通信行業深度報告-科技專題研究：北斗白皮書發布關注產業鏈發展機遇20221107（21頁）.pdf

1、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。1 證券研究報告 科技 科技 北斗白皮書發布北斗白皮書發布;關注產業鏈發展機遇關注產業鏈發展機遇 華泰研究華泰研究 通信 通信 增持增持 (維持維持)通信運營 通信運營 增持增持 (維持維持)研究員 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究員 黃樂平，黃樂平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 聯系人 王興王興 SAC No.S0570121070161 +(86)21 38

2、47 6737 聯系人 高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 行業走勢圖 行業走勢圖 資料來源：Wind，華泰研究 重點推薦重點推薦 股票名稱股票名稱 股票代碼股票代碼 目標價目標價 (當地幣種當地幣種)投資評級投資評級 中興通訊 000063 CH 37.40 買入 中際旭創 300308 CH 34.55 買入 長光華芯 688048 CH 145.00 買入 威勝信息 688100 CH 26.54 增持 拓邦股份 002139 CH 16.00 增持 和而泰 002402 CH 25.07 買入 華工科技 000988 CH 25

3、.64 買入 億聯網絡 300628 CH 90.02 增持 七一二 603712 CH 39.14 買入 上海瀚訊 300762 CH 16.71 買入 海格通信 002465 CH 11.18 增持 中國移動 600941 CH 83.03 買入 中國電信 601728 CH 5.46 買入 中國聯通 600050 CH 4.43 增持 資料來源：華泰研究預測 2022年 11月 06日中國內地 專題研究 專題研究 本周觀點本周觀點 市場方面，上周通信（申萬）指數上漲 4.15%，同期滬深 300 上漲 6.38%，創業板指上漲 8.92%。上周國務院發布新時代的中國北斗白皮書，我們看到北

4、斗三號導航系統已在核心關鍵技術突破、供應鏈自主可控、應用產業落地等方面取得長足進步；未來，中國北斗將持續提高系統運行管理水平，并推動應用產業可持續發展。海格通信是北斗導航領域的優勢企業，擁有北斗“芯片-模塊-終端-應用”全產業鏈研發與服務能力，我們看好公司深度受益北斗產業發展提速。建議關注：中國移動、中國電信、中國聯通、中興通訊、威勝信息、長光華芯、七一二、上海瀚訊、海格通信、中際旭創、拓邦股份、和而泰、華工科技、億聯網絡。周專題：國務院發布新時代的中國北斗白皮書，北斗產業鏈加速發展周專題：國務院發布新時代的中國北斗白皮書，北斗產業鏈加速發展 國務院新聞辦公室 11 月 4 日發布新時代的中國

5、北斗白皮書，對北斗導航系統發展現狀、未來前景作了綜合闡述。北斗應用行業快速發展，2021 年中國衛星導航與位置服務產業總體產值約 4700 億元，北斗系統在產品制造、行業及大眾市場等領域獲得突破，未來將加快規模應用，北斗產業鏈持續向好。海格通信是北斗導航領域的優勢企業，擁有北斗“芯片-模塊-終端-應用”全產業鏈研發與服務能力。隨著 2022 年北斗產業持續落地，海格通信北斗板塊業績亮眼，1H22 北斗導航領域實現營收 2.34 億，同比增加 26.54%。隨著“十四五”期間北斗三號大規模換裝持續推進，公司業績有望快速增長。DellOro 報告：全球電信服務器市場到報告：全球電信服務器市場到 2

6、026 年預計將達年預計將達 140 億美元億美元 據 C114 通信網 11 月 3 日報道，根據市場研究公司 DellOroGroup 最新服務器報告，全球電信服務器市場機會預計到 2026 年將達到 140 億美元。邊緣數據中心將占據電信服務器市場增長的大部分。這份電信服務器市場研究報告的其他重點內容包括：寬帶接入、MEC 和 RAN 的邊緣用例仍處于初期階段，預計在 DellOroGroup 的預測范圍內，服務器收入的年復合增長率將超過50%。在主流采用之前，服務器的外形因素和供應商生態系統需要進一步的發展，部分電信工作負載可能會遷移到公有云。2022 年年 Q3 全球云服務支出放緩至

7、歷史最低增速全球云服務支出放緩至歷史最低增速 據 C114 通信網 11 月 2 日報道，2022 年 Q3 全球云基礎設施服務支出達 631億美元，同比增長 138 億美元，年增長 28%。受通貨膨脹和能源價格上漲的負面影響，企業不得不通過減少預算來應對市場的不確定性，這在短期內對云服務的需求造成干擾，22Q3 云服務支出的年增長率首次跌破 30%。企業數字化的長期需求仍然強勁，因為轉向云計算仍然是當今企業用更少的錢做更多事情的最佳途徑。然而，通貨膨脹和經濟衰退對云服務市場的影響依然明顯，大多數頭部云廠商本季度的收入增長有所放緩。工信部批準中國聯通重耕工信部批準中國聯通重耕 900MHz 頻

8、段頻譜資源用于頻段頻譜資源用于 5G 系統系統 據 C114 通信網 11 月 3 號報道，為進一步提升 5G 信號在農村及邊遠地區的覆蓋質量，加大無線電頻譜資源對 5G 高質量發展的支撐保障力度，工業和信息化部批準中國聯通將現用于 2G/3G/4G 系統的 904-915/949-960MHz 頻段（900MHz 頻段）頻率資源重耕用于 5G 系統。對此，中國聯通發布公告，此次工信部批準中國聯通使用 900MHz 頻段開展 5G 業務，將有利于中國聯通以更少的投資快速推進農村及邊遠地區的 5G 覆蓋，幫助農村及邊遠地區消費者更好享受高質量 5G 服務，為公司高質量發展進一步筑牢網絡底座。風險

9、提示：中美貿易摩擦加??；全球新型肺炎尚未可控；云廠商資本開支投入不及預期；5G 發展不及預期；海風招投標不及預期。(28)(19)(10)(0)9Nov-21Mar-22Jul-22Oct-22(%)通信通信運營滬深300 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。2 科技 科技 本周觀點本周觀點 市場方面，上周通信（申萬）指數上漲 4.15%，同期滬深 300 上漲 6.38%，創業板指上漲8.92%。上周國務院發布新時代的中國北斗白皮書，我們看到北斗三號導航系統已在核心關鍵技術突破、供應鏈自主可控、應用產業落地等方面取得長足進步；未來，中國北斗將持續提高系統運行管理水平，

10、并推動應用產業可持續發展。海格通信是北斗導航領域的優勢企業，擁有北斗“芯片-模塊-終端-應用”全產業鏈研發與服務能力，我們看好公司深度受益北斗產業發展提速。建議關注：中國移動、中國電信、中國聯通、中興通訊、威勝信息、長光華芯、七一二、上海瀚訊、海格通信、中際旭創、拓邦股份、和而泰、華工科技、億聯網絡。周專題：國務院發布中國北斗白皮書，北斗產業鏈加速發展周專題：國務院發布中國北斗白皮書，北斗產業鏈加速發展 國務院新聞辦公室國務院新聞辦公室 11 月月 4 日發布新時代的中國北斗白皮書，介紹新時代中國北斗發展成就和未來愿景，分享中國北斗發展理念和實踐經驗。日發布新時代的中國北斗白皮書，介紹新時代中

11、國北斗發展成就和未來愿景，分享中國北斗發展理念和實踐經驗。白皮書指出，北斗衛星導航系統是中國著眼于國家安全和經濟社會發展需要，自主建設、獨立運行的衛星導航系統。目前，北斗三號全球衛星導航系統共有在軌服務衛星 45 顆（包括北斗二號衛星 15 顆，北斗三號衛星 30 顆），可提供多種服務，滿足用戶多樣化需求。其中，向全球用戶提供定位導航授時、國際搜救、全球短報文通信等三種全球服務；向亞太地區提供區域短報文通信、星基增強、精密單點定位、地基增強等四種區域服務。圖表圖表1：北斗系統建設發展歷程北斗系統建設發展歷程 資料來源：北斗導航衛星系統，華泰研究 北斗應用產業正在加速發展。北斗應用產業正在加速發

12、展。北斗三號全球導航系統建成兩年有余，以高精度技術特色帶動應用新突破，帶來了大規模的市場效益，根據中國衛星導航定位協會披露，2021 年中國衛星導航與位置服務產業總體產值同比增長 16.29%至 4690 億元。產品制造方面，產品制造方面，北斗芯片、模塊等系列關鍵技術持續取得突破，產品出貨量快速增長。截至 2021 年底，北斗芯片及模塊銷量突破 2 億片，產品出口 120 多個國家和地區；具有北斗定位功能的終端產品社會總保有量超過 10 億臺/套。北斗產業鏈供應鏈安全穩健，實現宇航級存儲器、星載處理器、大功率微波開關、行波管放大器、固態放大器等器部件國產化研制，北斗系統核心器部件 100%自主

13、可控，軟件、算法等完全自主研制。行業服務方面行業服務方面，北斗系統廣泛應用于各行各業，產生顯著經濟和社會效益。截至 2021 年底，超過 780 萬輛道路營運車輛安裝使用北斗系統，近 8000 臺各型號北斗終端在鐵路領域應用推廣，基于北斗系統的農機自動駕駛系統超過 10 萬臺/套，醫療健康、防疫消殺、遠程監控、線上服務等下游運營服務環節產值近 2000 億元。大眾應用方面，大眾應用方面，白皮書指出，以智能手機和智能穿戴式設備為代表的北斗大眾領域應用獲得全面突破，包括智能手機器件供應商在內的國際主流芯片廠商產品廣泛支持北斗。2021年國內智能手機出貨量中支持北斗的已達 3.24 億部，占國內智能

14、手機總出貨量的 94.5%。全球首款支持北斗三號區域短報文通信服務的手機已正式發布，用戶不換卡不換號不增加外設，就能通過北斗衛星發送短信。北斗一號系統（雙星定位）北斗一號系統（雙星定位）北斗三號系統（全球覆蓋）北斗三號系統（全球覆蓋）北斗二號系統（區域覆蓋）北斗二號系統（區域覆蓋）1994年：北斗一號系統工程建設啟動年：北斗一號系統工程建設啟動 2000年：發射年：發射2顆顆GEO衛星，系統建成衛星，系統建成 2003年：發射第年：發射第3顆顆GEO衛星，增強系統性能衛星，增強系統性能 2004年：北斗二號系統工程建設啟動年：北斗二號系統工程建設啟動 2012年：年：14 顆衛星組網完成，系統

15、建成顆衛星組網完成，系統建成 2009年：北斗三號系統工程建設啟動年：北斗三號系統工程建設啟動 2019年：發射年：發射28顆北斗三號衛星顆北斗三號衛星 2020年年6月：月：30顆衛星組網完成，系統建成顆衛星組網完成，系統建成 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。3 科技 科技 圖表圖表2：中國衛星導航與位置服務產值中國衛星導航與位置服務產值 圖表圖表3：北斗導航系統產業與應用北斗導航系統產業與應用 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 北斗系統未來將不斷優化性能，加快規模應用發展。北斗系統未來將不斷優化性能，加快規模應用發展。白皮書指出，未來中

16、國將建設技術更先進、功能更強大、服務更優質的北斗系統，建成更加泛在、更加融合、更加智能的綜合時空體系，提供高彈性、高智能、高精度、高安全的定位導航授時服務。具體來看，要建強北斗衛星導航系統，建成北斗系統智能運維管理體系，突出短報文、地基增強、星基增強、國際搜救等特色服務優勢，形成全球動態分米級高精度定位導航和完好性保障能力，向全球用戶提供高質量服務；推動北斗系統規模應用市場化、產業化、國際化發展，提供更加優質、更加多樣的公共服務產品；要構建國家綜合定位導航授時體系，發展多種導航手段，實現前沿技術交叉創新、多種手段聚能增效、多源信息融合共享，推動服務向水下、室內、深空延伸。海格通信是北斗導航領域

17、的優勢企業，深度受益北斗產業發展提速。海格通信是北斗導航領域的優勢企業，深度受益北斗產業發展提速。海格通信是軍事通信龍頭企業，主要業務覆蓋“無線通信、北斗導航、航空航天、軟件與信息服務”四大領域。在北斗導航領域，公司擁有高精度、高動態、抗干擾等關鍵技術自主知識產權，具有北斗“芯片-模塊-終端-應用”全產業鏈研發與服務能力。公司突破了北斗三號核心技術，掌握核心技術體制，是特殊機構市場北斗三號芯片型號最多、品類最齊全的單位，實現了北斗三號終端在特殊機構用戶全方面布局，并著力推進“北斗+5G”技術融合和關鍵成果轉化，重點布局交通、應急、能源、林業、漁業、電力等行業市場。北斗三號大規模換裝持續推進，帶

18、動公司業績快速增長。北斗三號大規模換裝持續推進，帶動公司業績快速增長。海格通信 1H22 在北斗導航領域營收 2.34 億，同比增加 26.54%，毛利率 60.55%。特殊機構市場正處于北斗二號到北斗三號的換代期，“十四五”期間北斗三號大規模換裝將帶動公司業績快速增長。在短報文通信領域，華為已推出國內首批支持北斗短報文通信功能的手機產品，后續短報文通信服務將融入更多應用產品，帶動該領域快速增長。公司于 2021 年推出業內首款同時具備區域短報文、全球短報文功能的北斗三號短報文通信模塊，北三短報文業務或隨著行業成長成為新增長點。我們預計公司業績將隨著北三換裝和北三短報文通信大眾應用的推廣，逐步

19、打開增長曲線。子公司投資成立“晶維天騰”芯片公司，完善芯片領域布局。子公司投資成立“晶維天騰”芯片公司，完善芯片領域布局。7 月 14 日，海格通信子公司“海格晶維”與員工持股平臺共同出資 2,000 萬元成立專業芯片公司廣州海格晶維天騰微電子技術有限公司，專業從事無線通信射頻收發和射頻前端、高性能數?；旌?、通用器件等芯片的研發。海格通信是行業內無線通信、北斗導航領域優勢企業，我們認為此次投資能夠完善公司在芯片領域的產業布局，拓寬公司業務，提升公司競爭力，形成新的業務增長點。0%10%20%30%40%50%60%70%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0

20、004,5005,0002003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021衛星導航與位置服務產業產值（億元）YOY（右軸）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。4 科技科技 圖表圖表4：海格通信北斗板塊營收海格通信北斗板塊營收及增速及增速 圖表圖表5：海格通信北斗板塊毛利率海格通信北斗板塊毛利率 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 5G 產業鏈產業鏈 工信部批準中國聯通重耕工信部批準中國聯通重耕 900MHz 頻段頻譜資源用于頻段頻譜資源用于 5G

21、 系統系統 據 C114 通信網 11 月 3 號報道，為進一步提升 5G 信號在農村及邊遠地區的覆蓋質量，加大無線電頻譜資源對 5G 高質量發展的支撐保障力度，工業和信息化部批準中國聯通將現用于 2G/3G/4G 系統的 904-915/949-960MHz 頻段（900MHz 頻段）頻率資源重耕用于 5G系統。對此，中國聯通發布公告，此次工信部批準中國聯通使用 900MHz 頻段開展 5G 業務，將有利于中國聯通以更少的投資快速推進農村及邊遠地區的 5G 覆蓋，幫助農村及邊遠地區消費者更好享受高質量 5G 服務，為公司高質量發展進一步筑牢網絡底座。中國聯通中國聯通 5G 規模應用行業項目超

22、萬個規模應用行業項目超萬個 據 IDC 圈 11 月 3 日報道，中國聯通成立了 5G 應用創新聯盟，深化“政產學研用”融合創新，聯合行業協會、龍頭企業、解決方案提供商等 3000 多家合作伙伴推進行業標準的聯合制定、創新實驗室的聯合測試、創新產品的聯合研發和解決方案的聯合推廣。據統計，截至 9 月底，中國聯通已聯合中國電信建成業界規模最大、速率最快的全球首張 5G 獨立組網共建共享網絡，累計開通 96.7 萬個 5G 基站，實現了重點鄉鎮及以上區域連續覆蓋，5G 套餐用戶數達到 2 億戶，5G 規模應用的行業項目超過 1 萬個，5G 專網服務客戶數達到 2785 個。首屆元宇宙首屆元宇宙產業

23、與技術研討會成功舉行產業與技術研討會成功舉行 據 C114 通信網 11 月 3 日報道，11 月 2 日，由元宇宙產業與技術聯盟（MITA）主辦的首屆元宇宙產業與技術研討會在北京成功舉行。元宇宙產業與技術聯盟是 2022 年 8 月由電信運營商、ICT 企業、高校、研究機構等領域的數十家單位聯合發起成立，旨在基于高速發展的元宇宙產業環境，整合和協調產業資源，加強元宇宙領域的技術交流與信息溝通，打造互聯互通、互利共贏、相互兼容的元宇宙生態體系。本次研討會圍繞 5G-Advanced、6G發展愿景，深入探討梳理了元宇宙產業與技術相關進展與資源，互通電信運營商、ICT 企業、科研機構、元宇宙解決方

24、案提供商等各方需求，在元宇宙發展上進一步達成了多項共識。工信部工信部&信通院信通院：今年：今年 5G 網絡建設已提前超額完成任務網絡建設已提前超額完成任務 據 IDC 圈 11 月 2 日報道，據中國信息通信研究院測算，到 2025 年我國 5G 網絡建設投資達 1.2 萬億元，將累計帶動超過 3.5 萬億元相關投資，直接創造 300 多萬就業崗位。三年前的今天，三大電信運營商的 5G 套餐正式上線，5G 在中國正式開始商用。一轉眼三年過去了，記者從工信部和三大運營商處了解到，今年新建 200 萬 5G 基站的目標已經提前超額完成。中國信息通信研究院 5G 創新中心主任李珊指出，今年 5G 網

25、絡建設已經超額完成了任務，截至 9 月底全國的 5G 基站已經超過 220 萬個，占全球 5G 基站的 60%以上。我們國家的 5G 用戶已經超過了 5 億，現在占整個用戶的滲透率超過 30%。0%5%10%15%20%25%30%05010015020025030035040045020182019202020212022H1營收（百萬元）YoY（右軸）54%56%58%60%62%64%66%68%20182019202020212022H1毛利率（%）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。5 科技科技 CRU：2023 年全球裸光纖價格將開始回落年全球裸光纖價格將開

26、始回落 據 C114 通信網 11 月 3 日報道，光纖光纜行業獨立調研機構英國商品研究所（CRU）發布裸光纖價格的近期趨勢以及未來的展望?？傮w而言，CRU 預計隨著年底臨近，歐洲價格將有所企穩；印度光纖價格有進一步回落的空間；而在中國，現貨市場正在等待中國移動招標的消息，初步跡象表明本次招標價格可能會比上次集采提高 10%，這意味著轉換的裸光纖價格約為 4.30-4.40 美元/芯公里，與目前的現貨價格水平相當。面向 2023 年，CRU 預計，全球裸光纖價格將開始回落。與此同時，隨著原材料供應限制的緩解，光纖生產的成本壓力將在下半年開始緩解并持續至明年。能源等其他投入成本也應從 2023

27、年開始恢復正常，盡管歐洲可能需要更長時間。運營商集采運營商集采 浙江移動光纜分纖箱產品集采：亨通光電、奧克光電兩家中標浙江移動光纜分纖箱產品集采：亨通光電、奧克光電兩家中標 據 C114 通信網 11 月 4 日報道，從中國移動官網獲悉，浙江移動公示了 2022-2023 年光纜分纖箱產品的集采結果，亨通光電和奧克光電兩家中標。具體中標詳情如下：第 1 名：江蘇亨通光電股份有限公司，中標份額為 70%;第 2 名：杭州奧克光電設備有限公司，中標份額為 30%。集采公告顯示，本次浙江移動光纜分纖箱產品集采項目，共將采購 10 萬個 SMC材質，防水防塵等級達到 IP56 的光纜分纖箱，用于臺州、

28、溫州、寧波、舟山和麗水地區等沿海以及山區自然環境較為惡劣的戶外環境。中國聯通軟研院中國聯通軟研院 CDN、動態加速、直播、云服務器等云服務采購：阿里云計算中標、動態加速、直播、云服務器等云服務采購：阿里云計算中標 據 C114 通信網 11 月 4 日報道，從中國聯通官網獲悉，中國聯通軟研院公示了 2022-2023年 CDN、動態加速、直播、云服務器、云驗證碼、云測試等云服務競爭性談判結果，阿里云計算中標。據此前中國聯通軟研院發布的公告顯示，本次競爭性談判采購項目主要采購 1套 2022-2023 年中國聯通軟研院 CDN、動態加速、直播、云服務器、云驗證碼、云測試等云服務，總預算為 127

29、4.42 萬元（不含稅）。其中 2022 年第一期預算 318.60 萬元（不含稅），2022 年第二期預算 318.61 萬元（不含稅），2023 年預算 637.21 萬元（不含稅）。中國移動分布式文件存儲產品集采：總預算中國移動分布式文件存儲產品集采：總預算 3.564 億元億元 據 C114 通信網 11 月 3 日報道，從中國移動官網獲悉，中國移動發布招標公告稱，啟動 2023年至 2024 年分布式文件存儲集中采購。招標公告顯示，本次集中采購的產品為分布式文件存儲產品，預估采購規模約 549 套（預估規模，實際采購量以采購合同為準），其中容量型典配 273 套，性能型典配 276

30、套。項目總預算 3.564 億元（不含稅）。本項目采用混合招標，劃分 2 個標包。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。6 科技科技 云計算云計算&IDC DellOro 報告：全球電信服務器市場到報告：全球電信服務器市場到 2026 年預計將達年預計將達 140 億美元億美元 據 C114 通信網 11 月 3 日報道，根據市場研究公司 DellOroGroup 最新服務器報告，全球電信服務器市場機會預計到 2026 年將達到 140 億美元。邊緣數據中心將占據電信服務器市場增長的大部分。這份電信服務器市場研究報告的其他重點內容包括：寬帶接入、MEC 和RAN 的邊緣用

31、例仍處于初期階段，預計在 DellOroGroup 的預測范圍內，服務器收入的年復合增長率將超過 50%。在主流采用之前，服務器的外形因素和供應商生態系統需要進一步的發展。部分電信工作負載可能會遷移到公有云。2022 年年 Q3 全球云服務支出放緩至歷史最低增速全球云服務支出放緩至歷史最低增速 據 C114 通信網 11 月 2 日報道，2022 年 Q3 全球云基礎設施服務支出達 631 億美元，同比增長 138 億美元，年增長 28%。受通貨膨脹和能源價格上漲的負面影響，企業不得不通過減少預算來應對市場的不確定性，這在短期內對云服務的需求造成干擾，22Q3 云服務支出的年增長率首次跌破 3

32、0%。企業數字化的長期需求仍然強勁，因為轉向云計算仍然是當今企業用更少的錢做更多事情的最佳途徑。然而，通貨膨脹和經濟衰退對云服務市場的影響依然明顯，大多數頭部云廠商本季度的收入增長有所放緩。Gartner 預測預測 2023 年云終端用戶年云終端用戶支出支出將達到將達到 6000 億美元億美元 據 C114 通信網 11 月 1 日報道，根據 Gartner 公司的最新預測，由于通貨膨脹壓力對全球云消費產生了推拉效應，預計公共云服務的最終用戶支出將從 2022 年的 4903 億美元增長20.7%，至 2023 年的 5918 億美元，高于 2022 年 18.8%的增長預期。Gartner

33、副總裁分析師 SidNag 表示:“當前的通脹壓力和宏觀經濟狀況對云計算支出產生了推拉效應。預計 2023年，基礎設施即服務(IaaS)的最終用戶支出增幅將達到 29.8%。所有行業都有望在 2023 年實現增長。物聯網物聯網&車聯網車聯網 中移物聯中移物聯 OneOS 內核代碼自主率達到內核代碼自主率達到 100%據 C114 通信網 11 月 4 日報道，中移物聯網有限公司 OneOS 操作系統成功通過國內權威檢測機構中國軟件評測中心的檢測認證：“物聯網操作系統 OneOS3.0 內核模塊 V3.O不存在與開源代碼存在文本相似、結構相似或代碼片段相似的文件，未發現使用存在源代碼漏洞的開源組

34、件的情況；不存在許可證沖突風險和商用風險?！睒酥局?OneOS 內核代碼自主率達到 100%，在自主可控核心技術攻關方面中移物聯持續發力，助力我國物聯網產業安全可靠快速發展。聯發科在全球手機芯片市場份額增至聯發科在全球手機芯片市場份額增至 39%據 C114 通信網 11 月 4 日報道，CounterpointResearch 發布報告指出，過去的八個季度，MediaTek 在全球和中國智能手機芯片市場份額中連續保持前列，其在全球手機芯片市場的份額從 2020 年第三季度的 33%攀升至 2022 年第二季度的 39%。近兩年，5G 智能手機在全球得到快速普及，支撐了芯片提供商整體營收的增長

35、。受益于先進制程在 5G 手機芯片和旗艦芯片上的應用，MediaTek的智能手機芯片平均銷售價格在過去兩年一直保持上漲趨勢。報告稱，旗艦芯片天璣 9000 系列的提升有力推動了 MediaTek 的增長。首屆移動物聯網大會（首屆移動物聯網大會（2022）將在無錫舉辦）將在無錫舉辦 據新浪財經 11 月 3 日報道，在工業和信息化部的指導下，中國信息通信研究院、中國通信學會、無錫市人民政府、人民郵電報社、江蘇省工業和信息化廳、江蘇省通信管理局擬于2022 年 11 月 14 日在江蘇省無錫市共同舉辦首屆移動物聯網大會。大會主題擬為“移動物聯新超越，萬物智聯新時代”。大會將邀請國家主管機構相關領導

36、、院士、專家、學者，以及地方移動物聯網產業園區、移動物聯網相關企業、科研機構代表參會，就產業政策、落地應用場景、產業規劃部署等方面開展交流，探討如何加速助力傳統產業數字化轉型，共同見證“移動物聯新超越，智能物聯新時代”。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。7 科技科技 工信部、公安部開展智能網聯汽車準入和上路通行試點工作工信部、公安部開展智能網聯汽車準入和上路通行試點工作 據 C114 通信網 11 月 2 日報道，據工信部網站消息，為貫徹落實關于加強智能網聯汽車生產企業及產品準入管理的意見（下稱意見），促進智能網聯汽車推廣應用，提升智能網聯汽車產品性能和安全運行水平，

37、根據有關規定，工業和信息化部、公安部決定開展智能網聯汽車準入和上路通行試點工作。意見指出，在全國智能網聯汽車道路測試與示范應用工作基礎上，工業和信息化部、公安部將遴選符合條件的道路機動車輛生產企業和具備量產條件的搭載自動駕駛功能的智能網聯汽車產品，開展準入試點；對通過準入試點的智能網聯汽車產品，在試點城市的限定公共道路區域內開展上路通行試點。2021 年蜂窩物聯網網關市場達到年蜂窩物聯網網關市場達到 11.5 億美元億美元 據 C114 通訊網 11 月 2 日報道，全球領先的物聯網市場研究提供商 BergInsight 今天發布了關于蜂窩物聯網網關和路由器市場的新發現。2021 年，全球出貨

38、超過 450 萬個蜂窩物聯網網關，總市值約為 11.5 億美元。隨著新冠肺炎疫情之后需求的恢復，年銷售額以 14%的速度增長。與此同時，該行業遇到了蜂窩模塊和 CPU 等關鍵組件供應受限的問題，導致交付時間延長。銷售增長一直持續到 2022 年，但隨著主要地區的經濟狀況收緊，銷售增長可能會在 2023 年放緩。到 2026 年，蜂窩物聯網網關銷售的年收入預計將以 14%的復合年增長率(CAGR)增長，到預測期末將達到 21.8 億美元。SA：2022 年底，工業將成為物聯網最大收入來源年底，工業將成為物聯網最大收入來源 據通信世界網 11 月 2 日報道，StrategyAnalytics 公

39、布的最新數據顯示，到 2022 年底，工業將成為物聯網收入的最大來源，占全球物聯網總收入的 21%，其次是汽車和安防，分別占 13%和 12%。數據還顯示，到 2030 年，工業（24%）和汽車（16%）將繼續保持領先地位，其次是安防（12%），醫療保?。?1%）和公用事業（10%）。工業物聯網，也被稱為 IIoT，是工業 4.0 的主要支柱。工業 4.0 是第四次工業革命，工廠越來越自動化，得益于完全連接和從任何地方輕松連接任何東西的能力。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。8 科技科技 行情回顧行情回顧 圖表圖表6：上周行情回顧上周行情回顧 資料來源：Wind，華泰

40、研究 圖表圖表7：一一年年內行業走勢內行業走勢 圖表圖表8：上周內通信（申萬）指數走勢上周內通信（申萬）指數走勢 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表9：運營商板塊總市值與市盈率變化運營商板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表10：移動通信設備板塊總市值與市盈率變化移動通信設備板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 (10)(5)05101520納斯達克綜合指數道瓊斯工業指數日經225SW通信上證綜合股指數SW計算機SW申萬A股深證成指SW傳媒SW電子恒生指數HSI恒生科技指數%-50%-40%-30%-20%-10%0%1

41、0%20%30%2021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-10SW通信深證成指上證綜合指數成份SW申萬A股成份5.316.757.554.150.02.04.06.08.0上證綜合股指數成份SW申萬A股成份深證成指SW通信024681012141605,00010,00015,00020,00025,00030,0002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-1220

42、20-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-082021-102021-122022-022022-042022-072022-09P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）010203040506005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002019-112020-012020-022020-042020-052020-072020-082020-092020-112020-122021-022021-032021-042021-062021-082021-092021-112021-12

43、2022-012022-032022-042022-062022-072022-092022-10P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。9 科技科技 圖表圖表11：無線上游板塊總市值與市盈率變化無線上游板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表12：光模塊光模塊&光器件板塊總市值與市盈率變化光器件板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表13：云計算相關基礎設施設備板塊總市值與市盈率變化云計算相關基礎設施設備板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表14：物聯網物聯網&車聯網板塊總市值與市盈率變

44、化車聯網板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表15：上周漲幅前十上周漲幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 漲幅漲幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代碼代碼 公司名稱公司名稱 P/E 股價變動股價變動 代碼代碼 公司公司 P/E 股價變動股價變動 5D 1M YTD 5D 1M YTD 688618 CH 三旺通信 49.20 36.84 14.04 77.20 600487 CH 亨通光電 27.88(6.39)(6.53)20.77 688080 CH 映翰通 36.48 22.30 12.87(49.54)600522 CH 中天科技

45、 33.15(5.29)(4.73)23.97 000032 CH 深桑達 A(136.38)20.98 9.99 13.30 600260 CH 凱樂科技(0.97)(5.06)0.00(21.29)300548 CH 博創科技 35.41 17.53 6.25 6.75 9698 HK 萬國數據-SW(7.51)(4.33)0.11(79.01)300710 CH 萬隆光電 234.39 16.87 12.02(33.97)300921 CH 南凌科技 43.20(3.67)(8.51)(5.08)300081 CH 恒信東方(6.43)15.44 11.94(61.77)002093 C

46、H 國脈科技 95.25(2.35)(5.80)13.56 000070 CH 特發信息(11.08)14.74 8.04 5.38 200468 CH 寧通信 B(5.08)(1.97)0.29(19.21)300638 CH 廣和通 34.69 13.32 8.12(43.93)000971 CH ST 高升(2.98)(1.60)1.10(21.70)600775 CH 南京熊貓 234.82 13.30 11.01 10.57 000586 CH 匯源通信 73.17(0.70)1.07(4.93)300560 CH 中富通 63.68 13.22 8.50 3.39 0941 HK

47、中國移動 7.29(0.21)1.69 12.37 資料來源：Wind，華泰研究 -400-300-200-10001002003004005006007000501001502002503003502018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-09P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）0

48、10203040506070809010002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-082021-102021-122022-022022-042022-072022-09P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）0102030405060708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5

49、002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-09P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）02040608010012001002003004005006007008009002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-10

50、2019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-09P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。10 科技科技 圖表圖表16：滬滬/深股通通信板塊持倉情況（流入、流出前五名）深股通通信板塊持倉情況（流入、流出前五名）排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 交易貨幣交易貨幣 收盤價（元收盤價（元/股）股）11-04 股價變動股價變動 北向資金流入北向資

51、金流入（億元人民幣）（億元人民幣）北向持股市值北向持股市值（億元人民幣）（億元人民幣）北向持股比例北向持股比例（%）5D 1M YTD 流入 Top5 1 000988 CH 華工科技 CNY 18.45 1.60%10.02%-33.53%1.72 7.19 3.87 2 300017 CH 網宿科技 CNY 5.53 4.14%2.60%-16.85%1.49 5.69 4.21 3 300308 CH 中際旭創 CNY 30.28 3.98%3.42%-28.23%0.33 12.98 5.35 4 000032 CH 深桑達 A CNY 23.35 20.98%9.99%13.30%0

52、.24 1.32 0.49 5 002139 CH 拓邦股份 CNY 12.06 8.45%7.30%-35.04%0.21 4.88 3.18 流出 Top5 1 600522 CH 中天科技 CNY 20.93-5.29%-4.73%23.97%-1.58 40.87 5.72 2 603236 CH 移遠通信 CNY 110.61 7.38%7.49%-29.18%-1.44 10.84 5.18 3 000063 CH 中興通訊 CNY 23.20 8.61%4.65%-29.84%-1.30 27.68 2.99 4 600050 CH 中國聯通 CNY 3.49 5.12%4.49

53、%-2.95%-1.15 0.00 0.00 5 000851 CH 高鴻股份 CNY 5.55 5.92%2.97%-7.19%-0.53 0.36 0.56 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表17：近期近期通信通信板塊板塊 IPO/重組上市重組上市進展進展 證券代碼證券代碼 公司公司 狀態狀態 上市上市/過會日期過會日期 上市板上市板 發行價格發行價格（元當地貨幣）（元當地貨幣）新股發行數量新股發行數量（萬股）（萬股）（擬）募資總額（擬）募資總額（億元當地貨幣）（億元當地貨幣）688041 CH 海光信息 已上市 2022-08-12 科創板 36.00 30000.00 91.48

54、688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科創板 48.51 2432.00 11.80 688375 CH 國博電子 已上市 2022-07-22 科創板 70.88 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-08 創業板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奧比中光 已上市 2022-07-07 科創板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科創板 21.93 10,350.00 22.70 001270 CH 鋮昌科技 已上市 2022-06-06

55、 科創板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 創業板 72.00 1,334.00 9.60 盛科通信 待上市 2022-06-21 科創板 5000.00 10.00 資料來源：Wind，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。11 科技科技 重點公司概覽重點公司概覽 圖表圖表18：重點公司一覽表重點公司一覽表 11 月月 04 日日 EPS(元元)P/E(倍倍)公司名稱公司名稱 公司代碼公司代碼 評級評級 收盤價收盤價(元元)目標價目標價(元元)2021 2022E 2023E 2024E 202

56、1 2022E 2023E 2024E 中國聯通 600050 CH 增持 3.65 4.43 0.20 0.25 0.28 0.30 18.25 14.60 13.04 12.17 中際旭創 300308 CH 買入 30.28 34.55 1.09 1.57 2.03 2.50 27.78 19.29 14.92 12.11 長光華芯 688048 CH 買入 116.40 145.00 0.85 1.05 2.01 2.95 136.94 110.86 57.91 39.46 海格通信 002465 CH 增持 8.70 11.18 0.28 0.31 0.37 0.43 31.07 2

57、8.06 23.51 20.23 七一二 603712 CH 買入 38.19 39.14 0.89 1.12 1.48 1.88 42.91 34.10 25.80 20.31 拓邦股份 002139 CH 增持 12.06 16.00 0.44 0.45 0.64 0.90 27.41 26.80 18.84 13.40 中興通訊 000063 CH 買入 23.20 37.40 1.44 1.87 2.26 2.61 16.11 12.41 10.27 8.89 億聯網絡 300628 CH 增持 69.55 90.02 1.79 2.48 3.20 4.00 38.85 28.04 2

58、1.73 17.39 上海瀚訊 300762 CH 買入 12.56 16.71 0.37 0.49 0.64 0.75 33.95 25.63 19.63 16.75 威勝信息 688100 CH 增持 24.80 26.54 0.68 0.82 1.15 1.49 36.47 30.24 21.57 16.64 中國電信 601728 CH 買入 3.97 5.46 0.28 0.31 0.35 0.38 14.18 12.81 11.34 10.45 中國移動 600941 CH 買入 67.85 83.03 5.66 6.12 6.61 7.02 11.99 11.09 10.26 9

59、.67 和而泰 002402 CH 買入 16.35 25.07 0.61 0.64 0.96 1.31 26.80 25.55 17.03 12.48 華工科技 000988 CH 買入 18.45 25.64 0.76 0.99 1.25 1.50 24.28 18.64 14.76 12.30 資料來源：Bloomberg，華泰研究 圖表圖表19：重點公司最新觀點重點公司最新觀點 公司名稱公司名稱 最新觀點最新觀點 中國聯通中國聯通(600050 CH)與騰訊攜手設立混改公司，進一步激發產業數字化發展潛力與騰訊攜手設立混改公司，進一步激發產業數字化發展潛力 據國家市場監管總局 10 月

60、27 日發布的文件：聯通創新創業投資有限公司與深圳騰訊產業創投有限公司新設合營企業獲批準，合營企業將主要從事內容分發網絡（CDN）和邊緣計算業務，聯通創投/騰訊產投/員工持股平臺將分別持有 48%/42%/10%的股份。我們認為此次合作將進一步激發公司在產業數字化領域的發展潛力，預計其 A 股 22-24 年的歸母凈利潤為 77.2/86.0/94.1 億元，預計 H 股歸母凈利潤為 173.4/193.2/211.3 億元?？紤]到國內外運營商收入結構差異及美國 13959 號行政令的影響，給予 A 股 0.90 倍 2022 年 PB（全球平均：1.31），對應目標價 4.43 元，維持“增

61、持”評級；給予 H 股 0.45 倍 2022 年 PB，對應目標價 5.63 港元，維持“買入”評級。點擊下載全文：中國聯通點擊下載全文：中國聯通(762 HK,買入買入;600050 CH,增持增持):聯手騰訊設立混改公司聯手騰訊設立混改公司;基本面向好基本面向好 中際旭創中際旭創(300308 CH)營收利潤持續增長，公司發展前景廣闊營收利潤持續增長，公司發展前景廣闊 公司 22 年前三季度實現營收 68.65 億元（YoY+28.99%），實現歸母凈利潤 8.53 億元（YoY+52.21%），利潤增長主要來源于收入增加以及公司成本控制成效顯著。受益于海外數據中心客戶資本開支持續增加以

62、及我國國家西部算力產業聯盟成立，光模塊應用空間有望不斷擴大，作為光模塊主力供應商，公司發展前景廣闊。我們維持盈利預測不變，預計公司 2022-2024 年歸母凈利潤分別為 12.58/16.23/20.03 億元。根據 Wind 一致預期，可比公司 22 年 PE 均值為 18.67x，考慮到公司技術領先優勢顯著，我們給予公司 22 年 PE 22x，目標價 34.55 元/股（前值 37.75 元/股），維持“買入”評級。點擊下載全文：中際旭創點擊下載全文：中際旭創(300308 CH,買入買入):利潤增速亮眼，股份回購彰顯信心利潤增速亮眼，股份回購彰顯信心 長光華芯長光華芯(688048

63、CH)下游需求波動下游需求波動+高研發投入，高研發投入，Q3 業績短期承壓；業績短期承壓；Q4 有望環比回暖有望環比回暖 Q3 單季公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 0.67/0.36/-0.06 億元，分別同比-47.5%/+19.4%/-129.0%，公司扣非凈利承壓主要系國內光纖激光行業景氣度承壓，導致上游激光芯片需求波動，以及公司研發保持高度投入。公司歸母凈利潤仍保持同比增長主要系政府補助以及投資收益的增長。展望 Q4 及 2023 年，隨著光纖激光器行業需求有望復蘇，以及公司客戶群體有望持續開拓，或帶動公司業績逐季度環比回暖。我們預計公司 22-24年歸母凈利潤為 1.42

64、/2.73/4.01 億元（前值：2.03/3.00/4.37 億元），對應 22-24 年 CAGR 為 51%，根據 Wind 一致預期，2023 年可比公司平均 PEG為 1.3x，考慮到公司在高功率激光芯片領域龍頭地位，給予公司 23 年 PEG 1.4x，目標價 145.00 元（前值：150.51 元），維持“買入”。點擊下載全文：長光華芯點擊下載全文：長光華芯(688048 CH,買入買入):Q3 業績短期承壓業績短期承壓,環比有望逐季回暖環比有望逐季回暖 海格通信海格通信(002465 CH)前三季度營收利潤實現雙增長，看好公司長期發展前三季度營收利潤實現雙增長，看好公司長期發

65、展 公司 Q1-Q3 實現營收 37.09 億元（YoY+4.30%），實現歸母凈利潤 3.95 億元（YoY+3.47%），Q3 單季度實現營收 12.25 億元（YoY+9.85%），實現歸母凈利潤 1.04 億元（YoY-3.35%）。我們維持盈利預測，預計 20222024 年歸母凈利潤分別為 7.15/8.45/9.87 億元，22 年可比公司 Wind一致預期均值 PE33x，考慮到公司是無線通信和北斗導航領域的優勢企業，我們給予 22 年目標 PE36x，對應目標價 11.18 元/股，維持“增持”評級。點擊下載全文：海格通信點擊下載全文：海格通信(002465 CH,增持增持)

66、:Q3 業績微升，積極探索新增長點業績微升，積極探索新增長點 七一二七一二(603712 CH)營收利潤同比大幅增長，未來發展長期看好營收利潤同比大幅增長，未來發展長期看好 1-3Q 公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 22.13/3.03/2.86 億，同比增長 25.73%/22.14%/38.08%,其中 3Q22 營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 8.41/0.96/0.94 億，同比增長 26.29%/18.62%/39.93%。我們維持此前盈利預測不變，預計 20222024 年歸母凈利潤為 8.63/11.46/14.50億。根據 Wind 一致預期，可比公司 20

67、22 年 PE 均值為 31x，考慮到軍工行業維持高景氣，公司利潤率穩步回升，我們給予公司 2022 年 PE35x，目標價 39.14 元/股，維持“買入”評級。點擊下載全文：七一二點擊下載全文：七一二(603712 CH,買入買入):行業維持高景氣，營收利潤穩增長行業維持高景氣，營收利潤穩增長 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。12 科技科技 拓邦股份拓邦股份(002139 CH)Q3 利潤同比高增，盈利能力有望逐季恢復利潤同比高增，盈利能力有望逐季恢復 拓邦股份于 10 月 27 日發布 2022 第三季度財務業績：9M22 公司實現營業收入 65.35 億元，

68、同比增長 16.31%；實現歸母凈利潤 4.59 億元，同比下降 18.87%。單季度來看，3Q22 公司營收/歸母凈利潤分別同比增長 16.84%/54.60%至 23.07/2.12 億元，主因新能源板塊快速成長及匯率波動帶來的匯兌收益。長期而言，在智能化升級、控制器產業鏈東移趨勢下，我們看好公司作為行業龍頭的業績韌性及發展潛力，預計公司 22-24 年歸母凈利潤為 5.76/8.12/11.42 億，可比公司 2023 年 Wind 一致預期 PE 均值為 16.47 倍，考慮到公司新能源業務的增長潛力，給予公司 2023 年 25 倍 PE，對應目標價 16.00 元/股（前值：15.

69、86 元/股），維持“增持”評級。點擊下載全文：拓邦股份點擊下載全文：拓邦股份(002139 CH,增持增持):業績拐點已至業績拐點已至,新能源業務成長可期新能源業務成長可期 中興通訊中興通訊(000063 CH)持續踐行“數字經濟筑路者”定位，持續踐行“數字經濟筑路者”定位，Q3 業績穩健增長業績穩健增長 根據公司 2022 年三季報，22 年前三季度公司營收為 925.59 億元，同比增長 10.4%；歸母凈利潤為 68.2 億元，同比增長 16.5%；扣非歸母凈利潤為 55.51 億元，同比增長 66.3%。其中 Q3 單季營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 327.41/22.54

70、/18.25 億元，分別同比增長 6.5%/27.0%/49.0%。前三季度，在充滿挑戰的外部環境下，公司穩中求進，踐行“數字經濟筑路者”的定位，積極與產業鏈合作伙伴協同發展，保障業務經營的連續性。我們維持公司 20222024 年歸母凈利潤預期為 88.57/106.97/123.43 億元；維持公司 2022 年目標 PE20 x 及 A 股目標價 37.40 元；參考 2020 年至今公司 H、A 股 PE 比率均值 57%，港元匯率取 0.91，對應 H 股 2022 年 PE11.40 x 及 H 股目標價 23.36 港元（前值：24.03 港元），維持“買入”評級。點擊下載全文：

71、中興通訊點擊下載全文：中興通訊(763 HK,買入買入;000063 CH,買入買入):Q3 業績穩健增長，第二曲線加速拓展業績穩健增長，第二曲線加速拓展 億聯網絡億聯網絡(300628 CH)各項業務穩步推進，收入、利潤持續高速增長各項業務穩步推進，收入、利潤持續高速增長 公司發布 2022 年三季度報告，9M22 公司實現營業收入 35.60 億元，同比增長 40.8%；歸母凈利潤為 17.81 億元，同比增長 46.21%。單季度來看，3Q22 營業收入同比增長 39.23%至 12.23 億元，歸母凈利潤同比增長 56.38%至 6.44 億元，主要系公司有效的市場開拓以及下游需求持續

72、向好。我們看好公司云辦公、云視頻產品發展前景，基于公司營收持續增長趨勢，預計公司 20222024 年歸母凈利潤為 22.4/28.8/36.1 億元，參考可比公司2022 年 Wind 一致預期 PE 均值為 36.30 x，給予公司 2022 年 36.30 x PE，目標價為 90.02 元/股（前值：96.09 元/股），維持“增持”評級。點擊下載全文：億聯網絡點擊下載全文：億聯網絡(300628 CH,增持增持):Q3 業績同比高增，盈利能力提升業績同比高增，盈利能力提升 上海瀚訊上海瀚訊(300762 CH)Q3 延續業績增長，看好公司未來發展延續業績增長，看好公司未來發展 1-3

73、Q 公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 3.86/0.89/0.78 億，同比增長 2.02%/10.01%/25.02%,其中 3Q22 營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 2.04/0.66/0.60 億，同比增長-1.98%/11.03%/20.66%?？紤]到軍品換裝節奏的影響，我們下調盈利預測，預計 20222024 年歸母凈利潤分別為 3.09/4.00/4.71 億（前值 3.48/4.26/5.13 億）。根據 Wind 一致預期，可比公司 2022 年 PE 均值為 34x，我們給予公司 2022 年 PE34x，目標價16.71 元/股（前值 17.75 元/股）

74、，維持“買入”評級。點擊下載全文：上海瀚訊點擊下載全文：上海瀚訊(300762 CH,買入買入):利潤穩步增長，軍用區寬空間廣闊利潤穩步增長，軍用區寬空間廣闊 威勝信息威勝信息(688100 CH)國內外業務開拓國內外業務開拓+美元升值帶動收益增加，美元升值帶動收益增加，Q3 扣非凈利快速增長扣非凈利快速增長 根據公司三季報，公司前三季度營收為 14.86 億元，同比增長 14.3%；歸母凈利潤為 2.84 億元，同比增長 14.5%；扣非歸母凈利潤為 3.02 億元，同比增長 27.3%，符合此前業績預告。其中 Q3 單季公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 5.38/0.94/1.1

75、2 億元，分別同比增長19.8%/16.1%/43.8%，Q3 公司扣非凈利實現快速增長，主要系國內外業務的持續拓展以及美元升值帶來收益增加?？紤]到公司電網業務交付節奏或有波動，我們下調公司 20222024 年歸母凈利潤預期分別至 4.12/5.76/7.44 億元（前值：4.60/6.17/7.91 億元），可比公司 2022 年 Wind 一致預期PE 均值為 32.23x，給予公司 2022 年 PE 32.23x，目標價 26.54 元（前值：32.25 元），維持“增持”評級。點擊下載全文：威勝信息點擊下載全文：威勝信息(688100 CH,增持增持):Q3 扣非凈利快速增長，在手

76、訂單豐沛扣非凈利快速增長，在手訂單豐沛 中國電信中國電信(601728 CH)3Q22 業績符合預期；經營情況持續向好業績符合預期；經營情況持續向好 中國電信于 10 月 20 日發布 3Q22 業績：9M22 公司 H 股收入同比增長 9.6%至 3,610 億元，符合彭博一致預期（3,625 億元）；歸母凈利潤為 245億元，同比增長 5.2%，符合彭博一致預期的 240 億元。我們看好公司的長期發展，預計公司 22-24 年的歸母凈利潤分別為 287/316/348 億元。我們看好公司產業數字化業務增長潛力，考慮到國內外運營商杠桿率/收入結構差異及美國 13959 號行政令的影響，給予公

77、司 A 股 1.13 倍 2022 年 PB 估值（全球平均：1.29），對應目標價 5.46 元；參考過去一月公司 AH 股溢價率均值 51%，給予 H 股 0.75 倍 2022 年 PB 估值，對應目標價為 3.92港幣（前值：4.34）。點擊下載全文：中國電信點擊下載全文：中國電信(728 HK,買入買入;601728 CH,買入買入):利潤符合預期，產業數字化延續高增利潤符合預期，產業數字化延續高增 中國移動中國移動(600941 CH)3Q22 收入穩步增長，基本面持續向好收入穩步增長，基本面持續向好 中國移動于 10 月 20 日公布 3Q22 財務業績：2022 前三季度公司收

78、入同比增長 11.5%至人民幣 7,235 億元，高于彭博一致預期（7,195 億）。9M22歸母凈利潤為人民幣 985 億元，略低于彭博一致預期（1,006 億），主因公司加大了對算力建設領域的投入。我們看好公司的發展潛力，預計其 22-24年歸母凈利潤為 1,308/1,412/1,500 億元?？紤]到公司較高的盈利能力及其在政企市場的增長潛力，給予 A 股 1.40 倍 2022 年 PB，對應目標價 83.03元；考慮到美國 13959 號行政令的影響，給予公司 H 股 1.22 倍 2022 年 PB，對應目標價 78.65 港元（前值：78.4），維持“買入”評級。點擊下載全文：中

79、國移動點擊下載全文：中國移動(941 HK,買入買入;600941 CH,買入買入):收入穩步增長，收入穩步增長，DICT 業務持續發力業務持續發力 和而泰和而泰(002402 CH)Q2 收入增速轉正，長期發展趨勢不變收入增速轉正，長期發展趨勢不變 公司于 8 月 18 日發布 2022 年半年度報告，1H22 公司實現營收 28.83 億元，同比增長 1.02%；實現歸母凈利潤 2.02 億元，同比下降 26.96%，單季度來看，2Q22 收入增速轉正，同比增長 4.02%至 16.42 億元，公司 2022 年第二季度整體呈現向好趨勢，毛利率水平環比回升 3.03pct。展望下半年，我們

80、認為隨著高價原材料庫存消化、生產交付逐步恢復，公司盈利能力有望得到明顯改善?？紤]到芯片缺貨、匯率等不利因素的影響，預計公司22-24 年歸母凈利潤為 5.88/8.78/11.93 億元（前值：7.50/10.16/13.24 億元），基于分部估值法，給予目標價 25.07 元/股（前值：26.02 元），維持“買入”評級。點擊下載全文：和而泰點擊下載全文：和而泰(002402 CH,買入買入):Q2 收入增速轉正收入增速轉正,汽車電子快速發展汽車電子快速發展 華工科技華工科技(000988 CH)營收利潤符合業績預告，各主營業務均實現增長營收利潤符合業績預告，各主營業務均實現增長 公司 20

81、22H1 營收 62.18 億，同比增加 34.04%；歸母凈利潤 5.63 億，同比增長 61.34%，符合業績預告（預告歸母凈利潤 5.4-5.8 億元，增長54.66%-66.12%）。公司三大主營業務智能感知/智能制造/智能聯接分別實現營收 13.01/16.28/32.64 億元，同比增長 33.93%/33.14%/46.87%。我們維持盈利預測，預計 22-24 年歸母凈利潤 9.91/12.61/15.05 億，根據 Wind 一致預期，可比公司 2022 年 PE 均值為 20 x，考慮到公司全產業鏈布局的優勢，給予公司 2022 年 PE26x，目標價 25.64 元/股（

82、前值 24.63 元/股），維持“買入”評級。點擊下載全文：華工科技點擊下載全文：華工科技(000988 CH,買入買入):業績符合預告，各主營均增長業績符合預告，各主營均增長 資料來源：華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。13 科技科技 圖表圖表20：行業新聞概覽行業新聞概覽 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 11 月 04 日 維科網顯示 奄奄一息，舊日面板王者的沒落之路?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 閃德資訊 高通再度下修出貨量預估，指手機超額庫存嚴重（點擊查看原文）（點擊

83、查看原文）2022 年 11 月 04 日 科創板日報 消息稱三星 4nm 晶圓代工良率及性能未達預期 Exynos 芯片將全部使用 5nm 制程生產（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 中國經濟網 前三季度規模以上電子信息制造業增加值同比增 9.5%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 隔壁王科技 美企集體“暴雷”，美芯價格暴跌 90%，后果還是來了?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 Ofweek 維科網 存儲半導體“入冬”，韓企押注 DDR5 賽道（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月

84、04 日 華爾街科技眼 面板行業的至暗時刻：龍頭企業合計虧損超 150 億元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 上海證券報 2 米、10 納秒、128 款智能手機支持永遠在線，世界一流?。c擊查看原（點擊查看原文）文）2022 年 11 月 04 日 環氧樹脂及應用 PC 行業虧損狀況短期難改（點擊查看原（點擊查看原文）文）2022 年 11 月 04 日 藍鯨財經 2022 年中國智能投影市場銷量將破 600 萬臺，行業標準制定、自律、質量評估等工作需持續推進（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 界面新聞 機構：三季度全球個人電腦總出

85、貨量同比降 14%至 1.056 億臺（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 中國證券網 北斗為國內 21 款智能汽車提供高精度定位服務 行駛里程突破 25 億公里（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 快蘭斯 我國將加快推進衛星導航立法（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 中國證券網 128 款智能手機支持北斗定位 出貨量超 1.3 億部（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 格隆匯 中國面板制造商 2022 年在全球的份額預計達到 43%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 1

86、1 月 04 日 央視網 新版白皮書有何變化和深化？官方回應（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 人民網 重磅白皮書?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 新華網 白皮書：中國衛星導航與位置服務產業總體產值達到約 4700 億元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 半導體行業觀察 SiC 將成為芯片行業的“鉆石”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 TechWeb 外媒稱蘋果凍結研發之外所有招聘 未來設備及長期計劃團隊不受影響（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 0

87、4 日 通信世界網 2022 網安企業 Demo Day 活動成功舉辦（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 TechWeb 蘋果平臺付費訂閱人數破 9 億 含 App Store 應用訂閱（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 科創板日報 終端庫存水位遠高于預期 聯發科、高通或開啟價格戰（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 TechWeb SA：第三季度全球筆記本電腦出貨量同比下降 15%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 華爾街見聞 需求放緩下內存產品去庫存緩慢 2023 年 Q1

88、 仍難有起色（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 界面新聞 手機液晶模塊連續五個季度降價（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 科創板日報 新時代的中國北斗白皮書將發布 北斗產業已成新興增長極（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 睿財經 電子煙行業迎來洗牌，大品牌還有一線生機（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 廣州日報“粵字號”機器人“各顯神通”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 金融界 蘋果現在市值超過了亞馬遜、Alphabet 和 Meta 的總和（

89、點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 北京商報 小縣城躋身大城市的晉級密碼（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 04 日 證券時報 蘋果要“卷”起來了？三星預判蘋果 2024 年推出折疊屏，影響幾何？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 王石頭科技 全球手機下滑，蘋果 iPhone 銷量“大漲”，中國市場貢獻最大?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 21 世紀經濟報道 GBAIES 2022 丨深圳市人工智能與機器人研究院常務副院長丁寧：產業發展受制于人才結構不匹配（點擊查看原文）（點擊查看原

90、文）2022 年 11 月 03 日 智通財經 MCU 芯片午后大幅拉升 車載 MCU 景氣度能持續多久?（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 中國通信網 中國移動畢婭娜：構建元宇宙信息服務新型基礎設施（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 金融界 中銀策略：延續筑底，聚焦中游高端制造（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 AVC 產業鏈洞察【季度盤點】三季度筆電市場同比降幅 11%，四季度雙十一加持下有望實現正增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 阿思達克 Strategy Ana

91、lytics：第三季全球筆記本電腦出貨量按年跌 15%聯想(00992.HK)市占 23%居榜首（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 科創板日報 電動車、產業機械需求穩健 日本八大電子零部件制造商預測全年營收將創新高（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 科創板日報 業內人士：DRAM 庫存不斷增加 導致廠商下調報價（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 36kr 全球芯片業暴跌降價，中國為何還在擴產？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 科創板日報 機構：2022 年筆記本電腦出貨同比

92、下降 15%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 IT 之家 原本可能成為第一款安卓手機的渲染圖曝光：橫向滑蓋配全尺寸鍵盤（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 界面新聞 機構：第三季度全球筆記本電腦出貨量同比下降 15%，蘋果實現正增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 華爾街見聞“混改”新聞刷屏，這兩大主攻市場或成大贏家（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 維科網顯示 國內六大 LED 顯示屏上市企業 Q3 業績盤點，全部盈利，誰最賺錢？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022

93、年 11 月 03 日 中國電子網 ARM 終結者？SiFive 推出基于 5nm 的 RISC-V 處理器（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 騰訊網 中國電信這項業務南北方發展差異大？東三省三家公司竟均被點名（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 Ofweek 維科網 這一國外項目將聯合開發基于二極管的量子光源技術（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 通信世界網 中國車企希望在智能手機領域分得一杯羹（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 先略咨詢 紅外熱像儀潛在的需求市場將高達上千億

94、美元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 TechWeb 蘋果明年采用自研基帶計劃落空 新 iPhone 將繼續搭載高通基帶（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 Ofweek 維科網 當光刻機不能延續摩爾定律后（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 e 公司 首次！A 股半導體上市公司前三季度營收逆勢突破 3000 億元，研發強度創歷史新高（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 飛象網 三大運營商 Q3 業績單：“豐收年”基本盤已奠定（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月

95、 03 日 財聯社 Omdia：預計今年服務器 DRAM 需求將達到 684.86 億 GB（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 一財網 折疊手機下探 6000 元以下 明年銷量預計將達 3000 萬臺（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。14 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 11 月 03 日 中國投資咨詢網 計算機行業：五部門印發虛擬現實五年行動計劃（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 IT 之家 日本將撥款 662 億日元

96、作為下一代 6G 無線網絡的研究基金（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 界面新聞 半導體公司三季報全景圖：行業凈利潤下滑 30.84%，存貨積壓是最大風險（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 新浪財經 高通：預計智能手機市場將持續下滑，2023 財年的運營成本將低于 2022 年（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 鳳凰財經 環保 3D 打印電動車來了：塑料車架可降解 賣 1.8 萬（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 廣州日報 深圳人工智能產業條例實施（點擊查看原文）（點擊查看原

97、文）2022 年 11 月 03 日 經濟參考報 內蒙古：智慧礦山建設穩步推進（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 經濟參考報 黑龍江：5G 應用助傳統產業升級（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 第一財經日報 今年我國新建 200 萬 5G 基站目標 提前超額完成（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 上海證券報 聯通牽“鵝”，移動摟“狗”！意味著什么？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 03 日 證券時報 華為新折疊手機來了，5988 元起售！還有手表等新品一文看懂華為發布會（點擊查看原文

98、）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 中國投資咨詢網 折疊屏手機成為低迷手機市場的一匹“黑馬”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 e 公司 折疊屏手機“卷”起來了！華為上新了，Pocket S 駕到，5998 元起?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 融中財經 重磅！五部委聯合印發 VR 發展五年規劃：2026 年產業規模要達 3500 億元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 時代周報 手機廠雙 11 血拼降價，三星有機型直降近三千元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 0

99、2 日 財華社 封裝大會召開在即，龍頭大港股份卻下跌，Chiplet 還有機會嗎？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 財聯社 機構：未來三年全球或將新增 41 個晶圓廠（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 中國證券網 集邦咨詢預估明年筆記本電腦出貨量減少 6.9%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 騰訊網 手機概念股前三季度業績報告：總營收達 1.67 萬億元，51企業凈利同比下滑（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 鈦媒體 智能客服企業卷到東南亞，能否卷出個未來？（點擊查看原文

100、）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 深圳市平板顯示行業協會 多元需求開啟新賽道，OLED 以高質量發展踏上新征程（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 笨鳥科技 美媒：美芯價格暴跌 90%，大陸占主要原因（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 C114 通信網 美國敦促日本等國出臺類似半導體出口限制措施（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 紅刊財經 行業拐點確立，ARPU 企穩回升，電信運營商布局時點顯現（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 曉說通信 運營商 5G 云網解

101、碼智慧農業（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 國際透視 日本表態了，稱不排除跟從美國限制對華出口芯片，日企提出擔憂（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 中國通信網 華為 FTTR 解決方案榮獲 WCA2022 年度全球“最佳接入創新獎”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 愛集微 APP PCB 業績兩極分化：車規級持續增長，消費級仍不容樂觀（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 新浪財經 IDC：中國企業級固態硬盤市場 2021 年市場規模增長 16.2%達 32.8 億美元（點擊

102、查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 Ofweek 維科網 智利電信巨頭 Entel 計劃以 3.58 億美元出售光纖資產（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 CNMO 手機中國 寒冬繼續！半導體銷量兩年來首次下降 啥時候是個頭？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 TechWeb 中國農業銀行許青邦：踐行 IPv6+戰略 引領金融骨干網架構演進（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 金融界 國產手機大促銷？蘋果依舊堅挺，vivo 重返出貨第一（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 1

103、1 月 02 日 TechWeb 中國聯通和騰訊新設合營企業獲國家市場監管總局無條件批準（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 中國電子網 受全球經濟低迷影響，庫存仍待去化，預估 2023 年全球筆電出貨量僅 1.76 億臺（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 中國通信網 聯通數科物聯網啟動雁飛 Cat.1 煙感產品集采：總預算 5820 萬元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 智通財經 IDC：2021 年中國企業級固態硬盤市場規模達 32.8 億美元 約占全球市場 16.9%（點擊查看原文）（點擊查看原文）

104、2022 年 11 月 02 日 財聯社 消息稱 IC 設計公司議價失敗 臺積電、聯電 2023 年定價策略不變（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 Ofweek 維科網 ASML 光刻機有多牛（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 智通財經 集邦咨詢：預計第四季全球筆電出貨量下滑至 4290 萬臺 同比下降高達 32.3%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 通信世界網 中國通信學會算力網絡委員會成立大會 暨第一屆第一次全體會議順利召開（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 Ofwee

105、k 維科網 研華多款基于瑞芯微的邊緣計算單元和板卡完成 OpenHarmony 系統適配（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 鳳凰財經 被 N 多廠商斷供整機后 俄羅斯 PC 組件銷量暴增 4 倍（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 科創板日報 恩智浦半導體 CEO：汽車和工業芯片需求仍具韌性（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 中商情報網 2022 年全球電路保護器件行業市場數據分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 科技 plus 雙 11 掀開了國產安卓機的遮羞布？漲價沒人買

106、，不得不降價（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 中國通信網 連云港移動攜手中興通訊完成全國首例 5G 基站遠端干擾管理功能部署（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 中商情報網 2022 年 1-9 月電子信息制造業企業營收分析：持續恢復（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 中商情報網 2022 年中國 OLED 材料市場規模及產量預測分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 騰訊網 6000 元手機賣不動，國產手機卷上折疊屏，蘋果為何不跟？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022

107、年 11 月 02 日 鳳凰網 顯示面板已被中韓干趴 日本 JDI 出售國內工廠：曾是 iPhone 供應商（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 中國銀行保險報 記者觀察：元宇宙金融蹣跚起步（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 21 世紀經濟報道 雙 11 前瞻：手機廠開啟破千元促銷 高端路線亟待加速（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 財聯社 環球晶：半導體產業將于 2024 年恢復成長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 杭州網 征收電子煙消費稅 倡導健康消費（點擊查看原文）（點

108、擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 文匯報 全力打造云網寬帶生態系統（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 02 日 新京報 運營商競逐“雙碳”算力網絡，“東數西算”如何平衡數據中心產能？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 IT 之家 2022 年 Q3 中國智能手機銷量同比下降 12%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 騰訊網 三季度手機銷量環比增長 4.3，O 系領跑全場，科技力成關鍵（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。15 科技科技 新聞日期新聞日

109、期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 11 月 01 日 今日頭條 電子煙行業迎“震蕩”：征稅后還未全面漲價 強監管下商家陸續退出（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 GPLP 三季度國產手機出貨量 vivo 第一 OPPO 重回第二 手機市場或將生變（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 北京商報網 產業規模超 3500 億元，至少 20 個特色應用場景虛擬現實五年計劃來了（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 每經網 四川新傳媒集團：連通“網、端、微、屏”，建成全國一流的互聯網傳媒集

110、團（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 新浪財經 芯片廠商三季報“寒意”隱現 對抗周期成制勝關鍵（點擊查看（點擊查看原文）原文）2022 年 11 月 01 日 鳳凰財經 手機市場遇冷 消息稱聯發科芯片明年要漲價（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 財聯社 目標規模 3500 億！多部門印發虛擬現實發展計劃 這些環節需重點突破（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 財聯社 群智咨詢：顯示驅動芯片市場寒潮可能延續至 2023 年底（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 中誠信國際 中誠信國

111、際特別評論：手機出貨量下滑對供應鏈企業的信用質量具有負面影響，其中模組制造和 ODM/IDH 廠商受沖擊更大（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 小貓芯城 2022 年底，NXP、TI、Microchip、英飛凌、ST 等芯片行情如何？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 36 氪 隔空勸降 OPPO，諾基亞這次真急了？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 36 氪 全球芯片銷售三年首降：韓企遇困，日企逆漲（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 通信世界網 英特爾芯片代工業務拿下七大客

112、戶 名單或已曝光（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 Ofweek 維科網 中際旭創：目前全球光模塊市占率第一，800G 光模塊將逐步大批量出貨（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 通信世界網 中興通訊首家完成與第三方終端 5G 毫米波獨立組網外場測試驗證（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 中國家電網 美菱科技創新提速，產業發展迎秋收季（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 Ofweek 維科網 安泰科新品亮相江西！“光行者”八邊形主梁跟蹤支架交付（點擊查看原文）（點擊查看原文）20

113、22 年 11 月 01 日 Ofweek 維科網 云計算下半場|運營商云業務機遇與挑戰并存?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 通信世界網 華為：全頻段走向 5G 是必然趨勢（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 Ofweek 維科網 新一代“芯皇”即將登場，聯發科官宣天璣旗艦新品發布會定檔 11 月 8 日（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 中國家電網 彩電又變“白菜價”，細分品類成今年彩電市場新救星？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 山訊網 華為王者歸來？3 季度手機銷量

114、暴增 48%，但還是全球第 10（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 中商情報網 2022 年中國通信設備行業市場規模及行業競爭格局預測分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 飛象網 前三季度我國生產手機 11.5 億臺 同比下降 3.5%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 中國通信網 牡丹江聯通做好 G331 國道沿邊沿線網建（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 中國通信網 南寧電信無人機參與貧困山區基站建設（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 科創

115、板日報 SIA：9 月全球半導體銷售額同比下降 3%自 2020 年 1 月以來首次下滑（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 飛象網 5G 商用三周年（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 中商情報網 2022 年全球濺射靶材市場規模及競爭格局預測分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 騰訊網 上市公司接連發布業績報告 工業機器人為何“冰火”兩重天？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 36 氪 智能清潔下半場，撕開一條求變的口子（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月

116、 01 日 中商情報網 2022 年中國濺射靶材市場現狀及發展前景預測分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 Ofweek 維科網 UWB 高精度定位系統在礦山井下定位的應用（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 Ofweek 維科網 瑞薩電子攜多款先進解決方案首次亮相第五屆中國國際進口博覽會（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 財聯社 聯發科：堅守獲利底線 不排除跟隨臺積電漲價（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 中國投資咨詢網 5.5G 取得三大關鍵進展 四大動作加速邁向超寬帶

117、5.5G（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 藍鯨財經 美容儀品牌因虛假宣傳吃罰單，爆品頻出但閑置率高的智商稅？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 和訊網 vivo 逆勢增長蟬聯第一，只因在高端市場做對兩件事（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 中國證券報 面板行業釋放回暖信號（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 IT 之家 京東雙 11：蘋果、小米、華為、榮耀、iQOO 手機成交額 1 秒破億（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 中國經濟網 芯片業應對

118、“寒冬”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 01 日 騰訊網 手機出貨量暴跌，廠商們的出路在何方？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 第一財經資訊 高端手機市場格局漸明朗，新一代巔峰之作呼之欲出（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 21 財經 雙 11 前瞻：手機銷售來到去庫存節點，整機廠轉向審慎（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 中國通信網 湖北聯通攜手華為獲得南方聯通首個信通院 IPv6+測試認證（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 科創板日報 半導體材料

119、炒作分支！掩膜版龍頭一度 20cm 漲停，產業鏈上市公司有這些（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 36 氪 半導體“三巨頭”：愁、愁、愁（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 芯師爺 186 億美元！十大芯片巨頭大砍支出（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 一財網 新能源汽車成半導體三季報最大看點，行業景氣分化將貫穿全年（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 鳴金網 31 家實體被美國拉入“黑名單”，中國不等了?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 高工智能

120、汽車 自動駕駛洗牌開始，這三個問題必須要回答（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 CINNO Research 9 月國內液晶面板產線稼動率降至 68.4%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 半導體芯聞 芯片設計迎來巨變（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 智通財經 Counterpoint Research：全球智能手機市場出貨量達 8 年以來最低的一個第三季度（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 智通財經 Counterpoint Research：Q3 中國智能手機銷量同比下

121、降 12%環比增長 5%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 人民網 2022 網信產業融合發展大會暨西部網信產業先行先試賦能會在四川瀘州召開（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 36 氪 智能門鎖市場競爭白熱化，名光微電子提供生物識別芯片方案加速門鎖智能化發展（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 科技芝士 智能手機暢銷榜：蘋果扯下國產品牌的遮羞布，華為也無力挽救？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 愛集微 APP IDC：Q3 中國智能手機出貨量同比下降 11.9%市場低迷降幅收

122、窄（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。16 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 10 月 31 日 人民網 京津冀媒體融合交流活動舉辦 促三地廣電媒體融合發展（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 通信世界網 單顆芯片銷量破 1000 萬！美仁芯片“可靠性”再獲市場認可（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 柏銘 007 國產手機血拼雙十一，降價千元不鮮見，外資品牌緊隨降價千元搶市（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月

123、 31 日 中國通信網 中國移動鄧超詳解“點線面體”體系化人工智能發展模式（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 36 氪 機構：Q3 中國智能手機出貨量同比下降 16%，至 6690 萬部（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 DoNews 蘋果市值一夜暴漲 1761 億美元；微軟 CEO 納德拉獲得 10%的加薪；谷歌將對印度 2.75 億美元反壟斷罰款提起訴訟（點（點擊查看原文）擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 科技 plus 數據打臉：Q3 國內市場蘋果逆勢增長，小米、榮耀、OV 均下滑（點擊查看原文）（點擊查看原文）20

124、22 年 10 月 31 日 36 氪 半導體周期谷底或比以往更深（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 財聯社 機構：Q3 中國智能手機出貨量同比下降 16%vivo 市場份額居首（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 Ofweek 維科網 華為汪濤：將加速進入 5.5G 超寬帶時代，為全面商用做準備（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 Ofweek 維科網 湖北省制造業單項冠軍企業名單公示，長飛、烽火榜上有名?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 科創板日報 芯片業寒氣逼人！9 月全

125、球銷量出現兩年多來首次下降 韓國經濟遭重創（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 通信世界網 自智網絡全球產業峰會于泰國曼谷成功舉辦（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 36 氪 超級計算機技術普及？家用 PC 形態或將迎來變革（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 中商情報網 2022 年前三季度中國通信業分析：電信業務收入同比增長 8.2%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 半導體行業觀察 大算力芯片時代下，Arm 迎來新風口（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月

126、31 日 鳳凰財經 英偉達：已知曉 Win11 任務管理器中 GPU 使用率顯示 100%的問題（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 中國通信網 華為助力中國移動創馬大賽算力網絡專題賽圓滿成功?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 財聯社 SA：Q3 全球平板電腦出貨量整體下跌 16%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 飛象網 IDC：第三季度國內折疊屏手機出貨量超 100 萬臺 華為拿下第一（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 10 月 31 日 中國經濟網 顯示屏技術升級帶來“視覺盛宴”（點擊查看

127、原文）（點擊查看原文）資料來源：財匯資訊、華泰研究 圖表圖表21：公司動態公司動態 公司公司 公告日期公告日期 具體內容具體內容 航天發展 2022-11-01 關于召開 2022 年第二次臨時股東大會的提示性公告 鏈接：https:/ 夢網科技 2022-11-01 關于控股股東部分股份質押及解除質押的公告 鏈接：https:/ 拓邦股份 2022-11-03 關于公司控股股東、實際控制人部分股份解除質押的公告 鏈接：https:/ 2022-11-03 關于公司高級管理人員減持股份的預披露公告 鏈接：https:/ 2022-11-02 關于回購股份進展情況的公告 鏈接：https:/ 星

128、網銳捷 2022-11-04 關于審計機構項目合伙人及簽字會計師變更的公告 鏈接：https:/ 美格智能 2022-11-04 關于參加深圳轄區上市公司 2022 年投資者網上集體接待日活動的公告 鏈接：https:/ 2022-11-04 關于公司控股股東部分股份解除質押的公告 鏈接：https:/ 中際旭創 2022-11-02 關于回購公司股份的進展公告 鏈接：https:/ 金卡智能 2022-11-03 關于回購公司股份的進展公告 鏈接：https:/ 天孚通信 2022-11-01 關于公司 2018 年股票期權與限制性股票激勵計劃股票期權預留授予部分第二個行權期采用自主行權模式

129、的提示性公告 鏈接：https:/ 2022-11-01 關于公司 2018 年股票期權與限制性股票激勵計劃股票期權首次授予部分第三個行權期采用自主行權模式的提示性公告 鏈接：https:/ 新易盛 2022-11-03 關于公司控股股東、實際控制人部分股份質押及解除質押的公告 鏈接：https:/ 太辰光 2022-11-03 關于參加深圳轄區上市公司 2022 年投資者網上集體接待日活動的公告 鏈接：https:/ 移為通信 2022-11-01 關于理財產品到期贖回及繼續使用閑置募集資金和自有資金進行現金管理的公告 鏈接：https:/ 2022-10-31 關于公司持股 5%以上股東減

130、持比例達到 1%暨減持計劃實施完畢的公告 鏈接：https:/ 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。17 科技科技 奧飛數據 2022-11-01 2022 年第三次臨時股東大會通知公告 鏈接：https:/ 中國聯通 2022-11-04 關于工信部批準重耕 900MHz 頻段頻譜資源的公告 鏈接：https:/ 2022-11-03 關于媒體報道事項的說明公告 鏈接：https:/ 2022-11-02 中國聯合網絡通信股份有限公司 2022 年半年度現金紅利實施公告 鏈接：https:/ 2022-11-02 北京市通商律師事務所關于中國聯合網絡通信股份有限公司差

131、異化分紅事宜之法律意見書 鏈接：https:/ 中天科技 2022-11-03 關于召開 2022 年第三季度業績說明會暨海上風電行業上市公司投資者交流活動的公告 鏈接：https:/ 2022-10-31 獨立董事關于第八屆董事會第六次會議相關事項的獨立意見 鏈接：https:/ 2022-10-31 關于增加與部分關聯方 2022 年日常經營性關聯交易的公告 鏈接：https:/ 2022-10-31 第八屆監事會第六次會議決議公告 鏈接：https:/ 2022-10-31 關于調整為部分控股子公司 2022 年銀行綜合授信提供擔保額度的公告 鏈接：https:/ 2022-10-31

132、第八屆董事會第六次會議決議公告 鏈接：https:/ 2022-10-31 獨立董事關于第八屆董事會第六次會議相關事項的事前認可意見 鏈接：https:/ 2022-10-31 2022 年第三季度報告 鏈接：https:/ 中國電信 2022-11-03 H 股公告-股份發行人的證券變動月報表 鏈接：https:/ 移遠通信 2022-10-31 投資者關系活動記錄表 20221028 鏈接：https:/ 2022-10-31 投資者關系活動記錄表 2022 年 10 月 鏈接：https:/ 七一二 2022-11-01 關于召開 2022 年第三季度業績說明會的公告 鏈接：https:

133、/ 2022-11-01 關于控股股東部分股權解除質押及質押的公告 鏈接：https:/ 數據港 2022-11-01 關于收到上交所監管工作函的公告 鏈接：https:/ 長光華芯 2022-11-01 關于召開 2022 年第三季度業績說明會的公告 鏈接：https:/ 威勝信息 2022-11-03 關于以集中競價交易方式回購公司股份的進展公告 鏈接：https:/ 炬光科技 2022-11-01 關于召開 2022 年第三季度業績說明會的公告 鏈接：https:/ 資料來源：財匯資訊、華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。18 科技科技 風險提示風險提示

134、 1.中美貿易摩擦加劇。中美貿易關系存在一定的不確定性，貿易摩擦激化或將在短期內影響上游核心芯片供應。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影響經濟生活，若持續惡化將對全球行業產生不利影響，包括但不限于影響開工時間、影響供應鏈、影響日常銷售以及工程建設等工作。3.云廠商資本開支投入不及預期。數據中心需求同云廠商資本開支相關，若云廠商放緩資本開支投入，對于數據中心的需求將產生影響。4.5G 發展進程不及預期。運營商及 5G 產業鏈公司與 5G 發展進程息息相關，若 5G 整體發展不及預期，則將對產業鏈需求造成影響。5.海風招投標不及預期。若各省市海風招投標落地進度不及預期，將對海纜公司業績造成不利影

135、響。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。19 科技科技 免責免責聲明聲明 分析師聲明分析師聲明 本人，余熠、黃樂平，茲證明本報告所表達的觀點準確地反映了分析師對標的證券或發行人的個人意見；彼以往、現在或未來并無就其研究報告所提供的具體建議或所表迖的意見直接或間接收取任何報酬。一般聲明及披露一般聲明及披露 本報告由華泰證券股份有限公司（已具備中國證監會批準的證券投資咨詢業務資格，以下簡稱“本公司”）制作。本報告所載資料是僅供接收人的嚴格保密資料。本報告僅供本公司及其客戶和其關聯機構使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，

136、但本公司及其關聯機構(以下統稱為“華泰”)對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。在不同時期，華泰可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。以往表現并不能指引未來，未來回報并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不保證本報告所含信息保持在最新狀態。華泰對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注冊會員，其研究分析師亦沒有注冊為 FINRA 的研究分析師/不具有 FINRA 分析師的注冊資

137、格。華泰力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，華泰及作者均不承擔任何法律責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的數據代表過往表現，過往的業績表現不應作為日后回報的預示。華泰不承諾也不保證任何預示的回報會得以實現，

138、分析中所做的預測可能是基于相應的假設，任何假設的變化可能會顯著影響所預測的回報。華泰及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，華泰可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，為該公司提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務或向該公司招攬業務。華泰的銷售人員、交易人員或其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。華泰沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。華泰的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議

139、不一致的投資決策。投資者應當考慮到華泰及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一信賴依據。有關該方面的具體披露請參照本報告尾部。本報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布的機構或人員，也并非意圖發送、發布給因可得到、使用本報告的行為而使華泰違反或受制于當地法律或監管規則的機構或人員。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人(無論整份或部分)等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并需在使用前獲取獨立的法律意

140、見，以確定該引用、刊發符合當地適用法規的要求，同時注明出處為“華泰證券研究所”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。中國香港中國香港 本報告由華泰證券股份有限公司制作,在香港由華泰金融控股（香港）有限公司向符合證券及期貨條例及其附屬法律規定的機構投資者和專業投資者的客戶進行分發。華泰金融控股（香港）有限公司受香港證券及期貨事務監察委員會監管，是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。在香港獲得本報告的人員若有任何有關本報告的問題,請與華泰金融

141、控股（香港）有限公司聯系。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。20 科技科技 香港香港-重要監管披露重要監管披露 華泰金融控股（香港）有限公司的雇員或其關聯人士沒有擔任本報告中提及的公司或發行人的高級人員。長光華芯（688048 CH）：華泰金融控股（香港）有限公司、其子公司和/或其關聯公司實益持有標的公司的市場資本值的 1%或以上。有關重要的披露信息，請參華泰金融控股（香港）有限公司的網頁 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息請參見下方“美國“美國-重要監管披露”重要監管披露”。美國美國 在美國本報告由華泰證券（美國）有限公司向符合美國監管

142、規定的機構投資者進行發表與分發。華泰證券（美國）有限公司是美國注冊經紀商和美國金融業監管局（FINRA）的注冊會員。對于其在美國分發的研究報告，華泰證券（美國）有限公司根據1934 年證券交易法（修訂版）第 15a-6 條規定以及美國證券交易委員會人員解釋，對本研究報告內容負責。華泰證券（美國）有限公司聯營公司的分析師不具有美國金融監管（FINRA）分析師的注冊資格，可能不屬于華泰證券（美國）有限公司的關聯人員，因此可能不受 FINRA 關于分析師與標的公司溝通、公開露面和所持交易證券的限制。華泰證券（美國）有限公司是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司

143、。任何直接從華泰證券（美國）有限公司收到此報告并希望就本報告所述任何證券進行交易的人士，應通過華泰證券（美國）有限公司進行交易。美國美國-重要監管披露重要監管披露 分析師余熠、黃樂平本人及相關人士并不擔任本報告所提及的標的證券或發行人的高級人員、董事或顧問。分析師及相關人士與本報告所提及的標的證券或發行人并無任何相關財務利益。本披露中所提及的“相關人士”包括 FINRA定義下分析師的家庭成員。分析師根據華泰證券的整體收入和盈利能力獲得薪酬，包括源自公司投資銀行業務的收入。長光華芯（688048 CH）、中國移動（600941 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日

144、之前的 12 個月內擔任了標的證券公開發行或 144A 條款發行的經辦人或聯席經辦人。長光華芯（688048 CH）、中國移動（600941 CH）、中國電信（601728 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前 12 個月內曾向標的公司提供投資銀行服務并收取報酬。長光華芯（688048 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司實益持有標的公司某一類普通股證券的比例達 1%或以上。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或不時會以自身或代理形式向客戶出售及購買華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）華泰證券

145、研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或其高級管理層、董事和雇員可能會持有本報告中所提到的任何證券（或任何相關投資）頭寸，并可能不時進行增持或減持該證券（或投資）。因此，投資者應該意識到可能存在利益沖突。本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬，亦不試圖促進購買或銷售該等證券。如任何投資者為美國公民、取得美國永久居留權的外國人、根據美國法律所設立的實體（包括外國實體在美國的分支機構）、任何位于美國的個人，該等投資者應當充分考慮自身特定狀況，不以任何形式直接或間接地投資本報告涉及的投資者

146、所在國相關適用的法律法規所限制的企業的公開交易的證券、其衍生證券及用于為該等證券提供投資機會的證券的任何交易。該等投資者對依據或者使用本報告內容所造成的一切后果，華泰證券股份有限公司、華泰金融控股（香港）有限公司、華泰證券（美國）有限公司及作者均不承擔任何法律責任。評級說明評級說明 投資評級基于分析師對報告發布日后 6 至 12 個月內行業或公司回報潛力（含此期間的股息回報）相對基準表現的預期（A 股市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數），具體如下：行業評級行業評級 增持：增持：預計行業股票指數超越基準 中性：中性：預計行業股票指數基本與基準持

147、平 減持：減持：預計行業股票指數明顯弱于基準 公司評級公司評級 買入：買入：預計股價超越基準 15%以上 增持：增持：預計股價超越基準 5%15%持有：持有：預計股價相對基準波動在-15%5%之間 賣出：賣出：預計股價弱于基準 15%以上 暫停評級：暫停評級：已暫停評級、目標價及預測，以遵守適用法規及/或公司政策 無評級：無評級：股票不在常規研究覆蓋范圍內。投資者不應期待華泰提供該等證券及/或公司相關的持續或補充信息 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。21 科技科技 法律實體法律實體披露披露 中國中國：華泰證券股份有限公司具有中國證監會核準的“證券投資咨詢”業務資格，

148、經營許可證編號為：91320000704041011J 香港香港：華泰金融控股（香港）有限公司具有香港證監會核準的“就證券提供意見”業務資格，經營許可證編號為：AOK809 美國美國：華泰證券（美國）有限公司為美國金融業監管局（FINRA）成員，具有在美國開展經紀交易商業務的資格，經營業務許可編號為：CRD#:298809/SEC#:8-70231 華泰證券股份有限公司華泰證券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建鄴區江東中路228號華泰證券廣場1號樓/郵政編碼：210019 北京市西城區太平橋大街豐盛胡同28號太平洋保險大廈A座18層/郵政編碼：100032 電話：86 25 83389

149、999/傳真：86 25 83387521 電話：86 10 63211166/傳真：86 10 63211275 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田區益田路5999號基金大廈10樓/郵政編碼：518017 上海市浦東新區東方路18號保利廣場E棟23樓/郵政編碼：200120 電話：86 755 82493932/傳真：86 755 82492062 電話：86 21 28972098/傳真：86 21 28972068 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 華泰金融控股（香港）有限公司華泰金融控股（香港）有限公司 香港中環皇后大道中 99 號中環中心 58 樓 5808-12 室 電話：+852-3658-6000/傳真：+852-2169-0770 電子郵件： http:/.hk 華泰證券華泰證券（美國美國）有限公司有限公司 美國紐約哈德遜城市廣場 10 號 41 樓（紐約 10001）電話：+212-763-8160/傳真：+917-725-9702 電子郵件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版權所有2022年華泰證券股份有限公司