【研報】輕工制造行業煙草系列報告二：煙草薄片是什么？-20200414[25頁].pdf

1、 行業報告行業報告 | 行業深度研究行業深度研究 1 輕工制造輕工制造 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 04 月月 14 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 范張翔范張翔 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518080004 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 輕工制造-行業專題研究:煙草系列 報告一： 從 2018-2020 各省煙標中標情 況看煙標江湖 2020-04-12 2 輕工制造-行業研究周報:關注 4 月 家居企業線下促銷活動重啟對訂單落 地推動 2020-04-12 3 輕工制造-行業點評:

2、線下重啟，家 居企業如何促銷推動訂單落地？ 2020-04-12 行業走勢圖行業走勢圖 煙草系列報告煙草系列報告二二：煙草煙草薄片是什么？薄片是什么？ 一，傳統煙草薄片一，傳統煙草薄片 煙草薄片具有提升煙草利用率和降焦減害作用， 目前國內用煙草薄片切成絲 填充在煙絲中。煙草薄片的制造方法主要有輥壓法、稠漿法、造紙法三種， 應用上以造紙法為主， 我國煙草薄片技術發展進程可以劃分為輥壓法和造紙 法兩個階段。 煙草煙草薄片生產企業需持資質生產，市場薄片生產企業需持資質生產，市場產能過剩產能過剩，但但需求有望提升需求有望提升。需求需求 端端： 國內煙草薄片使用比例低于國外， 總體使用比例約為 5.42

3、%， 經測算 2019 年煙草薄片使用量約為 11.55 萬噸。隨降焦減害工作推進，薄片用量有望進 一步提升。生產端：生產端：在供應鏈中，中煙公司是上游原材料的唯一供應商，也 是下游產品的唯一使用者， 中游薄片制造商需持資質生產， 民營企業僅可在 取得許可的情況下參與中游制造環節， 目前有 13 家具有薄片生產資質企業。 我國薄片年生產產能在 16.5 萬噸左右，行業處于供大于需階段。 二，二，HNB 專用煙草薄片專用煙草薄片 目前 HNB 卷煙的煙草段材料主要有顆粒型 （或塊狀） 、 傳統煙絲型和煙草薄 片型三種， 其中煙草薄片具有更好性能， 是目前， 其中煙草薄片具有更好性能， 是目前 H

4、NB 卷煙的主要煙草段材卷煙的主要煙草段材 料之一。料之一。HNB 專用煙草薄片對品質要求更高，具有上機適應性強、發煙劑 負載能力高、均質化水平高等特點。目前目前生產工藝由傳統工藝優化和改造生產工藝由傳統工藝優化和改造 而成，而成，主要有造紙法、干法造紙法、稠漿法、輥壓法四種，其中 IQOS 使用 稠漿法制造的煙草薄片。 三，三，IQOS 專利：看專利：看 HNB 專用煙草薄片技術核心專用煙草薄片技術核心 均質化是均質化是 HNB 專用煙草薄片核心特質專用煙草薄片核心特質。 HNB 專用煙草薄片均質化能夠減少 制造過程中的損耗， 使氣溶膠在加熱的過程中能夠更好地由主體內遷移到均 質化煙草薄片的

5、表面，從而有效促成氣溶膠的生成。HNB 煙草薄片的主要 組成部分包括煙草粉末、粘合劑、可熔脂質、水溶劑、非煙草強化纖維等。 如何實現均質化？如何實現均質化？充分利用粘合劑、 降低煙草徑大小提升煙草漿料粘度， 添 加強化纖維提升拉伸強度；如何有效生成氣溶膠？如何有效生成氣溶膠？添加氣溶膠形成劑，促 進密集和穩定的氣溶膠形成。 均勻分布可熔脂質促進溶膠形成劑轉移至薄片 表面。 四四，我國我國 HNB 市場蓄勢待發市場蓄勢待發 國內加熱不燃燒煙草制品政策暫未放開， 但加熱不燃燒煙草產品明確屬于煙 草制品，由中煙主導，未來將是新型煙草主力產品。中煙公司積極布局新中煙公司積極布局新 型煙草領域，加速技術

6、研發。型煙草領域，加速技術研發。截至 2020 年 3 月 24 日，加熱不燃燒公開專 利已有 852 個，目前 HNB 專用煙草薄片專利 56 個，主要為中煙公司所有。 未來隨著加熱不燃燒政策在國內市場的逐步推進， 參與產業鏈價值分配的公 司將享受行業藍海紅利。就 HNB 專用煙草薄片領域來說，目前布局領先的 上市公司主要是集友股份。 在在 HNB 領域，以領域，以 PMI 為主的國際煙草巨頭起步較早，累計研發投入為主的國際煙草巨頭起步較早，累計研發投入較多較多， 已申請數千項專利技術來保障市場競爭地位。我國起步較晚，已申請數千項專利技術來保障市場競爭地位。我國起步較晚，目前不存在目前不存在

7、 技術優勢，技術優勢，但新型煙草鼓勵發展趨勢但新型煙草鼓勵發展趨勢明確明確，新型煙草技術的研發，新型煙草技術的研發正正在快速在快速 布局中布局中。HNB 生產工藝具有多元化選擇，生產工藝具有多元化選擇，未來應用存在較大發展空間，隨未來應用存在較大發展空間，隨 著著 HNB 產品的不斷發展，相應技術有望不斷重組、集成、創新，國內市場產品的不斷發展，相應技術有望不斷重組、集成、創新，國內市場 也將也將充分發揮自主創新意識，通過不斷投入充分發揮自主創新意識，通過不斷投入研發建立研發建立核心技術核心技術壁壘壁壘，突破突破 國外專利技術壁壘的層層困局，國外專利技術壁壘的層層困局，大力發展國內大力發展國內

8、 HNB 市場。市場。 風險風險提示提示：HNB 政策不及預期，HNB 專用薄片國外專利壁壘，國內技術創 新不及預期，集友股份煙草薄片資質不及預期 -22% -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 2019-042019-082019-12 輕工制造滬深300 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 2 內容目錄內容目錄 1. 傳統煙草薄片傳統煙草薄片 . 4 1.1. 傳統煙草薄片生產技術 . 4 1.2. 我國煙草薄片技術發展歷程 . 6 1.3. 煙草薄片是煙草專賣品，市場供大于需 . 7 1.3.1. 需求：國內薄片使用比例低于國外，需求有望進一步提升 .

9、 7 1.3.2. 供給：薄片是煙草專賣品，持資質生產 . 9 2. HNB 專用煙草薄片專用煙草薄片 . 10 2.1. 新型煙草是行業發展熱點 . 10 2.1.1. 新型煙草是減害背景下發展趨勢 . 10 2.1.2. 主力 HNB 產品運作機制. 11 2.2. HNB 煙草段：煙草薄片是主要使用材料 . 12 2.3. HNB 煙草薄片生產工藝：以傳統工藝為基礎，根據產品需求加以改進 . 13 2.4. 傳統稠漿法薄片生產技術 . 14 3. IQOS 專利：看專利：看 HNB 專用煙草薄片技術核心專用煙草薄片技術核心 . 16 3.1. 均質化是 HNB 專用煙草薄片核心特質 .

10、16 3.1.1. 漿料中成分均發揮不同作用 . 16 3.1.2. 澆鑄設備：物理層面實現薄片均質化 . 18 3.2. PMI 專利情況 . 18 4. 我國我國 HNB 市場蓄勢待發市場蓄勢待發 . 20 4.1. HNB 研發進行時 . 20 4.2. 參與產業鏈價值分配公司受益 . 23 圖表目錄圖表目錄 圖 1：煙草薄片實物圖 . 4 圖 2：典型造紙法工藝流程 . 5 圖 3：我國造紙法薄片發展歷程 . 7 圖 4：我國煙草薄片用量估計（萬噸） . 8 圖 5：全國卷煙焦油限量（毫克/支） . 8 圖 6：低焦油卷煙(焦油8mg)銷量（萬箱）及占比 . 8 圖 7：煙草薄片產業鏈

11、 . 9 圖 8：IQOS 產品由多個部分構成 . 12 圖 9：IQOS 煙彈的“加熱不燃燒”過程 . 12 圖 10：煙彈可分為四個部分 . 12 圖 11：煙草薄片生產流程 . 14 圖 12：蒸汽箱對漿料進行預處理 . 15 圖 13：煙草漿料澆鑄設備 . 18 圖 14：已公開加熱不燃燒煙草專利數量（個） . 21 圖 15：加熱煙草專利數量（個）排名前十的公司 . 21 rQpQqQmQsPoQsQnMwOqRoN8OdN8OtRrRnPpPkPmMmQfQnMqO9PnNxONZoPuMMYpMvM 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 3 圖 16：各大中煙公司申

12、請專利數量情況（個） . 21 圖 17：不同年份公布專利數量情況（個） . 21 圖 18：根據方法和設備分類統計專利數量 . 22 表 1：煙草薄片制造工藝 . 5 表 2：我國造紙法薄片使用比例 . 7 表 3：薄片需求的敏感性分析 . 8 表 4：煙草薄片生產企業 . 9 表 5：電子煙與 HNB 產品對比 . 11 表 6：不同生產工藝 HNB 煙草薄片對比 . 14 表 7：不同脂質熔點 . 17 表 8：PMI 煙草薄片專利 . 18 表 9：國內加熱不燃燒產品 . 22 表 10：集友股份新型煙草產業布局情況 . 23 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 4 1

13、. 傳統煙草薄片傳統煙草薄片 煙草薄片又稱再造煙葉或均質煙葉，是由卷煙生產過程中的廢料煙葉碎片、煙末、煙?；?低次煙葉等經過加工處理，加入膠粘劑和其他添加劑，再經過干燥等工藝處理，制備成性 狀接近或優于天然煙葉的片狀產品。其生產與應用始于 20 世紀 50 年代美國雪茄工業的機 械化。煙草薄片的制作能夠充分利用煙草廢料，有效提升煙草材料的利用率，從而降低卷 煙的生產成本。此外，煙草薄片還能夠有效減少香煙帶來的尼古丁、焦油等有害成分，同 時保留香煙原本的口感，在不影響卷煙質量的情況下實現有效降焦，成為當下卷煙降焦減 害一個較為有用的方式。目前國內，用煙草薄片切成絲填充在煙絲中。 圖圖 1：煙草薄

14、片實物圖煙草薄片實物圖 資料來源：廣東金葉官網，天風證券研究所 1.1. 傳統煙草薄片生產技術傳統煙草薄片生產技術 目前煙草薄片的制造方法主要有輥壓法、稠漿法、造紙法三種，應用上以造紙法為主。目前煙草薄片的制造方法主要有輥壓法、稠漿法、造紙法三種，應用上以造紙法為主。 輥壓法是將煙草原料粉碎后， 與天然纖維混合， 加入膠粘劑和其他添加劑混合的溶液， 攪合均勻，經輥壓、干燥后制成薄片成品。用輥壓法生產煙草薄片，工藝流程和設備 較簡單，能耗較少，生產成本較低，適用于中小規模的煙廠，但生產的薄片物理強度 低，比重較大，填充性能較低，且焦油含量較高。 稠漿法是將煙草原料粉碎，均勻地分散在水中，加入膠黏

15、劑和其他添加劑，然后將均 勻的漿液鋪在旋轉的金屬帶上干燥、剝離后制成煙草薄片。用稠漿法生產的煙草薄片 密度、氣味及填充功能與天然煙葉接近，燃燒性較好，加工性能優良，不易破碎，生 產成本介于造紙法和輥壓法之間，并能夠降低約 25%的焦油釋放量。 造紙法是國內外應用最為普遍的方法，其原料來自于卷煙生產過程中的大量副產品， 生產工藝分為一步法和兩步法。目前應用最廣泛的是兩步法，是將煙草原料加水浸漬 后進行固液分離，將煙草中的水溶物和不溶物分離，其中的不溶物經制漿后通過抄紙 機制成纖維片基，而水溶物則經過濃縮后還原加入基片，最終干燥后即成為造紙法再 造煙葉。 相比另外兩種技術，造紙法生產煙草薄片具有以

16、下優勢：相比另外兩種技術，造紙法生產煙草薄片具有以下優勢： 風格可控性強，工藝靈活可調整。風格可控性強，工藝靈活可調整。在加工過程中通過將可溶物與纖維分離，可以通過 定向處理技術改變煙草中的化學成分，去除煙葉中的有害物質并對煙葉化學成分進行 合理地調配與控制，從而降低卷煙中的焦油量，達到調控產品品質的目的。用造紙法 生產的煙草薄片，密度較小，性能接近于天然煙葉，焦油釋放量較小，同時也便于運 輸和長期貯存。 可規?；a?？梢幠；a。造紙法生產工藝充分借鑒了造紙行業的成熟技術和設備，可以通過連 續高效的物料加工處理模式，實現產品的規?；a，在產能的保障能力上具有較大 的優勢。 行業報告行業報

17、告 | | 行業深度研究行業深度研究 5 表表 1：煙草薄片制造工藝煙草薄片制造工藝 制作工藝制作工藝 制作過程制作過程 優點優點 缺點缺點 適用廠商及產品適用廠商及產品 輥壓法 將煙草原料粉碎后，與天然纖維混 合， 加入膠粘劑和其他添加劑混合的 溶液，攪合均勻，經輥壓、干燥后制 成薄片成品 成本較低、能耗較少，生產工 藝和設備結構簡單， 便于操作 和維修 強度較差、比重較 大、 填充性能較低、 焦油含量較高 中小型規模廠商； 中低檔香煙填充料 造紙法 將煙草原料加水浸漬后進行固液分 離，將煙草中的水溶物和不溶物分 離， 其中的不溶物經制漿后通過抄紙 機制成纖維片基， 而水溶物則經過濃 縮后還

18、原加入基片， 最終干燥后即成 為造紙法再造煙葉 強度大， 耐水性強， 不易破碎； 密度??； 成絲率高， 造碎率低， 燃燒速度快，焦油釋放量較 少；便于運輸和存儲；借鑒成 熟工藝，適用于大規模生產 工藝復雜,能耗較 多,設備投資大， 大型廠商； 傳統卷煙 稠漿法 將煙草原料粉碎，均勻地分散在水 中，加入膠黏劑和其他添加劑，然后 將均勻的漿液鋪在旋轉的金屬帶上 干燥、剝離后制成煙草薄片 產品香氣、 密集及填充值接近 天然煙葉；機械加工性能好； 可降低約 25%焦油釋放量 投資較大、產品的 主要技術指標明顯 低于造紙法 大型廠商； 加熱不燃燒新型煙 草 資料來源： 造紙法再造煙葉原料及漿料的性能研究

19、 （2014） ，東方煙草網，天風證券研究所 造紙法生產技術造紙法生產技術 造紙法可分為典型造紙法（傳統造紙法或兩步造紙法）和改良造紙法，其中典型造紙法技造紙法可分為典型造紙法（傳統造紙法或兩步造紙法）和改良造紙法，其中典型造紙法技 術是目前國內外最為普遍的煙草薄片制造技術。術是目前國內外最為普遍的煙草薄片制造技術。典型造紙法制成的煙草薄片具有密度小、 填充性能好、 抗張強度高、 可人為干預性強等特點， 同時它能使煙草的燃燒速度大大增強， 從而降低卷煙的焦油量。如果造紙法煙草薄片的摻入量 10%，焦油的平均降低率可達 8%14%。 利用典型造紙法生產薄片的工藝流程主要為：將煙草原料加水浸漬后進

20、行壓縮，將煙草中 的水溶物和不溶物分離，其中煙草纖維等不溶物經制漿后通過抄紙機制成纖維片基，水溶 物經過濃縮后加制片基上，最終干燥后即成為造紙法煙草薄片。 圖圖 2：典型造紙法工藝流程典型造紙法工藝流程 資料來源： 卷煙工藝學 ，天風證券研究所 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 6 第一步：選取原料浸泡萃取第一步：選取原料浸泡萃取 將煙草梗料送入錘磨機中搗碎，再送到主裝料輸送機上與葉料（煙末和碎片）進行定量配 比混合。在混合后的物料中加入 35 倍的水攪拌 20mins 左右，再用泵送入打漿機中打成 1020mm 長、截面 2mm 2 以下的粗纖維束，之后將漿料送入螺旋壓榨萃

21、取機中進行多次 固液分離，液體送到再混合罐，固體送到打漿機進行打漿。 第二步：可溶物進行濃縮第二步：可溶物進行濃縮 從萃取系統得到的萃取液必須經過濃縮等處理。 首先經過篩濾， 將大于 44m 的固體濾去， 然后在澄清槽中將小于 44m 的固體分出，清液被送到濃縮系統中。濃縮液濃度為 50%左 右，然后輸送到配料罐中根據需要加料。 第三步：不溶物進行制漿重組第三步：不溶物進行制漿重組 將分離出來的固體物料送到打漿機中進行打漿，使之成為平均纖維長度 10mm、截面 1.3 mm 2的漿料，再送到勻漿機中使纖維細微化，并用抄紙機的回收水稀釋至 1%的濃度，再用 泵送到抄紙機的配料箱中。 漿料送到配料

22、箱后用長網抄紙機制成纖維網（片基） ，用真空脫水裝置使片基的水分含量 為 90%左右，輥壓后降至 70%左右，通過烘缸和干燥輥干燥降至 30%。之后利用浸涂（或噴 涂）裝置將濃縮液浸涂（或回噴）到片基上，水分含量大約為 45%。 第四步：干燥分切包裝第四步：干燥分切包裝 將濕的煙草薄片送入專門設計的熱風隧道式干燥機中，水分含量降至 1720%。用打葉機 將薄片撕裂成不定型的碎片，再送入滾筒式干燥機將水分降至 1015%?？筛鶕枰獙?草薄片進行加料加香，之后送入包裝和稱量裝置中。 1.2. 我國煙草薄片技術發展歷程我國煙草薄片技術發展歷程 我國煙草薄片技術雖然經歷過輥壓法、稠漿法、造紙法三個

23、過程，但稠漿法在我國基本未 得到廣泛應用，按照生產技術，我國薄片發展進程可以劃分為輥壓法和造紙法兩個階段。 從上世紀 70 年代初到 90 年代末，我國薄片的生產技術以輥壓法為主。1998 年前后為輥 壓法薄片發展的鼎盛時期，我國一度成為輥壓法薄片產量最大的國家，產品廣泛摻配于乙 級以下卷煙，有效地降低了卷煙的生產成本，同時也推廣了薄片的應用。但隨著我國卷煙 提質降焦工程的實施，輥壓法薄片高焦油、低品質、加工性能差等缺陷日益突顯，用量逐 年下降，逐漸被后續發展起來的造紙法煙草薄片所替代。 從 90 年代末開始，我國正式進入造紙法薄片發展階段，國產造紙法薄片的發展可以概括 為三個主要階段： 研究

24、起步階段（研究起步階段（1998 至至 2004 年） ，年） ，在這一階段，在這一階段，國產造紙法煙草薄片實現了從無到有的國產造紙法煙草薄片實現了從無到有的 轉變。轉變。從 1998 年至本世紀初，在國外技術封鎖的背景下，杭州利群環保紙業有限公司、 廣東省金葉煙草薄片技術開發有限公司、云南中煙昆船瑞升科技有限公司（現更名為云南 中煙煙草薄片有限責任公司）三家企業通過立項研究，于 2003 年相繼成功開發了年產量 3000 噸/年的薄片試驗性生產線，填補了國產造紙法煙草薄片的空白。2004 年，國家煙草 專賣局批準設立此三家企業為造紙法煙草薄片研發基地，為造紙法薄片在我國的發展奠定 了基礎。

25、快速發展階段 （快速發展階段 （2005 至至 2011 年） ， 在這一階段， 我國成功開發了年年） ， 在這一階段， 我國成功開發了年產萬噸的薄片生產線，產萬噸的薄片生產線， 造紙法造紙法薄片的生產技術、產品質量和應用水平薄片的生產技術、產品質量和應用水平均均邁上新臺階，基本實現了對進口產品的替邁上新臺階，基本實現了對進口產品的替 代。代。至 2010 年，我國已建成 10 條規?；旒埛ū∑a線，其中 5 條具備年產萬噸及以 上的生產能力。同時，隨著薄片品質的改善和煙企對薄片認知度的提升，造紙法薄片在國 內卷煙產品中的應用范圍不斷拓展，由中低檔的三四類卷煙逐步擴展到較高檔的一二類卷 煙

26、，摻配比例也逐年提升。至此，造紙法薄片已成為中國卷煙配方中不可或缺的原料。 提質上水平階段（提質上水平階段（2012 至今至今） ，國家煙草專賣局啟動，國家煙草專賣局啟動造紙法煙草薄片技術升級重大專項造紙法煙草薄片技術升級重大專項， 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 7 要求進一步提升薄片產品的質量穩定性、功能性和配方實用性。要求進一步提升薄片產品的質量穩定性、功能性和配方實用性。目前，我國煙草薄片年產 能約為 16.5 萬噸，隨著我國卷煙減害降焦工作的進一步推進，未來我國造紙法薄片在產能 規模上、產品品質和摻配比例上預計都將取得進一步的增長 圖圖 3：我國造紙法薄片發展：我

27、國造紙法薄片發展歷程歷程 資料來源： 造紙法再造煙葉生產廢棄物的處理與利用 （2013） ，天風證券研究所 1.3. 煙草煙草薄片薄片是煙草專賣品，是煙草專賣品，市場供大于需市場供大于需 1.3.1. 需求：國內薄片使用比例低于國外，需求有望進一步提升需求：國內薄片使用比例低于國外，需求有望進一步提升 在卷煙配方中加入煙草薄片，可以提高卷煙品質，是一種降低卷煙焦油量的有效方法。研 究表明，煙草薄片的摻入量 10%，焦油的平均降低率可達 8%14%。再造煙葉在國內外卷煙 配方中已得到廣泛使用，我國煙草行業自上世紀 90 年代后期開始研發再造煙葉，并逐步 在卷煙中進行應用，目前應用比例小于國際平均

28、用量。 根據湖南中煙煙草薄片采購管理優化研究 （作者陳佳） ，對于造紙法生產的煙草薄片， 我國一類卷煙平均使用比例約為 4.5%，二類卷煙約為 5%，三類卷煙約為 6%，四類和五類 卷煙約為 6%。按照 18 年卷煙分類數據計算，總體使用比例約為 5.42%。我國整體使用比例 相對國外較低， 世界銷量最大的幾個卷煙品牌中， 煙草薄片的平均摻配比例均已超過 20%， 而美國使用量達到 30%-35%。 表表 2：我國造紙法薄片使用比例我國造紙法薄片使用比例 類別類別 不含稅調撥價不含稅調撥價 零售價零售價 平均再造煙葉（造紙法）使用比例平均再造煙葉（造紙法）使用比例 一類 100 元/條以上 1

29、80 元/條以上 4.5% 二類 70 元/條（含）至 100 元/條 130 元/條（含）至 180 元/條 5% 三類 30 元/條（含）至 70 元/條 60 元/條（含）至 130 元/條 6% 四類 16.5 元/條（含）至 30 元/條 30 元/條（含）至 60 元/條 6% 五類 16.5 元/條以下 30 元/條以下 資料來源：中國香煙網， 湖南中煙煙草薄片采購管理優化研究 ，天風證券研究所 薄片使用量與卷煙銷量、卷煙單位重量以及卷煙中薄片摻配率有關，按照薄片平均使用比 例 5.42%、每只卷煙 0.9g 進行薄片每年用量測算，每年薄片用量=每年卷煙銷量*卷煙單位 重量*薄片

30、平均使用比例，經測算 2019 年煙草薄片使用量為 11.55 萬噸。 行業報告行業報告 | | 行業深度研究行業深度研究 8 圖圖 4：我國煙草薄片用量估計我國煙草薄片用量估計（萬噸）（萬噸） 資料來源：Wind，天風證券研究所 對薄片需求進行敏感性分析，將標準卷煙平均每支重量設定在 0.87g-0.93g 之間變動，卷 煙中薄片摻配率設定在 4.0%-8.0%之間變動。 假設國內每年卷煙銷量為 23500 億支。 當標準 卷煙平均每支重量為 0.90g，薄片摻配率為 6.0%時，薄片需求可達 12.7 萬噸。 表表 3：薄片需求薄片需求的敏感性分析的敏感性分析 薄片需求薄片需求 (萬噸）萬

31、噸） 我國卷煙中薄片摻配率我國卷煙中薄片摻配率 4.0% 4.5% 5.0% 5.5% 6.0% 6.5% 7.0% 7.5% 8.0% 標準卷標準卷 煙平均煙平均 每支重每支重 量 （克）量 （克） 0.87 8.2 9.2 10.2 11.2 12.3 13.3 14.3 15.3 16.4 0.88 8.3 9.3 10.3 11.4 12.4 13.4 14.5 15.5 16.5 0.89 8.4 9.4 10.5 11.5 12.5 13.6 14.6 15.7 16.7 0.90 8.5 9.5 10.6 11.6 12.7 13.7 14.8 15.9 16.9 0.91 8.

32、6 9.6 10.7 11.8 12.8 13.9 15.0 16.0 17.1 0.92 8.6 9.7 10.8 11.9 13.0 14.1 15.1 16.2 17.3 0.93 8.7 9.8 10.9 12.0 13.1 14.2 15.3 16.4 17.5 資料來源：Wind，天風證券研究所 隨降焦減害工作推進，薄片用量有望進一步提升。隨降焦減害工作推進，薄片用量有望進一步提升。2004 年國家煙草專賣局發布關于調整 卷煙焦油限量要求的通知，企業生產的盒標焦油量在 15mg/支以上的卷煙不得進入銷售 市場。2010 年國家局印發煙草行業“卷煙上水平”總體規劃 ，提出積極實施降焦減害 戰略，努力實現產品質量安全穩定。隨后，卷煙降焦技術不斷進步，行業卷煙焦油量平均 值穩步下降，國內低焦油卷煙實現了快速發展。2012 年國家局再次發文，要求從 2013 年 1 月 1 日起，盒標焦油量在 11mg/支以上的卷煙產品不得在境內市場銷售。2014 年國家煙 草專賣局印發通知，要求加快卷煙降焦減害技術成果推廣應用，實現 2015 年全國卷煙盒 標焦油限量降至 10mg/支。隨著國家卷煙減害降焦工作的逐步推進，造紙法煙草薄片的使 用規模預計將進一步擴大。 圖圖 5：全國卷煙焦油限量（毫克