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1、0請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM證券研究報告證券研究報告 Research Report2018年年8月月29日日中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒看圖說話谷永濤谷永濤 策略分析師策略分析師編號：S1500513080001電話：+86 10 83326722郵箱：地址：北京市西城區鬧市口大街9號院1號樓（100031）李博喻李博喻 策略分析師策略分析師編號：S1500518020002電話：+86 10 83326731郵箱：地址：北京市西城區鬧市口大街9號院1號樓（100031）喻雅彬喻雅彬 研究助理研究助理電話：+86 10 8332695

2、2郵箱：地址：北京市西城區鬧市口大街9號院1號樓（100031）中國對外貿易發展現狀中國對外貿易發展現狀世界主要國家對外貿易發展情況世界主要國家對外貿易發展情況美國美國歐盟歐盟日本日本韓國韓國印度印度俄羅斯俄羅斯世界主要國家外貿占比比較世界主要國家外貿占比比較1請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒2請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM2018年前年前7個個月，中國進出口總值月，中國進出口總值2.61萬億美元，同比增長萬億美元，同比增長8.6%，

3、貿易順差同比收窄，貿易順差同比收窄30.6%中國對外貿易發展趨勢（單位：億美元）中國對外貿易發展趨勢（單位：億美元）注：2018年數據為2018年1月至7月數據Source: 海關總署, Wind, 信達證券研究開發中心01,5003,0004,5006,0007,500010,00020,00030,00040,00050,0002000200220042006200820102012201420162018出口金額進口金額貿易順差（右軸）3請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM2018年年1月至月至7月，中國對美國、歐盟、日本三大主要出口地的出口總額

4、占比達月，中國對美國、歐盟、日本三大主要出口地的出口總額占比達41%中國對主要國家及區域組織出口金額占比分布（單位：中國對主要國家及區域組織出口金額占比分布（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至7月數據Source: 海關總署, Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%2000200220042006200820102012201420162018美國歐盟日本韓國印度俄羅斯4請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM2011年歐盟超越日本成為中國進口貿易最主要的來源國，且保持至今年歐盟超越日本成為中國進口貿易最主要的來源國，且保持至今

5、中國對主要國家及區域組織進口金額占比分布（單位：中國對主要國家及區域組織進口金額占比分布（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至7月數據Source: 海關總署, Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%2000200220042006200820102012201420162018美國歐盟日本韓國印度俄羅斯5請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM機械及運輸設備類商品出口額約占出口總額的半壁江山，雜項制品類商品出口額居于次席，但機械及運輸設備類商品出口額約占出口總額的半壁江山，雜項制品類商品出口額居于次席，但近年收縮顯著，其占比或將

6、被按原料分類的制成品類商品超越近年收縮顯著，其占比或將被按原料分類的制成品類商品超越中國主要出口商品金額各種類占比（根據中國主要出口商品金額各種類占比（根據SITC分類，單位：分類，單位：%）注：2018年數據為2018年1月至7月數據Source: 海關總署, Wind, 信達證券研究開發中心0%25%50%75%100%2000200220042006200820102012201420162018機械及運輸設備雜項制品按原料分類的制成品化學成品及有關產品食品及活動物礦物燃料、潤滑油及有關原料非食用原料(燃料除外)未分類的商品及交易品飲料及煙類動植物油、脂及蠟6請務必閱讀最后一頁免責聲明及

7、信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM長期長期以來，機械及運輸設備類商品的進口金額占比最多，礦物燃料類、除燃料外的非食用原料以來，機械及運輸設備類商品的進口金額占比最多，礦物燃料類、除燃料外的非食用原料類進口金額占比次之類進口金額占比次之中國主要進口商品金額各種類占比（根據中國主要進口商品金額各種類占比（根據SITC分類，單位：分類，單位：%）注：2018年數據為2018年1月至7月數據Source: 海關總署, Wind, 信達證券研究開發中心0%25%50%75%100%2000200220042006200820102012201420162018機械及運輸設備礦物燃料、潤滑

8、油及有關原料非食用原料(燃料除外)化學成品及有關產品按原料分類的制成品雜項制品未分類的商品及交易品食品及活動物飲料及煙類動植物油、脂及蠟中國對外貿易發展現狀中國對外貿易發展現狀世界主要國家對外貿易發展情況世界主要國家對外貿易發展情況美國美國歐盟歐盟日本日本韓國韓國印度印度俄羅斯俄羅斯世界主要國家外貿占比比較世界主要國家外貿占比比較7請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒8請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM美國：自美國：自2009年貿易逆差大幅滑

9、落以來，美國年貿易逆差大幅滑落以來，美國對外貿易對外貿易逆差整體水平逐年抬升逆差整體水平逐年抬升美國美國對外貿易發展趨勢（單位：億美元）對外貿易發展趨勢（單位：億美元）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心02,0004,0006,0008,000015,00030,00045,00060,0002000200220042006200820102012201420162018出口金額進口金額貿易逆差（右軸）9請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM美國：今年上半年，美國對華出口金額占比下滑至美國：今年上

10、半年，美國對華出口金額占比下滑至5.08%美國美國對主要國家及區域組織出口金額占比分布（單位：對主要國家及區域組織出口金額占比分布（單位：%）注：歐盟、日本、韓國、印度出口金額為貨物出口與貿易服務出口之和，2017和2018年僅有對華貿易數據，2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%10%20%30%40%2000200220042006200820102012201420162018歐盟中國日本韓國印度10請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM美國：從中國進口金額占比同步下滑至美國：從中國進口金額占比

11、同步下滑至16.10%，創近，創近5年內新低年內新低美國美國對主要國家及區域組織進口金額占比分布（單位：對主要國家及區域組織進口金額占比分布（單位：%）注：歐盟、日本、韓國、印度進口金額為貨物出口與貿易服務進口之和，2017和2018年僅有對華貿易數據，2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%10%20%30%40%50%2000200220042006200820102012201420162018歐盟中國日本韓國印度11請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM美國：高科技產品、汽車及零部件、石油及石油

12、產品的出口金額總占比達美國：高科技產品、汽車及零部件、石油及石油產品的出口金額總占比達27.37%美國美國主要出口商品金額各種類占比（單位：主要出口商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%120%2000200220042006200820102012201420162018非石油產品高科技產品汽車及零部件石油和石油產品12請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM美國：高科技美國：高科技產品、汽車及零部件、石油及石油產品產品、汽車及零部件、

13、石油及石油產品的進口總額占比達的進口總額占比達34.27%，高于，高于這三這三類的類的出口總額占比出口總額占比美國美國主要進口商品金額各種類占比（單位：主要進口商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%120%2000200220042006200820102012201420162018非石油產品高科技產品汽車及零部件石油和石油產品中國對外貿易發展現狀中國對外貿易發展現狀世界主要國家對外貿易發展情況世界主要國家對外貿易發展情況美國美國歐盟歐盟日本日本韓國韓國印度印度俄羅斯俄羅斯

14、世界主要國家外貿占比比較世界主要國家外貿占比比較13請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒14請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM歐盟：歐盟：2013年歐盟實現由貿易逆差至貿易順差的轉變年歐盟實現由貿易逆差至貿易順差的轉變歐盟歐盟對外貿易發展趨勢（單位：億歐元）對外貿易發展趨勢（單位：億歐元）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心-3,000-2,000-1,00001,000010,0002

15、0,00030,00040,0002000200220042006200820102012201420162018出口金額進口金額貿易差額（右軸）15請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM歐盟：商品以出口至美國為主，對中國出口額占比穩定在歐盟：商品以出口至美國為主，對中國出口額占比穩定在10%左右左右歐盟歐盟對主要國家出口金額占比分布（單位：對主要國家出口金額占比分布（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%10%20%30%40%50%20002002200420062008201020

16、12201420162018美國中國俄羅斯日本韓國印度16請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM歐盟：對美國和俄羅斯的進口依賴程度有所緩解，對其他主要國家進口保持相對穩定比例歐盟：對美國和俄羅斯的進口依賴程度有所緩解，對其他主要國家進口保持相對穩定比例歐盟歐盟對主要國家進口金額占比分布（單位：對主要國家進口金額占比分布（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%2000200220042006200820102012201420162018中國美國俄羅斯日本韓國印度17請務

17、必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM歐盟：出口商品結構趨于穩定，機械和交通運輸設備占最大出口份額歐盟：出口商品結構趨于穩定，機械和交通運輸設備占最大出口份額歐盟歐盟主要出口商品金額各種類占比（單位：主要出口商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據暫缺Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%200020022004200620082010201220142016機械和交通運輸設備其他工業制成品化學品及未列名有關產品食品、飲料和煙草礦物燃料、潤滑油及有關原料原材料18請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTT

18、P:/WWW.CINDASC.COM歐盟：對中國出口商品種類以工業制成品為主歐盟：對中國出口商品種類以工業制成品為主歐盟對中國歐盟對中國主要出口主要出口商品金額各種類占比（單位：商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%3%6%9%12%2000200220042006200820102012201420162018工業制成品原材料食品、飲料和煙草其他19請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM歐盟：進口機械和交通設備、其他工業制成品、礦物燃料等三類商品最多歐盟：進口機械和

19、交通設備、其他工業制成品、礦物燃料等三類商品最多歐盟歐盟主要主要進口進口商品商品金額各種類占比金額各種類占比（單位（單位：%）注：2018年數據暫缺Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%200020022004200620082010201220142016機械和交通運輸設備其他工業制成品礦物燃料、潤滑油及有關原料化學品及未列名有關產品食品、飲料和煙草原材料20請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM歐盟：今年上半年從中國進口工業制成品占進口總額的歐盟：今年上半年從中國進口工業制成

20、品占進口總額的18.46%歐盟對中國歐盟對中國主要進口主要進口商品金額各種類占比（單位：商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%5%10%15%20%25%2000200220042006200820102012201420162018工業制成品食品、飲料和煙草原材料其他中國對外貿易發展現狀中國對外貿易發展現狀世界主要國家對外貿易發展情況世界主要國家對外貿易發展情況美國美國歐盟歐盟日本日本韓國韓國印度印度俄羅斯俄羅斯世界主要國家外貿占比比較世界主要國家外貿占比比較21請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTT

21、P:/WWW.CINDASC.COM中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒22請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM日本：除日本：除2011年至年至2015年以外，日本對外貿易以貿易順差為主年以外，日本對外貿易以貿易順差為主日本日本對外貿易發展趨勢（單位：十億日元）對外貿易發展趨勢（單位：十億日元）注：2018年數據為2018年1月至7月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心-14,000-7,00007,00014,000050,000100,000150,000200,0002000200220042006

22、200820102012201420162018出口金額進口金額貿易差額（右軸）23請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM日本：對美國、中國、歐盟的出口總額占比接近日本：對美國、中國、歐盟的出口總額占比接近50%日本日本對主要國家及區域組織出口金額占比分布（單位：對主要國家及區域組織出口金額占比分布（單位：%）注：2018年數據暫缺，2012年之前歐盟數據暫缺Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%15%30%45%60%200720092011201320152017美國中國歐盟韓國印度俄羅斯24請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP

23、:/WWW.CINDASC.COM日本：中國長期穩健保持著日本主要進口商品來源國的地位日本：中國長期穩健保持著日本主要進口商品來源國的地位日本日本對主要國家及區域組織進口金額占比分布（單位：對主要國家及區域組織進口金額占比分布（單位：%）注：2018年數據暫缺，2012年之前歐盟數據暫缺Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%15%30%45%60%200720092011201320152017中國歐盟美國韓國俄羅斯印度25請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM日本：機電產品和運輸設備在日本出口商品種類中占比最多日本：機電產品和運輸設備在日

24、本出口商品種類中占比最多日本日本主要出口商品金額各種類占比（單位：主要出口商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%200720092011201320152017機電產品運輸設備化工產品賤金屬及制品光學、鐘表、醫療設備塑料、橡膠貴金屬及制品礦產品26請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM日本：對礦產品以及機電產品的進口具有強烈的依賴性日本：對礦產品以及機電產品的進口具有強烈的依賴性日本日本主要進口商品金額各種類占比（根據主要進口商品金額各

25、種類占比（根據SITC分類，單位：分類，單位：%）注：2018年數據為2018年1月至7月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%200720092011201320152017礦產品機電產品化工產品賤金屬及制品紡織品及原料運輸設備光學、鐘表、醫療設備食品、飲料、煙草活動物及動物產品植物產品中國對外貿易發展現狀中國對外貿易發展現狀世界主要國家對外貿易發展情況世界主要國家對外貿易發展情況美國美國歐盟歐盟日本日本韓國韓國印度印度俄羅斯俄羅斯世界主要國家外貿占比比較世界主要國家外貿占比比較27請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CI

26、NDASC.COM中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒28請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM韓國：對外貿易以順差為主，其順差水平自韓國：對外貿易以順差為主，其順差水平自2015年以來一直處于歷史高位年以來一直處于歷史高位韓國韓國對外貿易發展趨勢（單位：億美元）對外貿易發展趨勢（單位：億美元）注：2018年數據為2018年1月至7月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心-25002505007501,00002,4004,8007,2009,60012,000200020022004200620082010

27、2012201420162018出口金額進口金額貿易差額（右軸）29請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM韓國：中國作為韓國的主要出口國，出口金額占比長期維持在韓國：中國作為韓國的主要出口國，出口金額占比長期維持在20%左右左右韓國韓國對主要國家出口金額占比分布（單位：對主要國家出口金額占比分布（單位：%）注：2018年數據暫缺Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%200020022004200620082010201220142016中國美國日本印度俄羅斯英國30請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.C

28、INDASC.COM韓國：進口結構相對穩定，來自中國、日本、美國的進口總額占比保持在韓國：進口結構相對穩定，來自中國、日本、美國的進口總額占比保持在40%及以上水平及以上水平韓國韓國對主要國家進口金額占比分布（單位：對主要國家進口金額占比分布（單位：%）注：2018年數據暫缺Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%200020022004200620082010201220142016中國日本美國俄羅斯英國印度31請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM韓國：機電產品對外出口增長強勁韓國：機電產品對外出口增長強勁韓國韓國主要出

29、口商品金額各種類占比（單位：主要出口商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%200720092011201320152017機電產品運輸設備賤金屬及制品化工產品礦產品塑料、橡膠光學、鐘表、醫療設備32請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM韓國：機電產品進口擴張，與礦產品并列為韓國兩大主要進口商品種類韓國：機電產品進口擴張，與礦產品并列為韓國兩大主要進口商品種類韓國韓國主要進口商品金額各種類占比（單位：主要進口商品金額各種類占比（單位：%）

30、注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%200720092011201320152017礦產品機電產品化工產品賤金屬及制品光學、鐘表、醫療設備運輸設備紡織品及原料塑料、橡膠中國對外貿易發展現狀中國對外貿易發展現狀世界主要國家對外貿易發展情況世界主要國家對外貿易發展情況美國美國歐盟歐盟日本日本韓國韓國印度印度俄羅斯俄羅斯世界主要國家外貿占比比較世界主要國家外貿占比比較33請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒中國及世界主要國家對外貿易發

31、展圖鑒34請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM印度：貿易逆差水平近年呈現收縮趨勢印度：貿易逆差水平近年呈現收縮趨勢印度印度對外貿易發展趨勢（單位：億美元）對外貿易發展趨勢（單位：億美元）注：2018年數據為2018年1月至7月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心05001,0001,5002,00002,0004,0006,0008,0002000200220042006200820102012201420162018出口金額進口金額貿易逆差（右軸）35請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM印度：

32、美國作為印度第一出口國的地位日益鞏固，對中國出口額顯著下滑，對中國出口水平已印度：美國作為印度第一出口國的地位日益鞏固，對中國出口額顯著下滑，對中國出口水平已與對英國出口水平旗鼓相當與對英國出口水平旗鼓相當印度印度對主要國家出口金額占比分布（單位：對主要國家出口金額占比分布（單位：%）注：2017年及2018年數據暫缺Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%10%20%30%40%200020022004200620082010201220142016美國中國英國韓國日本俄羅斯36請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM印度：對中國進口的依賴程

33、度上升，對其他主要國家的進口占比保持穩定印度：對中國進口的依賴程度上升，對其他主要國家的進口占比保持穩定印度印度對主要國家進口金額占比分布（單位：對主要國家進口金額占比分布（單位：%）注：2017年及2018年數據暫缺Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%9%18%27%36%200020022004200620082010201220142016中國美國韓國日本俄羅斯英國37請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM印度印度：今年一季度印度主要出口商品種類趨于多元化：今年一季度印度主要出口商品種類趨于多元化印度印度主要出口商品金額各種類占比（

34、單位：主要出口商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至3月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%200720092011201320152017礦產品化工產品貴金屬及制品紡織品及原料賤金屬及制品機電產品運輸設備植物產品38請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM印度：對中國出口紡織品總額大幅縮水印度：對中國出口紡織品總額大幅縮水印度對中國出口商品金額各種類占比（單位：印度對中國出口商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至3月數據Source: Wind,

35、信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%200720092011201320152017礦產品化工產品賤金屬及制品機電產品紡織品及原料塑料、橡膠39請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM印度：礦產品進口占比達到印度進口總額的印度：礦產品進口占比達到印度進口總額的1/3印度印度主要進口商品金額各種類占比（單位：主要進口商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至3月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%200720092011201320152017礦產品機電產品貴金屬

36、及制品化工產品賤金屬及制品運輸設備塑料、橡膠40請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM印度：對中國機電產品進口需求最旺盛印度：對中國機電產品進口需求最旺盛印度印度對中國對中國進口商品金額各種類占比（單位：進口商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至3月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%200720092011201320152017機電產品化工產品賤金屬及制品運輸設備塑料、橡膠紡織品及原料家具、玩具、雜項制品中國對外貿易發展現狀中國對外貿易發展現

37、狀世界主要國家對外貿易發展情況世界主要國家對外貿易發展情況美國美國歐盟歐盟日本日本韓國韓國印度印度俄羅斯俄羅斯世界主要國家外貿占比比較世界主要國家外貿占比比較41請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒42請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM俄羅斯：多年來保持貿易順差，近些年來順差水平逐步收斂俄羅斯：多年來保持貿易順差，近些年來順差水平逐步收斂俄羅斯俄羅斯對外貿易發展趨勢（單位：億美元）對外貿易發展趨勢（單位：億美元）注：2018年數據為2018年

38、1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心05001,0001,5002,00002,5005,0007,50010,0002000200220042006200820102012201420162018出口金額進口金額貿易差額（右軸）43請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM俄羅斯：歐盟是俄羅斯對外貿易的主要出口地，俄羅斯對中國的出口金額逐年增加俄羅斯：歐盟是俄羅斯對外貿易的主要出口地，俄羅斯對中國的出口金額逐年增加俄羅斯俄羅斯對主要國家及區域組織出口金額占比分布（單位：對主要國家及區域組織出口金額占比分布（單位：%）注：2018年

39、數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%20042006200820102012201420162018歐盟中國韓國日本美國印度44請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM俄羅斯：中國是俄羅斯的第二大進口國，近三年源自中國的進口金額占比穩定在俄羅斯：中國是俄羅斯的第二大進口國，近三年源自中國的進口金額占比穩定在20%水平水平俄羅斯俄羅斯對主要國家及區域組織進口金額占比分布（單位：對主要國家及區域組織進口金額占比分布（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Win

40、d, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%20042006200820102012201420162018歐盟中國美國日本韓國印度45請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM俄羅斯：原油以及石油產品在俄羅斯出口結構中居主導地位俄羅斯：原油以及石油產品在俄羅斯出口結構中居主導地位俄羅斯俄羅斯主要出口商品金額各種類占比（單位：主要出口商品金額各種類占比（單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%100%200420062008201020122014201620

41、18原油石油產品天然氣柴油,不含生物柴油機械和工具鐵類金屬液體燃料,不含生物柴油46請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM俄羅斯：機械和工具是俄羅斯最重要的進口商品種類，今年上半年該類商品進口占比達俄羅斯：機械和工具是俄羅斯最重要的進口商品種類，今年上半年該類商品進口占比達44.86%俄羅斯俄羅斯主要進口商品金額各種類占比（根據主要進口商品金額各種類占比（根據SITC分類，單位：分類，單位：%）注：2018年數據為2018年1月至6月數據Source: Wind, 信達證券研究開發中心0%20%40%60%80%200420062008201020122

42、01420162018機械和工具藥品汽車(千輛)服裝鐵類金屬鐵類金屬,生鐵、鐵合金和廢舊材料除外中國對外貿易發展現狀中國對外貿易發展現狀世界主要國家對外貿易發展情況世界主要國家對外貿易發展情況美國美國歐盟歐盟日本日本韓國韓國印度印度俄羅斯俄羅斯世界主要國家外貿占比比較世界主要國家外貿占比比較47請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒中國及世界主要國家對外貿易發展圖鑒48請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM38.05%63.97%43.20%48.75%33.54%0%20%40%

43、60%80%100%200120032005200720092011201320152017美國中國日本歐盟韓國俄羅斯印度國際主要國家外貿總額占國際主要國家外貿總額占GDP比例變化趨同：比例變化趨同：2011年左右各國家比值同期達到近年最大值，之年左右各國家比值同期達到近年最大值，之后數值整體走低，直至后數值整體走低，直至2017年各國外貿占比同步呈現回升態勢年各國外貿占比同步呈現回升態勢世界主要國家對外貿易總額占美元計價世界主要國家對外貿易總額占美元計價GDP現價的比重（單位：現價的比重（單位：%）Source: World Bank, Wind, 信達證券研究開發中心49請務必閱讀最后一頁

44、免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM研究團隊簡介研究團隊簡介陳嘉禾：首席策略分析師陳嘉禾：首席策略分析師。2005年本科以一等榮譽畢業于英國赫爾大學經濟系，2006年研究生畢業于英國牛津大學歷史系。同年加入平安資產管理公司任固定收益研究員，2008年加入信達證券并購重組部任高級經理，2009年起任信達證券研發中心策略分析師，2012年起任首席國際市場分析師，2014年起任首席策略分析師，2015年起任首席策略分析師、執行總監、研究開發中心管理委員會委員，直接管理股票策略、固定收益、國際市場方面研究，并分管金融、地產行業研究。同時，自2010年起兼任中央電視臺英語頻道財經

45、評論員、證券時報專欄作者、中國證券報、證券市場周刊特邀作者，自2012年起至兼任CNBC特邀嘉賓，自2013年起兼任Channel News Asia特邀嘉賓，自2014年起兼任第一財經特邀嘉賓，并長期接受國際媒體采訪，包括路透社、美聯社、法新社、彭博社、埃菲通訊社、英國經濟學人雜志、澳洲金融評論、印度經濟時報、聯合早報、文匯報等。谷永濤：策略分析師谷永濤：策略分析師。2011年畢業于北京大學物理學院，理學碩士，同年加入信達證券研究開發中心，任金融工程研究員，主要負責股票量化策略以及股指期貨對沖產品的研究開發。2013年起開始研究國際市場、及與A股市場的比較。2014年6月加入宏觀策略組，任策

46、略分析師，負責股票策略、國際市場方面研究。自2015年起兼任新華社中國金融臺財經評論員、證券時報特邀作者。胡佳妮：策略分析師胡佳妮：策略分析師。2012年畢業于中國人民大學，金融學碩士，同年7月加入信達證券研發中心策略組，負責股票市場和流動性策略研究，2014年6月起負責資產配置和債券市場研究。李博喻：策略分析師李博喻：策略分析師。2015年碩士畢業于美國紐約大學房地產專業，2012年本科畢業于中央財經大學財政學專業。2016年初加入信達證券研究開發中心，主要負責宏觀策略、國際市場、固定收益方面的研究。喻雅彬：研究助理喻雅彬：研究助理。2017年研究生畢業于中央財經大學產業經濟學專業，同年7月

47、加入信達證券研究開發中心，負責策略研究支持。李李曼：研究助理曼：研究助理。2017年研究生畢業于財政部財政科學研究所財政學專業，2013年本科畢業于中南財經政法大學稅務專業。2017年7月加入信達證券研究開發中心，負責宏觀經濟、固定收益研究。50請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM機構銷售聯系人機構銷售聯系人華北華北袁 泉010-張 華010-鞏婷婷010-華東華東王莉本021-文襄琳021-洪 辰021-華南華南袁 泉010-國際國際唐 蕾010-51請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM免責聲明免責聲明分析師

48、聲明分析師聲明負責本報告全部或部分內容的每一位分析師在此申明，本人具有證券投資咨詢執業資格，并在中國證券業協會注冊登記為證券分析師，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告；本報告所表述的所有觀點準確反映了分析師本人的研究觀點；本人薪酬的任何組成部分不曾與，不與，也將不會與本報告中的具體分析意見或觀點直接或間接相關。免責聲明免責聲明信達證券股份有限公司(以下簡稱“信達證券”)具有中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格。本報告由信達證券制作并發布。本報告是針對與信達證券簽署服務協議的簽約客戶的專屬研究產品，為該類客戶進行投資決策時，提供輔助和參考，雙方對權利與義務均有嚴格約定。本報告僅提供給上述特

49、定客戶，并不面向公眾發布。信達證券不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶?？蛻魬斦J識到有關本報告的電話、短信、郵件提示僅為研究觀點的簡要溝通，對本報告的參考使用須以本報告的完整版本為準。本報告是基于信達證券認為可靠的已公開信息編制，但信達證券不保證所載信息的準確性和完整性。本報告所載的意見、評估及預測僅為本報告最初出具日的觀點和判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會出現不同程度的波動，涉及證券或投資標的的歷史表現不應作為日后表現的保證。在不同時期，或因使用不同假設和標準，采用不同觀點和分析方法，致使信達證券發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告，對此信

50、達證券可不發出特別通知。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，也沒有考慮到客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求?？蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應尋求專家意見。本報告所載的資料、工具、意見及推測僅供參考，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的的邀請或向人做出邀請。在法律允許的情況下，信達證券或其關聯機構可能會持有報告中涉及的公司所發行的證券并進行交易，并可能會為這些公司正在提供或爭取提供投資銀行業務服務。本報告版權僅為信達證券所有。未經信達證券書面同意，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發布、轉發或引用本報告的任何部分。若