麥肯錫：快進中國新冠疫情如何加快五大經濟趨勢(21頁).pdf

《麥肯錫：快進中國新冠疫情如何加快五大經濟趨勢(21頁).pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《麥肯錫：快進中國新冠疫情如何加快五大經濟趨勢(21頁).pdf（21頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、2020年5月 快進中國： 新冠疫情如何加快 五大經濟趨勢 梁敦臨 （Nick Leung） 、 倪以理 （Joe Ngai） 、 成政珉 （Jeongmin Seong） 、 華強森 （Jonathan Woetzel） 幾個月以來， 新冠疫情肆虐全球， 在迫使全人類聯合抗疫的同時， 也暴露出人類社會 的脆弱性。 中國最先受到疫情的沖擊， 在疫后經濟恢復和應對疫情帶來的社會性變 革方面同樣走在了世界前列。 中國正在有條不紊地穩定國內經濟。 盡管政府統計數據 顯示， 第一季度國內生產總值同比下降6.8%， 但我們的模擬分析顯示， 中國經濟可能 已經在第一季度觸底1。 隨著復工復產的有序推進，

2、影響中國經濟的幾大趨勢也正浮出水面。 新冠疫情加快了 業已存在的趨勢， 令未來之路更加清晰。 本報告將探討中國經濟因新冠疫情而加速 到來的五大趨勢 （圖 1） 。 1 Sven Smit、 Martin Hirt、 Kevin Buehler、 Susan Lund、 Ezra Greenberg和Arvind Govindarajan 合作撰寫的 護生命， 保生計： 當前最緊迫的雙重任務 （Safeguarding our lives and our livelihoods: The imperative of our time） ， 2020年 3月， and-our-livelihood

3、s-the-imperative-of-our-time 圖1 新冠疫情加速中國五大經濟趨勢 資料來源：麥肯錫分析 2 全球依存度降低 國內市場、技術和資 本的重要性提升。 3 競爭加劇 領軍企業借助技術優 勢和敏捷性獲取了絕 大部分行業的經濟 利潤。 來自中國的觀察 新冠疫情加速中國五大經濟趨勢 1 數字化 數字化工具越來越普 及，從B2C延伸到 B2B領域。 4 消費者日漸成熟 消費者（尤其是年輕 人）變得更加謹慎， 更注重健康。 5 私營企業和社會 組織嶄露頭角 私營部門承擔更加 重要的社會經濟角 色，社會組織也初 露鋒芒。 2快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 快進趨勢一： 數字

4、化 新冠疫情不僅加快了B2C行業的數字化進程， 那些數字化程度向來較低的行業也在 加速數字化步伐， 例如傳統上需要線下互動的行業和B2B行業。 在新冠疫情爆發前， 中國已經是消費領域的數字化領導者約占全球電子商務交 易額的45%， 移動支付滲透率比美國高出三倍。 而今， 新冠疫情加快了中國消費者和 企業的數字技術采用率。 根據我們在移動端對中國消費者進行的調查， 約有55%的 受訪者表示在疫情高峰期過后會繼續在線購買更多生活用品。 在耐克 （Nike） APP推 出居家健身功能后， 其一季度在中國的數字化銷售額同比增長30%。 而在綜合房產 平臺貝殼的虛擬現實展廳中 ， 今年2月房屋帶看量幾乎

5、較上月增長35倍。 工作方式也發生了巨大變化： 企業溝通平臺釘釘的月活用戶數一個季度翻了一倍多， 達到1.77億。 受醫保報銷政策變化影響， 以及醫藥銷售代理與醫生之間的虛擬互動增 加， 醫療健康領域的數字化互動也在加速， 在線問診量快速增長。 而這一切的變化 都發生在5G廣泛部署之際， 這項技術有望進一步促進數字化工具的廣泛應用。 快進趨勢二： 全球依存度降低 在地緣政治和經濟因素的共同作用下 ， 中國與世界的聯系已經悄然發生變化， 而新冠 疫情似乎加快了這一趨勢。 在新冠疫情爆發前， 中國經濟對世界的相對依存度已經在降低： 內需成為拉動中國經 濟增長的主要動力， 國內供應鏈也日趨成熟、 本

6、地化程度加深， 中國的創新能力也在 加強。 此外， 由于中美貿易摩擦帶來的風險和不確定性， 在2019年多家機構進行的 調查中 ， 約有30%至50%的受訪企業考慮調整供應鏈戰略， 包括尋找替代采購來源 或將生產轉移到其他國家和地區。 新冠疫情下 ， 一些國家存在將本國關鍵領域企業 遷出中國的呼聲， 并出臺 了配套的財政支持政策。 在中國美國商會 （AmCham China） 調查的企業中 ， 有20%認為新冠疫情可能加速“脫鉤”。 歐盟商會 （European Union Chamber of Commerce） 2月發表的一篇論文顯示， 實現投資多元化已成為許多在華 歐洲企業的首要議程。

7、此外全球貿易和投資大幅放緩， 人員流動嚴重受限。 盡管存在這些趨勢， 但整體情況還需要考慮多方面的綜合因素。 鑒于中國市場的規模 和增長潛力， 通過投資供應鏈和創新來服務中國市場對跨國企業來說依然十分重要。 中國仍需借助外部技術投資來保持經濟增長。 而各方未來數月乃至數年做出的決策 將成為影響中國與世界關系的重要變量。 3快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 快進趨勢三： 競爭加劇 中國頂尖企業在利潤和投資回報方面占據了很大的優勢， 但激烈的競爭會威脅它們 的既有地位。 新冠疫情將加劇競爭態勢， 給在華企業帶來更大風險的同時或也將帶 來更高回報。 根據我們對全球營收最高的5,000家企業的

8、分析， 在中國， 排名前1/10的頭部企業獲 得了90%的總經濟利潤； 而在世界其他地區， 這一比例約為70%。 許多頭部企業已經 實現了數字化和高度敏捷化， 這些優勢幫助他們有效應對疫情。 例如， 阿里巴巴的盒 馬鮮生超市克服了供應鏈制約， 有效滿足了短期在線水果訂單驟增的需求。 富士康憑 借自身的敏捷性， 轉產口罩生產 ， 給予員工更好的防護 ， 并且搶在競爭對手之前率先復 工復產。 熱門短視頻平臺抖音則在疫情高峰期宣布招聘一萬名新員工。 與之形成鮮明 對比的， 是以中小企業為代表的弱勢企業。 他們的敏捷性和數字化程度都不夠， 因此 面臨現金流不足、 甚至被迫裁員和破產的危險。 快進趨勢四

9、： 消費者日漸成熟 在新冠疫情爆發前， 生活富裕的中國年輕一代從未經歷過國內經濟大幅下滑。 這場 疫情迫使他們更加認真地反思自己的支出和儲蓄習慣， 在購物時也比以前更加注意 權衡。 二十多及三十多歲的消費者向來是中國消費增長的引擎， 但他們的消費態度在新冠疫 情爆發后發生了顯著變化。 一項調查顯示， 42%的年輕消費者因為疫情而加強了儲蓄 意愿。 消費貸款也有所減少 ， 還有4/5的中國消費者計劃在疫情后購買更多保險產品。 儲蓄額已經大幅增長中國家庭存款余額在第一季度增長8%， 達到87.8萬億元 人民幣。 與此同時， 41%的消費者計劃通過理財、 投資和共同基金增加收入來源。 疫情還影響了消

10、費者的購物偏好， 他們轉而尋找品質更好、 更健康的商品： 在我們針 對后疫情時代中國消費者行為的調查中 ， 超過70%的受訪者將投入更多時間和金錢 購買安全、 環保的產品， 還有3/4的受訪者希望改善飲食健康。 4快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 快進趨勢五： 私營企業和社會組織嶄露頭角 在2003年“非典”疫情期間， 政府和國企是經濟復蘇的推動者。 而今， 私營企業和頂尖 科技公司扮演了更加重要的角色， 為社會經濟做出了更大貢獻； 同時還涌現出一批頗 具影響力的社會組織， 為經濟復蘇組織捐贈了數百萬美元。 政策層面的討論還表明， 新冠疫情可能還會加速推進備受關注的土地、 勞動力和資本

11、市場結構化改革。 2003年“非典”爆發時， 國企是中國經濟的主力， 約占中國資產總額的55%的和利潤總 額的45%。 但如今， 私營企業為中國經濟貢獻了近2/3的增長和90%的新增就業， 表 明中國經濟力量分布發生了重大變化。 新冠疫情發生后， 政府與大型私營企業的合作 起到了引領作用。 例如， 支付寶和微信支持上海政府通過健康二維碼“隨申碼”遏制病 毒傳播。 這都凸顯出私營部門的崛起， 表明它們有能力參與事關國計民生的重要活動， 彰顯了 政企合作的潛力。 與此同時， 包括比爾及梅琳達蓋茨基金會 （Bill & Melinda Gates Foundation） 和萬科公益基金會在內的社會團

12、體則組織捐款數百萬美元， 助力經濟 復蘇。 我們預計， 這樣的社會組織將在未來中國社會發展中發揮重要作用。 在本報告的剩余部分， 我們將深入解讀中國經濟因新冠疫情而加速到來的五大 趨勢。 5快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 快進趨勢一： 數字化 圖2 數字化 15 5 20202014201120182012 0 10 2016 25 20 中國長久以來一直是全球數字經濟領跑者新冠疫情加快中國消費者和企業對數字技術的采用 資料來源：中國數據來自艾瑞咨詢和中國商務部；其他國家數據來自eMarketer；文獻檢索；麥肯錫分析 數字化 電子商務占商品零售總額的比例 單位：% 德國 美國 中國

13、 在線問診 入住微醫免費咨詢平臺 的醫生數量 單位：千人 虛擬“售樓處” 貝殼VR平臺上虛擬看 房次數 單位：百萬 1.5 54.7 4月15日1月27日 0.3 10.5 2020年1月 2020年2月 約 36 倍 約 35 倍 早在新冠疫情爆發前， 中國就已是全球數字經濟的領跑者 2。 現在， 不僅B2C行業的 數字化進程有所加快， 那些向來數字化程度較低的行業也加快了數字化進程， 例如 傳統上需要線下互動的行業和B2B行業 （圖2） 。 2 Kevin Wei Wang、 華強森、 成政珉、 James Manyika、 Michael Chui和Wendy Wong合作撰寫的Digi

14、tal China:Powering the economy to global competitiveness， 麥肯錫， 2017年12月。 6快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 中國擁有全世界最完善的數字化生態系統， 網民人數超過8.5億， 而且全球估值超10 億美元的“獨角獸”創業公司有1/4來自中國。 中國移動支付滲透率是美國的三倍， 2019 年電子商務在全國商品零售總額中占比24%， 遠高于德國的9%和美國的11%。 中國是 名副其實的第一大電商市場， 2018年約占全球電子商務零售額的45%。 早在新冠疫情爆發前， 科技巨頭就積極致力于技術創新， 風投公司也爭相投資關鍵

15、數字技術， 這些都推動了中國在數字化領域的快速發展。 而疫情又催生出新的數字 化解決方案， 成為企業和消費者在避免接觸時必不可少的工具， 推動“宅經濟”快速增 長， 并有可能給消費者和員工行為帶來更持久的改變。 新冠疫情在以下三大領域加快數字化進程： B2C互動， 尤其以在線渠道為主。 根據我們在中國疫情高峰前后及期間通過移動 端對中國消費者進行的調查， 約55%的受訪者可能會在疫情高峰期過后繼續通 過在線渠道購買更多生活用品3。 調查顯示， 74%的中國人在疫情期間增加了在線 購買生活用品的頻率， 15%的受訪者表示將在疫情高峰期過后增加訪問頻率。 擁 有成熟數字化解決方案的B2C企業在這一

16、過程中能發揮優勢、 超越同行。 例如， 耐克通過其移動應用為宅在家里的消費者舉辦健身活動， 從而刺激了需求， 令消 費者參與度增長80%。 該公司一季度在中國的數字渠道銷售額增長超過30% 4。 Lululemon也在疫情期間通過微信營銷增加了獲客量， 公司管理層還將類似的數 字化互動模式推廣到其他地區5。 汽車廠商也通過抖音、 天貓和各自APP進行直 播， 通過數字渠道向消費者介紹車型和功能， 并組織現場問答和在線購車活動， 甚至會直接把車送到消費者家門口6。 自疫情爆發以來， 淘寶每天新注冊商戶帳號 達到3萬， 2月份， 淘寶直播新開播商戶數環比增長7倍7。 3 Julien Boudet

17、、 Jonathan Gordon、 Brian Gregg、 Jesko Perrey和Kelsey Robinson合作撰寫的How marketing leaders can both manage the coronavirus crisis and plan for the future， 麥肯錫， 2020年4月。 4 Jeremy Bowman撰寫的3 Reasons Why Nike Can Overcome the Coronavirus Crisis， 納斯達克， 2020年3月29日， 5 Samantha McDonald撰寫的Why Lululemon Is Winn

18、ing Despite the Coronavirus Crisis， FN， 2020年3月27日， business/earnings/lululemon-coronavirus-sales-earnings-q4-2019-1202955393/。 6 Hu Yumo撰寫的Automakers go online as COVID-19 hurts sales， SHINE， 2020年2月28日， 7 阿里巴巴： 2月份， 每天有超過3萬人來淘寶開新店 ， 新浪網， 2020年2月14日， 淘寶直播月度報告： 2月新增商家 數量達100萬 ， 站長之家， 2020年3月4日， 7快進中

19、國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 傳統依靠線下互動的B2C領域。 在疫情管控期間， 各企業部署了一系列數字化工 具與消費者保持聯系， 就連向來依靠線下互動的行業也加入進來。 例如， 某頂尖 房地產公司推出了“虛擬售樓處”， 并通過微信小程序提供在線咨詢。 與此同時， 該 公司還組建了專門的數字化銷售團隊來加強客戶聯系， 由此建立起來的客戶關系 有可能會延續到疫情結束之后。 2月份， 在綜合房地產平臺貝殼的虛擬現實展廳 里， 由中介發起的看房次數環比增長近35倍8。 傳統的面對面問診也開始通過數 字化渠道進行。 平安好醫生在線健康咨詢平臺在管控期間累計訪問量達11.1億人 次9。 在此期間，

20、其移動應用的新注冊用戶量增長10倍， 新用戶日均問診量是平時 的9倍10。 騰訊投資的微醫在疫情爆發初期推出了免費在線問診服務， 入住平臺的 醫生人數從1月末的大約1,500人增長到4月份的近5.5萬11。 B2B行業。 傳統上B2B運營和互動模式都需要面對面進行。 新冠疫情期間引入 的幾種數字化流程徹底改變了B2B行業動態。 遠程辦公應用的用戶增長最為明 顯企業溝通平臺釘釘2019年底的月活躍用戶數約為6,500萬， 到2020年3月 增長到1.77億左右， 是原先的2.7倍多12。 此外， 中國的保險公司原本只考核代理人 面對面拜訪的客戶數量， 現在也把通過虛擬渠道拜訪的客戶數納入考核。

21、醫藥銷 售代理可以通過與醫生之間的在線溝通來代替當面拜訪， 為今后深入開展此類互 動奠定了基礎。 另外， 盡管遭遇新冠疫情， 但中國電信企業2020年的5G發展目標 保持不變， 表明遠程數字化辦公和互動工具可能會在下一代通信基礎設施的助力 下加快普及13。 8 孫蒙蒙編輯的 融創、 恒大項目在線熱銷 貝殼VR售樓部重塑新房銷售服務鏈 ， 新華網， 2020年3月13日， 9 平安好醫生， Ping An Good Doctor Issues 2019 Sustainable Development Report Platform Visits Hit 1.11 Billion During E

22、pidemic， 美通社， 2020年2月17日， sustainable-development- report-platform-visits-hit-1-11-billion-during-epidemic-301005828.html。 10 平安好醫生， 平安好醫生2019年度業績發布 ， 平安好醫生官方網站， 2020年2月11日， 11 張利娟撰寫的 互聯網醫院助力疫情防控 微醫開辟醫療救援“空中戰場” ， 中國科技網， 2020年2月20日， 抗擊疫情， 微醫引領數字健康產業升級 ， 中華網， 2020年4月15日， 12 易觀千帆， 2020年3月移動App TOP 1000

23、榜單， 易觀千帆， 2020年4月23日檢索， 易觀千帆， 2019年12月移動App TOP 1000榜單， 易觀官方知乎帳號， 2020年1月16日， 13 凌紀偉撰寫的 疫情下的產業脈動： 中國5G商用步伐不減 ， 新華網， 2020年3月3日， 8快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 圖3 全球依存度降低 16 28 4 4 12 24 調整生產/ 供應鏈 調整 采購 資料來源：麥肯錫全球研究院分析；美國商會調查 全球依存度降低 中國對世界的相對依存度一直在降低新冠疫情結束后，分散化戰略可能仍將非常重要 中國美國商會調查受訪者，2020年4月 單位：% 麥肯錫全球研究院“中國世界依

24、存度指數” （貿易、技術和資本） 將生產和/或 供應業務遷出 中國 將采購業務 遷出中國 0.9 0.6 1.1 1.2 05102020200015 0.7 0.8 0.4 0.7 ? ? 七大經濟體的加權 平均依存度 = 1.0 在中國國內及 中國以外部分 地區調整采購 業務 世界對中國的依存度 中國對世界的依存度 在中國國內及 中國以外部分 地區調整生產 和/或供應業務 過去10年， 中國經濟的增長動力更多已轉向國內： 消費市場的快速擴張、 供應鏈的本地 化程度加深以及對創新的高度重視成為拉動中國經濟增長的主要動力。 因此， 中國在 人力、 資本和技術方面對世界其他地方的相對依存度有所降

25、低。 與此同時， 世界對中 國的依存度卻在過去10年穩步上升， 對此供應鏈的全球化發展以及中國中產階層的壯 大功不可沒； 然而， 這一依存關系如今正面臨不確定性。 受諸多因素影響， 中國正在重 構與世界的經濟關系， 新冠疫情將在全球范圍內加速這一趨勢 （圖 3） 。 快進趨勢二： 全球依存度降低 9快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 根據麥肯錫全球研究院 （MGI） 的中國世界依存度指數， 在截至2017年的10年間， 中國在貿易、 技術和資本方面對世界其他地方的相對依存度有所下降， 而世界對中 國的依存度卻有所上升。 中國對世界的依存度指數從 2007年的0.9降至2017年的 0.6

26、， 而世界對中國的依存度指數卻在同期從0.7上升至1.214。 世界對中國的依存度上升， 部分反映出中國作為消費市場以及資本和商品來源地的重 要性越來越高。 然而， 隨著國際環境的變化， 世界各地的企業已將生產和供應鏈的多 元化列為一項重要戰略。 根據美國商會 （American Chamber of Commerce） 2019年對在華跨國企業高管進 行的調查， 近40%受訪企業考慮將生產從中國轉移到其他地區， 如東南亞的新興市 場。 2/3的受訪企業稱， 中美貿易摩擦導致的關稅問題是他們考慮的主要原因15。 歐盟 商會 （European Union Commerce of Chamber

27、） 今年2月發表的一篇論文顯示， 許多 在華歐洲企業已將供應鏈風險管理列入首要議程。 與此同時， 中國對世界其他地方的相對依存度卻在下降， 這是因為中國經濟增長的主 要動力已從貿易和投資轉向內需， 后者對中國GDP增長的貢獻率達60%至70%16。 這一趨勢得到了其他統計數據的證實： 中國貿易順差占GDP的百分比已從2007年的 8.7%降至2018年的0.8%17。 隨著中國消費市場和國內供應鏈逐步成熟， 越來越多的 產品和服務都在中國國內生產并消費， 導致出口比例下降。 中國2017年出口的個人電 腦和電子產品占國內總產量的28%， 遠低于2007年的55%18。 簡言之， 中國經濟正越

28、來越本地化， 而中國對世界其他地方的影響力則越來越大。 不過， 中國科技價值鏈 的某些環節仍需依賴其他國家和地區。 例如， 中國的知識產權進口額是出口額的約6 倍19。 所以， 中國政府出臺 了各種政策來降低對海外的技術依賴， 在一些情況下 ， 催生 了不同的科技生態系統。 舉例而言， 中國特有的移動應用具備許多在其他地方難得一 見的功能。 企業究竟應該轉移供應鏈， 還是推動供應鏈的本地化發展?新冠疫情下 ， 一些國家存 在將本國關鍵領域企業遷出中國的呼聲。 與此同時， 為了防控疫情而采取的限制措施 抑制了全球貿易， 引發了各界關于全球化發展方向的討論。 14 如果數值高于1.0， 說明世界對

29、中國的依存度高于對中國、 日本、 德國、 法國、 印度、 英國和美國的平均依存度， 而如果數值低于 1.0， 則說明世界對中國的依存度低于對這七大經濟體的依存度。 15 Second Joint Survey on the Impact of Tariffs， 美國商會， 2019年5月22日， https:/www.amchamchina.org/about/press-center/amcham-statement/second-joint-survey-on-the-impact-of-tariffs。 16 Zhang Jie撰寫的Consumption remains biggest

30、 contributor to economic growth， 中國日報 ， 2019年7月30日， 17 華強森、 成政珉、 梁敦臨、 倪以理、 James Manyika、 Anu Madgavkar、 Susan Lund和Andrey Mironenko合作撰寫的 中國與世 界： 理解變化中的經濟聯系 （China and the world: Inside the dynamics of a changing relationship） ， 麥肯錫， 2019年7月。 18 Susan Lund、 James Manyika、 華強森、 Jacques Bughin、 Mekala

31、 Krishnan、 成政珉和Mac Muir合作撰寫的Globalization in transition:The future of trade and value chains， 麥肯錫， 2019年1月。 19 華強森、 成政珉、 梁敦臨、 倪以理、 James Manyika、 Anu Madgavkar、 Susan Lund和Andrey Mironenko合作撰寫的 中國與世界： 理解變化中的經濟聯系 （China and the world:Inside the dynamics of a changing relationship） ， 麥肯錫， 2019年7月。 10快

32、進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 以下三個現象表明新冠疫情加速改變了中國與世界的關系： 美國企業和消費者情緒發生變化。 預計今后將有更多美國企業加快分散風險。 中 國美國商會今年3月進行的一項調查發現， 44%的受訪者表示中美兩大經濟體不 可能“脫鉤”， 低于2019年1月調查時的約2/3， 還有20%的受訪者預計新冠疫情將 加快“脫鉤”進程。 后疫情時代， 對企業而言分散風險可能仍舊十分重要。 受疫情 影響， 16%的美國企業表示至少會將部分生產或供應鏈遷出中國， 還有28%的美 國企業將在采購方面進行類似調整20。 皮尤研究中心 （Pew Research Center） 今 年3月

33、進行的調查表明， 對中國持負面態度的美國消費者比例也有所上升21。 供應鏈調整及本土化的趨勢更為明顯。 目前有多個政府的領導人因新冠疫情而 呼吁供應鏈回遷。 例如， 日本撥款22億美元幫助日資制造企業遷出中國22。 美國立 法者也提出了對從中國采購醫療物資可能會對國家安全帶來風險的擔憂23， 澳大 利亞政客同樣主張降低對中國的依賴， 并分散供應鏈24。 另一方面， 中國政府最 近宣布的許多政策和舉措都顯示出鼓勵外資繼續在華投資。 例如， 中國商務部4 月1日印發 關于應對疫情進一步改革開放做好穩外資工作的通知 ， 其中包含24 項穩外資舉措25。 人員流動和國際貿易限制日趨嚴格。 世界貿易組織

34、 （World Trade Organization， 簡稱WTO） 預計， 2020年全球貿易額可能會因各國采取的防疫措施而下降 13% 32%， 降幅超過2009年金融危機最嚴重時的12.5%26。 外商直接投資 （FDI） 可能也將減少： 聯合國貿易和發展會議 （United Nations Conference on Trade and Development） 預測， 2020年 2021年全球FDI將縮減5% 15%27。 貿易限 制或將繼續有增無減： 根據WTO的數據， 自新冠疫情爆發以來， 已有38個國家/ 地區出臺 了56項貿易限制措施28。 人員流動也嚴重受限， 目前全世界

35、90%的人口 居住在限制非公民和非居民入境的國家/地區29。 截至3月末， 超過90個世界衛 生組織 （World Health Organization， 簡稱WHO） 成員國出臺 了赴華旅行限制政 策， 1月底僅為29個30。 由于盡職調查和談判過程可能會因旅行限制而被推遲， 因 而對人員流動的限制也會阻礙企業并購活動。 20 Supply Chain Strategies Under the Impact of COVID-19 of Large American Companies Operating in China， 普華永道和 中國美國商會， 2020年4月。 21 https:

36、/www.pewresearch.org/global/2020/04/21/u-s-views-of-china-increasingly-negative-amid-coronavirus- outbreak/ 22 Japan to pay firms to leave China, relocate production elsewhere as part of coronavirus stimulus， 南華早報 轉載彭博新 聞社文章， 2020年4月9日， relocate-production-elsewhere-part。 23 US lawmakers push to rec

37、laim medical supply chains from China， 英國 金融時報 ， 2020年4月2日， 24 Coronavirus shortages prompt Australia to bring manufacturing home， 金融時報 ， 2020年4月15日， 25 商務部， The Ministry of Commerce Holds Online Press Conference on Responding to the Epidemic and Stabilizing Foreign Investment， 2020年4月4日， shtml。 26

38、Trade set to plunge as COVID-19 pandemic upends global economy， 世界貿易組織， 2020年4月8日， https:/www.wto.org/english/ news_e/pres20_e/pr855_e.htm。 27 Coronavirus could shrink global FDI by 5% to 15%， 聯合國貿易和發展會議， 2020年3月8日， https:/unctad. org/en/pages/newsdetails.aspx?OriginalVersionID=2299。 28 數據來自COVID-19

39、:Trade and Trade-related Measures， 世界貿易組織， 2020年4月23日檢索， https:/www.wto.org/english/ tratop_e/covid19_e/trade_related_goods_measure_e.htm。 29 Phillip Connor撰寫的More than nine-in-ten people worldwide live in countries with travel restrictions amid COVID-19， 皮尤研究中心， 2020年4月1日， https:/www.pewresearch.or

40、g/fact-tank/2020/04/01/more-than-nine-in-ten-people- worldwide-live-in-countries-with-travel- restrictions-amid-covid-19/。 30 Samantha Kiernan和Madeleine DeVita合作撰寫的Travel Restrictions on China due to COVID-19， Think Global Health， 2020年4月6日， https:/www.thinkglobalhealth.org/article/travel-restrictio

41、ns-china-due-covid-19。 11快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 除上述趨勢外， 整體情況還需要多方面的考慮。 雖然分散供應鏈風險能令一些企 業受益， 但這并不意味著所有企業和投資者會在一夜之間撤離中國。 中國在過去20 年貢獻了全球25%的GDP增長， 而且國際貨幣基金組織 （International Monetary Fund） 的最新預測顯示， 就在全球90%的國家/地區將在2020年經歷GDP負增長之 時， 中國經濟仍有望增長1.2%31。 因此， 中國可能仍是全球重要的增長引擎， 而中國為 滿足內需而培育起來的廣泛供應鏈仍將繼續發揮作用。 此外， 很少有國

42、家/地區擁有 像中國這樣成熟且高度規?；闹圃鞓I生態系統。 與此同時， 中國也仍需借助外部 技術投入來維持生產率增長。 中國及世界其他地方在未來幾個月乃至幾年內所制定 的政策， 將決定著中國與世界關系的走向。 31 Gita Gopinath 撰寫的The Great Lockdown: Worst Economic Downturn Since the Great Depression， 國際貨幣基金組織， 2020年4月14日， https:/blogs.imf.org/2020/04/14/the-great-lockdown-worst-economic-downturn-since-

43、the-great- depression/。 12快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 圖4 競爭加劇 53 40 36 中國 北美 亞洲 發達市場 -50 -200 50 150 200 100 0 -100 -150 0 第10 第20第30第40第50第60第70第80第90第100 前10%的企業創造90%的經濟利潤2 企業百分位 1 對全球收入排名前5,000位的企業進行的分析 2 經濟利潤為減去資本成本后的企業利潤 資料來源：麥肯錫公司績效分析；麥肯錫全球研究院分析 競爭加劇 中國頭部企業往往獲取大部分經濟利潤中國市場的“頭部之爭”非常激烈 按十分位分組，中國企業創造的經濟利

44、潤1 2015 2017年累積值 單位：10億美元 前1/5的企業將領先地位保持10年的概率1 單位：% 中國頂尖企業在經濟利潤和投資回報方面占據很大的優勢， 但在激烈競爭中 ， 這種優 勢往往難以延續。 新冠疫情將加劇競爭態勢， 給中國頭部企業帶來更大風險的同時， 也將帶來更高回報 （圖 4） 。 快進趨勢三： 競爭加劇 13快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 根據我們對全球營收最高的5,000家企業的分析， 在中國， 排名前1/10的頭部企業獲 得了 大約90%的總經濟利潤， 而在世界其他地區這一比例約為70%。 頭部企業占據 絕對領先優勢， 其資本回報率達14.6%， 是市場平均水

45、平 （6.8%） 的兩倍。 另一方面， 中國表現不佳的企業數量眾多： 從第40個百分位開始， 中國企業創造的經濟利潤價 值開始下降。 排名前 1/10的頭部企業往往擁有強大的數字化能力和高度敏捷性， 勞 動生產率也遠高于其他企業。 但由于頭部企業仍然面臨激烈的競爭， 所以這些暫居前 列的企業也無法安居其位。 在排名前1/5的中國企業中 ， 只有36%的企業能夠持續領 先10年， 而北美這一比例為53%。 新冠疫情爆發后， 這種“巨星效應”似乎更加明顯。 疫情引發經濟衰退后， 在敏捷性和 數字化方面表現突出的企業可以及時抓住商機、 奪取市場份額。 中國的互聯網公司就 是這方面的杰出代表。 同時，

46、 疫情也激發了消費者對品質的渴望， 他們都盡量選購安 全、 健康的產品， 令具備這種優勢的企業如魚得水。 但另一些企業卻逆風難行。 這些企業或資源受限， 或缺乏敏捷性， 或在數字化道路 上力不從心， 這些局限使之在疫情面前反應遲鈍， 導致企業業務萎縮、 現金流緊張。 這些企業往往只能以裁員降薪或縮短工時來應對沖擊。 新冠疫情也暴露出員工之間 的差異； 身處某些部門且敏捷性較低的人員往往首當其沖。 新冠疫情引發的激烈競爭在以下三方面尤為明顯： 敏捷企業的客戶關系和銷售業績加強。 中國大多數快遞公司都采用加盟模式， 以 外包勞動力為主， 因而在疫情期間因供應中斷而遭遇較大沖擊； 但順豐速運卻憑 借

47、自營模式將這種影響降到了最低。 結果， 順豐在疫情高峰期反而實現快遞量翻 倍32。 在中國多數工廠被迫停工之時， 全球最大的消費電子產品代工企業之一富士 康反應迅速， 調整生產線轉產口罩。 借助此舉， 該公司不僅保護了員工的健康和 生計， 還降低了疫情造成的停產風險33。 富士康成都工廠之所以能在今年3月全面 復產復工， 在一定程度上正是得益于此34。 32 西部證券股份有限公司， 快遞2020年2月數據點評 ， 騰訊證券， 2020年3月20日， detail-v2/index.html#/?id=nesSN202003200901007921a0a9&s=b。 33 Rob Davies撰

48、寫的Foxconn makes masks for its iPhone workers amid coronavirus crisis， 衛報 ， 2020年2月7日， coronavirus-crisis-apple。 34 富士康深圳廠出貨400萬個口罩 成都廠百分百復工率 ， 蘋果新聞， 2020年3月3日， https:/hk.appledaily. com/china/20200303/QZSSAFMXPDXZOM4MJFTYUW5DMA/。 14快進中國： 新冠疫情如何加快五大經濟趨勢 充分發揮科技力量的公司持續擴張。 社交媒體在管控期間熱度激增， 這為字節跳 動等公司帶來了難得

49、的發展機遇。 字節跳動是短視頻平臺抖音的母公司， 該公司 已宣布將在全球新招聘一萬名員工35。 今年1月份， 正當新冠疫情肆虐中國時， 抖音 的下載量超過一億次， 成為當月全球下載量最高的手機應用36。 無獨有偶， 阿里巴 巴旗下盒馬鮮生能夠克服供應鏈限制， 滿足短期激增的在線水果訂單37。 該公司甚 至將數千名被其他商店和餐廳暫時解雇的員工招至麾下 ， 在競爭中遙遙領先于傳 統超市。 疫情期間， 中國化妝品品牌完美日記幫助50家線下門店的化妝師轉型成 為“網紅”， 通過微信和直播應用與客戶互動， 直播間觀看人數超過14萬人次， 占據 淘寶巔峰美妝榜榜首38。 弱勢企業現金流緊張。 部分行業和企業在疫情期間度日維艱。 根據北京大學對中 小企業進行的調查， 約20%的受訪者表示， 如果疫情持續下去， 他們的現金流撐不 過一個月； 還有約60%受訪者表示撐不過一個季度39。 雖然近期的復蘇跡象可能令 部分中小企業恢復了元氣， 但根據中國銀行保險監督管理委員會的數據， 2月底不 良貸款率較年初上