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1、證券研究報告：機械設備|深度報告市場有風險，投資需謹慎請務必閱讀正文之后的免責條款部分行行業業投投資資評評級級強強于于大大市市|維維持持行行業業基基本本情情況況收盤點位1575.9252 周最高1803.1252 周最低1122.98行行業業相相對對指指數數表表現現（相相對對值值）2024-042024-072024-092024-122025-022025-04-19%-14%-9%-4%1%6%11%16%21%26%機械設備滬深300資料來源：聚源，中郵證券研究所研研究究所所分析師:劉卓SAC 登記編號:S1340522110001Email:分析師:陳基赟SAC 登記編號:S13405

2、24070003Email:近近期期研研究究報報告告特斯拉 25Q1 業績會&上海車展小鵬IRON 亮相，機器人新一波行情啟動-2025.04.24國國產產替替代代專專題題分分析析儀儀器器進進口口數數據據梳梳理理實實驗驗分分析析儀儀器器是是用用來來測測定定物物質質的的組組成成、結結構構等等特特性性的的儀儀器器，物物質質分分析析包包括括定定性性分分析析、定定量量分分析析、結結構構分分析析和和某某些些物物理理特特性性的的分分析析。實驗分析儀器使得樣品處理、分析、檢測結果更為精確，操作更為簡便，有毒有害物質的處理更為專業，是各行業科學研究、分析測試的得力工具，對產業發展起到良好的助力作用。實驗分析儀

3、器在多個領域都有廣泛的應用，如新型材料研究、新能源、生命科學、醫療健康、航天和海洋探測、環境保護、食品安全等。實驗分析儀器主要包括色譜儀、質譜儀、光譜儀、波譜儀、能譜儀、電化學分析儀、熱學分析儀等。其中光譜儀、質譜儀、色譜儀和實驗室設備是其最重要的產品分支。2 20 02 20 0 年年全全球球分分析析儀儀器器市市場場規規模模約約 6 67 70 0 億億美美元元，中中國國分分析析儀儀器器市市場場約約為為 3 38 85 5 億億元元。根據 SDI 發布的全球實驗分析儀器市場規模數據顯示，2020 年全球分析儀器市場規模預計達到 670 億美元，2015-2020年年均復合增長率約為5.5%。

4、根據中國科學院生物物理研究所數據，2020年我國分析儀器市場規模約為385億元，與美國（1984億元）、德國（716 億元）相比均有較大差距。分產品來看，2020 年質譜儀、液相色譜儀、氣相色譜儀為前三大品類，市場規模分別為120、55、45億元。中中國國儀儀器器儀儀表表學學會會分分析析儀儀器器分分會會預預計計 2 20 02 25 5 年年我我國國分分析析儀儀器器增增速速區區間間為為 6 6-1 10 0%，高高于于 2 20 02 24 4 年年。2024 年，中國儀器儀表學會分析儀器分會整理了分析儀器上市公司前三季度和部分會員企業全年的收入增長數據，結果顯示我國分析儀器行業整體增長率處于

5、4.2%左右，這是分會有統計以來的最低年增長率數據。展望 2025 年，政策引導和賦能、社會聚焦與投入、企業重視產品創新與升級，這些積極因素將會有效對沖因需求疲軟而導致的發展動能不足，協會預計 2025 年，我國分析儀器行業發展速度將高于 2024 年，或將處于 6%-10%之間。實實驗驗分分析析儀儀器器屬屬于于典典型型的的“卡卡脖脖子子”行行業業，當當前前國國產產化化率率仍仍然然不不高高，特特別別是是部部分分高高端端產產品品國國產產化化率率處處于于較較低低水水平平?？茖W儀器是國家戰略核心科技力量，是一個國家科技創新能力及綜合國力的體現。作為科技創新的必要基礎和重要成果，科學儀器的“高端化”、

6、“國產化”與“自主可控”，已經成為我國科技行業發展的原動力，也是行業未來的必然方向。因此，中央政府高度重視國產科學儀器發展，先后出臺多項政策支持國產科學儀器發展。根據中國儀器儀表學會分析儀器分會追蹤統計數據，近年來，國產分析儀器在我國市場的份額持續增長，從 2011 年的 32.2%穩步上升至 2023 年的 44.6%（銷售額）。具體到個別機種，以質譜儀為例，國產質譜儀在我國的市場占有率從2015年的約 1.5%增長至 2023 年的約 11.2%（銷售額）。9 90 02 27 7 稅稅號號商商品品的的進進口口額額呈呈下下降降趨趨勢勢，美美國國為為最最大大進進口口國國。為了發布時間：202

7、5-04-27請務必閱讀正文之后的免責條款部分2對分析儀器進行進口數據拆分，我們首先選取了海關稅號為 9027（理化分析儀器及裝置；測量或檢驗粘性、多孔性、膨脹性、表面張力及類似性能的儀器及裝置；測量或檢驗熱量、聲量或光量的儀器及裝置；檢鏡切片機）的商品進行分析，該稅號包含的商品基本上包括了所有實驗分析儀器，但也有相當部分的產品超出了實驗分析儀器的范疇，從數據中可以看出，2020-2024 年 9027 稅號商品的整體進口金額分別為 696、662、707、690、570 億元，在 2024 年出現了較為明顯的降幅。從進口國別來看，每一年美國均為最大的進口來源國，2020-2024 年占比分別

8、為 20.6%、21.2%、22.5%、24.3%、23.4%，除了 2024年有所波動外，整體還是呈現一定的上升趨勢，我們判斷與美國進口產品相對較為高端，受國產儀器的沖擊較小相關。具體細分品類方面，我們選取海關稅號為 902781 的質譜儀、海關稅號為 902720 的色譜儀及電泳儀、海關稅號為 902730 的使用光學射線的分光儀、分光光度計及攝譜儀進行分析。質譜儀（海關稅號 902781）：2024 年質譜儀進口金額達 99 億元，新加坡、德國、美國、日本、英國、愛爾蘭為前六大進口國，進口份額占比分別為 28.0%、26.8%、20.6%、7.6%、6.3%、4.0%，CR6 為93.2

9、%，較為集中。新加坡本身并無質譜儀品牌，每年出口至中國的質譜儀金額位居第一，可能主要與新加坡作為轉口貿易的圣地，吸引了美歐跨國質譜企業紛紛在此設立生產裝配基地有著密切關系。色譜儀及電泳儀（海關稅號 902720）:2024 年色譜儀及電泳儀進口金額達 53 億元，德國、日本、中國、美國、新加坡、瑞典為前六大進口國，進口份額占比分別為19.3%、17.5%、16.4%、12.9%、10.6%、7.8%，CR6 為 84.6%，亦較為集中。使用光學射線的分光儀、分光光度計及攝譜儀（海關稅號902730）:2024 年使用光學射線的分光儀、分光光度計及攝譜儀進口金額達 51 億元，德國、美國、日本、

10、英國、馬來西亞、中國為前六大進口國，進口份額占比分別為 22.7%、22.1%、14.3%、8.3%、6.6%、4.9%，CR6 為 78.8%，亦較為集中。建建議議關關注注相相關關上上市市公公司司聚聚光光科科技技、鋼鋼研研納納克克、萊萊伯伯泰泰科科、皖皖儀儀科科技技、海海能能技技術術、必必創創科科技技、泰泰坦坦科科技技。l風風險險提提示示：行業景氣度不及預期；設備更新節奏低于預期。請務必閱讀正文之后的免責條款部分3目錄1 1國國產產替替代代專專題題：分分析析儀儀器器進進口口數數據據梳梳理理.5 51 1.1 1分分析析儀儀器器主主要要用用途途為為測測定定物物質質的的組組成成、結結構構等等特特

11、性性.5 51 1.2 2分分析析儀儀器器國國產產化化率率依依舊舊較較低低，政政策策鼓鼓勵勵行行業業發發展展.7 71 1.3 3美美國國仍仍為為分分析析儀儀器器重重要要進進口口地地區區，受受關關稅稅影影響響較較大大.1 11 11 1.4 4相相關關上上市市公公司司.1 15 52 2風風險險提提示示.1 16 6請務必閱讀正文之后的免責條款部分4圖圖表表目目錄錄圖圖表表 1 1：實實驗驗分分析析儀儀器器分分類類.5 5圖圖表表 2 2：光光譜譜儀儀、質質譜譜儀儀、色色譜譜儀儀工工作作原原理理及及優優缺缺點點對對比比.6 6圖圖表表 3 3：實實驗驗分分析析儀儀器器產產業業鏈鏈.7 7圖圖表

12、表 4 4：全全球球分分析析儀儀器器市市場場規規模模及及同同比比增增速速.7 7圖圖表表 5 5：各各個個主主要要國國家家分分析析儀儀器器市市場場規規模模（2 20 02 20 0 年年）.8 8圖圖表表 6 6：我我國國科科學學儀儀器器細細分分領領域域市市場場（2 20 02 20 0 年年）.8 8圖圖表表 7 7：近近年年實實驗驗分分析析儀儀器器相相關關政政策策梳梳理理（部部分分）.1 10 0圖圖表表 8 8：9 90 02 27 7 稅稅號號商商品品進進口口金金額額及及同同比比增增速速.1 12 2圖圖表表 9 9：9 90 02 27 7 稅稅號號美美國國進進口口占占比比.1 12

13、 2圖圖表表 1 10 0：質質譜譜儀儀進進口口金金額額（億億元元）.1 12 2圖圖表表 1 11 1：質質譜譜儀儀主主要要進進口口國國家家梳梳理理.1 13 3圖圖表表 1 12 2：色色譜譜儀儀及及電電泳泳儀儀進進口口金金額額（億億元元）.1 13 3圖圖表表 1 13 3：色色譜譜儀儀及及電電泳泳儀儀主主要要進進口口國國家家梳梳理理.1 14 4圖圖表表 1 14 4：使使用用光光學學射射線線的的分分光光儀儀、分分光光光光度度計計及及攝攝譜譜儀儀進進口口金金額額（億億元元）.1 14 4圖圖表表 1 15 5：使使用用光光學學射射線線的的分分光光儀儀、分分光光光光度度計計及及攝攝譜譜儀

14、儀主主要要進進口口國國家家梳梳理理.1 15 5圖圖表表 1 16 6：分分析析儀儀器器相相關關上上市市公公司司介介紹紹.1 15 5請務必閱讀正文之后的免責條款部分51 1 國國產產替替代代專專題題：分分析析儀儀器器進進口口數數據據梳梳理理1 1.1 1 分分析析儀儀器器主主要要用用途途為為測測定定物物質質的的組組成成、結結構構等等特特性性實驗分析儀器是用來測定物質的組成、結構等特性的儀器，物質分析包括定性分析、定量分析、結構分析和某些物理特性的分析。實驗分析儀器使得樣品處理、分析、檢測結果更為精確，操作更為簡便，有毒有害物質的處理更為專業，是各行業科學研究、分析測試的得力工具，對產業發展起

15、到良好的助力作用。實驗分析儀器在多個領域都有廣泛的應用，如新型材料研究、新能源、生命科學、醫療健康、航天和海洋探測、環境保護、食品安全等。根據實驗分析流程，實驗分析儀器可劃分為樣品前處理儀器和分析測試儀器。實驗分析儀器主要包括色譜儀、質譜儀、光譜儀、波譜儀、能譜儀、電化學分析儀、熱學分析儀等。其中光譜儀、質譜儀、色譜儀和實驗室設備是其最重要的產品分支。圖圖表表1 1：實實驗驗分分析析儀儀器器分分類類資料來源：華經產業研究院，中郵證券研究所光光譜譜儀儀、質質譜譜儀儀、色色譜譜儀儀作作為為三三種種主主流流分分析析儀儀器器，各各有有優優劣劣。光譜儀與質譜儀均能進行物質結構與成分的定性分析，前者的優勢

16、在于操作便捷、檢測速度快、無需破壞樣品、價格相對較低，但整體而言精度與可靠性不及后者。為了能夠最請務必閱讀正文之后的免責條款部分6大限度的發揮每種分析儀器的最大優勢，可將兩種或三種儀器進行聯用來分析樣品。聯用技術能夠克服儀器單獨使用時的缺陷，是未來分析儀器發展的趨勢所在。圖圖表表2 2：光光譜譜儀儀、質質譜譜儀儀、色色譜譜儀儀工工作作原原理理及及優優缺缺點點對對比比儀儀器器名名稱稱核核心心功功能能工工作作原原理理優優點點缺缺點點光譜儀定性利用測量光譜線的波長和強度的方法來測定物質中化學元素。分析速度較快；操作簡便；不需純樣品；可同時測定多種元素或化合物；選擇性好；靈敏度高；樣品損壞少定量能力差

17、；建模成本高；存在曲線非線性問題。質譜儀定性、定量利用不同離子在電場或磁場的運動行為的不同，按離子質荷比（m/z）對被測樣品進行定性和定量分析的方法。特異性高；靈敏度高；單次分析速度快；對復雜生物基質分析的高耐受性儀器較為昂貴；對操作人員要求較高色譜儀定量利用不同物質在不同相態的選擇性分配，以流動相對固定相中的混合物進行洗脫，混合物中不同的物質會以不同的速度沿固定相移動，最終達到分離的效果。分離效率高；靈敏度較高；分析速度快；價格便宜難以對被分離組分進行定性分析資料來源：分析測試百科網，美析儀器官網，百倫斯官網，中郵證券研究所實驗分析儀器行業產業鏈主要包括上游零部件供應商、中游儀器制造商和下游

18、應用領域。上游零部件主要包括進樣系統、離子源、分析器、檢測器等，這些零部件的品質和性能對實驗分析儀器的性能和穩定性有著重要影響。下游應用領域非常廣泛，包括生命科學、醫療、新能源、航天和海洋探測、環境保護、食品安全等行業。請務必閱讀正文之后的免責條款部分7圖圖表表3 3：實實驗驗分分析析儀儀器器產產業業鏈鏈資料來源：華經產業研究院，中郵證券研究所1 1.2 2 分分析析儀儀器器國國產產化化率率依依舊舊較較低低，政政策策鼓鼓勵勵行行業業發發展展全全球球分分析析儀儀器器市市場場規規模模約約 6 67 70 0 億億美美元元。先進的儀器設備是科學研究和技術創新的基礎條件，實驗分析儀器行業是為科學研究提

19、供工具和方法的高科技行業，其創新、制造和應用水平是衡量一個國家科技發展水平和潛力的重要標志。根據SDI 發布的全球實驗分析儀器市場規模數據顯示，2020年全球分析儀器市場規模預計達到 670 億美元（折合人民幣超 4,400 億元），2015-2020 年年均復合增長率約為 5.5%。圖圖表表4 4：全全球球分分析析儀儀器器市市場場規規模模及及同同比比增增速速資料來源：海能技術招股說明書，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分8中中國國分分析析儀儀器器市市場場約約為為 3 38 85 5 億億元元。根據中國科學院生物物理研究所數據，2020 年我國分析儀器市場規模約為385億元，與美國

20、（1984億元）、德國（716億元）相比均有較大差距。圖圖表表5 5：各各個個主主要要國國家家分分析析儀儀器器市市場場規規模模（2 20 02 20 0 年年）資料來源：中國科學院生物物理研究所，中郵證券研究所分產品來看，根據中國科學院生物物理研究所數據，2020 年質譜儀、液相色譜儀、氣相色譜儀為前三大品類，市場規模分別為 120、55、45 億元。圖圖表表6 6：我我國國科科學學儀儀器器細細分分領領域域市市場場（2 20 02 20 0 年年）資料來源：中國科學院生物物理研究所，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分9實實驗驗分分析析儀儀器器屬屬于于典典型型的的“卡卡脖脖子子”行行

21、業業，政政策策支支持持力力度度有有望望持持續續加加大大，高高端端儀儀器器自自主主可可控控大大勢勢所所趨趨，國國產產替替代代有有望望加加快快推推進進?？茖W儀器是國家戰略核心科技力量，是一個國家科技創新能力及綜合國力的體現。作為科技創新的必要基礎和重要成果，科學儀器的“高端化”、“國產化”與“自主可控”，已經成為我國科技行業發展的原動力，也是行業未來的必然方向。因此，中央政府高度重視國產科學儀器發展，先后出臺多項政策支持國產科學儀器發展。實實驗驗分分析析儀儀器器整整體體國國產產化化率率正正持持續續上上升升，但但依依舊舊較較低低，特特別別是是質質譜譜儀儀等等相相對對高高端端的的品品類類。根據中國儀器

22、儀表學會分析儀器分會追蹤統計數據，近年來，國產分析儀器在我國市場的份額持續增長，從 2011 年的 32.2%穩步上升至 2023 年的 44.6%（銷售額）。具體到個別機種，以質譜儀為例，國產質譜儀在我國的市場占有率從 2015 年的約 1.5%增長至 2023 年的約 11.2%（銷售額）。國國產產分分析析儀儀器器在在國國內內市市場場份份額額增增長長的的關關鍵鍵因因素素包包括括：首首先先，政政策策引引導導起起到到了了積積極極作作用用，部部分分政政策策鼓鼓勵勵優優先先購購買買國國產產儀儀器器。新近的有利信號是，2024 年 12 月 5 日，財政部發布了關于政府采購領域本國產品標準及實施政策

23、有關事項的通知（征求意見稿），明確了“本國產品”的定義，這將更有利于“國產分析儀器”（即在中國境內從原材料、組件到最終產品實現屬性改變的產品，不包括僅貼牌或簡單包裝的產品）在國內市場的銷售；其其次次，是是新新的的市市場場需需求求推推動動，如新材料、新能源、集成電路等新興產業對國產替代品的需求日益增長，以及海外市場需求也在增加；再再次次，自自主主創創新新是是重重要要因因素素，國產分析儀器正不斷向高端邁進，常規產品的性能和質量都有所提升，更好的企業形象和產品品質，贏得了更多用戶的青睞。請務必閱讀正文之后的免責條款部分10圖圖表表7 7：近近年年實實驗驗分分析析儀儀器器相相關關政政策策梳梳理理（部部

24、分分）法法律律法法規規及及政政策策發發布布時時間間發發布布單單位位/期期刊刊相相關關主主要要內內容容“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃2016國務院加強先進適用環保裝備在冶金、化工、建材、食品等重點領域應用，加速發展體外診斷儀器、設備、試劑等新產品。儀器儀表行業“十三五”發展規劃2016中國儀器儀表行業協會以國家重點產業安全、自主、可控為契機，推進重點產品核心技術自主化進程，力爭基本形成國家大型工程項目、重點應用領域自控系統和精密測試儀器的基本保障能力和重大科技項目所需自控系統和精密測試儀器的基礎支撐能力。高端智能再制造行動計劃（2018-2020年）2017工信部提出了要加強智能再制造關鍵

25、技術創新與產業化應用、推動智能化再制造裝備研發與產業化應用、加快智能再制造標準研制等八大任務。戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄（2016 年版）2017國家發改委將智能化實驗分析儀器、在線分析儀器列為智能制造裝備產業，大力發展功能近紅外光譜成像設備。戰略性新興產業分類（2018）2018國家統計局將“實驗分析儀器制造”列入“高端裝備制造業”行業大類。產業結構調整指導目錄（2019 年版）2019國家發改委將“藥品、食品、生化檢驗用高端質譜儀、色譜儀、光譜儀、X 射線儀、核磁共振波譜儀、自動生化檢測系統及自動取樣系統和樣品處理系統”列為鼓勵類行業。加強“從 0 到 1”基礎研究工作方案202

26、0科技部、國家發改委等加強重大科技基礎設施和高端通用科學儀器的設計研發，聚焦高端通用和專業重大科學儀器設備研發工程化和產業化研究，推動高端科學儀器設備產業快速發展?！笆奈濉币巹?021全國人大明確提出要“加強高端科研儀器設備研發制造”。儀器儀表行業“十四五”規劃建議2021中國儀器儀表行業協會加強高端儀器儀表的發展步伐，優先推進部分行業有一定技術儲備和產業化基礎、市場有一定需求規模的高端產品的發展，集中力量解決部分國家急需解決的高端儀器儀表卡脖子和自主可控的問題，部分彌補行業在高端產品的明顯短板。關于加快部分領域設備更新改造貸款財政貼息工作的通知2022財政部、發改委等五部門對 2022 年

27、 12 月 31 日前新增的 10 個領域設備更新改造貸款貼息 2.5 個百分點，期限 2 年，額度 2000 億元以上加強基礎研究 實現高水平科技自立自強20232023 年第 15期求是要打好科技儀器設備、操作系統和基礎軟件國產化攻堅戰，鼓勵科研機構、高校同企業開展聯合攻關，提升國產化替代水平和應用規模，爭取早日實現用我國自主的研究平臺、儀器設備來解決重大基礎研究問題。研發機構采購國產設備增值稅退稅管理辦法2024國家稅務總局符合條件的研發機構采購國產設備，按照本辦法全額退還增值稅關于政府采購領域本國產品標準及實施政策有關事項的通知（征求意見稿）2024財政部明確了“本國產品”的定義，產品

28、需要在中國境內生產，并且在中國境內生產的組件成本占比需要達到規定比例，同時符合對特定產品的關鍵組件、關鍵工序等要求資料來源：政府網站，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分112 20 02 24 4 年年前前三三季季度度我我國國分分析析儀儀器器行行業業整整體體增增長長率率約約為為 4 4.2 2%。2024 年世界變亂交織，市場需求釋放不及預期，中國儀器儀表學會分析儀器分會整理了分析儀器上市公司前三季度和部分會員企業全年的收入增長數據，結果顯示 2024 年我國分析儀器行業整體增長率處于 4.2%左右，這是分會有統計以來的最低年增長率數據。中中國國儀儀器器儀儀表表學學會會分分析析儀儀

29、器器分分會會預預計計 2 20 02 25 5 年年我我國國分分析析儀儀器器增增速速區區間間為為 6 6-1 10 0%，高高于于 2 20 02 24 4 年年。展望 2025 年，中國儀器儀表學會分析儀器分會調查數據顯示，過半以上受調查企業負責人持謹慎樂觀態度，認為 2025 年我國對分析儀器的需求處于穩定增長區間（0-10%），也有 34%左右的企業負責人認為會快速增長（10%），主要有利因素是政策和形勢更有利于國產儀器。政策引導和賦能、社會聚焦與投入、企業重視產品創新與升級，這些積極因素將會有效對沖因需求疲軟而導致的發展動能不足，中國儀器儀表學會分析儀器分會預計 2025 年，我國分析

30、儀器行業發展速度將高于 2024 年，或將處于 6%-10%之間。1 1.3 3 美美國國仍仍為為分分析析儀儀器器重重要要進進口口地地區區，受受關關稅稅影影響響較較大大9 90 02 27 7 稅稅號號商商品品的的進進口口額額呈呈下下降降趨趨勢勢，美美國國為為最最大大進進口口國國。為了對分析儀器進行進口數據拆分，我們首先選取了海關稅號為 9027（理化分析儀器及裝置；測量或檢驗粘性、多孔性、膨脹性、表面張力及類似性能的儀器及裝置；測量或檢驗熱量、聲量或光量的儀器及裝置；檢鏡切片機）的商品進行分析，該稅號包含的商品基本上包括了所有實驗分析儀器，但也有相當部分的產品超出了實驗分析儀器的范疇，從數據

31、中可以看出，2020-2024 年 9027 稅號商品的整體進口金額分別為 696、662、707、690、570 億元，在 2024 年出現了較為明顯的降幅，我們判斷與國產儀器的逐步崛起存在一定的相關性。從進口國別來看，每一年美國均為最大的進口來源國，2020-2024年占比分別為20.6%、21.2%、22.5%、24.3%、23.4%，除了 2024 年有所波動外，整體還是呈現一定的上升趨勢，我們判斷與美國進口產品相對較為高端，受國產儀器的沖擊較小相關。請務必閱讀正文之后的免責條款部分12圖圖表表8 8：9 90 02 27 7 稅稅號號商商品品進進口口金金額額及及同同比比增增速速圖圖表

32、表9 9：9 90 02 27 7 稅稅號號美美國國進進口口占占比比資料來源：海關總署，中郵證券研究所資料來源：海關總署，中郵證券研究所具體細分品類方面，我們選取海關稅號為 902781 的質譜儀、海關稅號為902720 的色譜儀及電泳儀、海關稅號為 902730 的使用光學射線的分光儀、分光光度計及攝譜儀進行分析。質質譜譜儀儀（海海關關稅稅號號 9 90 02 27 78 81 1）2024 年質譜儀進口金額達 99 億元，新加坡、德國、美國、日本、英國、愛爾蘭為前六大進口國，進口份額占比分別為 28.0%、26.8%、20.6%、7.6%、6.3%、4.0%，CR6 為 93.2%，較為集

33、中。新加坡本身并無質譜儀品牌，每年出口至中國的質譜儀金額位居第一，可能主要與新加坡作為轉口貿易的圣地，吸引了美歐跨國質譜企業紛紛在此設立生產裝配基地有著密切關系。圖圖表表1 10 0：質質譜譜儀儀進進口口金金額額（億億元元）資料來源：海關總署，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分13圖圖表表1 11 1：質質譜譜儀儀主主要要進進口口國國家家梳梳理理202220232024新加坡32.9%29.1%28.0%德國18.4%22.4%26.8%美國22.9%22.2%20.6%日本8.7%8.0%7.6%英國6.4%7.1%6.3%愛爾蘭6.0%5.0%4.0%其他4.7%6.2%6.8

34、%資料來源：海關總署，中郵證券研究所色色譜譜儀儀及及電電泳泳儀儀（海海關關稅稅號號 9 90 02 27 72 20 0）2024 年色譜儀及電泳儀進口金額達 53 億元，德國、日本、中國、美國、新加坡、瑞典為前六大進口國，進口份額占比分別為19.3%、17.5%、16.4%、12.9%、10.6%、7.8%，CR6 為 84.6%，亦較為集中。進口國家中存在中國與保稅區、貨品退換、三來一補等因素相關。圖圖表表1 12 2：色色譜譜儀儀及及電電泳泳儀儀進進口口金金額額（億億元元）資料來源：海關總署，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分14圖圖表表1 13 3：色色譜譜儀儀及及電電泳泳

35、儀儀主主要要進進口口國國家家梳梳理理202220232024德國28.5%21.1%19.3%日本12.9%17.6%17.5%中國14.3%13.1%16.4%美國9.6%10.5%12.9%新加坡14.1%12.6%10.6%瑞典8.1%8.4%7.8%其他12.4%16.6%15.4%資料來源：海關總署，中郵證券研究所使使用用光光學學射射線線的的分分光光儀儀、分分光光光光度度計計及及攝攝譜譜儀儀（海海關關稅稅號號 9 90 02 27 73 30 0）2024 年使用光學射線的分光儀、分光光度計及攝譜儀進口金額達 51 億元，德國、美國、日本、英國、馬來西亞、中國為前六大進口國，進口份額

36、占比分別為 22.7%、22.1%、14.3%、8.3%、6.6%、4.9%，CR6 為 78.8%，亦較為集中。進口國家中存在中國與保稅區、貨品退換、三來一補等因素相關。圖圖表表1 14 4：使使用用光光學學射射線線的的分分光光儀儀、分分光光光光度度計計及及攝攝譜譜儀儀進進口口金金額額（億億元元）資料來源：海關總署，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分15圖圖表表1 15 5：使使用用光光學學射射線線的的分分光光儀儀、分分光光光光度度計計及及攝攝譜譜儀儀主主要要進進口口國國家家梳梳理理202220232024德國22.6%21.8%22.7%美國22.6%21.1%22.1%日本1

37、3.1%13.9%14.3%英國7.3%10.1%8.3%馬來西亞8.4%7.1%6.6%中國7.6%5.7%4.9%其他18.4%20.3%21.2%資料來源：海關總署，中郵證券研究所1 1.4 4 相相關關上上市市公公司司圖圖表表1 16 6：分分析析儀儀器器相相關關上上市市公公司司介介紹紹公公司司名名稱稱相相關關業業務務描描述述聚光科技聚光科技是高端分析儀器行業領軍企業，入選第八批“國家制造業單項冠軍企業”，擁有國內領先的質譜、色譜、光譜技術和產品平臺，業務涵蓋智慧環境、智慧工業、智慧實驗室、生命科學等領域，為環境、應急安全、半導體、材料、食藥、生命科學等眾多行業客戶提供分析儀器、試劑耗

38、材、信息化軟件、運維服務、檢測服務、咨詢服務等創新產品組合與解決方案。鋼研納克公司檢測分析儀器主要為材料測試表征類儀器，可分為直讀光譜儀、氣體元素分析儀、X 射線熒光光譜儀、ICP光譜儀、ICP-MS 質譜儀、掃描電子顯微鏡、材料試驗機及無損探傷設備八大類，產品類型豐富，目前共有 60多種產品型號，廣泛應用于鋼鐵、冶金、有色、機械、航空航天、核電、高鐵、汽車、新材料、環境、食品、石化等領域。萊伯泰科公司是一家專業從事實驗分析儀器研發、生產和銷售、提供潔凈環保型實驗室解決方案以及實驗室耗材和相關服務的高新技術企業。公司自成立以來，始終致力于研發全自動實驗檢測平臺，聯接包括樣品采集與處理、自動化進

39、樣、分析檢測、智能數據分析在內的全檢測流程，覆蓋并聯通實驗分析的各個環節，為環境監測、食品檢測、醫療制藥、地質勘測等領域的用戶提供自動化、系統化的實驗分析檢測整體解決方案。皖儀科技公司是一家研發驅動型企業，公司定位是精密科學儀器專業供應商及解決方案的提供商，以光譜、質譜、色譜技術為基礎，專業從事工業檢測儀器、在線監測儀器、實驗室分析儀器等分析檢測儀器的研發、生產、銷售，針對產品在不同行業的應用，結合信息化技術平臺的設計和開發，為客戶提供個性化的解決方案。海能技術多年來，公司基于光譜、色譜、電化學等原理與技術，通過堅持不懈的自主研發和并購合作，逐步形成了以有機元素分析、樣品前處理、色譜光譜、通用

40、儀器為主的四大系列百余款產品。必創科技公司子公司卓立漢光也是國產光電分析儀器設計制造領域率先進行自主研發的企業之一。在智能傳感器及光電儀器領域，經過多年積累，公司已經擁有較為齊全的產品矩陣以及豐富的應用經驗，在對標國際領先技術的同時，基于具體應用場景的需求進行創新和拓展，逐步在細分市場建立了競爭優勢。泰坦科技公司科研儀器及耗材主要包括儀器設備和實驗耗材，擁有兩個自主儀器和耗材品牌：Titan Scientific 及 Titan，同時并外購了梅特勒-托利多（METTLER TOLEDO）、安捷倫（Agilent）、珀金埃爾默（PerkinElmer）、賽默飛（Thermo-Fisher）、3M

41、、康寧（Corning）等國際知名品牌產品，形成較完善的產品線。資料來源：公司公告，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分162 2 風風險險提提示示行業景氣度不及預期；設備更新節奏低于預期。請務必閱讀正文之后的免責條款部分17中中郵郵證證券券投投資資評評級級說說明明投資評級標準類型評級說明報告中投資建議的評級標準：報告發布日后的 6 個月內的相對市場表現，即報告發布日后的 6 個月內的公司股價（或行業指數、可轉債價格）的漲跌幅相對同期相關證券市場基準指數的漲跌幅。市場基準指數的選?。篈 股市場以滬深 300 指數為基準；新三板市場以三板成指為基準；可轉債市場以中信標普可轉債指數為基準

42、；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以標普500 或納斯達克綜合指數為基準。股票評級買入預期個股相對同期基準指數漲幅在 20%以上增持預期個股相對同期基準指數漲幅在 10%與 20%之間中性預期個股相對同期基準指數漲幅在-10%與 10%之間回避預期個股相對同期基準指數漲幅在-10%以下行業評級強于大市預期行業相對同期基準指數漲幅在 10%以上中性預期行業相對同期基準指數漲幅在-10%與 10%之間弱于大市預期行業相對同期基準指數漲幅在-10%以下可轉債評級推薦預期可轉債相對同期基準指數漲幅在 10%以上謹慎推薦預期可轉債相對同期基準指數漲幅在 5%與 10%之間中性預期可轉債相對同期基準指數

43、漲幅在-5%與 5%之間回避預期可轉債相對同期基準指數漲幅在-5%以下分分析析師師聲聲明明撰寫此報告的分析師（一人或多人）承諾本機構、本人以及財產利害關系人與所評價或推薦的證券無利害關系。本報告所采用的數據均來自我們認為可靠的目前已公開的信息，并通過獨立判斷并得出結論，力求獨立、客觀、公平，報告結論不受本公司其他部門和人員以及證券發行人、上市公司、基金公司、證券資產管理公司、特定客戶等利益相關方的干涉和影響，特此聲明。免免責責聲聲明明中郵證券有限責任公司（以下簡稱“中郵證券”）具備經中國證監會批準的開展證券投資咨詢業務的資格。本報告信息均來源于公開資料或者我們認為可靠的資料，我們力求但不保證這

44、些信息的準確性和完整性。報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達觀點不構成所涉證券買賣的出價或詢價，中郵證券不對因使用本報告的內容而導致的損失承擔任何責任?？蛻舨粦员緢蟾嫒〈洫毩⑴袛嗷騼H根據本報告做出決策。中郵證券可發出其它與本報告所載信息不一致或有不同結論的報告。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發出本報告當日的判斷，可隨時更改且不予通告。中郵證券及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或者計劃提供投資銀行、財務顧問或者其他金融產品等相關服務。證券期貨投資者適當性管理辦法于 2017 年 7 月 1 日起正式實施，本報告僅供中郵證券客

45、戶中的專業投資者使用，若您非中郵證券客戶中的專業投資者，為控制投資風險，請取消接收、訂閱或使用本報告中的任何信息。本公司不會因接收人收到、閱讀或關注本報告中的內容而視其為專業投資者。本報告版權歸中郵證券所有，未經書面許可，任何機構或個人不得存在對本報告以任何形式進行翻版、修改、節選、復制、發布，或對本報告進行改編、匯編等侵犯知識產權的行為，亦不得存在其他有損中郵證券商業性權益的任何情形。如經中郵證券授權后引用發布，需注明出處為中郵證券研究所，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節或修改。中郵證券對于本申明具有最終解釋權。請務必閱讀正文之后的免責條款部分18公公司司簡簡介介中郵證券有限責任公司，

46、2002 年 9 月經中國證券監督管理委員會批準設立，注冊資本 50.6 億元人民幣。中郵證券是中國郵政集團有限公司絕對控股的證券類金融子公司。公司經營范圍包括：證券經紀；證券自營；證券投資咨詢；證券資產管理；融資融券；證券投資基金銷售；證券承銷與保薦；代理銷售金融產品；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問。此外，公司還具有：證券經紀人業務資格；企業債券主承銷資格；滬港通；深港通；利率互換；投資管理人受托管理保險資金；全國銀行間同業拆借；作為主辦券商在全國中小企業股份轉讓系統從事經紀、做市、推薦業務資格等業務資格。公司目前已經在北京、陜西、深圳、山東、江蘇、四川、江西、湖北、湖南、福建、遼寧、吉林、黑龍江、廣東、浙江、貴州、新疆、河南、山西、上海、云南、內蒙古、重慶、天津、河北等地設有分支機構，全國多家分支機構正在建設中。中郵證券緊緊依托中國郵政集團有限公司雄厚的實力，堅持誠信經營，踐行普惠服務，為社會大眾提供全方位專業化的證券投、融資服務，幫助客戶實現價值增長，努力成為客戶認同、社會尊重、股東滿意、員工自豪的優秀企業。中郵證券研究所北京郵箱：地址：北京市東城區前門街道珠市口東大街 17 號郵編：100050上海郵箱：地址：上海市虹口區東大名路 1080 號郵儲銀行大廈 3樓郵編：200000深圳郵箱：地址：深圳市福田區濱河大道 9023 號國通大廈二樓郵編：518048