【研報】傳媒行業深度報告：超高清視頻助力電視大屏價值回歸-20200515[26頁].pdf

《【研報】傳媒行業深度報告：超高清視頻助力電視大屏價值回歸-20200515[26頁].pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《【研報】傳媒行業深度報告：超高清視頻助力電視大屏價值回歸-20200515[26頁].pdf（26頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 證券研究報告 傳媒傳媒 行業研究/深度報告 主要觀點： 為為什么在這個時點關注超高清視頻？什么在這個時點關注超高清視頻？ 2015 年 4K 電視在我國開始普及，到 2019 年出貨量滲透率已達 67%， 而保有量占比也達到了 20%。 在終端逐漸普及的背景下， 上游內容方也 開始發力推動超高清內容生產。此外，2019 年 3 月工信部等出臺的超 高清產業 行動計劃(2019-2022 年) 更是為產業發展注入了一劑強心劑。 由此我們觀察到， 在良好的政策環境下， 產業上下游超高清視頻布局正由此我們觀察到， 在良好的政策環境下， 產業上下游超高清視頻布局正 進入快車道發展，帶來的產業變革開始

2、逐漸體現到下游應用生態上。進入快車道發展，帶來的產業變革開始逐漸體現到下游應用生態上。 受智能機普及影響，近幾年電視大屏價值不斷下降受智能機普及影響，近幾年電視大屏價值不斷下降 傳統電視收視場景因受到空間和時間限制， 以及被動式的收視方式， 在 智能手機普及后收視情況受到極大沖擊，2013 年北京地區的開機率降 至冰點的 30%左右。雖然后來在 IPTV/OTT 出現使得電視得以觸網的 情況下， 一定程度上阻止了大屏用戶的進一步流失， 但整體的收視數據 依舊不容樂觀。 超高清加持下，助力電視大屏價值回歸，與手機小屏形成互補的局面超高清加持下，助力電視大屏價值回歸，與手機小屏形成互補的局面 以往

3、在全高清屏幕下，手機的呈現的視覺效果和電視機差異并不是很 大，卻額外能提供碎片化和多場景的收視體驗。而在超高清屏幕下，由 于人眼的生理特性， 在手機屏幕尺寸受到限制的前提下， 再提升分辨率 所帶來的清晰度提升并不能被人眼識別出來。 相較手機， 電視由于受距 離和屏幕尺寸的限制較小， 在超高清技術應用后， 對于視覺效果的提升 十分顯著，同時能提供更佳的臨場感。 因此，因此， 觀眾觀眾將更有意愿選擇電視將更有意愿選擇電視 大屏進行重度化的收視， 尤其大屏進行重度化的收視， 尤其對于對于體育賽事和電影等內容。 這將凸顯出體育賽事和電影等內容。 這將凸顯出 電視的重度收視價值， 與手機小屏形成互補的局

4、面電視的重度收視價值， 與手機小屏形成互補的局面。 而超高清是而超高清是電視電視繼繼 觸網后，又一次重要的變革，將助力電視大屏價值進一步回歸。觸網后，又一次重要的變革，將助力電視大屏價值進一步回歸。 在目前的時點上，更加看好超高清視頻對于內容應用層的重構，而不在目前的時點上，更加看好超高清視頻對于內容應用層的重構，而不 再是硬件的升級換代再是硬件的升級換代 硬件方面，硬件方面，2019 年，4K 電視保有量達到了 20%，同時頭部超高清視頻 內容生產方， 如央視 2021 年前投入 85 億進行超高清視頻設備的換代。 而在內容應用方面，而在內容應用方面，可以看到，近幾年 4K 花園的崛起、央視

5、開播 4K 上星頻道以及近兩年春晚均使用 4K 進行直播。 此外， 工信部等發布的 超高清 行動計劃 ，更是把內容制作作為重點， 提出到 2022 年超高清 視頻年制作能力達到 3 萬小時。因此，我們可以看到超高清視頻產業因此，我們可以看到超高清視頻產業 的重心正逐漸從終端設備普及的重心正逐漸從終端設備普及過渡過渡到內容生產和應用。由此，在目前到內容生產和應用。由此，在目前 的時點上，我們更看好的時點上，我們更看好在在電視電視內容產業鏈中扮演核心角色的中游內容產業鏈中扮演核心角色的中游 IPTV/IPTV/OTTOTT 運營運營方方。 超高清視頻助力電視大屏價值回歸超高清視頻助力電視大屏價值回

6、歸 行業行業評級：評級：增增 持持 報告報告日期日期： 2020-05-15 行業指數與滬深行業指數與滬深 300 走勢比較走勢比較 分析師：分析師：尹沿技尹沿技 執業證書號： S0010520020001 研究助理研究助理：鄭磊鄭磊 執業證書號： S0010120040032 郵箱： -20% -10% 0% 10% 20% 30% 傳媒(申萬)滬深300 傳媒傳媒/ /行業深度行業深度 2 / 26 證券研究報告 關于大眾對于關于大眾對于 5G+8K5G+8K 的誤區的誤區 此篇報告在末尾糾正了目前大眾對于此篇報告在末尾糾正了目前大眾對于 5G+8K5G+8K 的三個誤區。的三個誤區。目前

7、談到 5G+8K，大眾普遍會想到是在 5G 網絡下使用手機觀看 8K 視頻。這其 中存在三個誤區。誤區一糾正誤區一糾正，4K 或 8K 應用在手機屏幕上對于視覺 效果提升意義不大， 前文已經敘述過； 誤區二糾正誤區二糾正， 現有網絡可以承載 4K 視頻傳輸，但只有 5G 網絡能夠承載 8K 視頻傳輸，因此在目前的 時點下 5G+8K 完美解決了 8K 的傳輸問題； 誤區三糾正誤區三糾正， 5G+8K 未來 將主要應用在前端傳輸環節（從攝像機到電視臺/互聯網直播中心） ， 而末端傳輸環節（從電視臺/互聯網直播中心到 8K 電視）由于經濟性 的考慮，未來將繼續使用廣電網絡和固定寬帶進行傳輸。 投資

8、建議投資建議: : A 股 IPTV/OTT 運營方上市公司中，看好東方明珠、新媒股份和芒果 超媒對于超高清視頻的布局。1 1) ) 東方明珠東方明珠：以內容聚合為基礎，推進 超高清視頻 “五個一” 戰略實施； 2 2) ) 新媒股份新媒股份: : 控股股東廣東廣播電視 臺布局發展超高清視頻意識超前; 3) 3) 芒果超媒芒果超媒： 依托中國移動運營商資 源共同開發超高清視頻內容。 風險提示風險提示: 1) 超高清視頻產業鏈各環節升級換代不及預期的風險 2) IPTV/OTT 政策監管收緊導致用戶流失的風險 推薦公司盈利預測與評級：推薦公司盈利預測與評級： 公公 司司 歸母凈利潤歸母凈利潤（億

9、億元）元） PEPE 評級評級 20192019A A 2020E2020E 2021E2021E 20192019A A 2020E2020E 2021E2021E 東方明珠 20.43 19.81 22.84 15.64 15.62 13.54 未評級 新媒股份 3.96 5.59 7.21 42.17 39.23 30.44 未評級 芒果超媒 11.56 15.30 18.45 53.83 56.50 46.85 未評級 資料來源：資料來源：windwind 一致預期一致預期，華安證券研究所華安證券研究所 注：估值數據截至注：估值數據截至 20202020 年年 5 5 月月 1414

10、日收盤日收盤 pOoRnMnOrMpOuNpNyQtPyQ6MaOaQnPnNpNmMlOqQnQkPoPyQ9PoOvMvPtPpPMYqQvN 傳媒傳媒/ /行業深度行業深度 3 / 26 證券研究報告 正文正文目錄目錄 1 1 超高清視頻目前處于開始全面普及的階段超高清視頻目前處于開始全面普及的階段 . 4 4 1.1 超高清視頻技術是更高標準的視頻圖像顯示技術 . 4 1.2 終端方面：全球正開始全面普及 4K 電視機 . 5 1.3 內容方面：對比終端普及進度，內容還較為匱乏 . 7 2 2 政策密集出臺大力推動超高清產業發展政策密集出臺大力推動超高清產業發展 . 8 8 2.1 內

11、容匱乏的背后，上游對于視頻生產設備換代意愿較低是目前超高清產業最短的木板 . 8 2.2 為解決制約產業發展的困擾，多部門多地政策密集出臺以推動發展超高清視頻 . 9 3 3 核心觀點：超高清視頻在大屏端應用前景廣闊，助力電視大屏價值回歸核心觀點：超高清視頻在大屏端應用前景廣闊，助力電視大屏價值回歸 . 1111 3.1 同一分辨率下，不同的屏幕尺寸，帶來的是像素密度(PPI)的差異 . 11 3.2 受距離和屏幕尺寸限制，超高清應用在手機端所帶來的清晰度提升無法被人眼識別 . 12 3.3 相較手機，電視大屏受距離和屏幕尺寸限制較小，因此超高清對于電視顯示效果提升十分顯著 . 13 3.4

12、超高清視頻未來應用方向是大屏生態，文娛應用將會是主流應用場景 . 14 3.5 超高清加持下，助力電視大屏價值回歸，與小屏形成互補的局面 . 15 3.6 看好在電視內容產業鏈中扮演核心角色的中游 IPTV/OTT 運營方 . 17 4 4 5G+8K5G+8K 的由來：目前只有的由來：目前只有 5G5G 網絡能夠滿足傳輸網絡能夠滿足傳輸 8K8K 視頻所要求的速率和移動性視頻所要求的速率和移動性 . 1919 4.1 現有網絡能夠滿足 4K 視頻傳輸，但不能滿足 8K 視頻傳輸，5G+8K 則可以完美解決 . 19 4.2 5G+8K 應用未來將限于前端傳輸環節，末端傳輸將被有線網絡和固定寬

13、帶替代 . 20 5 5 推薦標的推薦標的 . . 2020 5.1 東方明珠：以內容聚合為基礎，推進超高清視頻“五個一”戰略實施 . 21 5.2 新媒股份：控股股東廣東廣播電視臺布局發展超高清視頻意識超前 . 22 5.3 芒果超媒：依托中國移動運營商資源共同開發超高清視頻內容 . 24 風險提示：風險提示： . 2525 傳媒傳媒/ /行業深度行業深度 4 / 26 證券研究報告 1 1 超高清視頻目前處于開始全面普及的階段超高清視頻目前處于開始全面普及的階段 1.11.1 超高清視頻技術是更高標準的視頻圖像顯示技術超高清視頻技術是更高標準的視頻圖像顯示技術 超高清是相較于高清更高標準的

14、視頻圖像顯示技術，是未來視頻圖像顯示技術的超高清是相較于高清更高標準的視頻圖像顯示技術，是未來視頻圖像顯示技術的 演進演進方向。方向。 視頻從畫質清晰度感覺上劃分， 一般分為標清(Standard Definition)、 高清(High Definition)、全高清(Full High Definition)、超高清(Ultra High Definition)這幾種效果。其 中，標清即通常俗稱的 480P，分辨率為 640*480，是廣播電視和 DVD 的標準視頻顯示 格式；高清中的 720P，分辨率為 1280*720，是 HDVD 和低畫質藍光的標準格式；真正 意義的高清，即全高清（

15、FHD/1080P/2K） ，對應的分辨率為 1920*1080，是藍光的標準 視頻顯示格式；而超高清的 4K 和 8K，分辨率分辨則達到了 3840*2160 和 7680*4320， 像素則達到了 830 萬和 3300 萬，理論上清晰度是全高清的 4 倍和 16 倍。 圖圖表表 1 1 標清標清、高清和超高清分辨率對比、高清和超高清分辨率對比 常用名稱常用名稱 標清標清(SD)(SD) 高清高清(HD)(HD) 超高清超高清(UHD)(UHD) 480P480P 720P720P 1080P/2K 1080P/2K ( (全高清全高清/FHD)/FHD) 4K4K 8K8K 分辨率分辨率

16、 640*480 1280*720 19201080 3840*2160 7680*4320 像素像素點點 30 萬 92 萬 207 萬 830 萬 3300 萬 作為標準格式作為標準格式 所應用的介質所應用的介質 廣播電視、 DVD 等 HDVD、 低畫質的藍光等 藍光 超高清藍光 資料來源：華安證券研究所整理資料來源：華安證券研究所整理 由于 4K 和 8K 的像素點數量分別是全高清的 4 倍和 16 倍， 因此在 65 英寸的超高 清視頻電視上，肉眼幾乎感覺不到顆粒感。 超高清提升的不僅僅是分辨率這單一維度的標準，還需從高幀率、高色深、寬色超高清提升的不僅僅是分辨率這單一維度的標準，還

17、需從高幀率、高色深、寬色 域、高動態范圍、三維聲多維度提升才能實現真正意義的超高清。域、高動態范圍、三維聲多維度提升才能實現真正意義的超高清。1 1）高分辨率決定清）高分辨率決定清 晰度晰度：高分辨率意味著更豐富的畫面層次，并能呈現更多的畫面細節；2 2）高幀率決定高幀率決定 流暢度流暢度：更高的刷新頻率能夠使得動作場景更加流暢逼真；3 3）高色深決定顏色漸變平高色深決定顏色漸變平 滑度滑度：色彩深度越高，不同顏色種類之間的過渡色越多，圖像上顯示的色彩過渡會因 此展示得更加平滑；4 4）寬色域決定顏色種類豐富度）寬色域決定顏色種類豐富度：色域越寬，代表能夠顯示出的顏 色種類就越多，也將更接近自

18、然界的色彩；5 5）高動態范圍）高動態范圍(HDR)(HDR)決定明暗對比度決定明暗對比度：通 圖表圖表 2 2 HDHD、4K4K 和和 8K8K 圖像視覺圖像視覺效果效果對比對比 資料來源：資料來源：音特科技官網音特科技官網，華安證券研究所，華安證券研究所 傳媒傳媒/ /行業深度行業深度 5 / 26 證券研究報告 過合成不同曝光時間下的圖像，能夠同時呈現圖像中高光處和黑暗處的細節，以更好 的反映出真實環境中的視覺效果；6 6）三維聲帶來更真實的臨場感）三維聲帶來更真實的臨場感：三維聲營造多方位 的聲音源，塑造更加真實的臨場感，也是超高清音視頻為觀眾提供極致觀看體驗不可 或缺的一環。 1.

19、21.2 終端終端方面方面：全球全球正開始全面正開始全面普及普及 4K4K 電視電視機機 從歷史看，電視從歷史看，電視屏幕屏幕分辨率技術平均分辨率技術平均 7 7 年換代一次，目前全球正處于超高清電視年換代一次，目前全球正處于超高清電視 機開始全面普及的階段。機開始全面普及的階段。 根據 IHS Markit 統計的全球 60 寸及以上電視面板出貨量的數 據，90 年代末至 2004 年屬于高清電視時代，2001 年 60 寸及以上高清電視面板出貨量 普及率達到了 100%，并從 2004 年以后開始隨著全高清電視鋪貨逐漸下滑；2005 年至 2012 年為全高清電視時代，2009 年 60

20、寸及以上全高清電視面板出貨量普及率達到了 100%，并從 2012 年以后開始隨著超高清電視鋪貨逐漸下滑。電視面板分辨率從高清 到全高清，再到超高清時代，技術迭代的時間平均為 7 年左右。2018 年，60 寸及以上 4K 電視面板的全球出貨量份額達到了 99%，標志著電視面板開始進入了全面普及超 高清的時代。 圖表圖表 3 3 超高清視頻的六維技術超高清視頻的六維技術 資料來源：賽迪中國超高清視頻產業發展白皮書資料來源：賽迪中國超高清視頻產業發展白皮書 20182018 版版 ，華安證券研究所，華安證券研究所 圖表圖表 4 4 全全球球 6060 寸及以上電視面板出貨量份額寸及以上電視面板出

21、貨量份額( (按分辨率按分辨率) ) 資料來源：資料來源：199it, IHS Markit, 199it, IHS Markit, 華安證券研究所華安證券研究所 傳媒傳媒/ /行業深度行業深度 6 / 26 證券研究報告 目前，超高清電視機鋪貨主要以目前，超高清電視機鋪貨主要以 4K4K 電視機為主，電視機為主，8K8K 電視機由于技術和成本等原電視機由于技術和成本等原 因出貨量較低，處于剛起步階段。因出貨量較低，處于剛起步階段。根據 IHS Markit 統計，2018 年全球 8K 電視機的出 貨量僅為 1.8 萬臺，2019 年預計達到 40 萬臺。而國內，8K 電視機在 2019 年

22、的銷量約 為 6 萬臺。 4K4K電視機在國內開始全面普及，電視機在國內開始全面普及， 20192019年國內年國內4K4K電視機出貨量滲透率已達電視機出貨量滲透率已達67%67%。 2015 年開始國內 4K 電視（全尺寸）的出貨量呈現快速增長，從 2015 年的 1500 萬增 長至 2019 年預計的 4200 萬臺，4K 電視機（全尺寸）出貨量滲透率已經在 2019 年達 到了 67%。這標志著，4K 電視機已成為目前市場在售機型的主流配置。 圖表圖表 5 5 20152015- -20202020 年年全球及全球及我國我國 4K4K 電視出貨量及預測（萬臺）電視出貨量及預測（萬臺）

23、資料來源：資料來源：中商產業研究院中商產業研究院，華安證券研究所，華安證券研究所 但是，但是，現有現有 4K4K 電視機保有量僅占現有家庭電視機數量的電視機保有量僅占現有家庭電視機數量的 20%20%，還還處于較低水平。處于較低水平。 原因在于我國電視機更新換代周期較長，平均為原因在于我國電視機更新換代周期較長，平均為 1212 年。年。雖然目前在我國 4K 電視的出貨 量滲透率在 2019 年已經達到了 67%，但是由于國內消費者電視機更新換代時間較長， 使得 2019 年 4K 電視機的保有量僅為 20%。2019 年，我國電視機存量為 6.5 億臺，其中 只有 1.3 億臺為 4K 電視

24、，在經歷了 5 年的更新換代后，4K 電視機終端的保有量占比僅 達 20%。國內消費者較長的電視機更新換代周期使得 4K 電視機普及較慢，根據中國電 子視像行業協會的數據，目前國內電視機平均換機周期在 12 年，遠超過 7 年的安全使 用期。 圖表圖表 6 6 20192019 年年我國我國 4K4K 電視電視保有量占比保有量占比 資料來源：中國電子視像行業協會，華安證券研究所資料來源：中國電子視像行業協會，華安證券研究所 3305 5720 7863 10000 11353 12292 1497 2470 3300 4014 4254 4437 0 5000 10000 15000 2015

25、2016201720182019E2020E 全球4K電視出貨量（萬臺）我國4K電視出貨量（萬臺） 4K4K電視電視 1.31.3億臺億臺, , 20%20% 非非4K4K電視電視 5.25.2億臺億臺, , 80%80% 傳媒傳媒/ /行業深度行業深度 7 / 26 證券研究報告 1.31.3 內容內容方面方面：對比對比終端普及終端普及進進度，內容度，內容還還較為匱乏較為匱乏 超高清視頻內容缺乏，是制約超高清視頻產業發展的關鍵瓶頸。超高清視頻內容缺乏，是制約超高清視頻產業發展的關鍵瓶頸。目前 4K 電視的 保有量占比已經達到了電視用戶的 20%，但是與之匹配的 4K 內容則遠遠沒有達到這 個

26、水平，而 8K 內容則更是鳳毛麟角。這意味著，雖然很多用戶買了 4K 電視，但是由 于缺乏真正意義上的 4K 內容，大多數情況下無法在 4K 電視上收看到真正的 4K 圖像 畫面。 以國內最大的 4K 內容版權方 4K 花園為例， 其儲備了市場上近 80%的 4K 內容， 通過為內容生產商提供技術支持等方式，累計獲取了將近 6000 小時的 4K 內容。但這 一數字與市場目前需求的 3 萬小時 4K 內容依舊相差甚遠。 在 4K 直播方面，2018 年 10 月，中央廣播電視總臺開播國內首個也是目前唯一一 個上星超高清電視頻道“CCTV-4K” ；此外，一些重大晚會和個別賽事直播也零零散散 使

27、用 4K 直播， 包括 2019 年和 2020 年央視春節聯歡晚會、 2019 年 1 月 CBA 全明星賽、 2018 年平昌冬奧會等?？傮w來看，無論是錄制的還是直播的超高清視頻內容，目前依總體來看，無論是錄制的還是直播的超高清視頻內容，目前依 舊十分匱乏，遠不能夠滿足現有電視用戶對于超高清視頻內容的需求。舊十分匱乏，遠不能夠滿足現有電視用戶對于超高清視頻內容的需求。 受終端尚未完全普及和內容匱乏的制約，受終端尚未完全普及和內容匱乏的制約，超高清視頻流量占比還較低，超高清視頻流量占比還較低，難以在短難以在短 期內撼動高清視頻的地位。期內撼動高清視頻的地位。根據思科的預測，全球 IP 視頻總

28、體流量在 2017 年約為 90 艾字節，而在 2022 年將達到 325 艾字節。其中的增量主要來自于高清視頻和超高清視 頻的貢獻，高清視頻流量的占比將從 2017 年的 46%提升至 2022 年的 57%，而超高清 視頻流量的占比則將從 2017 年的 3%提升至 2022 年的 22%。由此可見，未來 3 年內， 高清視頻將繼續成為主流的視頻分辨率，而超高清視頻雖然作為技術的升級換代，卻 難以在短期內成為主流的視頻分辨率。 圖表圖表 7 7 4K4K 花園儲備的花園儲備的 4 4K K 內容概覽內容概覽 資料來源：資料來源：4K4K 花園官網，華安證券研究所花園官網，華安證券研究所 傳

29、媒傳媒/ /行業深度行業深度 8 / 26 證券研究報告 2 2 政策密集出臺政策密集出臺大力大力推動超高清產業發展推動超高清產業發展 2.12.1 內容匱乏的背后，上游內容匱乏的背后，上游對于對于視頻生產設備換代視頻生產設備換代意愿較低意愿較低 是目前超高清產業最短的木板是目前超高清產業最短的木板 超高清視頻本質是技術的迭代升級，因此產業鏈與現有視頻產業鏈相差不大。超高清視頻本質是技術的迭代升級，因此產業鏈與現有視頻產業鏈相差不大。與 現有的視頻產業相同的是，超高清視頻產業核心層在于硬件設備的層面。超高清視頻 需要使用專用的超高清攝像機進行內容的采集，然后經過專門定制的圖形圖像編輯系 統進行

30、剪輯制作，通過壓縮效率更高的編碼技術（主流的超高清編碼模式為 H.265） ， 儲存在更大容量的存儲設備上。由于超高清視頻的所承載的數據遠大于高清視頻，因 此后續需要更大帶寬網絡傳輸方式進行視頻內容的傳輸，最終才能以真正的超高清視 頻圖像呈現在用戶的超高清視頻終端上。 圖表圖表 8 8 20172017- -20222022 年年全球全球 I IP P 視頻流量視頻流量及及占比預測（占比預測（按分辨率按分辨率） 資料來源：資料來源：思科視覺網絡指數：思科視覺網絡指數：20172017- -20222022 年預測和趨勢年預測和趨勢 ，華安證券研究所，華安證券研究所 圖表圖表 9 9 超高清視頻

31、產業鏈超高清視頻產業鏈 資料來源：賽迪中國超高清視頻產業發展白皮書資料來源：賽迪中國超高清視頻產業發展白皮書 20182018 版版 ，華安證券研究所，華安證券研究所 0 50 100 150 200 250 300 350 201720182019202020212022 標清 (50% 至 21%)高清 (46% 至 57%)超高清 (3% 至 22%) 傳媒傳媒/ /行業深度行業深度 9 / 26 證券研究報告 超高清視頻產業鏈木桶效應十分顯著。超高清視頻產業鏈木桶效應十分顯著。要使用戶體驗到真正的超高清，需要對現 有視頻產業鏈的幾乎每一環節進行升級迭代才能實現。如果某一環節無法達到上述

32、標 準，則無法實現真正意義上的超高清，最終影響到用戶收視體驗。 由于換代成本高，由于換代成本高，疊加疊加商業模式不清晰，目前商業模式不清晰，目前內容生產方整體對于視頻生產設備內容生產方整體對于視頻生產設備 換代意愿較低換代意愿較低。對于內容生產方來說，生產超高清視頻意味著要對現有的視頻生產設 備進行全面的升級換代。這其中包括了：設備采購成本、人員培訓成本和內容制作成 本。僅以設備采購成本為例，SONY 推出的 UHC-8300 8K 攝像機單套售價超過 400 萬 元，2019 年成都世警會使用的 8K 導播車投資金額超 2000 萬元，總臺 2019 年國慶活 動 4K 直播適配編解碼設備采

33、購金額超 2200 萬元。因此，因此，在在目前使用超高清視頻技術目前使用超高清視頻技術 尚不能給內容生產方帶來明顯收益尚不能給內容生產方帶來明顯收益的階段的階段，同時同時疊加升級換代成本高昂，使得內容疊加升級換代成本高昂，使得內容生生 產方對于超高清換代產方對于超高清換代意愿意愿沒有終端廠商強烈，沒有終端廠商強烈，這這極大限制了超極大限制了超高清視頻產業的發展。高清視頻產業的發展。 2.22.2 為解決制約產業發展的困擾，多部門多地政策密集出臺為解決制約產業發展的困擾，多部門多地政策密集出臺 以以推動推動發展超高清視頻發展超高清視頻 為了解決超高清視頻發展中內容匱乏等制約產業發展的問題，多部門

34、出臺多個文 件，在國家和各省市層面大力推進超高清視頻產業整體發展。 圖表圖表 1 11 1 全國層面全國層面超高清產業政策超高清產業政策和指導文件和指導文件 發布時間發布時間 政策文件政策文件 發布部門發布部門 內容概述內容概述 20182018 年年 1 1 月月 1212 日日 關于規范和促進 4K 高清電視 發展的通知 廣電總局 為規范和促進 4K 超高清電視產業發展提供了政策指導，并優先支 持部分有能力省份與機構開展 4K 超高清電視試點，加強 4K 超高清 電視技術標準體系建設，推進 4K 超高清內容創新與建設，推動制 動、傳輸、服務協同一體化的發展模式 20192019 年年 1

35、1 月月 2929 日日 進一步優化供給推 動消費平穩增長促進 形成強大國內市場的 實施方案（2019 年） 發改委 加快推進超高清視頻類產品消費，加大中央對地方電視臺 4K 超高 清電視頻道開播支持，豐富視頻內容供給，支持廣電網絡和電信網 絡的升級改造，支持地方對超高清電視、機頂盒、虛擬現實/增強 現實設備產品推廣并予以補貼 20192019 年年 3 3 月月 1 1 日日 超高清視頻產業發 展行動計劃（2019- 2022 年） 工信部、廣電總 局、中央廣播電 視總臺 為超高清視頻產業發展規劃提供全方位政策性、規范性、資金性支 持與指導 圖表圖表 1010 超高清視頻設備升級成本超高清視

36、頻設備升級成本 資料來源：資料來源：易觀中國易觀中國 5G5G 超高清視頻內容服務專題分析超高清視頻內容服務專題分析 20192019 ，華安證券研究所，華安證券研究所 傳媒傳媒/ /行業深度行業深度 10 / 26 證券研究報告 20192019 年年 1212 月月 3131 日日 超高清視頻標準體 系建設指南（2019 版） 工業部 進一步具體化行動計劃文件，推進行業標準化進程，提出在 2020 年制定至少 20 個國家/行業標準，其中重點研究基礎通用、內 容制播、終端呈現、行業應用技術的測試標準，并提出至 2022 年將 行業標準拓展為至少 50 個，以全方面標準化行業應用 資料來源：

37、資料來源：廣電總局，廣電總局，發改委發改委，工信部工信部，華安證券研究所華安證券研究所 其中， 行動計劃提出全國超高清產業三年總體發展路線以“4K 先行、兼顧 8K”為方向，并從多角度、兩階段來明確發展規劃目標，大力推進超高清視頻產業與 相關領域的應用。 行動計劃 提出到 2022 年， 超高清視頻產業規模要達到 4 萬億元， 4K 頻道超高清節目制作能力超過每年 3 萬小時，同時超高清視頻用戶達 2 億人。 圖表圖表 1212 行動計行動計劃（劃（20192019- -20222022 年） 年） 設定目標設定目標 “4K4K 先行、兼顧先行、兼顧 8K8K” 發展階段發展階段 202020

38、20 年目標年目標 20222022 年目標年目標 產業規模產業規模 4 4 萬萬億元 產品標準化產品標準化 4K 攝像機、監視器、 切換臺等采編播設備產業化 CMOS 圖像傳感器、光學鏡頭、專業視頻處理芯 片、編解碼芯片等核心元器件突破，8K 前端核心 設備形成產業化能力 電視終端電視終端 4K 電視終端銷售 占電視總銷售超過 40%40% 4K 電視全面普及， 8K 電視終端銷量占總銷量超過 5%5% 內容供給內容供給 中央廣播電臺與地方電視臺搭建 4K 頻道，其中，至少 5 個省市有線電視網絡與 IPTV 能開展 4K 制播頻道傳輸與點 播業務；4K 超高清節目制作能力達 1 1 萬小時萬小時/ /年年 北京冬奧會賽事節目 8K 制播試驗； 4K 頻道超高清節目制作能力 超過 3 3 萬小時萬小時/ /年年 用戶規模用戶規模 4K 超高清視頻用戶達 1 1 億億 超高清視頻用戶達 2 2 億億 行業應用行業應用 文教娛樂、安防監控、醫療健康、智能交通、 工業制造等領域超高清視頻應用示范 文教娛樂、安防監控、醫療健康、智能交通、工業 制造等領域超高清視頻規?；瘧?資料來源：資料來源：工信部工信部，華安證券研究所，華安證券研究所 為響應工信部等部門發布的行動計劃部署，各省市也陸續出臺相