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1、 計算機/行業專題報告/2025.03.30 請閱讀最后一頁的重要聲明！AI 如何賦能精準營銷 2.0？證券研究報告 投資評級投資評級:看好看好(維持維持)最近 12 月市場表現 分析師分析師 楊燁 SAC 證書編號：S0160522050001 分析師分析師 李宇軒 SAC 證書編號：S0160524080001 相關報告 1.測試時推理：隨機采樣的“暴力”美學 2025-03-26 2.AI 投資“軟硬兼施”，優選強業績韌性資產 2025-03-23 3.英偉達 GTC 2025：加速向“AI 工廠”邁進 2025-03-23 核心觀點核心觀點 營銷客服是營銷客服是 AI 應用優先落地的應

2、用優先落地的 ToB 場景場景。國內營銷模式經歷了從傳統到自動化、數字化、智能化的過程，逐步縮短觸達客戶的距離。傳統的營銷全流程迎來革新，AI 精準識別并翻譯客戶需求，加速了商品與需求的匹配效率，AI 可實現可實現賦能策略洞察、內容生產、廣告投放、渠道運營、客戶服務五大營賦能策略洞察、內容生產、廣告投放、渠道運營、客戶服務五大營銷流程銷流程。To B 場景下，場景下，Agent 在營銷客服領域有較高的落地優先級，在企業在營銷客服領域有較高的落地優先級，在企業AI 化改造當中將優先受益?；脑飚斨袑炏仁芤?。根據易觀分析調查，企業內部落地 AI 場景中，代碼開發、營銷運營、協同辦公、客戶服務、銷

3、售輔助是最優先落地的場景；根據麥肯錫分析，生成式 AI 的潛在價值（約 75%的 AI 降本）主要集中在客戶運營、營銷和銷售、軟件工程、產品研發。生成式生成式 AI 是精準營銷從是精準營銷從 1.0 到到 2.0 的助推器的助推器。精準營銷 1.0 是移動互聯網時代基于用戶行為數據構建標簽，并將營銷物料精準投放匹配用戶。進入到AI 大模型時代，精準營銷全流程實現了升級迭代：（1）營銷模式營銷模式：從粗放式從粗放式“人海戰術人海戰術”到精細化高效觸達到精細化高效觸達。數據分析層面將用戶標簽精細化、動態化；內容制作方面，利用多模態模型批量生成并可根據用戶特征定制生成營銷物料；廣告投流層面，短視頻營

4、銷逐步成為主流，AI 進一步實現投流策略優化；客服運營方面，引導客戶留資完善需求畫像，并提升長尾客戶服務效率。（2）產產品形態：從實物標準品到服務型非標品，重視個性化需求品形態：從實物標準品到服務型非標品，重視個性化需求。隨著 AI 技術進步，Agent 在 To B 應用落地正在加速，類似保險、證券、信貸、法律、教育、醫療等服務業產品，具有極強的個性化屬性，用戶背景條件以及需求難以通過幾組標簽進行描述，而 AI 大模型可承接復雜的、非結構化的 prompt，因此 AI 的賦能重心開始由“賣產品”向“賣服務”轉移。國內營銷客服國內營銷客服 Agent 發展方興未艾，已率先實現規?；瘧冒l展方興

5、未艾，已率先實現規?；瘧?。（1）新致軟件的新知平臺將 AI 與企業數據、邏輯和行動系統連接，幫助客戶快速完成應用流程搭建；其保險營銷輔助機器人已規?；涞?，面向代理人以及終端用戶；搭載應用平臺的一體機產品已形成超百臺訂單。（2）邁富時打造了第一增長曲線 T 云，涵蓋智能官方平臺搭建及運營、營銷內容、營銷內容分發、數據監控與分析，以及第二增長曲線珍客，可實現綜合客戶關系管理和數據分析。（3）明源云推出視頻營銷 AI 智能體，服務中國地產、產業、基建等不動產行業，基于該 AI 智能體打造了 AI 創意工場、AI 直播機、視頻營銷風控、視頻營銷助手、AI 銷售員、AI 智能工牌等應用。投資建議：投

6、資建議：AI 精準營銷開啟 2.0 時代，擁有大量企業客戶資源，掌握企業營銷 know-how 及工作流的企業數智化廠商，具備較大 AI 應用商業化的潛力。建議關注：新致軟件、邁富時、明源云、漢得信息、用友網絡、金蝶股份、鼎捷數智等。風險提示：風險提示：技術迭代不及預期；商業化落地不及預期；政策支持不及預期；全球宏觀經濟風險。單擊或點擊此處輸入文字。-27%-14%0%14%27%41%計算機滬深300上證指數 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 2 行業專題報告/證券研究報告 1 營銷客服是營銷客服是 AI 應用優先落地的應用優先落地的 ToB 場景場景.4 AI 打通傳統營銷

7、客服工作流的堵點打通傳統營銷客服工作流的堵點.4 營銷客服營銷客服 Agent 在企業有較高的落地優先級在企業有較高的落地優先級.5 2 生成式生成式 AI 是精準營銷從是精準營銷從 1.0 到到 2.0 的助推器的助推器.7 營銷模式營銷模式：從粗放式從粗放式“人海戰術人海戰術”到精細化高效觸達到精細化高效觸達.7 2.1.1 從群體細化到個體，數據是一切從群體細化到個體，數據是一切 AI 營銷策略的基礎營銷策略的基礎.7 2.1.2 AI 生成營銷物料生成營銷物料，“大規模大規模+精準化精準化”拓展用戶拓展用戶.8 2.1.3 AI 提升投流業務提升投流業務 ROI，發掘短視頻渠道價值，發

8、掘短視頻渠道價值.9 2.1.4 AI 客服交互引導留資，匯集高質量線索客服交互引導留資，匯集高質量線索.10 產品形態：從實物標準品到服務型非標品，重視個性化需求產品形態：從實物標準品到服務型非標品，重視個性化需求.11 3 國內營銷客服國內營銷客服 Agent 發展方興未艾，已率先實現規?；瘧冒l展方興未艾，已率先實現規?；瘧?13 新致軟件：新致軟件：AI 重塑保險營銷業態重塑保險營銷業態.13 邁富時：專注營銷及銷售邁富時：專注營銷及銷售 AI-SaaS 解決方案解決方案.15 明源云：創新驅動地產營銷變革明源云：創新驅動地產營銷變革.16 4 投資建議投資建議.17 5 風險提示風

9、險提示.17 圖圖 1.中國中國 AI 營銷發展歷程營銷發展歷程.4 圖圖 2.AI 賦能營銷場景全流程賦能營銷場景全流程.5 圖圖 3.企業內部落地企業內部落地 AI 的場景優先級的場景優先級.5 圖圖 4.AI 在營銷、客服、編碼領域降本效果顯著在營銷、客服、編碼領域降本效果顯著.6 圖圖 5.中國廣告營銷市場規模（中國廣告營銷市場規模（2018-2025E，億元），億元）.6 圖圖 6.中國中國 AIGC 廣告營銷業務市場規模預測（廣告營銷業務市場規模預測（億元）億元）.6 圖圖 7.AI 可以將營銷數據的價值發揮出來可以將營銷數據的價值發揮出來.7 圖圖 8.整合企業內部與外部數據，實

10、現精準營銷整合企業內部與外部數據，實現精準營銷.8 圖圖 9.多模態多模態 AI 技術將為社媒平臺貢獻大量營銷物料技術將為社媒平臺貢獻大量營銷物料.8 圖圖 10.AI 賦能營銷內容生成、理解、運營賦能營銷內容生成、理解、運營.9 圖圖 11.AI 廣告投放特征與形式廣告投放特征與形式.10 內容目錄 圖表目錄 NBjVnNsNxPxOmRqOaQ9RbRnPpPtRqNiNpPrNfQmMqR8OqQzQxNnOtOwMnOoM 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 3 行業專題報告/證券研究報告 圖圖 12.AI 滲透客服全場景滲透客服全場景.10 圖圖 13.AI 重塑重塑

11、CRM 系統系統.11 圖圖 14.Agent 底層能力提升，應用場景向生活專業類擴展底層能力提升，應用場景向生活專業類擴展.12 圖圖 15.電商領域的實物標準品銷售已大量投放電商領域的實物標準品銷售已大量投放 AI 應用應用.12 圖圖 16.生成式生成式 AI 技術對國內各行業成本影響技術對國內各行業成本影響.13 圖圖 17.新致新知新致新知 2.0 平臺平臺.13 圖圖 18.新致軟件營銷輔助類機器人新致軟件營銷輔助類機器人.14 圖圖 19.新致軟件一體機產品新致軟件一體機產品.14 圖圖 20.T 云云第一增長曲線第一增長曲線.15 圖圖 21.珍客珍客第二增長曲線第二增長曲線.

12、16 圖圖 22.明源云客戶關系管理明源云客戶關系管理 AI 相關產品相關產品.16 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 4 行業專題報告/證券研究報告 1 營銷客服是營銷客服是 AI 應用應用優先優先落地的落地的 ToB 場景場景 AI 打通傳統營銷客服工作流的堵點打通傳統營銷客服工作流的堵點 國內營銷模式經歷了從傳統到自動化、數字化、智能化的過程，逐步縮短觸達客國內營銷模式經歷了從傳統到自動化、數字化、智能化的過程，逐步縮短觸達客戶的距離。戶的距離。營銷的本質是企業在市場環節中通過系統化和廣泛的方式發現并滿足消費者需求的過程。當前 AI 營銷正進入到以“人”為顆粒度的個性化營

13、銷時代，依托于大數據、AI 大模型以及算力基礎設施等，AI 在營銷全鏈路流程中實現生產效率的顯著提升。從移動互聯網技術到 AI 大模型技術的切換，帶動營銷進入“精準營銷 2.0”時代，品牌及服務商創建專屬營銷大模型，由 AI 生成的多模態廣告內容形式更多樣、ROI 大幅提升，產品使用門檻大幅降低，未來會生成以“人”為顆粒度的個性化營銷，真正做到“千人千面”營銷內容。圖1.中國 AI 營銷發展歷程 數據來源：艾瑞咨詢2024 年中國營銷行業 AI 應用發展研究報告，財通證券研究所 傳統的營銷全流程傳統的營銷全流程迎來革新迎來革新，AI 精準識別并翻譯客戶需求，加速了商品與需求的精準識別并翻譯客戶

14、需求，加速了商品與需求的匹配效率。匹配效率。AI 賦能策略洞察、內容生產、廣告投放、渠道運營、客戶服務五大營銷流程：（1）通過用戶行為數據分析構建精細化標簽，賦能策略洞察，精準捕捉用戶需求；（2）利用 AI 生成文字、圖片、視頻等，高效提供可選營銷物料；（3）運用智能化廣告投放，實現個性化的廣告定制，并根據實時反饋智能化調整預算分配；（4）推動多渠道整合與管理，創造無縫的用戶體驗；（5）AI 客戶彌補了人工交互的不足，實現實時互動，提供精準的個性化服務。這種全方位的重塑打通傳統營銷的堵點，提升了客戶體驗，增強了品牌與消費者之間的深層聯系，縮短了供給端與需求端的距離。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證

15、券股票和行業評級標準 5 行業專題報告/證券研究報告 圖2.AI 賦能營銷場景全流程 數據來源：甲子光年2024AI 體驗營銷行業研究報告，艾瑞咨詢2024 年中國營銷行業 AI 應用發展研究報告，財通證券研究所 營銷客服營銷客服 Agent 在企業有較高的落地優先級在企業有較高的落地優先級 To B 場景下，場景下，Agent 在營銷客服領域有較高的落地優先級，在企業在營銷客服領域有較高的落地優先級，在企業 AI 化改造當化改造當中將優先受益。中將優先受益。根據易觀分析調查，企業內部落地 AI 場景中，代碼開發、營銷運營、協同辦公、客戶服務、銷售輔助是最優先落地的場景；根據麥肯錫分析，生成式

16、 AI 的潛在價值（約 75%的 AI 降本）主要集中在客戶運營、營銷和銷售、軟件工程、產品研發。圖3.企業內部落地 AI 的場景優先級 數據來源：易觀分析，財通證券研究所 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 6 行業專題報告/證券研究報告 圖4.AI 在營銷、客服、編碼領域降本效果顯著 數據來源：麥肯錫生成式人工智能的經濟潛力：下一波生產力浪潮，財通證券研究所 國內廣告營銷市場規模穩健增長，國內廣告營銷市場規模穩健增長，AIGC 帶動的廣告營銷業務增速迅猛。帶動的廣告營銷業務增速迅猛。根據甲子光年2024 AI 體驗營銷行業研究報告，預計 2025 年中國廣告營銷市場規模達1.

17、35 萬億元，AIGC 廣告營銷約為 150 億元，而預計 2030 年 AIGC 廣告營銷增長至 1500 億元達到 2023 年的 30 倍。圖5.中國廣告營銷市場規模（2018-2025E，億元）圖6.中國 AIGC 廣告營銷業務市場規模預測（億元）數據來源：甲子光年2024 AI 體驗營銷行業研究報告，財通證券研究所 數據來源：甲子光年2024 AI 體驗營銷行業研究報告，財通證券研究所 79918674914410150104041116212314134660.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%020004000600080001000012000140001

18、6000中國廣告營銷市場規模（億元）同比增速5015015000200400600800100012001400160020232025E2030E中國AIGC廣告營銷業務市場規模預測（億元）謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 7 行業專題報告/證券研究報告 2 生成式生成式 AI 是精準營銷從是精準營銷從 1.0 到到 2.0 的助推器的助推器 營銷模式：從營銷模式：從粗放式粗放式“人海戰術”到“人海戰術”到精細化精細化高效觸達高效觸達 2.1.1 從群體細化到個體，數據是一切從群體細化到個體，數據是一切 AI 營銷策略的基礎營銷策略的基礎 AI 提升用戶標簽的個體性、實時性與

19、多維性，依據行為精準分析用戶當下需求。提升用戶標簽的個體性、實時性與多維性，依據行為精準分析用戶當下需求。從群體到個體：從群體到個體：過去受限于數據采集和分析能力，企業主要通過市場細分（如按年齡、性別、地域等維度劃分群體）進行批量營銷，用戶標簽較為粗放，借助生成式 AI，企業可追蹤和分析每個用戶的行為軌跡、興趣偏好、消費能力等個性化數據，構建用戶獨特的“數字畫像”。從事后到實時：從事后到實時：過去受制于算法以及算力供應，根據每周或每月的用戶行為進行統計學分析，再利用 AI 預測，但用戶需求念頭往往轉瞬即逝，AI 大模型在歷史數據的基礎上分析增量信息，可實時反饋預測結果，生成即時的營銷推廣策略，

20、緊跟用戶需求的變化。從單調到多維：從單調到多維：過去營銷以結構化數據為基礎，無法全面分析用戶狀態與需求，多模態大模型可接收文本、音頻、圖像、視頻等多層次非結構化數據，將綜合信息匯總再進行推理分析，可得到更為精準的用戶畫像。圖7.AI 可以將營銷數據的價值發揮出來 數據來源：艾瑞咨詢2024 年中國營銷行業 AI 應用發展研究報告，財通證券研究所 企業企業專有專有數據數據是營銷差異化的關鍵，具備是營銷差異化的關鍵，具備 To B 深度合作的營銷公司將獲得更多深度合作的營銷公司將獲得更多商業機會。商業機會。企業內部沉淀了較多高質量數據，如用戶交易歷史、行為軌跡操作數 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券

21、股票和行業評級標準 8 行業專題報告/證券研究報告 據、產品參數數據等，通過分析企業內部用戶購買使用產品數據，再引入外部用戶（潛在拓客）行為數據，進行產品與畫像的匹配，可實現產品精準營銷。擁有大量企業客戶資源，掌握企業營銷 know-how 及工作流的企業數智化廠商，具備較大 AI 應用商業化的潛力。圖8.整合企業內部與外部數據，實現精準營銷 數據來源：易觀分析中國 AI+營銷趨勢洞察與企業落地建議，財通證券研究所 2.1.2 AI 生成營銷物料，生成營銷物料，“大規?！按笠幠?精準化”精準化”拓展拓展用戶用戶 AI 規?；蔂I銷物料，規?；蔂I銷物料，定制化信息精準匹配用戶偏好定制化信息

22、精準匹配用戶偏好。生成式 AI 可實現文字、圖像、音頻、視頻、數字人直播等各類媒介信息的規?；?，突破了傳統人工創意設計的極限，并可以持續在多個平臺不間斷發送營銷信息，大幅提升客戶覆蓋效率；隨者多模態算法的提升以及推理成本的顯著降低，針對個人的實時營銷物料生成與推送成為可能，精準化營銷將更快拓展用戶規模。圖9.多模態 AI 技術將為社媒平臺貢獻大量營銷物料 數據來源：甲子光年2024 AI 體驗營銷行業研究報告，財通證券研究所 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 9 行業專題報告/證券研究報告 AI 已已滲透到營銷內容滲透到營銷內容生成、理解、運營全流程生成、理解、運營全流程，

23、實現大幅降本增效，實現大幅降本增效。除了高效內容生成，AI 針對不同平臺風格以及企業產品特質生成匹配的創意內容，深度理解企業品牌和用戶標簽的關系，將內容與觸點人設對齊；AI 將投放效果進行追蹤分析，并及時優化內容素材，將原本的“設計-投放-反饋-修改”流程大幅壓縮。圖10.AI 賦能營銷內容生成、理解、運營 數據來源：艾瑞咨詢2024 年中國營銷行業 AI 應用發展研究報告，財通證券研究所 2.1.3 AI 提升投流業務提升投流業務 ROI，發掘短視頻渠道價值，發掘短視頻渠道價值 短視頻仍為主要流量渠道，短視頻仍為主要流量渠道，AI 優化投流策略提升優化投流策略提升 ROI。視頻廣告可承載豐富

24、信息，提升用戶互動性和沉浸感，隨著銷售線上化運營，我們預計短視頻銷售平臺將長期維持主流的觸客方式。當前隨著短視頻用戶活躍增長趨緩，平臺內容繁雜，過去粗放式投流導致 ROI 顯著降低，AI 技術可實現產品、用戶標簽精細化運營，實時優化投放策略，進而提升企業投流 ROI。AI 通過實時數據分析和機器學習算法，監測廣告的點擊率、轉化率和用戶反饋等關鍵指標，并根據數據自動優化投放策略，如根據不同渠道的表現自動調整預算分配，確保廣告投放的效率和投資回報率最大化。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 10 行業專題報告/證券研究報告 圖11.AI 廣告投放特征與形式 數據來源：艾瑞咨詢2024

25、 年中國營銷行業 AI 應用發展研究報告，財通證券研究所 2.1.4 AI 客服交互引導留資，匯集高質量線索客服交互引導留資，匯集高質量線索 AI 滲透客服全場景，精準捕捉并過濾客戶情緒滲透客服全場景，精準捕捉并過濾客戶情緒，客觀、高效、精準而又不失溫度。，客觀、高效、精準而又不失溫度。隨著 AI 推理、RAG 知識庫、情緒語言模型技術不斷優化，AI 在客服領域加速落地，在及時準確回答用戶關于產品的性能參數等細節問題的同時，能夠敏銳感知用戶情緒，并依托豐富的營銷話術庫引導用戶提問并留資，提升了營銷轉化率，并可通過大模型分析用戶交互內容，提煉其個人信息和需求標簽，為更多的精準推薦積淀數據。圖12

26、.AI 滲透客服全場景 數據來源：甲子光年2024 AI 體驗營銷行業研究報告，財通證券研究所 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 11 行業專題報告/證券研究報告 AI 的賦能優先級：的賦能優先級：為企業為企業獲客獲客創收創收CRM 銷售系統優化銷售系統優化 內部運營提效內部運營提效。AI 客服不僅可作為內部系統優化和運營提效的工具，將其作為營銷信息投放可成為高效觸客的工具，比如以二維碼的形式投放在公域或私域空間，引導用戶與 AI 銷售員交互，擺脫了傳統銷售“人海戰術”的困境實現高效觸達。即便沒有即刻營銷成功，其與 AI 交互內容也將作為資料留存，可用作后續的用戶標簽優化和產品

27、推薦。AI 客服的推廣，極大拓寬了企業客戶覆蓋面，從大型重點客戶擴展至中長尾小客戶，大量節省維護客戶的人力成本。圖13.AI 重塑 CRM 系統 數據來源：艾瑞咨詢2024 年中國營銷行業 AI 應用發展研究報告，財通證券研究所 產品形態：從實物標準品到服務型非標品，重視個性化需求產品形態：從實物標準品到服務型非標品，重視個性化需求 精準營銷精準營銷 1.0 到到 2.0，主要推廣產品形態由實物標準品擴展至服務型非標品，“賣，主要推廣產品形態由實物標準品擴展至服務型非標品，“賣服務”對服務”對 AI 技術依賴度更高。技術依賴度更高。根據 InfoQ，AI Agent 在生活類情感陪伴場景優先落

28、地，專業類場景開始試點，包括智能導購、理財顧問、醫療顧問、法律顧問、陪伴助教、保險規劃等。隨著 AI 技術進步，Agent 在 To B 應用落地正在加速，類似保險、證券、信貸、法律、教育、醫療等服務業產品，具有極強的個性化屬性，用戶背景條件以及需求難以通過幾組標簽進行描述，而 AI 大模型可承接復雜的、非結構化的 prompt，因此 AI 的賦能重心開始由“賣產品”向“賣服務”轉移。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 12 行業專題報告/證券研究報告 圖14.Agent 底層能力提升，應用場景向生活專業類擴展 數據來源：InfoQ中國 AI Agent 應用研究報告，財通證券研

29、究所 電商領域已實現電商領域已實現 AI 廣泛賦能，而“賣服務”難以在電商平臺運營，存在較大的轉廣泛賦能，而“賣服務”難以在電商平臺運營，存在較大的轉化空間?；臻g。電商領域 AI 智能客服、營銷物料生成等已經實現批量應用，而對于保險類、貸款類、法律咨詢類產品無法用簡單參數定義，需要捕捉用戶個性化需求，因此擁有優質企業資源、掌握垂直行業 know-how 和數據、具備 AI 大模型落地能力的公司在新一輪 AI 賦能精準營銷當中有較好的卡位優勢。圖15.電商領域的實物標準品銷售已大量投放 AI 應用 數據來源：InfoQ中國 AI Agent 應用研究報告，財通證券研究所 AI 滲透專業服務將帶

30、來最大的成本下降幅度和成本下降金額。滲透專業服務將帶來最大的成本下降幅度和成本下降金額。根據甲子光年統計，AI 實現成本下降幅度最大的前五行業為專業服務、金融服務、互聯網與高科技、教育、醫療服務。前兩大領域專業服務和金融服務，都可實現 6000 億元的成本節省，意味著這類企業投入 AI 意愿最為強烈。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 13 行業專題報告/證券研究報告 圖16.生成式 AI 技術對國內各行業成本影響 數據來源：甲子光年2024 中國 AI Agent 行業研究報告，財通證券研究所 3 國內國內營銷客服營銷客服 Agent 發展方興未艾，已率先實現規發展方興未艾，已

31、率先實現規?；瘧媚；瘧?新致軟件新致軟件：AI 重塑重塑保險保險營銷業態營銷業態 新致新知平臺打造新致新知平臺打造 AI 賦能基座。賦能基座。新致新知平臺將 AI 與企業數據、邏輯和行動系統連接，幫助客戶快速完成應用流程搭建。平臺提供知識庫全生命周期管理，包括知識建模、知識獲取、知識融合、知識存儲、知識推理五大模塊。同時通過“知識+區塊鏈”實現數據資產確權。圖17.新致新知 2.0 平臺 數據來源：新致軟件公告，財通證券研究所 11.3%6.8%6.5%4.8%3.5%2.6%2.4%1.9%1.8%1.4%1.3%1.0%0.8%0.8%0.5%0.4%0.3%0.2%0.2%0.0%0

32、10002000300040005000600070000%2%4%6%8%10%12%成本下降幅度（%）成本下降金額（億元）謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 14 行業專題報告/證券研究報告 新致保險營銷輔助機器人新致保險營銷輔助機器人已規?；涞?。已規?；涞?。To A（面向代理人）以保險前端銷售人員的需求為出發點，為其在日常工作管理、客戶開發維護及保險知識構建等方面提供智能化支持；To C 為客戶提供更加智能化、個性化和便捷的產品服務。圖18.新致軟件營銷輔助類機器人 數據來源：新致軟件公告，財通證券研究所 新致一體機搭載新致新知平臺，新致一體機搭載新致新知平臺，AI 機

33、器人服務于企業業務，保障隱私數據不流出。機器人服務于企業業務，保障隱私數據不流出。2025 年 3 月 28 日，新致軟件舉辦 DeepSeek 一體機簽單會，現場訂單超過 100 臺。其合作方包括海光、昇騰、英偉達等，結合新致新知平臺打造應用生態。圖19.新致軟件一體機產品 數據來源：新致軟件官網，財通證券研究所 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 15 行業專題報告/證券研究報告 邁富時邁富時：專注營銷及銷售：專注營銷及銷售 AI-SaaS 解決方案解決方案 第一增長曲線：第一增長曲線：T 云集成了多種功能及特色，涵蓋典型營銷過程的所有關鍵階段，云集成了多種功能及特色，涵蓋典

34、型營銷過程的所有關鍵階段，主要包括智能官方平臺搭建及運營、營銷內容、營銷內容分發、數據監控與分析。主要包括智能官方平臺搭建及運營、營銷內容、營銷內容分發、數據監控與分析。T 云為來自不同行業背景的廣泛客戶提供服務，這些客戶迫切需要借助智能生成的營銷內容，持續吸引高質量線索。主要目標客戶為 B2B 企業，這類企業的客戶通常是企業或高價值個人，主要來自機械制造、化工及專業服務行業。這些 B2B 企業業務一般具有交易頻率低、每筆交易平均支出高、決策過程嚴謹且談判周期相對較長的特點。這些客戶需要與潛在及現有客戶建立有意義且持久的關系，提供有競爭力的產品或服務，并促進重復購買。圖20.T 云第一增長曲線

35、 數據來源：邁富時公告，財通證券研究所 第二增長曲線：第二增長曲線：珍客是珍客是一個結合主流社交平臺，實現綜合客戶關系管理和數據分一個結合主流社交平臺，實現綜合客戶關系管理和數據分析的客戶資源管理平臺。析的客戶資源管理平臺。珍客與企業微信等主流社交平臺建立了連接，使用戶能夠方便地將銷售線索從相關社交平臺傳輸至珍客，進而實現管理客戶信息、與客戶互動、提供客戶服務、開展線上客戶活動以及進行客戶數據分析。因此，珍客為通過社交平臺與客戶建立聯系，但需要提高銷售效率的各行業賦能，主要包括消費、汽車、金融、醫療等。通過一站式平臺，幫助用戶制定有效的銷售策略，提高轉化率，并且更好地管理銷售團隊。珍客提供多達

36、 159 個功能模塊，其中包括 81 個客戶關系管理以及 78 個輔助模塊。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 16 行業專題報告/證券研究報告 圖21.珍客第二增長曲線 數據來源：邁富時公告，財通證券研究所 明源云：明源云：創新驅動地產營銷變革創新驅動地產營銷變革 不動產數智營銷領軍，視頻營銷不動產數智營銷領軍，視頻營銷 AI 智能體智能體重塑行業營銷模式。重塑行業營銷模式。2023 年，明源云基于對不動產數字營銷的專業沉淀和行業大數據優勢，推出不動產行業專屬大模型以及不動產生態鏈一站對話式營銷云；2024 年，明源云基于大模型打造視頻營銷 AI 智能體，服務中國地產、產業、基

37、建等不動產行業，旨在賦能中國不動產行業的視頻營銷獲客全過程?；谝曨l營銷 AI 智能體，明源云打造了 AI 創意工場、AI 直播機、視頻營銷風控、視頻營銷助手、AI 銷售員、AI 智能工牌等多樣化、創新化地 AI 智慧應用，全面覆蓋不動產營銷的 O-5A 模型，即內容觸達、互動了解、主動留資、線下轉訪、成交認購五階段。圖22.明源云客戶關系管理 AI 相關產品 數據來源：明源云公告，財通證券研究所 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準 17 行業專題報告/證券研究報告 4 投資建議投資建議 AI 精準營銷開啟 2.0 時代，擁有大量企業客戶資源，掌握企業營銷 know-how 及工

38、作流的企業數智化廠商，具備較大 AI 應用商業化的潛力。建議關注：新致軟件、邁富時、明源云、漢得信息、用友網絡、金蝶股份、鼎捷數智等。5 風險提示風險提示 技術迭代不及預期：技術迭代不及預期：若 AI 技術迭代不及預期，NLP 模型優化受限，則相關產業發展進度會受到影響。商業化落地不及預期：商業化落地不及預期：大模型結合應用的盈利模式尚處于探索階段，后續商業化落地進展有待觀察。政策支持不及預期：政策支持不及預期：新行業新技術的推廣需要政策支持，存在政策支持不及預期風險。全球宏觀經濟風險：全球宏觀經濟風險：垂直領域公司與下游經濟情況相關，存在全球宏觀經濟風險。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和

39、行業評級標準 18 行業專題報告/證券研究報告 分析師承諾分析師承諾 作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格，并注冊為證券分析師，具備專業勝任能力，保證報告所采用的數據均來自合規渠道，分析邏輯基于作者的職業理解。本報告清晰地反映了作者的研究觀點，力求獨立、客觀和公正，結論不受任何第三方的授意或影響，作者也不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。資質聲明資質聲明 財通證券股份有限公司具備中國證券監督管理委員會許可的證券投資咨詢業務資格。公司評級公司評級 以報告發布日后 6 個月內，證券相對于市場基準指數的漲跌幅為標準：買入：相對同期相關證券市場代表性指數漲幅大

40、于 10%；增持：相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在 5%10%之間；中性：相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在-5%5%之間；減持：相對同期相關證券市場代表性指數漲幅小于-5%；無評級：由于我們無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級。A 股市場代表性指數以滬深 300 指數為基準；中國香港市場代表性指數以恒生指數為基準；美國市場代表性指數以標普 500指數為基準。行業評級行業評級 以報告發布日后 6 個月內，行業相對于市場基準指數的漲跌幅為標準：看好：相對表現優于同期相關證券市場代表性指數；中性：相對表現與同期相關證券市

41、場代表性指數持平；看淡：相對表現弱于同期相關證券市場代表性指數。A 股市場代表性指數以滬深 300 指數為基準；中國香港市場代表性指數以恒生指數為基準；美國市場代表性指數以標普 500指數為基準。免責聲明免責聲明 本報告僅供財通證券股份有限公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。本報告的信息來源于已公開的資料，本公司不保證該等信息的準確性、完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的邀請或向他人作出邀請。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的價格、

42、價值及投資收入可能會波動。在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司通過信息隔離墻對可能存在利益沖突的業務部門或關聯機構之間的信息流動進行控制。因此，客戶應注意，在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券或期權并進行證券或期權交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔任本報告所提到的公司的董事。本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶，不構成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。本報告僅作為客戶作出投資決策和公司投資顧問為客戶提供投資建議的參考?？蛻魬敧毩⒆鞒鐾顿Y決策，而基于本報告作出任何投資決定或就本報告要求任何解釋前應咨詢所在證券機構投資顧問和服務人員的意見；本報告的版權歸本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。信息披露信息披露