2025年AI＋教育驅動因素、應用場景及國內教育公司AI布局分析報告（29頁）.pdf

《2025年AI＋教育驅動因素、應用場景及國內教育公司AI布局分析報告（29頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《2025年AI＋教育驅動因素、應用場景及國內教育公司AI布局分析報告（29頁）.pdf（29頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 2025 年深度行業分析研究報告目錄目錄 1.技術與政策驅動AI+教育蓬勃發展.3 2.教育科技以 C 端應用為主，AI 滲透率持續提升.5 2.1.AI 教育產業鏈包括基礎設施層、技術層及應用層三大層級.5 2.2.教育科技市場規模超 3000 億元，AI 滲透率持續提升.7 3.AI 賦能教育全場景，降本增效成果初顯.9 3.1.AI 滲透多元應用場景，DeepSeek-R1 模型優勢明顯.9 3.2.AI 教育落地產品豐富，為企業降本增效.11 3.3.AI 以輔助功能為主，無法完全替代線下教學.12 4.Duolingo：AI 產品提高用戶留存及付費轉化.13 5.國內教育公司在 A

2、I 領域積極布局.15 5.1.有道：首推“子曰”大模型，強化智能軟硬件布局.17 5.2.好未來：自研“九章”大模型，升級智能化學習體驗.19 5.3.新東方：開發 AI 教研平臺，提高教學效率.21 5.4.高途：聚焦教學創新、體驗優化、運營效率提升.22 5.5.粉筆：自研職教大模型，覆蓋公考等核心場景.23 5.6.豆神教育：困境反轉的AI 教育黑馬.24 5.7.卓越教育：華南教培龍頭，AI賦能提高效率.26 5.8.盛通教育：推出多款 AI 課程，中鳴接入 DeepSeek.27 mXgWmNtRtQnRtO7NbP8OtRoOnPqNeRpPsRjMqQmR6MrRvMMYtQm

3、PMYsOqN 1.技術與政策驅動技術與政策驅動 AI+教育蓬勃發展教育蓬勃發展 AI+教育的發展是技術迭代、政策驅動與需求教育的發展是技術迭代、政策驅動與需求升級升級共同作用的結果。共同作用的結果。在技術驅動方面，從處理基礎數據和信息到理解和分析復雜問題，AI 逐步覆蓋教育全鏈條；在政策驅動方面，政策引導以人工智能為代表的新一代信息技術和教育核心場景的深度融合，升級教育內容質量、優化教育資源配置；需求升級，從規?；逃絺€性化學習，AI 技術成為破解“教育不可能三角”（規模、公平、個性化）的關鍵變量。在技術層面，在技術層面，從早期的計算機輔助教學到如今的生成式從早期的計算機輔助教學到如今的生

4、成式 AI 賦能教育全場賦能教育全場景，景，技術演進技術演進可劃分為以下階段：可劃分為以下階段：萌芽期萌芽期（20 世紀世紀 90 年代年代2010 年年）：）：技術探索與信息化起步技術探索與信息化起步 以計算機技術為基礎，教育信息化初步萌芽。早期 AI 技術基于規則引擎與淺層機器學習算法（如決策樹、貝葉斯網絡），主要應用于簡單的教學輔助工具，如題庫管理系統、自動組卷系統和多媒體課件開發等單一場景，依賴人工規則設定，缺乏動態適應能力，無法實現個性化學習路徑規劃。初步應用期初步應用期（20102015 年年）：）：在線教育與智能工具興起在線教育與智能工具興起 互聯網普及推動在線教育發展，自然語言

5、處理（NLP）和機器學習技術開始應用于智能題庫、語音評測等場景。例如，2012 年科大訊飛推出語音評測系統，開啟 AI 教育商業化探索?？焖侔l展期快速發展期（20152020 年年）：）：深度學習與政策紅利疊加深度學習與政策紅利疊加 深度學習技術（如 CNN、RNN）推動自然語言處理（NLP）與計算機視覺（CV）在教育中的應用。深度學習算法突破推動 AI 教育產品升級，如自適應學習系統（Knewton）、智能批改（科大訊飛）等技術廣泛應用?？拼笥嶏w語音評測系統實現口語考試自動評分，準確率達 95%；Knewton 通過算法分析學生行為數據，動態調整學習內容，提升學習效率。但模型泛化能力有限，多

6、模態交互尚未成熟，難以支持復雜教學場景。成熟期成熟期（20202023 年年）：）：線上化率提升線上化率提升與生態重構與生態重構 以 GPT3、ChatGPT 為代表的生成式大模型突破傳統 AI 能力邊界，推動教育場景向“內容生成+人機協同”轉型；MathGPT（好未來）可自動生成數學試題與解析，覆蓋 K12 至競賽級難度；ChatGPT 支持教案設計、作文批改，提升教師備課效率；OpenAI 的 GPT4o（2024 年發布）實現語音、圖像、文本多模態交互，應用于高?？蒲袌鼍埃ㄈ缥墨I解讀、實驗模擬）。但模型訓練成本高，教育垂類數據積累不足，數據安全爭議凸顯。5G、云計算與 AI結合，催生虛擬

7、實驗（VR/AR）、智能課堂（如騰訊智慧校園）等新場景。2020 年后，在線教育用戶激增，AI 助教、直播互動技術成為剛需。大模型時代（大模型時代（2023 年至今）：生成式年至今）：生成式 AI 與教育范式變革與教育范式變革 以 GPT4、MathGPT 為代表的生成式大模型重塑教育場景。AI 可自主生成教案、模擬教師答疑，甚至參與科研數據分析。通用大模型向教育垂類場景延伸，結合教育數據與專業知識圖譜，形成專用解決方案；DeepSeek V3 應用國產開源 MoE 模型支持深度思考與聯網搜索，應用于學術文獻解析、編程教學等場景，性能對標 GPT4o，成本僅為 Claude 3.5 Sonne

8、t 的 9%；子曰教育大模型聚焦中文教育場景，支持作文教學、口語對話、教學設計等高頻功能，覆蓋 K12 至職業教育；OpenAI 專為高校研發，集成科研數據分析、虛擬實驗設計等功能，加速高等教育智能化。技術突破方面，AI 教育實現多模態 Agent 和低成本部署。AI 代理（Agent）可自主規劃教學任務（如課程設計、學生行為干預）；開源生態（如 DeepSeek V3）降低技術門檻，推動中小教育機構 AI 應用普及。圖圖2：校外數字教育產業演變推動校外數字教育產業演變推動 AI 教育發展（教育發展（C 端）端）數據來源：艾瑞咨詢、國泰君安證券研究 在政策層面，在政策層面，教育是強國建設、民族

9、復興之基教育是強國建設、民族復興之基，是，是國之大計、黨之大計國之大計、黨之大計。為建設具有強大思政引領力、人才競爭力、科技支撐力、民生保障力、社會協同力、國際影響力的中國特色社會主義教育強國，我國政府堅持推動教育領域的綜合改革，以科技手段升級教育內容質量、優化教育資源配置，引導以人工智能為代表的新一代信息技術和教育核心場景的深度融合。促進公平、提高質量是建設教育強國的目標促進公平、提高質量是建設教育強國的目標，過去傳統教育存在規模、公圖圖1 1：我國教育信息化程度不斷提高我國教育信息化程度不斷提高（B 端）端）數據來源：艾瑞咨詢、國泰君安證券研究 平、個性化的“不可能三角”，AI 技術有望成

10、為破解“教育不可能三角”的關鍵變量。由此，政策提出“教育信息化”，將 AI 教育納入國家戰略，明確“智能教育”發展方向。表表1：政策推動政策推動 AI 教育發展教育發展 時間時間 部門部門 政策政策 內容內容 2017 年 國務院 新一代人工智能發展規劃 首次將人工智能列為國家戰略，明確提出“發展智能教育”，要求構建智能化、網絡化、個性化、終身化的教育體系，推動教育模式變革。該規劃強調利用 AI 技術提升教育質量，特別是在教學資源均衡分配、個性化學習支持等領域。2018 年 教育部 教育信息化 2.0 行動計劃 高等學校人工智能創新行動計劃 教育信息化 2.0 行動計劃提出“三全兩高一大”目標

11、，即教學應用覆蓋全體教師、學習應用覆蓋全體學生、數字校園建設覆蓋全體學校，師生信息素養普遍提高，建成“互聯網+教育”大平臺。該計劃為 AI 技術在教育場景的落地提供了基礎設施保障。高等學校人工智能創新行動計劃 要求高校加強 AI 學科建設，推動 AI 與教育融合，探索智能教學、虛擬實驗等新模式，并支持高校與企業共建實驗室，加速技術轉化。2018 年 教育部 關于推動教育大數據應用發展的指導意見 利用 AI 技術分析教育數據、支持精準教學，建設教育大數據平臺，推動數據共享 2019 年 聯合國教科文組織 北京共識人工智能與教育 強調要采用關鍵技術構建綜合型終身學習體系。支持對與新興人工智能發展影

12、響相關的前沿問題進行前瞻性研究，推動探索利用人工智能促進教育創新的有效戰略和實踐模式，以期構建一個在人工智能與教育問題上持有共同愿景的國際社會。2019 年 國務院 中國教育現代化 2035 強調利用 AI 等新興技術推動教育變革，推動智能技術在教育管理、教學評價中的應用，建設智能化教育服務體系，促進教育公平 2019 年 教育部 關于實施全國中小學教師信息技術應用能力提升工程 2.0 的意見 提出大力提升教師的信息技術應用能力，推動教師掌握 AI 教學工具和方法。2021 年 科技部 新一代人工智能倫理規范 強調 AI 教育應用需遵循“以人為本、安全可控”原則，為技術應用劃定了邊界。2021

13、 年 六部門 關于推進教育新型基礎設施建設構建高質量教育支撐體系的指導意見 建設教育專網和云平臺，支持 AI 技術的部署和應用；推動智能教學設備和工具的普及，加強教育數據資源的整合與共享。2022 年 教育部 中國智慧教育藍皮書 強調在核心理念、體系結構、教學范式、教育內容、教育治理方面創新形態，通過科技和數據驅動，全方位賦能教育改革 2022 年 教育部 關于推進新時代普通高等學校學歷繼續教育改革的實施意見 推動辦學管理智慧化。其中提及，主辦高校要充分運用大數據、人工智能等技術手段，創新高等學歷繼續教育辦學管理方式，提高辦學管理的數字化智能化水平。2022 年 教育部 關于開展信息技術支撐學

14、生綜合素質評價試點工作的通知 用 5 年左右的時間，創新評價工具，利用人工智能、大數據等技術，探索開展學生各年級學習成長情況全過程縱向評價、德智體美勞全要素橫向評價 2022 年 六部門 關于加快場景創新以人工智能高水平應用促進經濟高質量發展的指導意見 科技部關于支持建設新一代人工智能示范應用場景的通知 提出推動“虛擬課堂、在線實驗、智能評測”等教育場景落地，支持 AI 技術在教研、管理、評估等環節的深度滲透。智能教育被納入首批示范場景，重點支持自適應學習、虛擬教研室等技術應用，加速教育數字化戰略實施。2023 年 國務院 數字中國建設整體布局規劃 要求完善智慧教育平臺，推動校企合作開發 AI

15、 教育產品。2024 年 國務院 教 育 強 國 建 設 規 劃 綱 要（20242035 年）開發新型數字教育資源。建好國家教育大數據中心，搭建教育專網和算力共享網絡；建立基于大數據和人工智能支持的教育評價和科學決策制度 數據來源：國務院、教育部等，國泰君安證券研究 2.教育科技以教育科技以 C 端應用為主，端應用為主，AI 滲透率持續提升滲透率持續提升 2.1.AI 教育產業鏈教育產業鏈包括基礎設施層、技術層及應用層三大層級包括基礎設施層、技術層及應用層三大層級 AI+教育產業鏈是涵蓋技術、產品、服務、應用的完整生態體系教育產業鏈是涵蓋技術、產品、服務、應用的完整生態體系，包括基礎包括基礎

16、設施層、技術層及應用層三大層級設施層、技術層及應用層三大層級。上游是基礎設施層，基礎設施層為 AI 在教育各場景下的開發、部署、應用及運營提供必要的 IT 設施、AI 芯片、傳感器等軟硬件及數字化的教育內容支持；中游是技術層，自然語言處理（NLP）、知識圖譜、深度學習等 AI 技術共同推動應用層的智慧教育產品及服務的創新。下游是應用與服務層，將技術轉化為具體的教育產品和服務，如學習機、智能筆、智能黑板、AR/VR 設備、智能機器人等教育硬件，在線教育平臺、智能教學系統、個性化學習平臺等教育軟件，智慧校園系統、考試評測系統、教學管理系統等信息化方案。將產品和服務落地到具體的教育場景中，又分為 B

17、 端市場（學校與機構）、C 端市場（個人用戶），覆蓋包括校內的智慧教育管理及校外的輔助教育等場景。在 B端 AI 已用于校園建設的管理、安防，職業教育、高等教育的技能培訓、虛擬實驗、科研輔助，機構教育的課程優化、學生評估。在 C 端，AI用于個性化學習分析、興趣學習、職業培訓等場景。圖圖3：AI+教育產業鏈教育產業鏈包括基礎設施層、技術層及應用層三大層級包括基礎設施層、技術層及應用層三大層級 數據來源：36 氪 圖圖4：AI+教育產業圖譜應用層分教育產業圖譜應用層分 B 端和端和 C 端端 數據來源：艾瑞咨詢、國泰君安證券研究 2.2.教育科技市場規模超教育科技市場規模超 3000 億元，億元

18、，AI 滲透率持續提升滲透率持續提升 2023 年年 AI+教育教育 B 端市場規模超端市場規模超 200 億元。億元。2020 年以來中國 AI+教育 B 端市場規模持續增長，主要覆蓋智慧校園、考試評測、教學管理等場景。體量從 2020 年的 142 億元增長到 2023 年的 213 億元，未來三年預計保持超過20%的復合增長率。教育科技教育科技 C 端市場規模超端市場規模超 3000 億元，應用億元，應用 AI 的教育科技的教育科技 C 端市場規模約端市場規模約240 億元。億元。中國教育科技市場 C 端主要是智能硬件與內容服務。智能硬件市場 2023 年規模約 512 億元，其中 AI

19、 滲透率為 11%，即 AI 智能硬件市場規模為 56 億元，預計未來智能硬件市場 AI 滲透率將持續提升。內容服務端，即在線教育軟件市場 2023 年規模約 2628 億元，其中 AI 滲透率為 7%，即AI 在線教育市場規模為 184 億元，主要體現在個性化推薦與教師效率提升。圖圖5：中國教育科技市場規模增長（億元）中國教育科技市場規模增長（億元）數據來源：艾瑞咨詢、國泰君安證券研究 圖圖6：中國中國 AI+教育教育 B 端市場規模增長端市場規模增長 數據來源：艾瑞咨詢、國泰君安證券研究 圖圖7：中國教育智能硬件市場規模增長（中國教育智能硬件市場規模增長（C 端）端）圖圖8：中國在線教育市

20、場規模增長（中國在線教育市場規模增長（C 端）端）數據來源：艾瑞咨詢、國泰君安證券研究 數據來源：艾瑞咨詢、國泰君安證券研究 142156181213263257329462319262829202523574325125750500100015002000250030003500400020202021202220232024EAI教育B端C端在線教育市場C端智能硬件市場1421561812132633244054777.9%9.9%16.4%17.4%23.3%23.4%25.0%17.7%0%5%10%15%20%25%30%0100200300400500600202020212022

21、20232024E2025E2026E2027E市場規模(億元）同比增速2523574325125756326917631.0%42.0%20.8%18.7%12.2%9.9%9.4%10.4%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%01002003004005006007008009002020 2021 2022 2023 2024E2025E2026E2027E市場規模（億元）同比增速2573294623192618292035.5%14.5%-21.3%13.3%11.1%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%05001,0001,5002,0002,50

22、03,0003,50020202021202220232024E市場規模（億元）同比增速 3.AI 賦能教育全場景，降本增效成果初顯賦能教育全場景，降本增效成果初顯 3.1.AI 滲透多元應用場景，滲透多元應用場景，DeepSeek-R1 模型模型優勢明顯優勢明顯 AI 技術滲透教育多個細分領域的各個環節，覆蓋多元應用場景，展現出顯技術滲透教育多個細分領域的各個環節，覆蓋多元應用場景，展現出顯著的應用價值與變革潛力。著的應用價值與變革潛力。校外培訓：校外培訓：校外培訓市場經歷智能化與個性化驅動的效率革命，AI 已應用于智能伴學與互動課程、自適應學習平臺、智能硬件普及等核心場景?；谏墒?AI

23、（如 GPT4o）的虛擬教師可實時解答學生問題，并通過多模態交互（語音、圖像、視頻）增強學習趣味性。AI 通過分析學生錯題數據與學習軌跡，可以動態調整學習計劃。AI 學習機（如科大訊飛 AI 英語寶 EBox）集成語音識別與 NLP 技術，實現即時翻譯、語法糾錯等功能，滿足碎片化學習需求。AI 助教可自動生成教案與互動設計，提高教學效率。高等教育：高等教育：高等教育逐步推進科研賦能與教學管理智能化。AI 已應用于輔助科研、智慧教學管理、學生行為分析等核心場景。利用大模型快速分析文獻數據，生成研究框架。例如，AI 工具可自動提取論文核心觀點，輔助高校教師完成文獻綜述。通過數字孿生技術模擬實驗環境

24、，降低實驗室運維成本。AI 優化教育資源配置，跨校區課程共享與師資調配效率提升，緩解高校資源分配不均問題。職業教育：職業教育：技能培訓與崗位匹配精準化，政策驅動下校企合作與產教融合成為增長引擎。AI 已應用于技能模擬訓練、崗位能力畫像、證書考試自動化等核心場景。VR/AR 技術結合 AI，構建虛擬工作場景（如醫療急救、機械維修），提供沉浸式實操體驗。例如，阿里云與職業院校合作開發“虛擬工廠”，模擬工業生產線操作。AI 分析企業招聘數據與學員技能，生成個性化職業發展路徑。騰訊課堂推出 AI 職業規劃師，覆蓋 IT、設計等領域。AI 系統能夠自動批改實操考試視頻，減少人工評分誤差，例如部分 IT

25、認證考試已采用 AI 監考與評估技術。公考培訓：公考培訓：智能測評與備考效率升級，加速行業標準化，下沉市場潛力待挖掘。AI 根據歷年真題規律生成預測題，并實時分析考生弱項?；?NLP 技術的作文評分系統可識別邏輯漏洞與語言錯誤，提供修改建議。AI 虛擬考官通過語音情感分析評估考生表現，模擬真實考場壓力環境。AI 評測減少人為評分偏差，提高考試公平性。線上 AI 培訓課程成本和售價更低，推動三四線市場下沉。圖圖9：教學管考多維度重塑教育行業教學管考多維度重塑教育行業 數據來源：艾瑞咨詢 分教學環節來看，分教學環節來看，AI 從教、學、管、考等多維度重塑教育行業。從教、學、管、考等多維度重塑教育

26、行業。教學：教學：對教師而言，AI 為其提供差異化教學策略建議，為學習能力較強的學生提供拓展性內容，而為基礎較弱的學生提供更多的練習機會，“因材施教”提升教學效率。教師可以通過語音指令，快速查找教學資料、播放教學視頻或進行課堂互動。智能教學助手還可以在課堂上協助教師回答學生的問題，提供即時的知識點講解，從而提高課堂教學的效率和效果。練習：練習：AI 為學生提供了更加豐富和高效的練習工具，幫助學生鞏固知識，提升學習效果。AI 還可以為學生的每次練習提供即時的反饋，并自動生成錯題本。通過錯題分析，系統可以幫助學生找出知識盲點，并推薦針對性的練習題目?？荚嚕嚎荚嚕涸诳荚嚟h節，AI 應用使得考試過程更

27、加科學、透明和高效，同時也為學生提供了更為公平的考試環境。AI 通過分析歷年考試數據和當前的教學大綱，自動生成高質量的考試題目，并進行智能組卷。智能命題系統不僅能夠確?？荚嚨墓叫院涂茖W性，還能根據學生的水平和能力，生成難度適中的試卷。評價：評價：AI 通過對學生平時學習數據的分析，能夠對學生的學習過程進行全面評價，包括學生的學習進度和知識掌握情況，以及學生的學習態度、學習習慣和學習能力。管理：管理：AI 推動教育管理向智能化和科學化方向發展。無論是在學校管理還是教育行政管理中，AI 都為管理者提供了更為高效和精準的管理工具。在教育行政管理中，教育資源的合理調配是提高教育公平性和效率的關鍵。A

28、I通過對教育資源、學校發展情況和學生需求的綜合分析，能夠為教育管理者提供科學的資源調配建議。圖圖10：AI 已經在已經在各個教學環節各個教學環節中得到了廣泛應用中得到了廣泛應用 數據來源：36 氪、國泰君安證券研究 本報告來源于三個皮匠報告站（）,由用戶Id:93117下載,文檔Id:615751,下載日期:2025-03-06 不同不同 AI 大模型因技術特性、應用場景和功能設計的差異，在教育領域大模型因技術特性、應用場景和功能設計的差異，在教育領域適配適配不同需求不同需求。通用大語言模型（如 GPT 系列、DeepSeek）基于 Transformer 架構，擅長自然語言處理（NLP）、文

29、本生成和對話交互，適用于虛擬助教、內容生成、自動評分；教育專用模型（如 MathGPT、學科定制模型）針對教育場景專門訓練或微調，融合學科知識圖譜和教學邏輯，優化特定任務表現，適用于學業預警、學科教學、情感分析；多模態模型（如視覺、語音融合模型）整合文本、圖像、語音等多模態輸入，支持更豐富的交互形式，適用于語言學習、實驗指導、藝術教育；本地化部署模型（如 DeepSeek-R1、國產芯片適配模型）支持私有化部署，適用于隱私敏感場景、資源匱乏地區。DeepSeek-R1 模型模型在教育領域的核心價值在于在教育領域的核心價值在于“低成本低成本+高推理能力高推理能力+多模多模態支持態支持”的組合優勢

30、的組合優勢。DeepSeek-R1 不僅通過開源和本地化降低了技術門檻，還以詳細的邏輯鏈展示和跨學科適配能力填補了傳統模型的不足。DeepSeek-R1的API成本僅為OpenAI同級別模型的 1/3，且支持本地部署，大幅降低中小型教育機構的使用門檻。同時本地化部署模式使教育機構無需依賴云端服務，保障了用戶數據的本地存儲和隱私安全。表表2：不同不同 AI 大模型適配不同教育場景大模型適配不同教育場景 大模型大模型 特征特征 適配場景適配場景 優勢優勢 局限性局限性 通用大語言模型（如 GPT 系列、DeepSeek）基于 Transformer 架構，擅長自然語言處理（NLP）、文本生成和對話

31、交互，具備強大的泛化能力和多任務處理能力 虛擬助教、內容生成、自動評分 靈活性高，可快速適配多學科需求；支持大規模數據訓練，適合通用教育場景。需結合教育領域數據微調以提升專業性，且需注意生成內容準確性 教育專用模型（如MathGPT、學科定制模型）針對教育場景專門訓練或微調，融合學科知識圖譜和教學邏輯，優化特定任務表現 學業預警、學科教學、情感分析 專業性強，能精準匹配學科需求；支持復雜教育任務（如分步批改理科題）需大量領域數據訓練，開發成本較高 多模態模型（如視覺、語音融合模型）整合文本、圖像、語音等多模態輸入，支持更豐富的交互形式 語言學習、實驗指導、藝術教育 增強學習互動性，適合實踐性強

32、的學科；提升教學資源多樣性 對硬件算力要求較高，部署成本可能增加 本地化部署模型（如 DeepSeek-R1、國產芯片適配模型）支持私有化部署，依賴國產硬件運行，減少云端依賴 隱私敏感場景、資源匱乏地區 保障數據安全與可控性；降低網絡依賴性，提升穩定性 需與硬件深度適配，擴展性可能受限 輕量化模型 模型參數規模較小，適合在低算力設備（如教育機器人、平板電腦）運行 課堂互動、移動學習 部署靈活，成本低；適合中小學?；蛞苿訉W習場景 功能復雜度受限，需平衡性能與模型大小 數據來源：集微網、國泰君安證券研究 3.2.AI 教育落地產品豐富，為企業降本增效教育落地產品豐富，為企業降本增效 AI 在教育領

33、域的具體落地產品在教育領域的具體落地產品包括包括智能硬件、自適應學習平臺、教育管理智能硬件、自適應學習平臺、教育管理工具等。工具等。1）智能硬件：如小度學習機 Z30 基于文心大模型，提供啟發式教學與伴學功能；有道詞典筆 X6 集成 NLP 技術，支持多語種實時翻譯與語法糾錯等。2）自適應學習平臺：如學而思九章大模型結合學生錯題數據推薦個性化學習路徑；松鼠 AI 為學生提供一對一輔導，猿輔導大模型精準學 情診斷與個性化學習，智能答疑與深度推理等。3）教育管理工具：如騰訊智慧校園優化校園管理、教學決策等。AI 賦能提效賦能提效，為教育企業節省人力成本。，為教育企業節省人力成本。在教師端，AI 可

34、輔助備課、教研、組卷、判卷、寫點評等，幫助老師提高教學質量和備課效率，節省人工成本。在學生端，AI 幫助學生提高學習效率，尤其適用于標準化答案的場景，例如 AI 針對單個用戶形成個性化錯題整理等。在企業端，AI 簡化企業運營流程，提高管理效率。表表3：AI+教育產品豐富，提高銷售表現和效率教育產品豐富，提高銷售表現和效率 產品類別產品類別 產品名稱產品名稱 核心功能與效果核心功能與效果 數據表現數據表現 智能硬件 訊飛星火智能批閱機 支持中英文作文自動批改，覆蓋語法、邏輯、內容多維評分，準確率達 95%累計服務超 5 萬所學校，批改效率提升 80%小度學習機 Z30 基于文心大模型，提供啟發式

35、教學與伴學功能，支持語文沉浸式預習與個性化練習 2024 年用戶超 200 萬，日均使用時長114 分鐘，AI 互動頻率提升 88%有道詞典筆 X6 集成 NLP 技術，支持多語種實時翻譯與語法糾錯，覆蓋 K12 至成人語言學習場景 2024 年銷量突破 150 萬臺，用戶語言學習效率提升 40%自 適 應 學 習平臺 學 而 思 九 章 大 模 型MathGPT 動態生成數學題庫，結合學生錯題數據推薦個性化學習路徑 用戶留存率提升 20%，下沉市場滲透率年增 35%松鼠 AI 智適應系統 通過 AI 算法分析學生知識盲點，生成千人千面學習方案 合作學校超 3000 所，學生平均提分15%猿輔

36、導大模型 精準學情診斷與個性化學習，智能答疑與深度推理，多模態交互與內容安全，教育硬件深度融合 智能答疑準確率顯著提升，用戶使用時長同比增長 40%，學習效率提高30%子曰大模型 語言學習與多學科答疑，智能硬件賦能，實時反饋與糾錯 搭載子曰大模型的有道詞典筆 X7 Pro首發銷量突破 10 萬臺，用戶日均使用時長超 20 分鐘；搭載子曰大模型的有道詞典筆 X7 Pro 首發銷量突破 10 萬臺，用戶日均使用時長超 20 分鐘 銀河大模型 全科作業輔導與智能批改，啟發式學習與分層訓練，大模型+智能硬件融合 作業批改準確率提升至 95%，用戶錯題復習效率提高 40%；旗艦機型 X28學練版通過“視

37、頻答疑”功能實現用戶留存率提升 25%，家長滿意度達 92%教 育 管 理 工具 騰訊高校智慧校園解決方案 整合 AI+云計算，實現教務管理、虛擬實驗、學生行為分析一體化 覆蓋全國 80%雙一流高校，管理效率提升 50%鴻合智能交互平板 集成 AI 課堂分析系統，實時監測學生專注度并生成教學建議 2024 年市占率 25%，B 端訂單增長60%數據來源：公司官網、國泰君安證券研究 3.3.AI 以輔助功能為主，無法完全替代線下教學以輔助功能為主，無法完全替代線下教學 AI 增加優質教學資源供給，促進教育普惠化。增加優質教學資源供給，促進教育普惠化。AI 通過遠程交互的形式，打破時間與空間限制，

38、實現教學資源的互通，以更低的成本和價格讓更廣泛的人群獲得更豐富的教學資源，緩解傳統教育資源分配不均的問題。同時，基于大數據分析和機器學習，AI 可為學生定制學習路徑，動態調整難度與內容，實現“千人千面”的精準教學。AI 是輔助教學的工具，但無法完全替代線下教學場景。是輔助教學的工具，但無法完全替代線下教學場景。在教師端，盡管 AI可輔助備課、教研、組卷、判卷、寫點評等，但在面授場景中難以完全替代教師，尤其是老師的心理學素養和教育情懷對于學生的成長至關重要，AI尚不具備陪伴和監督的功能。在學生端，中小學學習輔導對 AI 大模型內容生成的精準性和適配性有更多要求，AI 適用于有標準化答案的場景，但

39、在非標場景下易出現誤導的情形，有一定的局限性。同時，AI 發展過程中可能面臨數據監管風險。頭部教育公司的數據積累和場景應用優勢不會被頭部教育公司的數據積累和場景應用優勢不會被 AI 抹平抹平。教育數據的規模與質量直接影響 AI 效果，AI 應用最終歸結到數據資源和應用場景問題，數據資源豐富、場景應用多元的機構仍有明顯優勢。同時，AI 依賴大量學生數據，存在隱私泄露風險，頭部企業可能通過本地化部署建立信任優勢。4.Duolingo：AI 產品提高用戶留存及付費轉化產品提高用戶留存及付費轉化 Duolingo 是全球領先的是全球領先的 AI 驅動的語言學習平臺驅動的語言學習平臺，主要提供兒童語言學

40、習主要提供兒童語言學習應用、數學學習、在線英語考試，支持應用、數學學習、在線英語考試，支持 40 多種語言的學習。多種語言的學習。多鄰國于 2011年開發了首個個性化學習模型 BirdBrain，用于根據用戶學習數據動態調整題目難度和內容推薦。2014 年后逐步利用機器翻譯技術替代人工翻譯，并推出線上考試（DET）服務，通過 AI 生成題目并優化防作弊系統。2021 年與 OpenAI 合作，將 GPT-3 應用于英語測試（DET）的題目生成和內容審核，2023 年推出 Duolingo Max 訂閱服務，整合 GPT-4 能力，新增“Explain My Answer”（答案解釋）、“Rol

41、eplay”（角色扮演）和“AI Video Call”（AI視頻通話）功能，模擬真人導師的一對一教學體驗。2024 年至今通過自研模型與 OpenAI 技術結合，推出高仿真 AI 角色“Lily”（拽姐），支持語音交互、場景化對話，提供擬人化學習互動；同時發布了“Duolingo 大冒險”，將學習任務嵌入虛擬場景，提高趣味性。以訂閱服務為主要的收入來源，“學習飛輪”和“投資飛輪”相互促進。以訂閱服務為主要的收入來源，“學習飛輪”和“投資飛輪”相互促進。多鄰國目前共有免費、Super Duolingo、Duolingo Max 三層服務模式，免費用戶可接觸多門課程的學習內容，Super Duo

42、lingo 的訂閱用戶可享受無廣告體驗與附加的專項技能練習、專屬錯題重溫、無限紅心、免費參加挑戰功能，Duolingo Max 的訂閱用戶在 Super Duolingo 的基礎上還可擁有答疑解惑、角色扮演、視頻通話功能。多鄰國用戶不斷增長，一方面，海量數據使得公司能夠深入分析用戶學習體驗，創造出更優的產品，進而提升用戶規模，形成“學習飛輪”；另一方面，隨著整體用戶規模的增長，付費用戶規模也在增長，營收增長使公司能夠專注于產品研發、數據分析，優化用戶體驗，收獲更多用戶，形成“投資飛輪”。圖圖11：多鄰國“學習飛輪”和“投資飛輪”相互協調多鄰國“學習飛輪”和“投資飛輪”相互協調 數據來源：公司招

43、股書 免費課程免費課程引流引流，擴大用戶規模。，擴大用戶規模。Duolingo 提供 40 多種語言的學習課程，涵蓋詞匯、語法、聽力、口語、閱讀、寫作等方面的訓練。課程從基礎的詞匯和短語開始，逐步引導學習者掌握更復雜的內容。通過 AI 替代人工生成語法解析、文化背景知識等內容，提高開發效率，降低成本。游戲化學習體驗，社交屬性增加口碑傳播，降低獲客成本，提高用戶留存。游戲化學習體驗，社交屬性增加口碑傳播，降低獲客成本，提高用戶留存。多鄰國單元課程僅需幾分鐘就可完成，學習難度低；“排行榜”設置激發學習者持續學習，提升學習時長和質量；“好友任務”創造了與其他用戶相互競爭、共同進步的體驗；每位 AI

44、角色都擁有自己獨特的性格和故事，顯著增加了學習趣味，提升了用戶粘性和活躍度。自適應學習模型優化增值服務，提高用戶付費率。自適應學習模型優化增值服務，提高用戶付費率。Duolingo Max 是基于OpenAI 的 GPT-4 大模型開發的高級訂閱服務，通過 Roleplay（角色扮演），用戶可以與 AI 進行虛擬對話，模擬真實語言環境；同時為用戶提供詳細的答案解析，幫助理解錯誤原因。利用 AI 技術對用戶的發音進行實時評測，并提供改進建議；生成自然流暢的語音，幫助用戶練習聽力和口語。AI 驅動的個性化學習，通過AI分析用戶的學習行為，動態調整課程難度和內容，提供個性化的學習體驗；根據用戶的遺忘

45、曲線，推薦需要復習的內容，提升學習效率。圖圖12：Duolingo 通過通過 AI 生成語音以及反饋結果生成語音以及反饋結果 圖圖13：DuolingoMAX 的兩項的兩項 GPT-4 驅動功能驅動功能 數據來源：公司官網，國泰君安證券研究 數據來源：公司官網，國泰君安證券研究 2024 年公司各項經營指標持續提升。年公司各項經營指標持續提升。2024Q3，Duolingo 總營業收入同比增長 40%，達到 19260 萬元。其中訂閱收入占總營業收入的 82%，同比增長49%，達到 15760 萬元。公司實現凈利潤 2340 萬元，遠高于 2023 年第三季54.81%47.13%43.90%

46、0%10%20%30%40%50%60%012345620202021202220232024Q2營收（億美元）yoy-280.38%0.83%127.01%-350%-300%-250%-200%-150%-100%-50%0%50%100%150%-1-100000120202021202220232024Q2凈利潤（億美元）yoy 度的 280 萬元。月活躍用戶數同比增長 36%，達到 11310 萬，日活躍用戶數同比增長 54%，達到 3720 萬，日活躍用戶數與月活躍用戶數的比例為32.9%，用戶留存率提高。付費訂閱用戶數達到 860 萬，同比增長 47%，貨幣化率提升。圖圖14：D

47、uolingo 用戶數量增加（百萬人）用戶數量增加（百萬人）圖圖15：Duolingo 用戶留存率提高用戶留存率提高 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 圖圖16：Duolingo 營收持續增長營收持續增長 圖圖17：2024 年年 Duolingo 凈利潤同比高增凈利潤同比高增 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 5.國內教育公司在國內教育公司在 AI 領域積極布局領域積極布局 國內教育企業積極布局國內教育企業積極布局 AI 領域，軟硬件協同促進教育科技發展。領域，軟硬件協同促進教育科技發展。1）模型開發方面，大

48、部分公司選擇接入 DeepSeek 等通用大模型，部分公司選擇自主開發教育垂類大模型，如有道的“子曰”大模型、好未來的“九章”大模型、粉筆的職教大模型等。2）AI 硬件方面，有道推出詞典筆、聽力寶、翻譯王等硬件設備，學而思學習機內置智能助手“小思”全新升級，AI 使智能硬件功能更加完善，帶動相關產品銷量提升；3）軟件方面，教育公司通過將 APP 接入 DeepSeek 等，構建虛擬交互場景，提高學習與教學效率。參考多鄰國的成功經驗，國內教育公司可以進一步優化 AI 產品和應用，例如通過 AI 實現課程規?；ㄖ?，降低開發成本和消費者門檻，從而降低獲客成本，擴大客群覆蓋；例如開發強互動性、即時反

49、饋的課程，積累數據資產以優化算法，提高用戶留存率和付費率。72.674.183.188.497.6103.6113.120.321.424.226.931.434.137.24.85.25.86.67.488.60204060801001202023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3月活用戶日活用戶付費用戶28%29%29%30%32%33%33%25%26%27%28%29%30%31%32%33%34%2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3用戶留存率（DAU/MAU）116126138151168178

50、19345%41%40%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%0501001502002502023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3收入（百萬美元）同比-34312272423-50510152025302023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3凈利潤（百萬美元）表表4：教育公司教育公司 AI 領域積極布局領域積極布局 相關類別相關類別 公司名稱公司名稱 應用進展與展望應用進展與展望 AI 硬件 國新文化 推出智能分析主機、智能語音分析主機、人數考勤分析主機、AI 云臺攝像

51、機等系列自研AI 產品；推出云直播平臺“ALive”，實現教學過程數據化，針對 AI 督導評教、新型智慧教室、在線教研、三個課堂等方面展出解決方案，推出人工智能 AI 系列產品、智慧交互大屏、智慧黑板等新產品，打造基于視音頻流媒體和 AI 人工智能的“全連接服務能力中臺”。聯合高校、企業發起中國智慧教育產學研協同創新平臺，打造教育發展、科研創新、人才培養新范式。下屬企業奧威亞接入 deepseek，通過課堂數據的智能分析優化教學體系 正元智慧 推出基于 AI 大模型的校園智能服務助手，在課表查詢、智能關燈、智能報修、智能點餐、掛失解掛、智能找老師、圖書館預約、虛擬輔導員等場景中，可提供信息咨詢

52、、業務導辦、主動推薦、輔助陪伴等智能化服務，為校園用戶提供陪伴級的 AI 服務。深度融合 deepseek 等開源大模型，推動全系列產品智能化升級 佳發教育 提出“AI+戰略”，基于教育行業核心應用場景發布靈汨教育大模型，同時推出理化生實驗 AI 解決方案、體育教育 AI 解決方案、英語機考 AI 解決方案，全面升級自有產品矩陣，運用人工智能技術不斷提升產品能力與應用價值，探索新場景、新應用，更好賦能教育。全面接入 deepseek，賦能升級教學、考試領域的核心 AI 產品 東方時尚 通過使用和對外輸出 VR+AI 智能駕駛培訓體系，對標實際考場開發 1:1 手游“預備駕?！?，助力駕培行業高質

53、量發展 AI 算力 科德教育 布局 AIGC 賽道，1.3 億跨界投資國產 AI 芯片獨角獸（收購中昊芯英 1.4285%股權），并對該公司的業績、上市退出做出對賭要求。持有中昊芯英 7.8%的股權。該公司擁有自研 AI 訓練芯片及推理芯片兩大產品線，核心 AI 訓練芯片算力大，自主研發多至 1024片的片間互連構架，為大型模型訓練提供支撐。大力發展人工智能領域教育教學與人才培養 AI 課程 傳智教育 公司開設人工智能領域相關課程，課程目標為培養人工智能 AI 開發人才，課程內容覆蓋計算機視覺、自然語言處理、推薦系統、機器學習、深度學習、數據挖掘、數據分析、知識圖譜等。課程理論和實踐相結合，培

54、養學員 AI 算法的舉一反三能力和企業業務流的實戰能力；通過 AI 企業級項目全面提升學員的技術綜合運用能力和典型行業問題解決能力。自研低成本高性能、具備物理實體的智能機器人 GenkiArm，實現智能系統與環境的實時交互，拓寬智能系統應用場景 AI 應用 好未來 智慧教育國家新一代人工智能開放創新平臺正式上線 AI 云課堂；推出基于自研大語言模型的生成式人工智能（AIGC）課程人工智能第一課；發布國內首個數學大模型“九章大模型”；接入 deepseek，全面升級 AI 學習體驗 中公教育 推出全三維數智人及職業教育行業大模型；基于 AI 技術和自然語言處理技術開發而成的三維數智人，能有效擴大

55、名師的教學覆蓋范圍，大幅提升效率、降低成本；與創業黑馬簽署戰略合作框架協議，就人工智能領域的職業教育服務、算力服務以及模型開發訓練等方面開展深度合作，共同推動人工智能領域的職業就業培訓服務事宜 粉筆 自研職教大模型，利用強大的文本識別、自然語言處理及深度學習技術，粉筆開發的智能批改系統可以精確批改并評估學員的知識基礎及文筆，幫助進一步積累用戶；接入deepseek，覆蓋公考等核心場景，實現降本增效 高途集團 推出基于 ChatGPT 同源的 AI 智能技術的考研規劃與答疑產品“高途考研 AICan”，基于積累的數據進行專項模型梳理，并引入 AI 智能模型進行融合（用戶可通過對話溝通解決多種備考

56、問題）；接入 deepseek，顯著提升用戶體驗和運營效率 有道 推出教育領域垂直大模型“子曰”；發布首款落地硬件產品有道詞典筆 X6 Pro；搭載子曰教育大模型的全球首個虛擬人口語教練 Hi Echo，推出獨立 APP 和微信小程序；接入 deepseek，翻譯功能更多元、精準、智能 新東方 與騰訊合作開發 AI 教研平臺，賦能教師課程設計 盛通教育 2023 年，盛通教育集團依托北京智譜華章科技有限公司領先的技術優勢，通過智譜 AI調用 ChatGLM API 等技術，率先開發出盛通教育學習助手，并推出 AI 創作等一系列課程。旗下中鳴接入 DeepSeek，中鳴機器人套裝產品成為國內首先

57、支持自然語言對話與智能決策的教育硬件平臺。豆神教育 利用人工智能技術合理控制學生線上連續學習時間，已與愛奇藝旗下遍知教育簽署協議，由遍知教育提供硬件支持及操作系統的售后服務工作；推出 AI 伴學智能硬件“豆神語文本”，應用豆神四步學習法，通過聽、說、讀、寫、練的五項教學功能全場景學習。推出豆神 AI，深度應用大模型算法，創造“超擬人”導師，個性化教學更進一步 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 5.1.有道：首推“子曰”大模型，強化智能軟硬件布局有道：首推“子曰”大模型，強化智能軟硬件布局 聚焦智能學習品牌，依托聚焦智能學習品牌，依托 AI 技術打造產品服務。技術打造產品服務。網易有道成立于

58、 2006 年，主營業務以學習服務、學習產品與在線營銷服務三大板塊組成，致力于為互聯網用戶提供更快更好的中文搜索服務，目前已成為國民級教育 APP。圖圖18：有道收入增長有道收入增長 圖圖19：有道業務包括學習服務、智能設備等有道業務包括學習服務、智能設備等 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 有道基于有道基于 AI 技術技術推出了多款智能硬件產品。推出了多款智能硬件產品。有道詞典筆是有道在教育領域應用 AI 技術的典型產品，新一代有道詞典筆 X5 內置了 5200 萬超大詞庫并支持 100 多種語言的翻譯能力；有道聽力寶是一種 AI 復讀機，擁有 AI

59、 智能播放器，支持上傳資源后自動生成字幕和實時中英翻譯，擁有 AI 情景對話功能，提供多種真實生活情景的口語練習，對口語發音進行智能評分；有道翻譯王 2.0 Pro 是一款翻譯智能硬件，支持中英日韓四國語言離線翻譯，43 種語言在線互譯，內置語音助手，支持語音指令和語音交互問答。26.77%24.75%7.56%4.40%0%5%10%15%20%25%30%010203040506020202021202220232024營收（億元）yoy58.4%16.9%24.7%有道有道20232023年收入結構年收入結構學習服務智能設備市場營銷 圖圖20：有道詞典筆有道詞典筆 X5 圖圖21：有道聽

60、力寶有道聽力寶 數據來源：公司官網 數據來源：公司官網 軟件方面軟件方面，推出教育大模型推出教育大模型“子曰子曰”。2023 年有道發布國內第一個教育大模型“子曰”，2024 年推出能輸出分步式講解的推理模型“子曰-o1”并對外開源，支持在消費級顯卡上部署，通過思維鏈技術提供詳細解題過程。有道 AI 答疑應用“小 P 老師”能提供小學到高中全學段的答疑支持。有道還推出了虛擬人口語私教 Hi Echo 的 2.0 版本，擁有口語定級功能和更多樣化的虛擬人形象。有道還發布了基于“子曰”開發的有道速讀功能，核心功能包括文檔問答、文章摘要、要點解讀、引文口碑和領域綜述，能在短時間內幫助用戶快速閱讀和理

61、解長文檔內容。圖圖22：有道翻譯王有道翻譯王 2.0 Pro 圖圖23：有道有道 AI 學習機學習機 X20 數據來源：公司官網 數據來源：公司官網 有道詞典于有道詞典于 2025 年年 2 月宣布全面接入月宣布全面接入 DeepSeek R1，全面提高用戶的翻譯，全面提高用戶的翻譯和學習體驗。和學習體驗。通過與深度思考模式的結合，有道詞典將為用戶提供更精準的翻譯結果和更智能的翻譯體驗，還能提供多種場景下的翻譯結果：精準直譯、更口語、文學化、甚至哲學化翻譯，帶來最精準、最智能的翻譯體驗。同時，DeepSeek 行業領先的思考和推理能力，配合有道詞典深耕多年的大量專業語料庫，能夠讓用戶在機械查詞

62、的基礎上，進一步獲取知識，進一步深度思考。例如提問一個單詞的意思，接入 DeepSeek 的有道詞典，會自動展示詞源故事、在不同場景下的用法等信息，不需要用戶主動點擊和提問，使用戶在潛移默化中實現真正的思維能力和學習能力的提升。圖圖24：有道詞典接入有道詞典接入 deepseek 翻譯結果更智能翻譯結果更智能 數據來源：官方公眾號 有道推出首款有道推出首款 AI 原生學習設備原生學習設備 SpaceOne，集成，集成 DeepSeek-R1 實現自然語實現自然語言交互言交互。2025 年 2 月 18 日，網易有道重磅推出學習硬件產品“全面屏答疑詞典筆”有道 SpaceOne。作為國內首款 A

63、I 原生學習硬件，有道 SpaceOne 深度融合 DeepSeek-R1 推理模型能力，將 AI 能力與教育場景、知識庫優勢結合，解鎖學科難題深度講解新方式，以大模型時代智能硬件的全新形態，為用戶帶來了超越真人老師的答疑輔導體驗。圖圖25：有道推出首款有道推出首款 AI 原生學習設備原生學習設備 SpaceOne 數據來源：公司官網 5.2.好未來：好未來：自研自研“九章”大模型，“九章”大模型，升級智能化學習體驗升級智能化學習體驗 教培行業領軍者，尋求科技轉型定位。教培行業領軍者，尋求科技轉型定位。好未來成立于 2003 年，主營業務為K12 課外輔導，服務公辦、民辦教育、探索未來教育新模

64、式，尋求往科技、智能硬件等非教育品類的轉型。圖圖26：好未來收入高增長好未來收入高增長 圖圖27：好未來業務包括學習服務和學習解決方案好未來業務包括學習服務和學習解決方案 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 2023 年年 2 月月，好未來在其學習機產品上線好未來在其學習機產品上線 AI 講題機器人講題機器人“小小”。支持數學運算和講題。在實測中，“小”AI 講題機器人支持對題目智能拆解分析，生成流暢的答題方法講解。該講題機器人當前支持分數、小數等復雜計算。2023 年年 8 月月 24 日，好未來自研的數學大模型日，好未來自研的數學大模型 MathGP

65、T（九章大模型九章大模型）正正式上線并開啟公測。式上線并開啟公測。好未來并未基于現有的 LLM 做微調和接口調用、做通用LLM，而是自研基于專業領域的數學大模型MathGPT，致力于打造自主、穩定、可持續、高質量的學習解決方案。用戶使用 MathGPT 時，用文字或圖片方式上傳數學題，即可得到對話式的解答反饋，也可以通過“隨機來一題”的按鈕，隨機生成數學題目并由系統給出解答。以一道數列題為例，MathGPT 給出的答案包含“分析”、“詳解”、“點睛”三個部分，比通用大模型的粗略講解方式更為細致?；诰耪麓竽Ｐ烷_發的基于九章大模型開發的產品和應用包含硬件和軟件產品和應用包含硬件和軟件。硬件端，學

66、而思學習機內置智能助手“小思”于 2023 年 12 月推出。2024 年 5 月，“小思”全新升級，新增了作業模式、圈圈學、AI 口語分級練、小思對話等 AI 功能。軟件方面，好未來依托 MathGPT 大模型，打造數學輔導應用“九章隨時問”，覆蓋解題、錯題分析等場景；推出“abc 英語角”，采用動態規劃算法提高學習效率；推出“英語天天練”，構建虛擬學習場景。接入接入 DeepSeek，全面升級全面升級智能化智能化學習體驗。學習體驗。硬件端，學硬件端，學而思宣布旗下學習而思宣布旗下學習機機、學練機等智能教育硬件產品將接入學練機等智能教育硬件產品將接入 DeepSeek，新功能于 2025 年

67、 2 月內陸續上線。在“學好課”方面，新版本的學習機和學練機已經對小初高的各個學科進行了系統性的課程升級?！熬毢妙}”方面，學而思這次新增的 24 萬道同步練習題都是基于新課標的要求，注重實用性和趣味性。在閱讀方面，學而思的智能硬件同樣進行了極大的擴展，中文分級閱讀的書目從 3000 本增加到 3500 本，英文分級閱讀也融入了劍橋權威的教材。軟件端軟件端，學而思推出了全新學而思推出了全新 AI 教育應用教育應用“隨時問隨時問”APP。2025 年 2 月，學而思正式發布接入 DeepSeek 的全新“隨時問”APP。最新的“隨時問”APP接入了 DeepSeek-R1 671B 模型，大幅提升

68、了產品的可用性。在數學純文本題目結果方面，該應用的準確性高達 97%，已超過老師平均 95%的準確率，達到了真人的測試結果。用戶只需通過圖像輸入題目，即可獲得 AI 老師的詳細講解。應用內擁有超過 2.5 億分鐘的自研講解視頻，結合 DeepSeek R1模型的智能推理能力，提供了蘇格拉底式啟發學習模式。學生不僅可以獲得題目的分步解析，還能無限追問，并通過智能錯題管理功能，構建科學的學習體系。目前，這款應用已免費向全國中小學生開放，用戶可在應用商店輕松下載。37.37%-2.34%-76.77%46.08%54.57%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%051

69、01520253035404550202020212022202320242025Q3營收（億美元）yoy70.6%29.4%好未來好未來20242024年收入結構年收入結構學習服務和其他學習內容解決方案 圖圖28：MathGPT 應用界面應用界面 圖圖29：學而思隨時問學而思隨時問 APP 接入接入 DeepSeek 數據來源：MathGPT 官網，“小”APP 數據來源：公司官網 5.3.新東方：開發新東方：開發 AI 教研平臺，提高教學效率教研平臺，提高教學效率 中國領先的綜合性教育集團，致力于科技轉型。中國領先的綜合性教育集團，致力于科技轉型。新東方成立于 1993 年，以留學服務起家

70、，其業務逐漸涵蓋 K12 教育、素質教育、職業教育、在線教育、國際教育、教育科技等。在“雙減”政策影響下，新東方逐步減少了對K12 學科培訓的依賴，重點轉向素質教育、職業教育和國際教育等領域。憑借強大的品牌影響力和創新能力，正從傳統教育培訓機構向綜合性教育科技集團轉型，致力于通過科技賦能教育，推動教育智能化升級。圖圖30：新東方營收持續增長新東方營收持續增長 圖圖31：新東方收入包括教育服務、自有品牌產品等新東方收入包括教育服務、自有品牌產品等 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 數據來源：公司公告、國泰君安證券研究 新東方轉型智慧教育服務商，與騰訊合作開發新東方轉型智慧教育服務商，與騰訊合

71、作開發 AI 教研平臺，賦能教師課程教研平臺，賦能教師課程設計。設計。該平臺基于騰訊云的大數據技術，構建海量教學資源庫，為教師提供快速搜索和調用優質教學資源的系統，提升備課效率；基于大數據分析能力，對學生的學習行為進行深度分析，生成學生的學習畫像，幫助教師了解學生的學習狀態和需求；基于AI算法，為學生推薦適合的學習內容和學習路徑；利用自然語言處理和圖像識別技術，實現作業和考試的自動批改，支持主觀題（如作文）和客觀題的智能評測，并即時生成評測報告，提供學習改進建議；基于騰訊的語音合成和自然語言處理技術，開發 AI 虛擬教師，回答學生問題、講解知識點，并提供 24 小時在線支持，開發智能助教完成課

72、堂管理、作業批改等重復性工作，提升教學效率。-100.00%-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%0510152025303540455020192020202120222023好未來營收（億美元）yoy%-27.40%-3.45%43.90%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%051015202530354045502021202220232024營收（億美元）yoy67%22%11%新東方新東方20242024年收入結構年收入結構教育服務及備考自有品牌產品及直播電商留學咨詢服務 表表5：新東方通過

73、新東方通過 AI 賦能業務發展賦能業務發展 業務業務 產品產品/應用應用 功能功能 考研業務 慧學系統 在“新東方在線”app 鴻蒙原生版上線全新升級的考研智能學習系統“慧學系統”，升級了“學”“練”“測”等環節。AI 批改 支持考研全部科目客觀題以及考研英語主觀題和作文批改，即將實現考研數學的主觀題批改，準確率達 97%以上，經人工校準后接近 100%準確率 AI 生題 結合歷年真題大數據及人工校驗，研發了 AI 大模型賦能的自生產題目系統，可以根據學科核心知識點和考察難度自動生成模擬題。英語學習產品 新東方 柯林斯 S 體系單詞營 與柯林斯攜手打造，嵌入 AI 工具，由 AI 老師全程陪伴

74、，配合學習者即時調整學習難度，智能糾錯，同時進行知識拓展，實時檢測鞏固學習成果。新東方 S 體系英語閱讀營 由新東方自主研發，提供 AI 伴讀服務，每一句都有互動講解，還通過精讀環節，深入剖析文章，提升學習者的閱讀理解深度 數據來源：公司官網、國泰君安證券研究 圖圖32：新東方新東方 AI 教學界面教學界面 數據來源：公司官網 5.4.高途：高途：聚焦教學創新、體驗優化、運營效率聚焦教學創新、體驗優化、運營效率提升提升 B2C 在線教育機構領頭羊，科技賦能教育產品。在線教育機構領頭羊，科技賦能教育產品。高途集團成立于 2014 年，主營學習服務、智能學習內容和產品兩大業務，旗下產品包括高途課堂

75、、高途學院、小早啟蒙，加大 AI 智能教育布局尋求科技賦能。高途高途將將 AI 應用到提升運營效率和優化用戶體驗的多個場景中應用到提升運營效率和優化用戶體驗的多個場景中。高途已在多個內部應用場景當中測試并應用了 DeepSeek 技術。在用戶產品側，AI 學習伙伴“小途問問”搭載 DeepSeek-R1 模型，具備作業批改、拍照解題、多語翻譯、智能對話深度交互等功能；AI 伴學助手通過 DeepSeek 大模型的強大自主學習與邏輯推導能力，能實時解答學生問題，提供個性化解決方案；高中 AI 選科規劃服務接入 DeepSeek 后服務質量和效率顯著提升。未來，高途將全面推進 DeepSeek 在

76、教育場景的深度應用，重點聚焦教學教研創新、用戶體驗優化、運營效率提升三大領域。未來還將進一步完成高中選科分析、試卷分析、AI 解題等功能的接入，并面向用戶推出口算批改、學習規劃系統等創新功能，提升學員的學習體驗和效率。表表6：高途利用高途利用 AI 工具提高學習和教學效率工具提高學習和教學效率 產品產品 應用場景應用場景 AI 學習伙伴“小途問問”由原“途途口算”小程序更名而來，搭載 DeepSeek-R1 模型，具備作業批改、拍照解題、多語翻譯、智能對話深度交互等功能，核心特色是“以邏輯閉環重構學習路徑，用 AI 溫度豐富生活場景 讓每個問題都有最優解”。途途朗讀 面向一至九年級學生，有 A

77、I 朗讀測評、AI 互動看圖寫話等功能，可對學生朗讀從流利度、準確度等六個維度評分，還有逐字剖析和錯音分析，在背課文時能實時語音糾錯。AI 班級管家 輔助老師寫作教學的智能作文批改工具，老師可發布寫作任務，學生拍照提交后 AI 自動批改，從內容、表達、主題、結構四維度評分并給出提升建議、全文潤色，支持小學 24 種文體、初中 18 種文體的批改。預見塔塔 心理聊愈應用 高途 AI 英語 AI 英語產品，為用戶提供相應的 AI 輔助學習服務。數據來源：公司官網、國泰君安證券研究 5.5.粉筆：自研職教大模型，覆蓋公考等核心場景粉筆：自研職教大模型，覆蓋公考等核心場景 粉筆粉筆是是中國優秀的非學歷

78、職業教育培訓服務供應商，致力于通過技術創新中國優秀的非學歷職業教育培訓服務供應商，致力于通過技術創新提供高品質非學歷職業教育及培訓服務。提供高品質非學歷職業教育及培訓服務。粉筆依托互聯網技術助力職業教育培訓創新，堅持科技先行，通過創新 OMO 模式，實現線上線下資源整合，為用戶提供真正有價值的產品和服務，為推動職業教育行業良性發展做出了積極貢獻?！胺酃P”已成為中國職業教育培訓行業中的知名品牌之一。圖圖33：粉筆營收逐漸恢復粉筆營收逐漸恢復 圖圖34：粉筆利潤扭虧為盈粉筆利潤扭虧為盈 數據來源：公司官網、國泰君安證券研究 數據來源：公司官網、國泰君安證券研究 自研職教大模型，持續加碼教育科技創新

79、。自研職教大模型，持續加碼教育科技創新。2024 年 7 月，粉筆上線自主研發的專注于職教行業的垂域大模型，緊接著推出基于此開發的“AI 智能老師”，智能化輔助學習，內容覆蓋行測、申論等科目。2024 年 12 月，粉筆精品面試 AI 點評產品上線，通過 1：1 模擬真實面試考場視頻作答，AI 老師全程引導，實現運營效率與用戶體驗的協同優化。表表7：粉筆基于自研大模型開發智能教學工具粉筆基于自研大模型開發智能教學工具 產品產品 應用場景應用場景 AI 智能老師 基于自研垂域大模型開發，具備個性化學習規劃及指導、學習成果檢測及輔導、題目答疑及其他做題輔導、知識點答疑講解、考情答疑及報考指導、督學

80、提醒和解壓疏導等七大功能，可覆蓋學員學習各個流程。智能課時脈絡 利用先進的 AI 技術自動生成課程知識脈絡圖譜，根據直播授課內容智能生成關鍵節點，歸總提取核心知識點，方便學員課后回顧復習。60.83%-18.05%7.51%-3.09%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%051015202530354020202021202220232024H1營收（億元）yoy-123.24%135.60%21.18%-150%-100%-50%0%50%100%150%-10-8-6-4-202462021202220232024H1經調整利潤（億元）yoy 精品面試 A

81、I 點評產品 通過 1：1 模擬真實面試考場視頻作答，AI 老師全程引導，實現運營效率與用戶體驗的協同優化 主觀題智能批改系統 采用基于卷積神經網絡的 OCR、BERT+BiLSTM、IDCNN、CRF 等技術，應用 Transformer 深度神經網絡模型技術，能夠快速讀懂作答內容、匹配標準答案及近似描述判定得分，實現對公考申論等主觀題的 AI 智能判卷。數據來源：公司官網、國泰君安證券研究 粉筆粉筆 2024 年底年底全面接入全面接入 DeepSeek，升級用戶體驗和運營效率。，升級用戶體驗和運營效率。公司于 2024年底全面擁抱 DeepSeek 大模型，推動粉筆自研垂域大模型性能釋放，

82、通過智能技術矩陣重構公職培訓產業生態，實現用戶體驗智能化升級與運營效能指數級提升。目前技術升級已覆蓋公務員考試核心場景，在用戶練習點評、面試點評等關鍵環節構建起技術護城河，不僅提升了用戶個性化體驗，也為公司實現降本增效。圖圖35：粉筆公考課堂互動粉筆公考課堂互動 數據來源：公司公告 5.6.豆神教育：困境反轉的豆神教育：困境反轉的 AI 教育黑馬教育黑馬 聚焦大語文賽道，開發非學科類轉型業務。聚焦大語文賽道，開發非學科類轉型業務。豆神教育成立于 1999 年，2013年從信息安全等業務正式轉型教育行業，收購相關教育企業，布局智慧教育、學科應用、教育服務等領域。2021 年受政策影響剝離“K12

83、 業務”，開始轉型為以名師 IP 為核心的 MCN 公司。2024 年完成重整工作，正式轉型為一家提供家庭教育解決方案的企業，繼續深化基于素質教育的在線教育服務，利用教研力量和名師資源，推出傳統文化、文言文、古詩詞講解和文學賞析等美育在線課程。圖圖36：豆神營收變化豆神營收變化 圖圖37：豆神利潤扭虧為盈豆神利潤扭虧為盈 數據來源：公司官網、國泰君安證券研究 數據來源：公司官網、國泰君安證券研究 與智譜華章合作與智譜華章合作，成立合資公司。，成立合資公司。2023 年初，豆神教育即與智譜展開了合作。2024 年 10 月 25 日豆神教育發布公告稱，公司與北京智譜華章科技有限公司和海南何尊網絡

84、科技有限公司簽署戰略合作框架協議，成立合資公司專注于AI教育產品的技術研發及銷售。合資公司認繳注冊資本 5 億元，其中豆神教育持股 70%，智譜華章 25%，何尊網絡科技 5%。與智譜華章與智譜華章共同共同研發研發推出推出“豆神“豆神 AI”大模型?！贝竽Ｐ?。豆神教育依托智譜華章的 AI技術，將大模型技術應用于知識圖譜構建、精準授課目標識別等領域，與智譜華章共同研發推出“豆神 AI”端模一體產品，提供語言文學教育、知識圖譜技術、智能推薦系統、多模態互動學習等服務。例如 AI 學情評測可以精準分析學生學習過程中的薄弱點，并期望測評給出的成績預測誤差不超過 5%。通過文學、基礎、閱讀、寫作、應試五

85、個維度的細分評測，系統能夠對學生每個模塊的總體得分和細分知識點得分進行計算，并智能生成評語；作文評測方面，豆神教育運用 OCR 等多項技術，從多維度對學生作文進行分檔和打分。此外系統建立學生手寫作文和作文素材庫，運用 NLP 技術讓機器準確判斷閱讀作答情況等。與微軟合作研發五代內容生產平臺與微軟合作研發五代內容生產平臺豆豆神九霄內容生產平臺。神九霄內容生產平臺。該系統與微軟 GraphRAG 相輔相成，使大模型能夠輸出符合名師教學風格的內容，并保證信息的準確性。豆神持續迭代讓 AI 生成的內容擁有邏輯嚴謹，并保持情感溫度。豆神 AI 使用語音算法的深度應用，實現了超擬人 AI 聲音互動教學，能

86、夠智能預測文本的情緒、語調等信息，并生成超自然、高保真、個性化的語音。豆神 AI 打造的“超擬人”AI 導師旨在投入百分百的關注度，為每個學生創建擁有上億級參變量的數字分身，能夠根據需要進行內容的取舍、排序、播放、跳轉和補充，設計出獨特的學習路徑和學習內容，具有靈活性與適應性。2024 年 12 月 9 日，豆神教育再度宣布與微軟攜手，正式將豆神 AI Windows PC 端 1.0 版本引入微軟商城。-19.05%-9.71%-1.97%-12.97%-20%-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%02468101214162020202120222023202

87、4Q3營收（億元）yoy76.94%-16.05%104.66%209.90%-50%0%50%100%150%200%250%-30-25-20-15-10-50520202021202220232024Q3歸母凈利潤（億元）yoy 圖圖38：豆豆伴學小課屏產品圖伴學小課屏產品圖 圖圖39：豆神語文本產品圖豆神語文本產品圖 數據來源：官方公眾號，國泰君安證券研究 數據來源：官方公眾號，國泰君安證券研究 5.7.卓越教育：華南教培龍頭，卓越教育：華南教培龍頭，AI 賦能提高效率賦能提高效率 華南地區華南地區教培教培龍頭，積極轉型多元發展。龍頭，積極轉型多元發展。卓越教育于 1997 年在廣州成

88、立，最初以 K12 課外教育為主業務，開設了輔導班、一對一個性輔導、全日制高四(高考復讀)、全日制初四(中考復讀)，雙減后積極轉型，涵蓋素質教育、全日制教育、職業教育。公司深耕華南，在廣州地區保持領先的市場地位，網點逐步擴張。公司堅持合規化運營，產品線完整、教學質量高，在華南市場有較高的品牌認知度，未來市場份額有望進一步提升。圖圖40：卓越營收變化卓越營收變化 圖圖41：卓越利潤扭虧為盈卓越利潤扭虧為盈 數據來源：公司官網 數據來源：公司官網 Deepseek 賦能卓越教育日常運營，進一步提質增效。賦能卓越教育日常運營，進一步提質增效。卓越教育為助力公司各業務環節提升效率，將 DeepSeek

89、 模型套裝接入 AI 基地，涵蓋 deepseek-chat、deepseek-code 等多種模型，還基于 671B 滿血版 DeepSeek-R1 模型創建了體驗版智能體。在公司日常運營中，它能快速處理大量數據，為決策提供精準依據；在內容創作方面，無論是課程研發資料，還是宣傳文案撰寫，都能借助 DeepSeek 獲取豐富的靈感和素材，大大縮短創作周期。鯨準教系統融入鯨準教系統融入 AI，教育智能化開啟新征程。，教育智能化開啟新征程。卓越教育的鯨準教系統已經接入 AI，正在與 DeepSeek 融合。這一融合為學生帶來了超乎想象的高質量教學服務。在學習過程中，學生遇到難題時，鯨準教系統借助

90、AI 強大的理解和推理能力，能迅速給出詳細、易懂的解答。同時，鯨準教系統還能根據每個學生的學習習慣、知識掌握程度等個性化數據，利用 AI 生成定制化的12.50%-74.14%-0.41%68.10%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0246810121416182020202021202220232024H1營收（億元）yoy-386.11%113.35%61.82%168.90%-500%-400%-300%-200%-100%0%100%200%-5-4-3-2-101220202021202220232024H1經調整利潤（億元）yoy 學習方案。對

91、于基礎薄弱的學生，系統會推送針對性的基礎知識鞏固練習，并提供詳細的解題思路；對于學有余力的學生，則安排拓展性學習內容和高難度挑戰任務，激發他們的學習潛能。這種因材施教的教學模式，滿足了每個學生的獨特學習需求，讓學習變得更高效、更有趣。2025年年2月月14日日，卓越教育鯨準教卓越教育鯨準教“青椒助教青椒助教”應用全面升級應用全面升級，接入接入Deepseek R1。升級后的“青椒助教”在邏輯性、內容精準度等方面表現出色，無論是解析綜合題型還是創新教學策略，都能游刃有余。它實現了教學場景的全覆蓋，從撰寫反饋、教案到設計教學活動、分析學生學習情況，大幅提升備課效率。目前，語文、英語、數學等 Ai

92、賦能的產品正在開發中，開發成熟后將陸續落地推出。隨著卓越教育“青椒助教”等 AI 產品的上線，老師們的備課效率與教學質量將大幅提升。圖圖42：卓越教育青椒助教提供學習資源卓越教育青椒助教提供學習資源 圖圖43：卓越教育接入卓越教育接入 deepseek 數據來源：公司官網 數據來源：公司官網 5.8.盛通教育：推出多款盛通教育：推出多款 AI 課程，課程，中鳴接入中鳴接入 DeepSeek 青少年科技教育領先者青少年科技教育領先者，孕育多個知名品牌，孕育多個知名品牌。盛通教育于 2017 年在北京成立，打造青少年科技教育全產業鏈生態，涵蓋線上教育、線下培訓中心，構建了ToC、ToB、ToG門類

93、齊全的全方位教育服務體系。旗下擁有VIPCODE、中鳴機器人、中少童創、樂益博、極客海碼等多個知名科技教育品牌。注重注重 AI 賦能教育，賦能教育，推出多款推出多款 AI 課程課程。2019 年，盛通教育旗下樂博樂博便以 Python 為主要編程語言，結合多種不同類型的機器人，開發出 Python 語言、機器人控制、人工智能基礎理論和應用技能等內容。2023 年，盛通教育集團依托北京智譜華章科技有限公司領先的技術優勢，通過智譜 AI 調用ChatGLM API 等技術，率先開發出盛通教育學習助手，并推出 AI 創作等一系列課程。其中和 AI 伙伴的趣味體驗 AI 繪畫 AI 對話 AI 啟蒙A

94、I 未來伙伴等課程分別對應從幼兒園至中學，培養學生在人工智能領域的興趣與基礎，并且在教學內容中加入程序設計、數據分析、算法處理等信息素養知識，為之后的進一步深度學習打下基礎。盛通教育計劃推出多款與 AI 技術結合的硬件產品，如 AI 玩具、帶有屏幕和攝像頭的智能設備、人形機器人等，這些產品將結合 AI 技術，提供更豐富的學習體驗。與騰訊教育、優必選、宇樹科技、商湯科技等多家人工智能頭部公司達成戰與騰訊教育、優必選、宇樹科技、商湯科技等多家人工智能頭部公司達成戰略合作。略合作。公司與商湯科技、騰訊等人工智能頭部公司達成合作，共同推動 AI 在教育領域的應用和發展。與優必選、宇樹科技、大疆科技等開

95、展合作，涵蓋青少年人工智能的教學、教具、課程的開發和落地，以及無人機、四足機器人教育等領域。與大數據頭部企業積極探索具有公司特色的教育行業垂直大模型，構建了 To C、To B 和 To G 的全方位科技教育服務體系。圖圖44：盛通從啟蒙到深入的盛通從啟蒙到深入的 AI 課程課程 圖圖45：盛通智能交互界面盛通智能交互界面 數據來源：官方公眾號 數據來源：官方公眾號 盛通教育旗下中鳴接入盛通教育旗下中鳴接入 DeepSeek，實現從實現從“執行指令執行指令”到到“智能交互智能交互”的跨越的跨越式升級式升級。代碼與情感、指令與創造力的邊界被徹底打破，教育硬件從“工具型”向“智能伙伴型”轉型。這一

96、融合讓中鳴機器人套裝產品成為國內首先支持自然語言對話與智能決策的教育硬件平臺。圖圖46：中鳴機器人接入中鳴機器人接入 deepseek 數據來源：官方公眾號-386.11%113.35%61.82%168.90%-500%-400%-300%-200%-100%0%100%200%-5-4-3-2-101220202021202220232024H1經調整利潤（億元）yoy 中鳴機器人主控器通過擴展模塊接入中鳴機器人主控器通過擴展模塊接入 DeepSeek 接口，軟硬件層面實現多項接口，軟硬件層面實現多項大升級大升級。1）智能控制與交互協同：智能控制方面包括智能控制小車、傳感器控制、語音對話機

97、器人；智能交互方面包括智能對話、故事生成等。2）智能多語言編程：在 Scratch 圖形化編程中，學生可通過拖拽積木塊調用 AI功能，如“語音問答”“情感反饋”；開發者直接調用 DeepSeek-v3 模型接口，定制個性化交互邏輯，實現 Python 高級開發。中鳴接入中鳴接入 deepseek，解鎖四大核心場景。，解鎖四大核心場景。1）AI 編程教學：學生可通過自然語言指令生成 Python 或者其他編程語言代碼。2）情感化交互：機器人能識別用戶情緒并調整回應風格，例如用鼓勵的表情包、鼓勵的對話與學生互動。3）跨學科項目：結合傳感器數據，實現語音控制機械臂等 AI+機器人融合應用。4）競賽與

98、創新：支持 AI 創新賽事開發，未來或提供“AI 機器人創意對話”“機器人智能路徑規劃”等賽題模塊。表表8：教育教育行業公司估值（行業公司估值（2025.2.28）標的名稱標的名稱 股票代碼股票代碼 收盤價（元）收盤價（元）市值市值 歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤（億元）PE 評級評級（億元）（億元）2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 學大教育學大教育 000526.SZ 49.39 61 2.08 2.72 3.36 29 22 18 增持 粉筆粉筆 2469.HK 2.69 55 3.52 3.74 4.09 16 15 14 增持 新東方新東方-S 9901.HK 47.29 77 3.81 4.70 5.38 20 16 14 增持 卓越教育集團卓越教育集團 3978.HK 3.80 30 1.89 3.21 3.78 16 9 8 增持 思考樂教育思考樂教育 1769.HK 4.12 21 1.78 2.49 3.30 12 9 7 增持 天立國際控股天立國際控股 1773.HK 4.38 85 7.58 9.37 11.21 11 9 8 增持 數據來源：wind、國泰君安證券研究