,2221,57042.86%46.57%55.86%58.17%56.24%

53、54.92%54.78%0%10%20%30%40%50%60%70%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018201920202021202220232024政府商業政府占比(%)2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.11 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表14：美國主要軍工企業 2024 年收入利潤情況對比 公司公司 營收營收 億美元）億美元）凈利潤凈利潤 億美元）億美元）市值市值 億美元）億美元）毛利率毛利率%）凈利率凈利率%）PE TTM）帕蘭蒂爾 28.66 4.62 2,377.02 80.25%16.3

54、3%514.29 GE 航空航天 387.02 65.56 2,144.76 37.19%16.97%32.71 雷神 807.38 47.74 1,642.37 19.09%6.21%34.40 波音 665.17-118.17 1,328.76-2.99%-17.78%-11.19 洛馬 710.43 53.36 1,037.39 9.75%7.51%19.44 通用動力 477.16 37.82 657.11 15.43%7.93%17.37 諾格 410.33 41.74 648.45 20.38%10.17%15.54 資料來源：Wind，國盛證券研究所 數據截止 2025.2.21

55、）Palantir 產品在烏克蘭戰爭展現出顛覆性的革命，展現了人工智能技術在智能化戰爭時代帶來了沖擊和無限可能，美國軍方與包括 Palantir 在內的人工智能防務供應商的合作也越來越多，2024 年 Palantir 拿下包括美國陸軍、美國特種作戰司令部、美國國防信息系統局在內的多個軍方機構，總計約 12 億美元的合同。圖表15：2024 Palantir 斬獲美軍約 12 億美金合同 時間時間 金額金額 美元）美元）合作方合作方 主要合作內容主要合作內容 2024.12.18 4.007 億 美國陸軍 延長了與美國陸軍的長期合作伙伴關系，將為美國陸軍提供 Vantage系統，并支持美國陸軍

56、數據平臺 ADP）項目。2024.12.9 3680 萬 美國特種 作戰司令部 擴大與美國特種作戰司令部 USSOCOM）的合同，以提供支持企業能力的技術解決方案。2024.9.20 9980 萬 陸軍作戰能力 發展司令部 將 Maven 智能系統的訪問權限擴展至整個軍事部門，包括陸軍、空軍、太空部隊、海軍和海軍陸戰隊，旨在簡化并加速各軍種對 Maven 智能系統現有功能的訪問。2024.5.30 4.8 億 美國陸軍 在 2029 年之前全面開展名為“Maven 智能系統”的大型 AI 項目，“Maven 智能系統”將全面使用“人工智能+計算機視覺”創新技術來幫助美軍更快、更準確地識別目標。

57、2024.3.6 1.78 億 美國陸軍 打造一套名為“泰坦”TITAN）的戰場情報系統，泰坦項目的重要意義是在軍用車輛中引入人工智能和機器學習技術，因此也被視為美國陸軍首輛 AI 定義的情報戰車。資料來源：全球技術地圖，國盛證券研究所 AI 深度賦能，深度賦能，產品線向產品線向 AI 賦能的軟硬一體化產品延伸賦能的軟硬一體化產品延伸。在國防軍事領域，Gotham 是Palantir 最早開發和應用的產品，主要是為國防、反恐、警務等領域提供情報分析和決策輔助服務，隨著 Foundry、AIP 產品線的逐步完善，以及人工智能的快速發展，公司不斷拓展其防務領域的服務能力，快速推出基于 AIP 融合

58、最新大模型技術的智能化情報分析、指揮控制軟件。AIP 是 Palantir 在 2023 年推出的人工智能平臺，能與公司現有的數據分析生態系統全面集成，快速將諸如 OpenAI 的 GPT-4 或者是其他公司的大模型快速集成部署，快速實現應用部署，被全球超過 100 個組織大規模使用。在國防軍工領域，AIP 平臺釋放了大語言模型和尖端 AI 系統的能力，為指揮官提供詳細的戰場信息和完善的行動選項，優化決策流程，縮短決策時間。AIP 通過三大核心支柱使得 AI 在極其敏感的軍事領域應用得以實現：2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.12 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀

59、本報告末頁聲明 1、AIP 支持在任何網絡中部署大語言模型和 AI 系統，無論是機密網絡還是戰術邊緣設備，AIP 將高度機密的情報數據聯系起來快速構建實時圖景；2、AIP 允許自定義安全功能，管理 AI 模型，控制數據對 AI 模型的可見性，以及 AI 能力的邊界范圍；3、AIP 在人工智能模型的控制、管理、信任方面有著行業領先的防護措施。公司圍繞數據和人工智能領域構筑的核心能力打造出系列化的軟件定義防務軟硬一體化產品，如 Skykit、TITAN。Skykit 是 Palantir 推出的邊緣 AI 情報套件，配備了 Starlink 衛星通信終端，小型無人機、預裝 Palantir 軟件的

60、強化軍用計算機，結合“元星座”和 AIP的能力，讓用戶在任意地方快速進行數據處理和情報分析。TITAN（泰坦）是 Palantir 為陸軍開發的首款人工智能地面站，它通過人工智能和機器學習實現深度感知，也是美國陸軍歷上首個由軟件公司開發的軟件定義硬件項目。圖表17：Palantir Skykit 產品 圖表18：TITAN 項目有效連接多域作戰平臺 資料來源：Palantir，國盛證券研究所 資料來源：淵亭防務，國盛證券研究所 圖表16：AIP 在作戰行動中應用示例 資料來源：Palantir、淵亭防務，國盛證券研究所 2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.13 請仔細

61、閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 1.3.2 Anduril：面向智能化戰爭的國防新創承包商：面向智能化戰爭的國防新創承包商 Anduril 專注于開發先進專注于開發先進 AI 和自動化技術，以增強國家安全和國防能力和自動化技術，以增強國家安全和國防能力。公司成立于2017 年，由前 Oculus VR 創始人 Palmer Luckey 與兩位 Palantir 早期成員 Trae Stephens以及 Brian Schimpf 共同創立。公司致力于利用人工智能和自動化技術，為美國國防部及其他政府機構提供創新解決方案。目前公司已經開發出一系列創新性國防產品，包括自動化監控系統、無

62、人機、傳感器網絡和人工智能驅動的指揮控制平臺等，旨在增強國家安全和作戰能力。圖表19：Anduril 產品矩陣 資料來源：SACRA，國盛證券研究所 Anduril 客戶涵蓋美國及其盟軍，目前公司支持美國國防部、美國國土安全部、澳大利客戶涵蓋美國及其盟軍，目前公司支持美國國防部、美國國土安全部、澳大利亞國防軍、英國國防部以及世界其他合作伙伴的活動亞國防軍、英國國防部以及世界其他合作伙伴的活動。公司與美國軍方合作密切，公司自 2017 年初創時期即開始合作，公司為美國海關與邊防局提供邊境安全技術。2020 年公司成為美國空軍先進作戰管理系統 ABMS）的供應商之一。2021 年 2 月，泰晤士報

63、報道，英國皇家海軍陸戰隊正在測試 Anduril 的 Ghost 無人機，用于為前線提供目標視頻。2022 年 5 月，Anduril 宣布澳大利亞皇家海軍簽署了一份價值 1 億美元的合同，用于開發和建造三艘超大型自主水下航行器(XL-AUV)。圖表20：美國軍方與公司合作緊密 資料來源：創業邦，國盛證券研究所 2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.14 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 Anduril 收入持續快速增長，收入持續快速增長，2024 年實現翻倍增長年實現翻倍增長。根據 SACRA 信息，Anduril 2024年實現收入翻倍達到 10 億

64、美元。美國的合同貢獻主要來自于特種作戰司令部，占比54.2%。圖表21：Anduril 歷年收入及增速 圖表22：美國不同部門的合同貢獻占比 資料來源：SACRA，國盛證券研究所 資料來源：SACRA，國盛證券研究所 Anduril 受資本青睞，企業估值或將到達受資本青睞，企業估值或將到達 280 億美元億美元。Anduril 在創立之初就獲得了Founders Fund 的彼得蒂爾支持，同屬于軍事 AI 的 Palantir 也獲得了彼得蒂爾的投資。Anduril 的估值近年來也在快速增長，根據財聯社，Anduril 正在尋求以 280 億美元的估值進行融資，約半年前 Anduril 剛剛完

65、成 15 億美元的 F 輪融資，估值為 140 億美元。僅半年時間，公司估值或將翻倍，充分證明了市場對其能力的認可。圖表23：Anduril 歷次融資情況 時間時間 融資輪次融資輪次 融資金額融資金額 企業估值企業估值 比例比例 投資方投資方 2017-08-11 種子輪 未披露-Founders Fund、Liquid 2 Ventures、Anorak Ventures、Bedrock Capital、137 Ventures 2018-06-11 A 輪 4100 萬美元-Founders Fund、SV Angel、General Catalyst、8VC、Human Capital

66、2019-09-12 B 輪 未披露 10 億美元-Andreessen Horowitz、General Catalyst、XYZ Venture Capital、Valor Equity Partners、Spark Capital、Lux Capital、Human Capital、Founders Fund、8VC 2020-07-02 C 輪 2 億美元 19 億美元 10.53%General Catalyst、8VC、Founders Fund、Lux Capital、Valor Equity Partners、Human Capital、Andreessen Horowitz

67、2021-06-17 D 輪 4.5 億美元-8VC、D1 Capital Partners、Founders Fund、Lux Capital、Valor Equity Partners、General Catalyst、Andreessen Horowitz 2022-12-04 E 輪 14.8 億美元 84.8 億美元 17.45%Human Capita、WCM Investment Management、Thrive Capital、Marlinspike Capital、Valor Equity Partners、Lux Capital、MVP、General Catalyst、

68、DFJ Growth、Lightspeed Capital 2024-06-26 F 輪 15 億美元 140 億美元 10.71%Founders Fund、Sands Capital、Fidelity Management and Research Company、Counterpoint Global、貝萊德、Baillie Gifford、Altimeter Capital、Franklin Venture Partners 資料來源：天眼查，國盛證券研究所 529671502364201000505%128%125%57%78%138%0%100%200%300%400%500%60

69、0%0200400600800100012002018201920202021202220232024左軸：收入 單位：百萬美元）右軸：增速2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.15 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 Anduril 的產品眾多，主要包括：的產品眾多，主要包括：Lattice（“晶格”）系統、武力防護、空中系統、無人（“晶格”）系統、武力防護、空中系統、無人潛航器和火箭發動機潛航器和火箭發動機。1、Lattice（“晶格”）系統：（“晶格”）系統：Anduril 核心產品之一，“晶格”系統采用輕量化設計，能核心產品之一，“晶格”系統采用輕

70、量化設計，能夠無縫集成進各類飛機、車輛和艦船平臺，是美軍由原來大型、綜合性指揮控制平臺轉夠無縫集成進各類飛機、車輛和艦船平臺，是美軍由原來大型、綜合性指揮控制平臺轉向基于人工智能的低成本指揮控制平臺的重要嘗試向基于人工智能的低成本指揮控制平臺的重要嘗試。（“晶格”系列指揮控制平臺被設計為一個簡易、可伸縮、可擴展的開放式防務作戰系統，利用機器智能來加速殺傷鏈的閉合?！熬Ц瘛毕到y利用傳感器融合、計算機視覺、邊緣計算、機器學習和人工智能等技術來檢測、跟蹤和分類作戰人員關注的所有目標，具備以下主要能力：支撐大規模多域作戰、支持開放的生態系統、支持強大的任務自主性、具備自動決策優勢、綜合性的指揮控制能力

71、。圖表24：Lattice“晶格”）系統的主要能力 能力能力 具體描述具體描述 支撐大規模多域作戰支撐大規模多域作戰 系統能夠集成全球陸地、海上、空中和太空多個領域的數千個傳感器和效應器，在一張顯示屏上生成智能的共用作戰圖，實現了在大范圍戰場空間中共享對戰場的實時理解。支持開放的生態系統支持開放的生態系統 能夠對現有系統和服務進行系統集成，從而實現關鍵數據的傳輸并改善工作流程。支持強大的任務自主性支持強大的任務自主性 開放、模塊化和可擴展的硬件組件支持自主感知和指揮控制功能，能夠自主執行防務任務。具備自動決策優勢具備自動決策優勢 系統專為高風險和動態環境而設計，使用深度學習模型向作戰人員提供決

72、策點并推薦方案，顯著簡化決策過程的復雜性。綜合性的指揮控制能力綜合性的指揮控制能力 系統能夠跨多個領域、跨多個分布式地理位置并在對抗通信環境中對有人和無人資產進行實時指揮控制。資料來源：防務快訊，國盛證券研究所 2、武力防護：分為反無人機系列、反入侵系列和海上反入侵系列、武力防護：分為反無人機系列、反入侵系列和海上反入侵系列。武力防護系統由 Lattice提供支持的一系列自治系統，可在局部邊界提供跨陸、海、空的綜合、常駐的資源和安全。圖表25：武力防護核心產品 名稱名稱 圖片圖片 功能功能 Roadrunner-M 是一種高爆攔截彈，專為地面防空而設計，可以快速發射、識別、攔截和摧毀各種空中威

73、脅，或以幾乎零成本安全回收和重新發射。Pulsar 是一系列軟件定義的電磁戰(EW)系統，利用邊緣 AI 快速適應新出現的威脅。Pulsar的模塊化外形可以調整并集成到地面車輛(Pulsar-V)或飛機(Pulsar-A)上，以支持多種任務集。Sentry 使用人工智能在陸地、海上和空中提供高度準確、持久的自主感知。借助支持人工智能的邊緣處理、連續 360 度平移/傾斜和各種雷達和傳感器，Sentry 可以自主識別、檢測和跟蹤感興趣的物體，從而提高邊境、軍事基地、石油和天然氣管道、機場和其他關鍵基礎設施的安全性。資料來源：Anduril 官網，國盛證券研究所 3、空中系統：包含無人機、巡飛彈等

74、，由“晶格”系統負責任務分配、連接和控制的自、空中系統：包含無人機、巡飛彈等，由“晶格”系統負責任務分配、連接和控制的自主空中系統，實現各種情報、監視和偵察任務主空中系統，實現各種情報、監視和偵察任務。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.16 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表26：空中系統核心產品 名稱名稱 圖片圖片 功能功能 Bolt 是一款模塊化 AAV，具有快速響應能力，可實現實時態勢感知。先進的機載 AI 可自動執行有效跟蹤目標所需的數千個手動飛行輸入，使操作員能夠專注于關鍵決策而非導航。Barracuda 是一款吸氣式 AAV，專為超大

75、規模生產和大規模使用而設計。Barracuda 結合了先進的軟件和簡化的設計，可提供高度智能、低成本且靈活的任務系統。Fury 是一款高性能、多任務 5 組 AAV，為高端戰斗提供值得信賴的協作自主性，其專為加速防守而設計。Ghost 是一款遠征、安靜且模塊化的 UAS 平臺，可在戰術邊緣提供直觀的自主性，在遠征足跡與擴展范圍和多有效載荷能力之間取得平衡?？捎糜趥刹旌桶踩?、瞄準和部隊保護任務。Altius 是一款多任務巡飛彈藥，可以從地面、空中或海上發射，執行多種任務類型，包括防區外 ISR&T、動能交戰、射頻誘餌、SIGINT、通信中繼和網絡戰。資料來源：Anduril 官網，國盛證券研究所

76、 4、無人潛航器：最可靠、最靈活的、無人潛航器：最可靠、最靈活的 AUV，專為沿海和深水勘測、檢查和，專為沿海和深水勘測、檢查和 ISR 而設計，而設計，適用于廣泛的國防和商業任務集適用于廣泛的國防和商業任務集。圖表27：無人潛航器核心產品 名稱名稱 圖片圖片 功能功能 Dive-LD 專為沿海和深水勘測、檢查和 ISR 而設計。它允許快速配置以滿足特定任務需求，適用于廣泛的國防和商業任務集。Dive-XL 一種超大型自主水下航行器，具有高度可配置的架構，支持多個大型有效載荷和精簡部署，適用于各種長距離、長時間的商業或防御任務。資料來源：Anduril 官網，國盛證券研究所 2025 02 2

77、5年 月 日 gszqdatemark P.17 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 2.AI 如何賦能軍事與軍工產業？如何賦能軍事與軍工產業？人工智能作為具有極大潛力的通用型技術，對現代戰爭和國防工業將產生廣泛、持續、顛覆性的變革。技術上，人工智能依托大數據、云計算、物聯網、半導體等關聯支撐技術為重點，應用上將加速在情報偵查、指揮控制、智能無人裝備、軍事仿真訓練等領域滲透，尤其在情報監視與偵查、智能無人裝備的應用發展備受關注。人工智能率人工智能率已已在在情報分析偵查情報分析偵查領域產生顛覆性的變革領域產生顛覆性的變革。情報分析是人工智能在國防軍事領域應用的先行環節，美軍 Mav

78、en 項目期初的探索僅是在目標識別領域，但隨著 AI 技術的快速發展以及實戰化運用，以及 Palantir、Clearview 等 AI 公司在俄烏戰場上大放光彩，AI 在 ISR 領域產生的變革讓世界矚目。人工智能將加速人工智能將加速智能無人裝備智能無人裝備落地落地。俄烏戰場帶來的另一重大變革是無人裝備從輔助裝備向主戰裝備的轉變，俄烏雙方都將快速構建巨量無人機產能作為重要戰略目標。目前的無人裝備智能化程度低，還停留在有人為主、無人為輔的階段；人工智能將在無人裝備自主識別、自主決策、自主路徑規劃、自主協同、集群合作等技術領域帶來突破，推動無人裝備向智能裝備發展。2.1 指揮控制指揮控制：AI

79、將將輔助戰場決策輔助戰場決策 現代戰爭對指揮控制能力提出了更高的要求，人工智能具備強大的信息搜集、學習能力，現代戰爭對指揮控制能力提出了更高的要求，人工智能具備強大的信息搜集、學習能力，是未來指揮控制發展的必要趨勢是未來指揮控制發展的必要趨勢?，F代戰爭形態智能化色彩日趨濃烈、戰場廣度和深度空前擴大，擁有信息優勢并及時做出決策的一方將決定戰爭的結果，目前指揮控制對計算能力、數據搜集能力以及算法能力的需求正在以指數速度增長，比如美軍自“911”事件以來，僅源于無人機和其他監控技術的數據量就增長 16 倍，未來人工智能技術用于指揮控制領域已經成為不可逆轉的趨勢。圖表28：人工智能技術應用于指揮控制的

80、必要性 必要性必要性 說明說明 大數據時代，處理海量數據的需要 現代戰場近乎海量的數據信息對指揮官和參謀人員來說是極大的挑戰，單純依靠人力手段不僅會耗費大量時間，還有可能會出現錯誤。因此需要將人工智能技術引入作戰分析和決策環節，通過深度學習和機器學習等手段，輔助指揮控制的進行 現代戰爭指揮與控制復雜，協調各方的需要 現代戰爭“全球一體作戰”成為大勢所趨，需要一個機構或機制對全球力量進行實時調配，對指揮控制提出了更高的要求。美軍空中作戰中心有 700 多項作戰要求和技術要求，若將人工智能工具融入戰術決策中，可逐步將大部分任務管理負擔從人的肩上卸除。加速 OODA 觀察-判斷-決策-行動）循環，把

81、握戰爭主動權的需要 美軍指出，在當前作戰環境下，72 小時的空軍戰役級指揮控制周期不能滿足當前戰場需求，人工智能可以通過縮短 OODA 周期，大幅縮短空中任務周期的持續時間，可在指揮控制階段考慮更多的突發事件，實現對作戰力量更為有序的規劃。資料來源：智能化戰爭背景下人工智能技術在軍事指揮控制中的應用-周偉等，國盛證券研究所 人工智能在軍事指揮控制的應用涉及人工智能在軍事指揮控制的應用涉及戰場態勢感知、作戰任務分析、作戰行動方案生成、戰場態勢感知、作戰任務分析、作戰行動方案生成、作戰方案計劃評估和作戰方案執行作戰方案計劃評估和作戰方案執行各個環節各個環節。人工智能技術可以輔助指揮員對作戰態勢做出

82、快速判斷，并評估作戰方案計劃的執行效果，根據結果快速調整作戰方案計劃，甚至生成全新的作戰方案計劃，以提高作戰方案計劃的自適應性，涉及進行戰略預警、輔助作戰決策、實現一體化作戰指揮、進行資源配置和任務管理等多個應用領域，在戰爭中將目標識別更加精細、戰場預測更加準確、組織指揮更加靈活、目標攻擊更加高效。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.18 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表29：人工智能在指揮決策和控制領域的應用過程 資料來源：（基于人工智能的智能化指揮決策和控制-趙偉、（人工智能對指控領域的影響-張東戈等，國盛證券研究所 圖表30：人工智能技術應

83、用于指揮控制的主要領域 應用領域應用領域 說明說明 進行戰略預警 人工智能技術為戰略級司令部提供重大事件預測和報警能力。在戰略級，通過使用大量當前世界發生的事件信息，人工智能系統能夠幫助指揮官分析動態變化的地理政治和軍事環境，對世界戰略區域的軍事、政治態勢信息進行收集分析并生成結論。輔助作戰決策 通過指揮與控制系統提供的智能化輔助決策，能夠分析處理大量情報，智能化優選確定目標和評估方案，為聯合作戰指揮決策和部隊行動提供及時可靠的輔助支持功能。實現一體化作戰指揮 美國防部提出的聯合全域指揮與控制將云計算作為其信息共享架構基礎，可連接所有軍種的傳感器，融合許多信息源，輔助指揮官決策，降低采取行動所

84、需的時間。進行資源配置和任務管理 在戰區范圍內的沖突中，了解可用且最適合完成任務的資產是一項重大挑戰，若人工智能可覆蓋所有域，它將能夠評估最適合使用資源的指揮官，包括那些憑人力挖掘可能無法顯現的資源。人工智能還能快速提醒指揮官，甚至在任務展開或新情報出現時自動調整命令，例如編輯空中任務分派命令，優化資產部署。資料來源：智能化戰爭背景下人工智能技術在軍事指揮控制中的應用-周偉等，國盛證券研究所 美國長期布局并處于全球領先位置，我國美國長期布局并處于全球領先位置，我國積極探索并取得一定成果積極探索并取得一定成果。美軍最早將人工智能技術在軍事領域進行長期規劃布局，其在指揮控制領域發展領先于其他國家。

85、美軍現有的“深綠”系統、空戰模擬系統和指揮官虛擬參謀等項目就是運用機器學習、遷移學習等人工智能技術，解決對抗條件下態勢目標的自主認知、威脅判斷和行動建議生成等問題，在智能化指揮控制領域進行了開創性的探索和實踐。近年來中國各科研單位也將各類人工智能技術應用到指揮決策和控制，2019 年中電科發布國內首個可模擬作戰的輕量級多智能體對抗與訓練平臺。圖表31：中美在指揮控制領域人工智能技術發展 國家國家 項目項目/企業企業 說明說明 美國“深綠”計劃 2007 年美國國防部高級研究計劃局提出的一項指揮控制領域研究項目，其核心是采用仿真技術，基于實時戰場態勢數據，分析預測敵方可能的行動和未來戰場態勢，實

86、時支持指揮員臨機決策，以提高決策的速度和質量。AlphaAI 空戰模擬系統 美國辛辛那提大學開發，可以通過人機交互的傳感設備，實現構建戰斗場景和模擬實戰環境并快速做出行動決策等功能。在動態環境中 AlphaAI 反應速度是人類對手的 250 倍，并在與美國空軍王牌飛行員的模擬空戰中大獲全勝，備同時躲避數十枚導彈并對多個目標進行 攻擊，以及作戰協同、行動記錄和觀察學習戰術等能力。指揮官虛擬參謀 美國陸軍通信電子研究、開發與工程中心于 2016 年啟動的研究項目，利用認知計算技術分析多源數據，對復雜戰場態勢進行趨勢分析，為指揮官提供輔助決策并量身定制作戰籌劃全流程決策服務。該系統具有指揮員專用工具

87、、協同作業、集成敏捷規劃、作戰評估、分析預測、對策建議、機器學習和用戶配置等模塊，能夠實現未來態勢實時預測、基于人機協作的方案推演評估、基于學習的信息匯聚與決策支持、智能人機交互等功能。中國 中國電子科技集團 認知與智能技術重點實驗室于 2019 年發布了多智能體對抗仿真環境，是國內首個可模擬作戰的輕量級多智能體對抗與訓練平臺，并基于此平臺開展了異構多智能體對抗賽，推動了國內人機對抗智能在軍事領域的應用研究。資料來源：基于人工智能的智能化指揮決策和控制-趙偉等，國盛證券研究所 2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.19 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明

88、未來人工智能未來人工智能在在指揮控制指揮控制應用應用呈現需求旺盛、持續標準化、軍民融合三大趨勢呈現需求旺盛、持續標準化、軍民融合三大趨勢。第一，人工智能在指揮控制應用領域將持續增多，比如美陸軍未來司令部概述了 20222027 年感興趣的 11 個人工智能研究領域，重點是數據分析、自主系統、安全和決策協助。第二，人工智能技術的運行需要持續穩定的應用環境，因而需要構建類似監管框架或某種標準化協議的機制，目前美軍依托人工智能技術，構建了聯合協商、指揮和控制信息交換數據模型，旨在實現共享指揮和控制信息所需的系統和項目。第三，為了應對海量數據及復雜的戰場態勢，美軍希望利用蘋果公司的 Siri、谷歌助理

89、、亞馬遜的 Alexa 和微軟的小娜等產品的成果，處理海量的多源情報信息，為指揮官制定決策提供支持。2.2 情報、監視和偵查 情報、監視和偵查 ISR）：AI 帶來帶來軍事軍事效率效率的的變革變革 情報、監視與偵查 情報、監視與偵查 ISR）是現代軍事行動中至關重要的組成部分，旨在通過收集、分）是現代軍事行動中至關重要的組成部分，旨在通過收集、分析和分發戰場信息，為指揮官提供決策支持析和分發戰場信息，為指揮官提供決策支持。ISR 系統利用衛星、無人機、雷達、傳感器等多種手段，獲取敵方位置、兵力部署、行動意圖等關鍵情報，從而實現對戰場態勢的全面掌握。在現代戰爭中，ISR 的意義尤為突出：它不僅能

90、夠幫助軍隊提前發現威脅、制定作戰計劃，還能在戰斗中實時調整策略，最大限度地提高作戰效率并降低風險。將人工智能應用于將人工智能應用于 ISR 中，中，顯著提升了情報獲取、分析和應用的效率和速度，顯著提升了情報獲取、分析和應用的效率和速度，大幅提升大幅提升現代軍事行動的效率現代軍事行動的效率?，F代戰爭中戰場形勢日趨復雜，各類智能化無人系統、智能傳感器遍布整個戰場環境，導致現代化軍事情報數據具有海量、異構、多維度等特點，導致情報處理的過程日益復雜。但人本身受限于生理機能的限制，大量有價值的信息不能被及時發現，無法形成實時、精準的預測。但將人工智能融入，將實現巨大的效率提升：態勢感知能力得到增強、操作

91、將變得更加精確、決策將獲得更好的信息支持、戰爭的速度將加快。圖表32：人工智能應用在 ISR 中可大幅提升現代軍事行動的效率 特征特征 優勢優勢 具體案例具體案例 數據處理數據處理 自動化處理海量數據，顯著提高效率，減少人為錯誤。美國“梅文”計劃利用商業衛星圖像，完成重要軍事目標搜索任務僅需1 分多鐘。目標識別目標識別 自動識別目標，速度快，精度高，適應復雜環境 圖像識別領域，部分基于 AI 技術開發的應用系統的識別率可達 95%，準確性遠超人類平均水平。美國“梅文”計劃可協助高級瞄準官目標識別數量提升 167%。態勢感知態勢感知 深度融合陸?？仗祀娋W等多個作戰域的己方傳感器和探測裝置?！疤┨?/p>

92、”系統應用了高速精確定位、高效情報分析、新興領域探測、基于人工智能/機器學習的多源數據處理和現場決策優化、情報、監視與偵察 ISR）、地理信息以及模塊化開放系統方法等多項新技術。威脅預測威脅預測 基于大數據和機器學習，精準預測敵方行動，提供早期預警 美國國防部預先研究計劃局 DARPA）發起“心智理論“計劃，旨在加強國家安全決策，預測對手的下一步行動。資源效率資源效率 減少對人力的依賴，可以將更多的資源用于僅供和擊潰目標。美國引入“梅文”計劃后，地面部隊僅用 20%的力量用于搜索目標，此前這一比例為 80%。資料來源：新華網，淵亭防務，新浪財經，人工智能技術在軍事情報領域的應用與發展 趙亞平等

93、），國盛證券研究所 2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.20 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表33：基于人工智能技術的情報工作流程 資料來源：人工智能技術在軍事情報領域的應用與發展 趙亞平等），國盛證券研究所 隨著人工智能的快速發展，其在隨著人工智能的快速發展，其在 ISR 領域廣泛應用已是大勢所趨，美國作為人工智能技領域廣泛應用已是大勢所趨，美國作為人工智能技術領先國家，其已在術領先國家，其已在 ISR 領域有眾多人工智能項目領域有眾多人工智能項目。美國早在 1990 年代末已開始利用人工智能技術對數據進行智能化分析和挖掘，其在發現伊拉克核武器

94、計劃、印度核試驗、識別恐怖組織成員和活動等方面展現了出色的分析能力。2017 年“梅文”啟動后，其對美軍作戰效率起到的大幅提升，在俄烏沖突中更是大放異彩。目前，美國已將以人工智目前，美國已將以人工智能為代表的新興技術視為掌握國防戰略情報優勢和把握戰爭主動權的能為代表的新興技術視為掌握國防戰略情報優勢和把握戰爭主動權的科學科學技術技術。圖表34：美國智能情報系統典型項目 項目名稱項目名稱 啟用時間啟用時間 研究機構研究機構 主要內容主要內容 主要技術主要技術 IP2 2021 年 DARPA 運用人工智能算法提升圖像、視頻信息的偵察精度和情報數據的分析處理效率，從而達到增強戰場環境態勢感知與指揮

95、控制能力 神經網絡、計算機視覺、深度學習、交互式數據可視化技術 KAIROS 2019 年 DARPA 運用人工智能技術挖掘隱藏在大數據背后的關聯關系，實現智能情報輔助分析和戰場態勢研判，提升了態勢洞察與情報理解能力 自然語言處理、深度學習、神經網絡、邏輯推理與關聯分析 MARS 2018 年 DIA 構建一種針對外軍情報數據采集分析的云數據管理系統，實現多情報數據庫間數據共享 大數據、分布式與云計算、機器學習、知識推理 Maven 2017 年 美 國 國 防部 輔助情報分析人員對無人機集群采集的海量戰場數據進行處理 大數據、分布式與云計算、機器學習、知識推理 MEADE 2016 年 美國

96、空軍 開發交互式情報問答系統輔助情報分析人員處理海量的復雜情報信息 自然語言處理、語義分析、關鍵詞抽取 CREATE 2016 年 IARPA 開發結構化分析技術工具，輔助情報分析人員更好地理解和評估數據，輔助決策 機器學習、貝葉斯推理網絡、結構化分析技術 資料來源：人工智能技術在軍事情報領域的應用與發展 趙亞平等），國盛證券研究所 海外其他國家在海外其他國家在 ISR 領域也均在積極布局人工智能：領域也均在積極布局人工智能：1）英國：）英國：英國在人工智能技術在公開情報中的應用方面積累了豐富的經驗和有效的方法。2015 年英國政府通信總部啟動，RAPTOR（快速分析和處理工具）項目，以支持反

97、恐和反極端主義等情報任務。其成功應用包括識別和阻止針對英國的恐怖襲擊計劃，以及揭露一些極端組織的網絡宣傳和招募活動等。其他還有，BAE Systems 公司的SOCMINT 社交媒體情報）項目和英國廣播公司 BBC）的 Ushahidi 見證者）項目。2）俄羅斯）俄羅斯：俄羅斯國防部正在研發智能自動指揮系統，該系統能自行進行目標分類、分析態勢和情報共享。3）日本：）日本：提出靈活運用人工智能等先進技術，引進無人化裝備，并發展人工智能武器。4）以色列：）以色列：以色列軍隊基于人工智能的面部識別系統已經投入使用，以簡化邊境安檢程序，并能將采集到的視頻圖像在全國范圍內實時共享。以色列還將人工智能運用

98、到坦克的車載計算機中，用以輔助乘員分析外部信息，提高作戰效率。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.21 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 2.3 無人裝備無人裝備：AI 賦能裝備走向無人化智能化浪潮賦能裝備走向無人化智能化浪潮 1、無人機：、無人機：AI 技術的關鍵應用載體技術的關鍵應用載體。無人機業務范圍包括、偵察監視、精確打擊、電子對抗、戰場支援等，AI 技術的深度融入將全方位推動無人機實現跨越式發展，成為戰場關鍵力量。圖表35：AI 與無人機的結合應用 用途用途 說明說明 自主作戰 擺脫人力束縛，邁向智能決策。各國積極投身于提升無人機自主作戰能力

99、的研發。美國“空戰演進”項目借助 AI 算法開展無人機模擬空戰，持續優化作戰策略。目標識別 深度學習賦能，精準鎖定目標。深度學習算法讓無人機的目標識別能力實現質的飛躍。以 MQ-9（“神神”無人機為例，其裝備的先進 AI 目標識別系統，能夠在遠距離精準識別地面車輛、人員等目標，為后續打擊行動提供可靠情報。TB-2 無人機依靠 AI 目標識別技術，從眾多地面目標中精準鎖定裝甲車輛，引導導彈給予致命一擊。集群協作 AI 引領蜂群，協同執行任務。AI 驅動的無人機集群作戰成為軍事領域的焦點。美國 DARPA 的“進攻性蜂群使能戰術”項目打造高度協同的無人機集群系統。這些無人機在 AI 控制下，如同緊

100、密協作的蜂群，能執行多樣化任務。在一次模擬演練中，多架無人機組成的集群成功突破敵方防空體系，對目標實施有效打擊。導航抗擾 適應復雜戰場，穩定飛行作業。為適應復雜惡劣的戰場環境，無人機的導航與抗干擾能力不斷升級。V-BAT 無人機搭載的人工智能系統具備抗干擾能力，身處強電磁干擾環境仍能穩定飛行并執行任務。資料來源：光明軍事，國盛證券研究所 2、無人船無人船&無人潛航器無人潛航器。采用 AI 的無人船 USV）和無人潛航器 UUV）可在不增加人力成本的情況下，幫助軍隊增強防御力。如：美國第 59 特遣部隊正在實驗的每艘小型USV 都可以將 IRS 網絡延長 30 公里，這意味著對智能無人系統進行有

101、限投資，就可以顯著增強海上態勢感知能力。采用 AI 的無人船 USV）和無人潛航器 UUV）可以替代作戰人員執行長期監視、檢測等危險軍事任務。目前美海軍正利用自主超大型無人潛航器 XLUUV）提升其水雷對抗、反水面戰、反潛戰、電子戰和打擊任務等能力。如，波音的“虎鯨”XLUUV 可實現在作戰區域徘徊、通信、部署有效載荷并返回基地。同時，無人裝備的制造成本遠低于有人裝備，AI 應用于 USV 和 UUV 將有望大幅降低美海軍作戰成本。圖表36：UUV 各型號與核潛艇相比具備明顯成本優勢 單位：百萬美元）資料來源：人民網，通用動力，美國國會研究中心，美國國防部，國盛證券研究所 3、地面無人裝備如軍

102、用機器人、機器狗等、地面無人裝備如軍用機器人、機器狗等。2024 年珠海航展展出大量地面無人智能裝備得到關注，機器狗具備極強的靈活性與機動性，履帶式機器人具備續航久、載重大等特點，均有望成為未來無人智能作戰主力產品。AI 主要從提升感知能力、運動控制能力、任務執行與交互能力以及學習進化能力等方面來賦能地面無人裝備，其感知能力、運動控制能力、任務執行交互能力、學習進化能力均有望實現提升。1.7012.24116.803376.860.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.004000.00雷姆斯刀魚虎鯨弗吉尼亞級核潛艇2025 02 25

103、年 月 日 gszqdatemark P.22 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 2.4 裝備研發與制造裝備研發與制造：AI 賦能賦能武器研制武器研制新模式新模式 在軍工科研和在軍工科研和工業工業制造領域引入制造領域引入 AI，將有助于加速武器裝備的研發速度，將有助于加速武器裝備的研發速度。當前武器裝備尤其是先進武器裝備的研發和生產都離不開軟件的支持。有大模型技術作為支撐，可以顯著提升各類軟件的開發效率，可以從基礎層面加速武器裝備的研發速度。傳統研發模傳統研發模式下，式下，武器裝備軟件研發需要專業程序員長時間協作完成。而引入而引入 AI 技術后，技術后，大模型技術具備代碼自動生

104、成能力，使得非計算機專業人員也能勝任一定研發工作，極大地縮短了開發時間。此外，在武器裝備生成過程中在武器裝備生成過程中，大模型技術還可以通過生成機器人控制代碼，實現對武器裝備生產過程的精準控制，降低人力成本，提升武器裝備研發效率。圖表37：人工智能在軍工科研與工業制造領域的優勢 優勢優勢 具體內容具體內容 提升工作效率提升工作效率 軍工科研方面，根據 先驗規則和深度學習融合驅動的艦船電氣圖紙布局方法，船舶設計中采用自動布局布線其速度為人工布局速度的 300 倍。工業生產方面，根據人工智能在工業領域的應用案例分析及路徑研究，將人工智能和邊緣計算集成，工作完成時間提高了 21%。優化生產流程優化生

105、產流程 人工智能可以對生產流程進行微調，這對于需要快速適應不斷變化的客戶需求的行業尤為重要。通過分析制造執行系統 MES）中的操作數據，人工智能可以識別瓶頸并簡化操作，從而加快生產規劃和交付。改進質量控制改進質量控制 通過企業質量管理系統 EQMS）中由人工智能驅動的計算機視覺系統，制造商可以直觀地檢測出人工檢測人員可能無法發現的缺陷。機器學習算法可以標記出不一致之處并提醒工作人員，確保產品每次都符合質量標準，同時減少人工檢查所需的時間、成本和人力。提升工業生產提升工業生產韌性和安全性韌性和安全性 通過將人工智能技術與邊緣計算相結合，工業現場可以實現低延時、自主響應的智能系統。例如，西門子利用

106、邊緣人工智能技術，監控和優化工業設備的狀態，通過邊緣節點實時調整設備參數，在不依賴云端的情況下提高系統響應速度和可靠性。這種分層自治系統不僅可以處理即時任務，還能在極端條件下保持系統的自愈能力和業務連續性。實現預測性維實現預測性維護生產設備護生產設備 維護、修理和大修系統中的人工智能驅動的預測分析可以通過傳感器數據監測和分析設備健康狀況，并預測機械何時可能出現故障。精細化供應鏈精細化供應鏈管理管理 人工智能為需求預測提供了一種使用預測分析的解決方案。通過分析當前的庫存水平和即將到來的項目材料需求，公司可以提前應對短缺，按時交付項目，從而降低成本，提高客戶滿意度。資料來源：（先驗規則和深度學習融

107、合驅動的艦船電氣圖紙布局方法 黃一學等），人工智能在工業領域的應用案例分析及路徑研究 瞿江），合和智庫，國盛證券研究所 AI 在在軍工科研和軍工科研和工業工業制造領域制造領域已有部分成熟應用已有部分成熟應用。小模型在工業制造環節的應用已非小模型在工業制造環節的應用已非常成熟，常成熟，其作為判別類模型，憑借其在特定任務上的高效表現，早已成為工業制造環節不可或缺的一部分。小模型在生產線監控、設備維護和質量檢測等領域已經達到了較高的成熟度。大模型在研發設計與運營管理中表現出色，大模型在研發設計與運營管理中表現出色，大模型通過其強大的泛化能力和對大量數據的學習，能夠提供更為精準和全面的解決方案。例如，

108、波音公司利用大模型進行供應鏈風險預測，確保了復雜航空項目的高效管理。大模型在研發設計階段效果顯著，為工業場景的圖紙研發提供了巨大的幫助。（“大模型指揮、小模型執行”的協作方式可將雙方優勢進行互補。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.23 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表38：人工智能小模型在工業領域的應用成熟度分析 圖表39：人工智能大小模型融合在工業領域應用成熟度曲線 資料來源：（人工智能在工業領域的應用案例分析及路徑研究 瞿江），國盛證券研究所 資料來源：（人工智能在工業領域的應用案例分析及路徑研究 瞿江），國盛證券研究所 在裝備制造和研發中

109、，工業軟件和數字孿生都起到舉足輕重的作用，同時也是結合在裝備制造和研發中，工業軟件和數字孿生都起到舉足輕重的作用，同時也是結合 AI 很很好的載體：好的載體：1、工業軟件工業軟件：是科研設計和工業制造不可或缺的支柱，其通過先進的算法和數據處理能是科研設計和工業制造不可或缺的支柱，其通過先進的算法和數據處理能力，尤其在高端裝備設計、制造和運維管理過程中起到了優化流程、提高效率、降低成力，尤其在高端裝備設計、制造和運維管理過程中起到了優化流程、提高效率、降低成本等作用本等作用。工業軟件中尤其是 CAD、CAE 和 EDA，其本身即為集數學、物理、計算機和工程經驗的軟件，對專業知識的深度和廣度要求極

110、高，是很好的和 AI 相融合的方向。目前，國內外廠商都已積極布局 AI 領域。如，美國的 CAE 軟件公司 ANSYS，已推出支持云計算的生成式人工智能平臺 Sim AI，其可以做到以 10-100 倍的速度快速測試設計方案。圖表40：工業軟件技術圖譜 圖表41：CAE 起到增收降本的作用 資料來源：搜狐網，國盛證券研究所 資 料 來 源：ANSYS、Innovation through pervasive engineering simulation，國盛證券研究所 2、數字孿生、數字孿生：數字孿生可以反應裝備的全生命周期過程：數字孿生可以反應裝備的全生命周期過程。數字孿生是充分利用物理模型

111、、傳感器、運行歷史等數據，集成多學科、多物理量、多尺度、多概率的仿真過程，在虛擬空間中完成映射，從而反映相對應的實體裝備的全生命周期過程。數字孿生是一種超越現實的概念，可以被視為一個或多個重要的、彼此依賴的裝備系統的數字映射系統。數字孿生在眾多領域中都有應用，尤其是在智能制造領域。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.24 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表42：數字孿生實現流程概覽 資料來源：艾瑞咨詢，國盛證券研究所 數字孿生可以大幅提升研發和生產效率，預計至數字孿生可以大幅提升研發和生產效率，預計至 2025 年國內市場規模將達年國內市場規模將達

112、 375 億元億元。波音 777 客機的整個研發過程沒有使用過任何的圖紙模型，所涉及的 300 多萬個零部件完全依靠數字孿生技術進行模擬、實驗。根據光明網，該技術幫助波音公司減少了 50%的返工量，有效縮短了 40%的研發周期。根據艾瑞咨詢，國內 2022 年市場規模已達 104億元，預計至 2025 年可達 375 億元。圖表43：2020-2025 年中國數字孿生市場規模 資料來源：艾瑞咨詢，國盛證券研究所 3877104167253375102.7%35.0%60.9%51.2%48.2%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%05010015020025

113、03003504002020202120222023E2024E2025E左軸：中國數字孿生市場規模 億元）右軸：增速%）2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.25 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 2.5 仿真演訓：仿真演訓：AI 帶來極致帶來極致高性能和低成本高性能和低成本 軍事仿真是現代為現代化戰爭的“超前智能較量”軍事仿真是現代為現代化戰爭的“超前智能較量”，也被視為“軍隊和經費效率的倍增器”也被視為“軍隊和經費效率的倍增器”和影響國家安全及繁榮的關鍵技術之一和影響國家安全及繁榮的關鍵技術之一。軍事仿真系統成為研究未來戰爭、設計未來裝備、支撐戰法

114、評估、訓法創新和裝備建設的有效手段。軍事仿真技術可以減少裝備研發成本，1930 年左右美國陸、海軍航空隊就使用了林克式儀表飛行模擬訓練器。當時其經濟效益相當于每年節約 1.3 億美元，而且少犧牲 524 名飛行員。在 20 世紀 80 年代，對于導彈研制，由于采用仿真就有了減少飛行試驗數 30%40%、節約研制經費 10%40%和縮短周期 30%40%的效果，極大地減少了裝備研發成本。圖表44：軍事仿真技術的軍事價值 軍事價值軍事價值 具體作用具體作用 促進裝備研制發展促進裝備研制發展 在武器裝備研制過程中，可應用軍事仿真技術提前對所研制的新武器利用仿真系統檢驗新武器系統的設計方案和戰術、技術

115、性能的合理性，如此可有效減少在實際研制過程中的錯誤概率，避免掉由于不斷失敗而帶來的研制周期增加，同時它還支持技術評估、系統更新、樣機研制，可用較低的成本提高武器武備的戰術性能。促進人員素質提升促進人員素質提升 仿真系統和訓練模擬器材有助于人員熟練運用高新技術武器，不僅省力、省錢，而且安全性高、限制較少，十分有利于人員素質提升。促進部隊戰法創新促進部隊戰法創新 利用計算機、仿真器和人工合成的虛擬環境中演戲，可大幅節約成本和時間。利用仿真器產生動態的、直觀的環境，配合仿真的地形、煙霧和“敵人”的武器裝備，使部隊能夠進行生動逼真的軍事演習，不斷促進戰法研究和戰法創新。促進國家戰略研究促進國家戰略研究

116、 軍事仿真技術具有領域寬；重決策階段；綜合性強；資料更新新、快、真等特點，已成為各國定制中長期發展規劃和實施決策的一個必不可少的環節。資料來源：軍事仿真技術的價值分析及發展展望 李國強等），國盛證券研究所 軍事仿真貫穿于武器裝備的體系規劃、發展論證、工程研制、試驗鑒定與評估、作戰使軍事仿真貫穿于武器裝備的體系規劃、發展論證、工程研制、試驗鑒定與評估、作戰使用研究、綜合保障直至報廢的全生命周期用研究、綜合保障直至報廢的全生命周期。圖表45：軍事仿真應用的典型領域 應用領域應用領域 業務介紹業務介紹 典型應用典型應用 作戰實驗作戰實驗 仿真構設虛擬戰場空間，模擬對抗雙方兵力和作戰行為，在近似真實的

117、數字環境中，研究戰爭，預知戰爭，實現“戰爭在實驗室打響”。近年來的多場局部戰爭，包括伊拉克戰爭、阿富汗戰爭、南聯盟戰爭等，都在戰前進行了大量仿真推演和評估，有效地減少了作戰傷亡，加速了作戰勝利的進程。模擬訓練模擬訓練 通過虛擬作戰環境和模擬作戰流程讓訓練人員快速掌握寶貴的操作技巧和作戰經驗，有針對性地設計具體的作戰場景，高效、便捷、節約地提高機關受訓人員的業務素養。西方國家軍隊在裝備訓練仿真、業務訓練仿真和指揮訓練仿真三方面著力，研制開發各類訓練模擬器和系統，如飛行訓練模擬器、炮兵模擬訓練系統等。裝備論證裝備論證 半實物仿真、數字仿真等先進仿真應用不僅成為了武器裝備技術發展和系統研制的重要實驗

118、手段，也已經成為了新型武器裝備研制的必備環節。我國國防科技大學于上個世紀 90 年代也研制出對應的銀仿 1 和銀仿 2，在運載火箭、防空導彈等多個重大裝備型號研制過程中發揮了重要作用。試驗鑒定試驗鑒定 建模和仿真可以優化試驗鑒定計劃和識別關鍵或高風險問題，破解因費用或安全等限制無法實裝實彈試驗鑒定的難題，模擬威脅目標環境和對抗條件或提供激勵，預測或外推系統極限條件的包絡性能，深化認識理解系統特點和規律，支撐、優化和拓展開發、作戰、實裝實彈試驗鑒定。美軍大力推行試驗鑒定，開發試驗訓練使能體系結構，并大力推行邏輯靶場理念，將分布不同地域的實兵實裝、模擬器和計算機仿真系統互聯在一起，開展虛實一體聯合

119、試驗，有效地降低試驗費用，提高效率，使試驗鑒定得以常態化開展，為采辦決策提供持續準確可靠的試驗鑒定數據支持，降低成本、周期和風險。綜合保障綜合保障 綜合運用模擬仿真、物聯網、大數據、人工智能等技術，為軍事物流、人員保障、裝備保障等保障業務提供方案優化、推演演練和綜合管理一體化信息服務。近年來，全軍大力發展的后勤指揮模擬訓練、后勤物流仿真、衛勤仿真等。資料來源：華如科技招股說明書，國盛證券研究所 2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.26 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 全球軍事仿真市場規模持續增長，全球軍事仿真市場規模持續增長，2027 年市場年市場總

120、額總額預計將達預計將達 1216 億美元億美元。隨著軍事仿真的重要性與日俱增，軍事仿真市場將快速增長。根據簡氏防務全球建模與仿真的市場預測報告，仿真軍事訓練系統全球市場預計 2027 年將達到 1216 億美元，2017-2027 年 CAGR 達到 25.05%。其中北美預計為最大市場，在 2016-2025 年期間將占據全球 36.10%的市場份額，約 606 億美元；亞太地區占比 25.30%，約 426 億美元。圖表46：2016-2025 年期間全球軍事模擬和虛擬訓練市場份額布局 資料來源：華如科技 2024 半年報，國盛證券研究所 中國軍事仿真行業正處于快速發展階段，市場規模將超過

121、中國軍事仿真行業正處于快速發展階段，市場規模將超過 200 億元億元。我軍的軍事仿真研究發展起步比歐美等發達國家晚，發展初期我國不僅缺乏高水平的仿真技術開發人員、仿真產品研制人員、復雜仿真系統設計集成人員，同時也缺少高水平的市場推廣人員和業務管理人員。近年來，隨著我國軍事仿真技術的發展，相關需求逐年增加。軍事仿真軟件應用作為中國國防信息化進程的關鍵環節之一，未來提升空間巨大。根據智研咨詢數據，2020 年國內軍用仿真 軟件）市場規模為 118.52 億元，同比+11.32%，到 2027年行業市場規模將超過 200 億元。我國軍事仿真領域沒有特定的軍工集團負責，因此給民營企業提供很大的發展空間

122、我國軍事仿真領域沒有特定的軍工集團負責，因此給民營企業提供很大的發展空間。如華如科技，其做到了從作戰實驗、模擬訓練、裝備論證研制、試驗鑒定到綜合保障各應用領域橫向全覆蓋，推出的新一代 XSim軍事智能體系，已實現“軍事仿真”到“軍事智能”的戰略邁進。圖表47：華如科技軍事智能體系架構 資料來源：華如科技公眾號，國盛證券研究所 北美,36.10%歐洲,25.60%亞太,25.30%中東,7.90%拉美和非洲,5.10%2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.27 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 3.“AI+軍工”軍工”產業鏈：產業鏈：具備核心卡位的中具備核

123、心卡位的中下下游環節更具爆游環節更具爆發力發力 3.1“AI+軍工”產業鏈全圖景軍工”產業鏈全圖景 國防軍工是人工智能應用的重要領域，也是戰略領域，人工智能給國防領域帶來的變革將助力在未來戰爭中奪取制智權，最終贏得戰爭。人工智能在軍事領域的尚處于起步階段，其技術影響路徑是多元、廣泛、融合的。但究其本質，離不開算法模型在數據的反哺下性能不斷提升和進化，最終產生質變，在目標識別、運動控制、自然語言處理、群體協同等方面引發質變，繼而向武器裝備、戰場決策、作戰理論層面傳導，逐步提高國防智能化水平，軍事人工智能運行的原理與民用領域相似，離不開數據、算法模型、算力、應用四大要素，軍用人工智能產業鏈亦可分為

124、上游基礎層、中游平臺技術層、下游應用層三大層級。圖表48：國防人工智能產業鏈圖譜 軍工傳感器軍用數據圖像傳感器 上游：基礎層 中游：平臺技術 下游：應用層算力芯片紅外傳感器雷達激光雷達姿態傳感器 FPGAGPUTPUASICAI-CPU高光譜圖像可見光圖像SAR圖像衛星遙感圖像紅外圖像雷達反射特征基礎算法強化學習監督學習無監督學習深度學習生成模型 地理信息文本文字通話語音視頻信息運動數據氣象數據電磁頻譜水文水聲地形地貌 模型|算法群自然語言處理計算機視覺語音識別|合成運動控制群體協同智能感知路徑規劃自主決策智能認知虛擬現實 支撐平臺云計算云儲存數據鏈衛星互聯網嵌入式計算機通信加解密戰場態勢感知

125、路徑規劃路徑規劃路徑規劃偵查監視與情報分析無人裝備偵查無人機攻擊無人機自殺無人機無人水下潛航器無人士兵無人戰狼無人車無人船軍事仿真與訓練作戰指揮與控制裝備研制與生產后勤保障與維護戰場信息及輿論控制 資料來源：國盛證券研究所整理 上游先收益，上游先收益，中游中游技術顛覆性強技術顛覆性強，下游應用空間，下游應用空間大大。上游芯片環節提供算力、數據等基礎，中游算法、模型、云計算等提供支撐，催生出智能裝備、智能指揮決策、智能情報分析、無人裝備等下游應用，其中中游算法與模型環節最具顛覆性與革命性，且存在技術爆炸引發連鎖反應的潛力。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.28 請仔細

126、閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 3.2 中游可中游可對標對標 Palantir：尋找尋找擁有數據及算法、應用場景經驗的擁有數據及算法、應用場景經驗的卡位企業卡位企業 中游算法、數據中游算法、數據分析等環節，極易產生顛覆性技術分析等環節，極易產生顛覆性技術，并且在 AI 領域的顛覆性技術具備鏈式反應的特征，推動其他領域技術發展帶來突破。Deepseek、ChatGPT 等企業在大模型領域帶來的突破，均是發生在中游環節的技術革命，而機器人、自動駕駛等下游應用隨之開啟。在國防軍工領域，在國防軍工領域，數據與相關戰場經驗數據與相關戰場經驗是稀缺資源是稀缺資源。人工智能大模型的研發、迭代、落

127、地，離不開海量數據的支撐，如 GPT4 有著 1.8 萬億參數，需要 13 萬億 token 的訓練數據，是否掌握足夠的數據是企業發展的關鍵要素之一。而在國防軍工領域，數據的稀缺性尤為突出，不僅因為國防產業是高度保密的戰略產業，實際戰場也充滿了對抗、欺騙和謀略，戰場環境瞬息萬變，難以預料更難以復現，這為獲得高價值量的數據來源帶來了極大挑戰。陳羽等人在戰場算法：智能化戰爭的制勝利器提到，一個目標識別算法至少需要 100 萬個樣本數據支撐，一個輔助決策算法則需要高達 5000 萬個以上樣本數據。由此可見，在國防軍工領域具備數據資源的企業，占據核心競爭卡位。數據在算法打造垂直應用，數據在算法打造垂直

128、應用，C4ISR 領域搶先落地領域搶先落地。在指控系統、ISR 等領域擁有核心數據庫以及垂直算法、應用場景經驗，這是 AI 與軍工融合的數據基礎，也是對標 Palantir的業務。Palantir 的成長路徑，以及俄烏戰場的實踐表明，情報分析是軍用 AI 大規模落地的首要場景，并且 Palantir 新推出的 AIP 系統，結合大模型、原有的 Foundry 等平臺資源，已開始推動 AI 在輔助決策領域的落地，進一步拓展人工智能在戰場應用的邊界。一方面是國家隊擁有大部分數據資源，核心看其擁抱一方面是國家隊擁有大部分數據資源，核心看其擁抱 AI 技術的進展技術的進展。另一方面僅僅有另一方面僅僅有

129、極少數擁有數據、應用場景經驗的民營企業，他們確實率先在擁抱極少數擁有數據、應用場景經驗的民營企業，他們確實率先在擁抱 AI 技術技術。我們重點關注我們重點關注：1、科思科技：科思科技：國內核心的指控系統、火控系統供應商國內核心的指控系統、火控系統供應商。擁有非常大的數據庫資源和對軍擁有非常大的數據庫資源和對軍事的應用場景經驗事的應用場景經驗。根據投資者互動平臺內容：公司已將 AI 技術深度融合于指揮控制系統，構建了多源感知與實時決策的技術底座，為裝備智能化升級注入持續動能。這在技術和產品應用上與 Palantir 對標。2、中科星圖：、中科星圖：數字地球領軍企業，將大數據、云計算、人工智能與航

130、天航空產業深度結合，以 GEOVIS 數字地球基礎軟件系列產品，延伸出覆蓋特種領域、航天測運控、智慧政府、氣象生態、企業能源、線上業務六大板塊業務系列產品，形成“1+1+1+N”產品布局。深度參與商業航天、低空經濟、空天信息與人工智能融合等新質領域業務拓展。2023 年公司主動推進空天信息與人工智能融合，研制并發布了星圖地球智腦引擎 GEOVIS Earth Brain），該產品集成“空天靈眸”基礎大模型，以高性能計算、人工智能等為核心技術手段，提升了數字地球技術的智能化水平，并持續推動生成式 AI 技術應用，促進“感知智能”升級到“認知智能”。3.3 下游下游“AI 軍事應用軍事應用”：重點

131、看重點看應用應用場景和訂單場景和訂單 國防 AI 應用的下游非常廣泛，幾乎涵蓋從情報分析、指揮決策、戰損評估等圍繞戰爭作戰的以軟件應用為主的環節，以及無人裝備、智能裝備等最終以裝備形態存在的硬件應用環節，甚至包括裝備生產制造、裝備研發領域的 AI 技術賦能，以及軍事仿真訓練、后勤保障等領域的應用等。應用落地場景和訂單是核心，應用落地場景和訂單是核心，無人裝備、仿真演訓無人裝備、仿真演訓有望有望加速加速落地落地。在無人裝備領域，AI的快速發展在目標識別、環境感知、無人體運動控制，自主決策等領域將帶來質的提升，人形機器人、智能汽車等行業的快速發展充分印證了 AI 在裝備無人化、自主化領域的巨202

132、5 02 25年 月 日 gszqdatemark P.29 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 大潛力。Anduril 接手微軟 220 億美金的訂單，以及獲取 2.5 億美軍的無人機和電子戰系統訂單，快速其推動器估值升至 280 億美金，是這一邏輯的重要實例。我們重點推薦無人裝備方向，這是快速獲得訂單的領域，具體包括：無人機、無人船、我們重點推薦無人裝備方向，這是快速獲得訂單的領域，具體包括：無人機、無人船、無人潛航器 無人潛航器 UUV）、）、無人車、機器狗等等無人車、機器狗等等。一方面俄烏戰爭以來我國武器裝備發展思路一方面俄烏戰爭以來我國武器裝備發展思路已經走向無人化、智

133、能化、低成本化，所以大量的無人裝備正在研制定型或者批產，另已經走向無人化、智能化、低成本化，所以大量的無人裝備正在研制定型或者批產，另一方面一方面 AI 應用的快速普及也在快速推動應用的快速普及也在快速推動 AI 與各類無人裝備的融合，各應用單位預計與各類無人裝備的融合，各應用單位預計會加快無人裝備的研制與采購會加快無人裝備的研制與采購。具體標的有：晶品特裝、中無人機、西部材料等具體標的有：晶品特裝、中無人機、西部材料等。3.4 投資建議投資建議“AI+軍工軍工”投”投資策略：找核心卡位環節 中游），及打開應用場景有訂單的企業資策略：找核心卡位環節 中游），及打開應用場景有訂單的企業。1）核心

134、卡位環節 中游），如在指控系統、ISR 等領域擁有核心數據庫以及垂直算法、應用場景經驗，這是 AI 與軍工融合的數據基礎，也是對標 Palantir 的業務。尋找中國的Palantir 主要在這個環節。國內擁有核心數據資源的單位主要集中在國家隊，如中電科 28 所、中船 715 所，但重點看其對 AI 技術的應用。稀缺性擁有數據資源且積極擁抱稀缺性擁有數據資源且積極擁抱 AI 技術的民企上市公司有科技術的民企上市公司有科思科技、中科星圖等思科技、中科星圖等。2）其他環節：將 AI 技術用于無人裝備、以及裝備研制、仿真演訓等，這里核心是打開應用場景，獲得訂單。4、投資建議：“AI+軍工”組合，兩

135、大類：一是對標 Palantir 業務，擁有軍工數據、算法、應用場景經驗的 AI 軟件類標的，如科思科技、中科星圖等。二是 AI 拓展到無人裝備、研制等環節的：晶品特裝、中無人機、西部材料、華如科技等。AI+軍工組合：科思科技、中科星圖、晶品特裝、西部材料、華如科技軍工組合：科思科技、中科星圖、晶品特裝、西部材料、華如科技。4.風險提示風險提示 1、軍用人工智能技術發展不及預期：新技術發展周期長，存在不及預期的風險；2、軍用人工智能應用不及預期：軍工產業優先考慮穩定性和可靠性，可能存在應用不及預期的風險；3、軍用人工智能 Capex 不及預期：軍用 AI 或有望成為十五五發展規劃重要一環，可能

136、存在投入不及預期的風險。2025 02 25年 月 日 gszqdatemark P.30 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 免責聲明免責聲明 國盛證券有限責任公司 以下簡稱“本公司”）具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格。本報告僅供本公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。本報告的信息均來源于本公司認為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的資料、意見及預測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，可能會隨時調整。在不同時期，本公司可

137、發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態，對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考之用，不構成任何投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，本公司不就報告中的內容對最終操作建議做出任何擔保。本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶，不構成客戶私人咨詢建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。投資者應注意，在法律許可的情況下，本公司及其本公司的關聯機構可

138、能會持有本報告中涉及的公司所發行的證券并進行交易，也可能為這些公司正在提供或爭取提供投資銀行、財務顧問和金融產品等各種金融服務。本報告版權歸“國盛證券有限責任公司”所有。未經事先本公司書面授權，任何機構或個人不得對本報告進行任何形式的發布、復制。任何機構或個人如引用、刊發本報告，需注明出處為“國盛證券研究所”，且不得對本報告進行有悖原意的刪節或修改。分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，本報告所表述的任何觀點均精準地反映了我們對標的證券和發行人的個人看法，結論不受任何第三方的授意或影響。我們所得報酬的任何部分無論是

139、在過去、現在及將來均不會與本報告中的具體投資建議或觀點有直接或間接聯系。投資評級說明投資評級說明 投資建議的評級標準投資建議的評級標準 評級評級 說明說明 評級標準為報告發布日后的 6 個月內公司股價 或行業指數）相對同期基準指數的相對市場表現。其中 A 股市場以滬深 300 指數為基準；新三板市場以三板成指 針對協議轉讓標的）或三板做市指數 針對做市轉讓標的）為基準；香港市場以摩根士丹利中國指數為基準，美股市場以標普 500 指數或納斯達克綜合指數為基準。股票評級 買入 相對同期基準指數漲幅在 15%以上 增持 相對同期基準指數漲幅在 5%15%之間 持有 相對同期基準指數漲幅在-5%+5%

140、之間 減持 相對同期基準指數跌幅在 5%以上 行業評級 增持 相對同期基準指數漲幅在 10%以上 中性 相對同期基準指數漲幅在-10%+10%之間 減持 相對同期基準指數跌幅在 10%以上 國盛證券研究所國盛證券研究所 北京北京 上海上海 地址：北京市東城區永定門西濱河路 8 號院 7 樓中海地產廣場東塔 7 層 地址：上海市浦東新區南洋涇路 555 號陸家嘴金融街區 22棟 郵編：100077 郵編：200120 郵箱： 電話：021-38124100 郵箱： 南昌南昌 深圳深圳 地址：南昌市紅谷灘新區鳳凰中大道 1115 號北京銀行大廈 地址：深圳市福田區福華三路 100 號鼎和大廈 24 樓 郵編：330038 郵編：518033 傳真：0791-86281485 郵箱： 郵箱： 2025 02 25年 月 日