【研報】2020年傳媒互聯網行業短視頻快手分析研究報告（46頁）.pdf

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3、1 355 7,263 1,373 1,730 196 月活用戶數（億人） 5.23 1.87 8.81 3.4 6.43 1.97 單用戶市值（美元） 19.2 189.8 824.4 403.8 269.1 99.5 電商業務 阿里￥億 快手電商收入￥ 億 拼多多￥億 廣告業務 微博￥億 快手廣告收入 ￥億元 百度￥億 直播打賞業務虎牙￥億快手直播收入 ￥億 & & -46- 投資建議投資建議 風險提示風險提示 【快手】：用戶流失、廣告業務增長遇到瓶頸、直播電商滲透率遇天花板，外部競爭加劇 【騰訊】：宏觀經濟增速下行、流量紅利見頂、競爭風險 【中國有贊】：公司線下門店產品推廣難度高于預期；微商城業務用戶流失率提升；增值服務 業務進展低于預期；競爭對手以低價策略爭奪市場 【微盟集團】：客戶流失風險、騰訊直接參與競爭、訴訟風險 -48-