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1、智能控制器:量價齊升,潛力十足(1)量:終端需求增長+智能化率提升,量級持續增長。據 IoT Analytics 數據,預計到 2025 年,全球物聯網連接數將增長到 309 億,遠超過非物聯網;并且終端的智能化率越來越高,對智能控制器的需求增長。以家電為例,目前中國市場家電產品的智能化率仍有提升空間(據 IDC,廚電僅 25%、生活電器僅 28%、白電 45%);各類小家電的需求有較大提升空間,據 Frost&Sullivan 預計 2023 年市場規模超 409 億美元。(2)價:智能化要求的提高也使智能控制器的技術要求逐漸提升,產品附加值增長。以拓邦股份與和而泰為例,兩家國產智能
2、控制器龍頭的產品單價均呈現增長態勢,2020 年 ASP 分別為 40.1 元和 32.5 元,近五年 CAGR 分別達到 12%和 7%。細分看智能控制器大顆粒市場:1)家電智能化、變頻化趨勢不減,小家電滲透率持續提升,家電智能控制器需求穩步提高,全球市場規模在 600 億-700 億元左右;2) 電動工具“電動化”、“無繩化”驅動智能控制器需求提升,市場規模約200 億元左右;3) 汽車智能網聯勢不可擋,汽車電子單車價值含量不斷提升,疊加整車廠或 Tier1 外包比例擴大,預計第三方智能控制器廠商有望受益,2025年 ECU 整體市場規模全球市場規模近 1030 億美元。(測算過程詳見附錄)
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