【公司研究】揚杰科技-深度研究報告：功率器件利基市場龍頭產品升級打開第二成長曲線-210526（30頁）.pdf

1、資料來源：IHS Markit、Automotive Group、轉引自 Infineon，華創證券功率半導體行業高景氣有望持續，公司憑借產能優勢有望顯著受益。下游需求持續強勁導致晶圓產能緊缺，目前8 寸產能受制于設備不足而增幅有限，12 寸產能擴產成本較高，海外廠商擴產謹慎。行業高景氣下臺積電、中芯國際等龍頭廠商增加資本支出，但新增產能最早于 2022 年逐步投產。短期內功率半導體供需緊張難以緩解，行業景氣度持續性有望超預期，長期來看 5G、新能源汽車等領域驅動功率半導體需求增長。公司通過自建產線+戰略合作的方式保證產能供給，有望持續受益于行業高景氣。三、IDM+戰略合作保證產能供給，MOS

2、FET 及IGBT 快速放量(一)內生外延打造IDM 模式，戰略合作保障產能供給公司通過內生外延逐步成為國內少數集單晶硅片制造、芯片設計制造、器件設計封裝測試、終端銷售與服務等縱向產業鏈為一體的規模企業： 單晶硅片：2018 年 1 月，公司以 7200 萬元收購成都青洋公司 60%的股權，成都青洋擁有單晶硅切片、磨片和化學腐蝕片的生產線，產品質量及性能位于行業領先水平。公司通過此次收購實現上游關鍵原材料的內部配套，保證了功率半導體芯片及器件產品的優良品質，并能降低產品的單位成本，有利于增強公司的整體盈利能力。 芯片設計：公司持續加大專利技術的研發投入，2015 年公司投資 1.52 億元用于SiC芯片、器件研發及產業化建設項目，加速推進公司在 SiC 芯片、器件領域的研發能力。近年來不斷布局 MOSFET、IGBT、第三代半導體等領域，拓寬產品系列。 晶圓制造：公司 2009 年自建第一條 4 寸芯片產線，2013 年設立第二條 4 寸芯片產線，2016 年設立6 寸SKY 芯片產線。截至 2018 年底，公司4 寸晶圓線產能達到每月100 萬片，6 寸晶圓線產能爬升至每月 4-5 萬片。